证监会核准中央汇金投资成为多家金融机构实际控制人 - 证监会核准中央汇金投资有限责任公司成为长城国瑞证券有限公司实际控制人 [1] - 证监会核准中央汇金投资有限责任公司成为东兴证券股份有限公司实际控制人 [1] - 证监会核准中央汇金投资有限责任公司成为信达证券股份有限公司实际控制人 [1] - 证监会核准中央汇金投资有限责任公司成为东兴基金管理有限公司实际控制人 [1] - 证监会核准中央汇金投资有限责任公司成为信达澳亚基金管理有限公司实际控制人 [1] - 证监会核准中央汇金投资有限责任公司成为长城期货股份有限公司实际控制人 [1] - 证监会核准中央汇金投资有限责任公司成为东兴期货有限责任公司实际控制人 [1] - 证监会核准中央汇金投资有限责任公司成为信达期货有限公司实际控制人 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 从近端供需看，周度产量环比增约5.2%，因华南华东降雨需求减少7.5%，库存消费比增加；估值上华北市场基差和盘面裂解价差走强，整体估值处高位且无转势信号；短期关注雨季需求增速下滑与高利润下产量增速抬升的匹配情况，中长期十四五最后一年需求有增量预期，旺季可期，回调后维持多头配置为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 沥青价格区间 - 沥青主力合约月度价格区间预测为3400 - 3600，当前20日滚动波动率为15.97%，3年历史百分位为17.58% [1] 沥青风险管理策略建议 - 库存管理：产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，建议卖出25%的bu2509合约，入场区间3500 - 3600以锁定利润弥补成本 [1] - 采购管理：采购常备库存偏低，根据订单采购，现货敞口为空，建议买入50%的bu2509合约，入场区间3300 - 3400以提前锁定采购成本 [1] 利多因素 - 沥青自身库存结构良好；需求季节性旺季 [6] 利空因素 - 裂解维持高位；检修结束后部分炼厂产量恢复；南方梅雨季拖累需求，基差向上驱动不足 [3][4] 沥青价格及基差裂解 - 09合约 |地区|2025 - 06 - 06价格（元/吨）|日度变化|周度变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |山东现货|3670|0|45| |长三角现货|3650|0|70| |华北现货|3660|-5|15| |华南现货|3410|0|30| |山东现货09基差|192|-18|-19| |长三角现货09基差|172|-18|6| |华北现货09基差|182|-23|-49| |华南现货09基差|-68|-18|-34| |山东现货对布伦特裂解（元/桶）|167.6103|0|-9.6426| [4]

市场表现与价格变动 - 截至2025年6月6日收盘，30年期国债期货主力合约2509上涨+0.35% [1] - 主力合约当日成交量为7.03万手 [1] - 30年期国债期货全合约总计成交7.43万手，较上一交易日增加3509手 [1] 主力合约持仓结构与变化 - 主力合约前20席位整体呈现净空头状态，净空头头寸为4496手 [1] - 主力合约前20席位中，多头增仓前三名分别是：东证期货增仓1300手至11096手、中信期货增仓718手至19576手、国泰君安增仓462手至10501手 [1] - 主力合约前20席位中，多头减仓前三名分别是：宏源期货减仓529手至1565手、平安期货减仓339手至4951手、国金期货减仓317手至2525手 [1] - 主力合约前20席位中，空头增仓前三名分别是：国金期货增仓1198手至4114手、宝城期货增仓852手至4523手、申银万国增仓755手至2885手 [1] - 主力合约前20席位中，空头减仓前三名分别是：广发期货减仓1144手至1999手、华泰期货减仓150手至4083手、海通期货减仓118手至1311手 [1] 全合约持仓结构与变化 - 30年期国债期货全合约前20席位多头总持仓为9.35万手，较上一日增加2048手 [1] - 全合约前20席位空头总持仓为10.11万手，较上一日增加3465手 [1] - 全合约多头持仓前三席位为：中信期货总持仓22092手、国泰君安总持仓13410手、东证期货总持仓11796手 [1] - 全合约空头持仓前三席位为：东证期货总持仓12911手、中信期货总持仓12309手、银河期货总持仓11153手 [1] - 全合约成交量合计为113,620手，较前一日增加5,915手 [6] - 全合约前20席位持买单合计90,076手，较前一日增加1,951手 [6] - 全合约前20席位持卖单合计97,574手，较前一日增加3,489手 [6] 主要机构交易行为 - 中信期货在主力合约上成交量双边为21,024手，增仓2,047手，同时是多头持仓第一名（19,576手，增718手）和空头持仓重要方（10,008手，增466手）[3] - 东证期货在主力合约上成交量双边为19,095手，增仓791手，同时是多头增仓主力（增1,300手）和空头持仓第一名（12,332手，增355手）[3] - 国泰君安在主力合约上成交量双边为14,139手，减仓84手，为多头持仓第三名（10,501手，增462手）和空头持仓方（5,727手，增155手）[3]

| | 名次 会员名称 成交量(双边) | | 増減 | 会员 | 持买单 | 增减 | 会员 | 持卖单 | 增减 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | T | 国泰君安 | 100,028 | -27,871 | 国泰君安 | 22,407 | -1,159 | 国泰君安 | 39,022 | -9,765 | | 2 | 中信期货 | 96,189 | 5,243 | 东证期货 | 13,333 | -211 | 永安期货 | 20,596 | 1,426 | | 3 | 东证期货 | 73,471 | 4,995 | 东方财富 | 11,803 | -1,239 | 中信期货 | 18,288 | -3,491 | | ব | 中泰期货 | 49,603 | 9,021 | 中泰期货 | 10,999 | -982 | 东证期货 | 13,639 | -2,814 | | 5 | 徽商期货 | 46,451 | 4,572 | 徽商期货 | 10,385 | -1,536 | 申万期货 | 12,575 | ...

金银比走势分析 - 混沌天成期货认为金银比的快速收缩恐不能持续 现阶段市场处于关税 债券和货币政策相互交织影响 长期方向仍基于债务 但短期处于方向不明的风险时刻 [1] - 中信建投期货指出昨日黄金表现较稳而白银向上突破 金银比显著回调 但市场对经济前景看法难言好转 白银并无充分理由独立快速上涨 金银比或有向上修复空间 [2] 贵金属短期走势 - 正信期货表示短期贵金属多空逻辑驱动均不明显 黄金从高估区间回落进行充分修复 判断CMX黄金短期回调至3100-3200美元/盎司区间就有较强支撑 [3] - U.S. Bank Asset Management认为市场对中美元首通话的反应可能是短期现象 若贸易谈判未能达成实质性成果 黄金的避险需求可能迅速回升 [3] 贵金属上涨驱动因素 - MKS PAMP指出此次贵金属上涨受到整个金属市场的技术动能和基本面改善的双重推动 印度对实物白银需求强劲 中国铂金需求回升 进一步支撑了这轮涨势 [4] - 正信期货提到在贸易战带来的经济衰退压力面前 各国央行逐步走向共振宽松货币政策之路 货币属性也夯实贵金属下限 判断贵金属未来仍将上涨 [3] 市场关注焦点 - 混沌天成期货表示日内重点关注非农就业 关税消息和全球债券市场变动 经济数据(就业)是政策的推动因素 [1] - MKS PAMP表示投资者正密切关注今日晚些时候即将公布的非农报告 此前初请失业金人数意外上升 提振了市场对美联储年内至少降息两次的预期 [4]

纪要涉及的行业或者公司 行业：金融行业（包括证券交易、期货、期权、抵押贷款等细分领域） 公司：洲际交易所（Intercontinental Exchange，ICE）、纽约证券交易所（NYSE）、Hinge Health、Mountain、Circle、Rubrik、Reddit、DJT、Coinbase、Bakkt 纪要提到的核心观点和论据 IPO市场 - 核心观点：年初市场对IPO市场持乐观态度，4月市场波动使部分公司推迟上市计划，但近期部分公司成功上市，表明公开市场对合适的公司开放 [3][4][5] - 论据：年初至3月中旬市场乐观，多家大公司表明上市意向；4月市场波动，部分公司推迟计划；Hinge Health、Mountain在阵亡将士纪念日之前上市，Circle今日成功上市且表现出色 期货业务 - 核心观点：期货业务在波动和不确定时期表现良好，能源业务表现强劲，客户对平台和产品的信任度增加 [8][10] - 论据：能源业务考虑了国际供需、宏观趋势等因素；能源未平仓合约同比增长6%，较2024年底增长近10% 抵押贷款业务 - 核心观点：抵押贷款业务有机会通过应用技术提高效率、降低成本，并利用数据推动其他业务的收入增长 [15][16] - 论据：约65%的新房贷通过公司网络发起；推出了利率锁定期货，利用数据改进了提前还款模型 24.5/24×7交易 - 核心观点：ICE延长电子交易时间是为了增加生态系统的可靠性和弹性，目前正在等待相关工作完成后推出 [20][21][23] - 论据：DTC延长了交易时间，ICE将与其合作；需要对整合磁带进行工作，以确保交易的确定性 期权市场 - 核心观点：现在是重新审视期权市场结构的好时机，零售参与推动了期权交易量的增长 [25][27] - 论据：有18个期权市场和19个股票交易所，新进入者会增加公司成本；自2019年以来，期权交易量增长了两倍多；零售参与和市场结构改进推动了交易和消息活动的增加 德州市场 - 核心观点：德州吸引了更多资本市场活动，ICE支持德州的相关举措，并与客户积极沟通 [34][35] - 论据：德州禁止金融交易税，解决了一些股东权利问题；ICE将NYSE Chicago迁至德州，已有一家公司双重上市，还有多家公司计划双重上市 加密和代币化 - 核心观点：加密市场发展迅速，公司对其未来持乐观态度；代币化在解决特定问题上有潜在价值，但不确定其在市场中的具体作用 [44][45] - 论据：公司早期参与了加密相关项目，如投资Coinbase和推出Bakkt；与Circle合作寻找USCC的用例 未来十年的趋势 - 核心观点：AI的负责任采用和全球化将是未来十年交易所领域的重要趋势 [49][50] - 论据：公司使用AI已有十多年，旨在增加透明度和提高效率；越来越多的公司因美国资本市场的估值提升而迁至美国 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在能源业务中注重机构参与者，其市场参与度持续增长 [12][13] - 公司在推出新产品时，需要向用户说明数据如何融入其风险管理体系 [19] - 公司在零日到期（Zero DTE）期权市场上，将根据市场需求支持其发展 [29] - 公司认为德州的市场模式对公司有吸引力，许多公司希望在保留现有模式的同时支持德州市场 [36][37]

行情回顾 - 上证50收盘价2690.8243，涨幅0.13%，成交额511.09亿元，成交量27.60亿；沪深300收盘价3868.7429，涨幅0.43%，成交额2117.36亿元，成交量116.80亿；中证1000收盘价6123.172，涨幅0.88%，成交额2320.40亿元，成交量186.96亿 [4] - 上证50期权成交量方面，认沽期权1.43万张，认购期权0.57万张，日成交量0.86万张，PCR为0.67；持仓量方面，期权持仓6.48万张，认购期权持仓3.99万张，认沽期权持仓2.49万张，PCR为0.62 [4] - 沪深300期权成交量方面，认沽期权4.41万张，认购期权1.57万张，日成交量2.84万张，PCR为0.55；持仓量方面，期权持仓17.47万张，认购期权持仓10.49万张，认沽期权持仓6.98万张，PCR为0.67 [4] - 中证1000期权成交量方面，认沽期权12.31万张，认购期权5.96万张，日成交量6.36万张，PCR为0.94；持仓量方面，期权持仓26.58万张，认购期权持仓13.52万张，认沽期权持仓13.06万张，PCR为0.97 [4] 整体行情情况 - 前一交易日，上证指数收涨0.42%报3376.2点，深证成指涨0.87%，创业板指涨1.11%，北证50涨1.1%，科创50涨0.45%，中证A500涨0.48%。A股全天成交1.18万亿元，上日成交1.16万亿元 [7] 波动率分析 - 报告展示了上证50、沪深300、中证1000的历史波动率链、下月平值隐波及波动率微笑曲线 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计盘面延续震荡偏弱格局，下方空间有限，不宜过渡看空，关注09合约下跌企稳的做多机会，同时关注07合约卖出虚值看跌以及买入虚值看涨期权机会[3] 根据相关目录分别进行总结 原木价格区间预测 - 原木月度价格区间预测为740 - 800，当前波动率（20日滚动）为16.28%，当前波动率历史百分位（3年）为67.4% [2] 原木套保策略 库存管理 - 原木进口量偏高库存高位，担心价格下跌，现货敞口多，可做空lg2507期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间800 - 785；买入lg2507P775看跌期权防止价格大跌，套保比例50%，建议入场区间9.5 - 14；卖出lg2507C800看涨期权降低资金成本，建议入场区间4.5 - 7.5 [2] 采购管理 - 采购常备库存偏低，按订单采购，现货敞口空，可买入lg2507期货提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间750 - 800；卖出lg2507P750看跌期权收取权利金降低采购成本，套保比例75%，建议入场区间5.5 - 12 [2] 核心矛盾 - 今日07主力合约增仓2057手，下跌1.58%，09合约增仓813手，下跌1.16%，现货稳定，基差走强，按5.9米中A涨尺8%价格测算，今日收盘基差为35.1 [3] - 第22周18港新西兰原木预到船11条，较上周增加2条，周环比增加22%，到港总量约37.2万方，较上周增加3.3万方，周环比增加10%，预计后续到港维持高位 [3] - 6 - 7月是下游消费淡季，出库量预计有压力，最新外盘报价110 - 112美金，环比上涨2美金，难看到外商报价走弱迹象，贸易商亏损未修复，有联合挺价意愿，盘面贴水，卖出套保无利润 [3] 利多解读 - 进口持续亏损，贸易商有联合挺价意愿；宏观政策发力；商品整体情绪回暖 [7] 利空解读 - 需求弱势超预期，走货偏慢；后续发运量回暖 [7] 现货与基差 - 展示了2025年6月5日不同规格、不同港口的原木现货价格、价格变化、现货涨尺折算、主力合约交割升贴水、基差及折算后基差等信息 [5][8] 原木数据纵览 - 供应方面，2025年4月30日辐射松进口量165万m³，环比减少6万m³，同比减少10.3% [9] - 库存方面，2025年5月30日中国港口库存341万m³，环比减少2万m³，同比增加2.1%；山东港口库存1895000m³，环比减少25000m³，同比减少4.5%；江苏港口库存1135153m³，环比增加35553m³，同比增加35.3% [9] - 需求方面，2025年5月30日原木港口日均出库量6.28万m³，环比增加0.07万m³，同比减少9.9%；山东日均出库量3.31万m³，环比增加0.11万m³，同比减少1.8%；江苏日均出库量2.29万m³，环比减少0.07万m³，同比减少12.3% [9] - 利润方面，2025年6月6日辐射松进口利润 - 46元/m³，环比增加1元/m³；云杉进口利润 - 108元/m³，环比增加1元/m³ [9] - 主要现货方面，2025年6月5日3.9中（3.8A）日照港、4中（3.8A）太仓港、5.9中（5.8A）日照港、6中（5.8A）太仓港现货价格分别为750元/m³、770元/m³、770元/m³、780元/m³，较前一日无变化，同比分别减少11.8%、8.3%、11.5%、10.3% [9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕方面国内进口大豆集中到港，油厂开机率提升，供应宽松压制粕类价格，菜粕下游采购意愿欠佳，中加贸易关系缓和预期增强拖累价格，短期关注加菜籽旧作库存偏紧及生长天气情况，盘面今日震荡收涨，短线参与为主[2] - 菜油方面加菜籽价格坚挺带来成本支撑，但国内油厂库存压力高牵制价格，棕榈油产地增产产出压力增加，盘面昨日大跌后今日窄幅震荡[2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9152元/吨，环比涨51元/吨；菜粕期货收盘价2567元/吨，环比涨24元/吨；ICE油菜籽期货收盘价695.1加元/吨，环比跌4.7加元/吨；油菜籽期货收盘价5163元/吨，环比跌76元/吨[2] - 菜油月间差157元/吨，环比涨15元/吨；菜粕月间价差254元/吨，环比涨22元/吨[2] - 菜油主力合约持仓量301781手，环比减1198手；菜粕主力合约持仓量545017手，环比增3389手[2] - 菜油期货前20名净买单量24380手，环比增9275手；菜粕期货前20名净买单量 -20968手，环比增7851手[2] - 菜油仓单数量0张，环比无变化；菜粕仓单数量27273张，环比减66张[2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9320元/吨，环比跌280元/吨；南通菜粕现货价2460元/吨，环比涨10元/吨[2] - 菜油平均价9323.75元/吨，环比跌280元/吨；进口油菜籽成本价5132.7元/吨，环比跌22.14元/吨[2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比无变化；油粕比3.68，环比增0.01[2] - 菜油主力合约基差219元/吨，环比跌109元/吨；菜粕主力合约基差 -107元/吨，环比跌14元/吨[2] - 南京四级豆油现货价8000元/吨，环比跌20元/吨；菜豆油现货价差1300元/吨，环比跌280元/吨[2] - 广东24度棕榈油现货价8530元/吨，环比跌70元/吨；菜棕油现货价差720元/吨，环比跌130元/吨[2] - 张家港豆粕现货价2900元/吨，环比无变化；豆菜粕现货价差440元/吨，环比跌10元/吨[2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量85170万吨，环比减1010万吨；油菜籽年度预测产量12378千吨，环比无变化[2] - 菜籽进口数量当月值48.92万吨，环比增24.24万吨；进口菜籽盘面压榨利润 -79元/吨，环比增51元/吨[2] - 油厂菜籽总库存25万吨，环比增5万吨；进口油菜籽周度开机率23.72%，环比增5.86%[2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比增10万吨；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比增4.13万吨[2] - 沿海地区菜油库存14.95万吨，环比减0.09万吨；沿海地区菜粕库存2万吨，环比减0.35万吨[2] - 华东地区菜油库存61.95万吨，环比增0.4万吨；华东地区菜粕库存39.04万吨，环比减1.36万吨[2] - 广西地区菜油库存7.4万吨，环比减0.1万吨；华南地区菜粕库存23.7万吨，环比减0.3万吨[2] - 菜油周度提货量3.46万吨，环比减1.2万吨；菜粕周度提货量4.36万吨，环比减1.34万吨[2] 下游情况 - 饲料当月产量2777.2万吨，环比减66.4万吨；食用植物油当月产量440.4万吨，环比减87万吨[2] - 餐饮收入当月值4167亿元，环比减68亿元[2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率21.04%，环比减0.23%；菜粕平值看跌期权隐含波动率21.04%，环比减0.21%[2] - 菜粕20日历史波动率18.08%，环比无变化；菜粕60日历史波动率26.13%，环比增0.03%[2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率16.37%，环比增1.03%；菜油平值看跌期权隐含波动率16.39%，环比增1.03%[2] - 菜油20日历史波动率11.54%，环比减0.81%；菜油60日历史波动率16.17%，环比减0.08%[2] 行业消息 - 周三ICE加拿大油菜籽期货收盘下跌，基准期约收低0.53%，因加元走强，7月期约跌3.7加元报695.00加元/吨，11月期约跌3.3加元报676.90加元/吨，1月期约跌3加元报684.20加元/吨[2] - 截至2025年6月1日当周，美国大豆优良率67%，低于市场预期的68%，美豆种植进度较快且优良率较好牵制美豆市场[2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易争端走向[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 依照相邻交易日收盘价计算，2025年6月4日南华综合指数上涨0.89% [1][3] - 板块指数中，南华黑色指数涨幅最大为2.11%，南华有色金属指数涨幅最小为1.3%，南华农产品指数跌幅最大为 - 0.23%，南华贵金属指数跌幅最小为 - 0.02% [1][3] - 主题指数中，仅油脂油料指数下跌 - 0.51%，其余均上涨，黑色原材料指数涨幅最大为2.58%，经济作物指数涨幅最小为0.56% [1][3] - 商品期货单品种指数中，焦煤涨幅最大为6.82%，胶合板跌幅最大为 - 5.16% [3] 根据相关目录分别进行总结 南华商品指数市场数据 |指数名称|今收盘|昨收盘|点数变化|日涨幅|年化收益率|年化波动率|Sharpe比率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |综合指数NHCl|2382.69|2361.76|20.93|0.89%|-14.10%|14.05%|-1.00| |贵金属指数NHPMI|1221.32|1221.55|-0.23|-0.02%|20.19%|18.72%|1.08| |工业品管数NHII|3439.76|3385.02|54.74|1.62%|-20.17%|15.80%|-1.28| |金属指数NHMI|6075.85|5996.25|79.60|1.33%|-16.78%|15.61%|-1.08| |能化指数NHECI|1589.02|1563.29|25.73|1.65%|-23.12%|16.98%|-1.36| |有色金属指数NHNF|1646.41|1625.32|21.09|1.30%|-12.14%|14.78%|-0.82| |黑色指数NHFI|2318.50|2270.68|47.81|2.11%|-28.18%|21.54%|-1.31| |农产品指数NHAI|1053.62|1056.05|-2.43|-0.23%|-4.69%|10.00%|-0.47| |迷你综合指数NHCIMi|1101.66|1091.44|10.22|0.94%|-2.15%|13.15%|-0.16| |能源管数NHEI|986.60|969.10|17.51|1.81%|-5.69%|30.41%|-0.19| |石油化工指数NHPCI|929.28|921.21|8.07|0.88%|-2.89%|20.19%|-0.14| |煤制化工指数NHCCI|1013.26|1000.93|12.33|1.23%|-4.26%|18.19%|-0.23| |患色原材料指数NHFM|926.60|903.32|23.28|2.58%|-5.02%|21.37%|-0.23| |建材指数NHBMI|713.11|699.24|13.87|1.98%|-5.97%|15.31%|-0.39| |油脂油料指数NHOOl|1172.97|1178.96|-5.99|-0.51%|-1.07%|12.02%|-0.09| |经济作物指数NHAECI|876.89|872.03|4.86|0.56%|0.16%|10.78%|0.01|[3] 主要单品种指数收益率VS波动率 未详细提及具体数据内容，仅展示了图表相关信息 部分品种产业链及单品种指数当日涨跌幅 - 能化板块部分品种：煤炭涨2.02%，石脑油涨1.24% [4][5] - 黑色板块部分品种：未提及具体品种涨跌幅数据，仅提及产业链示意图 [6] - 农产品板块部分品种：棕榈油 - 0.81%、菜籽油 - 1.84%、油菜籽 - 0.44%、菜籽粕 - 0.55%、生猪 - 0.15%、玉米0.31% [7]