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如何把握卫星互联网的投资机会
2025-04-15 22:30
纪要涉及的行业和公司 - **行业**:卫星互联网、商业航天、军工、通信、电子 - **公司**:SpaceX、中国卫星网络集团有限公司(新网公司)、中国卫通 纪要提到的核心观点和论据 卫星互联网的重要性和发展必要性 - **战略考量**:俄乌冲突中,地面基站被摧毁时,乌军依靠马斯克提供的星链服务快速恢复通信,显示卫星互联网在军事通信保障上的重要性[3] - **轨道资源竞争**:地球近地轨道可容纳卫星数量有限,全球卫星互联网需求量远超近地轨道6万颗的容纳上限,各国遵循先到先得原则,抢占轨道资源迫在眉睫[4] - **频段资源竞争**:优质频段若被占用,后发者使用剩余频段通信效率和质量会打折,所以各国争先争夺优质频段[5] - **发射窗口限制**:卫星发射需结合发射场地气象条件并与外国卫星协调避让,后发者发射卫星面临的约束条件增多,促使各国加快发射进度[5] 卫星互联网的技术特点和现状 - **通信卫星特性**:通信卫星是6G基础设施,分布在200 - 2000公里低轨道,距离地球近,传输延迟小、链路损耗低,上网体验好;传统导航和遥感卫星分布在高轨道[2] - **组网需求**:卫星互联网需高带宽,要在低轨卫星布局足够多卫星组网,实现全球覆盖和高速传输至少需上万颗卫星,SpaceX已发射7000颗以上低轨卫星并初步组网,规划数量达4万颗左右[3] - **国内外差距**:中国与海外差距主要在卫星发射成本,SpaceX依靠猎鹰9号一键多星及火箭重复回收技术大幅降低成本,国内商业火箭公司正测试相关技术,有望26 - 27年实现可重复回收火箭商业运营[7] 卫星互联网的下游应用和市场空间 - **6G通信**:6G与5G核心区别是覆盖范围大幅扩张,卫星互联网可实现全球信号无死角覆盖,6G是天地、空基、海基和陆基一体的新地融合网络系统[6] - **手机端应用**:2023年华为Mate 60 Pro手机首次支持卫星通话功能,未来卫星组网成熟后,手机端基本可接入卫星网络[7] - **车联网应用**:未来车联网有望应用卫星互联网[8] - **市场规模测算**:2027年国内卫星制造和发射环节市场空间超8700亿,未来三年发行年均复合增速超360%;未来5年全球约7万颗卫星将发射,是在轨数量10倍,市场总规模有望10年10倍增长,带动5万亿卫星服务市场和6万亿地面通信设备市场,总市场超10万亿[8][9] 卫星互联网的产业进展和政策支持 - **产业进展**:去年四季度两大星座成功发射实验和测试卫星,海南商业航天发射厂完成首发,G60原型已实现五发一箭十八星合计90颗卫星发射,并与巴西国有通信企业合作实现产业出海;SpaceX去年新舰测试飞行圆满完成,预计今年每两周一发,每次运载超100颗卫星[10][11] - **政策支持**:今年两会政府工作报告再次强调商业航天,将其放在新兴产业首位,体现国家顶层设计对该赛道的支持和重视[9] 卫星互联网指数情况 - **指数概况**:永宁基金2023年与国证指数公司联合研发卫星通信指数,成分股50只,公司权重上限15%,聚焦卫星通信组网和商业服务环节,覆盖卫星产业链上中下游,核心在卫星制造和地面通信设备环节[13] - **行业分布**:行业分布集中在军工、通信和电子,通信占比相对高,军工权重也较高,指数成分股盈利能力和成长性过去三年持续上行[13] 投资观点 - **基建环节**:推荐关注卫星制造和火箭制造环节有核心竞争力的企业,这些企业技术门槛高、格局好,大规模卫星发射前订单和需求可能提前反馈[26] - **运营服务环节**:重点和持续跟进地面设备制造和卫星运营服务领域,这里会产生规模更大的企业,如卫星直连手机、地面相控终端制造及卫星运营企业[28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 军工行业在十四五最后一年,订单预计会赶进度,相比去年业绩增速将大幅提升[14] - 2025年3月星链达500万用户,绝大部分是普通用户,美国手机直连业务已落地,手机直连用户群体远超专业终端触及用户数量,预计打开市场后可参与全球超1万亿美元移动市场[21][22] - 2021年国务院成立中国卫星网络集团有限公司,2022 - 2024年北京、上海等十余省份发布专项支持政策[23] - 海南超级卫星工厂年中开始首个卫星架线,年制造能力达一千颗卫星;两会后新闻联播报道今年多型可回收火箭将首飞[24]
拆解马斯克星链终端后,他们发现了大量“密钥”
阿尔法工场研究院· 2025-04-02 21:15
以下文章来源于DARKNAVY ,作者攻防速写 DARKNAVY . DARKNAVY·深蓝,总部新加坡,独立的安全研究服务机构,AVSS对抗研判和量化安全的首倡与推动者。 作 者 | 攻防速写 来源 | DARKNAVY 导语 :在用户侧的产品上添加如此多的不明登录密钥,不禁让人"想入非非"。 Starlink是SpaceX推出的低地球轨道卫星互联网接入服务,用户通过终端与近地轨道卫星建立连接,再经地面基站(Gateway)接入互联网。 Starlink系统的基本架构 随着新一代卫星逐步配备激光链路,部分卫星之间也能通过激光通信,从而在减少对地面基站依赖的同时,提高传输效率并增强全球覆盖能力。 在完全没有地面基站的乌克兰战场上,Starlink用户终端也能通过卫星间接使用邻国的Gateway接入互联网。 Starlink UTA Rev3 PCB板(全貌) 如上图所示,拆解后我们发现,UTA的PCB板几乎和其外壳一样大,但其中大部分区域由ST公司生产的相控阵天线芯片所覆盖(上图的右侧部分)。 Starlink UTA Rev3 PCB核心部分 乌克兰境内的Starlink终端 通过卫星和邻国地面的 Gate ...
2025年政府工作报告点评:择时而入,乘势而上
甬兴证券· 2025-03-06 09:58
核心观点 - 大力提振消费和提高投资效益是扩大内需、拉动经济增长的主动力和稳定锚,中央安排3000亿元超长期特别国债支持以旧换新政策,拟安排7350亿元中央预算内投资支持“两重”建设,一系列政策举措促进消费和投资结合,激发经济增长动能,体现中央统筹全局、精准施策的战略思维 [2] - 加快建设现代化产业体系,培育壮大战略性新兴产业融合集群发展,推动科技创新和产业创新融合,促进新动能积厚成势、传统动能焕新升级 [3] - 加快建设高质量教育体系是实现高水平科技自立自强的重要基础,通过一系列举措提升国家创新体系整体效能,实现高水平科技的自我创新机制 [4] 投资建议 - 看好新质生产力背景下科技创新的长期趋势,投资有望围绕“人工智能 +”方向展开,建议关注智能驾驶/人形机器人/卫星互联网(低空经济)赛道 [5]
专家访谈汇总:中国星网将再发10颗低轨卫星
阿尔法工场研究院· 2025-03-05 21:18
文章核心观点 文章围绕多个行业展开分析,指出特种行业AI、AIDC、光伏电池设备、黄金矿业等领域存在投资机会,同时对债市走势进行探讨,认为债市趋势性机会需等待基本面与政策信号进一步明确 特种行业AI - 美国军工企业在AI赋能军事装备方面有长期发展潜力,如洛克希德·马丁、雷神、诺斯罗普·格鲁曼等 [1] - 军工企业在无人机、自主武器及电子战系统研发投入将加速,涉及土耳其Baykar、俄罗斯战术导弹公司、美国Kratos Defense等 [1] - 中国军工AI发展预计加速,相关上市公司有中国电科、航天科工、航空工业集团等 [1] - 我国卫星互联网组网提速,2024年已发射“千帆星座”54颗极轨互联网卫星,中国星网公司年底发射10颗低轨互联网卫星 [1] - 低轨卫星+AI赛道迎来快速发展机遇,涉及企业有中国星网、上海垣信卫星科技、航天科技集团、航天科工 [1] - AI赋能卫星通信相关技术供应商值得关注,如华为、浪潮信息、中科曙光 [1] AIDC - 超级电容可作为“调峰+备电”方案,英伟达GB200机柜采用HSC,带来市场增量 [1] - AI服务器机柜对短时高效备电需求增长,英伟达GB200已配置BBU,GB300将标配,带动BBU需求大增 [1] - AI服务器GPU功耗快速上升,2022年H100为700W,2024年B200约1000W,风冷方案难满足需求,液冷成为主流 [1] 光伏电池设备 - 随着N型电池大规模扩产,相关光伏电池设备企业受益明显,特别是TOPCon电池设备供应链企业 [2] - 2030年全球光伏累计装机预计达5457GW,相比2022年的1055GW增长417% [2] - 2013年全球光伏设备市场规模17.5亿美元,2023年增长至160.5亿美元,年均复合增长率24.8% [2] - 全球光伏装机持续增长,叠加N型电池技术升级,设备更新换代周期缩短,光伏设备需求旺盛,具备技术和规模优势的企业将持续受益 [2] 黄金矿业 - 赤峰黄金专注于黄金及有色金属采选业务,在中国、东南亚和西非拥有7个矿业开发项目,具备全球化运营能力 [2] - 相比全球主要黄金矿企,赤峰黄金估值仍具备一定吸引力,随着扩产落地和金价走强,估值有望进一步提升 [2] 债市 - 2月DR007均值达2.01%高于1月,央行买断式逆回购净投放仅6000亿,创近四个月新低,显示央行仍维持紧平衡态度 [2] - 两会召开,市场期待资金边际宽松,但考虑到央行的长端利率约束目标,后续资金能否持续转松仍待观察 [2] - 科技板块高位回撤,A股市场关注点转向消费与地产链,短期股市风险偏好有所回升,对债市支撑作用减弱 [3] - 债市趋势性机会仍需等待基本面与政策信号的进一步明确,建议投资者保持灵活性,耐心等待更确定的利率下行催化剂 [3]