淘宝闪购与饿了么的联合表现 - 淘宝闪购联合饿了么日订单数超8000万，其中非餐饮订单超1300万，日活跃用户超过2亿 [1] - 淘宝闪购上线两个月内日订单从4000万增长至8000万，增速迅猛 [2] - 淘宝闪购全量上线后，饿了么履约潜力被充分激发，联合日订单数直追美团峰值数据 [5] 美团的市场反应与竞争态势 - 美团7月5日即时零售订单突破1.2亿单，其中餐饮订单占比超80%，创下新纪录 [4] - 美团在淘宝闪购冲单日发放海量优惠券，针对新茶饮订单冲高销量，导致App短暂宕机 [4] - 美团Q1财报发出利润预警，预计Q2核心本地商业收入增速放缓，经营利润同比下降 [8] 京东外卖的战略布局 - 京东外卖推出利润红线（净利润率不超5%）、骑手保障（全职骑手全员五险一金）和品质外卖三大策略 [7] - 京东外卖618期间日订单量突破2500万单，品质餐饮门店入驻超150万家，全职骑手规模达12万人 [8] - 京东物流推出"秒送仓"仓配一体服务，降低商家即时零售入场门槛 [8] 行业竞争格局与战略调整 - 外卖大战本质是对流量入口的争夺，最终导向电商、本地生活等大消费市场 [6] - 阿里整合饿了么、飞猪等业务至中国电商事业群，目标是从电商平台向大消费平台升级 [12] - 美团与阿里、京东的核心区别在于外卖是其利润支柱（占比超60%），而后者不依赖外卖盈利 [10] 淘宝闪购的战略意义 - 淘宝闪购通过高频即时零售需求带动淘宝交易转化，提升用户活跃度和规模 [14] - 阿里通过500亿补贴保障商家利润空间，倡导"卷自己不卷商家"的良性竞争 [19] - 即时零售被视为阿里新零售概念的延续，探索远场与近场电商结合的可能性 [17] 行业未来趋势 - 拼多多、抖音等平台在本地生活领域蓄势待发，可能进一步加剧市场竞争 [8] - 即时零售与电商协同模式逐渐跑通，品牌在天猫618期间加码即时零售成效显著 [16] - 行业竞争焦点转向用户体验和商家生态，平台需平衡补贴与可持续经营 [20]

即时零售业务表现 - 美团2025年7月5日宣布即时零售日单量突破1.2亿，其中餐饮外卖超1亿，美团闪购超2000万[1] - 2025年7月峰值单量来自行业补贴战，美团在阿里宣布淘宝闪购投入500亿元后率先突破1亿日单峰值[1] - 2020-24年美团外卖日单峰值从4000万升至9800万，当季日单均值比例从87%降至约2/3[1] - 2025年3季度预计日均单量7500万左右，同比增速11-12%，均值/峰值比例或降至65%[1] 外卖市场竞争与补贴影响 - 2025年6月外卖补贴加码，预计45%单量补贴翻倍，餐饮外卖单量增速提升至10%，日均单量6480万[2] - 单均盈利约1.2-1.3元，闪购单量增速维持30%以上，即时配送日均单量达7700万，同比增13%[2] - 3季度补贴战或带动日单同比增速达双位数，但AOV可能同比下降，收入增速放缓[3] - 到店业务仍维持领先地位，预计3季度CLC收入增速维持10%，利润同比下降9%[3] 财务与运营展望 - 2025年2季度预计CLC收入同比增10%，运营利润降16%，新业务收入增22%，亏损约26亿元[2] - 美团优选关闭减亏区域可能释放30-40亿元亏损，补充外卖补贴投入[3] - 即使补贴战持续至年底，美团仍有机会实现运营利润持平[3] - 美团外卖在商户、骑手端运营和调度方面保持领先优势，大概率维持市占[3]

纪要涉及的行业和公司 行业：外卖、即时零售、电商 公司：淘宝闪购、饿了么、美团、京东、拼多多、阿里巴巴、飞猪 纪要提到的核心观点和论据 业务数据 - 近日淘宝闪购和饿了么日均单量突破 8000 万单，其中餐饮订单 6425 万单，非餐饮订单 1585 万单；淘宝闪购 4455 万单，饿了么 APP 3555 万单[2] - 6 月淘宝闪购为电商带来 5200 万订单和 86 亿元 GMV，5 月带来 3300 万订单和 53 亿元 GMV[1][20] - 淘宝闪购上线后，淘宝 APP 的 DAU 从约 4.5 亿增至接近 5.6 亿，用户平均停留时长增加 5 分钟，购买频次提高约 1.5 次[1][21] - 饿了么在上海日均接近 500 万单，市占率超 50%；一线城市市占率约 40%，二线城市 35%-45%，三四五线城市 20%-30%[1][7][13] - 全国 200 多个地级市中，三线城市订单量占比约 19%，四五线小县城订单量占比约 14%，一线城市订单量接近 23%，二线城市订单量占比最高[14] 品类情况 - 淘宝闪购增长最快的品类是奶茶咖啡及快餐，非餐饮类别中，商超、生鲜水果、服饰百货增长较快，3C 家电、母婴美妆及酒水食品等类别也有显著增长潜力[1][15] - 奶茶和咖啡在餐饮类别中的单量约为 2800 万单，占整个餐饮订单的 40%，整体占比约为 27%-28%[17] - 淘宝闪购中，买菜约占 3%，生鲜水果 3.4%，商超便利店 4.1%，医药 1.9%，3C 家电 2.1%，母婴美妆 2.8%，食品 2%，酒水 1.7%[16] 补贴策略 - 淘宝闪购和饿了么计划未来 12 个月投入 500 亿元补贴，骑手端约 50 亿，商户和代理商端约 50 亿，用户端约 400 亿；7 - 8 月用户端补贴预计花费 160 亿元以稳定日均单量[1][8] - 未来几个月平台预计承担约 150 亿元补贴费用，今年 8 月底平台承担补贴费用比例从 70%调整为 50%，明年可能调整为商户承担 70%，平台承担 30%[9] - 暑期七八月份提供约 160 亿元用户补贴，加大夏季重点品类补贴力度，举办烧烤节，维持奶茶咖啡类单量稳定，加强对淘宝闪购类目重点补贴[10][11] 目标规划 - 8 月开始日均单量维持在至少 7500 万单，市占率接近 40%，年底单均亏损降至 2 元多，明年 6 月实现单月盈利[18] - 2025 年完成 100 万个门店入驻低线城市，将饿了么在三四线城市市占率从 20%-30%提升至接近 30%[12] 竞争格局 - 预计 9 - 10 月即时零售行业格局稳定，美团市占率约 45%，饿了么 40%，京东接近 10%[4][35] - 美团即时零售订单峰值达 1.2 亿，但含 25%囤券订单，实际有效订单增长未达预期，且重心转向海外市场，国内投入或减少[4][28] - 京东 4 - 6 月单量增长迅速，但经费不足、运力不足，订单准时率偏低，目前日均单量下滑至 1500 万单左右[27] 成本与盈利 - 2025 年 7 月初饿了么单均亏损 4.6 元，补贴加大后增至 6 元，目标年底单均亏损降至 2 元多，明年 6 月单月盈利[1] - 奶茶咖啡补贴成本约 10 元/杯，无大额补贴时月订单量可能从 2800 万降至 1300 - 1400 万，但通过与商户分担补贴、吸引其他订单可控制亏损[5][19] 组织架构调整 - 阿里巴巴形成以淘宝 APP 为核心的超级 APP 模式，饿了么、飞猪等向淘宝导流，天猫超市、淘鲜达、淘宝买菜等零售业务并入“淘宝闪购”项目组，预计 8 月底完成调整[4][24] 其他重要但可能被忽略的内容 - 奶茶咖啡类目整体规模每年增速达 10% - 20%，线上有 30%左右订单来自线下转移，未来平台可能减少该类目占比[5] - 饿了么平台餐饮结算佣金价格为 25.7 元，非餐饮为 51.4 元；淘宝闪购餐饮结算佣金价格为 25.2 元，非餐饮为 90.1 元[6] - 暑假期间淘宝闪购和饿了么加大投入，发放酒店和旅游优惠券，飞猪与饿了么、淘宝闪购相互导流[26] - 美团配送速度快是因骑手数量和运力管理优势，饿了么通过加大直营骑手招募、补贴众包骑手解决运力问题，今年计划年底前招聘 100 万左右直营骑手[30][31] - 国内外卖市场接近饱和，即时零售受前置仓限制增长潜力受限，海外市场如巴西外卖盈利可能性更大[32] - 拼多多有强大供应链和仓储体系及庞大用户基础，但运营能力缺乏、运力基础薄弱，发展即时零售面临挑战[34] - 目前一线城市大部分骑手收入达 15000 元左右，好一些能达 17000 元，饿了么和美团骑手接单单均价格较 4 月提高接近 2 元[38] - 平台通过第三方人力外包公司、招募学生、老带新策略、转化众包骑手等渠道解决闪购运力不足问题[39][40]

外卖补贴大战升级 - 美团于7月5日发放大量免单券和大额优惠券 宣布即时零售日订单量突破1.2亿单 [2] - 淘宝闪购在7月2日宣布12个月内直补消费者及商家共500亿元 被解读为对美团的"强势防守" [2] - 阿里巴巴计划发行120亿港元可交换债券 以增强在AI 电商出海及即时零售战场的资金储备 [2] 即时零售市场格局 - 淘宝闪购日订单数超过8000万 其中非餐饮订单超过1300万 日活跃用户超过2亿 [5] - 美团"闪购"日订单量突破1800万单 占美团总单量20% 非餐饮品类同比增速达23% [5] - 高盛预测未来几年不太可能回到美团占75% 阿里占25%的两强垄断格局 [6] - 高盛预计美团日均单量将从7800万单上升至8600万单 阿里从4400万单上升至6200万单 [6] 平台战略调整 - 阿里将饿了么升级为本地生活服务核心入口 利用支付宝 淘宝 高德为即时零售业务导流 [5] - 美团在关停年亏损40亿的美团优选后 资源全面倾斜至即时零售核心业务 [5] - 美团依托日均超9000万单的外卖高频流量 将业务由餐品外卖扩展到非餐品类 [5] 行业影响与商家反应 - 美团发券导致咖啡茶饮门店订单暴增 有门店涨了3倍 [8][9] - 商家表示平台竞争增加了订单和话语权 可以拿着A平台政策与B平台谈判 [9] - 线下商家面临履约压力 产能与效率需要长期平衡 [9] 行业发展趋势 - 即时零售本质是履约能力 满足跑腿购物需求 适合小家电 3C等品类 [3] - 线下业态整体下滑 前置仓成本较低 可能是未来电商发展方向 [6] - 供应链深度整合能力将成为竞争壁垒 需加强与区域经销商 前置仓和品牌商合作 [10] - 2024年即时零售市场规模达1.2万亿元 行业前三市场份额从82%下降至67% [11]

淘宝闪购数据显示，市场总量已从5月份的日均约1亿单增长至现在的日均2亿单。行业分析人 士对财联社记者表示，平台巨资补贴，一定程度上能够推动即时零售市场培育，平台各个业务 板块间能否持续发挥协同效应，成为补贴能否见效的关键。 商家："外卖单都飙到地上了" "昨天早上来到店里，刚一打开电脑，那些外卖单噗噗噗的都飚到地上来了，当时有种苦尽甘 来的感觉。都来不及看单，直接按照骑手报的，来一个做一杯。"长沙一家独立咖啡店店主对 财联社记者说。 刚刚过去的周末，一场补贴大战在即时零售平台间打响。 大额优惠力度下，各大平台订单量 激增，参与商家直呼"招架不住" 。 时不扣钱。像袁记云饺，外卖员都在帮忙打包。" 该骑手还告诉财联社记者， 伴随配送量提升，平台也通过提升配送费或者发放补贴的形式， 提升骑手的收入 。 巨头激战即时零售 "很明显，淘宝闪购的500亿补贴是美团这次活动的直接原因，餐饮外卖和即时零售的竞争确 实是因为淘宝闪购的加入和投入变得更加激烈了。"零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅 对财联社记者说。 在刚刚过去的周末，即时零售巨头间的"补贴大战"迎来高潮。 美团和淘宝闪购纷纷向消费者 发放大额优惠券，推动外卖 ...

在刚刚过去的周末，比天气更热的或许是阿里和美团间的"外卖补贴"大战。 新华财经获悉，淘宝闪购7月5日的日订单数超8000万，其中非餐饮订单超1300万，美团则在7月5日深夜宣布其即时零售日订单量突破1.2亿单大关，其中， 餐饮订单超过1亿单。 以外卖为流量入口，美团、阿里系（淘宝闪购和饿了么）、京东三大巨头盯上的是"最后一公里"之争。相比外卖市场的存量竞争，如何重塑即时零售在消费 者心中的认知，成了2025年下半年各大平台竞争的关键。 阿里、美团打响 "史诗级"外卖大战 7月2日，淘宝闪购宣布启动规模高达500亿元的补贴计划，强势加入美团和京东的外卖角逐，形成"三国杀"。次日，阿里巴巴计划发行本金总额约120亿港 元、2032年到期的零票息可交换债券，市场认为阿里此举某种程度也是为了"外卖大战"提供弹药。 7月5日，淘宝、美团两大平台放出了大量且大额的外卖红包券。淘宝闪购放出包括"满25减21""满25减20""满16减16"等多张无门槛的外卖券；美团火速回 敬"0元自取"奶茶券。 多位消费者在社交平台上晒出"零元购"订单，大量用户涌入平台下单，致使美团在5日傍晚一度宕机。"美团崩了"的话题冲上微博热搜榜第一 ...

【淘宝闪购与饿了么日订单超8000万，港股茶饮股与平台公司股价分化】今日，淘宝闪购、饿了么联合 披露，日订单数超8000万，其中非餐饮订单超1300万，日活用户超2亿。受此消息影响，港股茶饮股集 体上扬，截至发稿，茶百道涨超12%，古茗涨超9%，奈雪的茶、沪上阿姨跟涨。而平台公司股价下 挫，美团、阿里巴巴均下跌，拉长周期看，两公司已连跌7个月，分别累计跌超10%和9%。 淘宝闪购于 5月2日正式上线，5月底日订单超4000万，6月底超6000万。上线两月，其日订单突破8000万。淘宝闪购 称，接下来12个月将直补消费者及商家500亿，带动内需，为商家增生意，做大市场。 近期，各平台卷 入"外卖大战"。7月2日，淘宝闪购启动500亿补贴计划。7月5日，阿里、美团上线大量大额优惠券狙 击，大量用户涌入下单，致美团一度宕机。 截至7月5日22时54分，美团即时零售日订单破1.2亿单，其 中餐饮订单超1亿单，创历史纪录。此前有分析指出，4月以来多平台补贴带动现制茶饮订单激增，头部 品牌订单量上升，加盟商盈利改善，茶饮价格企稳，客单价和杯单价有望提升。 华鑫证券认为，外卖 利好与旺季催化下，茶饮行业充分受益。开源证券推 ...

报告行业投资评级 - 买入（维持评级） [1] 报告的核心观点 - 线下永辉超市将举办“717好吃节”，是其从“货架逻辑”向“生活方式逻辑”跃迁的关键一步，有助于提高好商品曝光度 [1][10] - 线上即时零售竞争再度升级，美团单日单量破1.2亿单，当前用户层面“补贴驱动”明显，补贴退坡后各平台表现待察 [1] 各部分总结 行业数据追踪 - GMV表现6月第2周天猫+京东整体GMV同比-9.63% [2] - 品类表现6月第2周天猫+京东品类增速前5为玩具、汽车及自行车、消费电子、家用电器、鞋包 [2] 行情回顾 - 指数表现上周上证指数、深证成指、沪深300、恒生指数、恒生科技指数分别+1.40%、+1.25%、+1.54%、 -1.52%、 -2.34%，商贸零售(申万) -0.16%，在9个申万大消费一级行业板块中涨幅位列第8 [2] - 个股表现吉峰科技、国联股份等涨幅居前，新迅达、国芳集团等跌幅居前 [2] 细分行业景气指标 - 零售商超略有承压、调改类向上、百货略有承压、电商底部企稳、跨境电商稳健向上 [3] - 社服旅游高景气维持、餐饮拐点向上、酒店底部企稳、教育K12高景气维持、职业教育底部企稳、人服稳健向上 [3] 投资建议 - 永辉超市商业模式变革，走精选型零售路线，有长期快速增长潜力，具备独特竞争优势 [3][25] - 腾讯控股有潜在边际改善，基本盘稳健，有望受益于AI+和消费复苏 [27] - 美团外卖竞争格局变化，长期看好其在用户、骑手及商家端的壁垒 [4][28]

核心观点 - 即时零售旺季订单快速增长，美团日订单突破 1.2 亿单，淘宝闪购启动 500 亿补贴；小商品城婴童、美护用品两大核心行业开启招商报名，报名总数 1.3 万家；"AI+"逻辑催化促港股估值优化，消费格局变化下各行业新龙头地位趋稳，建议积极拥抱互联网&科技及新兴消费两条主线 [1][5] 周观点 即时零售旺季订单快速增长 - 截至 7 月 5 日 22 时 54 分，美团即时零售当日订单突破 1.2 亿单，餐饮订单超 1 亿单；去年 8 月 7 日，美团单日即时零售订单在活动助推下突破 9000 万单 [1][8] - 夏季是即时零售旺季，多地高温和平台补贴推动订单增长；7 月 2 日淘宝闪购启动 500 亿补贴计划，补贴首日连锁餐饮品牌和中小商家订单量环比分别增长 170%和 140%，咖啡等品类订单增长超 150%，部分城市订单增长超 3 倍；零售业务也显著增长，淘宝闪购联合饿了么日订单量已突破 6000 万单 [2][9] 小商品城婴童、美护用品行业招商 - 6 月 29 日两大核心行业启动报名，截至 7 月 3 日报名总数达 1.3 万户，含 6 家上市公司、460 家规模以上企业；玩具和美妆头部公司踊跃报名，国内核心产业带工厂表现积极 [3][11] - 此前六区市场首批时尚珠宝行业招商完成，义乌市外申报占比 77.89%，投标商位需求比 4.25:1，招投标价格创新高；预计随着行业招标推进，招标价格有望上升 [5][12] - 公司收租主业稳定，新市场落地与涨租带来增量，25 年全球数贸中心新增 39 万方可出租面积，24 - 26 年计划每年涨租不低于 5%；AI 赋能下新业务想象空间大；预计 25 - 27 年公司收入 203/265/327 亿元，同比 +29%/+31%/+23%，归母净利润为 43/55/67 亿元，同比 +41%/+26%/+23%，维持"增持"评级 [13] 市场回顾 港股走势 - 本周恒生指数下跌 1.52%，恒生科技指数下跌 2.34%，国企指数下跌 1.75% [15] - 12 个恒生行业指数中，非必需性消费业（-2.91%）排第 12 位，必须性消费业（1.06%）排第 7 位 [16] - 本周南向资金流入 126.89 亿元，较上周减少 132.59 亿元；港股通涨幅前五为重庆钢铁股份等，跌幅前五为阿里健康等 [17] 中概股走势 - 本周道琼斯工业平均指数等主要美股&中概股指数多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨 0.17% [23] - 10 个 wind 中资股行业指数中，中资股可选消费（-2.50%）排第 9 位，中资股日常消费（+9.27%）排第 1 位；涨幅最大为中资股日常消费，跌幅最大为中资股房地产 [24] - 中概股涨幅前五为虎虎科技等，跌幅前五为 51talk 等 [30] 公司公告和新闻资讯 餐饮 公司公告 - 西安饮食控股股东西旅集团 7 月 1 日解除质押 1600 万股股份，占其持股 9%，占总股本 2.79%；截至公告日，西旅集团累计质押股份 7280 万股，占其持股 40.97%，占总股本 12.68%；一致行动人股份质押比例高且全部冻结 [34] - 同庆楼拟每股派发现金红利 0.12 元（含税），以 259,000,013 股为基数，合计派发红利 31,080,001.56 元；除权参考价为前收盘价减去 0.1195 元；股权登记日为 7 月 7 日，除权及红利发放日为 7 月 8 日 [35] 新闻资讯 - 《牛排品类发展报告 2025》显示，2024 年牛排市场规模达 359 亿元，预计 2025 年增至 370 亿元；街头牛排等细分模式走红，"牛排 + 自助"模式普及；全国牛排门店超 21,000 家，二线及三线城市门店主导，低客单价门店比例提升；消费模式呈"快餐化"，品牌探索跨界融合，供应链端推动标准化、规模化 [36][37] - 日本寿司巨头 KURA 寿司因亏损超 8000 万，将逐步结束上海门店运营；而寿司郎、滨寿司等品牌凭借性价比和本土化菜品在中国市场扩张 [39][40] 旅游 公司公告 - 九华旅游拟向特定对象发行 A 股股票，发行数量不超过总股本 30%（33,204,000 股），发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日均价的 80%；募资用于狮子峰索道建设等项目，总投资 3.26 - 5.15 亿元；定增已获池州市国资委批复及股东会审议通过，尚待上交所审核及证监会注册 [41] 新闻资讯 - 5000 亿元服务消费与养老再贷款加速落地，支持住宿餐饮、文体娱乐、教育及养老产业发展；银行已为多地相关企业投放专项贷款；业内认为应完善信贷标准，强化合作机制及风控体系 [42][43] - 7 月 2 日四川文旅产业链发布会签约 10 个重大合作项目，金额达 80.8 亿元；四川正推动文旅产业链协同、集群化发展，明确十大重点细分领域，加快出台支持政策 [44] 酒店 公司公告 - 首旅酒店新增三个募集资金专户，由上海如家酒店管理有限公司等开立，专项用于酒店扩张及装修升级项目；新增事项已获董事会及监事会审议通过，公司与银行、华泰联合证券签署三方监管协议 [45][46] 新闻资讯 - 希尔顿集团 2025 年下半年将在中国多地开业多家酒店，涵盖奢华、生活方式、全服务及精选服务品牌矩阵；未来将加速拓展奢华与精选服务品牌 [47][48] - 建国饭店·环球店将于近期开业，占地 19500 平方米，设 227 间客房，紧邻北京环球影城，将与区域文旅项目联动 [48] 人服 新闻资讯 - 6 月 26 日"气候挑战赛（海南保亭）欧洲站"在巴黎举办，吸引超 80 家机构百余代表参会，现场签署六项中欧重点合作项目；活动聚焦四大关键场景，多位代表分享经验，拓展中欧绿色合作空间 [48][50] 科技&互联网 新闻资讯 - 湖北省人形机器人产业投资母基金完成合伙协议签署和首期实缴出资，总规模 100 亿元，首期 50 亿元，投向人形机器人和人工智能领域；湖北加快母基金设立与出资，首创"100%容亏"政策，出台系列科技金融政策 [50][51] - 6 月 30 日芯迈半导体向港交所递交招股书，估值约 200 亿元；公司专注功率半导体设计，小米、宁德时代等入股；近三年收入下滑，累计亏损超 13 亿元，大客户依赖度高，高度依赖海外市场；未来增长有待观察 [51][53][54]

外卖大战爆发 - 阿里和美团在7月5日晚间展开激烈外卖补贴战 推出"满25减21""满16减16"等无门槛券 部分商品可"零元购"[1] - 补贴导致订单激增 美团当日即时零售订单突破1.2亿单 其中餐饮订单超1亿单[3] - 阿里率先发起攻势 淘宝闪购宣布投入500亿补贴 意图争夺即时零售市场份额[10] 竞争格局演变 - 京东计划在2周内推出颠覆性外卖商业模式 意图打破美团和饿了么的二分格局[27] - 美团进行战略调整 全面拓展即时零售业务"小象超市" 同时放弃亏损的社区团购业务"美团优选"[21][23] - 高盛预计三巨头未来12个月将面临巨额亏损 阿里410亿 京东260亿 美团EBIT下滑250亿[12] 即时零售战略意义 - 即时零售战争本质是争夺电商话语权 目标重塑行业"73开"格局[14] - 美团闪购618期间表现亮眼 下单用户破亿 人均消费增长40% 60余类商品成交额翻倍[25] - 监管层对行业竞争持正面态度 认为补贴有助于改善商家利润率和产品品质[15] 市场数据与预测 - 当前市场份额可能演变为美团45% 阿里45% 京东10%[32] - 三家公司预计总投入超1000亿 战争持续时间将超过1年[14][32] - 高盛推演三种结局：美团保持60%份额 阿里实现55开 或京东获得20%市场[33][34][35] 长期影响分析 - 战争关键在能否通过即时零售获取新用户并转化为电商平台GMV[36] - 美团具备持久战优势 预计9月可见战争走向[37] - 即时零售可能成为改变电商格局的最后战役 结果将影响未来市场结构[29]