苏州华之杰电讯股份有限公司上市情况 - 苏州华之杰电讯股份有限公司于6月20日在上海证券交易所主板成功上市 [1] - 公司成立于2001年，业务布局包括智能开关、智能控制器、无刷电机、精密结构件等一体化业务 [1] - 2024年年报显示公司总资产13.5亿元，营业收入12.3亿元，净利润1.54亿元 [1] - 本次发行2500万股，发行后总股本10000万股，发行价格19.88元/股，募集资金总额4.97亿元 [1] 苏州资本市场发展概况 - 苏州年内新增境内外上市公司达7家，其中境内A股4家，新增A股数量与深圳、杭州并列全国第一 [1] - 苏州全市境内外上市公司总数达到272家，其中境内A股上市公司222家，位列全国第五 [1] - 2024年苏州全年新增境内外上市公司10家，其中境内A股新增5家，两项数据均位列全省第一 [3] - 2025年1-4月苏州新增上市公司包括赛分科技、维昇药业、胜科纳米、正力新能、映恩生物、众捷汽车等 [3] 苏州产业发展格局 - 苏州上市公司涵盖生物医药、智能制造、新能源等领域，展现多元化发展格局 [3] - 生物医药领域代表企业包括赛分科技、维昇药业、映恩生物，其中维昇药业是港股市场2025年第一家IPO的创新药企业 [3] - 智能制造领域代表企业包括胜科纳米（芯片）、正力新能（动力电池）、众捷汽车（新能源车）、华之杰（电动工具零部件） [3] - 苏州通过"产业链+资本链"双轮驱动培育具有全球竞争力的创新型企业 [3] 苏州资本市场支持政策 - 苏州依托精准的上市后备企业梯队培育机制，深化与各大证券交易所的战略协作 [2] - 通过优化服务体系、搭建高效平台、涵养创新生态，打造一流营商环境 [2] - 积极引导企业借助资本市场实现跨越式发展，促进科技、资本与产业深度融合 [2]

信用评级更新 - 公司主体信用等级维持为"A+"，评级展望维持为"稳定" [1][2] - "华锐转债"的信用等级维持为"A+" [1][2] - 评级机构为中证鹏元资信评估股份有限公司 [1][2] 评级时间节点 - 前次评级时间为2024年6月24日 [1] - 本次跟踪评级报告出具时间为2025年6月16日 [2] 债券发行信息 - 公司于2022年6月向不特定对象发行可转换公司债券 [1] - 债券简称"华锐转债"，转债代码118009 [1] 信息披露 - 跟踪评级报告已刊载至上海证券交易所网站 [2] - 公告编号为2025-033 [1]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2][4][7][96] 报告的核心观点 - 全球电动工具周期向上，报告研究的具体公司作为配件龙头优势稳固，新兴业务催化不断落地有望打开第二曲线，预计2025 - 2027年公司营收和盈利能力持续增长 [4][96] 根据相关目录分别进行总结 1、电动工具配件龙头，拓展布局多极成长 - 报告研究的具体公司是电动工具配件龙头，2024年钻夹头全球市占率约50%，实现配件一体化协同生产并投建海外基地，2025年电动工具周期向上，海外基地投产有望使配件业务量利齐升，新兴业务催化落地有望打开第二曲线 [13] 1.1、钻夹头隐形冠军，融资并购拓展业务布局 - 公司深耕钻夹头近四十年，通过融资并购拓展业务布局，2001年突破下游龙头客户TTI建立领导地位，2004年上市后不断拓展业务领域，形成“中国威海为核心，越南、墨西哥基地为两翼”的战略布局 [14][15] - 公司股权结构集中稳定，实控人杨明燕间接控制公司36%的股权，拥有13家子公司，各子公司协同发展 [18] 1.2、主业龙头优势稳固，新兴业务多点开花 - 公司主营业务分为电动工具配件、高端智能装备制造、新能源行业三大板块，主要产品丰富 [21] - 2024年全球电动工具补库周期启动，公司电动工具配件板块营收同比增长30%，占比回升至51%，但因换电站业务调整整体营收下滑，不过盈利能力大幅回升，2025Q1盈利能力维持高位 [24] - 公司现金流稳健，在手资金充足，2024年末现金及现金等价物19.63亿元，有望用于进一步投资和业务扩张 [29] - 公司积极进行研发投入，2024年研发费用1.16亿元，费用率5.24%，年末在手专利共590项，奠定了电动工具配件龙头的基础 [33] 2、电动工具周期向上，龙头优势有望持续兑现 2.1、全球电动工具需求复苏，新兴市场贡献增量 - 电动工具是顺周期行业，需求与建筑业景气度高度相关，美国建筑业景气度是主要观测指标，2024年北美、欧洲、亚太电动工具市场份额分别为41%、34%、21% [36] - 降息周期启动，全球建筑业景气度有望复苏，带动电动工具需求增长，终端零售商处于补库周期，需求向上游传导 [38][43] - 2024年以来，国内、全球电动工具产量持续高增，新兴市场有望贡献需求增量，2025年全球电动工具市场规模有望达322亿美元，同比增长5.6% [46][50][53] 2.2、大型跨国公司主导、产品迭代迅速，构成配件供应壁垒 - 全球电动工具市场由大型跨国公司主导，2024年其份额超70%，产品质量和准入成为上游配件的供应壁垒 [58] - 电动工具产品线丰富、产品迭代迅速，提升配件供应难度，无绳化、锂电化，大功率化、小型化，智能化、一机多用化三大趋势推动产品迭代与创新，催生出上游配件的新需求 [61][63] 2.3、配件一体化协同，龙头优势有望持续兑现 - 公司钻夹头市占率稳居全球第一，2024年达50%，已实现各类配件一体化协同生产和销售，规模效应凸显，原材料价格下降，盈利能力有望进一步增强 [73][75] - 越南、墨西哥基地投产，降低国际贸易风险，上海拜骋产品、客户突破，2024年实现营收8.43亿元，同比增长44%，贡献盈利增量 [78][79] 3、多领域布局，静待第二曲线打开 3.1、换电站建设加速，昆山斯沃普有望受益 - 昆山斯沃普主要负责生产新能源汽车换电站，2025年新能源汽车渗透率有望进一步提升，蔚来与宁德时代达成换电合作，年内有望新增2000 +座换电站，市场空间同比增长超227%，昆山斯沃普有望受益 [82] - 新能源汽车渗透率快速上升催生换电需求，政策支持不断落地，产品迭代完成，换电站建设有望加速 [82][84] 3.2、机床行业景气度上升，济南一机有望再成长 - 济南一机是中国机床行业“十八罗汉”之一，产品丰富，用户遍布全球，“中国制造2025”节点将至，高档数控机床国产替代进程加速，国内机床行业景气度有望提升 [89] - 2024年山东威达机床业务量利齐升，济南一机在手订单充足，有望乘行业东风再成长 [91] 4、盈利预测与评级 - 预计2025 - 2027年公司营业收入分别为25.24、28.07、30.76亿元，同比+13.6%、+11.2%、+9.6%；归母净利润分别为3.44、3.92、4.29亿元，同比+14.6%、+13.8%、+9.5%；对应PE分别为14.27x、12.53x、11.44x，首次覆盖，给予“买入”评级 [4][96]

全球电动工具市场规模 - 2021年全球电动工具市场规模达423.1亿美元，同比增长16.01% [1] - 2022年市场规模下滑至356.2亿美元，同比下降15.8% [1] - 2023年市场规模为358.9亿美元，市场仍显低迷 [1] - 2024年市场规模大幅增长至421.0亿美元 [1] - 预计2029年市场规模将达到540.9亿美元 [19] 区域市场分布 - 北美为最大消费市场，2024年消费量15442万台，市场规模157.6亿美元 [4] - 亚太地区消费量15041万台，市场规模91.7亿美元 [4] - 欧洲消费量13737万台，市场规模138.4亿美元 [4] - 预计2029年亚太地区消费量将达22081万台，市场规模128.0亿美元 [21] - 预计2029年北美消费量19480万台，市场规模200.5亿美元 [21] - 预计2029年欧洲消费量16144万台，市场规模166.0亿美元 [21] 产品技术分类 - 2024年有绳类电动工具市场规模134.7亿美元，无绳类286.3亿美元 [9] - 无绳类电动工具增长速度快于有绳类 [9] - 预计2029年无绳类电动工具规模将达392.2亿美元 [31] - 2024年锂电渗透率65.6%，其中工业级51.6%，专业级62.2%，通用级80.1% [14] - 预计2029年锂电渗透率将达70.4%，工业级54.9%，专业级65.7%，通用级88.0% [32] 用户类型细分 - 2024年工业级电动工具市场规模116.4亿美元 [10] - 专业级市场规模154.5亿美元 [10] - 通用级市场规模149.9亿美元 [10] - 预计2029年工业级规模将达150.9亿美元，专业级201.8亿美元 [25] 产品应用领域 - 2024年建筑道路类电动工具市场规模168.39亿美元，占比近四成 [12] - 装配类电动工具市场规模超80亿美元 [12] - 预计2029年建筑道路类规模将达216.37亿美元 [28] 行业竞争格局 - 行业已形成稳定集中格局 [16] - 创科实业、史丹利百得、博世、斯蒂尔等跨国企业占据高端市场主要份额 [16] 产量数据 - 2024年全球电动工具产量4.40亿台，同比增长16.0% [2]

鸿富瀚设立产业投资基金 - 公司拟出资3000万元参与设立深圳市高新投高端装备产业私募股权投资基金，认缴比例为2.0270%，合伙企业目标募资规模20亿元，当前认缴总额14.8亿元 [1] - 公司主营业务为精密功能性组件、自动化设备、散热解决方案及新材料的研发生产 [1] - 所属电子行业消费电子零部件及组装领域 [1] 华盛昌设立合资公司 - 全资子公司深度感测拟出资700万元设立深境智能技术公司，持股70%，合资公司注册资本1000万元 [1] - 公司主营业务为测量测试仪器仪表研发生产 [2] - 所属电力设备行业电工仪器仪表领域 [3] 浙江世宝股东减持 - 控股股东拟减持不超过822.63万股（占总股本1%），减持期为2025年7月10日至10月7日 [3] - 公司主营业务为汽车转向器及配件研发生产 [4] - 所属汽车行业底盘与发动机系统领域 [5] 英思特投资项目 - 拟投资6.5亿元在包头建设稀土永磁材料一体化应用项目 [5] - 公司主营业务为稀土永磁材料应用器件研发生产 [5] - 所属有色金属行业磁性材料领域 [6] 蔚蓝锂芯股东减持 - 股东昌正有限公司拟减持不超过593.86万股（占总股本0.52%） [6] - 公司主营业务为锂电池、LED芯片及金属物流配送 [7] - 所属电力设备行业锂电池领域 [8] 中国东航资产出售 - 拟以2.86亿元转让新上海国际20%股权至东航资产 [8] - 公司主营业务为航空客货运输及延伸服务 [9] - 所属交通运输行业航空运输领域 [9] 广联航空引入战投 - 拟转让控股子公司成都航新10%股权给四家战投，交易价4000万元，转让后持股降至50.10% [9] - 公司主营业务为航空航天高端装备研发制造 [9] - 所属国防军工行业航空装备领域 [9] *ST华微控制权变更 - 控股股东筹划股份协议转让可能导致控制权变更，股票自6月19日起停牌不超过2个交易日 [9] - 公司主营业务为功率半导体器件设计研发与芯片加工 [10] - 所属电子行业分立器件领域 [11] 宁波精达股东减持 - 股东及董监高拟合计减持不超过3%股份，其中银万私募基金拟减持2% [11] - 公司主营业务为换热器装备和高速精密压力机研发生产 [11] - 所属机械设备行业机床工具领域 [12] 康达新材定增募资 - 拟向特定对象发行股票募资不超过5.85亿元，用于环氧树脂扩建等项目 [12] - 公司主营业务为电磁兼容、电源模块等电子产品研发生产 [12] - 所属基础化工行业胶黏剂及胶带领域 [13] 安泰科技增资 - 拟出资50万元增资合肥钢研稀土永磁材料研究院，增资后持股10% [14] - 公司主营业务为熔焊材料研发生产 [15] - 所属机械设备行业金属制品领域 [15] 哈焊华通股东减持 - 股东常州恒通拟减持不超过545.44万股（占总股本3%） [15] - 公司主营业务为熔焊材料研发生产 [16] - 所属机械设备行业金属制品领域 [17] 宇瞳光学股东减持 - 董事长等拟合计减持不超过250万股（占总股本0.67%） [17] - 公司主营业务为光学镜头设计生产 [18] - 所属计算机行业安防设备领域 [19] 兆威机电H股上市 - 向香港联交所递交H股发行上市申请 [19] - 公司主营业务为微型传动及驱动系统研发生产 [20] - 所属电力设备行业电机领域 [21] 金安国纪股东减持 - 两股东拟合计减持不超过814.62万股（占总股本1.12%） [21] - 公司主营业务为覆铜板研发生产 [22] - 所属电子行业印制电路板领域 [23] 科锐国际股东减持 - 控股股东及财务总监拟合计减持不超过359.95万股（占总股本1.83%） [23] - 公司主营业务为人力资源服务解决方案 [24] - 所属社会服务行业人力资源服务领域 [24] 日科化学设立合资公司 - 间接控股子公司拟出资1960万元成立克拉玛依融和智算科技公司，持股49% [24] - 公司主营业务为塑料改性剂和橡胶改性剂研发生产 [25] - 所属基础化工行业其他化学制品领域 [26] 瑞迈特股东减持 - 股东能金有限公司等拟减持不超过88.83万股（占总股本1%） [26] - 公司主营业务为呼吸健康医疗设备制造 [27] - 所属医药生物行业医疗设备领域 [28] 迈普医学股东减持 - 股东国寿成达拟减持不超过199.56万股（占总股本3%） [28] - 公司主营业务为医疗器械研发生产 [29] - 所属医药生物行业医疗耗材领域 [30] 中科星图恢复采购资格 - 军队采购网恢复公司参加军队物资工程服务采购活动资格 [30] - 公司主营业务为特种领域软件销售与数据服务 [30] - 所属计算机行业IT服务领域 [31] 美联新材股权收购 - 拟125万元收购控股子公司美彩新材0.1%股权，持股比例提升至51.1% [31] - 公司主营业务为高分子材料、精细化工及新能源业务 [32] - 所属基础化工行业改性塑料领域 [32]

展会概况 - 第28届青岛国际机床展览会暨第8届中日韩智能制造大会在青岛即墨举办，展示行业创新与升级应用 [1] - 展会聚焦国际化市场需求，集聚国际优质机床工具品牌展商，展示最新产品、智能化切削加工、激光钣金/成形技术与装备、工业自动化/机器人、3D打印及特种加工等解决方案 [3] - 展会为期5天，同期举办共建"一带一路"先进制造采购对接会，组织跨国装备采购洽谈、创新成果展示及产能合作高端对话 [7] 参展企业技术亮点 - 济南邦德激光股份有限公司展示的激光切割设备可切割厚度达160毫米的碳钢板材，在机械设备、汽车配件、钢结构、石油化工等重工业领域具有优势 [3] - 友嘉国际数控机床展示的四款立式加工中心中，有一款三轴重复定位精度达0.002毫米，处于国际同类型设备领先梯队 [5] 行业需求与趋势 - 全球对新能源和智能制造的重视推动高端精密零部件制造行业需求增长，新能源汽车、航空、低空经济、人形机器人、半导体、电子、医疗器械、光伏储能、风电以及工程机械等领域需求上升 [7] - 第8届中日韩智能制造大会吸引1500余名机械制造工程师，围绕高精密轴承、齿轮、电机、减速器、滚珠丝杠、液压系统以及自动化智能化加工、激光智能制造等核心技术展开研讨 [7] 国际合作与平台建设 - 展会搭建"政府机构+行业龙头+国际买家"三位一体合作平台，加速中国高端装备"走出去"与全球产业升级需求对接 [7] - 展会打造开放共享的全球制造业合作平台，促进国际产业合作 [7]

权益分派方案 - 每股现金红利0.60元，每股转增0.40股，方案已通过2024年年度股东大会审议 [3] - 以总股本62,257,132股为基数，派发现金红利37,354,279.20元，转增24,902,852股，分配后总股本增至87,159,984股 [5] - 股权登记日为2025年6月24日，除息日为2025年6月25日 [15] 可转债转股价格调整 - 调整前转股价格为91.31元/股，调整后为64.79元/股，调整公式为P1=(P0-D)/(1+n) [15][16] - 转股价格调整生效日期为2025年6月25日，华锐转债自6月18日停止转股，6月25日恢复转股 [16] - 调整依据为公司2024年年度权益分派方案及可转债募集说明书相关条款 [12] 闲置募集资金现金管理 - 拟使用不超过7,000万元闲置可转债募集资金进行现金管理，投资安全性高、流动性好的产品 [22] - 资金可滚动使用，期限不超过董事会审议通过后12个月，收益优先用于募投项目及日常经营 [25] - 该事项已获董事会、监事会审议通过，保荐机构招商证券出具无异议核查意见 [30][31] 公司治理动态 - 第三届董事会第十六次会议审议通过权益分派转股价格调整及闲置资金现金管理议案 [36][38] - 第三届监事会第十次会议同意闲置资金现金管理计划，认为符合监管要求及股东利益 [42][43] - 首发战略配售股份已全部上市流通，公司总股本因转增扩股至87,159,984股 [2][5]

募集资金基本情况 - 公司向不特定对象发行400万张可转换公司债券，每张面值100元，募集资金总额4亿元，扣除不含税发行费用6565094.33元后，实际募集资金净额为393434905.67元 [1] - 募集资金已全部到位，并由天职国际会计师事务所出具验资报告 [1] 现金管理基本情况 - 投资目的为提高资金使用效率，增加公司收益，不影响募集资金项目建设和日常经营 [2] - 投资产品包括结构性存款、通知存款、定期存款、大额存单、收益凭证等，需满足安全性高、保本、流动性好的要求 [2] - 投资额度不超过7000万元，期限不超过董事会审议通过之日起12个月，资金可滚动使用 [2] - 实施方式为董事会授权董事长行使决策权并签署合同，财务部具体执行 [2] 信息披露与收益分配 - 公司将按照相关法规及时履行信息披露义务 [3] - 现金管理收益归公司所有，优先用于补足募投项目资金缺口及日常经营流动资金 [3] 对公司日常经营的影响 - 现金管理不影响募集资金投资项目正常运转和公司主营业务发展，不损害股东利益 [3][4] - 通过现金管理可获得投资收益，提升公司和股东回报 [4] 审议程序及意见 - 董事会、监事会审议通过现金管理议案，认为程序合规且符合相关规定 [5] - 监事会同意在12个月内使用不超过7000万元闲置募集资金进行现金管理 [5] 保荐机构核查意见 - 保荐机构认为公司履行了必要法律程序，符合法规要求 [5][6] - 现金管理未改变募集资金用途，不影响投资计划实施，有利于提高资金效率 [6]

权益分派方案 - 公司2024年度权益分派方案为每股派发现金红利0.60元（含税），并以资本公积金每股转增0.40股 [1][2] - 本次分派以总股本62,257,132股为基数，共计派发现金红利37,354,279.20元，转增24,902,852股，分配后总股本增至87,159,984股 [2] - 方案已于2025年5月22日经股东大会审议通过 [1] 实施时间安排 - 股权登记日、除权（息）日、现金红利发放日及新增股份上市日等关键日期已确定，但具体日期未在公告中披露 [1][3] 分红派息实施办法 - 无限售条件流通股的红利通过中国结算上海分公司派发，已办理指定交易的股东可在发放日领取，未办理的由结算公司暂存 [4] - 红股或转增股份由结算公司按股权登记日持股比例直接计入股东账户 [4] - 自然人股东及证券投资基金持股超过1年免征红利税，1年以内暂不扣税，转让时按持股期限补缴（税率10%-20%） [4][5] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，税后每股实得0.54元 [6] - 香港市场投资者同样按10%税率代扣所得税，税后每股0.54元 [7] 股本结构变动 - 本次转增后无限售条件流通股由62,257,132股增至87,159,984股，有限售条件股份无变动 [7][8] - 公司首发战略配售股份已全部上市流通 [7] 财务指标调整 - 实施转增后按新股本摊薄的2024年度每股收益为1.23元 [8]

公司上市计划 - 安序源科技Axbio International Limited向港交所递交招股书 拟在香港主板上市 中金公司和浦银国际担任联席保荐人 [3] - 公司成立于2016年 是全球集成电路生物科技的领导者 致力于开发新一代电化学检测平台 融合集成电路、生物科技及人工智能技术 [3] 财务业绩 - 2023年营业收入为0元 2024年营业收入为47 9万美元 [4] - 2023年净亏损2285 6万美元 2024年净亏损2346 6万美元 [4] - 2023年经营现金流净流出1672 8万美元 2024年经营现金流净流出1500 4万美元 [5] - 2023年融资现金流净流出24 6万美元 2024年融资现金流净流出260 7万美元 [5] - 2023年投资现金流净流出1643 1万美元 2024年投资现金流净流出42 2万美元 [5] 资金状况 - 截至2024年末 公司持有现金及现金等价物3691万美元 短期银行借款83 5万美元 [5] - 公司有一项流动负债名为按公平值计入损益的金融负债 截至2024年末为9783万美元 [6] - 若公司无法在2026年12月31日之前成功上市 可能面临大额股权回购 [6] 融资活动 - 2023年融资现金流主要流出项为偿还优先股股东贷款 流出资金1868 6万美元 [5] - 2024年融资现金流主要流出项为购回优先股 流出资金250万美元 [5] - 2024年2月 公司向汕头华润回购股权 [5]