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能源化工期权策略早报-20250529
五矿期货· 2025-05-29 14:54
报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工板块涵盖能源类、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类等 [8] - 构建以卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2507最新价457,涨4,涨幅0.84%,成交量13.64万手,持仓量2.90万手 [3] - 液化气PG2507最新价4095,涨5,涨幅0.12%,成交量6.40万手,持仓量7.36万手 [3] - 甲醇MA2507最新价2189,跌29,跌幅1.31%,成交量1.15万手,持仓量1.22万手 [3] - 乙二醇EG2509最新价4304,跌44,跌幅1.01%,成交量28.33万手,持仓量27.61万手 [3] - 聚丙烯PP2509最新价6855,跌33,跌幅0.48%,成交量31.81万手,持仓量52.05万手 [3] - 聚氯乙烯V2509最新价4704,跌68,跌幅1.42%,成交量71.86万手,持仓量104.34万手 [3] - 塑料L2509最新价6939,跌50,跌幅0.72%,成交量34.14万手,持仓量53.21万手 [3] - 苯乙烯EB2507最新价7085,跌49,跌幅0.69%,成交量38.90万手,持仓量30.28万手 [3] - 橡胶RU2509最新价13795,跌275,跌幅1.95%,成交量62.77万手,持仓量19.17万手 [3] - 合成橡胶BR2507最新价11350,涨20,涨幅0.18%,成交量16.87万手,持仓量4.37万手 [3] - 对二甲苯PX2509最新价6564,跌64,跌幅0.97%,成交量26.94万手,持仓量14.46万手 [3] - 精对苯二甲酸TA2507最新价4778,跌32,跌幅0.67%,成交量10.45万手,持仓量10.41万手 [3] - 短纤PF2507最新价6370,跌46,跌幅0.72%,成交量14.22万手,持仓量13.34万手 [3] - 瓶片PR2507最新价5930,跌50,跌幅0.84%,成交量3.87万手,持仓量2.73万手 [3] - 烧碱SH2507最新价2532,涨9,涨幅0.36%,成交量2.91万手,持仓量1.69万手 [3] - 纯碱SA2507最新价1227,跌5,跌幅0.41%,成交量0.80万手,持仓量2.84万手 [3] - 尿素UR2509最新价1790,跌32,跌幅1.76%,成交量20.09万手,持仓量22.38万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR为1.08,持仓量PCR为0.85 [4] - 液化气成交量PCR为0.98,持仓量PCR为0.65 [4] - 甲醇成交量PCR为0.76,持仓量PCR为0.78 [4] - 乙二醇成交量PCR为1.34,持仓量PCR为1.39 [4] - 聚丙烯成交量PCR为1.43,持仓量PCR为0.99 [4] - 聚氯乙烯成交量PCR为0.68,持仓量PCR为0.28 [4] - 塑料成交量PCR为1.05,持仓量PCR为0.71 [4] - 苯乙烯成交量PCR为1.13,持仓量PCR为1.05 [4] - 橡胶成交量PCR为0.75,持仓量PCR为0.37 [4] - 合成橡胶成交量PCR为1.38,持仓量PCR为0.78 [4] - 对二甲苯成交量PCR为1.04,持仓量PCR为0.93 [4] - 精对苯二甲酸成交量PCR为1.12,持仓量PCR为1.08 [4] - 短纤成交量PCR为1.08,持仓量PCR为1.19 [4] - 瓶片成交量PCR为1.09,持仓量PCR为1.20 [4] - 烧碱成交量PCR为0.63,持仓量PCR为0.46 [4] - 纯碱成交量PCR为0.61,持仓量PCR为0.23 [4] - 尿素成交量PCR为2.07,持仓量PCR为1.57 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位570,支撑位400 [5] - 液化气压力位4600,支撑位3900 [5] - 甲醇压力位2950,支撑位1975 [5] - 乙二醇压力位4500,支撑位4300 [5] - 聚丙烯压力位7500,支撑位6800 [5] - 聚氯乙烯压力位7000,支撑位4800 [5] - 塑料压力位7300,支撑位7000 [5] - 苯乙烯压力位8000,支撑位6500 [5] - 橡胶压力位21000,支撑位13500 [5] - 合成橡胶压力位13000,支撑位10000 [5] - 对二甲苯压力位8000,支撑位5600 [5] - 精对苯二甲酸压力位5000,支撑位3800 [5] - 短纤压力位6800,支撑位5900 [5] - 瓶片压力位6700,支撑位5400 [5] - 烧碱压力位2800,支撑位2320 [5] - 纯碱压力位1400,支撑位1200 [5] - 尿素压力位2120,支撑位1700 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 原油平值隐波率33.025,加权隐波率36.30 [6] - 液化气平值隐波率17.67,加权隐波率19.94 [6] - 甲醇平值隐波率19.09,加权隐波率20.49 [6] - 乙二醇平值隐波率13.135,加权隐波率15.68 [6] - 聚丙烯平值隐波率8.335,加权隐波率11.44 [6] - 聚氯乙烯平值隐波率14.815,加权隐波率16.40 [6] - 塑料平值隐波率10.855,加权隐波率13.16 [6] - 苯乙烯平值隐波率20.385,加权隐波率23.19 [6] - 橡胶平值隐波率21.59,加权隐波率24.05 [6] - 合成橡胶平值隐波率27.94,加权隐波率30.98 [6] - 对二甲苯平值隐波率21.365,加权隐波率24.28 [6] - 精对苯二甲酸平值隐波率24.98,加权隐波率25.48 [6] - 短纤平值隐波率17.33,加权隐波率20.00 [6] - 瓶片平值隐波率17.58,加权隐波率22.75 [6] - 烧碱平值隐波率23.02,加权隐波率25.12 [6] - 纯碱平值隐波率22.895,加权隐波率26.63 [6] - 尿素平值隐波率21.88,加权隐波率22.29 [6] 期权策略与建议 能源类期权:原油 - 基本面OPEC+增产动力迟疑,美国供给跟随油价反弹 [7] - 行情3月高位回落,5月先抑后扬再回落 [7] - 期权隐含波动率上升,持仓量PCR显示空头力量释放 [7] - 方向性策略无,波动性策略构建卖出偏中性组合 [7] - 现货多头套保策略构建多头领口策略 [7] 能源类期权:液化气 - 基本面国内库存高位或缓解,供应端压力缓和 [9] - 行情4月高位回落,维持宽幅震荡偏空下行 [9] - 期权隐含波动率维持均值附近,持仓量PCR显示偏弱行情 [9] - 方向性策略无,波动性策略构建卖出偏空头组合 [9] - 现货多头套保策略构建多头领口策略 [9] 醇类期权:甲醇 - 基本面港口和企业库存增加,订单待发减少 [9] - 行情1月高位下跌,5月减缓后回落 [9] - 期权隐含波动率处于均值附近,持仓量PCR上升显示有支撑 [9] - 方向性策略构建看跌期权熊市价差组合 [9] - 波动性策略构建卖出偏中性组合 [9] - 现货多头套保策略构建多头领口策略 [9] 醇类期权:乙二醇 - 基本面港口库存去库,下游工厂库存天数下降 [10] - 行情4月下跌后5月回暖上升再回落 [10] - 期权隐含波动率上升,持仓量PCR显示震荡偏强 [10] - 方向性策略无,波动性策略构建做空波动率策略 [10] - 现货多头套保策略持有现货多头+买入看跌+卖出虚值看涨 [10] 聚烯烃类期权:聚丙烯 - 基本面PE和PP库存有去库和累库情况 [10] - 行情前期空头趋势,上周冲高回落 [10] - 期权隐含波动率维持均值偏上,持仓量PCR下降 [10] - 方向性策略构建看跌期权熊市价差组合 [10] - 波动性策略无,现货多头套保策略持有现货多头+买入平值看跌+卖出虚值看涨 [10] 能源化工期权:橡胶 - 基本面中国天然橡胶社会库存下降 [11] - 行情近一个月低位盘整后上涨再下降 [11] - 期权隐含波动率维持均值附近,持仓量PCR显示空头力量 [11] - 方向性策略构建看跌期权熊市价差组合 [11] - 波动性策略构建卖出偏空头组合 [11] - 现货套保策略无 [11] 聚酯类期权:对二甲苯、PTA、短纤、瓶片 - 基本面聚酯负荷下降,装置检修,库存和利润情况不同 [12] - 行情PTA近一个月反弹回暖后高位盘整 [12] - 期权隐含波动率上升后下降,持仓量PCR显示走强 [12] - 方向性策略无,波动性策略构建卖出偏多头组合 [12] - 现货套保策略无 [12] 能源化工期权:烧碱 - 基本面5月下游补库,6月有新增检修 [13] - 行情前期空头下行,5月反弹后涨幅收窄 [13] - 期权隐含波动率下降,持仓量PCR显示偏弱行情 [13] - 方向性策略无,波动性策略构建卖出偏空头宽跨式组合 [13] - 现货备兑套保策略持有现货多头+卖出虚值看涨 [13] 能源化工期权:纯碱 - 基本面上周产量下降,库存增加,订单维持 [13] - 行情延续弱势空头下行,5月加速下跌后低位盘整 [13] - 期权隐含波动率上升,持仓量PCR显示偏弱震荡 [13] - 方向性策略构建看跌期权熊市价差组合 [13] - 波动性策略构建卖出偏中性组合 [13] - 现货多头套保策略构建多头领口策略 [13] 能源化工期权:尿素 - 基本面企业和港口库存增加,市场情绪降温 [14] - 行情5月反弹后高位盘整再回落 [14] - 期权隐含波动率上升后下降,持仓量PCR显示多头力量偏强 [14] - 方向性策略无,波动性策略构建卖出偏中性组合 [14] - 现货套保策略持有现货多头+买入平值看跌+卖出虚值看涨 [14]
光大期货能化商品日报-20250529
光大期货· 2025-05-29 11:42
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种价格周三表现不一,原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种价格有涨有跌,且各品种受不同因素影响,预计均呈震荡走势,部分品种中期有向下压力 [1][3][5][7][9] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周三油价重心上移,OPEC+会议未调整产量政策但将为2027年产量设基准,八国会议或7月加快增产,API数据显示上周美原油和汽油库存降、馏分油库存升,消息面引发乐观情绪共振,预计震荡 [1] - 燃料油周三主力合约有涨有跌,4月中国产量环比降同比增,5月预计销量稳中上行,高硫市场短期坚挺但炼厂需求受抑制,建议前期仓位止盈,预计震荡 [3] - 沥青周三主力合约收跌,本周炼厂库存升、社会库存降、开工率涨,短期供应压力有限但高利润下产量有释放空间,南方梅雨影响需求,预计短期高位震荡、中期向下压力大 [3][5] - 聚酯周三相关品种收盘下跌,江浙涤丝产销一般,陕西装置检修,乙二醇到港量低,下游聚酯大厂减产,预计短期跟随成本端区间震荡 [5] - 橡胶周三主力合约下跌,前4个月越南出口有变化,5月28日20号胶仓单大幅减少,RU - NR价差收窄,预计震荡 [5][7] - 甲醇周三价格有不同表现,供应端国内装置检修增加、海外开工降低但到港量恢复,MTO装置开工增加,港口和内地库存低位震荡,预计震荡 [7] - 聚烯烃周三价格有不同表现,上游检修多供应压力不大,下游采购增加库存下降,但库存和供给处较高位置,预计震荡 [7][9] - 聚氯乙烯周三市场价格下调,供应上检修装置将恢复、新增检修有限,需求上房地产施工暂稳使开工率稳定,预计震荡偏弱 [9] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种2025年5月29日的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及相关涨跌幅、变动情况 [10] 市场消息 - API数据显示上周美国原油和汽油库存下降、馏分油库存上升,伊拉克石油部长敦促成员国遵守OPEC会议协议 [12] 图表分析 - 主力合约价格:展示原油、燃料油、沥青等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [14][15][16][18][19][21][23][24][25][27][29][30] - 主力合约基差:展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [31][34][38][41][44][45] - 跨期合约价差:展示燃料油、沥青、PTA等多个品种跨期合约价差的历史走势图表 [47][49][52][55][59][61] - 跨品种价差:展示原油内外盘、燃料油高低硫等多个跨品种价差的历史走势图表 [63][65][69][70] - 生产利润:展示乙烯法制乙二醇、PP、LLDPE等生产利润的历史走势图表 [72][75] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕,有十余年期货衍生品市场研究经验,获多项荣誉 [77] - 原油等分析师杜冰沁,扎根能源行业研究,获多项荣誉并常发表观点 [78] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳,从事相关期货品种研究,获多项荣誉并发表观点 [79] - 甲醇等分析师彭海波,有能化期现贸易工作经验,通过CFA三级考试 [80] 联系我们 - 公司地址在中国(上海)自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元,电话021 - 80212222,传真021 - 80212200,客服热线400 - 700 - 7979,邮编200127 [82]
《能源化工》日报-20250529
广发期货· 2025-05-29 09:48
原油产业期现日报 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年5月29日 宙 扬 Z0020680 | 原油价格及价差 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品中 | 2月29日 | 2月28日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | Brent | 65.31 | 64.90 | 0.41 | 0.63% | 美元/桶 | | WIT | 62.31 | 61.84 | 0.47 | 0.76% | | | ਟ | 457.40 | 453.60 | 3.80 | 0.84% | 元/相 | | Brent M1-M3 | 1.23 | 1.17 | 0.06 | 5.13% | | | WTI M1-M3 | 1.29 | 1.22 | 0.07 | 5.74% | 美元/桶 | | SC MI-M3 | 5.10 | 4.00 | 1.10 | 27.50% | 元/桶 | | Brent-WTI | 3.00 | 3.06 | -0.06 | -1.96% | | | EFS | 1.94 | 1.96 | -0.02 ...
建信期货聚烯烃日报-20250529
建信期货· 2025-05-29 09:41
行业 聚烯烃日报 日期 2025 年 5 月 29 日 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3075681 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3037892 028-86630631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3065843 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F03094925 研究员:李金(甲醇) 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F03134307 能源化工研究团队 研究员:彭婧霖(聚烯烃) 研究员:李捷,CFA(原油燃料油) 研究员:任俊弛(PTA、MEG) 研究员:彭 ...
光大期货能化商品日报-20250528
光大期货· 2025-05-28 18:21
光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报(2025 年 5 月 28 日) 一、研究观点 | 品种 | 点评 周二油价重心回落,其中 WTI 7 月合约收盘下跌 0.64 美元至 60.89 美元/桶,跌幅 1.04%。布伦特 7 月合约收盘下跌 0.65 美元至 64.09 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 美元/桶,跌幅 1%。SC2507 以 453.5 元/桶收盘,下跌 3.9 元/桶, 跌幅 0.85%。OPEC+的三名代表表示,在满足不断增长的需求和 | | | | 增加市场份额计划的最新阶段,OPEC+可能会同意进一步加快石 | | | | 油增产步伐。OPEC+自 2022 年以来同意进行三层减产,以支持 | | | | 市场,其中两层将持续到明年年底。八个成员于 4 月开始解除最 | | | 原油 | 新的一层减产,5 月和 6 月的增幅高于预期,为 41.1 万桶/日。美 | 震荡 | | | 伊第五轮核谈判在若干核心问题上分歧依然突出,而铀浓缩问题 | | | | 仍然是最关键的症结所在。美方坚持伊朗应全面停止所有级别的 | | | | 铀浓缩活动。而伊方强 ...
能源化工期权策略早报-20250528
五矿期货· 2025-05-28 11:24
报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工板块涵盖能源类、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类等 构建以卖方为主的期权组合策略及现货套保或备兑策略增强收益 [2] - 对原油、液化气、甲醇等多个能源化工期权品种进行基本面、行情分析 并给出期权因子研究和策略建议 [7][9][10] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2507最新价454 跌4 跌幅0.85% 成交量11.19万手 持仓量2.95万手 [3] - 液化气PG2507最新价4088 涨9 涨幅0.22% 成交量6.15万手 持仓量7.60万手 [3] - 甲醇MA2507最新价2221 涨12 涨幅0.54% 成交量1.95万手 持仓量1.19万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR为0.97 持仓量PCR为0.85 [4] - 液化气成交量PCR为0.73 持仓量PCR为0.62 [4] - 甲醇成交量PCR为0.97 持仓量PCR为0.80 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位570 支撑位400 [5] - 液化气压力位4600 支撑位3900 [5] - 甲醇压力位2500 支撑位2050 [5] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率32.245% 加权隐波率35.68% [6] - 液化气平值隐波率18.565% 加权隐波率20.40% [6] - 甲醇平值隐波率19.025% 加权隐波率20.95% [6] 各品种期权策略与建议 能源类期权:原油 - 基本面:OPEC+增产动力迟疑 美国供给跟随油价反弹 [7] - 行情分析:3月高位回落后持续走弱 5月先抑后扬后快速下降回落 [7] - 期权因子研究:隐含波动率升至历史较高水平 持仓量PCR报收于0.80附近 [7] - 策略建议:构建卖出偏中性的期权组合策略和多头领口策略 [7] 能源类期权:液化气 - 基本面:国内港口库存高位 后续到港资源减量 月底PDH装置开工或回升 [9] - 行情分析:4月高位回落后持续走弱 维持宽幅矩形区间震荡偏空下行 [9] - 期权因子研究:隐含波动率维持历史均值附近 持仓量PCR报收于0.80以下 [9] - 策略建议:构建卖出偏空头的期权组合策略和多头领口策略 [9] 醇类期权:甲醇 - 基本面:港口和企业库存环比增加 订单待发环比减少 [9] - 行情分析:1月高位下跌后持续弱势 5月减缓 上周高位回落 [9] - 期权因子研究:隐含波动率处于历史均值附近 持仓量PCR升至1.00以上 [9] - 策略建议:构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏中性的期权组合和多头领口策略 [9] 醇类期权:乙二醇 - 基本面:港口库存环比去库 下游工厂库存天数下降 国内处于检修季 [10] - 行情分析:4月快速下跌后低位震荡 5月回暖上升后回落 [10] - 期权因子研究:隐含波动率升至历史较高水平 持仓量PCR报收于1.00附近 [10] - 策略建议:构建做空波动率策略和多头套保策略 [10] 聚烯烃类期权:聚丙烯 - 基本面:PE和PP生产企业及贸易商库存有不同变化 [10] - 行情分析:前期空头趋势后止跌反弹 上周冲高回落 [10] - 期权因子研究:隐含波动率维持历史均值偏上 持仓量PCR降至1.00以下 [10] - 策略建议:构建看跌期权熊市价差组合和多头套保策略 [10] 能源化工期权:橡胶 - 基本面:中国天然橡胶社会库存环比下降 [11] - 行情分析:近一个月低位盘整后上涨突破后下降走弱 [11] - 期权因子研究:隐含波动率维持均值附近 持仓量PCR报收于0.60以下 [11] - 策略建议:构建看跌期权熊市价差组合和卖出偏空头的期权组合策略 [11] 聚酯类期权:PTA - 基本面:聚酯负荷环比下降 涤纶库存下降 瓶片库存偏高 [12] - 行情分析:近一个月反弹回暖上升 前一周加速上涨后高位盘整 [12] - 期权因子研究:隐含波动率上升后下降仍处较高水平 持仓量PCR报收于1.00以上 [12] - 策略建议:构建卖出偏多头的期权组合策略 [12] 能源化工期权:烧碱 - 基本面:5月下游补库 6月新增检修较多 厂家负荷高位 [13] - 行情分析:前期空头下行 5月止跌反弹后涨幅收窄 [13] - 期权因子研究:隐含波动率下降至均值偏下 持仓量PCR处于0.60以下 [13] - 策略建议:构建卖出偏空头宽跨式期权组合和现货备兑套保策略 [13] 能源化工期权:纯碱 - 基本面:上周产量环比下降 库存环比增加 企业订单维持 [13] - 行情分析:近两个月弱势空头下行 5月加速下跌后低位盘整 [13] - 期权因子研究:隐含波动率上升至近期较高水平 持仓量PCR报收于0.50以下 [13] - 策略建议:构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏中性的期权组合和多头领口策略 [13] 能源化工期权:尿素 - 基本面:上周企业和港口库存环比增加 市场情绪降温 下游拿货谨慎 [14] - 行情分析:5月止跌反弹后上涨突破 上周加速下跌 [14] - 期权因子研究:隐含波动率上升后下降至均值偏下 持仓量PCR报收于1.00以上 [14] - 策略建议:构建卖出偏中性的期权组合和现货套保策略 [14]
建信期货聚烯烃日报-20250528
建信期货· 2025-05-28 09:45
021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3075681 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3031215 行业 聚烯烃日报 日期 2025 年 5 月 28 日 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3037892 028-86630631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3065843 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F03094925 研究员:李金(甲醇) 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F03134307 能源化工研究团队 研究员:彭婧霖(聚烯烃) 研究员:李捷,CFA(原油燃料油) 研究员:任俊弛(PTA、MEG) 研究员:彭 ...
《能源化工》日报-20250528
广发期货· 2025-05-28 09:10
原油产业期现日报 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年5月28日 宙 扬 Z0020680 | 原油价格及价差 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品中 | 5月28日 | 5月27日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | Brent | 64.09 | 64.74 | -0.65 | -1.00% | | | WII | 61.24 | 60.89 | 0.35 | 0.57% | 美元/桶 | | ਟ | 453.50 | 457.40 | -3.90 | -0.85% | 元/相 | | Brent M1-M3 | 1.06 | 1.19 | -0.13 | -10.92% | | | WTI M1-M3 | 1.08 | 1.06 | 0.02 | 1.89% | 美元/桶 | | SC M1-M3 | 4.00 | 4.60 | -0.60 | -13.04% | 元/相 | | Brent-WII | 2.85 | 3.20 | -0.35 | -10.94% | | | EFS | 1.94 | 1.9 ...
能源化工期权策略早报-20250527
五矿期货· 2025-05-27 21:54
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 能源化工期权策略以构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] - 能源化工板块分为能源类、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类和其他,对部分品种给出期权策略与建议 [8] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2507最新价456,跌1,跌幅0.11%,成交量15.70万手,持仓量3.13万手 [3] - 液化气PG2507最新价4075,涨11,涨幅0.27%,成交量5.83万手,持仓量7.80万手 [3] - 甲醇MA2507最新价2201,跌36,跌幅1.61%,成交量1.33万手,持仓量1.13万手 [3] - 乙二醇EG2509最新价4357,跌52,跌幅1.18%,成交量25.91万手,持仓量26.57万手 [3] - 聚丙烯PP2509最新价6883,跌60,跌幅0.86%,成交量30.23万手,持仓量49.26万手 [3] - 聚氯乙烯V2509最新价4813,跌57,跌幅1.17%,成交量66.41万手,持仓量96.73万手 [3] - 塑料L2509最新价7041,跌39,跌幅0.55%,成交量33.03万手,持仓量51.37万手 [3] - 苯乙烯EB2507最新价7110,跌139,跌幅1.92%,成交量46.81万手,持仓量29.50万手 [3] - 橡胶RU2509最新价14375,涨5,涨幅0.03%,成交量44.16万手,持仓量17.46万手 [3] - 合成橡胶BR2507最新价11570,跌5,跌幅0.04%,成交量17.53万手,持仓量5.29万手 [3] - 对二甲苯PX2509最新价6604,跌98,跌幅1.46%,成交量36.97万手,持仓量14.78万手 [3] - 精对苯二甲酸TA2507最新价4796,跌62,跌幅1.28%,成交量13.58万手,持仓量10.42万手 [3] - 短纤PF2507最新价6394,跌82,跌幅1.27%,成交量20.70万手,持仓量15.51万手 [3] - 瓶片PR2507最新价5976,跌48,跌幅0.80%,成交量6.29万手,持仓量3.34万手 [3] - 烧碱SH2507最新价2549,涨25,涨幅0.99%,成交量4.87万手,持仓量2.33万手 [3] - 纯碱SA2507最新价1252,跌11,跌幅0.87%,成交量0.65万手,持仓量2.64万手 [3] - 尿素UR2509最新价1816,跌21,跌幅1.14%,成交量17.29万手,持仓量21.94万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR为0.97,持仓量PCR为0.86 [4] - 液化气成交量PCR为0.86,持仓量PCR为0.62 [4] - 甲醇成交量PCR为0.77,持仓量PCR为0.83 [4] - 乙二醇成交量PCR为1.50,持仓量PCR为1.61 [4] - 聚丙烯成交量PCR为1.13,持仓量PCR为0.96 [4] - 聚氯乙烯成交量PCR为0.59,持仓量PCR为0.27 [4] - 塑料成交量PCR为0.78,持仓量PCR为0.76 [4] - 苯乙烯成交量PCR为0.93,持仓量PCR为1.04 [4] - 橡胶成交量PCR为0.74,持仓量PCR为0.36 [4] - 合成橡胶成交量PCR为1.26,持仓量PCR为0.68 [4] - 对二甲苯成交量PCR为0.80,持仓量PCR为0.97 [4] - 精对苯二甲酸成交量PCR为0.82,持仓量PCR为1.12 [4] - 短纤成交量PCR为0.88,持仓量PCR为1.26 [4] - 瓶片成交量PCR为0.95,持仓量PCR为1.11 [4] - 烧碱成交量PCR为0.53,持仓量PCR为0.45 [4] - 纯碱成交量PCR为0.55,持仓量PCR为0.25 [4] - 尿素成交量PCR为1.01,持仓量PCR为1.36 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位570,支撑位400 [5] - 液化气压力位4600,支撑位3900 [5] - 甲醇压力位2500,支撑位2050 [5] - 乙二醇压力位4500,支撑位4300 [5] - 聚丙烯压力位7500,支撑位6800 [5] - 聚氯乙烯压力位7000,支撑位4800 [5] - 塑料压力位7300,支撑位7100 [5] - 苯乙烯压力位8000,支撑位6500 [5] - 橡胶压力位21000,支撑位14000 [5] - 合成橡胶压力位13000,支撑位10000 [5] - 对二甲苯压力位8000,支撑位5500 [5] - 精对苯二甲酸压力位5000,支撑位3800 [5] - 短纤压力位7500,支撑位5900 [5] - 瓶片压力位6700,支撑位5800 [5] - 烧碱压力位2800,支撑位2320 [5] - 纯碱压力位1400,支撑位1200 [5] - 尿素压力位2120,支撑位1700 [5] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率33.145%,加权隐波率36.56% [6] - 液化气平值隐波率19.345%,加权隐波率21.18% [6] - 甲醇平值隐波率18.16%,加权隐波率19.81% [6] - 乙二醇平值隐波率12.85%,加权隐波率14.52% [6] - 聚丙烯平值隐波率8.63%,加权隐波率12.10% [6] - 聚氯乙烯平值隐波率14.275%,加权隐波率15.92% [6] - 塑料平值隐波率11.19%,加权隐波率14.67% [6] - 苯乙烯平值隐波率21.535%,加权隐波率23.93% [6] - 橡胶平值隐波率19.65%,加权隐波率22.60% [6] - 合成橡胶平值隐波率24.89%,加权隐波率28.26% [6] - 对二甲苯平值隐波率21.165%,加权隐波率28.62% [6] - 精对苯二甲酸平值隐波率24.68%,加权隐波率26.42% [6] - 短纤平值隐波率18.105%,加权隐波率21.77% [6] - 瓶片平值隐波率17.115%,加权隐波率22.54% [6] - 烧碱平值隐波率24.535%,加权隐波率27.17% [6] - 纯碱平值隐波率21.75%,加权隐波率26.33% [6] - 尿素平值隐波率19.725%,加权隐波率19.83% [6] 各品种期权策略与建议 能源类期权:原油 - 基本面:OPEC+增产动力迟疑,美国供给跟随油价反弹 [7] - 行情分析:3月高位回落,4月加速下跌后反弹,5月先抑后扬再回落 [7] - 期权因子:隐含波动率升至历史较高水平,持仓量PCR低于0.80,压力位570,支撑位400 [7] - 策略建议:波动性策略构建卖出偏中性组合;现货多头套保构建多头领口策略 [7] 能源类期权:液化气 - 基本面:国内港口库存高位,后续到港资源减量,月底PDH装置开工或回升 [9] - 行情分析:4月高位回落,后宽幅矩形区间震荡偏空下行 [9] - 期权因子:隐含波动率维持历史均值附近,持仓量PCR在0.80附近,压力位4600,支撑位3900 [9] - 策略建议:波动性策略构建卖出偏空头组合;现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权:甲醇 - 基本面:港口和企业库存环比增加,订单待发环比减少 [9] - 行情分析:1月高位下跌,5月减缓,上周高位回落 [9] - 期权因子:隐含波动率处于历史均值附近,持仓量PCR升至1.00以上,压力位2500,支撑位2050 [9] - 策略建议:方向性策略构建看跌期权熊市价差组合;波动性策略构建卖出偏中性组合;现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权:乙二醇 - 基本面:港口库存环比去库,下游工厂库存天数下降,短期到港量上升,整体去库 [10] - 行情分析:4月快速下跌后低位震荡,5月回暖上升后回落 [10] - 期权因子:隐含波动率升至历史较高水平,持仓量PCR在1.00附近,压力位4500,支撑位4300 [10] - 策略建议:波动性策略构建做空波动率策略;现货多头套保持有现货多头+买入看跌+卖出虚值看涨期权 [10] 聚烯烃类期权:聚丙烯 - 基本面:PE和PP生产企业及贸易商库存有不同变化 [10] - 行情分析:前期空头趋势,前一周止跌反弹,上周冲高回落 [10] - 期权因子:隐含波动率维持历史均值偏上,持仓量PCR降至1.00以下,压力位7500,支撑位6800 [10] - 策略建议:现货多头套保持有现货多头+买入平值看跌+卖出虚值看涨期权 [10] 能源化工期权:橡胶 - 基本面:中国天然橡胶社会库存环比下降 [11] - 行情分析:近一个月低位盘整,上周上涨突破后下降 [11] - 期权因子:隐含波动率维持均值附近,持仓量PCR低于0.60,压力位21000,支撑位14000 [11] - 策略建议:方向性策略构建看跌期权熊市价差组合;波动性策略构建卖出偏空头组合 [11] 聚酯类期权:PTA - 基本面:聚酯负荷环比下降,装置检修,涤纶库存下降、利润改善,瓶片库存偏高、利润低 [12] - 行情分析:近一个月反弹回暖,前一周加速上涨后高位盘整 [12] - 期权因子:隐含波动率上升后下降仍处较高水平,持仓量PCR高于1.00,压力位5000,支撑位3800 [12] - 策略建议:波动性策略构建卖出偏多头组合 [12] 能源化工期权:烧碱 - 基本面:5月下游补库,6月新增检修多,厂家负荷高位 [13] - 行情分析:前期空头下行,5月止跌反弹后涨幅收窄 [13] - 期权因子:隐含波动率下降至均值偏下,持仓量PCR低于0.60,压力位2800,支撑位2320 [13] - 策略建议:波动性策略构建卖出偏空头宽跨式组合;现货备兑套保持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [13] 能源化工期权:纯碱 - 基本面:上周产量环比下降,库存环比增加,企业订单维持 [13] - 行情分析:近两个月弱势空头下行,5月加速下跌后低位盘整 [13] - 期权因子:隐含波动率上升至近期较高但仍处历史均值偏下,持仓量PCR低于0.50,压力位1400,支撑位1200 [13] - 策略建议:方向性策略构建看跌期权熊市价差组合;波动性策略构建卖出偏中性组合;现货多头套保构建多头领口策略 [13] 能源化工期权:尿素 - 基本面:上周企业和港口库存环比增加,市场情绪降温,下游拿货谨慎 [14] - 行情分析:5月止跌反弹后高位盘整回落,上周加速下跌 [14] - 期权因子:隐含波动率上升后下降至均值偏下,持仓量PCR高于1.00,压力位1960,支撑位1700 [14] - 策略建议:波动性策略构建卖出偏中性组合;现货套保持有现货多头+买入平值看跌+卖出虚值看涨期权 [14]
建信期货聚烯烃日报-20250527
建信期货· 2025-05-27 10:31
行业 聚烯烃日报 日期 2025 年 5 月 27 日 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3075681 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3037892 028-86630631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3065843 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F03094925 研究员:李金(甲醇) 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号:F03134307 能源化工研究团队 研究员:彭婧霖(聚烯烃) 研究员:李捷,CFA(原油燃料油) 研究员:任俊弛(PTA、MEG) 研究员:彭 ...