股价表现 - 9月4日公司股价大跌14.45%至1202元 近两个交易日总市值蒸发超过900亿元[2] - 股价从7月10日低点520.67元攀升至8月28日高点1587.91元 期间涨幅显著[3] - 8月29日至9月4日股价连续下跌 跌幅分别为6.01%、5.07%和14.45%[3] 市场传闻与澄清 - 市场传闻阿里云追加公司思元370芯片订单至15万片[3] - 阿里云官方于9月1日澄清采购15万片GPU消息不实[4] - 高盛上调公司12个月目标价14.7%至2104元 维持买入评级 预期涨幅超40%[3] 指数权重调整影响 - 上交所宣布调整科创50指数样本 公司权重将从15%降至10%[4] - 权重调整将影响ETF基金等机构资金配置[4] - 华夏上证科创板50ETF和易方达上证科创板50ETF分列第四、第五大股东 合计持股超4.7%[4] 公司风险提示 - 公司发布公告称7月28日至8月28日股价涨幅脱离基本面[5] - 预计2025年全年营业收入50亿元至70亿元[5] - 澄清未有新产品发布计划 网上传播信息均为不实[5] 供应链风险 - 采用Fabless经营模式 依赖IP授权厂商、晶圆制造厂等供应链环节[5] - 公司及部分子公司被列入实体清单 可能对供应链稳定造成风险[5] 业务前景与订单情况 - 截至2025年6月末合同负债5.43亿元（一季度末仅0.01亿元）[6] - 存货26.90亿元保持较高水平 显示下游需求旺盛[6] - 已掌握7nm先进工艺物理设计技术 应用于多款核心芯片[6] 产品应用与行业部署 - 产品在大模型训练与推理、智能视觉等AI场景表现优异[6] - 实现运营商、金融、互联网等重点行业规模化部署[6] - 思元系列芯片包括思元100、220、270、290、370等多款产品[6] 行业环境 - 中国云服务巨头加速AI基础设施投资[4] - 支持性产业政策推动本土AI芯片需求[4] - 公司作为领先企业将受益于行业发展趋势[4]

来 源 ：内容由每日经济新闻转自工信部网站 。 据工信部网站9月4日消息，工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025－2026 年稳增长行动方案》。 2025-2026年，规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速在7%左右 方案指出，2025-2026年，主要预期目标是：规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值 平均增速在7%左右，加上锂电池、光伏及元器件制造等相关领域后电子信息制造业年均营收增速达 到5%以上。到2026年，预期实现营收规模和出口比例在41个工业大类中保持首位，5个省份的电子 信息制造业营收过万亿，服务器产业规模超过4000亿元，75英寸及以上彩色电视机国内市场渗透率 超过40%，个人计算机、手机向智能化、高端化迈进。 鼓励各地推动人工智能终端创新应用 推动5G/6G关键器件、芯片、模块等技术攻关 方案提出，聚焦关键环节和重点领域，面向行业应用和消费场景，统筹专项资源，持续强化电子产 品供给水平。促进人工智能终端迈向更高水平智能创新，推动智能体与终端产品深度融合，制定人 工智能终端智能化分级方法和标准，鼓励各地推动人工智能终端创新应用。 推动手机、个人计 ...

行业投资评级 - 领先大市-A(维持) [1] 核心观点 - 英伟达网络业务收入同环比大幅增长，带动光模块市场乐观预期，其2026财年第二季度网络业务营收达73亿美元，同比增长98%、环比增长46%，SpectrumX业务年化营收突破100亿美元 [3][15] - 谷歌TPUv7（Ironwood）展示全光架构技术突破，IO带宽达1.2TB/s，支持9216颗芯片超节点部署，推动1.6T光模块和OCS光交换机需求增长 [4][16] - 阿里云Q2业绩超预期，AI相关收入连续8个季度三位数增长，带动资本开支同比大增220%至386亿元，国产算力投入有望加速，超节点方案将提升铜连接、光模块市场规模及服务器单卡价值量 [5][17][18] 行业动向与技术创新 - 英伟达2026财年第二季度总营收467亿美元（同比+56%），数据中心业务收入411亿美元（同比+56%），Blackwell产品收入环比增长17%，GB300周产能达约1000机架 [3][15] - 谷歌TPUv7采用OCS光交换机技术，支持1.6T光模块在intra-rack和inter-rack连接中替代铜缆，主流技术路线包括MEMS、液晶、压电陶瓷和硅光，国内公司深度参与产业链 [4][16] - 阿里云在中国AI基础设施IaaS市场份额第一，超过第二、三名之和，2025年上半年收入635亿元（同比+22%），自研AI推理芯片进入测试阶段 [5][17] 市场表现与板块行情 - 通信指数周涨12.38%，领涨主要指数，细分板块中光缆海缆（+52.59%）、光模块（+29.99%）、连接器（+25.09%）涨幅居前 [8][19] - 个股周涨幅前五为长飞光纤（+55.36%）、剑桥科技（+41.36%）、博创科技（+39.07%）、中国卫星（+30.95%）、新易盛（+30.09%） [8][32] 投资建议与关注领域 - 国产算力服务器领域关注中兴通讯、紫光股份、华勤技术、汇聚科技 [7][19] - 海外超节点领域关注中际旭创、新易盛、天孚通信、剑桥科技、光库科技、长芯博创、沃尔核材 [7][19] - 国产超节点领域关注盛科通信、立讯精密、华丰科技、沃尔核材、瑞可达、澜起科技、华工科技、光迅科技 [7][19] - 核心环节包括IDC、铜连接、交换芯片、液冷、PSU等国产算力基础设施 [18]

市场表现 - 恒生指数下跌1.12%至25058.51点 恒生科技指数下跌1.85%至5578.86点 国企指数下跌1.25%至8937.09点[1] - 主板成交额超3022亿港元 港股通南向净流入超7亿港元[1] - 上涨股票751只 下跌1466只 收平951只[1] 板块动向 - 风电与储能板块多数上涨[1] - 生物医药 黄金 芯片 新能源车企板块多数下跌[1] - 科网 煤炭 银行板块个股表现分化[1] 个股表现 - 成交额前三：阿里巴巴跌3.21%成交193亿港元 腾讯控股跌1.00%成交107亿港元 中芯国际跌6.67%成交106亿港元[2] - 黄金股普跌：灵宝黄金跌7.19% 山东黄金跌1.65%[1] - 新能源车企分化：理想汽车涨0.16% 蔚来跌6.42%[1] - 医药股走弱：药明康德跌7.31% 百济神州跌3.06%[1] - 部分个股逆势上涨：香港中旅涨10.27% 德林控股涨9.03% 百度集团涨2.13%[1]

公司业务动态 - 中国长城参股企业飞腾公司涉及芯片业务 [1]

市场整体表现 - 深创两指高开 沪指低开 早盘在大盘股带动下前期获利资金继续砸盘[1] - 沪深创三指形成恐慌性杀跌共振 创指一度大跌超5% 深指跌超4%[3] - 收盘上涨家数2297家 下跌家数2990家 成交量达25819亿元 较前日放量约1862亿元[4] - 场内资金净流出1229亿元 获利盘持续兑现[4] 板块及个股表现 - 科技股和军工股领跌 寒武纪大跌14.45% 收盘价1202元 较盘中最高价1389元价差近200元[3] - "易中天"组合（新易盛 中际旭创 天孚通信）出现大幅跳水 呈现破位加速下跌态势[1][5] - 证券股盘中异动拉升（如太平洋）但未能阻挡市场抛压[3] - 连板股表现疲弱 仅5家二板 2家三板 最高三板为安正时尚 打板赚钱效应仅1.68% 炸板率达44%[4] 技术面分析 - 沪指加速下跌并跌破20日线 深指跌破20日线 创指跌破10日线 短期风险凸显[3] - 成交量超2.5万亿元显示市场流动性充足 但资金持续流出表明调整压力仍存[4][5] - 若下跌势头止住 市场可能进入短期筑底震荡期 预计1-2周内有望企稳反弹[5] 资金动向 - 中小盘股早盘一度表现较好 盘中超3000家上涨 但尾盘跟随杀跌仅余千余家上涨[3] - 放量接盘资金与大幅流出的获利盘形成对峙 板块轮动特征依然明显[4][5] - 低位股可能成为资金新关注方向 高位股调整压力持续[4]

字节跳动有关负责人表示，相关消息系谣言。 近日，据字节跳动芯片业务员工爆料，他们的飞书系统权限已被隔离，由此引发市场传言称，字节跳动 芯片团队或将面临分拆，业务将从集团独立，变更至新的主体，在一家新加坡公司的壳子下运行。传言 还称字节跳动对于被裁的芯片团队员工未提供N+1的赔偿。 对此，字节跳动有关负责人向证券时报记者回应称，相关消息是谣言，字节芯片业务的主体一直没有变 化，这次只是切换飞书租户（即切换飞书账户，导致芯片业务员工系统显示离职），外界关于裁员、独 立、变更主体等各种过度解读不实。 作为国内基础大模型的主要研发大厂，字节跳动近年来在人工智能浪潮当中持续在AI基础设施方面投 入巨资，以满足自身持续增长的AI算力需求，公司的芯片业务也一直备受外界关注。 为了降低AI芯片高昂的采购成本以及避免受制于?部供应商的被动局面，字节跳动很早就开始了组建团 队自研AI芯片。自2021年起，字节跳动便已陆续通过其官网，发布了芯片相关的职位。证券时报记者 注意到，在近期启动的2026校园招聘中，字节跳动也设置了多个与芯片相关的岗位，具体职位包括芯片 固件工程师、ASIC验证工程师、SoC架构工程师、AI芯片系统软件架 ...

公司产品动态 - 浙江曲速新产品TGU01芯片主要用于AI大模型推理场景 [2] - 该芯片目前已经适配DeepSeek软件 [2] 行业技术应用 - AI大模型推理场景成为芯片产品重要应用方向 [2]

字节跳动有关负责人表示，相关消息系谣言。 近日，据字节跳动芯片业务员工爆料，他们的飞书系统权限已被隔离，由此引发市场传言称，字节跳动芯 片团队或将面临分拆，业务将从集团独立，变更至新的主体，在一家新加坡公司的壳子下运行。传言还称 字节跳动对于被裁的芯片团队员工未提供N+1的赔偿。 对此，字节跳动有关负责人向证券时报记者回应称，相关消息是谣言，字节芯片业务的主体一直没有变 化，这次只是切换飞书租户（即切换飞书账户，导致芯片业务员工系统显示离职），外界关于裁员、独 立、变更主体等各种过度解读不实。 作为国内基础大模型的主要研发大厂，字节跳动近年来在人工智能浪潮当中持续在AI基础设施方面投入巨 资，以满足自身持续增长的AI算力需求，公司的芯片业务也一直备受外界关注。 为了降低AI芯片高昂的采购成本以及避免受制于外部供应商的被动局面，字节跳动很早就开始了组建团队 自研AI芯片。自2021年起，字节跳动便已陆续通过其官网，发布了芯片相关的职位。证券时报记者注意 到，在近期启动的2026校园招聘中，字节跳动也设置了多个与芯片相关的岗位，具体职位包括芯片固件工 程师、ASIC验证工程师、SoC架构工程师、AI芯片系统软件架 ...

对于中国市场AI相关的投资机会，李智颖认为相关股票估值仍具吸引力。她指出，恒生科技指数目前 市盈率约为17倍，而未来三年该指数成分股企业的预期盈利增长率可达20%-25%，显示出良好的投资价 值。 除了广告领域，AI技术在游戏开发中也发挥着重要作用。李智颖指出，游戏公司正将AI技术融入新游 戏的开发流程中。同时，电商平台的云收入也呈现了强劲增长，市场预期这一增长趋势将持续。 在芯片领域，李智颖指出，面对外部供应限制，内地的AI芯片本土化进程正在加速。她表示，在推理 层面，中国已基本可以依赖国产芯片，但在训练芯片方面仍需依赖进口。 "芯片本土化已成为所有中国公司的关键项目，"李智颖说，"大量资本支出正投向国内本地芯片研发， 这确保了中国AI发展计划能够稳步推进。" 瑞银财富管理投资总监办公室股票策略师Sundeep Gantori指出，中国在全球AI资本支出中占据15%，且 增速高于全球平均水平。当前市场规模足以容纳中美企业共同发展。 21世纪经济报道记者 张伟泽 香港报道 9月4日，瑞银财富管理投资总监办公室大中华区股票主管李智颖在线上简报会中表示，中国AI发展呈 现两大亮点：AI变现能力取得实质性进展以及芯 ...