核心战略目标 - 以新质生产力赋能产业深度转型升级 朝着建设一流盐化企业和新能源材料创新者的战略目标迈进 [1][3] - 十四五期间实现新三大转变：由区域性公司向全国性公司转变并走向国际市场 向聚焦资源以盐为轴一体三翼两轮驱动新产业格局转变 由传统国有企业向国内一流现代化企业转变 [5] - 锚定三个一百目标：总资产超100亿元 品牌价值118亿元 市值超过100亿元 [3] 盐业主业优势 - 日均产量约2.2万吨 拥有6家国家食盐定点生产企业 [4] - 全国首条井矿盐零添加独立生产线 高端副品牌松態997纯度达99.7%超国标优级品0.6个百分点 [4] - 研发生态井矿盐 生态海湖盐 海藻碘盐 低钠盐等系列中高端食盐产品 [5] - 打造盐科普AI智能体盐知晓 以DeepSeek大模型为技术底座提供专属服务 [5] 新能源材料布局 - 2022年投资美特新材进军钠电池正极材料赛道 [7] - 美特新材电子烟电池细分市场占有率提升至30% 钠电正极材料实现吨级销售 [7] - 建成1条锂离子 2条钠离子电池正极材料中试线 5000吨钴酸锂扩产项目投产 产能达7500吨/年 [7] - 加快推进钠离子及锂离子电池正极材料产业化 系统推进盐穴综合利用等新型储能产业 [7] 新材料领域拓展 - 今年7月联合成立湖南未来纤维研究院 首期出资5100万元持股51% [8] - 董事会授权出资金额不超过3亿元（含首期5100万元） 授权期限三年 [8] - 重点攻关智能纤维材料的量产工艺 性能优化等核心技术 [8] - 研究院采用研发—中试—产业化一体化建设路径 [8] 产业链发展路径 - 沿核心主业盐及资源进行延链补链强链 掌握产业价值链 [9] - 从井矿盐到精制盐纯度99.6%及以上 从产盐到产好盐到用好盐 [3] - 从盐到盐化工再到钠电的蝶变 结合常年积累的技术和经验优势 [7] - 打造全国盐行业跨界转型的湖南样板 [9]

湖南制造业发展 - 2025年上半年湖南制造业增加值占规模工业比重达90.1%，同比增长8.2%，高技术制造业增加值同比增长13.7%，领先规模工业增速5.5个百分点 [6] - 中联重科土方机械柔性智能生产线6分钟可下线一台挖掘机 [7] - 华曙高科增材制造产业园通过3D打印技术生产轻量化金属部件 [7] - 楚天科技吸引全球客户关注其药品生产机械研发进展 [7] 蓝思科技 - 2025年7月9日完成港股上市，实现"A+H"双平台布局 [8] - 十年累计研发投入180亿元，获得授权专利2200多项 [13] - 高端视窗防护玻璃市场占有率超50%，参与苹果每代产品研发 [16] - 2015年布局新能源汽车业务，产品覆盖特斯拉、比亚迪等车企，汽车玻璃实现紫外线阻隔率超99%、减重30公斤等技术突破 [19][20][21] - 布局人形机器人赛道，自主研发六轴机器人等产品，投资灵宝CASBOT近亿元 [22] - 与杭州灵伴科技合作推出全球首款消费级AI+AR眼镜Rokid Glasses，预售超30万台 [23] 华纳药厂 - 2024年研发投入1.58亿元，同比增长53.45%，占营收比重11.21%，远超医药工业百强企业8.2%的平均水平 [9][26][34] - 拥有近80个药品注册批件，50余个原料药产品获批，在呼吸类领域上市7个吸入制剂产品 [28][29] - 投资建设年产3000吨高端原料药基地，目标通过FDA等国际认证 [30] - 在研中药1.1类新药乾清颗粒进入Ⅲ期临床，抗抑郁新药ZG-001胶囊安全性优异 [33] - 研发团队428人占员工总数34.57%，含海归博士等高端人才 [34] 雪天盐业 - 提出"三个一百"目标：总资产超100亿元、品牌价值118亿元、市值超100亿元 [36] - "松態997"食盐纯度达99.7%，超国标优级品0.6个百分点 [36] - 开发盐科普AI"盐知晓"，基于DeepSeek大模型技术 [37] - 2022年投资美特新材进入钠电池正极材料领域，电子烟电池市占率达30% [39] - 出资5100万元持股51%成立湖南未来纤维研究院，布局智能纤维材料 [40] 华曙高科 - 自主开发全套工业级增材制造装备软件系统，设备销往全球30余国 [42][46] - 开发超40种3D打印材料，包括鞋模专用低碳合金钢ST1 [43][45] - 2024年研发投入9889万元占营收超20%，累计申请专利超650项 [48] - 全球设备累计销量突破1200台，建成14万平方米研发制造总部 [48] - 《Wohlers报告2025》预测2030年全球3D打印市场规模840-1450亿美元 [49]

经营概况 - 公司2025年中报营业总收入22.76亿元，同比下降24.57% [2] - 归母净利润7045.13万元，同比下降78.56% [2] - 扣非净利润4101.28万元，同比下降84.63% [2] - 第二季度营业总收入11.44亿元，同比下降21.73% [2] - 第二季度归母净利润4367.1万元，同比下降69.26% [2] 主要财务指标 - 毛利率23.45%，同比减少16.32% [9] - 净利率3.39%，同比减少68.5% [9] - 三费占营收比14.3%，同比增加11.65% [9] - 每股净资产4.62元，同比减少4.2% [9] - 每股经营性现金流0.17元，同比增加7.73% [9] - 每股收益0.04元，同比减少78.45% [9] 收入与成本分析 - 营业收入下降主要因产品价格下降 [4] - 营业成本下降19.78%，降幅不及收入 [4] - 煤炭价格下降及精益管理减少单位煤炭消耗量 [4] 费用与现金流 - 销售费用减少15.95%，管理费用减少19.36% [5] - 财务费用大幅增加320.83%，因货币资金减少导致利息收入减少 [5] - 经营活动现金流量净额同比增加6.53%，因精益管理和减少经营支出 [5] 行业背景 - 盐业结构从海盐转向井矿盐，市场竞争激烈且受政策影响大 [6] - 两碱行业(纯碱、氯碱)供需失衡导致工业盐价格震荡下行 [6] - 新能源相关行业布局如钠离子电池产业可能带来新机遇 [6] 核心竞争力 - 公司拥有矿产资源、区位布局、品牌、技术创新、制碱成本、产销一体、渠道终端和产业集群优势 [7] - 当前财务表现显示成本控制和市场应对能力需提升 [7] 总结 - 公司2025年上半年财务表现不佳，营收利润双降 [8] - 成本控制效果有限，需采取更有效措施提升盈利能力 [8]

产业转型升级 - 通过现代化改造和文化挖掘推动特色产业转型升级 为乡村振兴和区域经济高质量发展注入新活力 [1] - 传统盐业面临机械化程度低 劳动力匮乏 产业链不完善等问题 当地制定解决方案推动盐业转型升级 [1] - 形成多元化产品体系 村集体经济固定资产达到2300余万元 [1] 文化资源开发 - 深挖"盐羊古道"文化内涵 羊背驮盐习俗被列入西藏自治区非物质文化遗产名录 [1] - 依托历史文化打造旅游综合服务中心 浴盐中心 望乡亭等旅游项目 [2] - 游客可亲身体验历史时期的绵羊运盐场景 展现独特魅力 [2] 资源禀赋优势 - 拥有藏北地区最大的"章仓三湖"盐矿 储量丰富且为可再生资源 [1] - 盐业历史可追溯至1000多年前 曾形成著名的"盐羊古道" 有50多家盐帮驻扎 [1] - 盐产品不仅是生活必需品 更是文化载体和历史见证 [1] 战略价值定位 - 盐文化成为民族交往交流交融的载体和文化互鉴的桥梁 [2] - 产业实践为推动南亚大通道建设和"一带一路"建设提供助力 [2] - 高原特色产业通过深挖资源禀赋和创新模式实现自身发展 [2]

盐业发展历程 - 擦咔乡拥有藏北最大的"章仓三湖"盐矿资源，历史悠久的"盐羊古道"曾以绵羊背盐（每只20斤）进行跨国贸易，运输至普兰、日喀则及印度、尼泊尔等地[1][3] - 2018年启动现代化转型，投资365万元建设粗盐巴加工厂，改变传统采盐方式[3] - 目前已形成采盐、加工、销售全产业链，创新开发足疗盐、热敷盐等高附加值产品[5][7] 产业经济效益 - 2019-2024年累计销售盐巴870吨，总销售额425万元，纯收入278万元[9] - 盐场带动就业593人，发放工资116万元[9] - 村民通过集体入股分红，例如一户五口家庭年均收入达2万多元，分红收入约五六千元[7][9] 产品创新与市场反馈 - 热敷盐因颗粒大小（大米状）优化而受热均匀、保温持久，复购率高[7] - 足疗盐采用盐与藏药混合工艺，经粉碎、混合、研磨制成[5] 文旅融合发展规划 - 计划结合"盐羊古道"历史文化和岩画、石柱群等资源开发全域旅游[11] - 已建成旅游综合服务中心、盐浴文化体验中心及望乡亭，未来将复原驮运场景[11] - 目标通过国内外媒体推广"盐羊古道"品牌，提升国际影响力[13]

公司基本情况 - 公司股票代码为600929，简称雪天盐业，在上海证券交易所上市，曾用名为湖南盐业 [1] - 公司办公地址位于湖南省长沙市雨花区时代阳光大道西388号轻盐阳光城A座15楼 [1] - 公司董事会秘书为陈蔚，证券事务代表为刘昆，联系电话0731-84449266，电子邮箱officer@snowskysalt.com.cn [1] 财务数据 - 公司2025年上半年总资产为108.69亿元，较上年度末下降0.92% [1] - 营业收入为22.76亿元，同比下降24.57%，上年同期为30.18亿元 [1] - 利润总额为9087.62万元，同比下降75.55%，上年同期为3.72亿元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4101.28万元，同比下降84.63%，上年同期为2.67亿元 [1] 股东情况 - 截至报告期末，公司股东总数为41,315户 [1] - 前三大股东分别为湖南盐业集团有限公司（持股28.45%）、盐业－中信建投证券－23轻E1盐担保及信托财产专户（持股25.29%）、湖南轻盐晟富盐化产业私募股权基金合伙企业（持股5.83%） [3] - 湖南盐业集团有限公司及其关联方（湖南轻盐创业投资管理有限公司、湖南轻盐晟富创业投资管理有限公司）构成一致行动人关系 [3] 重要事项 - 报告期内未披露对公司经营情况有重大影响或预计未来会有重大影响的事项 [5]

公司业绩 - 2025年上半年实现营业收入22.76亿元，同比下降24.57% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7045.13万元，同比下降78.56% [1]

公司公告 - 雪天盐业第五届监事会第七次会议审议通过《关于公司2025年半年度报告及其摘要的议案》[2] - 会议同时审议通过《关于公司2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告的议案》[2]

政策导向与行业整治 - 中央财经委员会第六次会议提出依法依规治理企业低价无序竞争 引导企业提升产品品质 推动落后产能有序退出[1] - 中央政治局会议对整治"内卷式"竞争作出重点部署 市场机构认为"反内卷"将成为下半年各行业重要议题[1] - 市场监管总局约谈外卖平台企业 要求严格遵守电子商务法 反不正当竞争法等法律法规 严格落实主体责任[4] - 市场监管总局曝光质量领域"内卷式"竞争违法行为典型案例 共同特点为企业忽视品牌 质量 技术竞争[5] - 综合整治"内卷式"竞争被写入《政府工作报告》 彰显决策层整治决心[7] - 国务院常务会议听取规范新能源汽车产业竞争秩序汇报 强调健全规范竞争长效机制[8] - 全国工业和信息化主管部门座谈会提出巩固新能源汽车行业整治成效 加强光伏等重点行业治理[8] 行业影响与数据表现 - 快递行业陷入"量增价跌利薄"困境 上半年业务量完成956.4亿件同比增长19.3% 但单价降至7.52元同比下降9.2%[4] - 汽车行业出现"增量不增收 增收不增利"现象 前4个月产销量分别完成1017.5万辆和1006万辆同比增长12.9%和10.8% 但一季度行业利润率仅3.9%[5] - A股乘用车行业8家上市公司合计经营现金流净额为-23.76亿元 创5年来最低[5] - 低价竞争导致企业利润空间压缩 削弱技术研发和品牌建设投入能力[7] - 光伏玻璃企业宣布自7月起集体减产30%以缓解行业"内卷式"竞争[11] 行业协会倡议与行动 - 中国金属材料流通协会发布倡议书 提出摒弃"内卷式"恶性竞争 严格遵守反不正当竞争法[10] - 中国汽车工业协会针对车企发布销量周榜加剧恶性竞争的情况发出倡议 禁止通过拉踩攀比制造恶性竞争[10] - 河北威县汽车零部件行业协会发布倡议 坚决摒弃"低价换市场"思维停止恶性价格竞争[10] - 中国水泥协会发布意见 明确严格落实政策优化产业结构调整推动"反内卷""稳增长"[10] - 中国电池工业协会与中国塑料加工工业协会联合发布倡议书 倡议将竞争重心从价格比拼转向质量和创新比拼[11] - 中盐集团联合7家行业骨干企业举行盐业反"内卷"座谈会 共同发起"摒弃内卷 竞合共赢"联合行动[11] 金融机构参与 - 平安银行广东分行召开反"内卷式"竞争宣导会议 组织全行2000多名员工完成反"内卷式"竞争承诺书签署[11] - 广发银行在年中会议中表示抵制"内卷式"竞争 坚持长期主义经营理念[11] 根本原因与解决路径 - 质量领域"内卷式"竞争成因包括供需结构性失衡 部分行业需求疲软产能过剩[6] - 部分企业关注眼前利益缺乏创新能力和差异化竞争意识[6] - 部分领域监管体制机制不完善给企业突破底线可乘之机[6] - 专家建议鼓励企业加大对新产品 新技术 新服务模式的创新投入[12] - 推动传统产业向高端化 智能化 绿色化方向发展 开拓新的市场空间和需求[12]

公司业务与营收结构 - 公司为华东盐业龙头 实控人为江苏省国资委 [1] - 核心业务为盐及盐化工 盐产品包括食盐和工业盐 盐化工产品主要为纯碱 [1] - 盐和纯碱业务合计贡献85%的营收毛利 [1] 传统业务优势 - 近三年产品顺价稳定 受益于煤炭价格下行 [1] - 独创井下循环制碱技术 是氨碱法的升级改造 [1] - 实现纯碱生产同时高效利用氯化钠和氯化钙 [1] - 碱渣填腔实现环保处置并规避地下盐腔地质安全隐患 [1] - 具备盐碱钙一体化绿色发展优势 [1] 盐穴综合利用业务 - 深耕盐穴综合利用进入建设落地期 [1] - 三大方向为盐穴储天然气 盐穴压缩空气储能 盐穴储小分子气体 [1] - 在能源安全及碳中和背景下具备积极发展前景 [1] - 盐穴储天然气业务已进入建设落地期 [1] 发展前景与估值 - "盐+储能"双轮驱动模式 [1] - 未来5年有望持续贡献显著业绩增量 [1] - 盐穴储气等业务使公司从周期化工进入公用事业运营领域 [1] - 新业务具备持续增长空间和较高天花板 [1] - 有望带来业绩和估值的双重增长 [1]