黄金市场表现 - 隔夜现货黄金价格反弹受阻 盘中一度触及3370美元关口 最终收盘报3355.90美元 涨幅达0.24% [1] - 今日欧市盘中黄金窄幅震荡 目前在3356美元附近徘徊 [1] - 技术面显示日线级别5均线回落 行情连续两天向上突围失败 支撑位在3330-3340及3315美元 当前波动在3340美元附近 跌破可能下探3320美元 [18] 美联储政策预期 - 美联储官员讲话释放信号 古尔斯比希望审查更多经济数据再决定降息 博斯蒂克认为若劳动力市场稳固 2025年降息一次合适 [3] - 美国财长贝森特呼吁美联储9月降息50基点 并累计降息150-175基点 称若早知劳动力数据修正可能已降息 [5] - 根据CME FedWatch工具测算 9月降息25基点概率93.3% 降息50基点概率6.7% 10月累计降息50基点概率64.1% [6] - 高盛预计美联储将在9月 10月和12月分别降息25基点 共降息三次 [7] 美股市场动态 - 隔夜美国三大股指全线收涨 道指大涨1.04%报44922.27点 标普500涨0.32%报6466.58点 纳指涨0.14%报21713.14点 [2] - 瑞银罕见看空美股 对美国经济 美元和美股同时警示 Stifel分析师预计标普500指数到2025年年底最多下跌14% [10] 经济数据与事件影响 - 市场关注美国7月PPI数据 经济学家预计PPI同比升2.5% 核心PPI同比升2.9% CPI环比升0.2% 核心CPI环比升0.2% [10] - 若PPI意外放缓可能加大美联储降息概率 打击美元并推动金价反弹 [10] - 特朗普威胁普京称若不停止冲突将面临后果 并计划举行第二次包括泽连斯基的会晤 [11][12] - 俄军在乌克兰东部发起进攻 可能旨在加大压力迫使其割让土地 [15] 市场情绪与资金流向 - 贝森特呼吁降息50基点后黄金仅较开盘涨20美元 博斯蒂克发言后金价小幅下跌 [5] - 财政部与美联储言论被解读为协调策略 财政部抬预期制造多头氛围 美联储泼冷水防市场过热 [5]

路透社专栏作家迈克·多兰（Mike Dolan）撰文警告，特朗普对政府统计人员和私人预测者施加的压 力，可能让市场陷入迷局——短期抑制波动，未来却可能引发剧烈的现实修正。 这位美国总统本月接连抨击私营和公共部门的经济学家：以就业数据"造假"为由解雇劳工统计局 （BLS）局长，随后又因不认同高盛关于关税的研究而对其大加指责。 即便存在一些缓和因素，这些举动仍令人担忧。 特朗普并非首位批评劳工统计局就业数据的人。多年来，该数据一直受到审视，但并非因担忧存在偏 见，而是由于调查回应率低和延迟问题——这往往导致过往数据被大幅修正。最新报告就出现了数十年 来最大幅度的下修之一。劳工统计局可以辩称其多年来资金不足，但这终究不是什么好现象。 此外，关于数据收集的类似质疑也指向劳工统计局的月度消费者价格和生产者价格报告。在评估特朗普 关税政策对通胀的影响时，这些报告如今至关重要。 安托尼近期建议，在数据问题解决前暂停月度就业报告——这可能在美国经济、货币政策和市场的关键 时期，导致数据长期断档。不过重要的是，财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）已反对这一想法。 但随后在周二，特朗普又攻击高盛首席执行官戴维·所 ...

美联储货币政策预期 - 市场预期美联储9月会议降息概率接近95% 一个月前不足60% [1] - 劳动力市场疲软引发讨论 部分观点主张单次降息50个基点 [1] - 财政部长贝森特建议美联储采取更积极宽松政策应对经济挑战 [1] 通胀与消费表现 - 企业通过提价传导成本压力 物价呈现温和上行态势 [1] - 住房领域通胀持续放缓 消费者对价格变化敏感度提升 [1] - 消费能力受限将部分抵消关税政策影响 [1] 利率路径预测 - 瑞银预计美联储下月重启降息 2026年1月前每次会议降息25个基点 [1] - 累计降息幅度预计达100个基点 [1] 资产配置影响 - 宽松货币政策环境支撑股票市场表现 [1] - 优质债券及黄金等避险资产将受益 [1] 投资策略建议 - 建议通过高度分散化投资组合抵御市场波动 [2] - 对冲基金和私募市场等非传统渠道适合具备风险承受能力的投资者 [2]

行情回顾： 国际黄金周三（8月13日）震荡收涨，开盘价3349.95美元/盎司，最高价3370.80美元/盎司，最低价3342.64美元/ 盎司，收盘价3357.68美元/盎司。 消息面： 芝加哥联储主席古尔斯比周三表示，他无法安心地认为关税不会推高通胀，也不确信美国劳动力市场正在恶化 ——这是部分支持降息的同僚提出的两个理由。但他同时为在9月16-17日美联储政策会议前转变立场敞开大 门，称若就业市场明显恶化，降息将是必然选择；且完全有可能先降息，再根据新数据暂停或逆转政策路径。 古尔斯比表示"今年秋季的所有会议都可能是政策调整的窗口。"他强调需要看到连续数月通胀数据向好，才能 确信通胀正回归2%目标，从而支持降息。他指出，目前仅有两个月的温和数据，而最新CPI数据显示服务通胀 出现令人担忧的上升。就业增长大幅下修可能反映出移民过渡期。就业增长放缓可能只是人口增长放缓的信 号。 美联储博斯蒂克表示，美国就业市场保持在接近充分就业的水平，为美联储提供了避免匆忙做出任何政策调整 的"机会"。博斯蒂克表示，美联储应避免可能给公众带来麻烦的政策波动，并补充称，他"倾向于尽量不这么 做"，等待"事情走向更加明朗"。" ...

会员优惠活动 - 2025年8月12日起购买学霸会员季卡或月卡可享受30天内学满5天赠送1个月会员的福利 价值699元 [1] - 季卡原价1499元 限时特惠1099元 立减400元 [2] - 月卡推出首月赠送活动 [2] 课程内容与定价 - 并购重组热销课程包括企业并购重组实操专题 定价399元 上市公司控制权收购15种方式 定价129元 并购交易精讲 定价269元 借壳上市与类借壳模式解析 定价169元 上市公司并购重组审核7大法律要点 定价299元 [4] - 境外上市与企业出海热销课程包含企业出海全攻略 定价899元 律师业务出海10讲 定价699元 境外投资并购法律实务 定价499元 香港上市境内外监管规则与法律实务 定价299元 科技类企业港股IPO通关 定价269元 [4] - 公司治理热销课程涵盖新《公司法》 定价499元 公司治理6大合规问题与风险防控要点 定价169元 上市公司破产重整62个实务热点 定价599元 合伙企业持股平台税务风险与应对 定价399元 股权财税专题课 定价499元 [6] - 股权投资热销课程涉及集成电路行业深度解析与资本运作 定价499元 半导体行业投融资法律要点及资本市场路径规划 定价399元 股权投资协议关键条款设计 定价299元 对赌协议回购权解析 定价88元 财务估值建模零基础入门到精通 定价299元 [6] - 境内上市热销课程包含企业IPO上市攻略 定价149元 A股IPO筹备关键4环节 定价799元 北交所IPO财务核查要点解析 定价88元 IPO财务规范实务 定价399元 IPO核查之研发费用、函证、走访实务解析 定价199元 [6][7] - 私募基金热销课程涵盖私募股权回购纠纷争议实务 定价199元 并购基金运作模式与典型案例 定价169元 QFLP法律实务 定价88元 股权投资逻辑、项目筛选、尽调与风险管理实务要点 定价399元 [7] - 职业技能热销课程包括律师助理入门培训 定价299元 法律尽职调查全流程实务 定价299元 45个AI工具的办案应用 定价99元 AI法律工具运用实战 定价199元 新增值税法热点问题解读及实操要点 定价199元 [7] 会员权益 - 学霸会员可免费学习所有400多门精品课程 并享受会员期内更新课程及下载所有课程PDF课件的权益 [9] - 会员每月可免费领取内参 含音频和PDF文档及政策资料包 并免费参加专属学习活动 [9] - 会员可免费进入私享群和20多个梧桐主题群 并免审核参加梧桐线下沙龙 [9] - 会员享受6折购买纸质材料 9折参加线下培训 补贴价参加训练营的福利 [10] - 会员可通过季卡加1元成为年度资料会员 [11]

关税对消费者的影响 - 高盛经济学家David Mericle预测，如果4月份加征的关税延续2月份的模式，到秋季消费者将承担约三分之二的成本 [1][3] - 截至6月，美国消费者承担了22%的关税成本，预计到10月这一比例将升至67% [4] - 受关税保护的本土企业可能通过提价获利，这与多数经济学家的发现一致 [3] 通胀与美联储政策 - 核心PCE物价指数预计年底升至3 2%，6月为2 8%，远超美联储2%的目标 [4] - 市场预期美联储将在今年剩余三次会议上每次降息，因CPI小幅上升且非农就业数据疲软 [5] - 高盛认为关税对通胀的影响是一次性冲击，不会显著改变美联储以劳动力市场为主导的政策立场 [3] 特朗普与高盛的争议 - 特朗普公开指责高盛对关税影响的预测错误，并点名CEO David Solomon要求更换经济学家 [3] - 高盛团队8月10日报告坚持认为，未来几个月关税成本将主要转嫁给消费者，与总统观点相左 [4]

美股市场风险预警 - 多家华尔街机构发出美股回调警告 瑞银罕见采取"坚定看空"立场 对美国经济、美元和美股同时发出警示 [2][3] - 标普500指数和纳指再创新高 但英伟达等大型科技股走弱 小盘股集体上涨 [2] - 德意志银行警告关税和移民政策将推高通胀并削弱经济增长 美联储降息空间有限 [2][10] 瑞银看空观点 - 预测美国GDP增速将从二季度的2%急剧放缓至四季度的0.9% 远低于市场预期的1% [4] - 预计年底前利率将下降1% 是市场预期的两倍 [4] - 美元自2011年以来已上涨约40% 但美国净投资头寸达GDP的-88% 对美元保持看空 [4] - 设定MSCI全球指数年末目标为960点 2026年末为1000点 但警告近期存在明显下行风险 [4] Stifel分析师观点 - 预计美国经济将出现"温和滞胀" 标普500指数到2025年底最多下跌14% 年底目标5500点 [6] - 制造业和服务业PMI综合指数预示经济放缓 4月份股市关税恐慌可能重现 [6] - 美联储降息对高估值的美股提振作用有限 [6] 散户交易风险 - 散户期权交易占比达20% 超过2021年"模因股狂热"峰值 [7] - 股票在家庭金融资产中占比飙升至36% 创1950年代以来新高 [7] - 美国散户交易量占美股总交易量五分之一 是2010年的两倍 [7] 德意志银行做空美债建议 - 关税政策可能使核心CPI通胀同比上升约0.5个百分点 [10] - 移民政策收紧将导致非农就业增长降至5万-10万人区间 [11] - 建议做空十年期美债 目标收益率4.60% 止损位4.05% [11]

华尔街机构反复调整对美股的预测 当大多华尔街预测者在4月的恐慌性抛售中转向悲观时，摩根士丹利的Michael Wilson和前富国证券策略 师Christopher Harvey却逆势坚守看涨立场。如今，市场证明他们是对的。 自4月抛售潮以来，美国股市几乎无视美国总统唐纳德.特朗普的贸易战所带来的经济风险，反而一路攀 升至历史新高。这一涨势得益于对人工智能技术进步的押注以及低于预期的关税税率。最新一轮上涨的 动力源于一份通胀报告，该报告巩固了美联储将于下个月恢复降息的预期。 标普500指数从4月份的低点上涨了30%，这迫使4月份放弃看涨观点的卖方策略师再次转变立场，上调 预测以跟上很少有人预见到的迅猛涨势。 Roundhill Investments首席执行官Dave Mazza表示："当市场消息转为负面时，人们很容易退缩，但这往 往是纪律最为重要的时候。优秀的策略制定者会相信自己的方法，而非市场的变化无常。而现在，对于 那些没有退缩的人来说，这种纪律显得非常明智。" 与此同时，Wilson将自己的乐观情绪归因于摩根士丹利的一项情绪指标，该指标在4月7日显示出"明显 抛售"的现象，此外，每股收益修正广度大幅回 ...

投行行业概况 - 投行工作压力大、强度高，需要法律、财务、业务全方位能力，新人缺乏指导易陷入基础工作多年[1] - 行业部门划分、监管法规体系、职业技能、项目分类、人员来源及转型趋势等是入职前需掌握的基本事项[5] 投行成长学习包内容 - 包含312页《投行成长笔记》、线上课程《如何评估企业上市可行性》及定制笔记本[3][42] - 《投行成长笔记》涵盖职业规划、行业情况、行研、尽调、财务、估值、承揽等核心技能，并聚焦IPO审核重点[3] 投行核心技能框架 行业研究 - 量化思维、宏观数据、行业分工、尽调准则、财务指标分析及招股书阅读技巧是关键[8] - 招股书核心内容：概览（企业优势）、风险揭示（国内外差异）、业务与技术（行业信息）、管理层财务分析[10] - 餐饮、白酒、医药、汽车、房地产五大行业经营模式及财务指标被系统梳理[11] 承揽业务 - 资深保代分享17年经验：资本市场概况、渠道搭建（10类渠道三维度评估）、企业走访准备及协议签署要点[15][19] 尽职调查 - 信息收集、核查、分析全流程详解，12个操作环节技巧（如尽调清单用语精准、报告不拘泥模板）[24][25][26] 财务分析 - 三表勾稽关系、关键指标解读及底层逻辑，含17页东阿阿胶五年财务案例深度分析[26][28] 企业估值 - 相对估值法、绝对估值法、初创企业估值法（博克斯法：按创意/团队等无形资产分项估值）及应用场景[28][29] - 企业提升估值六路径：财务数据真实性、收入成本匹配度、业务流程财务梳理、行业政策利用等[30] IPO专项内容 审核关注重点 - 财务规范、股权问题、同业竞争、关联交易、土地房产是五大高频监管关注点[32][35] - 存在实质上市障碍的企业需提前识别并放弃[32] 企业部门协作 - 财务、销售、采购等九大部门需配合规范制度、应对问询，重点部门需优化架构及职责[35][36][38][40] 学习材料特点 - 内容占比：行研/承揽/尽调/财务/估值五章节占全书62%（每章约40页）[8] - 实操性强：案例丰富，经验来自投行保代及企业高管，语言通俗易懂[40]

新华财经华盛顿8月13日电美国高盛集团日前发布研究报告认为，美国消费者将承担美国关税政策成本 中越来越大的份额。美国总统特朗普12日针对这一观点发文表示，高盛经济学家"应该换人"，集团首席 执行官应该改行做"打碟师（DJ）"。 高盛10日发布的最新报告认为，截至6月美国消费者已承担22%的关税成本。随着越来越多企业转嫁关 税成本，预计到今年10月，美国消费者承担的比例将达到67%。 特朗普12日在社交媒体平台"真实社交"上发文批评高盛首席执行官戴维·所罗门及其经济研究团队，称 其对关税的相关预测"错了"。"大多数情况下，承担这些关税（成本）的根本不是消费者，主要是公司 和政府，其中许多是外国（公司和政府）。" 特朗普在帖文中不点名批评牵头完成上述研究报告的高盛首席经济学家扬·哈丘斯，呼吁高盛"找一个新 的经济学家"，并揶揄曾兼职DJ的所罗门，称"他应该专注于做一个DJ，而不是去经营一家重要金融机 构"。 特朗普近期频繁与经济学界围绕就业、通胀和关税相关数据及研判发生冲突。本月初，特朗普因劳工统 计局最新发布的就业数据显著弱于市场预期而解雇劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗。 《华尔街日报》注意到，被特朗普针对的哈 ...