财务表现 - 2025年上半年营业收入约2.43亿元 同比大幅增加548.91% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损约2137万元 较2024年同期亏损额收窄 [1] - 基本每股收益亏损0.05元 较2024年同期每股亏损0.1元有所改善 [1] 同期对比 - 2024年同期营业收入仅约3738万元 显著低于2025年同期水平 [1] - 2024年同期归属于上市公司股东的净利润亏损约4146万元 亏损规模较2025年更大 [1] - 2024年同期基本每股收益亏损0.1元 为2025年同期亏损幅度的两倍 [1]

财务表现 - 上半年营业收入4.54亿元 同比增长19.61% [1] - 归母净利润4757.92万元 同比增长15.43% [1] - 扣非归母净利润4298.28万元 同比增长15.43% [1] 经营状况 - 营业收入与净利润均实现双位数增长 [1] - 扣非净利润与归母净利润增幅保持一致 [1]

投资评级 - 报告未提供明确的投资评级 [1] 核心观点 - 公司下游领域分散、需求韧性显著，叠加积极拓张海外渠道，收入实现稳健增长 [1] - 盈利能力略承压主要系产品低毛利薄膜占比提升 [1] - 新管理层或助推公司业务进一步发展加速 [3] 财务表现 - 2025 H1实现收入17.46亿元（同比+5.8%），归母净利润为1.83亿元（同比+1.7%），扣非归母净利润为1.73亿元（同比+1.9%） [1] - 单Q2收入实现8.98亿元（同比+10.1%），归母净利润为0.94亿元（同比+0.7%），扣非归母净利润为0.89亿元（同比+0.9%） [1] - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.9、5.6、6.5亿元，对应PE为14.4X、12.6X、11.0X [3] 业务分项 - 2025 H1彩印/薄膜/油墨/真空镀铝包装材料收入分别实现12.19/3.69/0.74/0.35亿元（同比分别+2.64%/+20.34%/+3.80%/+222.33%） [2] - 毛利率分别为21.90%/14.73%/22.16%/2.61%（同比分别-0.6/持平/-2.5/-4.0pct） [2] - 海外业务延续扩张（H1收入增速约40%），预计彩印、薄膜增速均高于国内市场 [2] - 拟建设年产2000吨宠物食品包材项目，达产后新增年收入0.66亿元 [2] 盈利能力与费用 - 2025Q2毛利率为21.1%（同比-1.7pct），归母净利率为10.5%（同比-1.0pct） [3] - 销售/研发/管理/财务费用率分别为1.5%/4.3%/2.8%/0.4%（同比-0.2/-0.3/-0.5/+0.03pct） [3] 营运能力 - Q2净经营现金流金额为-0.83亿元（同比-3.70亿元） [3] - 存货/应收/应付账款周转天数分别为48.98天/68.67天/33.68天（同比+5.82天/+4.96天/-1.12天） [3] 未来预测 - 预计2025-2027年营业总收入分别为37.93亿元、41.68亿元、45.85亿元（同比+7.6%、+9.9%、+10.0%） [3] - 预计毛利率分别为22.8%、23.2%、23.7% [3] - 预计ROE分别为16.9%、17.2%、17.5% [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入78.76亿元，同比增长7.1%，归母净利润5.54亿元，同比增长11.42% [2] - 2025年第二季度单季度营业收入41.77亿元，同比增长7.71%，归母净利润3.13亿元，同比增长12.34% [2] - 上半年归母净利率7.03%，同比提升0.27个百分点，第二季度归母净利率7.49%，同比提升0.31个百分点 [4] 分产品收入结构 - 纸制精品包装收入54.61亿元（占比69.4%），同比增长5.39%，毛利率24.09% [3] - 包装配套产品收入12.97亿元，同比增长3.48%，毛利率22.31% [3] - 环保纸塑产品收入5.84亿元，同比增长6.77%，毛利率20.38% [3] - 其他产品收入3.79亿元，同比增长57.84%，毛利率5.34% [3] 分地区业绩表现 - 国内收入50.53亿元，同比下滑1.59%，毛利率19.41% [3] - 海外收入28.23亿元，同比增长27.21%，毛利率28.79% [3] - 海外生产基地覆盖全球10个国家40座城市，设有40多个生产基地及4大服务中心 [3] 费用控制与盈利能力 - 上半年销售费用率2.91%，同比下降0.16个百分点 [4] - 管理费用率6.66%，同比下降0.22个百分点 [4] - 研发费用率4.63%，同比下降0.12个百分点 [4] - 财务费用率-0.48%，同比下降0.26个百分点 [4] 战略发展举措 - 发布2025年员工持股计划，筹集资金总额不超过2.08亿元 [5] - 持股计划受让股份不超过1651万股，占股本总额比例不超过1.8% [5] - 2025-2027年归母净利润增长率考核目标分别为10%/20%/30% [5] 未来业绩展望 - 预计2025年营收188.05亿元，同比增长9.6% [6] - 预计2025年归母净利润16.86亿元，同比增长19.7% [6] - 2025-2027年预计EPS分别为1.83/2.06/2.27元 [6]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][9] 核心观点 - 裕同科技2025H1实现营业收入78.76亿元，同比增长7.1%，归母净利润5.54亿元，同比增长11.42% [5] - 公司全球化布局优势显著，海外收入增长亮眼，国外收入28.23亿元，同比增长27.21% [6] - 费用率进一步优化，盈利能力稳定提升，2025H1归母净利率7.03%，同比提升0.27个百分点 [7] - 公司发布2025年员工持股计划，业绩考核目标为2025-2027年归母净利润增长率分别10%/20%/30% [8] - 预计2025-2027年营收分别为188.05/204.9/220.94亿元，归母净利润分别为16.86/18.97/20.91亿元 [9] 财务表现 - 2025H1分产品收入：纸制精品包装54.61亿元（+5.39%）、包装配套产品12.97亿元（+3.48%）、环保纸塑产品5.84亿元（+6.77%）、其他产品3.79亿元（+57.84%） [6] - 2025H1分地区毛利率：国内19.41%（-1.70pct）、国外28.79%（-0.58pct） [6] - 2025H1费用率：销售费用率2.91%（-0.16pct）、管理费用率6.66%（-0.22pct）、研发费用率4.63%（-0.12pct）、财务费用率-0.48%（-0.26pct） [7] - 2025Q2单季度归母净利率7.49%，同比提升0.31个百分点 [7] 业务布局 - 公司在全球10个国家、40座城市设有40多个生产基地及4大服务中心 [6] - 2010年率先在越南布局海外工厂，逐步深化全球化"智造"网络 [6] 估值预测 - 预计2025-2027年EPS分别为1.83/2.06/2.27元 [9] - 对应PE分别为14.14/12.57/11.4倍 [9] - 总市值238亿元，流通市值132亿元 [2]

现金管理规模与期限 - 公司使用额度不超过人民币2.5亿元闲置募集资金进行现金管理 [2][3] - 现金管理投资期限不超过12个月 [2][3] - 报告期内滚动使用闲置募集资金累计发生额23,000.00万元 [3] 现金管理投资标的 - 投资产品包括安全性高、流动性好的理财产品、结构性存款、通知存款、大额存单、收益凭证等 [2][3] - 不用于其他证券投资且不购买以股票及其衍生品、无担保债券为投资标的的产品 [2][3] 现金管理执行情况 - 截至2025年6月30日公司使用闲置募集资金进行现金管理的余额为20,000.00万元 [3] - 报告期内已实现收益22.633333万元 [3] - 现金管理到期后资金将及时归还至募集资金专户 [2][3] 授权与有效期 - 公司管理层被授权在投资额度及有效期限内行使决策权和签署文件 [2][3] - 现金管理有效期为自董事会审议通过之日起12个月内且额度可循环滚动使用 [2][3]

会计师事务所选聘制度总则 - 制度旨在规范会计师事务所选聘行为 维护股东权益并提升财务信息质量 [2] - 选聘范围包括财务会计报告审计及其他法定审计业务 [2] - 会计师事务所聘用或解聘需经审计委员会过半数同意后提交董事会审议 并由股东会最终决定 [2] 会计师事务所执业质量要求 - 会计师事务所需具备证券期货相关业务执业资格及固定场所与完善内控制度 [2] - 要求近三年无因证券期货违法执业受行政处罚的记录 且需具备保密能力 [2] - 执业团队需熟悉财务会计法律法规并拥有高质量注册会计师资源 [2] 选聘方式与评价标准 - 选聘方式包括竞争性谈判 公开招标 邀请招标及其他能评估胜任能力的方式 [2] - 选聘需通过官网等渠道公开发布文件 明确禁止量身定制选聘条件 [3] - 评价标准中质量管理水平权重不低于40% 审计费用报价权重不高于15% [3][4] - 审计费用报价得分以所有符合条件机构报价平均值为基准计算 [4] 选聘程序与审计委员会职责 - 审计委员会负责制定选聘政策 监督流程及提出会计师事务所建议 [4] - 选聘程序包括资质审查 董事会审核 股东会批准及结果公示 [5] - 改聘会计师事务所时需通过见面沟通全面评估前后任机构 [5] - 续聘需对会计师事务所本年度审计质量形成全面评价意见 [6] 审计服务期限与轮换要求 - 审计项目合伙人及签字注册会计师连续服务满5年后需强制轮换5年 [6][7] - 重大资产重组或分拆上市等情况下审计服务年限需合并计算 [7] - IPO审计业务中上市后连续执行审计期限不得超过两年 [7] 监督与信息披露要求 - 审计委员会需高度关注异常变更会计师事务所或审计费用大幅变动情形 [8] - 年度报告需披露会计师事务所服务年限 审计费用及履职评估报告 [8] - 选聘文件需保存至少10年 且需在合同中明确信息安全保护责任 [9] 解聘与处罚规定 - 会计师事务所存在转包 审计质量缺陷或违反制度情形时可能被解聘 [9] - 选聘违规造成损失时由直接责任人员承担经济责任 [8] - 未按时提交审计报告或串通虚假应聘将按相关规定处理 [10] 制度生效与修订 - 制度自董事会审议通过之日起生效 由董事会负责解释与修订 [11] - 制度若与法律法规或公司章程冲突 以后者为准并需及时修订 [11]

总则 - 制度旨在规范董事和高级管理人员离职管理 保障公司治理结构稳定性和连续性 维护公司及股东合法权益 [1] - 制度依据包括《公司法》《上市公司章程指引》等法律法规及《公司章程》 [1] - 适用范围涵盖全体董事（含独立董事）和高级管理人员的辞任、任期届满、解任等离职情形 [1] 离职情形与生效条件 - 董事或高级管理人员可在任期届满前提交书面辞职报告 公司收到报告之日辞任生效 董事会需在2个交易日内披露情况 [2] - 若董事辞职导致董事会低于法定最低人数 或独立董事辞职后人数少于董事会三分之一或缺少会计专业人士 原董事需继续履职至新董事就任 [2] - 公司需在董事提出辞任之日起60日内完成补选 确保董事会及专门委员会构成符合规定 [2] - 非职工代表董事任期届满未连任时 自股东会决议通过新董事会成员之日自动离任 职工代表董事则自民主选举新董事之日离职 [2] - 股东会可决议解任非职工代表董事 职工代表大会可解任职工代表董事 董事会可解聘高级管理人员 决议作出之日生效 [2] - 存在无民事行为能力、特定犯罪记录、破产责任、失信被执行人等情形者不得担任董事或高级管理人员 [2] - 独立董事连续两次未亲自出席董事会且未委托他人 董事会需在30日内提议股东会解除其职务 [3] - 独立董事离职导致比例不符或缺少会计专业人士时 公司需在60日内完成补选 [3] 移交手续与未结事项处理 - 离职生效后三个工作日内 需向董事会移交全部文件、印章、数据资产及未了结事务清单 并签署交接文件 [4] - 涉及重大投资、关联交易或财务决策时 审计委员会可启动离任审计并向董事会报告 [4] - 离职前存在未履行公开承诺（如业绩补偿、增持计划）时 公司可要求制定书面履行方案 未履行需赔偿全部损失 [4] 离职人员的义务 - 离职需办妥所有移交手续 并以诚信原则确保公司运营不受影响 [5] - 不得利用原职务干扰公司经营或损害利益 忠实义务在辞职生效后合理期间内不当然解除 [5] - 保密义务持续至商业秘密公开 其他义务视情况至少延续两年 [5] - 擅自离职导致公司损失需承担赔偿责任 [5] - 违反规定造成损失时 公司可要求赔偿 涉嫌犯罪则移送司法机关 [5] 信息披露与责任追究 - 公司需按监管规定及时履行董事及高级管理人员辞职的信息披露义务 [6] - 发现未履行承诺、移交瑕疵或违反忠实义务时 董事会需审议追责方案 追偿包括直接损失、预期利益损失及维权费用 [6] - 对追责有异议者可向审计委员会申请复核 复核不影响财产保全措施 [6] 持股管理 - 离职后六个月内不得转让所持公司股份 [7] - 任期届满前离职者 在任期内及届满后六个月内 每年减持股份不得超过所持总数的25% [7] - 所持股份不超过1000股时可一次性全部转让 不受比例限制 [7] - 股份转让需遵守证监会、交易所及相关法律法规的额外规定 [8] 附则 - 制度未尽事宜按国家法律法规、《公司章程》执行 冲突时以法律法规及章程为准 [10] - 制度修改权及解释权归属公司董事会 [10] - 制度自董事会审议通过之日起生效 [10]

市值管理制度总则 - 为加强市值管理、提升投资价值、增强投资者回报和维护投资者利益而制定本制度 [1][2] - 市值管理定义为以提高公司质量为基础的战略管理行为 [2] - 基本原则包括合规性、系统性、科学性、常态性和诚实守信 [2][3] 市值管理机构和职责 - 董事会领导负责市值管理工作，董事会秘书为具体负责人，董秘办为执行机构 [3] - 董事会需制定长期投资价值目标，密切关注市场反映并采取措施促进价值合理反映 [3] - 董事和高级管理人员需参与策略制定、执行监督、危机决策、效果评估及投资者沟通活动 [4] - 董事会秘书负责投资者关系管理、信息披露、舆情监测和及时报告 [4][5] 市值管理主要方式 - 通过并购重组强化主业核心竞争力、拓展业务范围和提升资产质量 [5][6] - 适时开展股权激励和员工持股计划以绑定利益、改善业绩和传递内在价值 [6] - 制定股东回报规划并实施现金分红以增强投资者获得感和吸引长线资金 [6] - 加强投资者关系管理并通过多种沟通方式争取价值认同 [6] - 确保信息披露及时、准确、完整和易懂，可自愿披露相关投资决策信息 [7] - 适时开展股份回购以稳定市值和增强投资者信心 [7] - 允许通过其他合法合规方式开展市值管理 [7] 监测预警和应急措施 - 持续关注市值、市盈率、市净率等指标并由董秘办监测预警 [7][8] - 股价出现重大变化时需及时报告并采取措施 [7][8] - 面对股价短期连续或大幅下跌时需分析原因、加强沟通、实施回购或增持计划等 [8] 违规行为及处罚 - 禁止操控信息披露、内幕交易、操纵股价、预测价格、违规回购增持及披露涉密信息等行为 [8][9] - 违反制度且同时违反其他规定的将依法处理 [9] 附则定义和补充 - 股价短期连续或大幅下跌指连续20个交易日累计跌幅达20%或收盘价低于最近一年最高价的50% [9] - 制度未尽事宜以法律法规和公司章程为准 [9] - 制度由董事会解释和修订，自审议通过之日起实施 [9]

股东大会召集与召开程序 - 股东大会由董事会召集并于2025年8月12日通过《中国证券报》《上海证券报》及上海证券交易所网站发布通知 会议于2025年8月27日14:00在上海市浦东新区康桥路666号A栋2楼会议室召开[1] - 会议采用现场投票与网络投票相结合方式 通知刊登日距召开日间隔不少于15日且公告载明时间、地点、表决方式及审议事项[1] 出席人员资格与构成 - 出席股东及授权代表共268名 代表股份141,488,247股 占总股本46.7583% 其中中小股东264名 代表股份2,373,753股 占比0.7844%[3] - 公司董事、监事、高级管理人员及聘请律师均出席或列席会议 网络投票股东经上交所身份验证机构验证身份[3][4] 议案表决情况 - 《关于取消监事会、变更注册资本并修订<公司章程>及其附件的议案》获同意141,119,947股 占比99.7395% 弃权85,440股 占比0.0605% 中小股东同意2,005,453股 反对282,860股 弃权85,440股 同意率84.4844%[4][5] - 《关于制订、修订公司治理制度的议案》系列子议案同意率均超99.9% 最高弃权比例为0.0742% 具体包括同意141,165,087股（99.7283%）、141,161,447股（99.7284%）、141,155,907股（99.7326%）、141,164,747股（99.7283%）、141,181,273股（99.7283%）、141,166,827股（99.7283%）、141,166,427股（99.9258%）、141,180,273股（99.7283%）[5][6] 法律合规结论 - 股东大会召集程序、出席人员资格及表决程序均符合《公司法》《证券法》及《公司章程》规定 会议决议合法有效[1][2][6]