市场驱动因素分析 - MSCI中国指数的企业盈利基本面已连续三个季度企稳 [4][24] - 2024年第四季度开始，MSCI中国指数的季度盈利达到市场共识预期，并持续至2024年上半年 [24] - MSCI中国指数的盈利修正广度在8月转为正值，成为继美国之后全球第二个进入正值区间的主要市场 [4][24] - 市场上涨的底层逻辑正从估值提升转向业绩驱动 [4] 行业分化与投资机会 - 资讯科技、互联网、大金融、生物医药是盈利增长的主要贡献者，分析师持续上调其未来盈利预期 [9][10][26] - 大消费和房地产板块因宏观经济增长预期放缓而面临盈利预期下调，建议投资者远离 [11][27][29] - 市场内部分化严重，科技和互联网龙头是拉动指数上涨的主要力量 [8][11] - 材料行业因“反内卷”的积极效应，盈利增长预期也在上调 [27] 科技与AI领域估值 - 中国向AI领导者转型的大型互联网公司，在总市值、自由流通市值和估值水平上，均远远落后于美国同行 [12][27] - 这些龙头公司拥有海量数据、丰富应用场景和强大工程师团队，AI是其现有业务的超级放大器 [12] - 市场因过去监管和竞争担忧给予过低估值，创造了巨大的预期差 [12] - 真正的机会在于拥有稳健盈利交付轨迹和市场份额提升潜力的龙头企业，需警惕估值过高的细分领域小公司 [12][27] 外资流向与战略布局 - 超过90%的受访美国投资者计划增加对中国股票的敞口 [14][29][30] - 外资关注中国在人形机器人、自动化和生物科技领域已建立的世界级领导地位 [15][16][30] - 外资态度发生根本转变，将中国特定行业视为全球科技竞赛中不可或缺的核心资产进行战略布局 [16] - 具备全球竞争力的中国龙头公司有望获得全球资金持续流入，享受流动性和估值的双重溢价 [17]

文章核心观点 - 摩根士丹利认为中国股市上涨具备基本面支撑，市场逻辑正从流动性驱动转向业绩驱动 [4][5] - 市场呈现显著结构性分化，科技、互联网、金融及生物医药等“新经济”板块是盈利增长主要驱动力 [7][8][9] - 中国大型互联网公司在AI领域的价值被严重低估，其商业化能力和估值存在巨大预期差 [12][13][14] - 全球投资者尤其是美国投资者正显著增加对中国股票敞口，投资逻辑从宏观配置转向对特定领域全球领导力的战略布局 [16][17][32][33] 企业盈利基本面 - MSCI中国指数的企业盈利基本面已连续三个季度企稳 [5][26] - 关键指标“盈利修正广度”在8月转为正值，表明上调盈利预期的公司数量超过下调数量，这是自美国之后全球第二个进入正值区间的主要市场 [5][27] - 企业“造血”能力恢复，市场上涨的底层逻辑正从“估值提升”转向“业绩驱动” [5][6] 行业赛道分化 - 表现火热的赛道包括资讯科技（半导体、硬体、软体）、互联网（电商、媒体娱乐）、大金融（银行、保险、券商）和生物医药，这些板块是盈利增长的主要贡献者且盈利预期持续被上调 [9][10][28][29] - 表现冰冷的角落包括大消费（特别是受限制的酒类）和房地产，由于宏观经济增长预期放缓（预计下半年GDP增速可能降至4.5%），其盈利预期被不断下调，建议投资者远离 [11][31] - 市场上涨由代表“新经济”方向的科技和互联网龙头驱动，而非与传统宏观经济强相关的消费和地产板块 [11][28] 科技与AI领域投资机会 - 中国向AI领导者转型的大型互联网公司，相较于美国同行，在总市值、自由流通市值和估值水平上都“远远落后”，价值被严重低估 [12][13][29] - 这些龙头公司拥有将AI技术商业化的核心优势：海量数据、丰富应用场景和强大工程师团队，AI是能为现有业务赋能的“超级放大器” [14] - 真正的投资机会在于拥有稳健盈利交付轨迹和市场份额提升潜力的龙头企业，而非估值过高的细分领域小公司 [15][29] 外资流向与投资策略 - 全球投资者对中国股市兴趣显著回升，超过90%的受访美国投资者明确表示计划增加对中国股票的敞口 [17][32][33] - 外资投资逻辑发生根本转变，不再仅关注宏观数据，而是聚焦于中国已建立“世界级领导地位”的特定领域，包括人形机器人、自动化和生物科技，认为必须直接投资中国才能参与这些领域 [17][33] - 具备全球竞争力的中国龙头公司有望获得全球资金持续流入，享受流动性和估值的双重溢价 [18]

事件概述 - 2025年度“世界50最佳酒吧”榜单将于10月8日在中国香港揭晓 [1] - 郎酒作为白酒独家合作伙伴参与此次全球顶级鸡尾酒盛典 [1] 活动意义与行业影响 - 该榜单是定义全球酒饮潮流的核心风向标，其颁奖礼是汇聚全球顶尖调酒人才与行业资源的顶级平台 [3] - 颁奖典礼重返亚洲并落地香港，香港是西式调酒艺术与东方味觉偏好的融合试验场，为全球酒业交流提供绝佳平台 [3] - 郎酒的参与填补了中国白酒在国际高端酒吧场景中的参与空白，为中国白酒与全球酒饮潮流的融合搭建关键桥梁 [4] - 这是中国白酒鲜少以核心参与者身份登上聚焦现代酒饮创新的国际舞台，是将中国白酒纳入全球酒饮创新体系的关键一步 [4] 公司具体举措 - 郎酒将与国际调酒师合作，以“顺品郎”为基底创作特调鸡尾酒，向世界展示中国白酒的风味可塑性 [4] - 活动预热阶段（10月6日），香港口利福餐厅将邀请知名酒吧调酒师使用郎酒作为基酒设计鸡尾酒 [4] - 全新上市的龙马郎将亮相现场，向全球嘉宾展示其“浓头酱尾”的融合风味与“54321”工艺加持的品质 [4] - 此次活动是带领以龙马郎、顺品郎为主的郎酒兼香产品首次亮相国际舞台，开启郎酒兼香的国际化、时尚化之路 [5] 公司长期战略 - 公司从耗时17年打造郎酒庄园，到与保乐力加、奔富共建“世界酒庄联盟”，持续推动国际化 [5] - 公司从赤水河左岸的郎酒庄园走向国际舞台，体现了其推动中国白酒国际化的坚定初心 [5]

编辑：潘煦 甲醇有剧毒，即使喝下微小的量也可能毒害身体，造成头晕、嗜睡、头痛等情况，严重时甚至会导致失 明、肝脏受损和死亡。调查显示，在巴西，非法制售酒精饮品的势头正在上升，劣质酒类占巴西酒精饮 品市场的28%，其售价比合规酒类低35%。 转载请注明央视财经 （央视财经《第一时间》）日前，巴西多地发生多起民众饮用假酒中毒的事件，目前已致1人死亡，另 有11人入院接受治疗。 巴西卫生部门日前发布报告称，近期一些非法经销商为了降低成本，在部分酒精饮品中勾兑甲醇，目前 已出现大量因饮用假酒而中毒的病例。其中在圣保罗州有1人死亡，另有11人入院接受治疗，警方正在 追溯造假源头，并对非法经销商及其供应链展开调查。据悉，受假酒中毒事件的影响，圣保罗州部分酒 类的销量已受到明显冲击。当地热门景区的酒吧经营者表示，往常他们每晚可以销售大约80杯鸡尾酒， 然而假酒中毒事件后，鸡尾酒几乎卖不出去了。 ...

首单外资消费REITs上市 - 华夏凯德商业REIT于9月29日作为首单外资消费REITs在上海证券交易所成功上市 成为中国第75单公募REITs [2] - 该REITs由新加坡凯德投资发起及运营 底层资产为凯德广场·云尚和凯德广场·雨花亭 基金拟募集规模22.872亿元 比例配售前累计认购资金超3091.7亿元 公众投资者与网下投资者的有效认购倍数分别高达535.2倍和252.6倍 [5] - 凯德投资在中国18个城市管理超过40个购物中心 总资产价值超800亿元 未来有望持续为该REITs注入优质增量资产 [5] 麦卡伦品牌西南市场拓展 - 单一麦芽苏格兰威士忌品牌麦卡伦首次将品牌体验引入西南市场 在成都太古里开设"成都麦卡伦体验空间" [6] - 体验空间以现代设计呈现麦卡伦雪莉桶风味故事与系列臻品 包括核心年份系列及针对中国市场的麦卡伦盈钻和年度限量系列 全新核心年份系列瓶身设计灵感源自酒厂建筑轮廓 [7] - 品牌选择成都因其与品牌在对自然和品质生活的共鸣上高度契合 同时看重成都年轻一代的好奇心与探寻新品牌的活力 旨在通过实体空间与消费者建立个性化连接 [9][10] 瑞士莲品牌本土化合作 - 高端巧克力品牌瑞士莲在创立180周年之际 携手成都大熊猫繁育研究基地 推出专为中国市场设计的Lindt瑞士莲熊猫巧克力系列产品 [11] - 新品包括熊猫牛奶巧克力迷你装与竹林秘境礼盒 采用萌趣熊猫造型 结合浓醇可可和绵长奶香 旨在满足消费者的情绪与味觉享受 [13] - 此次合作将品牌传承百年的匠心精神与大熊猫保护理念相结合 计划联合开展丰富线下活动 让消费者参与守护国宝的旅程 [15]

倒一杯酒在杯中，山茶花的清香率先袭来，宛如置身茶山深处，微风拂过带来的淡雅气息。抿一口，舌 尖先触到苹果与梨的清甜，随后花香从喉咙间缓缓散发，最后留下若有若无的回甘，仿佛春天在舌尖起 舞。 酒液呈淡淡的琥珀色，阳光透过酒杯，能看到细碎的光泽，好似揉进了星星的碎屑。其口感更是绝妙， 没有果酒的甜腻，也无白酒的辛辣，清爽得如同 "会呼吸的花蜜"，让人忍不住一口接一口。 走进常山西打酒工厂，浓郁的酒香扑面而来，车间里的发酵罐洁净明亮，仿佛在等候承载独特风味的故 事。这里的酿酒师傅更像 "花酒调配师"，潜心钻研如何让山茶花的香与水果的甜和谐相融。 常山山茶花盛花期在冬季，凌寒绽放的花朵带着清新淡雅的草本芬芳，细品还能察觉一丝清甜，这是山 茶花西打酒的天然韵味。而让酒体风味更具记忆点的，是鸭屎香凤凰单丛花朵的精细处理。从花瓣筛 选、去杂到低温醒香，每一步都精准把控，只为提取其鲜活的兰花香与蜜韵，这正是酒品核心风味的灵 魂所在。 不同于普通花酿的简单浸泡，浙江大学—常山县油茶产业联合研究中心开发的这款，山茶花西打酒创新 融合山茶花清韵与鸭屎香单丛花香，搭配现代低温萃取技术。这种工艺既能最大限度保留山茶花的自然 芬芳与营养 ...

此次酒博会设立五大特色展馆，涵盖中国名酒、吕梁产区、综合酒类、山西全产业链及数字化创新等领 域。值得一提的是，科技与文化融合成展览会亮点。走进数字化展馆，屏幕投射立体演绎出白酒酿酒工 艺，参观者可点击电子屏上的"酿酒作坊互动体验"参与互动，馆内与酒类相关的《酒经》《天工开物》 等古籍也吸引参观者驻足。 酒博会期间，还举行"中国菜"艺术节暨第四届汾阳美食美酒文化节、"千年汾州府诗酒杏花村"首届祭酒 文化活动、"东方清香生活美学"中国白酒祖庭特展等。从佳肴、美酒到酒文化，游客可沉浸式体验何 为"吃在汾阳，醉在杏花"。 中新网吕梁9月29日电 秋日汾阳，酒香漫溢。9月29日，2025中国杏花村国际酒业博览会(以下简称"酒 博会")在山西汾阳中国杏花村国际白酒交易中心启幕。酒博会不止"喝喝喝"，这场以"遥指杏花醉美吕 梁"为主题的行业盛会，以沉浸式文化体验圈粉年轻人。 （文章来源：中国新闻网） 借助6000年酿造史、1500年成名史、1200年诗酒史，汾阳市正在以杏花村汾酒专业镇建设为契机，打造 白酒全产业链条，稳步推进占地5000亩、投资200亿元的酒文旅融合项目。 中国杏花村国际酒业博览会是山西省唯一的国家级、国 ...

白酒行业旺季表现 - 中秋国庆旺季临近 茅台和五粮液等名酒动销回暖 [1] - 飞天茅台价格9月28日单日上涨30元 终端报价在1900元至2000元区间 [1] - 贵州茅台9月终端动销环比增长约1倍 同比增长超20% [1] - 五粮液是近期动销相对最好的白酒大单品 国窖1573和青花郎等高端产品也回暖 [2] - 红花郎 水晶剑 洋河海之蓝等宴席酒动销有一定恢复 [2] - 终端普遍反馈整体销售不如往年 行业整体与优势名酒存在势能差距 [3] 酒类产量数据 - 9月全国规模以上企业白酒产量20.7万吨 同比下降18.2% [4] - 前9个月白酒累计产量235.2万吨 同比下降9% [4] - 9月规模以上企业啤酒产量358.3万吨 同比下滑1.8% [5] - 前9个月啤酒累计产量2683.3万吨 同比下降0.2% [5] 酒企动态与新品 - 古井贡酒推出"汉唐宋明"26度新品面向国际市场 [6] - 剑南春集团减持华西证券2625万股 占总股本1% 可套现约2.5亿元 [9][10] - 茅台1935赞助大湾区电影音乐会和金鸡百花电影节 [11] - 大珍珍酒签约3017家联盟商 产品热销全国30个省份212个城市 [12][13] - 青岛啤酒与泰国企业达成战略合作 在泰建立2000多家终端销售网络 [14] - 朝日啤酒上调中国部分产品价格 每箱分别上调5元和20元 [15] 企业人事变动 - 华润啤酒首席财务官赵伟辞任 后续就任华润置地首席财务官 [15] - 陈松锋加入名品世家担任北京明品科技总经理 负责数智新零售业务 [16] 行业监管动态 - 遵义市成立专班调查仁怀白酒污水处理厂事件 [6]

行业荣誉与排名 - 8家酒企入选2025中国制造业企业500强 包括四川省宜宾五粮液集团有限公司 贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司 泸州老窖集团有限责任公司 稻花香集团 青岛啤酒集团有限公司 山西杏花村汾酒集团有限责任公司 江苏洋河酒厂股份有限公司 安徽古井集团有限责任公司 [2] 产区生产情况 - 贺兰山东麓葡萄酒产区2025年采摘季自8月中旬持续至10月上旬 当前处于红葡萄集中采收阶段 预计全区采收酿酒葡萄13万吨 其中红葡萄11.8万吨 白葡萄1.2万吨 外销葡萄达183吨 [3] 行业赛事与活动 - 第三届"茅台杯"中国（酱香型）白酒酒体设计大赛于9月23-24日举行 全国11省区84名选手参赛 贵州茅台选手夺冠 四川郎酒选手分获二三名 [3] - 2025IWSC首届中国区（邛崃）烈性酒大赛9月23日启动 系IWSC国际烈性酒大赛首次落户亚洲 聘请国际专家担任"邛酒国际推广大使" [3] - 2025中国国际黄酒产业博览会定于11月7-12日在绍兴举行 设置六大展区 同期举办绍兴黄酒全球推介会等十余项活动 [4] - 第八届"中国四大名白酒杯"男子篮球邀请赛9月23日闭幕 西凤代表队夺冠 茅台获亚军 汾酒与泸州老窖获季军 下届由泸州老窖承办 [6] 企业战略与运营 - 五粮液董事长曾从钦调研强调聚焦"五个一"策略 包括一品一策 一商一策 一地一策 一渠一策 一群一策 持续壮大消费人群和完善消费场景 [4] - 茅台9月终端动销同比增长超20% 环比增长约1倍 8月底启动的秋季市场调研显示市场呈稳中向好态势 [5] - 郎酒9月23日发布浓酱兼香型旗舰产品龙马郎 宣布坚持"酱香高端 兼香领先 两香双优"战略和"三品战略" [5] - 天佑德酒打造"彩虹部落·天酿景区"成为青海旅游打卡地 其投资的互助土族故土园成为青海5A级景区 [6]

最近不少泸州人发现，今年国庆进出泸州的动车、机票紧俏得不寻常。 "候补几天都抢不到回家的票，看来'里约热内泸 ' 终于火了？" 有泸州网友在小红书上发帖。 今年国庆中秋长假期间，泸州将迎来本地少有的大型音乐节，此外"川超"比赛泸州队首场主场 赛事也将开打。多家OTA平台的节前数据显示，泸州今年"双节 "期间 高星酒店预订量翻番， 节前一周的机票搜索量同比增长超过60%，热度远超同体量层级城市。 国庆长假一向是国人的出游高峰期，也是酒水、饮品等快消品的营销阵地，今年因为地方足球 联赛和各类音乐节的加持，受到更多品牌商的关注。 21世纪经济报道记者梳理发现， 长假前到长假期间，全国范围内共有二十多场音乐节举行， 多集中在非一线城市，其中南京、常州、泸州、拉萨等地的音乐节不乏酒水、饮料等消费品牌 赞助。光是泸州银河左岸音乐节，赞助商名单里就集齐了泸州老窖、郎酒、乐堡啤酒等知名品 牌。 在"苏超"爆火后，过去几周"赣超""湘超""渝超""鲁超""川超"等地方城市联赛纷纷开赛，成为 各地拉动周末经济、夜间经济的新亮点。 9月20日晚"川超"开幕战当天，上千名外地球迷从遂宁赶来，成都双流的多家老字号餐馆客流 爆满，后续多 ...