随着美元指数周二遭遇去年四月以来最猛烈跌幅，周三(1月28日)亚市早盘，国际贵金属价格再度大幅 上涨，现货黄金价格一举升破了5200美元/盎司。而与此同时，芝商所(CME)则再度上调了白银、铂 金、钯金的保证金比例。 周二，当被记者问及是否担心美元贬值时，美国总统特朗普称："不，我认为美元表现很好。我希望 （美元）回归自身应有的水平，这是合理的做法。" 在特朗普发表上述评论之前，美元已经历了自去年4月关税冲击以来最大的三日跌幅，特朗普反复无常 的格陵兰外交政策以及美国愿意帮助日本提振日元的信号，都令市场感到不安。而特朗普的最新言论， 无疑进一步加剧了美元的下跌态势。 "外汇市场参与者总是在寻找可以顺势而为的趋势，"渣打银行驻纽约全球G10货币研究主管史蒂夫·英格 兰德表示，"官员们通常会反对突然的货币政策变动，但当总统表示漠不关心甚至支持这种做法时，就 会鼓励美元卖方继续施压。" 上周，美国财政部罕见地实施了一次汇率询价操作——指示纽约联储联系多家银行，询问如果决定进行 美元兑日元交易，银行所能提供的汇率。一位消息人士表示，市场将此视为一个信号，表明如果日本推 高日元汇率，美国当局不会介意，甚至可能会提供帮助 ...

业务规则修订 - 郑州商品交易所拟修订对二甲苯、瓶片、短纤期货及期权以及精对苯二甲酸期权的相关业务规则，以满足引入境外交易者的需求 [1] - 修订内容主要包括三个方面，涉及业务细则、合约文本及交割管理办法的调整 [1] 规则修订具体内容 - 修订对二甲苯、瓶片、短纤品种业务细则，将境外经纪机构纳入规则适用范围 [1] - 修订瓶片、短纤合约文本及业务细则，增加出口型车（船）板交割方式及具体规定 [1] - 修订《郑州商品交易所期货交割管理办法》，明确境外交易者分配到适用出口型车（船）板交割境内特定品种的完税标准仓单的处置方式 [1]

洲际交易所农产品期货主力合约价格变动 - 原糖期货主力合约收盘上涨0.27%，报14.77美分/磅 [1] - 棉花期货主力合约收盘下跌1.36%，报62.94美分/磅 [1] - 可可期货主力合约收盘上涨2.93%，报4324.00美元/吨 [1] - 咖啡期货主力合约收盘上涨1.78%，报357.15美分/磅 [1]

产品上市与交易安排 - 大连商品交易所将于2月2日交易时（即1月30日晚夜盘）起挂牌交易豆粕、玉米系列期权 [1] - 首批挂牌以M2607、C2607期货合约为标的的系列期权合约 [1] - 交易时间与常规期权及标的期货一致，为上午9:00～11:30，下午13:30～15:00，并开展夜盘交易 [1] 产品设计与特点 - 系列期权是在现有常规期权合约基础上增挂的新合约，与常规期权基于同一标的期货合约 [1] - 新合约使豆粕、玉米期权合约覆盖12个到期月份 [1] - 系列期权具有到期时间早、存续期短等特点，同等条件下比常规期权价格低，有助于降低期权买方的资金成本 [1] 交易与费用规则 - 豆粕、玉米系列期权的交易手续费、行权（履约）手续费、申报费收取标准与常规期权一致 [1] - 相同合约月份的常规期权合约和系列期权合约合并计算申报费 [1] - 豆粕、玉米期权的持仓限额保持不变，均为40,000手，相同合约月份的常规期权和系列期权合约实行合并限仓管理 [2] 后续管理与市场发展 - 后续系列期权合约将于标的期货合约交割月份前5个月的第一个交易日挂牌交易 [1] - 交易所已完成配套规则修订和全市场系统测试，并联合产融基地、会员单位等积极开展市场培育 [2] - 交易所将在确保系列期权“稳起步”的基础上，持续提升期权市场运行质效，促进功能发挥 [2] 市场意义与服务目标 - 系列期权有助于更好满足实体企业精细化管理短期风险的需求 [1] - 系列期权将与常规期权、标的期货形成合力，更好满足相关产业链企业多样化和精细化风险管理需求 [2] - 该产品旨在服务农业等行业高质量发展方面发挥积极作用 [2]

上海期货交易所白银期货仓单及价格变动 - 2025年1月26日，上海期货交易所白银期货仓单总计573,810千克，较上一交易日减少7,280千克 [1] - 仓单减少主要来自上海地区，其中中储吴淞仓库减少1,000千克，中工美供应链仓库减少4,714千克，该地区合计减少5,714千克 [2] - 广东地区深圳威豹仓库仓单减少1,566千克 [2] - 当日沪银主力合约开盘报25,228元/千克，最高触及28,226元/千克，最低触及24,880元/千克，收盘报27,207元/千克，较前日上涨12.78% [1] 地缘政治与相关动态 - 俄罗斯对外情报局局长表示，俄罗斯军队正在整条战线上推进，国内军工综合体正在加速发展，经济展现出韧性 [2] - 俄罗斯总统普京此前表示，俄罗斯武装力量稳步推进 [2] - 有美国官员透露，预计下一轮俄美乌三方会谈将于2025年2月1日在阿联酋阿布扎比举行 [3] - 此前在阿布扎比结束的会谈中，乌克兰总统泽连斯基表示对话内容广泛且具有建设性，重点讨论了结束冲突的条件 [3]

核心观点 - 上海期货交易所近期连续采取监管行动 旨在严厉打击期货市场中的违法违规行为并维护交易秩序 行动包括对涉嫌违规客户采取限制措施以及调整多项交易规则参数[1][2][3] 交易所监管行动 - 1月26日 上期所对3组16名客户在锡、白银期货交易中涉嫌未申报实际控制关系采取监管措施 限制其在相关品种上开仓1个月并限制出金[1] - 1月21日 上期所对一组实际控制关系账户因日内开仓交易量超限采取限制开仓监管措施[2] - 业内人士指出 上期所在午间发布实际控制关系监管公告的情况并不多见 此举传递了交易所的严格监管态度[1] 市场价格表现 - 1月26日 伦敦金现货价格突破5000美元/盎司 创历史新高[1] - 1月26日 伦敦银现货价格在前一交易日首次收于100美元/盎司上方后继续创新高[1] - 1月26日 沪金期货主力合约持续上涨 创历史新高1147元/克[1] - 1月26日 沪银期货主力合约领涨 涨幅超13% 最高冲至28226元/千克[1] - 1月26日 沪锡期货主力合约创出新高462720元/吨 盘中最高涨超9% 但午后价格震荡回落[1] 交易规则调整 - 1月23日 上期所宣布自1月27日收盘结算时起调整镍、氧化铝、铅、锌、不锈钢期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例[2] - 镍期货涨停板幅度调整为10% 套保保证金11% 一般保证金12%[2] - 氧化铝、铅、锌期货涨停板幅度调整为8% 套保保证金9% 一般保证金10%[2] - 不锈钢期货涨停板幅度调整为6% 套保保证金7% 一般保证金8%[2] - 1月16日 上期所发布通知 自1月20日夜盘起调整白银、镍期货合约交易限额[3] - 白银期货AG2602至AG2612、AG2701合约的日内开仓交易最大数量为3000手[3] - 镍期货NI2602至NI2612、NI2701合约的日内开仓交易最大数量为2500手[3] - 规定实际控制关系账户组日内开仓最大数量按单个客户执行 套保和做市交易不受此限[3]

泰国期货交易所暂停特定期货交易 - 泰国期货交易所于1月26日突然宣布，暂停美元兑日元期货以及白银在线期货交易 [1][3][4] - 暂停交易的主要原因是相关期货品种交易价格波动过于剧烈，存在较大风险 [4] 日元汇率与贵金属市场剧烈波动 - 1月26日亚洲早盘，日元兑美元汇率一度大涨超1%，最高至1美元兑153.81日元，创一个多月新高 [4] - 上周五（1月25日），日元兑美元汇率大涨超1.7% [4]，美元兑日元汇率一度重挫约1.75%，创五个月来最大单日涨幅 [7] - 受美元走弱影响，现货黄金大涨1.7%至5072.93美元/盎司，现货白银大涨4.51%至108.01美元/盎司，均创历史新高 [6] - 美元指数在1月26日日内一度跌0.58%至96.9355，上周已累计下跌1.88%，创2025年6月以来最大周线跌幅 [6] 市场波动背后的潜在政策干预信号 - 日元汇率飙涨的主要原因是市场对“美日联合干预”的预期升温 [2] - 日本首相高市早苗警告将采取“一切必要措施”应对市场的投机性和极度异常波动 [2][7] - 纽约联储上周五在美国财政部指示下，向金融机构询问美元兑日元汇率报价，此举被视为直接干预汇市的前兆 [2][7] - 市场将纽约联储的“询价”动作解读为美日当局已准备好联手遏制日元跌势的明确信号，引发了大规模的日元空头回补 [7] - 自1996年以来，美国仅在三个不同场合干预过汇市，最近一次是在2011年 [8] 其他金融市场连锁反应 - 非美货币普遍走强，韩元兑美元一度大涨1.4%至1443.25，创逾两周新高 [6] - 马来西亚林吉特创2018年以来新高，新兴市场货币指数触及历史高点 [6] 市场对美元后市走势的展望 - 2025年全年，美元指数累计跌幅超9% [10] - 多数投资银行分析师预测，美元指数到2026年底仍有约3%的下跌空间 [10] - 促使美元走弱的一大原因是美联储预计将继续降息，而其他主要央行可能保持利率不变甚至加息，货币政策前景分化 [10] - 全球投资者对美元资产的态度变化，如对美国国债信心减弱，也可能影响美元指数走势 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段，短期缺乏向上驱动，预计延续窄幅偏弱整理，中期维持逢反弹偏空观点建议观望；玻璃处于震荡趋势，短期维持窄幅震荡，建议空仓观望 [6][29] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货 中线行情分析 - 中线趋势判断：纯碱期货处于震荡阶段 [6] - 趋势判断逻辑：上周国内纯碱市场整体稳中偏弱，供应充裕需求平淡，部分厂家有订单支撑报价坚挺，短期市场缺乏向上驱动，期货受高供应与弱需求压制，下游玻璃市场疲软拖累需求预期，市场情绪谨慎偏空 [6] - 中线策略建议：建议观望 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周纯碱现货市场窄幅震荡，供应充足但需求疲软，价格承压，期货震荡偏弱，受基本面压制反弹乏力，走势依赖板块情绪 [9] - 本周策略建议：上周纯碱市场稳中偏弱，部分价格小幅松动，供需博弈持续，期货承压下行，缺乏反弹动力，维持偏空观点 [10] 相关数据情况 - 涉及数据：中国纯碱周度开工率、产量、轻质和重质库存，纯碱日基差，华北地区氨碱法生产成本周数据 [11][14][16] 玻璃期货 中线行情分析 - 中线趋势判断：玻璃处于震荡趋势 [29] - 趋势判断逻辑：上周国内浮法玻璃市场窄幅盘整，区域表现略有分化，价格整体波动有限，市场情绪偏淡，下游需求季节性走弱，供需呈供应稳、需求弱格局，缺乏实质性利好 [29] - 中线策略建议：建议空仓观望 [29] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周浮法玻璃市场涨后趋稳，供应收缩推升报价但需求偏弱制约涨幅，库存普遍下降，期货疲弱下行，成本支撑与高库存博弈，缺乏利多维持弱势 [32] - 本周策略建议：上周浮法玻璃市场窄幅盘整，区域分化，价格波幅有限，需求季节性走弱，整体库存趋稳，期货弱势下行，后续仍面临库存压力，短期料低位震荡 [33] 相关数据情况 - 涉及数据：中国浮法玻璃周度产量、开工率，以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和生产毛利周数据，玻璃日基差，中国浮法玻璃期末库存周数据 [35][39][42]

（编辑 孙倩） 本报讯 （记者吴晓璐）据证监会网站1月23日消息，近日，证监会同意上海国际能源交易中心20号胶期权、低硫燃料油期 权、国际铜期权注册。证监会将督促上海国际能源交易中心做好各项准备工作，确保上述品种的平稳推出和稳健运行。 ...

近日，证监会同意上海国际能源交易中心20号胶期权、低硫燃料油期权、国际铜 期权注册。证监会将督促上海国际能源交易中心做好各项准备工作，确保上述品种的 平稳推出和稳健运行。 ...