产业阶段与核心驱动力 - 2025年是中国脑机接口产业的历史性拐点，从前沿探索正式迈入系统性产业培育的新阶段，由政策、资本与技术“三重奏”共同驱动 [2] - 顶层设计空前强化，脑机接口被正式纳入国家“十五五”规划未来产业方向，战略地位获得最高确认 [2][5] - 政策暖风迅速传导至地方，以上海为代表的区域以清晰时间表和量化目标积极响应，为产业注入强大确定性 [2][5] 政策支持 - 2025年7月，工业和信息化部等七部门联合发布首份产业实施意见，首次从部委层面系统规划发展路径，确立产业“正规军”地位 [5] - 《上海市脑机接口未来产业培育行动方案（2025-2030年）》提出量化目标：到2027年推动5款以上侵入式、半侵入式产品完成临床试验，到2030年实现产品全面临床应用 [5] - 政策释放明确信号，指引产业进入以科技创新引领、以临床应用为导向的系统性培育阶段 [6] 技术突破 - 2025年6月，中国首例侵入式脑机接口人体试验成功实施，标志着中国成为继美国之后全球第二个掌握该技术的国家，实现关键追赶 [6] - 2025年10月，“北脑一号”准实用化半侵入式系统启动GCP多中心临床试验，是国际上首次实现百通道以上、无线全植入的系统，技术迭代速度超预期 [6] - “北脑一号”已成功植入5名脊髓损伤患者，第6例即将手术，性能更优的“北脑二号”系统有望在2026年进入临床验证阶段 [7] - 国内主流侵入式产品通道数在256水平，与Neuralink的1024通道相比，业内普遍认为整体技术差距大约在2至3年 [16] 资本市场表现 - 2025年投融资额同比激增近四倍，截至11月3日发生投融资事件16起，金额共计9.83亿元人民币，而2024年全年为6起共计2.01亿元人民币 [7] - 融资轮次显著前移，天使轮至A轮的事件数量占比超过75%，显示资本对早期项目的挖掘和培育意愿增强 [10] - 资本敢于向“硬骨头”领域下重注，上海阶梯医疗完成3.5亿元人民币B轮融资，创下国内植入式脑机接口领域单笔融资最高纪录 [12] - 二级市场应声而动，2025年年初至今脑机接口主题指数累计涨幅达55.27%，显著跑赢同期上证指数（约41.46%） [13] 中美产业对比与中国的非对称优势 - 中美存在技术代差与估值鸿沟，Neuralink 2025年估值高达120亿美元，而国内脑机接口公司平均估值约3亿美元，最高估值公司（BrainCo）约为13亿美元，差距接近10倍 [17] - 中国凭借四大“非对称优势”构建独特竞争力：体系化政策支撑与产业集群效应、全球最大的潜在市场与临床资源宝库、全产业链布局与极致的成本控制能力、人才梯队快速成型与产学研医深度融合 [18][20][21] - 中国拥有超过300万脊髓损伤患者和1300万脑卒中患者，为医疗应用提供最广阔临床需求，临床转化周期已缩短至18个月左右，仅为美国的一半 [21] - 中国强大的制造业和供应链使核心部件国产化率持续提升，且国内单例临床试验成本可能仅需几十万人民币，远低于Neuralink在美国的100-150万美元 [21] - 中国脑机接口领域研究人员数量已超过6000人，五年增长近三倍，天津大学率先开设脑机接口本科专业，形成“产学研医”紧密协同的创新体系 [21] 商业化路径与市场格局 - 商业化呈现“医疗先行，消费跟进”的清晰路径，医疗健康是主要应用领域，占据下游应用市场规模的56% [22] - 全球脑机接口在严肃医疗领域的潜在市场空间在150-850亿美元，在消费医疗领域的潜在规模在250-600亿美元 [22] - 非侵入式产品目前占据全球脑机接口市场82%的份额，因其安全性、可及性和低使用门槛，主导地位短期内难以撼动 [25] - 在医疗领域，非侵入式脑机接口已成为神经康复标准工具之一，国内企业如翔宇医疗已有产品获医疗器械注册证，并计划在2025年推出20-30款集成脑机接口的智能康复设备 [25] - 在教育、健康管理等消费领域，强脑科技等公司通过干电极传感器产品已初步打开局面，应用于专注力训练、特殊儿童教育干预等 [28] - 半侵入式被认为是现阶段最具临床转化潜力的折中方案，国内“北脑一号”系统、博睿康的NEO系统等代表该方向的积极进展 [29] - 2025年新注册的临床研究中，超过90%为干预性研究，且超过60%集中于脑卒中后运动功能康复，表明运动功能重建是最明确、最迫切的临床价值所在 [30] 面临的挑战与未来方向 - 产业化的核心挑战是如何系统性地证明产品的“医疗价值确定性”，需攻克“证据关”、“信任关”和“支付关”三大难关 [30][32][33] - “证据关”指植入式三类医疗器械审批路径严苛，研发周期长达5-10年，资金投入巨大 [32] - “信任关”指需要完成医生从传统疗法到新技术的范式转变，并建立患者对“功能性重建”的务实预期 [33] - “支付关”指需要构建扎实的卫生经济学模型，向医保体系证明产品的临床收益远超其高昂价格 [33] - 消费级市场要成为大众“爆款”，需突破三大临界点：设备“隐形化”、需求“刚需化”、价格“大众化”与生态“一体化” [33][34] - 设备需深度融入日常可穿戴设备，实现全天候、无感化佩戴；功能需解决高频刚需，如成为下一代VR/AR核心交互接口或实现早期健康风险预警；价格需降至千元级消费电子水平并深度融入现有科技生态 [33][34] - 产业发展也需提前应对神经数据隐私安全、认知增强社会公平等深层次伦理与社会担忧 [35]

“十五五”规划核心经济目标与增长路径 - 规划核心是推动高质量发展，首要目标是“高质量发展取得显著成效”，经济增长需保持在合理区间，全要素生产率需稳步提升，居民消费率需明显提高，内需需成为经济增长主动力 [2] - 为实现2035年人均GDP达到中等发达国家水平（约2万美元以上）的远景目标，2025年至2035年十年间GDP年均增长需至少达到4.17%，“十五五”期间GDP增速预计在5%左右，潜在经济增速高于5%，考虑通胀后名义增速或达7%左右 [4] - 中国长期向好的基本面未变，综合创新能力全球排名从2020年的第14位提升至2024年的第10位，支撑未来增长 [5] 现代化产业体系建设与重点行业机遇 - 规划强调“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”，为多个行业领域带来发展机遇 [3] - 明确提及的重点行业包括：矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑、新能源、新材料、航空航天、低空经济、量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信 [3] 居民收入与消费提振策略 - 将实施城乡居民增收计划，重点增加工资性收入，并提高居民收入在国民收入分配中的比重、提高劳动报酬在初次分配中的比重，促进“技高者多得、创新者多得” [7] - 规划旨在多渠道增加居民财产性收入，随着经济稳定和市场预期改善，财产性收入在居民收入中的比重预计将增加 [7] - 提振消费主要依靠消费补贴、增加低收入群体收入等普惠政策，而非“全民发钱” [8] - 当前经济面临的主要问题是有效需求不足，导致产能利用率降低和价格“内卷”，解决关键在于释放增长潜力、提高产能利用率，而非单纯减少供给 [9] 投资导向与“人”的价值提升 - 规划坚持“投资于物和投资于人紧密结合”，明确要提高民生类政府投资比重，使投资与“人”直接相关 [11] - 新型城镇化是重要切入点，当前户籍人口与常住人口城镇化率相差约18个百分点，填补此缺口相当于新增约2.5亿个城镇消费主体，将带动大量相关投资 [12] - 政府的投资将跟随人口流动，意味着“人”作为流动要素将承载更多投资价值 [12] 资本市场发展与居民财富 - A股投资者总数已接近2.5亿，稳定股市有利于增加居民财产性收入和增强市场信心 [14] - 资本市场需要增强内在稳定性，吸引保险资金、社保基金等长期资金投入，特别是支持“投早、投小、投硬科技”，以形成新质生产力发展与投资收益提高的良性循环 [15] - 需防范“伪创新”企业炒作概念套利离场，关键在于深化市场化、法治化、国际化方向的监管改革，建立健全长效机制 [16][17] - 培育拥有国际竞争力的高质量科技上市公司，需要创造良好的投融资环境，利用超大规模市场红利和政策支持，形成科技企业与资本市场相互促进的生态 [17][18] “中国人经济”与全球化布局 - 在关注GDP的同时，也要重视国民总收入（GNI），做大做强“中国人经济” [13] - 支持企业从“走出去”向“走进去”转变，提升全球资源配置能力，推动产业链供应链国际合作 [13] - 规划明确提出要“拓展双向投资合作空间”、“引导产业链供应链合理有序跨境布局” [13]

"十五五"规划建议明确将脑机接口作为前瞻布局的未来产业。作为交叉学科，脑机接口涉及神经科学、材料、芯片、AI、临床医学等多领域深度协同， 经过多年培育发展，正从实验室迈向临床应用。脑机接口将会为我们带来哪些新可能？ 0:00 / 1:46 画面上这位年仅28岁的高位截瘫患者，正在通过意念操控光标，浏览网页、游戏互动等，还可以连接控制气囊手套、智能轮椅、智能家居甚至人形机器 人等多类物理设备。 全植入无线脑机接口 完成首例临床试验 近日，由我国科研人员自主研发的国内首款、国际第二款内置电池的全植入、全无线、多功能脑机接口产品，在复旦大学附属华山医院成功完成首例临 床试验，为一名肩部以下完全不能动的高位截瘫8年的患者带来了生活新希望。 上海脑虎科技有限公司创始人兼首席科学家 陶虎：病人都能很好地通过他们的意念，跟这些物理设备进行对接。这样的话也可以从患者本身的意念世 界到数字世界，也可以到我们真实的三维的物理世界。 作为国内首款，全球第二款内置电池的脑机接口产品，所有的核心模块，包括电池都被完全植入患者体内，体表没有任何线缆接口，团队介绍，这是为 了在物理层面避免外露系统可能导致的感染风险。同时，团队还将无线供能 ...

脑机接口技术进展 - 中国在脑机技术领域正迎头赶上 北京科研团队是其中佼佼者 [1] - 通过植入“北脑一号” 成功将脑电信号转化为“我想吃饭”等中文语句 [1] - “北脑一号”智能脑机系统已植入5名脊髓损伤患者体内 近期第6例受试者将接受植入手术 [1] 产品研发与临床规划 - “北脑一号”的注册临床产品已推进生产 初步计划2026年年中启动注册临床试验 [1] - 高性能侵入式智能脑机系统“北脑二号”研发稳步推进 预计2026年进入临床验证阶段 [1] - “北脑二号”也有望在2026年进入临床验证 [1] 产业生态与主体 - 依托北京市的“智能脑机系统增强计划” 北京脑科学与类脑研究所牵头成立芯智达公司 推动相关科研成果转化 [1] - 芯智达公司与“邻居”企业合作完成了“北脑一号”在大动物体内的长期植入实验 [1] - 两家机构所在的中关村生命科学园位于昌平区 旨在构筑全球顶尖的“生命谷” 园区的集聚效应让脑机接口技术发展更顺畅 [1]

文章核心观点 - A股市场在岁末年初表现活跃，沪指录得“9连阳”，创下年内最长连阳纪录，市场成交额达21577亿元，板块方面碳纤维、脑机接口、多元金融等涨幅居前 [1] 多元金融板块 - 板块表现活跃，拉卡拉领涨，翠微股份、鲁信创投、越秀资本均10cm左右涨停，其中鲁信创投“一字”涨停并实现四连板 [3] - 消息面上，上交所发布新规以支持商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，旨在加快推进商业航天创新发展 [3] 碳纤维行业 - 碳纤维概念涨幅领先，吉林碳谷涨幅超过23%，和顺科技20cm左右涨停，光威复材、神剑股份、吉林化纤均涨停 [3] - 商业航天产业的快速发展为碳纤维复合材料带来巨大市场空间，碳纤维复材在航天器结构重量中占比可达70%-90% [3] - 行业龙头宣布涨价，行业底部确认景气回升，高端碳纤维需求快速提高，据百川盈孚数据，2025年1月至12月中国碳纤维实际消费量预计为96446吨，同比上涨71.89%，增量主要集中于风电叶片及航空航天领域 [4] - 市场格局分化，通用型、大丝束产品竞争压力大，而航空航天、储氢、风电大型化等领域对性能一致性、可靠性要求高，高端产能并未随全球产能增长而同步扩张 [4] 脑机接口行业 - 板块涨幅居前，海格通信10cm左右涨停，美好医疗、麦澜德、三博脑科、翔宇医疗等跟涨 [5] - 国家药监局发布《优先审批高端医疗器械目录（2025版）》，将植入式脑机接口医疗器械等8种产品纳入优先审批，自公布之日起施行 [5] - 据中国信息通信研究院与脑机接口产业联盟报告，当前全球脑机接口市场已达数十亿美元规模，预计到2030年将突破百亿美元，麦肯锡测算全球脑机接口在医疗应用领域2030年市场规模有望达400亿美元，2040年有望突破1450亿美元 [5] - 国金证券认为，脑机接口赛道应用场景多元化、产品及研发路径丰富，潜在空间巨大，在产品注册及医保立项政策加持下有望加速商业化普及 [6] 市场整体表现 - 12月29日收盘，沪指涨0.04%，深成指跌0.49%，创业板指跌0.66%，北证50指数跌0.45% [1] - 沪深京三市成交额21577亿元，较上一日缩量234亿元 [1] - 截至12月26日，上证指数今年最长连阳纪录为“8连阳”，共发生2次，分别在4月11日—22日及8月4日—13日 [1]

文章核心观点 - 江西赣江新区通过集中签约15个脑机接口产业项目并推出专项政策 全力推动该产业从单点突破向生态集聚发展 旨在抢先布局未来产业赛道并打造新的经济增长点 [1][2] 产业生态与项目签约 - 赣江新区集中签约15个优质脑机接口项目 覆盖产业链上中下游与各类技术路线 [1] - 签约项目覆盖上游的MEMS芯片和高精度电极 中游的CRO服务平台和数据处理 以及下游针对睡眠和康复等场景的机器人与神经调控设备等关键环节 [1] - 项目将在新区形成覆盖研发、生产、临床、应用的脑机接口全产业链 [1] - 企业选择落户的原因包括新区有完整生态、脑机接口专项扶持以及一对一服务的专员 [2] 政府政策与支持体系 - 江西省科技厅解读了《江西省加快脑机接口技术和产业发展若干措施》 该措施从科技创新、成果转化、主体引育、产业支撑四大维度明确发展路径并提供支撑 [1] - 赣江新区针对脑机接口企业在临床资源、检测取证、应用场景等方面的需求 协力打造五大支撑体系 [1] - 新区下一步将推出《关于加快打造脑机接口未来产业先导区的行动方案》 以推动未来产业发展 [2] 发展目标与战略定位 - 赣江新区全力推动脑机接口产业从单点突破向生态集聚发展 主动出击并精准招引产业链上下游企业以推动聚链成群 [1] - 发展该产业旨在为抢先布局未来产业赛道、打造新的经济增长点提供强劲助力 [1] - 新区期待发挥创新合伙人的角色 以缩短企业创新周期 让前沿技术尽早普及 [2]

央视网消息："十五五"规划建议明确将脑机接口作为前瞻布局的未来产业。作为交叉学科，脑机接口涉及神经科学、材料、芯片、AI、临床医学等多领域深 度协同，经过多年培育发展，正从实验室迈向临床应用。脑机接口将会为我们带来哪些新可能？ 全植入无线脑机接口 完成首例临床试验 近日，由我国科研人员自主研发的国内首款、国际第二款内置电池的全植入、全无线、多功能脑机接口产品，在复旦大学附属华山医院成功完成首例临床试 验，为一名肩部以下完全不能动的高位截瘫8年的患者带来了生活新希望。 画面上这位年仅28岁的高位截瘫患者，正在通过意念操控光标，浏览网页、游戏互动等，还可以连接控制气囊手套、智能轮椅、智能家居甚至人形机器人等 多类物理设备。 上海脑虎科技有限公司创始人兼首席科学家 陶虎：病人都能很好地通过他们的意念，跟这些物理设备进行对接。这样的话也可以从患者本身的意念世界到 数字世界，也可以到我们真实的三维的物理世界。 作为国内首款，全球第二款内置电池的脑机接口产品，所有的核心模块，包括电池都被完全植入患者体内，体表没有任何线缆接口，团队介绍，这是为了在 物理层面避免外露系统可能导致的感染风险。同时，团队还将无线供能与无线数据传 ...

白酒行业 - 2025年第三季度以来白酒行业加速探底，报表出清有助于降低渠道库存压力 [4] - 展望2026年，龙头茅台、五粮液批价下行有望激发动销，从而实现量价平衡 [4] - 板块估值分位偏低、股息率具备一定吸引力，且对宏观环境变化较为敏感，在政策预期引导下，股价有望先于基本面见底 [4] 大众品行业 - 投资主线包括饮料结构性高增、零食及食品原料成长标的、啤酒、调味品平稳、牧业产能去化及餐供恢复 [4] - 近期商务部对欧盟乳制品实施临时反补贴措施，涉及品类主要为乳酪和稀奶油，有望加速相关产品的国产替代过程，同时有望增加耗奶量，加速行业周期反转 [4] 脑机接口产业 - 2025年为国内脑机接口发展元年，政策支持力度空前，多部委、多地区密集出台规划引导、支付定价等政策 [7][8] - 2025年国内侵入式/半侵入式脑机接口临床试验开始爆发，估计今年国内实施脑机接口临床试验数十例，最快预期博睿康2026年取得注册证 [7][9] - 上游电极/芯片技术趋向柔性、小型化、高通量、集成化和低功耗发展，下游非侵入式脑机接口在“轻医疗”领域已开始商业化 [8] - 国内创新药发展可作参照，2025年截至12月2日，中国企业License-out总金额突破1216亿美元，较2024年全年529亿美元实现翻倍增长 [7]

行业投资评级 - 投资评级：看好，维持 [7] 报告核心观点 - 事件驱动：第五届脑科学前沿与产业大会暨2025深圳脑机接口博览会于2025年12月28日至30日在深圳召开 [2][4] - 核心判断：在政策扶持下，脑机接口产业有望迎来发展机遇期，并加速由产业研究向商业化转化，进而加速大规模商业化落地进度 [2][9] - 投资建议：建议关注三条主线：1、侵入式脑机接口海外先进产业链的国内映射标的；2、非侵入式脑机接口在消费场景的产品落地相关标的；3、脑机接口下游应用端相关标的 [2][9] 行业现状与政策环境 - 政策高度定位：国家“十五五”规划建议和中央经济工作会议明确前瞻布局未来产业，将脑机接口置于培育新质生产力、抢占未来竞争制高点的重要位置 [9] - 顶层设计引领：2025年7月，国家七部门发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》 [9] - 地方产业集聚：深圳、北京、上海等多地陆续出台多项政策，围绕标准制定、产业生态建设、场景落地等多方面进行布局，有望形成集基础研究、技术创新、应用开发、成果转化与产业化于一体的脑机接口产业高地 [9] 商业化进展与市场前景 - 医疗场景核心驱动：产业正以医疗场景为核心，处于“临床验证-数据反哺-技术迭代”的循环链条中 [9] - 审批与支付体系加速：国家药监局将植入式脑机接口产品纳入《优先审批高端医疗器械目录（2025版）》；国家医保局发布《神经系统医疗服务价格项目立项指南（试行）》，为脑机接口新技术价格单独立项，设立了“侵入式脑机接口植入费”等价格项目，规范化医疗收费标准 [9] - 全球市场快速扩张：据《脑机接口技术与应用研究报告（2025年）》，全球脑机接口产业已进入快速扩张阶段，2023年市场规模已达数十亿美元，预计2030年将突破百亿美元 [9] - 医疗细分市场潜力巨大：据麦肯锡测算，仅医疗应用细分领域，2030年全球市场规模有望达到400亿美元，至2040年将增长至1450亿美元 [9] - 中国市场同步提速：赛迪研究院数据显示，2024年中国脑机接口市场规模已达32亿元，预计2027年将超过55亿元 [9]

市场表现 - 2024年12月29日，港A两市脑机接口概念股集体上涨 [2] - 港股市场收盘，心玮医疗-B涨11.7%，脑洞极光-B涨5.71%，南京熊猫电子股份涨4.84%，微创脑科学涨3.29% [2] - A股市场收盘，三博脑科涨7.21%，翔宇医疗涨7.16%，创新医疗涨3.76%，爱朋医疗涨1.8%，熵基科技涨1.2% [2] 近期催化事件 - 12月28日，第五届脑科学前沿与产业大会暨深圳脑机接口博览会启幕，粤港澳大湾区脑科学与中枢神经疾病AI创新联盟启动 [2] - 总规模11.6亿元的脑科学产业基金落地，构建覆盖早期到成长期的科技金融支持体系 [2] 政策支持 - 12月26日，国家药监局发布《优先审批高端医疗器械目录（2025版）》，植入式脑机接口医疗器械被列入 [2] - 工信部等七部委联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，明确提出到2027年、到2030年的分阶段目标 [3] - “十五五”规划将脑机接口列为培育新经济增长点的重要方向 [4] - 国家医保局印发《神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，新增侵入式脑机接口置入费和取出费项目，为收费打开通路 [4] 技术研发与产业进展 - 12月13日，脑虎科技自主研发国内首款、国际第二款内置电池的全植入、全无线、全功能脑机接口产品，在复旦大学附属华山医院成功完成首例临床试验 [5] - 12月15日，中国国家药品监督管理局签发了景昱医疗侵入式脑机接口治疗药物成瘾的三类产品注册证，这是全球首个获批用于治疗成瘾类精神疾病的侵入式脑机接口产品 [5] - 12月17日，中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心发布其合作开展的第二例侵入式脑机接口临床试验新进展 [5] - 行业分析认为，政策加码、技术突破、资本汇聚三条主线同频共振，脑机接口行业正驶入产业化快车道 [5] 机构观点 - 华源证券指出，2025年以“十五五”规划为蓝图，脑机接口产业作为国家重点发展产业链，获得多部门政策支持，对产业链的临床试验、注册、收费提供有力支持 [6] - 国内头部医院临床试验顺利推进，在肢体运动障碍诊疗、精神疾病、感觉缺陷诊疗等领域应用潜力带动投融资热度提升 [6] - 国内相关企业通过康复业务拓展场景，聚焦非侵入式脑机接口，并以产业链投资前瞻性布局侵入式脑机 [6] - 光大证券指出，脑机接口正处于政策支持加码、技术快速迭代、商业化加速落地的关键阶段，全球近百亿美元蓝海市场加速开启 [7] - 侵入式、半侵入式与介入式技术在信号质量、控制精度上具备优势，国内企业在柔性电极、汉语实时解码等领域实现技术突破，国产化替代加速 [7]