行业监管与准入许可 - 工业和信息化部许可准入首批L3级有条件自动驾驶车型，分别为极狐牌BJ7001A61NBEV型纯电动轿车和长安牌SC7000AAARBEV型纯电动轿车 [1][9] - 首批获准车型在北京、重庆两地的指定区域开展试点，运行条件呈现“限定场景、限定路段、限定速度”的特征 [2][11][13] - 工业和信息化部发放的准入许可能够实施量产商业化试点，标志着L3级有条件自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步 [3][15][16] - 地方政府（如杭州）发放的L3级准入许可是“以测促研”，属于研发测试阶段资质，核心价值是积累真实路况数据，目前不涉及商业化运营 [3][14][17] 车企动态与竞争格局 - 北汽新能源极狐阿尔法S（L3版）规模化上路通行试点运营于1月10日正式启动，采用“B端先行，逐步开放”策略，预计2026年第二季度逐步向个人用户开放 [1][2][12] - 除北汽、长安外，比亚迪、蔚来、一汽、上汽等7家车企进入准入试点的“准生”通道，吉利、小米、小鹏、理想等车企获得地方政府准入许可 [2][11] - 吉利旗下极氪9X获得杭州市全域9224平方公里（含超过1500公里双向高快速路）的L3级道路测试牌照，将全面接入杭州市超7000个路口的交通数据集 [3][14][17] - 北汽新能源与小马智行达成全面深化战略合作，自2024年11月以来已完成600辆极狐阿尔法T5 Robotaxi的量产下线，并在北京和深圳开展全面运营 [7][19] 技术发展与商业化前景 - L3级有条件自动驾驶意味着驾驶责任将在驾驶员、制造商和自动驾驶系统供应商等主体之间分配 [2][11] - 极狐获准车型可实现高速公路和城市快速路单车道内的自动驾驶功能，最高车速80km/h，但功能启动仅限北京市指定高速路段 [2][11] - 中金公司研报称，2026年或为L3级有条件自动驾驶技术的量产启动元年，分场景的L4级技术有望迎来“从0到1”的拐点式突破 [6][18] - Robotaxi被视为L4级自动驾驶最具明确前景的赛道，特斯拉Cybercab计划于2026年4月量产，小鹏搭载第二代VLA的Robotaxi即将开始公开道路测试 [6][7][18][20]

公司战略与定位 - 公司定位升级为“物理AI世界的出行探索者，面向全球的具身智能公司” [3] - 公司计划在2026年第一季度实现第二代VLA上车，并在同年规模量产人形机器人和飞行汽车，同时开启Robotaxi运营 [1] 核心技术：第二代VLA - 第二代VLA去掉了“语言转译”环节，首次实现从视觉信号到动作指令的端到端直接生成，颠覆了传统V-L-A架构 [3] - 该模型可跨域驱动汽车、Robotaxi、机器人、飞行汽车 [3] - 模型可直接利用海量真实驾驶视频训练，无需人工数据标注 [3] - 基于第二代VLA发布的“小路NGP”功能，将复杂小路的平均接管里程（MPI）提升了13倍 [3] - 首批搭载车型包括2025款小鹏P7 Ultra、小鹏G7纯电Ultra以及小鹏X9超级增程Ultra [3] 自动驾驶探索：Robotaxi - Robotaxi是公司向L4自动驾驶探索的方向 [5] - 依托第二代VLA与VLM的能力，能够在本地端支持超低时延与自动驾驶系统交互 [5] 人形机器人业务 - 全新一代IRON人形机器人拥有仿人脊椎、仿生肌肉、全包覆柔性皮肤，支持不同身材体型定制 [5] - 机器人全身拥有82个自由度，动作自然流畅 [5] - 行业首发应用全固态电池，实现轻量化、超高能量密度与高安全的平衡 [5] 飞行汽车业务 - 小鹏汇天A868飞行汽车可实现500公里长航程，最高航速预计可达360公里/小时，乘员舱可容纳6人 [6] - 另一款产品陆地航母已进入量产前夜，全球订单累计突破7,000台 [6] 财务与运营表现 - 2025年公司全球销量达到429,445台，同比增长126% [8] - 2025年海外市场交付量为45,008台，同比增长96% [8]

文章核心观点 - 2026年被视为自动驾驶，特别是L4级Robotaxi的爆发大年，行业正迎来技术与政策双轮驱动的“iPhone时刻” [3][4][20] - 行业核心投资主线是L4 RoboX，投资优先级为B端软件标的优于C端硬件标的 [5][10] - 自动驾驶商业化正经历从L2/L3辅助驾驶向L3有条件自动驾驶和L4高度自动驾驶的里程碑式跨越，商业化验证与版图扩张同步加速 [3][4] 12月智能化边际变化总结 - **L4商业化全球共振，中美双强格局显现**：特斯拉在美国奥斯汀开启无安全员、无乘客的纯无人测试；中国版FSD数据闭环在上海完成合规建设 [3][10] - **L4运营端商业模型验证加速**：Waymo月活跃用户同比增长96.6%至164.2万人；国内企业如小马智行接入微信生态、文远知行落地迪拜、曹操出行发布“十年百城千亿”Robotaxi战略，商业化版图持续扩张 [3][10][44] - **L3政策实现“0-1”破冰**：工信部发放首批L3级自动驾驶准入许可（极狐、深蓝车型），北京发放L3路测牌照，标志着国内自动驾驶正式从辅助驾驶向有条件自动驾驶跨越 [3][10][66] 1月智能化催化展望 - **产业风向标事件**：CES 2026预计将成为产业风向标，英伟达CEO演讲将聚焦物理AI最新进展 [4] - **L4维度关注重点**：关注特斯拉FSD V14.2版本横穿美国零接管表现及其车队规模扩充进度 [4] - **L3维度关注重点**：2026年1月是首批获L3准入车型在重庆、北京等地开启公开道路商业化试点的首个完整月份，需关注实际运营中的接管率与事故责任认定案例 [4] AI智能汽车投资框架 - **产业演进节奏**：硬件投资机会在产业0-1阶段，软件机会在1-10阶段；预计2026-2030年将经历B端商业模式跑通、C端换车潮开启、RoboX场景陆续跑通的产业节奏 [15][17] - **RoboX商业化核心要素**：技术（算法突破）是第一重要因素，其次是整车BOM成本控制以及运营（牌照获取），最终看用户体验 [18] - **产业链利润分配**：类似PC/移动互联网，预计芯片、智驾技术提供商（含算法与数据）、用户运营商将成为产业链微笑曲线的两端，利润最丰厚 [25] L4 RoboX月度跟踪 - **特斯拉Robotaxi进展**：以得克萨斯州奥斯汀为核心快速推进，从2025年6月带人类监管服务起步，至12月实现无安全员无人驾驶测试，并同步向加州、亚利桑那等多州及沙特阿拉伯拓展 [27] - **运营面积与车队规模**：特斯拉在奥斯汀的运营面积从初始约20平方英里快速扩容至243平方英里；截至2026年1月3日，其在奥斯汀和湾区的可发现车队规模分别为40辆和132辆 [30][32] - **Waymo运营数据**：截至2025年12月29日，Waymo在奥斯汀、湾区等5个区域的可发现车队总规模约112辆；截至2025年9月，其在美国的纯无人运营总里程达1.3亿英里 [34][36][37] - **接管率与用户增长**：特斯拉辅助驾驶系统“无接管”占比长期上升，显示自主能力持续提升；Waymo月活跃用户（MAU）在2025年12月达164.2万人，同比增长96.6% [38][44] L2-L3智能化C端月度跟踪 - **市场总体数据**：预测2025年全年国内乘用车零售销量2281万辆，同比微增0.2%；新能源乘用车零售销量1240万辆，渗透率54.4% [49] - **城市NOA渗透率快速提升**：2025年11月，国内新能源乘用车城市NOA级别智驾销量36.1万辆，渗透率达29.6%，同比提升18.4个百分点 [50] - **主要车企表现**： - 2025年11月，问界城市NOA零售销量49,839辆，环比增长15.2%，渗透率97.1% [52][55] - 小鹏城市NOA零售销量25,207辆，渗透率86.2%，环比提升8.5个百分点 [52][56] - 理想城市NOA零售销量24,130辆，渗透率75.2% [52][55] - **新能源与自主品牌市占率**：2025年11月，新能源汽车零售渗透率达61.2%；自主品牌零售市占率为68.2% [57][60][65] 智能化终端体验跟踪 - **主流车企智驾能力梯队**：小鹏、华为、理想稳居第一梯队；蔚来、小米快速跟进，达到类第一梯队水平，实现从“基本能用”向“好用”跨越 [69] - **软件版本密集迭代**：主流车企在2025年12月进行了密集的OTA升级，例如小鹏推送XOS 5.8.5，新增“车位到车位”功能；理想推送OTA 8.1，优化城区与高速场景驾驶行为 [66][90] 智能化供应链跟踪 - **传感器与智能硬件渗透率**： - 2025年11月，激光雷达在新能源车中的渗透率为26.25%，环比提升1.37个百分点 [97] - HUD渗透率为24.96%；DLP智能车灯渗透率为2.45% [92][97] - **底盘与车身硬件渗透率**： - 线控制动整体渗透率达90.2%，其中1BOX方案渗透率为71.8% [100][102] - 空气悬挂渗透率为32.00%，天幕玻璃渗透率为37.08% [95] 投资建议与标的梳理 - **投资主线**：坚定看好2026年L4 RoboX主线，B端软件标的优于C端硬件标的 [5][10] - **港股优选标的**：小鹏汽车、地平线机器人、小马智行/文远知行、曹操/黑芝麻智能 [5][10] - **A股优选标的**：千里科技、德赛西威、经纬恒润 [5][10] - **下游应用维度标的**： - Robotaxi：一体化模式（特斯拉、小鹏）；技术提供商+运营分成模式（地平线、百度、小马智行等）；网约车转型（滴滴、曹操出行等） [9][10] - Robovan及其他无人车：德赛西威、九识智能、新石器、希迪智驾、经纬恒润、盈峰环境等 [6][10] - **上游供应链维度标的**： - 无人车代工：北汽蓝谷、广汽集团、江铃汽车等 [6][10] - 核心部件：芯片（地平线、黑芝麻）、域控制器（德赛西威、经纬恒润等）、传感器（舜宇光学、禾赛、速腾聚创）、线控底盘（伯特利、耐世特等） [6][10][25]

文章核心观点 广州经济在“十四五”收官阶段展现出强劲韧性，其核心特征是在总量增长（如社零总额突破万亿元）的同时，实现了深刻的结构性优化与新旧动能转换，消费、产业、开放枢纽等多领域协同发力，共同驱动经济高质量发展 [2] 韧性之本：万亿消费市场 - 2025年1-11月，广州社会消费品零售总额达10078.01亿元，同比增长4.2%，标志着内需市场容量庞大且步伐稳健 [2][3] - 基础消费作为“稳定器”作用稳固：限额以上单位粮油食品、服装鞋帽、日用品零售额分别增长11.7%、12.1%和3.8% [3] - 绿色与数字消费成为“新引擎”：汽车类商品累计零售额增长4.2%，其中新能源汽车零售额增长12.7%；限额以上实物商品网上零售额增长10.2%，占社零总额比重提升至31.3%；住宿餐饮企业通过公共网络实现的餐费收入增长16.2% [3] - 升级类消费增长空间打开：金银珠宝类、化妆品类零售额分别增长10.2%和5.8%；文化办公类、体育娱乐用品类、电子出版物及音像制品类零售额分别增长11.5%、21.7%、1.1倍 [3][4] - 十五运会衍生品销售预计达10亿元，推出超2800款特许商品，其中超30款供不应求，浏览量突破亿次 [3][11] 转型之核：产业体系与新质生产力 - 汽车制造业工业增加值同比微降0.8%，但结构持续优化，新能源汽车累计产量增长22.6% [2][5] - 在“两新”政策带动下，电气机械和器材制造业、专用设备制造业工业增加值均保持9%以上高增速，电梯、家用冰箱、平板电脑等产品产量持续两位数增长 [5] - 新兴动能加速成长：显示器件制造业、集成电路制造业工业增加值分别增长18.7%和41.0%；液晶显示模组、模拟芯片、集成电路圆片产量分别增长1.1倍、17.8%和42.2% [6] - 低空经济领域表现突出：航空航天器及设备制造业实现增加值增长16.5%，民用无人机产量增长41.1% [2][6][9] - 小鹏汽车等企业发布VLA大模型、Robotaxi、人形机器人、飞行汽车等创新产品，智能网联与新能源车巡游活动勾勒未来出行图景 [5][6] 活力之源：开放枢纽与服务业赋能 - “两大盛会”（广交会、十五运会）叠加效应显著：第138届广交会境外采购商到会人数超31万，创历史新高 [7][10] - 2025年1-11月，广州市外贸进出口总值超1.1万亿元，同比增长12.1%；11月当月外贸集装箱吞吐量增速达27.3%，创年内单月新高 [7] - 1-10月，全市规模以上营利性服务业营收同比增长10.2%，其中互联网软件和信息技术服务业增长9.4%，租赁和商务服务业增长12.7%，科学研究和技术服务业增长11.5% [7] - 十五运会赛事为文体商旅融合注入动力，文化艺术业、体育业营收均实现两位数增长 [7] - 客运物流活力增强：1-11月全市完成客运量3.11亿人次，增长1.1%；航空客运量较去年提早一个月破亿人次；11月航空、地铁客运量均实现两位数增长，地铁当月日均客流首破千万人次；广州白云机场年旅客吞吐量首次突破8000万人次，其中国际旅客超1660万人次 [2][7][8]

核心观点 - 小鹏汽车是中国领先的智能电动汽车设计及制造商，也是全球AI定义汽车的先行者，即将迎来盈利拐点 [1][4] - 2025年第三季度交付量创历史新高达11.6万辆，同比大增149%，实现营收203.8亿元 [1][2] - 伴随新车型发布，公司开启强势产品周期，确立“纯电+增程”双能战略，计划进一步抢占细分市场份额 [1][5] - 公司战略升级为面向全球的具身智能公司，围绕“物理AI”发布的四项重要应用均将于2026年进入量产阶段 [1][4] - 预计2025-2027年收入分别约为781亿元、1169亿元、1471亿元 [1][6] 财务与运营表现 - 2025年第三季度总营收为203.8亿元，同比增长101.8% [2] - 2025年第三季度汽车销售收入约180.5亿元，同比增长105.3%，增长动力主要源于新车型交付规模的扩大 [2] - 2025年第三季度服务及其他收入约23.3亿元，同比增长78.1%，主要得益于与大众的技术研发服务变现及售后服务增长 [2] - 2025年第三季度综合毛利率提升至20.1%，创历史新高，同比提升4.8个百分点 [2] - 2025年第三季度汽车毛利率为13.1%，受产品换代影响环比略有波动 [2] - 2025年第三季度归母净亏损大幅收窄至3.8亿元，Non-GAAP归母净亏损仅为1.5亿元，同比亦大幅收窄 [3] - 截至2025年第三季度，公司实体销售网络共有690间门店，覆盖242个城市 [2] - 截至2025年第三季度，自营充电站网络达2676座，包括1623座S4及S5超快充站 [2] 产品与交付 - 2025年11月，公司共交付新车3.67万台，同比增长19% [2][3] - 2025年1-11月，公司累计交付39.19万台，同比增长156% [3] - MONA M03作为销量基石，2025年第三季度交付4.6万辆，贡献近四成的季度交付量 [3] - 新款P7上市后迅速突围，跻身20-30万元纯电轿车市场前列 [3] - 首款搭载鲲鹏超级增程系统的车型X9已于11月20日上市，起售价30.98万元 [1][3] - 超级增程X9上市仅1小时，即打破小鹏X9历史全天大定纪录，其中北方地区订单占比首次突破50% [3] 战略与技术发展 - 公司正式将战略定位升级为面向全球的具身智能公司，并将IRON系列机器人作为汽车AI能力外溢的关键载体 [4] - 在技术路径上，新一代IRON机器人已迭代至第七代，通过集成自研图灵芯片与第二代VLA大模型，构建起独特的“大小脑”协同架构 [4] - 公司围绕“物理AI”发布的四项重要应用，包括小鹏第二代VLA、小鹏Robotaxi、全新一代IRON，以及汇天飞行体系，均将于2026年进入量产阶段 [1][4] - 公司计划深度布局“纯电+增程”双赛道，预计2026年将推出多款新车，进一步丰富产品矩阵 [3] 海外市场与合作 - 2025年1-11月，公司海外市场交付量达3.97万台，同比增长95% [3] - 目前，公司销售服务网络已覆盖全球52个国家和地区，海外销售服务网点增至321个 [3] - 公司积极拓展海外市场，并与大众合作的首款车型处于快速落地中 [3]

公司股价与市场动态 - 小鹏汽车美股昨日收涨2.82%，今日盘前续涨5.48%，报19.62美元 [1] 自动驾驶技术进展 - 小鹏汽车已在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照，并启动常态化的L3道路测试 [1] - 公司副总裁透露，期待明年第一季度“全量上车”，部分用户可以更早体验该版本 [1] 产品与市场战略 - 伴随MONA M03、新款P7、超级增程X9的陆续发布，公司开启强势产品周期 [1] - 公司确立“纯电+增程”双能战略，计划进一步抢占细分市场份额 [1] 公司战略升级与未来规划 - 公司战略升级为面向全球的科技公司 [1] - 围绕“物理AI”发布的四项重要应用，包括小鹏第二代VLA、小鹏Robotaxi、全新一代IRON，以及汇天飞行体系，均将于2026年进入量产阶段 [1]

股价表现与市场动态 - 小鹏汽车美股昨日收盘上涨2.82%，报18.600美元，今日盘前续涨5.48%，报19.620美元 [1] - 公司股票52周价格区间为11.140美元至28.235美元，当前总市值约为177.61亿美元 [1] 自动驾驶技术进展 - 公司已在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照，并启动常态化的L3道路测试 [1] - 公司副总裁透露，期待明年第一季度“全量上车”，部分用户可以更早体验该版本 [1] 产品与战略布局 - 伴随MONA M03、新款P7、超级增程X9的陆续发布，公司开启强势产品周期 [1] - 公司确立“纯电+增程”双能战略，计划进一步抢占细分市场份额 [1] - 公司战略升级为面向全球的科技公司，围绕“物理AI”发布了四项重要应用 [1] 未来技术量产规划 - 小鹏第二代VLA、小鹏Robotaxi、全新一代IRON，以及汇天飞行体系，均计划于2026年进入量产阶段 [1]

文章核心观点 - 小鹏汽车董事长何小鹏基于其在美国与AI领域人士的交流，分享了对中美AI竞争、产业生态及“物理AI”发展趋势的最新研判，并阐述了小鹏汽车向“物理AI世界的出行探索者”和“全球具身智能公司”转型的战略定位 [1][4] 对中美AI及机器人产业的观察 - 美国在AI、生物、金融领域的创业活动众多，尤其在硅谷，SaaS和物理AI机器人领域的创业公司非常集中且估值特别高 [1] - 中美机器人公司的发展路径存在差异：中国公司多从关节和控制入手，而美国公司多从模型入手 [1] - 人形机器人领域未来将是巨头的竞争，而不同的专用机器人领域则会有大量不同领域的选手，并存在非常多的成功机会 [1] - 当前AI领域的估值，中国比较合理，而美国估值实在有一点高；中国更关注市场应用，美国更关注前沿研究 [2][3] 对“物理AI”的理解与展望 - “物理AI”被认为是未来可能产生大变局的领域，其发展速度可能比数字AI慢，但改变生活的力度会更大 [2] - 未来3年，重大突破可能发生在物理AI领域，例如自动驾驶直接到达准L4或完整L4，人形机器人实现从L1到L4初阶的快速跨越 [2] - 当前AI主要是模仿学习和强化学习，尚不具备真正的创造力，真正的AGI（通用人工智能）还需要多模态到世界模型、持续学习、长时序洞见和规划等能力的进一步发展，可能还需数年时间 [3] 小鹏汽车的“物理AI”战略与产品规划 - 小鹏汽车在2025科技日上强调了“物理AI”概念，并围绕此发布了四项重要应用：小鹏第二代VLA、小鹏Robotaxi、全新一代IRON以及汇天两套飞行体系 [1] - 这些AI应用已有明确的量产计划，表明“物理AI”并非遥不可及，而是人人触手可及的现实 [1] - 小鹏汽车已正式升级企业定位，从“未来出行探索者”转向“物理AI世界的出行探索者，面向全球的具身智能公司” [4] - 市场正跳出造车的眼光，以物理AI的视角重新打量小鹏，其价值可能被重构为一家面向全球的、以AI驱动物理世界智能化的科技企业 [4] 对AI泡沫与行业发展阶段的看法 - 任何科技时代（如互联网、新能源汽车）都可能有阶段或局部的泡沫，这是市场从混沌到有序的必然竞争过程 [2] - 整体认为当前没有AI泡沫，未来AI市场存在巨大机遇，目前AI发展仍处于0到0.1的最开始阶段 [2][3]

公司技术路线与产品规划 - 小鹏汽车自动驾驶产品高级总监提出，未来的L2与L4级自动驾驶将是同一套系统、同一套硬件体系，该系统将演变为私享的Robo和共享的Robotaxi两种形态，目标是让每个人都拥有一台具备L4能力的汽车 [1] - 公司计划在2026年推出在软硬件上均达到L4级自动驾驶水平的量产车型，产品将包括小鹏Robotaxi及同源的小鹏Robo [1] 公司近期进展与计划 - 小鹏汽车已在广州获得L3级自动驾驶道路测试牌照，并已启动常态化的L3道路测试 [1] - 公司副总裁表示期待2025年第一季度的惊喜，并称该L3版本将“全量上车”，且部分人可以更早正式体验这个版本 [1]

文章核心观点 - 小鹏汽车董事长何小鹏公开立下赌约 目标是在2025年8月30日前 使小鹏VLA技术在国内达到特斯拉FSD V14.2在硅谷的整体水平 此举旨在挑战特斯拉在自动驾驶领域的领先地位 [5] - 小鹏汽车对自身技术发展路线充满信心 预测到2026年 其Ultra车型所搭载的与L4 Robotaxi同源的模型能力将显著超越市场上其他智能辅助驾驶产品数十倍甚至以上 [7] - 公司正通过全栈自研、巨额研发投入和硬件升级构建技术壁垒 并计划在2026年推出Robotaxi试运营 其自动驾驶技术的追赶与竞争是行业焦点 [8][9] 小鹏汽车对特斯拉FSD的评价与自身定位 - 何小鹏近期在硅谷试驾特斯拉FSD V14.2版本和Robotaxi约5小时 认为其已从一年前的“丝滑体验”进步到现在的“准L4的安心阶段” 标准车辆与Robotaxi使用同一模型表现一致 虽存瑕疵但已大幅度超过去年水准 [6] - 何小鹏坦承小鹏VLA的第一个版本尚无法完全实现FSD V14.2的全部能力 但透露VLA 2.0将在下个季度发布 [6] - 何小鹏认为未来将是同一个自动驾驶系统和硬件体系的时代 人们可直接享有L4能力的汽车 [6] 小鹏汽车的技术进展与规划 - 在2025年小鹏科技日上 公司推出第二代VLA模型 创新性地去掉了“语言转译”环节 首次实现从视觉信号到动作指令的端到端直接生成 [7] - 在第二代VLA技术支持下 小鹏自动辅助驾驶可应对各种复杂小路与园区场景 并首发“无导航自动辅助驾驶”Super LCC+人机共驾 该功能在不依赖导航情形下可全球范围开启 [7] - 计划于2026年第一季度向小鹏Ultra车型全量推送第二代VLA [7] - 从2025年三季度上市的小鹏G7和P7开始 旗下各车型的Ultra版本将全面升级智能硬件 搭载三颗自研图灵AI芯片 有效算力高达2250TOPS [8] - 小鹏将在2026年推出三款Robotaxi车型并启动试运营 与特斯拉不同 公司将专注于Robotaxi产品研发而不涉及运营环节 高德成为其首个全球生态合作伙伴 [8] 小鹏汽车的战略投入与行业判断 - 何小鹏预计未来汽车公司的年研发投入将达500亿元 其中300亿元将用于AI领域 对于小鹏而言 每年投入数十亿元建设算力中心已成为常态 [8] - 何小鹏认为未来十年内将看到L4级自动驾驶的更大规模应用 未来汽车将是“具身智能的汽车” 汽车产业和人形机器人产业将相辅相成、互相促进 [8] - 何小鹏在今年8月曾表示当前智能辅助驾驶第一梯队玩家“半斤八两” 有的依靠算力 算力不足的就通过算力加激光雷达的组合 [7] 行业竞争态势 - 智能驾驶的竞争不仅是算法之争 更是数据、算力与工程化能力的综合较量 [9] - 这场赌局背后是中国智能汽车企业在自动驾驶核心技术领域挑战全球领先者的缩影 [8]