基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润60.65万元，加权平均基金份额本期利润0.0018元 [3] - 二季度基金净值增长率为1.68%，截至二季度末基金规模为2.95亿元 [3] - 近三个月复权单位净值增长率为7.45%，同类排名51/82 [4] - 近半年复权单位净值增长率为6.25%，同类排名49/82 [4] - 近一年复权单位净值增长率为3.06%，同类排名59/77 [4] - 景顺长城周期优选混合A近一年复权单位净值增长率最高达9.59%，景顺长城能源基建混合A最低为0.86% [3] 基金风险指标 - 基金成立以来夏普比率为1.0531 [9] - 基金成立以来最大回撤为12.56%，单季度最大回撤出现在2024年三季度为11.67% [12] 基金持仓与配置 - 成立以来平均股票仓位为68.23%，同类平均为84.87% [15] - 2025年上半年末基金股票仓位达到86.46%的最高水平，2024年上半年末最低为59.42% [15] - 截至2025年二季度末，基金十大重仓股包括紫金矿业、中国移动、神火股份、腾讯控股、中国海洋石油等 [19] 基金经理与投资策略 - 基金经理邹立虎目前管理10只基金近一年均为正收益 [3] - 基金管理人预计国内经济处于企稳状态，地产对经济的拖累可能处于相对后期阶段，基本面可能在未来半年迎来温和修复 [3]

基金产品概况 - 基金简称为南方深证成份ETF联接，基金主代码为202017，运作方式为契约型开放式，基金合同生效于2009年12月9日 [2] - 报告期末基金份额总额为202,967,196.99份，投资目标为通过投资深成ETF紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和误差最小化 [2] - 投资策略要求不低于90%的基金资产净值投资于深成ETF，其余资产可投资于标的指数成份股等，日均跟踪偏离度不超过0.3%，年跟踪误差不超过4% [2] - 业绩比较基准为深证成份指数收益率×95%＋银行活期存款利率（税后）×5%，属股票基金，风险收益特征与标的指数相似 [3] 基金经理与运作 - 基金经理孙伟，从业15年，北京大学工商管理硕士，注册会计师，2010年加入南方基金，管理多只ETF及联接基金 [7][8] - 报告期内基金运作合法合规，严格执行公平交易制度，未出现异常交易行为，但存在95次同日反向交易超5%成交量的情况 [11] 市场表现与投资组合 - 2025年Q2深圳市场受美联储降息预期反复影响，半导体、新能源等板块资金流出明显，电子设备板块下跌4.2%，但医药生物及AI应用端标的逆势走强 [11] - 报告期末A份额净值0.9706元，净值增长率0.46%，C份额净值0.9402元，净值增长率0.35%，同期业绩基准增长率为-0.32% [13] - 股票投资占比0.93%（1,859,059.25元），制造业占比最高（0.69%），债券投资占比0.60%（1,205,488.89元） [15] - 前十大重仓股未披露，基金资产91.78%投资于南方深证成份ETF（183,911,998.78元） [16] 份额变动与投资者结构 - 报告期内A类份额减少3,555,596.45份至156,610,601.50份，C类份额减少3,295,356.63份至46,356,595.49份 [18] - 基金管理人未持有本基金份额，报告期内也无申购赎回操作，未出现单一投资者持有比例超20%的情况 [18]

基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润1956 73万元 加权平均基金份额本期利润0 031元 [2] - 二季度基金净值增长率为3 34% [2] - 近三个月复权单位净值增长率为12 29% 同类排名103/256 [3] - 近半年复权单位净值增长率为11 58% 同类排名99/256 [3] - 近一年复权单位净值增长率为13 37% 同类排名172/256 [3] - 近三年复权单位净值增长率为1 07% 同类排名57/239 [3] - 近三年夏普比率0 188 同类排名70/240 [8] 基金规模与仓位 - 截至二季度末基金规模为6 2亿元 [2][14] - 近三年平均股票仓位85 13% 同类平均85 68% [13] - 2023年上半年末最高仓位达90 48% 2021年上半年末最低为33 52% [13] 投资组合调整 - 二季度股票仓位有所下降 [2] - 增持行业：环保 医药生物 基础化工 [2] - 减持行业：电子 汽车 国防军工 [2] - 关注与经济相关性不高且估值分位不高的板块 同时布局顺周期板块中供需格局清晰的子行业或竞争力强的个股 [2] 风险指标 - 近三年最大回撤27 34% 同类排名205/240 [10] - 单季度最大回撤出现在2022年一季度 为18 35% [10] 基金经理信息 - 基金经理杨嘉文目前管理5只基金 近一年均为正收益 [2] - 其管理的易方达平衡视野混合A1近一年复权单位净值增长率最高达23 83% [2] - 易方达科瑞混合近一年增长率最低为6 16% [2] 重仓股情况 - 二季度末十大重仓股：大地海洋 腾讯控股 ST华通 工业富联 先声药业 江苏银行 中国太平 东方电缆 现代牧业 贵州茅台 [17]

基金产品披露 - 中信建投基金管理有限公司旗下共披露53只基金产品，涵盖债券型、混合型、货币市场型、指数增强型、FOF等多种类型 [1][2][3] - 债券型基金占比最高，包括中信建投景和中短债、稳祥债券、稳泰一年定开债等21只产品 [1][2] - 混合型基金数量达18只，包含睿信灵活配置、医改灵活配置、智信物联网等主题产品 [1][2] - 特殊品类基金包括：中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金、国家电投新能源封闭式基础设施证券投资基金等创新品种 [2][3] 信息披露渠道 - 2025年第2季度报告全文于2025年7月21日通过公司官网(www.cfund108.com)和中国证监会基金电子披露网站同步披露 [3] - 投资者可通过客服热线4009-108-108进行咨询 [3] 产品线特征 - 持有期类产品形成系列化布局，包括3个月持有期债券型、6个月持有期混合型、两年定期开放混合型等多期限结构 [2] - 行业主题基金覆盖医药健康、科技主题、消费升级、低碳成长等热门赛道 [1][2] - 指数增强产品线完整，涵盖中证500、中证1000、沪深300等主流宽基指数 [1][2]

公募REITs运营情况 - 2025年6月沪苏浙高速公路日均收费车流量达43,028辆次，同比增长9.48%，其中客车流量增6.23%、货车流量增26.29% [1] - 2025年累计日均车流量55,101辆次，同比增长12.78%，主要受益于区域经济恢复及苏台高速、G50沪渝高速改扩建通车带来的车流虹吸效应 [1] - 通行费收入来源分散，无单一重要现金流提供方，当月数据未经审计且不含财政统筹费及历史数据调整部分 [1] 基础设施项目动态 - 项目公司2025年6月运营无安全生产事故，运营管理机构江苏沿江高速公路有限公司未发生变动 [1] - 联网中心清分数据显示，6月车流量增长受实体经济支持政策及新增路段通车双重驱动 [1] 基金产品信息披露 - 华泰证券资管旗下46只基金（含货币、债券、混合、指数及REITs等）2025年二季报于7月21日在其官网及证监会平台披露 [5][6] - 江苏交控高速公路REIT等3只基础设施证券投资基金纳入定期运营披露范围，数据需以后续审计年报为准 [2][6] 数据披露说明 - 运营数据由江苏沿江高速确认但未经审计，月度清分数据与定期报告可能存在微小差异 [2] - 投资者可通过公司官网或客服电话4008895597查询详细信息，强调自主判断投资风险的原则 [2][6]

中国市场表现及外资机构观点 - 今年以来中国股市债市表现及人民币韧性超出市场预期 [1] - 外资机构如贝莱德、富达国际、威灵顿投资管理对中国市场持看多观点 [1] - 沪深300指数当前估值低于合理价值中枢约10% 未来降息可能进一步抬升估值中枢 [1] - 监管部门持续出台支持政策 宏观环境和企业业绩显著变化 对下半年A股表现保持期待 [2] - 全球基金经理削减美国股票配置 中国市场被视为重要投资目的地 [2] - 中国经济结构改善 更具韧性的经济模式和政策改革支持长期前景 [2] 行业投资机会 科技板块 - 人工智能(AI)投资涵盖算力、数据、下游应用三大方向 存在大量投资机会 [4] - 算力方面全球数据中心建设火热 供应链订单供不应求 [4] - 数据方面数据分析处理及智能生成产业链已有公司崭露头角 [4] - 应用方面AI智能体、智能驾驶、智能终端等领域中国企业具备全球竞争力 [4] - 科技自主创新是中国特色投资领域 先进芯片制造、航空航天等国产化率较低行业存在机会 [5] 港股市场 - 港股市场表现亮眼 金融和创新药板块与南向资金流入高度相关 [3] - 下半年科技板块估值相对合理 新经济含量高 或有不错投资机会 [3] - 传统经济中优质企业估值仍处低位 半年报若兑现业绩或带来估值提升 [3] 债券及其他资产 - 债券市场收益水平处于低位 估值处于高位 预计人民银行维持流动性宽松 [5] - 债市阶段性震荡调整可能性存在 信用债利差压缩较充分 结构性机会为主 [5] - 黄金长期仍具避险、抗通胀价值 尽管上半年涨幅较大 [5] - 美股估值略贵但有基本面支撑 AI领域公司二季报有望超预期 大型科技公司资本开支强劲 [6]

南方理财金交易型货币市场基金费率调整 - 托管费年费率由0.1%下调至0.05%，自2025年7月21日起生效 [1] - 基金合同修订无需召开持有人大会，修订内容涉及托管协议、招募说明书等文件的同步更新 [2] - 修订后合同于2025年7月21日在公司官网发布，投资人可通过网站或客服电话咨询 [3] 南方创业板中盘200交易型开放式指数证券投资基金上市 - 基金将于2025年7月24日在深交所上市，上市交易公告书于7月21日披露于公司官网及证监会电子披露网站 [5] - 上市后投资人可通过指定渠道查询基金份额净值及累计净值，管理人需在开放日次日披露相关信息 [17] 南方创业板中盘200ETF申购赎回规则 - 最小申购赎回单位为200万份，管理人可调整并提前公告 [7] - 申购赎回代理券商佣金不超过0.2%，含交易所及登记机构费用 [8] - 采用份额申购/赎回模式，对价包括组合证券、现金替代等，T日申请当日确认，T+2日内完成清算交收 [9][10][11][12] - 申购赎回代理券商包括万和证券、中信证券等60余家机构，名单可动态调整 [15][16] 南方基金季度报告披露 - 2025年第二季度报告于7月21日在公司官网及证监会电子披露网站发布，涵盖旗下多只基金 [19][20]

基金基本信息 - 基金名称为招商沪深300增强策略交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金，A类份额简称招商沪深300增强策略ETF发起式联接A，代码024636，C类份额简称招商沪深300增强策略ETF发起式联接C，代码024637 [26] - 基金类型为ETF联接基金，运作方式为契约型开放式 [2][26] - 基金管理人为招商基金管理有限公司，托管人为中国民生银行股份有限公司，登记机构为招商基金管理有限公司 [1][2] 募集安排 - 基金发售时间为2025年8月18日至2025年8月29日，募集规模上限为10亿元人民币 [2][4][32] - 募集对象包括个人投资者、机构投资者、合格境外投资者及法律法规允许的其他投资人 [4][34] - 发起资金提供方认购金额不少于1000万元，持有期限不少于3年 [27][31] 认购规则 - 投资者可通过直销机构（官网、APP、柜台）和非直销销售机构认购，最低认购金额为1元（非直销/官网）或50万元（直销柜台） [5][43] - A类份额收取认购费，C类份额不收取认购费但计提销售服务费 [28][39] - 认购申请确认以登记机构结果为准，募集期间利息折算为基金份额 [6][11] 运作机制 - 基金投资于目标ETF（沪深300增强策略ETF），面临跟踪偏离风险及目标ETF管理风险 [10][21] - 基金力争日均跟踪偏离度绝对值控制在0.35%以内，年化跟踪误差不超过6.5% [11] - 若基金成立满3年后资产净值低于2亿元，基金合同自动终止 [20] 销售与服务机构 - 直销机构包括招商基金官网、APP及柜台，非直销销售机构名单动态调整 [7][80] - 律师事务所为上海源泰律师事务所，会计师事务所为德勤华永 [80][81]

近期份额规模变动情况： 天眼查商业履历信息显示，鹏华基金管理有限公司成立于1998年12月，位于深圳市，是一家以从事资本 市场服务为主的企业。注册资本15000万人民币，法定代表人为张纳沙。 截至2025年6月30日，鹏华基金旗下鹏华盈余宝货币A（004684）期末净资产268.54亿元，比上期增加 59.93%，该基金经理为夏寅。 来源：金融界 简历显示，夏寅先生:国籍中国,管理学硕士,2011年6月加盟鹏华基金管理有限公司,历任登记结算部基金 会计、高级基金会计,固定收益部业务助理、研究员,现金投资部高级研究员。现担任现金投资部基金经 理助理。自2020年8月19日起担任鹏华盈余宝货币市场基金、鹏华聚财通货币市场基金的基金经理助 理。2021年6月4日任鹏华盈余宝货币市场基金基金经理。2021年6月4日任鹏华聚财通货币市场基金基金 经理。2021年7月29日担任鹏华兴鑫宝货币市场基金基金经理、鹏华货币市场证券投资基金基金经理。 2024年4月11日起担任鹏华金元宝货币市场基金、鹏华中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基 金、鹏华添利宝货币市场基金基金经理。 日期期间申购（亿份）期间赎回（亿份）期末总份 ...

涉及行业和公司 涉及美国AI领域、中国房地产行业、银行业、黄金市场、利率市场、商品市场、权益市场等 [12][13][20] 核心观点和论据 - **经济和市场回顾** - 美国经济：AI领域资本开支和财政高赤字抵消私人部门收缩影响，劳动力市场景气，股市涨回新高 [12] - 中国经济：政策未发力，经济仍处通缩，二手房每月跌1%，PPI和CPI为负，企业盈利负增长，但权益市场因资产荒获资金流入 [12] - 商品市场：国内定价工业商品供应收缩价格获支撑，海外定价商品因财政扩张预期走强，原油因中东战争上涨 [13][14][15] - **经济和市场展望** - 银行坏账风险：居民中长期贷款余额近60万亿，占银行体系总资产约20%，二手房指数跌幅若超30%，2020 - 2022年发放的按揭和经营贷坏账率将加速上升，持有银行股风险大于收益 [16][17][18] - 政策和市场风格：银行坏账风险加速暴露时，财政政策将发力，市场风格将切换 [18][19] - **投资计划** - 黄金：因全球稳定币规模加速，减少黄金配置比例 [20][21] - 利率类：中短期国债期货与现券基差收窄，资金面平稳，回购利率低，重新配置中短期国债期货 [22] - 商品类：工业商品需求处最低点，价格接近或低于现金成本，持有一定净多仓 [23] - 权益类：较上月无明显变化，长线持仓40%，80%以上具备顺周期、高股息、低市净率特征；中线持仓15% - 20%股指期货多仓 [25] 其他重要但可能被忽略的内容 - 二季度银行股上涨由保险的OCI账户推动，买入银行股的保险资金曾在地产周期高位买入地产股和地产债 [18] - 报告是半夏增值服务，仅供投资人和合作机构阅读，有免责声明和风险提示等内容 [27][28]