能源网络安全大赛 - 2025年能源网络安全大赛暨能源网络安全和信息化大会于6月12日在武汉闭幕，数智科技公司以决赛第一名荣获发电及建设组团体一等奖，国能信控公司获得团体二等奖 [1] - 大赛由中国能源研究会主办，国网湖北省电力有限公司协办，是能源网络安全领域规模最大、影响力最广的赛事之一，主题为"共筑网安防线·共护能源安全" [1] - 大赛聚焦能源行业关键信息基础设施实战防护需求，设置电网组、发电及建设组、油气组、社会组四个赛道，吸引800余支战队参赛，创下赛事规模新高 [1] 数智科技公司表现 - 数智科技公司派出的"国能数智一队"在决赛攻防对抗环节中，成功完成漏洞挖掘、快速防御、应急响应等多个技术挑战，展现出高度实战化的技术能力和出色的团队协作 [2] - 公司作为集团网络安全技术服务主力军，坚持"实战化驱动、体系化提升"核心理念，已建立覆盖漏洞挖掘、安全运维、工控防护、攻防响应等全链条的能力体系 [2] - 公司在同期举办的能源电力工控安全主题论坛上分享的创新实践与成果获得与会专家高度认可 [1] 国能信控公司表现 - 国能信控工控网络安全参赛团队在综合防御赛与靶场渗透赛两个关键环节中，展现出精准的监测溯源能力和高效的应急处置水平，获得团体比赛二等奖 [2]

以色列高科技产业现状 - 以色列被誉为"中东硅谷"，拥有全球领先的初创企业生态系统，但自2023年10月巴以冲突爆发后，高科技产业持续遭受冲击，面临地缘冲突与战略不确定性的双重考验 [1] - 冲突前以色列年均新增逾千家科技初创企业，在人工智能、芯片设计、网络安全、生物科技等领域展现强劲活力 [2] - 2023年第四季度以色列GDP萎缩近20%，2024年经济增长率仅1%，高科技产业作为资本密集型出口导向行业首当其冲 [4] 行业冲击表现 - 2024年以色列高科技行业从业人数为390847人，较上年减少1.2%，十年来首次下滑，约8300名从业者(占2.1%)离开以色列 [5] - 初创企业融资链断裂，项目延期或中止成为常态，生物制药企业研发团队约30%成员被征召入伍 [4] - 国际资本信心下滑，除网络安全和军工外，其他领域投资明显减少，部分企业选择海外注册或远程分布团队 [4] - 高校科研机构国际协作受重创，与国外学者交流减少 [5] 韧性领域表现 - 半导体领域：英特尔计划在以色列加特镇晶圆厂投资250亿美元，获政府32亿美元补贴，但建设进度受航运中断和人力抽调干扰 [8] - 网络安全：近三分之一风投资金流向该领域，政府及关键部门防御需求上升推动企业加速扩张和并购重组 [8] - 人工智能：算法优化、计算架构、AI芯片等领域保持全球竞争力，英伟达、谷歌等国际巨头持续加码投资 [8] - 军工与遥感：导弹拦截系统、战场无人机等装备需求猛增，企业加班加点生产 [8] - 农业科技：面向非洲和中东的节水技术及农业信息系统订单保持增长 [9] 应对措施 - 政府允许部分技术骨干推迟服役或远程服役，企业协调预备役员工岗位保留和远程办公 [10] - 推动军民融合发展，加强退役军人创业扶持，拓展国防研发成果在医疗、农业等民用领域应用 [11] - 吸引450余家跨国企业设立研发机构，促进产业多元化布局，向生命科学、绿色能源、智慧交通等领域拓展 [11] - 科技公司加速海外扩张或迁移部分业务以规避风险 [12]

报告行业投资评级 - 强于大市，预计该行业指数在未来 6 - 12 个月内表现强于基准指数 [1][28] 报告的核心观点 - 本周（6.23 - 6.28）网络安全指数和数据安全指数上涨较多，主要催化因素包括跨境支付通上线、央行将制定新阶段金融科技发展规划并开展数据要素试点、国泰君安获虚拟资产交易牌催生加密安全技术需求 [1][12] - 建议关注网络安全、跨境支付等相关企业，如安恒信息、恒宝股份、吉大正元、南天信息等 [4] 根据相关目录分别进行总结 "一周解码"——本周重点关注事件 - 跨境支付通正式上线：6 月 22 日内地与香港快速支付系统互联互通，可实时办理跨境汇款，首批内地和香港多家机构参与；有助于提升人民币跨境使用便利度、推动国际化，实现支付科技关键突破，拉动金融数据安全需求 [13] - 央行将研究制定新阶段金融科技发展规划：6 月 24 日央行表示将制定规划、出台政策文件、开展试点；数据安全是数据要素应用核心，新阶段规划中数据安全是前提 [14] - 国泰君安国际获虚拟资产交易牌：6 月 24 日国泰君安国际牌照升级可提供虚拟资产交易服务；稳定币立法加速，其获牌有望产生示范效应，虚拟资产交易扩容或催生加密安全技术需求 [15] 新闻及公司动态 行业新闻 - 芯片及服务器：台积电将上调代工价、通富微电助力国产芯片等 [16] - 云计算：通辽印发规划、华为开发者大会将召开等 [17] - 人工智能：三星开发相机模块、大疆发布无人机等 [17] - 数字经济：工信部推动融合、北京移动数字员工上岗等 [18] - 网络安全：团体标准发布、欧盟通过网络安全法等 [18] - 工业互联网：广东移动助力钢厂建设、工信部推动普及等 [19] 公司动态 - 科大讯飞：在 2025 全球元宇宙大会介绍人工智能成果，探索提升元宇宙交互体验 [3][19] - 拓尔思：参加 2025 世界工业互联网大会，展示解决方案助力企业数字化转型 [20] - 新北洋：拟 5000 万元设立子公司，披露 2025 年限制性股票激励计划 [20] - 云赛智联：参与 2025 智慧城市博览会，展示成果推动城市智能化发展 [20] - 广联达：发布新一代建筑工程信息模型软件，提升建筑行业信息化水平 [20]

信用卡盗刷案件分析 - 多名被害人的信用卡在48小时内异地被盗刷，累计金额达100多万元 [1] - 被害人张先生的信用卡在海南海口两家商户被连续盗刷6笔，最大单笔近2万元，累计7万多元 [1] - 2023年4月11日至12日两天内，40多名群众的信用卡在海南被盗刷 [1] 犯罪手法分析 - 犯罪团伙通过钓鱼网站获取被害人银行卡信息，绑定到具有NFC功能的手机电子钱包进行盗刷 [2] - 犯罪团伙发送"ETC异常需登录恢复"等诈骗短信诱导被害人填写银行卡信息 [2] - 电子钱包绑定后无需输入密码或签名即可完成支付 [3] - 赃款通过POS机结算账户转入洗钱账户，由下游成员取现 [3] 新型诈骗手段 - 利用屏幕共享功能远程控制被害人手机进行盗刷 [5] - 诱导被害人下载"银联会议"等木马软件，远程调用NFC绑定的银行卡 [5][6] - 诈骗分子通过木马软件实时获取被害人银行卡交易信息，远程完成支付 [7] 行业应对措施 - 相关公司已升级电子钱包产品，禁止绑定非本人名下的银行卡 [8] - 中国银联发布公告指出"银联会议""中银会议"等为诈骗软件 [8] - 网络安全专家提示不要轻易点击不明链接或安装未知App [8] - 避免连接公共场合的"山寨Wi-Fi"以防止个人信息泄露 [9]

交易数据 - 截至2025年6月27日收盘，三六零报收于10.08元，下跌0.59%，换手率0.79%，成交量55.11万手，成交额5.58亿元 [1] - 6月27日主力资金净流出9791.39万元，占总成交额17.54%；游资资金净流入2540.34万元，占总成交额4.55%；散户资金净流入7251.05万元，占总成交额12.99% [2] 资金使用决议 - 公司第七届监事会第六次会议审议通过《关于使用自有资金支付募投项目部分款项并以募集资金等额置换的议案》，认为该事项履行了必要审批程序，不影响募投项目正常实施 [2] - 公司第七届董事会第十次会议及监事会第六次会议审议通过相关议案，将在募投项目实施期间使用自有资金支付项目款项并定期以募集资金等额置换，有利于提升资金使用效率 [3] - 保荐机构华泰联合证券核查认为该事项符合相关规定，不影响募投项目正常实施，不存在变相改变募集资金投向 [4] 担保事项 - 全资子公司天津三六零安服科技为三六零科技集团提供2亿元人民币的质押担保，用于后者向中国进出口银行北京分行申请流动资金贷款 [4] - 公司2025年度拟申请不超过210亿元的银行综合授信额度，其中全资子公司间相互担保额度上限为50亿元 [4] - 截至公告日，公司及全资、控股子公司对外担保余额为11亿元，占最近一期经审计净资产的3.64%，无逾期担保 [4] 募投项目情况 - 公司2018年非公开发行股票募集资金净额48.39亿元，截至2025年4月3日部分募投项目已结项或终止，如360智能搜索及商业化项目、360互动娱乐平台项目 [4] - 使用自有资金支付募投项目部分款项的原因包括员工工资奖金需通过基本存款账户支付，以及社保、住房公积金等需通过银行托收方式缴纳 [4]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股股票2,322.6595万股，每股发行价格为51.68元，募集资金总额为1,200,350,429.60元，扣除发行费用90,076,925.01元后，实际募集资金净额为1,110,273,504.59元 [1] - 募集资金已于2022年3月到账，并存放于专项账户，与保荐机构、银行签署三方监管协议 [2] - 截至2025年5月31日，募集资金专用账户余额合计17,337.35万元，另有74,900万元用于未到期理财产品 [3] 募投项目延期情况 - 公司对"内生安全通信系统升级改造项目"等四个募投项目进行延期，主要因行业需求变化、技术研发复杂度提升及外部环境调整 [5][6][8] - "生态环境监测及数据应用升级项目"投资规模缩减至8,080万元，剩余4,920万元暂存专用账户 [4] - 延期未改变募投项目的投资内容、总额及实施主体，不影响公司正常经营 [14] 募投项目延期原因 - 军用通信领域因军队改革及用户规划放缓，公司调整研发节奏，强化固移融合、保密通信等技术预研 [5] - 通信网络安全项目需应对AI技术对抗，攻克基站算法等技术难题，同时受信创政策及采购需求放缓影响 [6] - 拟态防御技术处于推广初期，工程化实现面临标准体系多样、跨平台适配等挑战 [8] - 云计算项目因底层组件成熟度不足，需大量定制化开发，研发周期延长 [8] 项目必要性与可行性 - 军用通信项目符合军队高可靠需求，可扩展公司产品至终端及无线领域，技术储备包括IMS网元及安全防护专利 [9][10] - 网络安全项目支撑AI反诈及社会治理，公司具备数据解析与大数据分析核心技术 [11][12] - 拟态防御技术被列入国家新质生产力清单，公司拥有核心知识产权及产业化经验 [12][13] - 云计算项目契合市场安全需求，公司已掌握拟态化云平台核心技术及多领域人才 [13][14] 审议程序 - 董事会及监事会于2025年6月29日审议通过延期议案，认为决策符合法规且未损害股东利益 [15] - 保荐机构核查后对延期事项无异议，认为程序合规 [15]

经营情况 - 2024 年签约合同额同比增长近 40%，体现在城市安全、应急管理、装备与消防三大业务板块 [2] - 2025 年第一季度营业收入同比增长 55.76%，归母净利润大幅减亏 41.32%，经营活动现金流量净额同比增长 140.58% [4] 股权与合作 - 合肥国投协议受让股份，是深化战略合作举措，为城市安全产业注入战略动能 [4] - 合肥国投与公司将整合资源，深化国有资本投资布局，推动大安全大应急产业发展 [5] 市场拓展 - 业务覆盖国内 32 个省、10 余个国家部委、300 余个地市区县级市场，2025 年将深化全国化布局 [5] - 城市生命线业务在安徽打造“1 + 16”体系并向全省拓展，2024 年拓展多地重点项目 [5] - 海外业务在中东实现订单突破，开拓新加坡、中国澳门、老挝及非洲部分国家项目 [3] 技术与产品 公共安全技术 - 研发突发事件情景推演系统、城镇埋地燃气管线第三方破坏声振感知与防控技术、城市极端灾害预警技术 [8] - “星辰·辰思”公共安全行业大模型和第三代辰思智能体实现智能化应用 [6] 消防产品 - 科大立安空地一体建筑外立面消防机器人提升高层建筑灭火效率和安全性 [14] - “空地一体化”智能灭火平台适用于复杂场景，四足灭火机器狗适应复杂地形 [17][19] 其他产品 - 泽众智能全光纤感知设备可精准监测管网漏点 [19] - 公司有桥梁监测产品，可对桥梁多维度指标实时监测 [21] 业务应用 灾害应对 - 防汛产品在多地实战应用，提升防洪排涝管理水平 [21] - 地震灾害系统平台和大模型落地应用，提供应急保障 [22] 基层应急 - 基层应急云服务平台助力基层风险防控，已在多地应用 [23] 森林草原 - 森林草原火险因子综合监测站提供监测预警服务，推动广泛应用 [23] 化工园区 - 中标化工园区安全风险智能化管控平台项目，助力安全生产和智慧管理 [25] 标准制定 - 参编《城市安全风险综合监测预警平台数据接入规范》团体标准，推动标准创新 [26] - 牵头参与近 30 项公共安全领域标准起草，获标准创新贡献奖 [26] 财务与管理 - 2024 年及 2025 年第一季度经营活动现金流净额显著改善，原因是应收账款压降和成本费用下降 [27] - 开展“应收账款 - 颗粒归仓”专项行动，采取多项举措提高回款效果 [27][28] 独立董事 - 公司有三名独立董事，多维度保障其行使职权 [29] - 独立董事维护公司整体利益和中小股东合法权益 [29]

核心观点 - 转债位置不适合低价类策略，正股高波强势的平衡型品种最具性价比，若对回撤高要求应降仓而非转至低价 [2][17] 上周市场焦点（2025/6/23 - 2025/6/27） 股市 - 权益市场先扬后抑、总体上涨，计算机、军工板块涨幅居前，石油石化及交运、公用等防御性板块表现靠后 [8] - 申万一级行业多数收涨，计算机(+7.70%)、国防军工(+6.90%)、非银金融(+6.66%)、通信(+5.53%)、电力设备(+5.11%)涨幅居前；石油石化(-2.07%)、食品饮料(-0.88%)、交通运输(-0.24%)、公用事业(+0.09%)表现靠后 [9] 债市 - 债市总体震荡，前半周利率小幅抬升，后续有所下行，周五10年期国债利率收于1.65%，较前周上行0.66bp [9] 转债市场 - 转债个券多数收涨，中证转债指数全周+2.08%，价格中位数+2.55%，算术平均平价全周+4.54%，全市场转股溢价率与上周相比-2.67% [1][9] - 多数行业收涨，汽车（+4.76%）、计算机（+4.44%）、国防军工（+4.16%）、有色金属（+3.93%）表现居前，社会服务（-3.08%）、银行（+0.44%）、公用事业（+0.45%）、食品饮料（+1.03%）表现靠后 [11] - 三羊、奥飞、海泰、集智、欧通转债涨幅靠前；联得、金陵、博瑞、晶瑞、雪榕转债跌幅靠前 [1][12] - 总成交额2895.35亿元，日均成交额579.07亿元，较前周有所下降 [16] 观点及策略（2025/6/30 - 2025/7/4） 投资者不安感来源 - 短期快涨只能用长期逻辑解释，中长债持有者转向高股息标的的长期逻辑引发银行板块快速上涨 [2][17] - 股市方向与经济现实/预期不匹配，上证指数突破3400点，中小盘估值处于历史高位，但工业企业利润同比下降，经济不确定性较高 [2][17] 策略建议 - 资产荒与流动性宽松背景下对权益资产不必轻易言空，转债市场仍有增量资金，平价估值有抬升空间，但抗跌性减弱 [2][17] - 对权益市场积极且看重相对收益，建议选择正股高波强势的平衡型转债或高价低溢价且短期内不赎回的偏股型品种；对回撤要求高或对权益高度不报期望，建议降仓或换至低波行业中大盘品种，下修博弈与双低等策略等待下半年更好价格再入场 [2][17] - 不看好下修落地尚待时日且溢价率较高的低价品种短期收益，下修博弈策略与当前行情特征不适配，偏债型个券风险收益比不佳 [17] 行业及个券配置 - 底仓配置从风险对冲角度出发，分散配置获得稳定组合净值，参考前期报告《银行转债缩量后，转债底仓怎么配？》 [17] - 弹性方面关注消费领域家电、汽车零部件、两轮车；科技领域算力产业链；电网设备、海风、储能；创新药及化学制药 [17] 估值一览 - 截至2025/06/27，偏股型转债不同平价区间平均转股溢价率及分位值，偏债型转债平价70元以下平均YTM及分位值，全部转债平均隐含波动率及与正股长期实际波动率差额分位值 [18] 一级市场跟踪 上周发行情况 - 甬矽转债、伯25转债公告发行，无转债上市 [25] - 甬矽转债正股甬矽电子，电子行业，发行规模11.65亿元，信用评级A+，扣除费用后投入多维异构先进封装技术研发及产业化项目和补充流动资金等 [25] - 伯25转债正股伯特利，汽车行业，发行规模28.02亿元，信用评级AA，扣除费用后投入多个项目 [26] 各阶段企业情况 - 同意注册凯众股份1家，交易所受理颀中科技、天准科技2家，股东大会通过春风动力、金杨股份2家，董事会预案斯达半导、瑞泰科技、江苏雷利3家，无新增上市委通过企业 [27] 待发可转债情况 - 待发可转债78只，合计规模1239.7亿，已同意注册5只，规模97.6亿；已获上市委通过3只，规模26.2亿 [27]

网络安全科普活动 - 武汉市组织"小黄鹤观察团"和"临空童语观察团"参观国家网安基地，探讨儿童友好网络空间建设 [1] - 奇安信集团作为中国网络安全头部企业，向儿童展示网络安全技术多元应用场景 [4] - 黄鹤实验室让儿童沉浸式感受前沿科研成果 [4] 儿童网络安全教育 - 通过动画科普和互动体验等寓教于乐方式，使网络安全知识更易被儿童理解 [7] - 儿童提出网络空间应加入"护盾精灵"、"跳舞防火墙"等可视化元素 [10] - 专家认为儿童不仅是保护对象，更应成为网络安全的积极建设者 [10] 活动成果与展望 - 活动拓展儿童观察领域，丰富调研实践，点亮数字航标 [14] - "小黄鹤观察团"未来将继续深入车谷、星谷等地，扩大儿童参与城市发展的深度和广度 [14]

活动概况 - 沙龙主题为"数据安全赋能新质生产力发展"，旨在挖掘数字经济时代数据价值并促进产业合作[1] - 活动由长春市数字经济协会主办，杭州安恒信息等6家单位联合承办，长春市朝阳区政务服务和数字化建设管理局支持[3] - 线上线下共800余人参与，包括110名行业企业、科研院所及数据创新应用大赛团队代表[1] 核心议题 - 杭州安恒信息技术总监提出"智能可信数据基础设施"实践方案，探讨数据要素价值释放路径[5] - 中国联通专家展示大模型安全治理案例，分析AI时代模型风险应对策略[5] - 吉大正元首席科学家阐述人工智能技术在数据安全防御链条中的创新应用[5] - 北京数字认证专家分享智能时代数据安全2.0防护体系及落地实践[5] 后续规划 - "2025长春数据创新应用大赛"将围绕细分领域举办系列沙龙，搭建企业、科研机构合作平台[7] - 活动将持续促进本地企业与数字经济龙头企业资源对接，推动长春数字经济技术创新发展[7]