7月份，规模以上工业原煤生产有所下降，原油生产平稳增长，天然气、电力生产增速加快。 1—7月份，规上工业原油加工量42468万吨，同比增长2.6%。 天然气生产增速加快。7月份，规上工业天然气产量216亿立方米，同比增长7.4%，增速比6月份加快2.8 个百分点；日均产量7.0亿立方米。 1—7月份，规上工业天然气产量1525亿立方米，同比增长6.0%。 二、电力生产情况 一、原煤、原油和天然气生产及相关情况 原煤生产有所下降。7月份，规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降3.8%；日均产量1229万吨。 1—7月份，规上工业原煤产量27.8亿吨，同比增长3.8%。 原油生产稳定增长。7月份，规上工业原油产量1812万吨，同比增长1.2%，增速比6月份放缓0.2个百分 点；日均产量58.5万吨。 1—7月份，规上工业原油产量12660万吨，同比增长1.3%。 原油加工增速加快。7月份，规上工业原油加工量6306万吨，同比增长8.9%，增速比6月份加快0.4个百 分点；日均加工203.4万吨。 规上工业电力生产增长加快。7月份，规上工业发电量9267亿千瓦时，同比增长3.1%，增速比6月份加 快1.4个百分点；日 ...

原煤生产有所下降。7月份，规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降3.8%；日均产量1229万吨。 1—7月份，规上工业原煤产量27.8亿吨，同比增长3.8%。 智通财经APP获悉，8月15日，国家统计局发布2025年7月份能源生产情况。据披露，7月份，规上工业发电量9267亿千瓦时，同比增长3.1%，增速比6月份加 快1.4个百分点；日均发电298.9亿千瓦时。1—7月份，规上工业发电量54703亿千瓦时，同比增长1.3%，扣除天数原因，日均发电量同比增长1.8%。 分品种看，7月份，规上工业火电、风电、太阳能发电增速加快，水电降幅扩大，核电增速放缓。其中，规上工业火电同比增长4.3%，增速比6月份加快3.2 个百分点；规上工业水电下降9.8%，降幅比6月份扩大5.8个百分点；规上工业核电增长8.3%，增速比6月份放缓2.0个百分点；规上工业风电增长5.5%，增速 比6月份加快2.3个百分点；规上工业太阳能发电增长28.7%，增速比6月份加快10.4个百分点。 原文如下： 2025年7月份能源生产情况 7月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤生产有所下降，原油生产平稳增长，天然气、电力生产增速加快。 一、原 ...

人民财讯8月15日电，据国家统计局数据，7月份，规模以上工业(以下简称规上工业)原煤生产有所下 降，原油生产平稳增长，天然气、电力生产增速加快。7月份，规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降 3.8%；日均产量1229万吨。1—7月份，规上工业原煤产量27.8亿吨，同比增长3.8%。7月份，规上工业 原油产量1812万吨，同比增长1.2%，增速比6月份放缓0.2个百分点；日均产量58.5万吨。1—7月份，规 上工业原油产量12660万吨，同比增长1.3%。7月份，规上工业天然气产量216亿立方米，同比增长 7.4%，增速比6月份加快2.8个百分点；日均产量7.0亿立方米。1—7月份，规上工业天然气产量1525亿 立方米，同比增长6.0%。7月份，规上工业发电量9267亿千瓦时，同比增长3.1%，增速比6月份加快1.4 个百分点；日均发电298.9亿千瓦时。1—7月份，规上工业发电量54703亿千瓦时，同比增长1.3%，扣除 天数原因，日均发电量同比增长1.8%。 ...

报告基本信息 - 报告名称：原油日报 [1] - 报告日期：2025 年 8 月 15 日 [2] 行业投资评级 - 无 核心观点 - 今年美国旺季消费无明显起色，油价偏空为主；美俄谈判对油价影响可能偏短期，若美国最终对俄油征收二级关税，或将成为空单的入场时机 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - WTI 主力开盘 62.38 美元/桶，收盘 62.04 美元/桶，最高 62.59 美元/桶，最低 61.29 美元/桶，涨跌幅 -0.7%，成交量 19.24 万手；Brent 主力开盘 66.14 美元/桶，收盘 65.74 美元/桶，最高 66.33 美元/桶，最低 65.01 美元/桶，涨跌幅 -0.57%，成交量 31.01 万手；SC 主力开盘 490.2 元/桶，收盘 481.9 元/桶，最高 490.5 元/桶，最低 480 元/桶，涨跌幅 -1.75%，成交量 7.77 万手 [6] - EIA 数据显示，截至 8 日当周，美国原油库存大幅增长，叠加 IEA 月报上调全球供应预期，隔夜油价延续下行 [6] - 美俄领导人即将展开直接会谈，美方希望通过制裁压力使俄乌尽早实现停火，俄罗斯原油有完备出口途径，制裁最终影响偏短期 [7] - 截至 1 日当周，美国汽油表需处于 5 年均值以下，旺季汽油消费未显著回升，油消费连续 5 周低于 2024 年同期后增速勉强转正，汽油价格更低时消费仍偏弱，今年美国旺季出行消费低于预期，成品油消费实际表现不乐观 [7] 行业要闻 - 俄罗斯宣布 7 月至 11 月每月减产 8.5 万桶/日，12 月再额外减产 9000 桶/日 [8] - 据数据及路透计算，俄罗斯 7 月份海上石油产品出口量环比下降 6.6% [8] - 消息人士称，CPC（里海管道联盟）7 月石油出口环比增长 3%，至 655 万吨 [8] 数据概览 - 报告展示了全球高频原油库存、WTI 基金持仓、Brent 基金净持仓、Dtd Brent 价格、WTI 现货价格、阿曼现货价格、美国原油增产速度、EIA 原油库存等数据图表，涉及 Bloomberg、wind、CFTC、EIA 等数据来源 [13][15][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国7月PPI数据超预期，通胀压力仍存，劳动力市场保持韧性，9月降息预期弱化，但部分高官呼吁降息，货币政策不确定性大 [2][4][5][6] - 国内A股冲高回落，市场风格或切换，债市机会或由央行重启购债及基本面走弱驱动 [3] - 各商品受宏观及基本面因素影响，走势分化，多数品种呈震荡态势 [4][7][8][9][10][11][12][13][15][17][18][19][20][21][22][24][26][28] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外美国7月PPI环比飙升0.9%创三年新高，同比升至3.3%，远超预期，贸易服务通胀达2%，批发价跳涨或传导至CPI，9月降息50bp预期回吐，不降息概率升至7%，美元指数涨至98.2，10Y美债收益率回升至4.28%，美股震荡收平，金铜价格承压，美俄峰会前夕特朗普称普京准备结束乌克兰战争 [2] - 国内A股冲高回落，两市成交放量至2.31万亿，市场风格显现切换，前期流动性宽松驱动的标的回调，市场情绪阶段性步入尾声，债市短暂修复后再度调整，10Y、30Y国债利率回落至1.73%、1.98%，关注7月经济数据，8月国内政策平淡，海外不确定性上升，股市或震荡，债市机会或由央行重启购债及基本面走弱驱动 [3] 贵金属 - 周四国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.76%报3382.30美元/盎司，COMEX白银期货跌1.47%报38.04美元/盎司，美国7月PPI意外强劲打压降息预期，贵金属价格承压回调，短期金银呈震荡偏弱走势 [4][6] 铜 - 周四沪铜主力围绕79000一线震荡，伦铜夜盘9800一线遇阻回落，国内近月维持平水结构，电解铜现货市场成交向好，LME库存维持15.6万吨，累库速率放缓，美国PPI超预期上行令降息预期回落，美联储内部鹰鸽分歧大，Codelco旗下矿山停产损失约2 - 3万吨，全球精矿紧缺，成本支撑中期铜价，短期铜价高位震荡 [7][8] 铝 - 周四沪铝主力收20715元/吨，跌0.38%，伦铝收2624美元/吨，涨0.59%，现货价格有跌有升，8月14日电解铝锭库存58.8万吨，环比增加0.1万吨，铝棒库存13.85万吨，环比减少0.95万吨，美国PPI数据升温打击降息信心，美指回升施压金属，基本面铝锭累库放缓，铝棒去库，淡旺季切换临近，基本面好转预期强，铝价下方支撑好 [9][10] 氧化铝 - 周四氧化铝期货主力合约收3203元/吨，跌2.08%，现货全国均价3270/吨，持平，升水55元/吨，澳洲氧化铝F0B价格366.5美元/吨，平，理论进口窗口关闭，上期所仓单库存5.2万吨，增加8683吨，厂库0吨，持平，氧化铝市场多空因素博弈，延续震荡 [11] 锌 - 周四沪锌主力ZN2509合约震荡偏弱，夜间横盘，伦锌收涨，现货市场成交未见明显改善，社会库存本周四增至12.92万吨，较周一增加1万吨，美国PPI强劲打压降息预期，美元收涨拖累锌价，市场传言托克提货，LME注销仓单占比高有去库可能托底锌价，国内高供应低需求累库施压锌价，短期锌价维持小幅调整 [12] 铅 - 周四沪铅主力PB2509合约震荡偏弱，夜间横盘，伦铅企稳震荡，现货市场持货商报盘不多，贴水收窄，因地域性供应差异，各地价差扩大，社会库存本周四增至7.17万吨，处于较高水平，传统消费旺季未有效兑现，需求驱动不足，短期铅价万七下方震荡 [13] 锡 - 周四沪锡主力SN2509合约震荡偏弱，夜间回落，伦锡收跌，美国7月PPI环比大增0.9%，美联储官员反驳9月大幅降息预期，美元收涨施压锡价，基本面原料改善有限支撑锡价，但消费端疲软，国内高库存，短期锡价高位小幅调整 [14][15] 工业硅 - 周四工业硅主力维持震荡，华东通氧553现货对2509合约升水725元/吨，交割套利空 间为负，8月14日广期所仓单库存降至50693手，较上一交易日减少8手，近期仓单库存反弹因西南丰水期产量增长，主流5系货源成交割主力型号，华东部分主流牌号报价持平，新疆开工率回升，川滇低于去年同期，内蒙和甘肃产量增长有限，需求端多晶硅企业推涨但下游接受度有限，硅片市场走货平稳，光伏电池市场供给压力大，组件端有价无市，8月组件出货量或大幅萎缩，工业硅社会库存上周升至54.7万吨，现货市场因盘面重心下移回落，期价短期震荡走弱 [16][17] 碳酸锂 - 周四碳酸锂震荡，现货价格大幅探涨，SMM电碳和工碳价格各涨1000元/吨，原材料价格上涨，仓单合计21939手，匹配交割价86940元/吨，2511持仓38.92万手，盘面上多空围绕资源扰动博弈，8座涉事锂矿仅1座采矿证到期，新扰动9月下旬或明朗，产业上8月上旬新能源汽车销量同比增速转负，环比微增，近期无新云母扰动预期但远端风险在，多空博弈空间大，主力合约技术上有探涨预期，产业无明显改善，锂盐市场交投冷清，高锂价抑制补库，终端补贴资金到位动力端消费或企稳，短期锂价震荡 [18][19] 镍 - 周四镍价震荡偏弱，SMM1镍等报价下跌，金川镍升水2100元/吨上涨50，SMM库存合计4.06万吨，较上期减少1086吨，美国7月PPI数据超预期，联储释放鹰派预期，多位官员不支持9月大幅降息，部分票委认为年内仅需降息一次，美国上游通胀压力骤起，关税影响或传导，产业上镍矿供给趋向宽松但价格坚挺，镍铁厂利润改善，不锈钢消费低迷，纯镍现货交投冷清，短期镍市受宏观反复驱动震荡 [20] 原油 - 周四原油震荡偏强，沪油夜盘收488.2元/桶，涨0.95%，布伦特原油收66.89美元/桶，WTI原油活跃合约收63.06美元/桶，布油 - WTI跨市价差约3.83美元/桶，美俄会晤在即，特朗普释放风险信号提振油市，但最终价格待会谈结果，基本面欧佩克+供给增量不及预期，印度消费不及预期，短期油价震荡 [21] 螺卷 - 周四钢材期货震荡偏弱，现货市场成交8.4万吨，唐山钢坯等价格下跌，本周五大钢材品种供应871.63万吨，周环比增加2.42万吨，增幅0.3%，总库存1415.97万吨，周环比增40.61万吨，增幅2.95%，周消费量为831.02万吨，降1.7%，钢联产业数据不佳，表观需求减少，库存增加，受螺纹淡季影响，热卷表需修复，资金情绪回落，期价震荡转弱 [22] 铁矿 - 周四铁矿期货震荡调整，港口现货成交130万吨，日照港PB粉等报价下跌，美国7月PPI环比大增，旧金山联储主席反对9月大幅降息，供应端主流矿发运进入季节性淡季，非主流矿发运同比高位但整体压力不大，需求端国内建筑用钢淡季偏弱，制造业用钢需求韧性，铁水产量环比回落但维持高位，钢厂利润支撑，铁矿震荡 [24] 豆菜粕 - 周四豆粕09合约跌6收于3100元/吨，华南豆粕现货跌10收于2980元/吨，菜粕09合约跌37收于2686元/吨，广西菜粕现货跌100收于2540元/吨，CBOT美豆11月合约跌11收于1031美分/蒲式耳，截至8月12日当周美国大豆约3%种植区域受干旱影响，截至8月7日当周美国大豆出口销售合计净增75.54万吨，下一年度净增113.3万吨高于预期，巴西上调2024/25年度大豆产量预估，美豆产区未来两周降水偏少，随着商品市场情绪降温，菜粕大幅回落，豆粕关注远端供应，短期连粕震荡调整 [25][26] 棕榈油 - 周四棕榈油09合约跌130收于9294元/吨，豆油09合约跌52收于8540元/吨，菜油09合约跌217收于9852元/吨，BMD马棕油主连跌30收于4405林吉特/吨，CBOT美豆油主连跌1.29收于52.11美分/磅，印度7月棕榈油进口量环比下降10.5%，植物油进口量增加2%，豆油进口量激增36.9%，葵花籽油进口量下降7.5%，宏观上美国7月PPI超预期，9月降息预期或打折，美元指数和油价震荡收涨，基本面上商品市场回落，油脂板块震荡，印度棕榈油进口下滑，短期棕榈油震荡偏强 [27][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尽管地缘溢价消散且宏观偏空，但当前油价相对低估，自身基本面良好，迎来左侧布局良机，若地缘溢价重新打开，油价将有上升空间；甲醇估值偏高、需求偏弱，建议观望；尿素估值偏低，可逢低关注多单；橡胶短期涨幅大，宜中性思路，可择机波段操作；PVC基本面较差，建议观望；苯乙烯价格将跟随成本端震荡上行；聚乙烯建议空单继续持有；聚丙烯价格预计跟随原油震荡偏强；PX可关注旺季来临后跟随原油逢低做多机会；PTA可关注旺季下游表现好转后跟随PX逢低做多机会；乙二醇基本面强转弱，短期估值有下降压力 [2][4][6][10][12][13][15][16][19][20][21] 根据相关目录分别进行总结 原油 - WTI主力原油期货收涨1.19美元，涨幅1.90%，报63.93美元；布伦特主力原油期货收涨1.15美元，涨幅1.75%，报66.89美元；INE主力原油期货收跌7.60元，跌幅1.55%，报481.9元 [1] - 新加坡ESG油品周度数据显示，汽油库存累库1.23百万桶至14.24百万桶，环比累库9.49%；柴油库存累库0.65百万桶至9.33百万桶，环比累库7.53%；燃料油库存去库1.67百万桶至24.65百万桶，环比去库6.36%；总成品油累库0.21百万桶至48.21百万桶，环比累库0.44% [1] 甲醇 - 8月14日01合约跌44元/吨，报2435元/吨，现货跌20元/吨，基差 -83；国内开工回升、企业利润高，后续供应大概率走高，进口卸货快但港口MTO装置停车，港口库存走高，内地受烯烃外采支撑企业库存低位，整体压力小；甲醇估值偏高、需求偏弱，价格有压力，单边受商品情绪影响大，建议观望 [4] 尿素 - 8月14日01合约跌21元/吨，报1726元/吨，现货跌10元/吨，基差 -16；国内开工由降转升、企业利润低位，后续预计见底回升，开工同比中高位，供应宽松；需求端国内农业需求扫尾，进入淡季，复合肥开工回升，需求集中在复合肥和出口端；国内需求偏弱，企业库存去化慢，同比中高位；尿素估值偏低，继续回落空间有限，倾向逢低关注多单 [6] 橡胶 - NR和RU震荡走弱；山东轮胎企业全钢胎开工负荷为63.07%，较上周走高2.09个百分点，较去年同期走高7.42百分点，全钢轮胎国内和出口订单正常；国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.25%，较上周走低2.28个百分点，较去年同期走低6.41个百分点，半钢轮胎出口订单走弱 [8][9] - 截至8月3日，中国天然橡胶社会库存128.9万吨，环比下降0.48万吨，降幅0.4%；中国深色胶社会总库存为80.4万吨，环比降0.13%；中国浅色胶社会总库存为48.5万吨，环比降0.8%；截至8月11日，青岛天然橡胶库存48.72(-1.4)万吨 [9] - 泰标混合胶14400（ -200）元，STR20报1780（ -10）美元，STR20混合1775（ -15）美元，江浙丁二烯9300（0）元，华北顺丁11500（0）元 [9] - 操作建议：胶价短期涨幅大，宜中性思路，暂时观望；多RU2601空RU2509择机波段操作 [10] PVC - PVC09合约下跌46元，报4970元，常州SG - 5现货价4860（ -40）元/吨，基差 -110（ +6）元/吨，9 - 1价差 -154（ -3）元/吨 [10] - 成本端电石乌海报价2275（ -50）元/吨，兰炭中料价格620（0）元/吨，乙烯825（0）美元/吨，成本端电石下跌，烧碱现货820（ +20）元/吨；PVC整体开工率79.5%，环比上升2.6%；其中电石法78.7%，环比上升2.6%；乙烯法81.5%，环比上升2.5% [10] - 需求端整体下游开工42.9%，环比上升0.8%；厂内库存33.7万吨（ -0.8），社会库存77.7万吨（ +5.4）；企业综合利润上升至年内高点，估值压力大，检修量减少，产量位于五年期高位，短期多套装置投产，下游国内开工五年期低位，出口印度反倾销政策延期，雨季末期可能抢出口，成本端电石下跌、烧碱反弹，估值承压；基本面较差，需观察后续出口能否扭转国内累库格局，短期跟随黑色情绪反复，建议观望 [10] 苯乙烯 - 现货价格下跌，期货价格下跌，基差走强；市场宏观情绪好，成本端支撑尚存，BZN价差处同期较低水平，向上修复空间大；成本端纯苯开工小幅回落，供应量偏多；供应端乙苯脱氢利润下降，苯乙烯开工持续上行；苯乙烯港口库存持续大幅去库；季节性淡季尾声，需求端三S整体开工率震荡下降；短期BZN将修复，港口库存高位去化，苯乙烯价格将跟随成本端震荡上行 [12][13] - 基本面：成本端华东纯苯6165元/吨，无变动；苯乙烯现货7350元/吨，下跌25元/吨；苯乙烯活跃合约收盘价7238元/吨，下跌59元/吨；基差112元/吨，走强34元/吨；BZN价差187.5元/吨，上涨2.5元/吨；EB非一体化装置利润 -506.85元/吨，下降55元/吨；EB连1 - 连2价差69元/吨，缩小19元/吨；供应端上游开工率77.7%，下降1.20%；江苏港口库存14.88万吨，去库1.02万吨；需求端三S加权开工率39.09%，下降0.85%；PS开工率55.00%，上涨1.70%，EPS开工率43.67%，下降10.58%，ABS开工率71.10%，上涨5.20% [13] 聚乙烯 - 期货价格下跌；市场期待中国财政部三季度利好政策，成本端支撑尚存，聚乙烯现货价格无变动，PE估值向下空间有限；贸易商库存高位震荡，对价格支撑松动；季节性淡季，需求端农膜订单低位震荡，整体开工率震荡下行；短期矛盾从成本端主导下跌行情转移至高检修助推库存去化，8月产能投放压力大，存110万吨产能投放计划，聚乙烯价格短期内由成本端及供应端博弈 [15] - 基本面：主力合约收盘价7287元/吨，下跌26元/吨，现货7300元/吨，无变动；基差13元/吨，走强26元/吨；上游开工84.72%，环比上涨0.19%；周度库存方面，生产企业库存44.45万吨，环比去库7.09万吨，贸易商库存6.09万吨，环比去库0.03万吨；下游平均开工率39.2%，环比上涨0.08%；LL9 - 1价差 -56元/吨，环比扩大12元/吨，建议空单继续持有 [15] 聚丙烯 - 期货价格下跌；山东地炼利润止跌反弹，开工率将逐渐回升，丙烯供应边际回归；需求端下游开工率季节性震荡下行；8月聚丙烯仅存45万吨计划产能投放，季节性淡季，供需双弱，成本端将主导行情，预计7月聚丙烯价格跟随原油震荡偏强 [16] - 基本面：主力合约收盘价7085元/吨，下跌22元/吨，现货7110元/吨，无变动；基差25元/吨，走强22元/吨；上游开工78.8%，环比上涨0.3%；周度库存方面，生产企业库存58.75万吨，环比累库0.04万吨，贸易商库存17.97万吨，环比去库0.76万吨，港口库存6.05万吨，环比去库0.06万吨；下游平均开工率49.35%，环比上涨0.45%；LL - PP价差202元/吨，环比缩小4元/吨 [16] PX - PX11合约下跌106元，报6614元，PX CFR下跌7美元，报824美元，按人民币中间价折算基差161元（ +47），11 - 1价差 -4元（ -20） [18] - PX负荷：中国负荷82%，环比上升0.9%；亚洲负荷73.6%，环比上升0.2%；装置方面，盛虹、扬子石化负荷提升，威联石化重启，海外日本出光20万吨装置重启，韩国hanwha113万吨装置停车，SK40万吨装置重启；PTA负荷76.4%，环比上升1.7%，装置方面，台化150万吨装置、逸盛停车，嘉兴石化、威联化学重启；进口方面，8月上旬韩国PX出口中国11.2万吨，同比下降0.5万吨；库存方面，6月底库存413.8万吨，月环比下降21万吨；估值成本方面，PXN为268美元（ +4），石脑油裂差82美元（ -3） [18][19] - PX负荷维持高位，下游PTA短期检修增加，整体负荷中枢下降，但因PTA新装置投产，PX有望持续去库，估值下方有支撑，但上方空间短期受限，终端及聚酯较弱压制上游估值；估值目前中性水平，关注旺季来临后跟随原油逢低做多机会 [19] PTA - PTA09合约下跌52元，报4640元，华东现货下跌45元，报4650元，基差 -14元（ -1），9 - 1价差 -26元（ +8） [20] - PTA负荷76.4%，环比上升1.7%，装置方面，台化150万吨装置、逸盛停车，嘉兴石化、威联化学重启；下游负荷89.4%，环比上升0.6%，装置方面，恒腾30万吨长丝重启；终端加弹负荷上升2%至72%，织机负荷上升4%至63%；库存方面，8月8日社会库存（除信用仓单）227.3万吨，环比累库3.3万吨；估值和成本方面，PTA现货加工费下跌7元，至205元，盘面加工费上涨17元，至301元 [20] - 供给端8月检修量增加，但有新装置投产，预期持续累库，PTA加工费运行空间有限；需求端聚酯化纤库存压力下降，下游及终端即将结束淡季，需等待订单好转；估值方面，PXN在PTA投产带来的格局改善下有支撑向上动力，但受终端和聚酯较弱景气度影响难以走扩，关注旺季下游表现好转后跟随PX逢低做多机会 [20] 乙二醇 - EG09合约下跌39元，报4367元，华东现货下跌26元，报4468元，基差82元（ +6），9 - 1价差 -47元（ +3） [21] - 供给端乙二醇负荷66.4%，环比下降2%，其中合成气制80.5%，环比上升5.3%；乙烯制负荷57.9%，环比下降6.4%；合成气制装置方面，广汇重启，神华榆林降负；油化工方面，浙石化重启，盛虹装置因故短停；下游负荷89.4%，环比上升0.6%，装置方面，恒腾30万吨长丝重启；终端加弹负荷上升2%至72%，织机负荷上升4%至63%；进口到港预报14.1万吨，华东出港8月11日0.85万吨，出库上升；港口库存55.3万吨，累库3.7万吨；估值和成本上，石脑油制利润为 -256元，国内乙烯制利润 -570元，煤制利润1051元；成本端乙烯持平至820美元，榆林坑口烟煤末价格下跌至520元 [21] - 海内外检修装置逐渐开启，下游开工将从淡季中恢复，但高度偏低，预期港口库存去化将放缓；估值同比偏高，检修季将结束，基本面强转弱，短期估值存在下降压力 [21]

原煤生产 - 7月份规上工业原煤产量3 8亿吨 同比下降3 8% 日均产量1229万吨 [2] - 1—7月份规上工业原煤产量27 8亿吨 同比增长3 8% [2] 原油生产及加工 - 1—7月份规上工业原油产量12660万吨 同比增长1 3% [4] - 7月份规上工业原油加工量6306万吨 同比增长8 9% 增速较6月加快0 4个百分点 日均加工203 4万吨 [4] - 1—7月份规上工业原油加工量42468万吨 同比增长2 6% [4] 天然气生产 - 7月份规上工业天然气产量216亿立方米 同比增长7 4% 增速较6月加快2 8个百分点 日均产量7 0亿立方米 [8] - 1—7月份规上工业天然气产量1525亿立方米 同比增长6 0% [8] 电力生产 - 7月份规上工业发电量9267亿千瓦时 同比增长3 1% 增速较6月加快1 4个百分点 日均发电298 9亿千瓦时 [10] - 1—7月份规上工业发电量54703亿千瓦时 同比增长1 3% 日均发电量同比增长1 8% [10] - 分品种看 7月份火电增长4 3% 增速加快3 2个百分点 水电下降9 8% 降幅扩大5 8个百分点 核电增长8 3% 增速放缓2 0个百分点 风电增长5 5% 增速加快2 3个百分点 太阳能发电增长28 7% 增速加快10 4个百分点 [10]

伯克希尔披露，其在4月至6月间出售了2000万股苹果股票，将其持股减至2.8亿股，该头寸价值574亿美 元。这是该集团自2024年第三季度以来的首次出售，此前的一轮抛售潮曾让巴菲特将苹果持仓削减了超 过三分之二。 2023至2024年的抛售让这位所谓的"奥马哈先知"得以锁定其于2016年首次投资苹果所带来的巨额利润， 他将出售股票所得的资金主要投资于短期美国国债，使其现金储备推至创纪录水平。 巴菲特一如既往保持他的价值投资理念，继续减持苹果，甚至新投资了今年标普500指数中表现第七差 的公司。 "股神"巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司在第二季度恢复了对苹果公司（AAPL）股票的抛售，减持了价值 超过40亿美元的股份，意味着这位亿万富翁投资者正在继续削减其最赚钱的交易之一。 伯克希尔在苹果股价的动荡时期恢复了抛售，其股价一度从2024年底下跌超过30%。这家绝大多数产品 在美国境外生产的公司，已卷入美国总统特朗普的贸易战中。Pollack补充说，巴菲特在"出售苹果的时 机上有些运气不佳"。 此外，其在第一季度购买但此前未披露的股票也得以公布。伯克希尔表示，它购买了美国住宅建筑商 Lennar（LEN）和DR Hort ...

全国生产资料市场价格环比变化 - 7月全国生产资料市场价格环比上涨0.8% [1] 成品油价格变化 - 成品油价格环比上涨2.1% 同比下降8.1% [2] - 95号汽油环比上涨2.4% 92号汽油环比上涨2.4% 0号柴油环比上涨1.9% [2] 有色金属价格变化 - 有色金属价格环比上涨0.8% 同比上涨2.3% [3] - 铝价格环比上涨1.0% 铜价格环比上涨0.8% 锌价格环比上涨0.7% [3] 钢材价格变化 - 钢材价格环比上涨0.7% 同比下降9.0% [3] - 热轧带钢环比上涨1.1% 螺纹钢环比上涨1.0% 普通高速线材环比上涨0.7% [3] 煤炭价格变化 - 煤炭价格环比上涨0.2% 同比下降12.2% [3] - 炼焦煤环比上涨0.6% 动力煤环比上涨0.4% 二号无烟块煤环比下降1.1% [3] 化肥价格变化 - 化肥价格环比下降0.7% 同比下降11.4% [4] - 尿素环比下降0.7% 三元复合肥环比下降0.4% [4]

文章核心观点 - 罗斯柴尔德家族通过三个世纪的经营构建了横跨金融、能源、艺术等领域的庞大商业帝国 其影响力渗透至欧洲王室、国际政治与全球资本流动 [1] - 家族鼎盛时期控制全球50%财富 主导苏伊士运河关税定价和伦敦黄金定价机制 当前管理资产约1800亿美元 [1][20][45] - 家族采取去中心化运营与中心化决策模式 通过信息差套利和政商网络实现跨境资本控制 19世纪中叶掌控欧洲60%跨境资本流动 [11][20] - 现代转型为并购咨询和资产管理机构 2024年占全球高端并购市场7%份额 保持低调运营策略 [42][45] 家族起源与早期积累 - 梅耶·罗斯柴尔德1744年生于德国法兰克福犹太区 13岁当学徒 16岁通过古钱币交易积累初始财富 [1][3] - 1789年法国大革命期间利用300万英镑王室资金建立英德走私网络 同时向英国政府提供贷款换取国债承销权 [3][4] - 通过为奥地利皇帝筹措加冕资金、普鲁士国王垫付军费等业务 获得各国宫廷自由通行特权和管理王室资产权利 [5] - 1812年梅耶去世时留下200万英镑遗产及五子分封的家族蓝图 [6] 跨国金融网络构建 - 五子分驻法兰克福、伦敦、巴黎、维也纳、那不勒斯开设银行 形成资本流通网络 [7] - 三子内森在滑铁卢战役利用情报优势 通过英国国债交易单日获利2亿英镑（折合500亿美元） 垄断英国黄金市场 [9][10] - 五兄弟建立覆盖欧洲的信鸽情报系统 通过信息差套利控制欧洲60%跨境资本流动 [10][11] - 家族规定重大决策需全员同意 利润按比例分配 资产永不分割 形成风险抵御机制 [11] 资源垄断与定价权 - 1871年承销法国50亿法郎战争债券 获得阿尔萨斯-洛林矿区税收权 年税收1.2亿法郎 [13][14] - 1875年为英国提供400万英镑收购苏伊士运河44%股权 获得20年关税定价咨询权 1880年咨询费达120万英镑 [16][18] - 1833年控制意大利阿尔马登水银矿 全球供应占比70% 将开采成本从800法郎/吨压至500法郎 售价维持1200法郎/吨 [19] - 1883年获得俄国巴库油田30%开采权 产量从50万桶提升至300万桶 1890年代控制全球15%石油产量 [20] 政商关系与危机应对 - 在奥地利参与财政改革获匈牙利铜矿开采权 控制80%贵金属冶炼业 在法国获得铁路建设特许权 [25] - 1837年向美国政府提供500万美元贷款 以关税收入为抵押 参与美国财政体系建设 [27][28] - 一战期间采取两头下注策略 伦敦分行支持协约国 法兰克福分行服务同盟国 导致战后信任危机 [30][31] - 二战期间维也纳分行资产被没收 巴黎分行资产转移瑞士 损失18座城堡和3000件艺术品 [32] 现代转型与业务布局 - 2003年合并英法投行为罗斯柴尔德集团 专注跨境并购咨询 [42] - 2008年金融危机中营收增长15% 协助雀巢收购徐福记、微软收购Skype等交易 [43] - 2012年进入中国市场 协助复星收购地中海俱乐部、腾讯投资Supercell [43] - 2021年投资固态电池企业QuantumScape 上市后市值突破500亿美元 [45] 财务数据与业务结构 - 2024年管理资产约1800亿美元 远低于摩根大通（3.7万亿美元）和高盛（2.5万亿美元） [45] - 核心业务包括并购咨询（全球高端市场占比7%）、私人银行和奢侈品领域 [45] - 历史承销欧洲70%国债 美国内战期间销售北方联邦政府战争债券 [20][29]