外卖补贴大战现状 - 美团、京东集团、阿里巴巴开启激烈补贴大战，美团App上线"0元购"活动[1] - 7月以来补贴持续加码，已连续两周开展平台补贴活动[3] - 外卖"0元购"登上微博热搜，显示市场关注度极高[3] 资本市场反应 - 7月15日港股三巨头全部上涨：阿里巴巴涨6.97%、美团涨4.38%、京东集团涨2.12%[3] - 年内表现分化：阿里巴巴累计涨40.06%，美团跌16.81%，京东集团跌5.7%[3] - 部分茶饮股7月以来上涨明显：奈雪的茶涨30.95%、茶百道涨6.09%、古茗涨5.68%[5] - 蜜雪集团年内已大涨151.85%，尽管7月小幅下跌0.78%[5] 公募基金持仓情况 - 阿里巴巴一季度末获765只基金重仓，持股市值507.13亿元，位列公募前十大重仓股[4] - 易方达蓝筹精选混合对阿里持股市值达37.56亿元，为主动权益类基金最高[4] - 美团一季度末获248只基金重仓，持股市值197.03亿元[4] - 易方达蓝筹精选混合对美团持股市值17.25亿元，泉果旭源三年持有期混合持股市值10.48亿元[4] - 京东集团仅获南方恒生H股ETF联接一只产品重仓[4] 行业影响分析 - 补贴资源向咖啡茶饮头部品牌集中，利好古茗、瑞幸等茶饮品牌[5] - 外卖补贴战有望刺激餐饮订单量，带动餐饮供应链需求增加[5] - 食饮包装企业有望受益于外卖大战带来的需求增长[6] - 餐饮收入自3月以来呈逐渐回升态势[5] 公司财务影响预测 - 高盛预计2025年二季度三家平台在外卖领域投入将达250亿元[6] - 预计2025年7月至2026年6月阿里外卖业务亏损410亿元，京东亏损260亿元[6] - 美团EBIT预计减少250亿元[6] - 二季度利润端受补贴投入影响承压明显[6] 市场竞争格局 - 补贴大战本质是争夺市场份额，美团受影响可能最大，阿里影响相对有限[7] - 京东外卖正式上线后加剧了市场竞争[3] - 最终竞争将回归服务质量，补贴大战后质量与服务成为关键[7]

外卖补贴大战对现制茶饮行业的影响 - 美团、淘宝闪购等平台推出大量0元奶茶咖啡活动，引发消费者抢购热潮，蜜雪冰城、瑞幸、古茗等现制茶饮品牌单日销量暴涨 [2] - 现制茶饮价格战导致心理锚定价格从9.9元降至3元以下，开始抢占罐装饮料市场 [5] - 外卖平台补贴加速了消费者从冲泡饮品向即买即饮消费习惯的转变，夏季冰镇饮品成为刚需 [4][6] 香飘飘业绩与转型困境 - 2025年上半年预计营收10.35亿元，同比下滑超12%，净利润亏损扩大至9739万元，较上年同期增加6789万元亏损 [2][5] - 公司股价较2019年历史高点累计跌幅超60%，截至2025年7月14日报收13.77元 [5] - 传统冲泡产品旺季销售承压，一季度旺季持续时间缩短，冲泡业务提早进入淡季 [8] 香飘飘的转型尝试 - 推出"原叶现泡轻乳茶"等新品，主打0反式脂肪酸、0植脂末、0香精标准，单杯售价提升至8元左右 [8][9] - 拓展零食量贩渠道，直营合作头部系统门店超3万家，Meco果茶等产品已进入该渠道 [8] - 在京东旗舰店强调"鲜制现喝"概念，试图在品质和口感上对标现制饮品 [9] 外卖平台竞争格局 - 京东外卖日单量突破2500万单，近200个餐饮品牌销量破百万 [13] - 淘宝闪购日订单量突破8000万创新高，日活跃用户数突破2亿并环比净增15% [14] - 京东强化对正餐、小龙虾等品类的补贴，淘宝借助流量红利实现精准破局 [16][17] 行业趋势与启示 - 即时零售快速发展推动线上线下融合模式创新，企业需持续提升创新能力 [13] - 现制茶饮行业变局反映传统向新型饮品模式的演化，香飘飘困境成为行业缩影 [10] - 外卖大战显示企业需持续创新和精准洞察用户需求，无永恒护城河 [11][17]

外卖市场竞争格局 - 外卖市场从"黄蓝"大战升级为"黄蓝红"三巨头竞争，京东加入后行业竞争加剧 [2] - 7月外卖大战升温，京东百亿补贴后饿了么追加500亿补贴，美团发放大量大额券 [2] - 市场总量从年初日均1亿单翻倍至2.5亿单，主要增量在美团达1.5亿单，饿了么8000万单，京东1000多万单 [2] - 新茶饮品牌受益明显，茶话弄外卖订单环比增长超160%，茉莉奶白两天线上外卖超120万单 [2] 平台补贴策略分析 - 美团策略：将更多成本转嫁商家，实收率74.81%，平台费用占比25% [3][6] - 饿了么策略：商家实收率不足70%，平台费用占比达35%，商家承担主要流量成本 [5][6] - 京东策略：对消费者最大让利，商家收入甚至高于消费者支付金额，平台每单至少亏1.3元 [5][6] 淮海战役影响 - 阿里投入500亿发起百日补贴，三大平台全部转入亏损状态 [7] - 美团补贴后消费者实付降至23.76元，商家收入降至18.92元但实收率提升至79.63% [7] - 饿了么消费者实付降至19.74元，平台单均亏损3.2元为行业最高 [9] - 京东保持原有补贴力度未加码，饿了么和美团承担补贴比例分别为58%和25% [9] 平台亏损情况 - 美团单均净亏损至少1.86元，京东2.75元，饿了么3.2元 [10] - 饿了么承担最高比例补贴成本，美团展现最强成本控制能力 [9][10] 竞争策略差异 - 阿里以高额平台补贴换取市场冲击力，承担最重亏损 [11] - 美团展现更强成本控制与转嫁能力，将压力置于商家 [11] - 京东坚守"最大让利"消费者定位，保持策略稳定性 [11]

外卖平台行业动态 - 外卖平台通过"满25减24"、"满15减15"、"0元喝奶茶"等促销活动推动订单量激增，日订单量突破8000万、1.2亿、1.5亿新高 [2] - 平台竞争促使骑手收入显著提升，部分骑手时薪超百元，月收入可达1万-3万元 [2] - 外卖、即时零售等新就业形态成为重要就业蓄水池，但存在社保和劳动保障短板 [2] 高质量就业政策讨论 - 高质量就业定义为劳动者权利的实现，涵盖就业持续过程，需平衡质量提升与数量增长 [4] - 我国正从制造业大国向创新型经济体转型，需通过人力资本投资、产业结构协同和现代化治理体系完善来提升就业质量 [4] - 就业质量与数量存在替代关系，当前阶段应优先保障充分就业作为提升质量的前提 [5] - 高校毕业生高质量岗位供给不足是主要矛盾，提升企业就业质量有助于实现充分就业 [5] 灵活就业群体权益保障 - 网约车司机、快递员、外卖骑手等灵活就业者面临劳动权益保障缺失问题，主要因非标准劳动关系导致 [7] - 专家建议确认平台劳动者雇佣身份，适用劳动法保护，或通过劳务派遣模式建立合法劳动关系 [7][8] - 集体协商机制需解决灵活就业者利益代表问题，可探索劳务派遣公司作为代表，但需限制用人单位持股比例 [8]

桃厂（长视频平台） - 公司频繁传出被收购传闻，收购方包括鹅厂、猫厂等大厂，但尚未有明确结果 [1] - 短视频崛起导致长视频平台面临挑战，爆款内容减少，团队压力增大 [1][2] - 内容团队人才流失严重，面临"巧妇难为无米之炊"的困境 [3] - 出售可能成为公司寻求更好发展的选择 [3] A厂（区域即时零售） - 公司在即时零售赛道坚守区域市场，但全国化扩张进展缓慢 [5] - 行业竞争激烈，美团、阿里、京东等巨头纷纷入局 [6] - 公司估值难以获得资本认可，管理层压力增大 [7] - 公司与投资方签订对赌协议，面临背水一战的局面 [7] B厂（外卖平台） - 公司曾寻求被京东收购但遭拒绝，京东认为外卖业务烧钱且难以持续 [8] - 外卖行业竞争激烈，曾出现"0元吃大餐"等补贴大战 [8] - 公司最终选择接受动物厂（推测为阿里）的投资 [8] D厂（互联网公司） - 公司高管"老K"以严厉管理风格著称，但实际待人nice [9] - 老K曾带领美团酒旅三四千人团队，擅长管理平衡术 [9][10] E厂（互联网生活指南） - 公司发展策略不明确，业务方向频繁变动 [11] - 创始人因缺乏安全感和迷信玄学导致决策犹豫 [11] - 员工因频繁调整的KPI和工作方向而困扰 [12] F厂（互联网公司） - 公司下午茶政策经历从丰盛到取消的变迁 [13][14][15] - COO认为定时发下午茶会惩罚认真工作的员工，最终改为提供泡面 [16] - 员工对公司福利缩水表示不满 [16] G厂（游戏公司） - "搜打撤"游戏项目团队面临严重内斗和人才流失问题 [17][18] - 项目定位与实现存在错位，战斗环节表现不佳 [18] - 因运营失误导致项目泄露，最终团队从200人裁至80人 [18] H厂（出版领域龙头） - 公司借助短剧概念股价大涨，成为A股元宇宙第一股 [19] - 管理层忙于减持套现，被质疑缺乏长期发展信心 [19][20] - 公司被指利用题材炒作股价后套现 [20]

外卖平台行业竞争与订单增长 - 外卖平台间竞争激烈 推出大幅促销活动如满25减24、满15减15、0元喝奶茶等[2] - 平台促销带动订单量显著增长 日订单量连续刷新纪录达到8000万、1.2亿、1.5亿新高[2] - 骑手收入因订单激增而提升 时薪超过百元 月收入破万成为普遍现象 部分骑手月收入可达2-3万元[2] 灵活就业群体现状 - 外卖、快递、网约车、直播等新就业形态成为重要就业蓄水池[2] - 平台劳动者与用工单位建立非标准劳动关系 常无法受到劳动法、劳动合同法等有效保护[4] - 大多数平台劳动者未被认可雇佣身份 未签订劳动合同 劳动权益保障问题突出[5] 就业质量定义与维度 - 高质量就业定义为劳动者权利的实现 涵盖整个就业持续过程[2] - 就业质量包含劳动时间、薪酬福利、劳动保护、社会保障和劳动权利等多个维度[3] - 每个维度的改进都意味着企业雇佣成本的增加[3] 就业质量与数量关系 - 就业质量与就业数量存在替代关系 提高就业质量可能导致用工需求下降[3] - 充分就业应视为提升就业质量的前提条件 需优先鼓励企业增加就业数量[3] - 当前主要问题在于高校毕业生高质量就业岗位供给不足[4] 提升就业质量途径 - 根本途径包括提振企业信心促进经济增长 以及培养高素质劳动力提升劳动生产率[4] - 需在劳动力供不应求局面下 企业才会通过竞争提高用工待遇[4] - 应充分发挥市场机制作用 避免过度政策干预[4] 平台劳动者权益保障方案 - 需确认平台劳动者为雇佣劳动者而非个体劳动者 适用劳动法保护[5] - 允许平台企业采用劳务派遣模式 但劳务派遣公司必须建立合法劳动关系 平台企业承担连带责任[5] - 集体协商机制中 工会应作为从业者利益代表 但灵活就业者缺乏工会 membership[6] 劳务派遣制度优化 - 劳务派遣/外包公司可作为灵活就业者利益代表 但需确保其利益与劳动者一致且经营合规[6] - 建议禁止实际用人单位控股或参股劳务派遣公司[6] - 应逐步放开用人单位劳务派遣员工比例限制[6]

行业竞争态势 - 美团、京东、淘宝三家平台近期展开高强度补贴战，推出满18减18、满15减15甚至0元购等优惠活动，覆盖饮品、食品、日用品等即时零售品类 [1] - 淘宝闪购宣布未来一年补贴500亿元，美团计划三年投入千亿，京东未设补贴上限，显示补贴可能成为行业新常态 [3] - 美团闪购商品种类已超过200万个，淘宝闪购日单量达6000万单，京东外卖日单量2500万单，反映即时零售市场快速扩张 [5] 市场数据与增长 - 中国即时零售市场规模预计2025年达3万亿元，年增长率超过30% [5] - 淘宝500亿补贴上线一周后，4124个餐饮品牌销售额创历史新高，2318个非餐饮品类订单翻倍，非餐饮订单总量增长143% [5] - 补贴活动显著提升用户参与度，从大学生到退休人员广泛参与，导致订单量激增，部分餐饮门店出现爆单现象 [9] 商业模式变革 - 平台转向自掏腰包补贴，改变过去要求商家承担成本的做法，形成平台、消费者、商家、骑手多方共赢格局 [11] - 阿里战略意图明确，通过外卖高频消费带动淘宝、支付宝、飞猪等生态流量，构建闭环生态 [3] - 美团迅速应对竞争，当天反击对手补贴策略，显示行业竞争将更趋激烈 [3] 企业战略调整 - 刘强东回归后强化骑手权益保障，亲自体验配送工作，提出"兄弟们的钱一分都不能少"，将劳动者权益置于战略核心 [13] - 马云转向农业和民生领域，通过直播推广农村产品，阿里战略重心从市占率转向回归"让天下没有难做的生意"初心 [7][13] - 京东通过补贴战重新争夺市场份额，创始人亲自参与外卖配送以提振士气 [7] 行业监管与趋势 - 监管部门约谈平台要求公平竞争，防止资本无序扩张，与当前社会反内卷呼声形成共振 [15] - 行业从流量垄断、压榨产业链的野蛮生长模式，转向扎根民生、创造实际价值的发展阶段 [15] - 《人民日报》肯定"让利于民"的良性竞争模式，显示政策导向支持行业健康发展 [15]

平台订单量创新高 - 美团7月12日即时零售订单量达1.5亿单创新高 其中神抢手单量超5000万单 拼好饭单量超3500万单 [1] - 淘宝闪购7月14日日订单量突破8000万单创新高 日活跃用户数突破2亿基础上环比净增15% 订单准时率稳定在96% [1] - 淘宝闪购市场总量从5月约1亿单迅速攀升至2亿单 期间日订单量增长6000万单 拿下增量市场60%份额 [21] 补贴策略与活动 - 美团和淘宝闪购持续周末补贴 美团推出"周六快乐继续"活动 淘宝闪购发放188元大券包 [3] - 淘宝闪购推出"超级星期六"促销节日 未来100天每周六发放188元外卖消费红包 [11] - 京东启动"双百计划"投入超百亿元扶持商家 上线4个月已有近200个餐饮品牌订单量突破百万 [13] - 京东强化对正餐、小龙虾等品类的补贴 如推出16.18元一口价小龙虾 [14] 平台战略目标 - 阿里目标打造"大消费平台" 整合饿了么和飞猪资源 探索新商业模式 [21] - 京东希望通过外卖导流提升平台日活 带动电商和即时零售、酒旅形成闭环 [22] - 美团处于"守势" 内部制定"战一夏 定乾坤"夏季活动口号应对竞争压力 [21][22] 行业竞争态势 - 美团、阿里分别以千亿元和500亿元规模角逐即时零售市场 [15] - 高盛预计二季度美团、京东、阿里外卖投入达250亿元 未来12个月阿里外卖业务将亏损410亿元 京东亏损260亿元 美团EBIT减少250亿元 [15] - 中金公司称各方年度投入总和达千亿元水平 竞争激烈程度远超市场预期 [18] 市场影响与挑战 - 补贴大战导致平台利润端承压 二季度淘天集团+本地生活集团EBITA同比下降16% [15] - 商家面临备货和销售预估挑战 周末"爆单潮"持续性存疑 [23] - 7月以来美团股价累计跌幅超3.5% 阿里跌幅超3.3% 京东跌幅4.3% [19]

外卖市场竞争格局变化 - 京东宣布进军外卖市场打破"双寡头"格局 推出"0佣金"、品质外卖、强化骑手权益保障、百亿补贴等措施 [1][2] - 京东外卖上线90天日订单量突破2500万单 覆盖全国350个城市 超150万家品质餐饮门店入驻 [2] - 阿里整合饿了么与淘宝闪购资源 启动500亿元补贴计划 预期未来12个月内直补消费者及商家 [2] - 美团CEO王兴表示欢迎新玩家加入 强调会加大投入应对竞争 [2] 补贴大战数据表现 - 淘宝闪购日订单数达8000万创新高 日活跃用户数突破2亿 环比净增15% [3] - 美团7月5日即时零售日订单量1.2亿单 其中餐饮订单超1亿单 7月12日突破1.5亿单 [4] - 美团骑手日收入增长111% 超40万众包骑手日收入超500元 高频骑手平均月收入达9763元 [5] - 淘宝闪购骑手数量同比增长78% 众包骑手增长120% 活跃骑手月均收入超12500元 [5] - 京东外卖上线4个月 近200个餐饮品牌销量破百万 [5] 补贴大战影响分析 - 补贴带动消费需求 为商家创造生意增量 但专家认为"补贴战"不可持续 [1] - 平台要求商家自动跟价落实全网最低价 导致商家在产品研发、技术升级等方面投入减少 [6] - 新玩家补贴抢占市场人为拉低商品价格 稀释商家净利润 可能加剧头部商家和中小商家差距 [7] - 部分商家反映一单售价五六十元的外卖 到手仅十多元 已关闭部分亏损业务 [8] - 商家担心补贴退潮后消费者不愿接受正常售价 可能导致"低价-低质"恶性循环 [8] 行业长期发展前景 - 2023年我国即时零售市场规模达6500亿元 同比增长28.89% 预计2030年达2万亿元 [10] - 京东做外卖业务的逻辑是构建生鲜供应链 未来还将拓展医美和美容等领域 [10] - 平台跨界可能塑造新产业生态和竞争格局 但也可能导致少数超级平台形成生态垄断 [11] - 专家建议监管政策应关注提高市场开放性和可及性 打破不必要技术壁垒 [11] - 考察平台竞争力需考虑市场份额维持时间和市场进入壁垒 [11]

"0元喝奶茶""188元大券包，五顿我全包"……7月12日，也就是上个周六，消费者又迎来新一波外卖补贴"大放送"。美团、淘宝闪购等平台纷纷发放外卖 大额优惠券，不少消费者在社交平台晒出超低价甚至0元奶茶、咖啡等，还有网友火速发布"0元购"攻略。 7月份以来，外卖平台即轮番发放大额补贴。7月2日，淘宝闪购宣布启动规模500亿元的补贴计划，在未来12个月直补消费者及商家。美团和京东外卖也纷 纷发放补贴。消费者的直接感受是，点外卖越来越便宜了。 伴随补贴升级，各平台的订单数量也迎来大幅增长。截至7月12日23时36分，美团即时零售日订单量突破1.5亿单，平均配送时长34分钟。 7月14日，淘宝闪购联合饿了么宣布，在订单结构向全品类深度拓展的同时，日订单量再次突破8000万创新高（不含自提及0元购）。 7月13日，《金融时报》记者通过外卖平台点单，一杯连锁品牌原价17.99元的咖啡，在红包券减免下，仅需3.3元即可拿下。 | 订单已送达 | | | | --- | --- | --- | | 折 | 阳光青提气泡冰萃 | 实付 ¥1.6 | | 不额外加糖(中甜)/冰/标准/金 | | ¥17.99 | | 奖深烘 ...