公司业务与产品 - 洛阳奥维特核心产品为薄壁交叉滚子轴承，主要用于谐波减速器和行星减速器领域 [1] - 公司专注于高精度轴承的研发与制造 [1] 市场前景与战略 - 在具身机器人大规模需求的背景下，薄壁交叉滚子轴承市场前景广阔 [1] - 洛阳奥维特后续将以“跟随市场需求放量”为核心思路，结合下游机器人、高端装备等行业增长节奏，动态推进产能释放与市场拓展 [1] 公司协同与发展规划 - 联域股份将结合多年深耕制造业的实践经验与完善的全球销售网络及渠道拓展能力，为奥维特进行立体赋能 [1] - 公司计划助力奥维特打开国际市场，携手把握机器人时代的增长机遇，实现可持续的长期价值共赢 [1]

公司业务进展 - 公司持续在风电轴承领域进行技术研发投入 [1] - 成功研制全球最大26MW系列主轴轴承及齿轮箱轴承 [1] - 风电轴承业务自2025年以来订单饱满且增速较高 [1] - 为满足下游需求 公司正推进扩大风电轴承产能工作 [1] - 预计2026年末新增产能可投入使用 [1]

文章核心观点 - 交叉滚子轴承作为高精度自动化装备的核心元件，在国家制造业转型升级浪潮中展现出稳健发展态势，2024年市场规模达86.3亿元，同比增长14.8% [1][8] - 行业发展趋势明确，正朝着技术高端精密化、国产替代加速以及新兴应用场景驱动结构性扩容的方向演进 [11][12][13] 行业概述 - 交叉滚子轴承是一种内圈分割、外圈旋转的特殊高精度滚动轴承，其滚动体以90度垂直交叉排列，能同时承受径向、轴向载荷及倾覆力矩，具有高旋转精度、高刚性、紧凑尺寸和低摩擦扭矩等优势 [2] - 主要分为交叉圆柱滚子轴承和交叉圆锥滚子轴承两大类，前者适用于工业机器人关节、加工中心旋转台等，后者因承受倾覆力矩能力突出，更适用于高速立式车床、磨床主轴等工具机转台 [4] 行业产业链 - 产业链上游主要包括轴承钢、特种钢材等原材料及数控机床、热处理生产线等生产设备 [5] - 产业链下游主要应用于工业机器人、精密机床、航天器、风电主轴、盾构机等领域 [6] - 2024年中国工业机器人销售额约为842.62亿元，同比增长16.16%，是交叉滚子轴承增长的主力应用领域 [8] 市场规模 - 2024年，中国交叉滚子轴承行业市场规模约为86.3亿元，同比增长14.8% [1][8] 重点企业经营情况 - 市场竞争呈现国际化与本土化并存特点，国际知名厂商如THK、舍弗勒、斯凯孚在高端市场优势明显，本土企业如洛阳鸿元（获评国家级专精特新"重点小巨人"）积极发展并出口德日等国 [9] - 五洲新春采取"代工转自研"路径，产品适用于工业机器人关节、精密减速器等场景，2025年前三季度营业收入为26.61亿元，同比增长7.60%；归母净利润为0.98亿元，同比增长0.25% [11] 行业发展趋势 - 技术向高精度、高刚性、长寿命方向升级，下游对精度和寿命要求持续提升，推动材料与工艺革新，如GCr15SiMn渗碳钢成为主流，陶瓷滚子应用占比提升至12% [11] - 国产替代加速推进，市场呈现"外资主导高端、国产攻坚中端"的二元结构，但龙头企业如国机精工、洛阳鸿元已在细分赛道实现单点突破 [12] - 新兴应用场景如人形机器人和半导体设备成为市场新引擎，驱动产品向超薄壁、轻量化、定制化转型，竞争格局向具备模块化设计和快速响应能力的解决方案提供商倾斜 [13]

公司概况 * 纪要涉及的公司为国际精工[1] 经营业绩与财务表现 * 2025年前三季度营业收入为22.96亿元，同比增长27%[3] * 前三季度毛利总额为7.97亿元，同比增长20%；净利润2.45亿元，同比增长15.4%；归母净利润2.06亿元，与去年同期相比略有增长[3] * 归母净利润增速受到国机金刚石并表影响，公司持有其67%股份，导致部分收益成为少数股东损益[3][4] 核心业务板块分析 **轴承业务** * 特种轴承收入3亿元，同比增长6%[3] * 风电轴承收入6.9亿元，同比增长214%，预计2025年达到8亿元，并计划在"十五五"末达到15亿元，被视为第二增长曲线[3][9] * 精密机床轴承及盾构机工程机械轴承收入1.6亿元，同比增长25%[3] * 特种轴承预计在"十五五"期间将保持10-20%的增长率[2][9] * 风电轴承产能已满产，正在扩产，预计2026年四季度完成[10] * 风电轴承价格因需求向好有所恢复，但并未大幅上升；军工主程业务存在一定的降价压力[11] **超硬材料业务** * 超硬材料模具实现收入4.5亿元，同比增长9%[3] * 其中用于半导体领域的收入为2.9亿元，同比增长15%[3] * 通用材料模具2024年体量为5.8亿元，毛利率约58%，预计在"十五五"期间有10-20%的增速[9] * 半导体模具业务仍需技术突破以实现国产替代，未来几年预计保持10-20%的增速[12] 新兴业务与未来增长点 **金刚石功能化应用** * 预计2025年金刚石功能化应用（包括散热和光学窗口片）销售额将超过1,000万元，主要集中在军工领域[2][5] * 金刚石散热片在民用领域处于下游客户测试阶段，预计测试结果将在2026年公布[5][7] * 测试顺利后将进入小批量供应阶段，但技术探索存在不确定性[7] * 金刚石散热方案成本已降至下游客户可接受范围，根据不同尺寸从几百到几千元不等[5] * 公司采用MPCVD法，生产的金刚石片纯净度高，可应用于散热、光学窗口片和芯片材料[5] * 单台MPCVD设备成本约六七十万元，加上辅助设备总投入接近100万元，设备基本实现国产化[6] **产能扩张规划** * 到2025年底，公司MPCVD设备数量将达到500多台，到2026年底计划增加至700多台[5] * 未来计划将设备集中到新疆，以利用当地较低电价，已谈妥600亩地用于此布局[5] **机器人轴承** * 机器人领域（包括交叉滚子轴承、角接触轴承）目前业务量不高，仅几百万水平[8] * 公司主攻高附加值品种，将机器人作为"十五五"期间的重点发展方向，并正在制定措施与客户接触[2][8] **商业航天轴承** * 商业航天领域单个卫星上的轴承预估价值量大约为10-20万元，未来主要依靠增加卫星数量来提升整体价值[13] 公司战略与展望 * 公司设定了收入复合增长10%的目标[3][9] * 特种轴承和通用材料模具是利润的核心支撑点[9] * 商业航天轴承、人形机器人轴承以及金刚石功能化应用是未来具有潜力但不确定性较大的领域[9] * 在金刚石散热应用方面，公司目前没有计划增加 beyond 67%的持股比例[14]

公司战略与研发进展 - 公司已组建气浮轴承研发攻关团队 [1] - 公司已完成气浮轴承市场需求摸底调研 [1] - 公司确定以“自主研发+国际合作+技术引进”模式实现气浮轴承和精密气浮主轴产品的破局发展 [1]

财务与经营状况 - 2025年前三季度实现营业收入4.45亿元，归母净利润1.02亿元，扣非归母净利润为8,932.81万元 [2] - 生产线处于满负荷状态，通过设备、工艺、物流优化及外协加工提升产能利用率 [2] - 募投项目逐步投产后产能将大幅增加，以满足业务增长需求 [2][3] 业务板块发展 - 风电滑动轴承业务是上市后形成的新产品线，预计营收相较于前两年有大幅增长，在手订单充足，未来成长性良好 [6] - 深耕核电滑动轴承多年，通过国产化替代具备全套解决方案能力，近年核电装备配套订单显著增加并创新高，建设了主泵轴承专门生产线 [5] - 气浮轴承方面已组建研发团队，通过"自主研发+国际合作+技术引进"模式发展 [7] 市场与客户 - 国际业务保持较快增长，客户包括 Siemens AG、GE、ABB、Atlas Copco 等知名企业，销售情况良好 [4] - 产品聚焦能源发电、工业驱动、石油化工及船舶等领域，应用于重型燃气轮机、大型汽轮机、风力发电设备等重大装备 [2] 发展战略 - 坚持以工业滑动轴承为核心，以新兴产业（含工业服务）和高速电机（含气浮主轴）为两翼 [8] - 围绕"国际化、高端化、价值化"三大方向，提升经营管理效率，实现高质量、高速度发展 [8]

公司基本信息 - 济南铭顺轴承科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为李之波 [1] - 公司注册资本为10万元人民币 [1] 公司经营范围 - 主营业务包括轴承、齿轮和传动部件销售以及机械设备销售 [1] - 业务范围涵盖金属材料、五金产品、润滑油等工业品销售 [1] - 同时经营电子元器件、家用电器、办公设备等消费品销售 [1] - 业务涉及服装服饰、鞋帽、汽车零配件批发零售 [1] - 公司具备技术进出口和货物进出口资质 [1]

公司股价表现 - 11月21日股价上涨5.49%，报收44.20元/股 [1] - 当日成交额5.55亿元，换手率3.58% [1] - 公司总市值达161.86亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为浙江五洲新春集团股份有限公司，成立于1999年11月12日，于2016年10月25日上市 [1] - 主营业务为轴承、精密机械零部件和汽车安全系统、热管理系统零部件的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：轴承产品52.53%，空调管路件32.42%，汽车零部件12.87%，其他2.18% [1] 基金持仓情况 - 永赢先进制造智选混合发起A（018124）三季度新进十大流通股东，持有234.92万股，占流通股比例0.64% [2] - 该基金成立于2023年5月4日，最新规模46.97亿元，今年以来收益60.5%，近一年收益76.26%，成立以来收益103% [2] - 永赢新能源智选混合发起A（015828）三季度持有66.48万股，占基金净值比例3.46%，为其第十大重仓股 [4] - 该基金成立于2022年6月17日，最新规模7918.02万元，今年以来收益11.02%，近一年亏损0.65%，成立以来亏损56.99% [4] 基金经理信息 - 永赢先进制造智选混合发起A基金经理张璐，累计任职时间6年114天，现任基金资产总规模229.21亿元 [3] - 永赢新能源智选混合发起A基金经理胡泽，累计任职时间2年171天，现任基金资产总规模34.28亿元 [5]

战略投资与合作 - 公司近期战略投资宁波银球科技股份有限公司，其主营业务为微型、小型、一体化等精密轴承的研发、生产及销售 [1] - 投资公司产品主要应用于家用电器、工业电机、汽车零部件、纺织机械、机器人等领域，客户群体包括国内外知名家电制造企业及工业电机制造企业 [2] - 此次投资旨在实现双方技术协同与资源共享，强化公司竞争力，推动业务共同发展 [2] 机器人零部件业务 - 公司正积极推进机器人零部件产品量产工作，产品包含谐波减速器、执行器模组及机器人减速器专用轴承等，目前已达到小批量生产阶段 [2] - 谐波减速器核心设备于2024年底陆续到位，适用于工业机器人、协作机器人、人形机器人等多个应用场景 [3] - 公司于2025年投资第二条产线，预计年底达产，旨在储备更多产能以应对未来市场需求增长，该业务目前尚未对市场进行大批量供货 [3] 主业战略规划 - 公司主要销售市场为售后和主机配套市场，售后市场方面将继续巩固和加强与现有客户的战略合作，保持稳定业务增长 [2] - 公司以欧美市场为重点，积极开发国内、日韩以及新兴市场国家客户，实现对全球市场的普遍覆盖 [2] - 主机配套市场方面，公司大力推进与国内外知名主机厂的沟通与合作，通过募投项目建设提高生产设备智能化和自动化水平 [2]

纪要涉及的行业与公司 * 纪要主要涉及斯菱股份及其战略投资的宁波银球科技[1] * 行业覆盖汽车零部件、精密轴承、机器人（协作机器人、人形机器人）及家电领域[1][3][5] 宁波银球科技的核心观点与论据 市场地位与客户优势 * 在家电领域特别是空调电机轴承市场占据领先地位 市场占有率达50% 主要客户包括格力 美的等 并已签订保供合同[2][3][7] * 是戴森在高速微型及一体化轴承方面的独家供应商 产品受专利保护 国内仿制者规模较小[2][3][6] * 每月空调电机608型号轴承产能达到7,500万套 是全球最大单一品类生产商[7] 技术壁垒与产品进展 * 微小型高速一体化轴承制造难度大 内径仅几毫米 技术壁垒高 需要保持高一致性 高寿命及低噪音等特性[2][6][8] * 在机器人应用领域取得进展 开发了用于执行器 电机及旋转关节的微小型轴承 一个人形机器人需要100多个微小型轴承[2][5] * 已实现部分机器人用轴承产品的小批量量产[2][5] 财务表现与预期 * 银球科技2024年利润为1.45亿元 销售额为11.7亿元[4][18] * 预计2026年保持稳定增长 今年签下核心项目 预计稳中有增[4][18] 斯菱股份的核心观点与论据 机器人业务进展与规划 * 谐波减速器已通过北美大客户验证 客户评价高 预计2026年一季度开始量产 已确认为量产合格供应商[2][12][13][19][23] * 已向客户提交包括谐波减速器 交叉滚子轴承及结构件等零部件的产能规划 小批量生产已经开始[2][13][23] * 预计2025年及2026年机器人业务收入将达到千万元级别 若需求旺盛可通过增加产能实现更高销售额[4][17] * 已开始安装第二 第三条生产线 计划今年年底前形成30万套谐波减速器的产能[22] 战略投资与协同效应 * 以3.92亿元购买宁波银球科技24.34%的股权 旨在通过资源共享拓展业务版图 未来将逐步推进资源整合[1][2][3][9] * 公司本身具有深厚的机械制造背景 对精密机械行业有深入了解[2][9] 市场布局与产能准备 * 采取国内外市场并举战略 国内市场主要依靠销售协作机器人 海外市场进展顺利[4][16] * 为应对客户可能提出的非中国地区生产需求 已在泰国和美国底特律附近设立工厂 美国新工厂占地100多亩 拥有15,000平米厂房[4][14] 主业发展与产品延伸 * 主业汽车轴承近期增速较慢 今年营收同比增长约10%-20% 新的项目预计在明年下半年形成量产能力 释放约5亿元的国内产能[24] * 计划拓展更多精密零部件业务 如交叉滚子轴承等 与机器人相关联的项目正在进行中 交叉滚子轴承价值约为谐波减速器的一半以上[15] 其他重要内容 行业趋势与竞争格局 * 谐波减速器仍是机器人领域主流方案 行星减速器也有使用 RV减速器因体积大未见广泛应用 海外客户目前主要采用谐波减速器[10] * 在全球高速精密微小型轴承领域 日本美培亚是重要参与者 宁波银球是国内头部企业[8] * 在谐波减速器送样过程中 主要与曼纳克 舍弗勒等海外厂商进行报价比价 未遇到其他国内竞争对手[20] * 谐波减速器技术改动不大 新一代产品主要在体积和重量上有所缩小 性能未变[21]