会议核心目标 - 会议聚焦“十五五”农机化发展，旨在系统分析形势并研究新思路新举措，以加快能力提升，为建设农业强国和推进农业农村现代化提供支撑 [1] 行业现状与历史贡献 - “十四五”以来，全国农机鉴定与推广系统积极推动装备升级与社会化服务提质，为农业机械化全程全面高质量发展提供了有力支撑 [1] 未来工作指导原则 - 坚持将“为农民把好关、为科技创新引好路”作为出发点，确保农机产品好用耐用 [1] - 需正确处理几大关系：锚定现代化创新与保持历史耐心、落实全国部署与鼓励因地制宜探索、引入智能绿色现代元素与赓续农耕文明根脉、强化政府引导与尊重发挥农民主体作用 [1] 具体工作要求与方向 - 要求认清形势任务，服务中心大局，聚焦重点领域，系统推进各项工作 [2] - 需升级工作方法，顺应智能化趋势，推动鉴定推广转型 [2] - 需拓展服务领域，转向全链条服务，并开拓国际合作空间 [2] - 需创新工作机制，强化内外协同，整合资源凝聚合力 [2] - 需强化规范管理，完善制度体系，提升系统公信力 [2] 会议活动与参与情况 - 会议期间，与会代表参观了工业和信息化部赛迪研究院国家机器人质量监督检验中心（北京）和农业农村部大数据发展中心 [2] - 农业农村部农业机械化管理司、全国各省农机鉴定与推广机构及农业农村部农业机械化总站相关人员参加了会议 [2] - 来自北京、黑龙江、江苏、浙江、福建、山东、湖北、广西、四川、陕西、甘肃和新疆的代表在会上作了典型交流发言 [2]

行业产量数据 - 2025年11月中国中型拖拉机产量为1.5万台，同比下降2.6% [1] - 2025年1月至11月中国中型拖拉机累计产量为20.8万台，累计同比下降5.2% [1] 数据来源与统计 - 产量统计数据来源于国家统计局 [2] - 数据统计时间范围为2020年至2025年1-11月 [2]

行业产量数据 - 2025年11月中国大型拖拉机产量为0.8万台，同比增长30.3% [1] - 2025年1月至11月中国大型拖拉机累计产量为10.7万台 [1] 数据来源与参考 - 数据来源于国家统计局，由智研咨询整理 [1] - 相关信息参考自智研咨询发布的《2026-2032年中国拖拉机行业市场需求分析及投资战略咨询报告》 [1]

公司治理与经营 - 公司控股股东已发生变更 [1] - 管理层在股东变更后始终专注于主营业务发展 [1] - 公司持续优化治理与经营效率 [1] 经营状况与展望 - 公司目前各项生产经营活动有序推进 [1] - 公司业务板块保持稳定发展态势 [1] - 公司将持续努力提升经营质量 [1] 投资者关系 - 公司表示将持续做好信息披露工作 [1] - 公司表示将持续做好与投资者的沟通工作 [1]

中国小型拖拉机产量数据 - 2025年11月中国小型拖拉机产量为0.9万台，同比下降25% [1] - 2025年1月至11月中国小型拖拉机累计产量为11万台，累计同比下降16% [1] 数据来源与报告背景 - 数据来源于国家统计局，由智研咨询整理 [2] - 数据关联智研咨询发布的《2026-2032年中国拖拉机行业市场需求分析及投资战略咨询报告》 [1]

公司股价与融资融券交易情况 - 2025年1月9日，公司股价上涨0.49%，成交额为1.48亿元 [1] - 当日融资买入额为1664.56万元，融资偿还额为1876.29万元，融资净卖出211.73万元 [1] - 截至1月9日，融资融券余额合计1.62亿元，其中融资余额1.62亿元，占流通市值的1.56%，该余额低于近一年10%分位水平，处于低位 [1] - 融券方面，当日融券偿还600股，无融券卖出，融券余量1.24万股，融券余额17.66万元，同样低于近一年10%分位水平，处于低位 [1] 公司股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.39万户，较上期减少7.55%；人均流通股为21,786股，较上期增加8.22% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股370.15万股，较上期减少6.20万股 [2] - 南方中证1000ETF（512100）为第五大流通股东，持股200.40万股，较上期减少1.94万股 [2] - 华夏中证1000ETF（159845）为第十大流通股东，持股119.29万股，较上期减少600股 [2] - 广发中证1000ETF（560010）已退出十大流通股东之列 [2] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入97.03亿元，同比减少9.63%；实现归母净利润9.94亿元，同比减少9.69% [2] - 公司主营业务收入构成为：农业机械占比93.06%，动力机械占比22.10% [1] - 自A股上市后，公司累计派发现金红利15.49亿元；近三年累计派现10.26亿元 [2] 公司基本信息 - 公司全称为第一拖拉机股份有限公司，位于河南省洛阳市建设路154号 [1] - 公司成立于1998年12月28日，于2012年8月8日上市 [1] - 公司主营业务涉及农业机械、动力机械及其零部件产品的研发、制造和销售 [1]

投资评级 - 买入（维持）[7][20] 核心观点 - 中联重科作为中国工程机械龙头，工程机械、农业机械、矿山机械“三箭齐发”，业绩增速有望领跑行业[1] - 公司是国内非挖机械内销复苏的核心弹性标的，同时通过全球化直销与本土化产能布局推进全球化，并被视为低估值的人形机器人整机标的[1] 行业分析 工程机械行业 - **市场规模与增长**：2024年全球工程机械市场规模达2135亿美元，预计2030年将达2961亿美元，2024-2030年复合年增长率（CAGR）为6%[2] - **内销复苏传导**：国内挖掘机周期筑底向上，复苏正由挖掘机传导至非挖机械（如起重机、混凝土机械），受益于风电、核电建设及电动搅拌车替代趋势[2][12] - **出口与市占率**：中国制造商全球市占率有较大提升空间，2024年徐工、三一、中联重科合计市占率为12.4%（分别为5.4%、4.6%、2.4%）[3] - **具体销量数据**： - **内销**：2025年挖掘机内销同比增长18%，装载机内销同比增长22%；2025年1-11月履带起重机内销同比增长27%，随车起重机内销同比增长6%[3] - **外销**：2025年挖掘机外销同比增长16%，装载机外销同比增长15%；2025年1-11月塔式起重机外销同比增长26%，履带起重机外销同比增长26%[4] 农业机械行业 - **市场规模**：2024年全球农机总销售收入约1.5万亿元，中国农机总销售收入约3000亿元[5] - **发展趋势**：市场呈现“新兴市场增长+成熟市场升级”格局，新兴市场与绿色技术是未来核心增长点[5] 矿山机械行业 - **市场规模与增长**：2025年全球矿山机械市场规模为1331亿美元，预计2035年将达2292亿美元，2025-2035年CAGR为6%[6] - **商业模式**：属于“设备+耗材”模式，后市场收入占比约70%，盈利能力更强、壁垒更高[6] - **需求驱动**：2025年以来（至2026年1月9日）金、银、铜、铝价格同比分别增长70%、166%、48%、25%，金属价格高位运行有望支撑下游矿企资本开支景气，带动矿机需求[6] 公司分析 全球化进展 - **收入结构**：2025年上半年公司境外收入占比达56%，毛利占比达62%，分别同比增长15%和12%[11] - **历史增长**：2020-2024年公司境外收入与毛利的CAGR分别高达57%和89%[11] - **战略布局**：公司持续推进“端对端、数字化、本土化”的海外直销体系，全面布局海外研发、制造、供应链与服务网络，费用前置为未来增长蓄力[11][17] 工程机械业务优势 - **非挖机械领先地位**：公司是非挖内销复苏核心弹性标的[12][16] - **起重机械**：国内市场份额领先，1000吨级以上履带吊市占率接近50%，行业第一；130吨及以上大吨位汽车吊产品市占率行业第一[12] - **混凝土机械**：长臂架泵车、车载泵、搅拌站市场份额稳居行业第一，搅拌车市场份额行业第二[12] - **收入占比与增长**：2025年上半年，起重机械收入占比34%（同比增长1%），混凝土机械收入占比20%（同比增长16%），两者合计占非挖品类收入的53%[12][16] - **土方机械表现**：2025年上半年土方机械收入占比17%，出口销售规模同比增长超33%[25] 新兴业务增长潜力 - **农业机械**：2025年上半年收入占比8%，小麦机市占率国内前二，拖拉机、水稻机产品线逆势增长，正积极开拓海外新兴市场[12][25] - **矿山机械**：2025年上半年销售规模同比增长超29%，百吨级矿挖国内市占率位居行业前三，百吨级混动宽体车国内领先，已成功打入央国企能源客户及全球高端市场[13][26] - **人形机器人**：公司为低估值人形机器人整机标的，已自主研发多款历经2-3轮迭代的机器人产品，其中1款小型双足机器人性能达行业标杆水平，预计自2026年起逐步批量生产并销售[13][27][28] 资本运作与股东回报 - **港股可转债发行**：拟发行不超过60亿元人民币H股可转债，期限5年，年化到期收益率1.8%，初始转股价9.75港元较基准日股价溢价约35.23%，募集资金50%用于全球化发展，50%用于前沿技术研发[14][35] - **高分红政策**：2024年分红率达74%，2026年1月9日市值对应H股与A股的股息率（TTM）分别为6.7%和5.8%[14][36] 财务预测与估值 - **盈利预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为49亿元、64亿元、81亿元，同比增长40%、30%、26%，三年CAGR为28%[20] - **估值水平**：以2026年1月9日收盘价计，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为15倍、12倍、9倍[20] - **财务摘要**：预计2025-2027年营业收入分别为514.82亿元、589.30亿元、677.93亿元，同比增长13%、14%、15%[22]

公司战略与财务目标 - 公司设定了截至2030财年的每股收益目标，约为40至45美元[3] - 公司计划实现10%的复合年营收增长率，并达到20%的利润率[3] - 公司过去5年的营收复合年增长率为5%[3] - 公司预计到2030年总销售额将达到630亿美元[3] - 公司计划将企业经常性收入提升至总收入的10%[3] - 公司旨在实现玉米和大豆种植的完全自主生产系统[3] 收购与业务扩张 - 公司于12月22日宣布，计划收购宾夕法尼亚州的建筑技术公司Tenna[1] - Tenna的平台可帮助承包商实时跟踪和管理混合车队设备，以提高能见度、规划和工地效率[1] - 该交易预计将于2026年2月完成，尚待监管部门批准，Tenna品牌将保持独立运营[1] - 公司业务涵盖农业、建筑和林业机械，以及草坪/草皮护理设备、发动机和传动系统部件的设计、制造和销售，并提供金融服务[6] - 公司专注于人工智能和机器人等技术，用于精准农业[6] 分析师观点与估值 - BMO资本市场维持对公司“与大盘持平”的评级，目标价为460美元[2] - BMO分析师Joel Jackson认为，若公司实现营收和盈利目标，其估值可能升至600至700美元之间[4] - BMO看好公司实现其雄心勃勃的目标，认为其战略具有说服力，包括北美挖掘机业务和持续的农业创新[4] - Jefferies分析师Stephen Volkmann将公司目标价从440美元上调至475美元，同时维持“持有”评级[5] - 目标价上调是对管理层提出的更清晰的2030年框架的回应[5] 产品与技术应用 - 公司通过精准工具减少化肥使用，例如ExactShot、ExactRate、See & Spray、Fertilizer‑Level Sensing和Rate Controller 3[6] - 这些技术旨在通过精准施用减少浪费[6]

公司董事会决议 - 吉峰科技第六届董事会第三十八次会议于1月8日召开并审议通过多项议案 [1] - 审议通过的议案包括《关于变更经营范围并修改〈公司章程〉的议案》 [1] - 审议通过的议案包括《关于2026年度担保额度预计的议案》 [1] - 审议通过的议案包括《关于召开公司2026年第一次临时股东会的议案》 [1] 公司近期计划 - 公司将召开2026年第一次临时股东会 [1] - 公司计划变更经营范围并相应修改公司章程 [1] - 公司预计了2026年度的担保额度 [1]

证券日报网讯1月8日，吉峰科技（300022）发布公告称，公司将于2026年1月26日15：00召开2026年第 一次临时股东会。 ...