核心观点 - 长期来看A股行业在“加速后放量”状态下一个月内跑输是大概率事件，但20 - 21年是例外，23年后量价逻辑有效性稳步提升，银行和军工适合看加速&拥挤信号找卖点；6月美联储议息会议维持利率不变，下次降息门槛较高，下半年美债有上行风险；多公司有良好发展态势和投资机会，如华虹公司、奥来德等；医疗设备5月中标金额同比稳健增长；西部基建固投高景气，有区域投资机会 [20][24][29] 宏观策略 - 板块拥挤度指成交量占比，比例高为热门板块，“拥挤”处历史高百分位意味着短期有向下调整压力，短中长期乖离率高位表示短期“涨多了”，两者反映冷热度，其运用有效性会随市场风格变化 [20][21] - 长期看A股行业“加速后放量”一个月内跑输概率大，20 - 21年例外，培养出注重产业赛道和商业模式的投资方法论，23年后量价逻辑有效性提升 [20][21][22] - 电力设备、非银、电子、汽车在“加速放量”拥挤信号出现后20交易日仍有超额，电力设备、电子、汽车超额主要来自19 - 21年行情，非银超额来自14 - 15年大牛市和24年924行情，银行和军工适合用加速&拥挤信号找卖点 [22] 金融固收 - 6月美联储议息会议维持利率不变，符合预期，特朗普政府政策不确定下美联储保持谨慎，会议声明不确定性有所下降，经济预测显示更接近“滞胀”，点阵图比3月更鹰 [24][25] - 鲍威尔表态偏鹰，称就业增长下降但失业率低，劳动力供需同步下降，预计未来几个月有显著通胀，关税对商品价格影响需传导时间，决议公布后美债收益率上行、美股转跌，市场仍预计9月大概率降息、12月再降一次 [25] - 9月降息落地有难度，或需等更长时间，通胀暑期有上行压力，关税传导链拉长且24年6 - 9月通胀下行造成基数效应，中东局势发酵使能源价格上涨是额外风险，失业率上行缓慢，下半年美债有上行风险 [26][27] 行业公司 华虹公司 - 华虹半导体是大陆特色工艺代工龙头，专注特色工艺技术创新，产品用于新兴领域 [29] - 看好其发展，一是满产叠加成本上升或开启涨价周期，作为龙头有定价能力可转嫁成本提升盈利；二是9厂扩产带来12.77亿美元远期营收空间，产能爬坡提升营收；三是收购华力微提升综合竞争力，华力微有一定规模和技术节点 [29][30][31] - 预计25 - 27年营收172/204/244亿元，归母净利润8.01/12.86/19.85亿元，保守给2025年3.0xPB估值，对应目标价76.88元，首次覆盖给予“买入”评级 [31] 奥来德 - 2024年营收5.33亿元，同比+3.0%，归母净利润0.90亿元，同比 - 26.0%，全年毛利率51.22%，净利率16.97%；2025年一季度营收1.53亿元，同比 - 40.7%，环比+121.8%，归母净利润0.25亿元，同比 - 73.2%，环比扭亏，一季度毛利率47.16%，净利率16.61% [33] - 材料业务连续五年营收稳健增长，2025年一季度材料销售收入1.36亿元，同比增长5.33%创历史新高，材料板块规模效应初显，未来盈利能力有望提升 [33][34] - 设备业务处于高低世代线转换周期，2025年一季度销售收入1693万元，同比下降86.88%，但中标京东方8.6代线6.55亿元订单，预计对2025 - 2026年业绩有积极影响 [34][35] - 调整未来盈利预期，预计2025 - 2027年归母净利润为1.63/3.43/5.65亿元，维持“买入”评级 [35] 凯立新材 - 2024年四季度表现亮眼，2025年一季度收入6.26亿元创新高，同比翻倍，环比+15.2%，归母净利润同比增速超90%，连续两季度同比高增长 [36] - 催化剂整体销量近597吨，同比增长60.21%，医药、化工新材料、基础化工领域催化剂销量均有大幅增长 [37] - 2024年新催化剂产品完成突破，基础化工和环保领域多款新产品交付使用，氢化丁腈橡胶产业化项目预计2025年下半年投放市场 [37] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.91/2.42/3.21亿元，维持“买入”评级 [38] 莱特光电 - 2024年和2025年一季度OLED终端材料收入高速增长，2024年营业收入同比增长56.9%，OLED有机材料营业收入同比增长63.91%，2025年一季度实现历史新高的收入、利润和毛利率 [39] - 多款材料完成客户验证，RedPrime、GreenHost材料稳定量产供货并迭代升级，RedHost材料实现国产替代，GreenPrime材料进入量产测试，蓝光系列材料验证进展良好 [40] - OLED凭借性能优势渗透率提升，面板厂商加速高世代线布局，上调2025 - 2027年净利润预期为3.17/4.49/6.06亿元，维持“持有”评级 [40][41] 均胜电子 - 是全球领先的汽车电子和安全解决方案提供商，在智能座舱等领域领先，将汽车业务优势延伸至机器人领域 [42] - 24年汽车安全业务新获定点项目全生命周期金额约574亿元，扩充合肥新产业基地产能，与Momenta合作获智驾订单 [44][45] - 凭借汽车业务优势拓展机器人赛道，预计25 - 27年实现收入645.12/716.32/788.18亿元，归母净利润15.65/18.77/22.99亿元，对应25年PE25X，目标价27.75元，首次覆盖给予“买入”评级 [46] 医疗器械 - 医疗设备5月中标总额134.3亿元，同比增长69%，1 - 5月整体中标总额714.5亿元，同比增长72% [48] - 国产设备中标金额回暖，迈瑞医疗、联影医疗等企业5月和1 - 5月中标总额有不同程度增长，超声及软镜等品类增速较高 [48] - 进口品牌中标金额快速增长，飞利浦、西门子、GE等企业5月和1 - 5月中标总额增长明显，CT同比增速较高 [49] 建筑装饰 - 24年以来西部固投增速高增，25M1 - 4部分地区保持两位数增长，25年中西部新增专项债提速，后续债券发行对基建支撑作用更强，西部地区经济发展为基建投资提供基础，未来基建景气度或有支撑 [49][50] - 川渝关注国家战略腹地建设带来的基建需求，利好四川路桥等公司；西藏矿采和铁路水利基建旺盛，关注中国电建等公司；新疆煤化工产业链和“一带一路”建设发展好，关注新疆交建等公司；其他重大基建项目如平陆运河、西部陆海新通道带动基建增长，新基建及配套有发展潜力 [50][51][52] 市场数据 - 上证综指收盘3362.11，跌0.79%；沪深300收盘3843.09，跌0.82%；中证500收盘5676.83，跌1.2%；中小盘指收盘3708.38，跌1.16%；创业板指收盘2026.82，跌1.36%；国债指数收盘225.35，涨0.04% [7] - 海外市场香港恒生、道琼斯等指数有不同涨跌表现，如香港恒生收盘23237.74，跌1.99% [13] - 展示申万行业指数相关数据，包括总市值、流通市值、市盈率、市净率等 [14][19] 评级调整 - 对多家公司进行评级调整，如华虹公司、均胜电子等首次覆盖给予“买入”评级，欧陆通、C影石等首次覆盖给予“增持”评级，并给出盈利预测与价格区间 [18] 近期重点报告 - 罗列2025年6月不同日期的重点报告，涉及公司有莱特光电、华虹公司等，涵盖行业有银行、汽车等 [53][54][55]

重要市场新闻 - 美股因节假日休市一日 国际油价全线上涨 美油主力合约涨0.52%报73.88美元/桶 布油主力合约涨2.66%报78.74美元/桶 [1] - 现货黄金涨0.06%报3370.4美元/盎司 COMEX黄金期货跌0.61%报3387.4美元/盎司 COMEX白银期货跌1.5%报36.36美元/盎司 [1] - 欧洲三大股指收盘全线下挫 德国DAX指数跌1.12%报23057.38点 法国CAC40指数跌1.34%报7553.45点 英国富时100指数跌0.58%报8791.8点 [1] - 商务部表示将依法加快稀土出口许可审查 已批准合规申请 愿加强与相关国家出口管制对话 [1] 行业掘金 稳定币 - 京东计划第四季度初获稳定币牌照 推出基于公链的京东稳定币 重点服务跨境贸易市场 首阶段锚定港元和美元 [2] - 稳定币填补传统金融与加密资产间空白 提升跨境支付效率 在去中心化金融中应用广泛 概念股包括天阳科技、四方精创、新国都等 [2] 游戏电竞 - 北京出台政策支持电竞赛事 国际级赛事最高奖励500万元 国家级300万元 首次落地赛事100万元 本土赛事50万元 [3] - 2025Q1国内游戏市场收入857亿元同比增18% 移动游戏收入636亿元同比增20% 概念股包括中文在线、掌趣科技、冰川网络等 [3] 固态电池 - 第五届中国国际固态电池科技大会在合肥举行 涵盖固态电池、钠电池等6大主题 展示最新技术工艺 [4] - 固态电池2025-2026年进入中试线落地关键期 产业链配套完善推动产业化加速 概念股包括先导智能、赢合科技、道氏技术等 [4] 公司动态 股东减持 - 易明医药股东周战减持191万股占总股本1% [5] - 戈碧迦股东秭归紫昕集团计划减持不超过280万股占总股本1.94% [5] - 翔楼新材董事张骁计划减持不超过23万股占总股本0.3% [5] - 宝丽迪控股股东一致行动人计划减持不超过150万股占总股本0.8432% [5] - 盛弘股份控股股东方兴计划减持不超过100万股占总股本0.3205% [6] 并购终止 - 富煌钢构终止收购合肥中科君达视界100%股权 因市场环境等因素变化 [6]

行业概况 - 热带植物已成为继宠物、潮玩后最受90后、00后欢迎的潮流单品，涵盖秋海棠、龟背竹、海芋、蔓绿绒、花烛等品种 [2] - 淘宝热带植物成交连续3年增长超100%，2023年618期间鹿角蕨单品类销量超50万件 [3] - 热植价格波动剧烈，例如火焰巴西龟背竹锦化小苗曾标价88万元，但同品种叶片价格可能从2000-3000元/片跌至20-30元/片仅需3-4年 [2][16] 商业模式演变 - 行业早期依赖进口（荷兰为主），批发价高达260元/盆，2020年后国内种植端通过直播直面消费者，倒逼自主繁育体系形成 [14][16] - 线上渠道占比超90%，传统线下市场对锦化植物等新品种接受度低 [12] - 商家净利润从10%降至不足5%，需通过规模化培育拼概率获取特殊种（如1万元/株的侏儒鹿角蕨） [19][27] 产品生命周期 - 热植价格遵循"早买早享受，晚买有优惠"规律，秋海棠从数千元跌至20元/10盆，龟背竹锦化品种1年内价格可降至1/10 [16][19] - 鹿角蕨成为新爆款，因垂吊生长特性被用作"活壁画"，2023年销量同比翻5-6倍，客群70%为20-35岁男性 [3][21][23] - 商家需持续淘汰滞销品种（如处理3万盆秋海棠）为新品腾挪空间，实际仅10%高品相产品能溢价销售 [19] 用户行为洞察 - 消费者以养宠物心态培育植物，律师等职业人群通过养护过程释放压力，单次消费达4000-5000元 [23] - 鹿角蕨客群结构从25-40岁女性主导转变为20-35岁男性为主，反映年轻独居群体情感寄托需求变化 [21] 公司发展路径 - 从摆地摊起步，通过"花盆年轻化"策略实现年销售额从70万增至数百万，后转型7000平米种植基地 [7][9][16] - 提前4年布局鹿角蕨培育，踩中市场上升期，目前产品线覆盖400-2000元主流价位及万元级稀缺品种 [23][24] - 坚持"苦中作乐"的长期主义，目标将鹿角蕨价格稳定在200元左右以推动市场普及 [27]

贵金属市场 - 白银期货在COMEX交易中今年迄今上涨超25% [1] - 铂金期货在NYMEX交易中上涨超45% [1] 稀土与贸易政策 - 商务部加快稀土出口许可审查并批准合规申请 [1] - 中方为加入CPTPP作好准备并希望加快进程 [1] 新能源汽车行业 - 工信部等三部门要求新能源汽车及动力电池企业规范宣传并避免"内卷式"竞争 [1] 外国直接投资 - 2024年全球外国直接投资下降11% 连续第二年下降 [1] - 亚洲地区吸引外国直接投资达6050亿美元 为全球最青睐目的地 [1] 游戏电竞行业 - 北京市支持游戏企业智能化技改 最高奖励3000万元 [2] 资本市场动态 - 港股IPO排队企业超160家 5月40多家企业递表 [2] - A股单边下行 逾4600股下跌 上证指数跌0.79% 成交额1.28万亿元 [2] - 恒生指数跌1.99% 恒生科技指数跌2.42% 南向资金净买入14.27亿港元 [2] 焦点股调整 - 摩根士丹利更新焦点股名单 剔出泡泡玛特 新纳入中国财险 [3] 融资与并购 - 宇树科技完成C轮融资 投前估值超100亿元人民币 [3] - 国信证券收购万和证券96.08%股份获深交所审核通过 [3] - 中盐化工拟同意中盐碱业股东减资 预计构成重大资产重组 [4] - 康达新材拟收购中科华微不低于51%股权 拓展半导体领域 [5] 技术创新与业绩 - 云从科技多模态AI技术可迁移至稳定币钱包场景 [6] - 圣诺生物预计上半年净利润同比增加253.54%至332.10% [6] 上市动态 - 海天味业H股成功在香港联交所主板挂牌 [6] 国际政治与经济 - 美国白宫称特朗普将在两周内决定是否攻击伊朗 [7] - 特朗普签署行政令 将TikTok"不卖就禁用"法案宽限期延长90天 [7]

工业生产 - 5月全省规上工业增加值同比增长7.4%，高于全国1.6个百分点 [1] - 1-5月全省规上工业增加值同比增长8.4%，高于全国2.1个百分点 [1] - 高技术制造业增加值同比增长12.4%，战略性新兴产业增长7.6%，分别高于规上工业增速5.0和0.2个百分点 [1] - 新能源汽车产业链高速增长：汽车制造业增加值增长26.7%，电气机械和器材制造业增长20.3% [1] - 锂离子电池产量增长99.1%，新能源汽车产量增长20.0% [1] 固定资产投资 - 1-5月全省固定资产投资同比增长6.6%，高于全国2.9个百分点 [2] - 亿元及以上项目投资增长11.4%，拉动全省投资增长7.1个百分点 [2] - 工业投资同比增长29.5%，增速创2022年4月以来新高 [2] - 民间投资增长9.7%，高于全省投资增速3.1个百分点 [2] 消费需求 - 5月社会消费品零售总额2352.21亿元，同比增长8.5%，高于全国2.1个百分点 [3] - 1-5月社会消费品零售总额11820.14亿元，同比增长7.5%，高于全国2.5个百分点 [3] - 机电产品及设备类零售额增长46.1%，计算机及其配套产品增长170%，智能手机增长160%，可穿戴设备增长86.1%，家用电器增长47.3%，新能源汽车增长27.0% [3] - 网络零售额增长69.1%，拉动限额以上零售额增长4.9个百分点 [3]

杭州市商业秘密保护基地建设情况 - 杭州市已建成省级商业秘密保护基地105家，市级基地533家，进一步完善全市商业秘密保护体系 [1] - 浙江余杭经济开发区成为浙江省商业秘密保护园区 [1] - 杭州市临平区高新技术企业协会、余杭区五常街道办事处、仓前街道办事处分别成为浙江省商业秘密保护指导站 [2] - 杭州安旭生物科技、大箴科技、天正设计工程、有赞科技、吉利控股、万向一二三等18家企业成为浙江省商业秘密保护点 [2] 2024年度杭州市市级商业秘密保护基地分布 - 上城区6家、拱墅区2家、西湖区6家、滨江区9家、萧山区3家、余杭区25家 [1] - 临平区5家、钱塘区3家、富阳区2家、临安区5家、桐庐县3家、淳安县3家、建德市1家、西湖风景名胜区2家 [1] 企业参与及活动情况 - 杭州市开展第三届"企业商业秘密保护能力提升服务月"活动 [1] - 鼓励企业关注商业秘密保护并参与2025年度省市级基地建设工作 [1]

全球发售 - 公司拟全球发售4166.68万股股份，其中中国香港发售416.68万股，国际发售3750万股，另有15%超额配股权 [1] - 招股时间为2025年6月20日至6月24日，预期定价日不迟于6月26日，预计6月30日在联交所上市 [1] - 发售价区间为每股25.30-27.80港元，每手200股，中信证券为独家保荐人 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是植根泰国的即饮饮料及即食食品企业，2013年创立if品牌，率先将即饮天然椰子水引入中国内地 [2] - 产品覆盖中国内地、中国香港、新加坡、中国台湾等亚洲市场，并开始拓展全球市场 [2] - 按零售额计算，公司在中国内地椰子水饮料市场连续五年第一（2020-2024），2024年市占率34%，超第二名7倍以上 [2] - 在中国香港市场连续九年第一（2016-2024），2024年市占率60%，超第二名7倍以上 [2] - 2024年公司为全球第二大椰子水饮料企业 [2] 基石投资者 - 基石投资者已同意按发售价认购总额约3950万美元（约3.10亿港元）股份 [3] - 假设发售价中位数26.50港元/股，基石投资者将认购1169.72万股，包括UBS AM Singapore、Black Dragon、南方基金等12家机构 [3] 募资用途 - 假设发售价中位数26.50港元/股，全球发售净额约10.22亿港元（未计超额配售） [4] - 资金分配：30%加强仓配能力、22%品牌建设、13%巩固中国内地市场并拓展澳洲/美洲/东南亚、5%提升开发能力、20%组建策略联盟及收购、10%营运资金 [4]

柔性太阳翼技术突破 - 银河航天自主研制的柔性太阳翼厚度仅1毫米左右，可折叠至主体厚度不到5厘米，在轨工作时展开长度约9米，宽度超过2.5米，具有包络小、重量轻、模块化等特点，适合卫星大批量堆叠发射 [1] - 2023年7月柔性太阳翼搭载银河航天灵犀03星成功发射，技术团队通过科技创新将新型柔性太阳翼与平板堆叠式卫星相结合，大幅提高卫星星座组网效率 [1] - 柔性太阳翼生产线采用自动焊机（毫伏级精度）和自动贴片机（0.05毫米微距精度）等尖端设备，实现高精度制造 [1] 商业航天产业化进展 - 银河航天已建成批量生产卫星的柔性生产线，具备年产100至150颗中型卫星的研制能力 [2] - 北京拥有商业航天领域高新技术企业超300家，商业航天百强企业、上市企业和独角兽企业数量占全国半数以上 [2] - 蓝箭航天研发的"朱雀三号"不锈钢液体运载火箭可重复使用，一级发动机回收后无需检查即可复飞，成本较一次性火箭降低80%-90%，已完成10公里级垂直起降试验，计划2024年下半年首飞 [2] 航天产业链生态构建 - 银河航天灵犀03星采用一体化成型技术，通过工业压铸实现卫星堆叠空间节约，提升火箭运载效率 [3] - 公司供应链合作企业从2018年100余家扩展至1300余家，超半数为民营企业，带动传统铸造、精密加工等领域技术升级 [3] - 2024年5月银河航天在泰国开展低轨卫星互联网宽带通信试验，是我国低轨宽带卫星互联网首次海外应用探索 [3] 政策支持与行业规划 - 2024年北京市对蓝箭航天等7家商业航天企业投资10亿元，重点支持可重复使用火箭技术 [4] - 计划2026年实现可重复使用火箭入轨回收复飞，同步布局超重火箭研制和200吨级以上全流量补燃发动机开发 [4]

潮新闻客户端 记者 王燕平 2025年上半年即将收官，全球各大证券交易所在IPO市场的表现也基本尘埃落定。 德勤中国资本市场服务部6月19日发布的数据显示，今年上半年，港交所以1021亿港元的IPO融资额夺得全球第一，纳斯达克和纽交所紧随其后，上交所和 深交所分别排名第七、第八。 A股市场上半年IPO数量及融资规模与去年同比均稳步上升。浙股中策橡胶以41亿元人民币成为上半年IPO融资额之冠。今年上半年，浙江共有10家企业实现 IPO上市，与广东并列第二，仅比江苏少两家。 上半年IPO融资额前五交易所 上半年A股IPO融资额前五 浙股占据其二 据德勤中国资本市场服务部统计，今年上半年，A股市场预计共有50只新股IPO发行，融资额371亿元人民币，与去年同期44只新股、325亿元人民币融资额 相比，增幅均为14%。其中上海证券交易所IPO数量为19只，融资额202亿元人民币；深圳证券交易所IPO数量26只，融资额150亿元人民币。北京证券交易 所IPO数量5只，融资额19亿元人民币。 6月20日将有两只新股上市，这样上半年A股IPO上市数量也达到50家。据同花顺iFinD统计，算上今日上市的华之杰，江苏共有12家 ...

伊以冲突最新动态 - 伊朗警告第三方势力不要介入冲突，否则将根据既定方案立即予以回应 [2] - 伊朗最高国家安全委员会决定持续实施对以色列的对等报复行动，直至其付出应有代价 [2] - 伊朗伊斯兰革命卫队启动"真实承诺-3"第15阶段行动，对以色列海法和特拉维夫发动新一轮导弹和无人机联合打击 [6] 美国立场与行动 - 美国总统特朗普将在两周内决定是否攻击伊朗 [3] - 特朗普未来几天每天将听取国家安全委员会关于伊以冲突的情报简报 [3] - 14架载有军事装备的美国飞机抵达以色列境内 [5] - 美国联合航空和美国航空公司已暂停飞往中东的航班 [11] 以色列军事行动 - 以色列总理内塔尼亚胡与特朗普设定了消除伊朗核威胁和弹道导弹威胁的共同目标 [4] - 以色列国防军称已拦截超过480架从伊朗境内发射的无人机 [10] - 以色列对伊朗首都德黑兰发动空袭，德黑兰第三区和拉维赞地区多个地点遭到轰炸 [9] 伊朗军事行动 - 伊朗击落两架以色列"苍鹭"无人机，一架在伊朗西部上空，一架在霍拉马巴德市上空 [7] - "苍鹭"无人机是以色列在2023年巴以冲突爆发后首批投入加沙地带军事行动的无人机之一 [8] - 伊朗向以色列发射至少10枚导弹，拦截碎片在加利利地区引发火灾 [6] 国际反应 - 捷克和澳大利亚驻伊朗大使馆宣布临时闭馆 [12] - 中国常驻联合国代表呼吁伊以双方立即实现停火，保护平民 [13] - 国际社会主流观点认为伊以双方应当立即实现停火，核问题只能通过谈判解决 [13]