A股市场大幅调整 - 2025年11月21日A股市场遭遇大幅调整，三大股指集体低开低走，沪指失守3900点整数关口，收盘报3834.89点，下跌2.45%，深证成指跌3.41%，创业板指跌4.02%，北证50指数跌4.71% [2][3] - 市场呈现普跌格局，全市场5071只个股下跌，107只个股跌停，涨停个股仅33只，沪深两市成交额1.97万亿元，较上一个交易日放量2575亿元 [2][3] - 从行业板块看，仅文化传媒板块微涨0.1%，其余行业均下跌，精细化工、基本金属、林木等行业板块跌幅靠前，其中林木板块下跌5.96%，精细化工板块下跌6.69% [3][4] 全球股市同步低迷 - 全球主要股市同日表现不佳，日经225指数收跌2.40%报48625.88点，韩国KOSPI指数收跌3.79%报3853.26点，台股加权指数跌3.61%报26434.94点，恒生指数收跌超2%，恒生科技指数跌超3% [5] - 全球股市受压与美联储12月降息预期降温有关，摩根士丹利撤回了此前作出的"美联储12月会议将降息25个基点"的预测 [5][6] - 市场对科技股高估值的担忧情绪卷土重来，AI龙头英伟达即便三季报超预期，但业绩发布后高开低走，最终收跌3%，软银集团、桥水基金等顶级投资机构密集抛售英伟达股票 [7][8] 机构对后市观点 - 机构普遍认为本轮慢牛行情根基未动摇，财信证券指出在全球科技投资热情不减、"反内卷"政策持续推进、居民储蓄入市等因素支撑下，后续A股指数仍存在继续走强基础 [9] - 前海开源基金首席经济学家杨德龙认为这是一轮慢牛长牛，年底市场往往呈现反复震荡特征，2026年市场形成全面牛市可能性较大，将带来持续财富效应 [2][9] - 中信建投证券预计2026年A股与港股将延续慢牛走势，建议关注科技自立自强、产业基础升级、战略资源安全三条投资主线 [10] 2026年投资展望 - 东方财富策略团队对2026年中国股市趋势依然乐观，微观增量资金流入有望持续增强，企业盈利有望超预期，中国AI进展有望超预期，中美扩大"务实合作"有望超预期 [10] - 成长及周期风格被视为2026年胜率方向，分别对应AI产业浪潮和PPI同比回暖两条中观线索，市场预期2026年PPI同比降幅继续收窄，全年有望回升至-0.44%水平 [11] - AI链方面，美国相关投资持续超预期，国产投资及替代周期仍处于初起步阶段，周期方面在"反内卷"政策支持叠加制造业产能周期内生性筑底背景下，PPI同比自2025年8月以来持续回温 [11]

党建引领筑牢践行文化根基 本报讯 （记者昌校宇）近期，国联基金积极参与北京证券业协会发起的《画说成长投保叙暖反诈同行》主题活动，经过一 个月线上投票与专家评审的双重评选，该公司凭借优质作品与高效组织表现，最终获得"防非反诈佳作""优秀组织"两项殊荣。 这不仅是对国联基金投教工作成效的高度认可，更是该公司深耕公募基金行业文化建设，将"合规、诚信、专业、稳健"的行业 文化价值观贯穿其发展进程的扎实成效。 公益向善赋能文化温度 国联基金坚持企业价值与社会价值相统一，积极投身多元公益实践：自2020年开始，向贵州省石阡县中坝街道、大沙坝乡 捐赠，用于辖区共计10所中小学校购置体育教学器材设备，助力乡村教育；携全体员工向武汉湖北省慈善总会捐赠，用于支持 湖北省新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作；曾发起"情系河南"赈灾捐款倡议活动，向河南暴雨灾区捐款；精准助力教育公 益，连续三年为甘肃华池一中100位学子助学圆梦，用持续投入点亮青少年成长希望；组织全员参与无锡市红十字会捐款及"红 十字人道万人捐"活动。这些举措既是国联基金社会责任感的生动彰显，更是行业文化与自身企业文化价值观相融合的扎实落 地。 同时，国联基金积极响应公 ...

基金基本情况 - 基金名称为郑州天健英才创业投资基金合伙企业（有限合伙），已完成工商注册，总规模为2亿元 [1] - 基金由高新产投基金担任管理人 [1] - 基金聚焦早期硬科技赛道，锚定河南省人才发展战略 [1] 投资策略与方向 - 基金落实"投早、投小、投硬科技"政策导向，重点支持处于天使期、拥有核心技术的初创企业 [1] - 投资将围绕"环郑大科创圈"规划建设展开 [1] - 基金旨在精准破解科技型初创企业融资难题 [1] 资源整合与协同效应 - 基金由高新产投基金牵头，联合河南省人才发展基金、郑州市天使母基金、郑州大学科技园等多方资本共同组建 [1] - 通过联动郑州大学等高校创新资源，整合省市区多层级资本协同优势，吸纳高校智力资源与技术储备 [1] - 基金将促进产业链、创新链、资金链深度融合，为优化区域创新生态持续注入源头活水 [1] 战略目标与影响 - 基金旨在为郑州高新区新质生产力培育注入强劲资本动力 [1] - 将充分发挥高新产投基金作为区域资本枢纽的关键作用，撬动更多优质创新资源集聚高新区 [1]

技术革命与金融格局重塑 - 金融科技化和科技金融化进程加速，金融业是技术革命的坚定拥护者和推动者，技术创新亦依赖金融资源的持续大量投入[6] - 以人工智能、大数据、云计算为代表的新一代技术革命提升了金融服务的广度、深度和效率，缓解信息不对称并降低交易成本[6] - 人工智能是推动金融变革的重要技术，生成式人工智能已进入规模化应用阶段，金融业或将迎来根本性、颠覆性革新[6] - 截至今年6月末，科技贷款余额同比增长12.5%，比全部贷款增速高5.8个百分点；科技型企业平均获贷率为51.9%，比上年同期高2.3个百分点[7] - 未来五年人工智能总投资规模复合增长率预计超过30%，金融与技术的双轮驱动正加速重塑金融格局和服务模式[7] 金融边界演变趋势 - 技术浪潮下金融业呈现数字化、智能化、场景化趋势，金融业务范围、活动主体及服务边界从简单清晰向复杂模糊演变[9] - 新一轮技术革命催生新金融业态，历史上造纸术、印刷术、电报电话等均带来金融业务形态拓展，人工智能正迎来从技术突破到价值落地的关键拐点[9] - 技术推动金融供给方式和分工改变，金融机构与外部第三方科技公司合作成为必然，产品设计、风险管控、销售等业务分属不同单元，市场主体更加多元[10] - 公众金融消费行为呈现线上化、平台化、场景化特点，金融交易与客户非金融生活场景关联，金融与非金融产品服务相互嵌套，边界更加模糊[11] - 高频场景数据和金融行为数据积累使客户财务状况、信用状况和风险偏好更易分析，从数据处理者向金融服务提供者的转换仅"一步之遥"[11] 金融高质量发展路径 - 需坚持同类业务同等监管原则，依法将所有金融活动全部纳入监管，金融风险具有涉众性和外溢性，救助成本常由全社会承担[13] - 技术未改变金融风险本质，需以资金池和杠杆等本质特征进行金融业务的早发现、早认定、早监管，制定《金融法》有助于从顶层设计划定金融边界[13] - 需坚守风险底线，辨证看待技术应用，技术是"双刃剑"，金融创新活动更活跃的同时也使风险更具隐蔽性且传播迅速[13] - 针对大规模技术应用需预先设计容错试错机制，并与机构自身风险管理和承受能力相匹配，新技术应用并不必然带来金融创新[13] - 金融服务应坚持以客户为中心，践行金融为民，强化客户需求洞察与画像分析，精准匹配各层级需求，提升服务精准度、专业性和普惠性[14]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年11月21日A股市场主要指数下跌，两市A股成交金额为19839亿元，综合、有色金属、电力设备等行业跌幅靠前 [2][6] - 当日不同类型ETF表现有差异，股票ETF大多下跌，债券ETF有涨有跌，黄金ETF下跌，商品期货ETF下跌，跨境ETF下跌，货币ETF提及成交金额靠前的产品 [3][4][12][13][15][17] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 上证综指下跌2.45%，收于3834.89点；深证成指下跌3.41%，收于12538.07点；创业板指下跌4.02%，收于2920.08点 [2][6] - 跌幅靠前的行业有综合（-5.50%）、有色金属（-5.26%）、电力设备（-5.17%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的易方达创业板ETF下跌4.03%，贴水率为-3.93%；华泰柏瑞沪深300ETF下跌2.40%，贴水率为-2.41%；华夏中证A500ETF下跌2.78%，贴水率为-2.77% [3][7] - 列出成交额前十股票ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、跟踪指数等信息 [8] 债券ETF - 成交金额靠前的海富通中证短融ETF下跌0.00%，贴水率为0.00%；博时中证可转债及可交换债券ETF下跌0.77%，贴水率为-0.88%；中银上证AAA科创债ETF上涨0.02%，贴水率为-0.21% [4][9] - 列出成交额前五债券ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、贴水率、成交额等信息 [10] 黄金ETF - 黄金AU9999下跌0.59%，上海金下跌0.88% [12] - 成交金额靠前的华安黄金ETF下跌0.84%，贴水率为-0.72%；博时黄金ETF下跌0.79%，贴水率为-0.68%；易方达黄金ETF下跌0.75%，贴水率为-0.66% [12][13] - 列出成交额前五黄金ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV、贴水率等信息 [13] 商品期货ETF - 华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.25%，贴水率为2.10%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF下跌0.75%，贴水率为-0.76%；大成有色金属期货ETF下跌0.61%，贴水率为-0.93% [13][14] - 列出商品期货ETF一览，包含代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV、贴水率、跟踪指数及跟踪指数涨跌幅等信息 [14] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数下跌0.84%，纳斯达克指数下跌2.15%，标普500下跌1.56%，德国DAX上涨0.50%；当日恒生指数下跌2.38%，恒生中国企业指数下跌2.45% [15] - 成交金额靠前的华泰柏瑞恒生科技ETF下跌1.91%，贴水率为-2.39%；易方达中证香港证券投资主题ETF下跌3.74%，贴水率为-3.60%；华夏恒生科技ETF下跌1.87%，贴水率为-2.12% [15] - 列出成交额前五跨境ETF的代码、基金名称、成交额、涨跌幅、贴水率等信息 [16] 货币ETF - 成交金额靠前的货币ETF为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [17][19] - 列出成交额前三货币ETF的代码、基金名称、成交额等信息 [19]

11月18日，身着深色西装的张勇以FirstLight Capital（晨壹基金）管理合伙人的身份，出现在了香港的一场论坛上。这不仅是因为他执掌阿里8年的显赫履 历，更因为这是他自2023年卸任阿里董事局主席兼CEO后，首次以投资人的新身份，在公开场合深度剖析自己的转型之路。 伴随新身份亮相的，是一个重磅消息。有知情人士告诉华尔街见闻，张勇与刘晓丹联手，正寻求为其首支美元基金募集10亿美元。该基金将聚焦于中国相 关的消费、科技和医疗健康领域，核心策略是"Buy&Build（投资+建设）"。 三大机遇浮现 FirstLight Capital这支新的美元基金，目标非常明确：中国并购（China Buyouts）。 基金将聚焦于消费、科技和医疗健康等领域。区别于早期并购基金主要依靠"杠杆收购"的财务运作模式，张勇准备打造的这支基金，策略的核心不仅仅是 把企业买下来，更重要的是通过深度的运营和整合，把它建设好。 选择此时下场，张勇的判断是，中国并购市场的"黄金窗口期"正在开启。 回顾过去40年，中国经济的关键词只有一个：增长。无论是VC还是PE，本质上都是在赚增长的钱。 但如今，市场共识变了。中国经济进入高质量增长 ...

本周全球市场普遍回落，这次回调属于强势上涨后的整理，同时也是长期建仓与定投的机会窗口！ 一周行情：市场普遍回落 睿定投全球版：稳中求进布局 睿定投全球版本周因美股短期回调出现小幅下跌，但年内累计收益仍达 16.79%，显示长期配置稳健! | | | 涨跌幅 | | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 沪深300 | -2.07% | 中债新综合全价 | 0.04% | | 红利 | 中证红利 | -0.97% | 美国20年+国债 | -0.46% | | 港股 | 恒生指数 | -0.99% | 上海金 | -0.58% | | 美国 | 纳指100 | -3.17% | | | | 德国 | 德国DAX | -1.54% | | | | 日本 | 日经225 | -1.15% | 省心债组合 | 0.06% | | 印度 | 印度sensex30 | 1.69% | 懒人—均衡组合 | -1.36% | | 越南 | 胡志明指数 | 4.95% | 睿定投全球版组合 | -2.21% | 上周全球主要市场整体偏弱，美股、A股、德国、日本均下跌，只有印度 ...

11月21日，非农就业数据超预期，降息预期小幅升温，但市场预判美联储12月或无降息动作，金价震荡 下跌，截至A股收盘，COMEX黄金期货价格跌%，报4036美元/盎司，黄金相关ETF纷纷走低，黄金ETF 华夏(518850)跌0.75%，黄金股ETF(159562)跌2.9%，有色金属ETF基金(516650)跌5.23%。 Zaner Metals高级金属策略师Peter Gran指出，9月非农就业报告强化了美联储在10月会议上的判断—— 劳动力市场放缓但仍具韧性，就业数据推动美元和美债收益率上扬，12月降息的可能性正在下降，黄金 因此承受压力。黄金收评|劳动力市场仍具韧性，市场押注美联储12月暂停降息，金价震荡走低。 消息面上，美国公布因政府关门而延后至今的9月非农就业报告，数据显示，9月非农就业人口增加11.9 万人，增幅远超市场预期，但美国失业率意外上升。虽然相关数据加大了交易员对美联储降息的押注， 但预计美联储仍将跳过今年12月的降息。此外，分析师指出2026年财政刺激可能影响降息前景，随着个 人减税、加速折旧津贴和共和党控制的国会通过的其他联邦法律变化在明年生效，美国经济可能会在明 年走强，这一前 ...

（责任编辑：康博） 该基金拟任基金经理姚炜曾任凯基证券(原台证证券)上海代表处分析师、光大证券国际有限公司分 析师、交银国际(上海)股权投资管理有限公司分析师、兴业证券股份有限公司高级分析师。2017年10月 进入中海基金管理有限公司工作，现任投研中心高级分析师兼基金经理助理，2021年7月30日起担任基 金经理。 中国经济网北京11月21日讯 今日，中海基金管理有限公司发布关于中海智选成长混合型证券投资 基金延长募集期限的公告。 公告称，中海智选成长混合型证券投资基金（基金代码：A类026005，C类026006，经中国证监会 证监许可【2025】2388号文准予注册，已于2025年11月17日开始募集，原定募集截止日为2025年12月31 日。现决定将该基金的募集期截止日延长至2026年2月13日。 ...