证券研究报告·公司点评报告·消费电子 2025 年 08 月 31 日 2025 半年报点评：营收同比+40.6%，存储类 NAS 产品增速达 125% 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 4,803 | 6,170 | 8,661 | 11,676 | 15,153 | | 同比（%） | 25.09 | 28.46 | 40.38 | 34.81 | 29.78 | | 归母净利润（百万元） | 387.52 | 462.28 | 619.23 | 848.35 | 1,091.03 | | 同比（%） | 18.35 | 19.29 | 33.95 | 37.00 | 28.61 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.93 | 1.11 | 1.49 | 2.04 | 2.63 | | P/E（现价&最新摊薄） | 72.27 | 60.58 | 45.23 | 33.01 | 25.67 ...

点击阅读原文，即可报名参会！ 早些时候，小米服务官微发布《关于 PB2030MI 型号部分充电宝主动召回的售后服务政策公告》 ，宣布召回 2024 年 8 月-2024 年 9 月期 间生产的 PB2030MI 型部分充电宝， 共计 146891 台 。据反馈，该型号的充电宝为小米自带线充电宝 20000 33W。 （ 来源：科创板日报/IT 之家综合整理） 01 ｜ 超20家储能企业港股IPO！ 02 ｜ 比亚迪中报营收首超特斯拉 03 ｜ 行业首届户储及便携式储能电池技术论坛9月26日深圳举办！ 04 ｜ 2025首届硫化物全固态电池国际峰会暨展览会定档11月8日广州 举办！ 往 期 回 顾 8月29日讯，记者从上游供应链获悉，小米方面已经开始启动对供应商安普瑞斯的经济追偿，对安普瑞斯电芯问题导致的损失通过法律手段进行 追责。 ...

财务表现 - 2025年上半年核心类目收入实现高增长[1] - 外销表现优秀[1] - 2025年第二季度毛利率稳中有升[1] 研发投入 - 公司持续加码研发投入以夯实技术能力[1] 评级结论 - 太平洋于8月31日给予安克创新买入评级 最新股价140.23元[1]

财务表现 - 2025年上半年营收10.05亿元 同比下滑10.82% [1] - 归母净利润0.25亿元 同比下降38.12% [1] - 扣非净利润0.03亿元 同比大幅下降90.60% [1] - 毛利率14.07% 同比下降1.72个百分点 [1] 业务结构 - 耳机与音箱业务占比85.92% 仍为主营核心 [1] - 智能穿戴产品收入占比10.14% 较去年同期大幅增长 [1] - 新型储能产品收入占比1.88% [1] 业绩承压因素 - 产品综合毛利率下降导致毛利额减少3649.94万元 [1] - 越南工厂转移订单增加管理费用584.63万元 [1] - 研发战略调整使研发费用减少1492.65万元 [1] 战略布局 - 拟收购电声品牌拜雅以强化品牌运营能力 [2] - 持续为原有AI/AR眼镜客户生产出货 [2] - 与新客户推进商务合作及新产品开发 [2] 增长预期 - 电声与智能眼镜领域布局有望打开新增长空间 [2] - 预计2025-2027年归母净利润0.75/1.45/2.61亿元 [2] - 对应EPS为0.20/0.38/0.69元 [2]

消费电子 消费电子 2025 年 08 月 31 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% 0% 19% 38% 58% 77% 2024-08 2024-12 2025-04 消费电子 沪深300 相关研究报告 《2024Q4 旗舰机密集发布，刺激消费 电 子 市 场 增 长 — 行 业 周 报 》 -2024.10.20 电池：钢壳、掺硅、叠片三大趋势，打造高能量密度 的 AI 终端"心脏" ——行业点评报告 | 陈蓉芳（分析师） | 张威震（分析师） | 仇方君（分析师） | | --- | --- | --- | | chenrongfang@kysec.cn | zhangweizhen@kysec.cn | qiufangjun@kysec.cn | | 证书编号：S0790524120002 | 证书编号：S0790525020002 | 证书编号：S0790525050004 | |  电池：AI | 终端高功率需求+小空间场景，驱动电池能量密度升级 | | 在智能手机与 PC 领域，终端厂商正积极将"AI Agent/AI 载体/AI 应用"纳入产 品规划，寄望于本 ...

来源：环球网 【环球网科技综合报道】苹果预计将于 9 月 9 日发布下一代 iPhone ——那么，它是否值得等待？对 此，海外媒体CNET也做了盘点。 如果你正打算换一部新 iPhone，目前主要面临两个选择：立即购买 iPhone 16，或是稍作等待，入手预 计在 9 月 9 日苹果发布会上亮相的 iPhone 17。哪个更划算？ 距离 iPhone 17 发布仅剩几周，不妨再等等看——届时既可以选择新款，也能以更优惠的价格买到 iPhone 16。尽管苹果尚未官方确认 iPhone 17 的存在，我们也缺乏确切的规格信息，但根据目前的传闻 与预测，我们仍可将其与 iPhone 16 进行一番比较。 设计差异 有传言称，iPhone 17 将延续 iPhone 16 的铝金属边框设计。事实上，整个 iPhone 17 系列都有可能采用 这一材质，唯有可能推出的 iPhone 17 Air 或许为减重改用钛金属边框。 最令人期待的变化之一，可能是 iPhone 17 将搭载 120Hz 刷新率屏幕——这一升级无疑会广受欢迎。目 前，只有 iPhone Pro 系列具备高刷新率，基础款和 Plus 机型仍停留 ...

人民财讯8月31日电，中上协发布中国上市公司2025年半年度经营业绩报告，消费潜能持续释放。上半 年，"以旧换新"补贴稳步落地，新能源汽车产销延续高增长态势，上市公司净利润增长超30%；家电 换"智"趋势显现，行业营收、净利润增长均超9%；消费电子国产替代加速，行业营收增长24.82%。文 化消费需求释放，游戏、影视院线等代表性行业营收均实现增长，净利增速超70%。全社会物流总额稳 步提升，居民物流活力增强，快递业5家上市公司营收增长10%。宠物经济、IP经济等新型情绪消费场 景点燃年轻群体热情，相关产业上市公司业绩增长明显，净利增幅分别为40.29%、54.90%。 ...

多项新规9月起实施；多个消费电子新品将发布。 【重磅新闻】 个人消费贷款财政贴息政策将实施 9月1日，个人消费贷款财政贴息政策将正式实施。财政部、中国人民银行、金融监管总局印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，2025年9月1日至 2026年8月31日期间，居民个人使用贷款经办机构发放的个人消费贷款(不含信用卡业务)中实际用于消费，且贷款经办机构可通过贷款发放账户等识别借款 人相关消费交易信息的部分，可按规定享受贴息政策。 贴息范围包括单笔5万元以下消费，以及单笔5万元及以上的家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗等重点领域消费。 对于单笔5万元以上的消费，以5万元消费额度为上限进行贴息。 多项新规9月起实施 除个人消费贷款财政贴息政策外，9月起开始实施的新规还有很多。 ►《人工智能生成合成内容标识办法》9月1日起施行。办法聚焦人工智能"生成合成内容标识"关键点，通过标识提醒用户辨别虚假信息，明确相关服务主体 的标识责任义务，规范内容制作、传播各环节标识行为。 多个消费电子新品将发布 公开信息显示，9月4日，华为将举办Mate XTs非凡大师及全场景新品发布会；同日，三星Ga ...

个人消费贷款财政贴息政策 - 2025年9月1日至2026年8月31日期间实施个人消费贷款财政贴息政策 覆盖居民个人使用贷款经办机构发放的非信用卡消费贷款 [1] - 贴息范围包括单笔5万元以下消费及5万元及以上重点领域消费 家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗等领域 [1] - 单笔5万元以上消费以5万元为贴息上限 [1] 9月新规实施 - 2025年秋季学期起免除公办幼儿园学前一年保育教育费 [2] - 新增3种个人养老金领取情形 [2] - 电动自行车新国标实施 最高设计车速不得超过25km/h [2] - 人工智能生成合成内容标识办法施行 规范内容制作传播各环节标识行为 [2] 消费电子新品发布 - 华为9月4日举办Mate XTs非凡大师及全场景新品发布会 [3] - 三星同日举办Galaxy新品线上发布会 主题为"Galaxy AI" [3] - 2025德国柏林消费电子展9月5日至9日举行 [3] 低空经济发展大会 - 第四届低空经济发展大会9月5日在安徽芜湖举办 主题为"场景创新引领安全有序发展" [4] - 大会涵盖会议、展览、演练、发布等板块 举办十余场平行论坛 [4] 限售股解禁 - 下周29家公司限售股解禁 合计解禁20.13亿股 解禁总市值188.77亿元 较本周大幅减少 [5] - 福田汽车解禁14.286亿股（占总股本18.04%）市值39.571亿元 富特科技解禁0.788亿股（50.71%）市值28.871亿元 益诺思解禁0.625亿股（44.33%）市值24.368亿元 [5][7] - 五芳斋解禁0.741亿股（37.61%）市值13.144亿元 速达股份解禁0.279亿股（36.76%）市值11.761亿元 莱茵生物解禁1.655亿股（22.31%）市值13.188亿元 [5][7] 新股发行 - 艾芬达9月1日发行 发行价格27.69元/股 申购代码301575 申购上限5000股 [8][9]

截至2025年8月29日收盘，传音控股（688036）报收于90.01元，较上周的83.84元上涨7.36%。本周，传音控股8月29日盘中最高价报90.99元。8月 28日盘中最低价报82.31元。传音控股当前最新总市值1026.43亿元，在消费电子板块市值排名7/90，在两市A股市值排名168/5152。 本周关注点 股本股东变化 截至2025年6月30日，传音控股股东户数为2.25万户，较3月31日减少840户，减幅3.6%。户均持股数量增至5.08万股，户均持股市值为404.53万 元。 业绩披露要点 2025年中报显示，公司主营收入290.77亿元，同比下降15.86%；归母净利润12.13亿元，同比下降57.48%；扣非净利润8.97亿元，同比下降 63.04%。2025年第二季度单季主营收入160.74亿元，同比下降6.09%；单季度归母净利润7.23亿元，同比下降41.03%；单季度扣非净利润5.54亿 元，同比下降48.42%。毛利率为20.09%，其中Q2毛利率环比提升1.49个百分点至20.76%。负债率54.64%，投资收益3.9亿元，财务费用-7197.11万 元。 机构调研要点 问： ...