国内外财经要闻/A股大盘展望 - 央行开展6000亿元MLF操作，实现净投放5000亿元，为去年7月以来最大单月净投放量，相当于一次降准水平 [1][3] - 央行放水主要因中美关税战及1.3万亿超长期特别国债发行需维持流动性稳定 [3] - 特朗普考虑对华关税分级方案：方案一为对所有商品加征50-55%关税（较前期降税一半），方案二为按品类征税（普通商品35%/部分商品100%） [3][4] - 美联储官员称6月可能降息需经济数据支持，美股三连阳 [3] - A股大盘面临关键压力位，创业板指滞涨需补涨修复4月7日跳空缺口 [5] 行业/板块/题材概念消息 人工智能+医疗 - 七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案》，开展"人工智能赋能医药全产业链"应用试点 [5][7] - 2025年数字化医疗市场规模预计突破1.8万亿元，2030年达2.5万亿元 [7] - 2月机构曾调仓智能医疗板块，但3月后未持续加仓 [7] - 相关公司：润达医疗、泓博医药、乐心医疗等 [9] 机器人 - 国内首届具身智能机器人运动会开幕，测试机器人商用性能 [11] - 2024年1-4月主力机构每月密集加仓机器人板块，4月继续加仓 [11][13] - 机构认定机器人为年内核心主线，建议关注机器人与汽车零部件叠加个股 [14][26] - 相关公司：金帝股份、三联锻造、星网宇达等 [14] 商业航天 - 上海出台政策力争2027年商业航天产业规模达1000亿元 [15] - 低轨卫星星座进入常态化发射，行业市场规模有望突破2.5万亿 [15][17] - 2023年主力机构仅少量加仓商业航天，2024年前4月未大幅加仓 [17] - 相关公司：中国卫星、海格通信、华力创通等 [19] 主力资金动向 游资操作 - 单日净买入超千万个股8只，重点加仓汽车零部件（海联金汇2.22亿）、跨境支付、医疗器械 [21][22] - 游资与机构形成合力方向：汽车零部件+机器人 [26] 机构调仓 - 单日净买入超千万个股11只，青岛金王（跨境支付）获机构净买入2.36亿 [22] - 连续加仓标的：肇民科技（机器人+汽车零部件，10日2次买入）、贝因美（乳品，10日3次买入） [22] - 主线热点中机器人被大幅加仓（4月连续操作），汽车零部件连续两月加仓，化学制品遭减仓 [24][25] - 非主线热点中跨境支付、维生素获小幅加仓 [25]

科技盛会与前沿科技展示 - "2050"大会在西湖区云栖小镇举办，聚焦科技主题，吸引青年参与十大容器主题活动，包括探索空间、热带雨林、思想约会等 [1] - 全球首款三涵道穿戴式单人飞行器亮相，由智元研究院研发，时速60公里，续航20分钟，可应用于高层消防、应急救援等场景 [1] - 航空航天展区展示多型号火箭、卫星模型，包括1:2制作的阿曼智能计算卫星模型，该卫星已成功入轨并提供城市规划、森林监测等服务 [1] 商业航天与空天信息产业发展 - 云栖小镇已集聚200多家空天信息产业链企业，包括航天科技集团五院、智元研究院、地卫二等，形成百亿级产业集群 [1] - 全国首个商业卫星及部件全产业链"超市"落地云栖小镇，提供超过200个品类的卫星相关产品一站式采购 [2] - 文昌国际航天城管理局与西湖区签约合作，共同拓展卫星数据出口行业前景 [1] 区域战略与产业布局 - 云栖小镇锚定"空天地海"战略，重点布局商业航天新兴产业，打造卫星载荷核心部组件生产中心和卫星数据应用平台 [2] - 小镇计划打造省级商业航天未来产业先导区，凸显差异化竞争力 [2] - 商业航天作为万亿级新兴产业迎来爆发期，云栖小镇成为全国空天信息产业的"金名片" [2]

文章核心观点 全球商业航天产业加速成长，上海举办商业火箭创新链供应链对接大会推动产业发展，未来中小企业将深度参与整箭研制，上海提出到2027年商业航天产业规模目标，行业面临技术攻关和成本降低难题 [1] 行业发展现状与目标 - 全球商业航天产业加速成长，成为大国竞逐新焦点 [1] - 上海印发措施，到2027年商业航天产业规模力争达1000亿元左右，商业火箭年产100发、商业卫星年产1000颗 [1] 公司发展战略 - 中国航天科技集团商业火箭公司总经理表示将用好市场化机制，加速攻关可重复使用关键技术，打造低成本、高可靠重复使用火箭 [1] - 未来公司将发挥“链主”作用，组建“火箭 +”创新联合体，推动跨界融合，让中小企业深度参与整箭研制 [2] - 公司将引入汽车、船舶、电子等产业化成熟经验，让先进技术助力商业火箭航班化、产业化发展 [2] 活动意义与成果 - 商业火箭对提升产业链自主可控能力、推进核心技术突破有重要意义，此次活动是上海推进大中小企业融通发展、培育专精特新企业的实践 [2] - 大会聚焦火箭企业发布技术和采购需求，组织上下游企业精准对接，打通产业链关键环节 [3] - 会上商业火箭公司分享产品方向、发布技术需求，链企对接环节企业代表深入洽谈，达成多项初步合作意向 [3]

成都高新区产业基金协同发展大会 - 大会于2025年4月25日在成都高新区菁蓉汇举办 [2] - 发布"3+6+6"现代化产业体系：3大特色优势产业（电子信息、医药健康、数字经济）、6大战略性新兴产业（人工智能、低空经济、商业航天、网络空间安全、先进装备、先进能源）、6大未来产业（人形机器人、细胞与基因治疗、合成生物、新型储能、量子科技、脑机接口） [4] 产业基金集群现状 - 已组建154只基金，总规模超3236亿元，为中西部最大产业基金集群 [5] - 构建全生命周期资本支持服务体系，覆盖"资助—种子—天使—创投—产投—并购"链条 [5] - 策源资本已合作组建74支基金，总规模达2143亿元，覆盖本地项目近100个，招引项目超150个 [5] 现场签约与基金设立 - 与11家机构签约产业基金合作，规模超340亿元 [5] - 与11家科创企业直投签约，金额超5亿元（含智谱华章、脑动极光等） [5] - 宣布设立20亿元"中试基金"（聚焦科研成果量产转化）和50亿元"数字文创母基金"（依托本土IP如哪吒、王者荣耀等打造生态闭环） [5] 基金群战略布局 - 2021年提出5年内推出总规模3000亿元的产业基金 [5] - 2022年成立100亿元天使母基金，出资比例最高达50%，返投要求1.5倍且认定灵活，设最高80%让利机制 [5] - 天使母基金特点：出资比例高、地域限制少、投资弹性足、返投认定活、激励力度强 [5] 行业地位与目标 - 全国首批"创建世界一流高科技园区"试点，发展质量效益与科技创新实力领先 [5] - 母基金研究中心评价其3000亿产业基金为"大手笔"，集群设置科学合理且分工明确 [5] - 目标通过市场化母基金吸引优质GP，实现"投早、投小、投硬科技" [5][6]

文章核心观点 4月24日“中国航天日”，“航天人才与创新成果双向驱动发展大会”在海南文昌举行，海南自贸港卫星星座建设启动，多项“陆海空”航天领域专项科技成果发布，展现海南航天科技创新活力 [1] 海南自贸港卫星星座建设 - 海南省航天创新中心与海南航天城产业投资控股有限公司、中科卫星（海南）信息科技有限公司签署合作协议，标志海南专属卫星星座建设启动 [3] - 星座一期依托“海哨”卫星组网，“海哨”一号已在轨稳定运行，“海哨”二号7月升空，“海哨”三号计划明年6月发射 [3] - 星座聚焦高分辨率、低倾角、全极化雷达卫星领域，预计3年内建成，助力海南在商业航天领域占据重要地位 [3] 产学研用一体化平台合作 - “七星实验室”与北京邮电大学成功签约，该实验室汇聚“国防七子”院校，推动“教育—科技—人才”一体化平台建设，助力海南发展 [5] 科技成果发布 - “火箭链—商业航天发射场数字孪生体模型构建技术”“卫星链—‘海哨一号’卫星成果”“数据链—陆 - 海协同天基观测数据服务系统”等成果亮相 [6] - 7家项目代表单位介绍项目技术突破与创新应用，展现海南航天科技创新实力 [6] 未来规划 - 航天创新中心将依托海南自贸港政策优势，围绕火箭链、卫星链、数据链核心任务，深化产才融合，构建完善航天产业生态 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 A股韧性逐步增强，后续主要关注我国出台的关于提振国内经济方面的有力政策，操作上建议谨慎做多为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3771.20、3736.80、3681.00、3657.20，涨跌分别为4.20、1.60、3.80、6.00，沪深300涨跌幅分别为0.11、0.04、0.10、0.16 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2651.00、2635.80、2602.60、2600.00，涨跌分别为8.80、8.20、8.00、8.80，上证50涨跌幅分别为0.33、0.31、0.31、0.34 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为5564.40、5478.00、5350.60、5257.40，涨跌分别为 - 15.80、 - 17.80、 - 16.80、 - 18.80，中证500涨跌幅分别为 - 0.28、 - 0.32、 - 0.31、 - 0.36 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为5866.00、5767.40、5604.00、5474.20，涨跌分别为 - 53.40、 - 54.20、 - 52.20、 - 55.60，中证1000涨跌幅分别为 - 0.90、 - 0.93、 - 0.92、 - 1.01 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 - 34.40、 - 15.20、 - 86.40、 - 98.60，前值分别为 - 31.20、 - 13.60、 - 85.40、 - 95.80 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值3784.36，涨跌幅 - 0.07，成交量117.16亿手，总成交金额2054.83亿元 [1] - 上证50指数前值2655.36，涨跌幅0.25，成交量31.25亿手，总成交金额542.74亿元 [1] - 中证500指数前值5605.88，涨跌幅 - 0.52，成交量122.70亿手，总成交金额1578.99亿元 [1] - 中证1000指数前值5920.48，涨跌幅 - 1.07，成交量199.80亿手，总成交金额2378.67亿元 [1] - 行业方面，能源、原材料、工业、可选消费涨跌幅分别为0.59%、 - 0.42%、0.07%、 - 0.18%；主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术涨跌幅分别为 - 0.02%、0.11%、0.65%、 - 1.29%；电信业务、公用事业涨跌幅分别为 - 1.61%、0.61% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 - 13.16、 - 47.56、 - 103.36、 - 127.16，前2日值分别为 - 21.68、 - 52.88、 - 109.88、 - 134.68 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为 - 4.36、 - 19.56、 - 52.76、 - 55.36，前2日值分别为 - 7.83、 - 21.43、 - 53.23、 - 60.23 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 - 41.48、 - 127.88、 - 255.28、 - 348.48，前2日值分别为 - 54.55、 - 139.95、 - 268.35、 - 360.55 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 - 54.48、 - 153.08、 - 316.48、 - 446.28，前2日值分别为 - 68.78、 - 164.58、 - 332.38、 - 459.58 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3297.29、9878.32、6203.64、1935.86，涨跌幅分别为0.03%、 - 0.58%、 - 0.42%、 - 0.68% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为21909.76、35039.15、5484.77、22064.51，涨跌幅分别为 - 0.74%、0.49%、2.03%、0.47% [1] 宏观信息 - 《市场准入负面清单（2025年版）》发布，清单事项数量缩减至106项，放宽市场准入限制，将新业态新领域纳入负面清单，完善调整部分领域管理措施 [2] - 商务部和外交部澄清“中美贸易谈判”传闻，强调双方未开展经贸谈判 [2] - 国务院副总理何立峰出席跨境贸易便利化专项行动部署会，指出要复制推广成熟举措经验，培育壮大外贸发展新动能 [2] - 央行行长潘功胜表示中国坚持对外开放，支持自由贸易规则和多边贸易体制 [2] - 商务部召开外资企业圆桌会，称中国将扩大开放，维护外资企业权益，保障产供链稳定 [2] 行业信息 - 工信部等七部门印发《医药工业数智化转型实施方案（2025 - 2030年）》，聚焦医药工业全链条数智化转型 [2] - 一季度电信业务收入累计完成4469亿元，同比增长0.7%，按上年不变价计算电信业务总量同比增长7.7% [2] - 商务部称中方愿与欧方通过对话协商处理中欧电动汽车价格承诺谈判等经贸摩擦 [2] - 一季度我国货运量同比增长4.9%，交通固定资产投资6752亿元 [2] - 上海印发商业航天先进制造业集群培育措施，力争2027年产业规模达1000亿元 [2] 股指观点 - 美国三大指数上涨，上一交易日股指分化，美容护理板块领涨，计算机板块领跌，全市成交额1.14万亿元，IH2505上涨0.33%，IF2505上涨0.11%，IC2505下跌0.28%，IM2505下跌0.90% [2] - 4月23日融资余额增加20.26亿元至17997.89亿元，关税对市场影响程度下降，但中美关税争端仍在交涉，政策不确定性大 [2]

雄安新区如何造星"织网"，竞逐商业航天赛道？4月18日，由雄安新区科学园管委会与北京蓝箭鸿擎科 技有限公司联合主办的商业卫星供应链企业雄安行活动举行。10余家商业卫星上下游企业汇聚一堂，探 讨卫星制造、载荷研发、数据应用等全产业链协同创新话题。 来源：河北日报 "我们与鸿擎科技的合作始于2023年，主要向对方提供通信技术支持，打造空天地一体的工业互联网技 术体系。"大唐移动通信设备有限公司移动通信事业部总经理邓鸿威介绍，该公司专注于通信领域，而 鸿擎科技擅长整星制造，两家公司的合作形成了强强联合之势。 南京英田光学工程股份有限公司是一家深耕空间激光通信技术20年的企业。该公司总经理周子元介绍， 卫星能够进行空间通信传输离不开空间激光通信技术。空间激光通信是以光为载波、自由空间或大气作 为传输信道的通信方式，可以建立空空、空地、地地、星地、星间等完整的组网通信系统。目前，公司 正与鸿擎科技合作，为其提供卫星激光通信载荷产品。 "空天信息产业作为雄安新区布局建设未来产业的三大主导产业之一，汇集了中国星网总部、中国时空 信息集团等一批在行业中极具影响力的'链主'企业。空天信息创新联盟等一系列优质平台的成立，为空 天 ...

公司业绩 - 铖昌科技2025年一季度实现归母净利润0.3亿元，同比增长300.06% [1] - 臻镭科技2025年一季度实现归母净利润0.22亿元，同比增长495.74% [1] 行业政策 - 上海市政府副秘书长庄木弟表示力争到2027年上海商业航天产业规模达到1000亿元以上 [1] - 上交所与10家商业航天企业进行座谈会，反映交易所全力支持商业航天发展 [1] 行业动态 - 上海垣信最新公开两个中标/中标候选人文件，千帆星座正向地面设备环节深化 [1] - 卫星互联网行业正在进入景气上行拐点 [1]

策略｜"国家队"未曾减持ETF - 中央汇金自2023年10月以来持续增持ETF以稳定资本市场预期和投资者信心，持有份额未出现环比净减少 [1] - 2025年4月以来汇金持有的ETF资金净流入明显，结构更趋均衡，市场传言"阶段性上涨后卖出"与事实不符 [1] - A股在贸易战背景下被视为提振信心的关键环节，国家维护资本市场稳定的决心明确 [1] 债市启明｜二季度隐债置换规模与区域占比 - 一季度地方债发行规模达2.84万亿元创新高，其中化债资金1.4万亿元（含1.3万亿元置换隐债专项债和1172亿元特殊新增专项债） [2] - 新增地方债发行节奏加快但仍有差距：新增一般债2791亿元、专项债9602亿元 [2] - 二季度已公布地方债发行规模约2.23万亿元，"自审自发"试点或加速新增债发行，土储专项债增量与化债资金落地可期 [2] 钨行业｜钨矿开采指标收紧 - 2025年第一批钨矿开采总量控制指标5.8万吨，同比减少4000吨（降幅6.5%），降幅同比扩大4.9个百分点 [3] - 供给受限主因开采指标约束、环保监管、矿山品位下降及新建项目投产延迟，下游需求受设备更新政策及光伏钨丝拉动增长 [3] - 供需缺口或推动钨价中枢上行，出口管制政策强化钨资源战略属性 [3] 商业航天｜卫星互联网景气上行 - 铖昌科技2025Q1归母净利润0.30亿元（同比+300.06%），臻镭科技净利润0.22亿元（同比+495.74%） [6] - 上海计划2027年商业航天产业规模超1000亿元，上交所与10家企业座谈支持行业发展 [6] - 上海垣信中标的千帆星座项目向地面设备环节深化，行业进入景气上行拐点 [6] 近期重点报告回顾 - 策略报告聚焦贸易战应对、核心资产配置及关税影响等主题 [8][9] - 2025年A股十大主题展望及季度策略强调政策窗口与资金轮动 [9]

4月24日，上海市经济和信息化委员会、上海市国防科技工业办公室、上海市发展和改革委员会、上海 市财政局联合印发的《上海市关于加快培育商业航天先进制造业集群的若干措施》（以下简称《措 施》）提出，到2027年，上海商业航天产业规模力争达到1000亿元左右。 《措施》提出，发挥市级科技重大专项、战略性新兴产业、产业高质量发展、产业协同创新等专项资金 协同支持作用，给予商业火箭、卫星、终端及配套关键核心产品研制一定比例资金补贴，最高达3亿 元，加快提升产业化规模。支持企业高端化智能化升级，提升批量制造能力，对企业购置设备、软件等 投入，按项目总投入10%给予支持，最高达1亿元。对企业开展科技攻关、产业化项目建设的银行贷 款，按照支付利息的最高50%给予贴息支持，最高达1500万元。支持火箭、卫星等领域智能工厂能级提 升，按照评定能级分类支持，最高达1000万元。 2025年，我国有多款可回收火箭计划首飞，比如卫星方面，千帆星座等巨型星座持续发射升空，小卫星 需求爆发式增长。据预测，中国商业航天市场规模今年将突破2.5万亿元。 今年3月5日，商业航天再次被写入2025年《政府工作报告》，将商业航天定位为战略性新兴产业 ...