韩国对中国团队游客实施临时免签政策 - 韩国政府宣布自9月29日起对中国团队游客实行临时免签政策，持续至明年6月[1] - 政策旨在激活地方经济和刺激内需，预计将推动潜在访韩旅游需求增长[6] - 韩国文化体育观光部此前计划在2024年第三季度针对中国团体游客实施阶段性免签政策[3] 中韩旅游交流数据 - 2024年访韩外国游客约1637万人次，消费总额达9.2552万亿韩元（约合人民币465.46亿元），同比增长33.8%[4] - 中国游客占比28.1%，居首位，人数超过460万，相当于2019年的76.4%，较2023年翻番[4] - 2024年第一季度中国游客占比近25%，人均信用卡消费88.9万韩元（约合人民币4700元），为日本游客的1.5倍[5] 中国游客对韩国经济的影响 - 中国游客在韩人均消费额1689美元，高于美国和日本等国游客[5] - 每增加100万中国访韩游客，韩国GDP增速有望上升0.08个百分点[1][5] - 2024年上半年韩中航线旅客运输量同比增加152万余人次，增幅达24.3%[5] 韩国旅游业发展目标 - 韩国政府提出《2023~2027年旅游振兴五年计划》，目标包括吸引3000万外国游客、旅游业收入300亿美元[6] - 旅游业对韩国经济的贡献达96.2万亿韩元，同比增长13.6%，带动酒店、餐饮、交通等行业[6] - 韩国政府计划通过简化入境手续等措施吸引外国游客，并借助APEC会议进一步推动旅游业[7] 免签政策背景与动因 - 韩国国内消费心理萎缩，政府需通过刺激内需提振经济，中国游客因消费能力高成为重点目标[3] - 韩国此前在平昌冬奥会等重大活动期间尝试过团签免签措施，出入境秩序影响低于预期[4] - 韩国新政府外交方向调整及APEC会议筹备促成了签证简化措施的出台[3][7]

宏观经济表现 - 湘鄂赣三省上半年GDP总值达72528.71亿元，同比净增4999.06亿元，湖北、湖南、江西分别实现6.2%、5.6%、5.6%的增速，均高于全国平均水平 [1] - 三省社会消费品零售总额达29560.44亿元，湖北、湖南、江西分别增长6.9%、6.2%、5.3%，消费政策如以旧换新显著拉动需求 [1][4] 工业与新兴动能 - 湖南高技术制造业增加值增长13.7%，电子及通信设备制造业、航空航天器及设备制造业分别增长17.8%、32.5% [2] - 湖北高技术制造业增加值增长14.4%，计算机整机、智能手机、光纤、锂离子电池产量分别增长31.5%、19.9%、25.7%、62.1% [2] - 江西高技术制造业增加值增长13.7%，通用设备、汽车制造、通信终端设备等行业增速均超14% [2] - 1～5月三省工业企业效益改善，湖南、湖北利润总额分别增长12.3%、12.0%，江西营业收入增长6.9% [3] 消费升级与结构变化 - 湖北居民服务性消费支出增长2.9%，发展享受型消费占比提升2.5个百分点，文旅相关消费价格涨幅达0.2%～4.9% [4] - 江西体育娱乐用品、化妆品、代步工具零售额分别增长6.2%、19.1%、29.3%，住宿餐饮业营业额增长超9% [5] - 湖南以旧换新类商品销售激增，通讯器材、家电、文化办公用品零售额分别增长71.6%、55.2%、35.1% [6] - 县乡消费活力增强，江西县乡消费品零售额增长11.4%，湖北农村居民服务性消费支出增长6.3% [6] 外贸与物流创新 - 中部地区外贸增速达11.1%，湖北进出口增长28.4%，河南新能源汽车出口增长275.6%，带动"新三样"出口额增长152.8% [7] - 湖北电脑零部件、手机、集成电路出口分别增长19%、11.8%、25.3%，锂离子电池出口增长108.7% [7] - 鄂州花湖机场货运航班量全国第四，货邮吞吐量增速超60%，南昌国际陆港外贸班列货值达17亿美元 [8]

湖南省2025年上半年经济形势 宏观经济表现 - 湖南省地区生产总值26166.50亿元，同比增长5.6% [1] - 第一产业增加值1759.68亿元，增长4.0% [1] - 第二产业增加值9307.50亿元，增长6.2% [1] - 第三产业增加值15099.32亿元，增长5.4% [1] 分行业表现 农业 - 农林牧渔业增加值同比增长4.2% [1] - 夏粮总产量46.7万吨，增长1.8% [1] - 生猪出栏增长0.7%，蔬菜及食用菌产量增长4.4%，水产品产量增长5.3% [1] 工业 - 规模工业增加值增长8.2% [1] - 装备制造业增长12.2%，拉动规模工业增长4.0个百分点 [1] - 原材料行业增长8.7%，拉动规模工业增长2.0个百分点 [1] 服务业 - 1-5月规上服务业企业营业收入增长7.2% [1] - 34个大类行业中30个行业实现增长，行业增长面达88.2% [1] 内需与投资 - 社会消费品零售总额10391.81亿元，同比增长6.2% [2] - "以旧换新"类商品销售表现突出：通讯器材类零售额增长71.6%，家电类增长55.2%，文化办公用品类增长35.1%，家具类增长29.9% [2] - 固定资产投资增长2.6%，其中重大建设项目投资增长6.5%，产业投资增长9.1%，民间投资增长5.4% [2] 政策导向 - 湖南省将推进"七大攻坚"，包括内需扩量提效、产业育新培强、科技创新赋能等 [2]

广东进出口总体表现 - 上半年广东货物贸易进出口4.55万亿元，同比增长4%，增速高于全国1.1个百分点 [1] - 进口1.66万亿元，同比增长9.5%，领先全国外贸进口增速12.2个百分点，规模创同期历史新高 [1] 进口增长驱动因素 - 工业生产稳定增长带动机电产品进口1.16万亿元，大幅增长19.3%，占进口总值70.1%，同比提升5.8个百分点 [2] - 关键零部件进口显著增长：中央处理部件增长322.5%，航空器零部件增长27.5%，集成电路增长14.3% [2] - 工业原材料进口增加：天然及合成橡胶增长24.6%，铝矿砂及其精矿增长12.1%，未锻轧铜及铜材增长8.2% [2] 产业升级带动高端装备进口 - 航空航天装备进口增长63.8%，船舶和海洋工程装备增长31.5% [2] - 半导体制造设备增长47%，机床增长14.6%，轻工机械增长12.7% [2] 消费品进口情况 - 消费品进口1349.2亿元，增长3.3% [3] - 重点品类增长：乘用车增长48.1%，食用油增长39.5%，食用水产品增长33.4%，乳品增长20.9%，美容化妆品及洗护用品增长8.9% [3] 进口来源地表现 - 主要来源地增长：中国台湾增长27.4%，东盟增长6.3%，韩国增长14.1%，日本增长12.4%，欧盟增长13.1% [3] - 自"一带一路"国家进口6437.8亿元，增长5.7%，占进口总值38.8% [3] - 自最不发达国家进口增长16.1% [3] 政策支持措施 - 支持大湾区临港粮食加工特色产业发展，打造南方粮食重要集散中心 [4] - 扩大进口矿产品目的地检验范围 [4] - 应用跨境快速通关改革，支持打造跨境电商供应链总部和IT产业全球供应链中心 [4] - 对集成电路、平板显示模组等制定个性化监管措施 [4]

报告核心观点 - 2025年建筑建材行业市场和基金持仓情况有改善，地产负向循环动力减弱，基建和制造业投资增长对冲地产下滑，行业需求有改善迹象，美国贸易保护助推内需政策释放，市场和政策共推供给端优化，内需释放和供给优化带来行业新平衡和估值修复 [4][5][8] 行业的市场和基金持仓情况依然较差，但有改善 - 2025年1月1日到6月13日建筑材料和建筑装饰指数涨幅分别为6.77%和8.48%，较沪深300指数超涨，较上证指数下跌，涨幅排名同比提高，行业指数绝对涨幅好于2024年同期 [17][19][20] - 2025年Q1基金重仓股持股比例建材下降、建筑装饰提升，建筑材料行业重仓股持有基金个数多的公司有海螺水泥等，建筑装饰行业有中国建筑等，2025年上半年市场偏好龙头、优秀和央国企公司 [23][28][31] 地产负向循环影响还在但动力在减弱 - 地产负向循环拖累经济和行业需求，2025年政府工作报告为房地产回归健康发展提供保障 [32] - 到2025年5月房地产固定资产投资同比下滑已持续38个月，1 - 5月投资额累计3.62万亿，同比下滑10.7%，土地购置额同比降幅扩大，竣工降幅收窄 [36][40] - 2025年新开工和施工面积同比下降幅度收窄，1 - 5月销售面积同比下降2.9%，降幅较2024年收窄10个百分点，新建商品房和二手房价格下降动力减弱 [46][53][56] 基建投资和制造业投资仍保持较好增长，对冲地产下滑 - 2025年1 - 5月地方政府专项债累计发行规模1.63万亿，同比增长40.72%，超长期国债发行时间前置、额度增加，助力基础设施投资稳定增长 [57][62] - 2025年1 - 5月制造业固定资产累计投资同比增长8.5%，增速较上月下降0.3个百分点，设备更新改造带动厂房等土建投资增量 [65] 2025年房地产行业拖累建筑建材需求程度有改善迹象，一季度拉动经济增长 - 2025年1 - 5月全国固定资产累计投资额19.19万亿元，同比增长3.7%，水泥产量同比下降4%，降幅收窄，价格指数疲弱，平板玻璃价格低位波动、产量降幅扩大，石油沥青产量同比转正 [68][73][78] - 2025年一季度中国GDP实际增速5.4%，房地产拉动GDP 0.77个百分点，房地产负向循环可控，政策推动地产回归健康发展，带来建筑建材需求企稳改善 [83] 美国贸易保护助推内需政策释放，助推地产止跌企稳带来行业需求改善 - 2025年一季度货物和服务净出口累计拉动GDP增长2.13个百分点，1 - 5月进出口累计差额同比增长40.18% [84] - 2025年4月美国实施“对等关税”政策，后续“关税战”存在不确定性，5月中国对美国出口额占比下降但仍较大，“中美贸易战”加剧将影响中国出口和经济增长 [91][95] - 国际国内双循环战略下，稳地产是2025年工作重点，美国关税影响加大将促进相关政策落地，推动建筑建材行业需求止跌企稳 [96][98][102] 市场和政策共推建筑建材行业供给端加速优化 - 2022 - 2025年6月房地产下行，建筑建材需求下降、竞争激烈，行业盈利水平低，很多企业亏损停产，行业供给端优化加速 [103][118] - 2024年《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024年版）》等行业政策提高置换门槛、提升产品标准等，加速落后产能退出和供给端优化 [120] 内需释放和供给端加速优化带来行业新平衡和估值修复 - 基建和房地产作为释放内需重要方向，受益政策推动建筑材料行业下游需求探底止跌企稳 [124] - 行业供给端优化加速，落后产能淘汰，行业集中度提升、格局优化，龙头和优秀公司市场份额提高 [124][125] - 房地产回归健康发展轨道预期增强，市场对房地产过度悲观预期改善，带来建筑建材行业估值修复，供给和需求发力带来行业新平衡，龙头和优秀公司有更大估值修复和业绩弹性 [126][127] 行业重点公司盈利预测与评级 - 报告给出北新建材、伟星新材等多家公司2023 - 2026年EPS、PE、PB数据及评级，部分公司被强烈推荐 [10]

经济总量排名 - 成都一季度GDP总量5930.3亿元，稳居全省第一 [1][2] - 绵阳一季度GDP总量首次突破1000亿元，达1035.7亿元，排名第二 [1][2] GDP同比增速 - 全省GDP同比增长5.5%，13个市（州）增速跑赢全省 [1][2] - 眉山GDP同比增速7.6%，连续多季度保持全省第一 [1][2][4] - 德阳GDP同比增速7.5%，排名第二，较去年同期提升5个位次 [1][2] - 成都GDP同比增速6.0%，高于全省0.5个百分点，排名上升9位 [1][2] - 南充GDP同比增速5.6%，创近五年最好成绩 [1][3] - 巴中GDP同比增速6.5%，首次进入全省前十 [5] 规上工业增加值表现 - 全省规上工业增加值同比增长7.2%，为近12个季度高点 [4] - 眉山规上工业增加值同比增长24.3%，全省唯一增速超20%的市（州） [1][4] - 自贡规上工业增加值同比增长18.3%，排名第二 [1][5] - 巴中规上工业增加值同比增长18.2%，排名第三 [5] 产业发展与规划 - 眉山新能源新材料、电子信息、装备制造等主导产业规模持续增长，晶硅光伏、锂电新兴产业加速发展 [4] - 自贡通过"智改数转"、升规入统等措施推动工业增长 [5] - 巴中调增10平方公里工业用地，构建"一区多园"发展模式 [5] 年度目标与举措 - 南充、达州计划2024年经济总量突破3000亿元 [6] - 眉山、自贡、遂宁目标突破2000亿元 [6] - 内江2023年GDP达1942.57亿元，接近2000亿元门槛 [6] - 达州计划投入1000万元专项资金扶持民营企业，目标民营经济占比超62% [7] - 绵阳推出200万元文旅消费券及"涪江文旅一卡通"刺激消费 [7] - 南充筹备川东北最大规模消费品博览会，首次启用国际会展中心 [7] - 雅安推出近100项文旅活动，打造夜间文旅体验 [8]