市场表现 - 沪指5月8日收盘报3352点 上涨0 28% 创3月28日以来最高收盘点位 [1] - A500指数ETF（159351）连续4日上涨 收盘涨幅0 73% 创近一个月新高 [1] - 航天军工板块表现强势 成分股中航成飞涨停20% 光模块龙头新易盛 中际旭创涨幅超10% 天孚通信涨超7% [1] 交易数据 - A500指数ETF（159351）全天成交25 75亿元 成交额位居全市场同类第二 深市同类第一 [1] - 该ETF换手率达17 94% 位居深市同类第二 [1] - 当日获1 13亿份净申购 近3个交易日净申购超2亿份 规模增长显著 [1] 政策动态 - 央行开展1586亿元7天期逆回购操作 利率下调10个基点至1 40% 实现净投放1586亿元 [1] - 流动性宽松政策及降准降息组合拳对A股市场形成短期支撑 风险偏好提升 [2] 指数特性 - A500指数ETF（159351）跟踪中证A500指数 覆盖500只大市值高流动性股票 行业分布均衡 大中盘风格突出 [2] - 指数成分中新质生产力占比较高 为投资者提供配置A股代表性公司的工具 [2] - 场外投资者可通过联接基金（A类022453 C类022454）参与布局 [2] 市场预期 - 政策重心转向扩大内需 财政政策落地及消费刺激措施推进将强化市场修复预期 [2]

资本市场新闻 - 2025年5月7日上午9时国新办举行发布会，央行等介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”情况，央行将推出10项政策，包括降准0.5个百分点释放约1万亿流动性等[1][6] - 证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出25条举措，推动行业从“重规模”向“重回报”转变[8][10] 市场表现 - 上证指数涨0.80%，北证50指数跌0.46%，沪深300指数涨0.61%，创业板指数涨0.51%，科创50指数涨0.36%[12] - 截至2025年5月7日，北证A股成分股265个，公司平均市值29.15亿，当日板块成交额369.75亿，较上一交易日涨29.90%[12][13] - 北交所152家公司上涨，成交额369.75亿元，较上一交易日涨85.11亿元，锦好医疗、通易航天、一致魔芋涨幅居前，春光药装、卓兆点胶、旺成科技跌幅居前[14] 其他信息 - 公司公告暂无[24] - 今日新股暂无[25] - 风险提示包括个股盈利不及预期、行业竞争加剧等[1][25]

报告行业投资评级 - 航天军工行业投资评级为增持（维持），通信行业投资评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 印巴冲突或预示军贸市场进入实质性上行周期，无人机和雷达产品是我国军贸出口机遇较大的两类主战装备，建议关注我国军贸出口无人机、防空雷达、消耗类装备、军机等细分板块 [1] - 我国已进入“自研装备为主”的军贸净顺差阶段，国产军工产品以高性价比获得全球认可，高性能低价格的国产武器装备是核心竞争力 [4] 根据相关目录分别进行总结 防空雷达军贸 - 现代战争中预警雷达是掌握作战主动权的重要前提，弹道导弹技术加强使防空预警雷达外贸需求量有望增大 [2] - 航天南湖积极拓展产品应用平台，推进新型军贸雷达型号出口立项；国睿科技拓展国内外市场，提供高品质预警探测感知装备及整体解决方案 [2] 无人机军贸 - 军用无人机优点众多，成为现代化战争必备作战平台，主机厂会根据实战反馈优化产品提升竞争力 [3] - 中无人机的翼龙系列无人机出口十余个国家，是主力型号；航天彩虹的无人机海外实战经验丰富，用户黏性强，品牌效应显著 [3] 我国军贸出口新时期 - 我国进入“自研装备为主”的军贸净顺差阶段，飞机、舰船、装甲车和导弹为主要出口产品 [4] - 相关上市公司包括防空雷达链的国睿科技、航天南湖；军机链的中航沈飞、中航成飞；无人机链的航天彩虹、中无人机；消耗装备链的国科军工、长盈通、国博电子，建议重点关注中航沈飞等多家公司 [4] 重点推荐公司情况 中航沈飞 - 2024 年营收 428.37 亿元（yoy -7.37%），归母净利 33.94 亿元（yoy +12.86%），略低于预期，主要因行业需求放缓 [10] - 2025 年部分新产品预计进入放量列装周期，整体需求和业绩有望增长，下调 2025 - 2027 年归母净利润预测，目标价 57.60 元，维持“买入”评级 [10] 航天彩虹 - 2024 年营收 25.67 亿元（yoy -10.45%），归母净利 8817.63 万元（yoy -42.54%），业绩不及预期，主要因商誉减值和下游采购节奏变化 [10] - 下调新材料和无人机业务营收预计值，预计 2025 - 2027 年归母净利增长，目标价 21.90 元，维持“买入”评级 [10] 航天南湖 - 2024 年营收 2.18 亿元（yoy -69.98%），归母净利 -7823.44 万元（yoy -176.36%），低于预期，因国内业务和军贸业务受影响 [10] - 2025 年一季度业绩高增长，预计 2025 年快速增长，下调 2025 - 2027 年归母净利润预测，目标价 29.25 元，维持“买入”评级 [10] 国睿科技 - 2024 年营收 34.00 亿元（yoy +3.61%），归母净利 6.30 亿元（yoy +5.10%），低于预期，因轨交和工业软件业务下滑 [10] - 2025 年一季度业绩下滑，预计全年稳健增长，下调 2025 - 2027 年归母净利润预测，目标价 27.08 元，维持“买入”评级 [10] 国科军工 - 2024 年营收 12.04 亿元，同比 +15.78%；归母净利润 1.99 亿元，同比 +41.25%，年报业绩符合快报数据 [11] - 维持盈利预测，预计 2025 - 2027 年归母净利润增长，目标价 69.50 元，维持“买入”评级 [11] 长盈通 - 2024 年营收 3.31 亿元（yoy +50.22%），归母净利 0.18 亿元（yoy +15.28%），低于预期，因综合毛利率下降和信用减值损失增加 [11] - 调整 2025 - 2027 年归母净利预测，目标价 38.92 元，维持“买入”评级 [11] 国博电子 - 2024 年营收 25.91 亿元（yoy -27.36%），归母净利 4.85 亿元（yoy -20.06%），2025Q1 业绩阶段性承压，因产品交付节奏影响 [11] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润增长，目标价 62.67 元，维持“增持”评级 [11]

市场表现 - 上证指数报收3337.23点，涨0.64%，深证成指报收10101.18点，涨0.19%，创业板指报收1994.38点，涨0.4%，近3500只个股上涨，此前超4500只个股上涨 [1] - 主力净流入航天军工板块54.87亿元，银行板块27.18亿元，工业机械板块20.31亿元，汽车零部件板块20.06亿元 [1][2] - 主力净流出软件、券商、电子元器件、半导体等板块 [1] 航天军工板块 - 航天军工板块领涨市场，通易航天涨29.96%，晟楠科技涨20.68%，中航成飞涨20.01%，爱乐达涨19.98%，晨曦航空涨19.96% [2][3] - 中无人机、天秦装备、新余国科、星辰科技、*ST新研、新光光电等涨超10% [2] - 天风证券指出，2025Q1主动型基金前十大军工股持有流入总市值绝对值的前十中，军工电子板块标的占80%，军工电子板块持仓占比有望持续提升 [3] 房地产板块 - 房地产板块冲高回落，三湘印象涨10.14%，天保基建涨10.10%，*ST荣控涨5.08%，*ST南置涨4.93% [4][5] - 中国人民银行行长潘功胜表示，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，预计每年将节省居民公积金贷款利息超过200亿元 [5]

【导读】航天军工板块集体爆发，房地产板块一度冲高 中国基金报记者 李智 一起来看下上午的市场情况及资讯。 5月7日上午，A股三大指数集体高开，截至午间收盘，沪指涨0.64%，深成指涨0.19%，创业板指涨0.40%。 | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | --- | --- | --- | | 3337.23 | 10101.18 | 1383.05 | | +21.11 +0.64% | +18.85 +0.19% | +9.15 +0.67% | | 科创50 | 创业板指 | 万得全A | | 1030.63 | 1994.38 | 5069.78 | | +4.11 +0.40% | +7.97 +0.40% | +22.81 +0.45% | 板块上来看，航天军工板块强势拉升，房地产板块一度冲高，化工、林木、发电设备等板块表现活跃；而教育、游戏、互联网等板块震荡调整。 | | | Wind热门概念指数 | | | | | Wind中国行业指数 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 通用航 ...

货币政策调整 - 央行宣布降准0 5个百分点 向市场提供长期流动性约1万亿元 [6] - 降低政策利率0 1个百分点 [6] - 下调个人住房公积金贷款利率0 25个百分点 5年期利率从2 85%降至2 6% [6] 资本市场支持措施 - 金融监管总局拟扩大保险资金长期投资试点范围 近期将再批复600亿元增量资金 [7] - 调整偿付能力监管规则 股票投资风险因子调降10%以鼓励保险公司加大入市力度 [7] - 推动完善长周期考核机制 促进"长钱长投" [7] 中美经贸关系 - 中美将举行经贸高层会谈 中方牵头人何立峰副总理与美财长贝森特在瑞士会晤 [7] 市场反应 - A股主要指数高开 沪指涨0 67%至3338 20点 深证成指涨0 32%至10114 99点 创业板指涨0 61%至1998 47点 [1][2] - 港股恒生指数涨1 43%至22987 86点 恒生科技指数涨1 31%至5308 18点 国企指数涨1 36%至8374 26点 [2] - 人民币汇率在政策公布后出现直线跳水 [3] - 多元金融 证券 房地产 航天军工等行业板块表现突出 [1]

中船系 - 中国船舶集团有限公司由CSIC与CSIC重组形成，资产庞大，涵盖船舶制造、海洋防务、修理等领域 [2] - 海洋经济推动船舶需求增长，中船系作为全球最大造船集团之一将受益 [2] - 零部件领域中国动力是海军舰船动力及传动装备主要供应商 [2] - 黄埔文冲在海上风电领域布局浮式平台及系泊系统 [2] 军工信息化 - 军工信息化通过信息技术提升作战效率，增强战场感知能力 [3] - 《十四五规划》提出2025年军队信息化装备需求超2500亿元 [3] - 全球主要供应商包括罗克韦尔·柯林斯、洛克希德·马丁，国内有中国电科、中国航空工业集团 [3] 商业航天 - 商业航天是国家战略性新兴产业，2025年政府工作报告推动其安全健康发展 [4] - SpaceX引领全球商业航天浪潮，国内企业探索新模式抢占科技革命先机 [4] - 卫星通信、导航、遥感技术推动低空经济、交通等新兴产业发展 [4] - 卫星制造向批量化、低成本转型，需标准化、模块化提升竞争力 [4] - 产业链涵盖卫星/火箭制造（上游）、商业发射/运营（中游）、通信/导航应用（下游） [4] 军民融合 - 军民融合打破国防与经济壁垒，实现技术协同与资源共享 [5] - SpaceX"星链"卫星和大疆无人机体现"军转民"与"民参军"双向赋能 [5] - 美国通过《国防技术转轨法》推动军用技术民用化，DARPA技术转化至商业领域 [5] - 日本"产官学协同"机制激发民间技术军事潜力，以色列退役军官创办企业融合军事与民用技术 [8] 航天军工行情 - 2025年4月A股航天军工板块逆势大涨，中航沈飞、航天电器等龙头股表现突出 [9] - 2025年国防预算同比增7.2%至1.66万亿元，珠海航展签约额超2800亿元 [9] - 歼-35、红旗-19等高端装备受国际买家青睐，军贸成增长引擎 [9] - 低空经济政策破冰，eVTOL商业化催生千亿市场，蓝箭航天抢占运力赛道 [9] - 中航高科垄断航空碳纤维预浸料，光启技术超材料应用于歼-20隐身涂层 [9][10] - 内蒙一机无人作战系统、北方导航制导技术领先全球，2025年营收预计爆发 [9][10]

A股市场表现 - 4月9日午后A股三大指数均涨超1%，北证50指数涨超9%，科创50指数涨超4%，市场近4700只个股上涨 [1] - 上证指数报3182.87点，上涨37.32点，涨幅1.19%；深证成指报9576.05点，上涨151.37点，涨幅1.61%；北证50指数报1202.50点，上涨108.12点，涨幅9.88% [2] - 科创50指数报983.13点，上涨43.04点，涨幅4.58%；创业板指报1868.60点，上涨28.29点，涨幅1.54%；万得全A报4762.57点，上涨88.03点，涨幅1.88% [2] - 中证1000指数上涨149.69点，涨幅2.71%；中证2000指数上涨74.98点，涨幅3.43% [2] 行业板块表现 - 多个概念板块飘红，航天军工板块上涨6.88%，半导体板块上涨4.77%，餐饮零售等板块涨幅居前 [3] - 金融科技、超硬材料、操作系统等概念板块涨幅均超过5% [3] - 商业航天概念板块上涨8.68%，军民融合概念上涨7.84%，低空经济概念上涨6.16% [4] - 香港市场方面，恒生指数报19997.25点，下跌130.43点，跌幅0.65%；恒生科技指数报4613.37点，上涨44.99点，涨幅0.98% [5] - Wind香港半导体指数上涨8.09%，Wind香港国防指数上涨4.70%，Wind香港消费指数上涨4.24% [5] 政策支持措施 - 中央汇金公司、中国诚通、中国国新等表示将继续增持ETF和上市公司股票，中国人民银行表态在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持 [7] - 国家金融监督管理总局发布通知调整保险资金权益类资产监管比例，进一步拓宽险资权益投资空间 [7] - 4月7日以来至少有56家A股上市公司发布增持计划公告，近140家上市公司发布回购股份相关公告 [9] - 券商和券商母公司计划投入回购和增持的金额上限合计超过30亿元 [9] 货币政策展望 - 专家预计央行有望在二三季度降准两次，释放更多流动性；降息可能于二季度末或三季度下调政策利率20bp-50bp，推动LPR尤其是五年期LPR下行30bp-60bp [11] - 预计本轮降息幅度可能达到0.3个百分点，降准幅度可能达到0.5个百分点，释放长期资金1万亿元 [12] - 实施有力度的降准降息可降低企业和居民贷款利率，增强银行放贷能力，扩大投资和消费，对冲外需放缓冲击 [13] - 降息后居民房贷利率会有更大幅度下调，这是推动房地产市场止跌回稳的关键一招 [13] 结构性货币政策工具 - 市场对下调结构性货币政策工具利率有期待，目前以再贷款为主导的结构性货币政策工具规模在7万亿元左右，再贷款利率为1.75% [15] - 预计下一阶段结构性货币政策工具利率调降幅度可能在25bp左右 [15] - 央行研究创设新的结构性货币政策工具，重点支持科技创新领域的投融资、促进消费和稳定外贸 [15] - 央行广东省分行首创"再贷款+超长期国债+焕新贷"模式，助力消费品以旧换新工作 [16]

市场整体表现 - A股三大指数震荡调整，沪指跌0.25%至3356.50点，深成指跌0.38%至10647.18点，创业板指跌0.40%至2143.67点 [1][2] - 万得全A指数下跌0.77%至5188.23点，北证50指数下跌1.22%至1289.65点 [2] - 港股三大指数悉数调整，恒生指数跌0.28%，恒生国企指数跌0.20%，恒生科技指数跌0.47% [3][4] 领涨板块与个股 - 磷化工板块异动拉升，Wind热门概念指数上涨2.48%，湖北宜化涨停，川金诺涨9.59%，鲁北化工涨5.19%，云天化涨4.07% [3][6][7] - 化肥农药板块震荡走高，Wind中国行业指数上涨0.79%，中毅达、长青股份、六国化工涨停 [3][8][9] - 基本金属板块震荡拉升，电工合金20%涨停，新威凌涨11.19%，天和磁材涨停，北方铜业涨8.67% [10][11] - 光大证券表示，磷化工重要原料硫磺价格大涨，硫酸价格高位上行，磷矿石价格维持高位，春耕用肥旺季将至，工业级磷铵及农用磷铵价格回升 [10] 领跌板块与个股 - 工业机械板块多数走低，Wind中国行业指数下跌2.68%，青海华鼎、宇环数控、福鞍股份等多股跌停，瑜欣电子跌10.87% [2][12][13] - 航天军工板块震荡下探，Wind中国行业指数下跌2.73%，立航科技跌停，北方长龙跌8.91%，晨曦航空跌8.61% [2][14][15] - 互联网板块表现疲软，Wind中国行业指数下跌2.95% [2][3] 重点公司动态 - 雪龙集团盘中上演“地天板”，成交额5.77亿元，实现5连板，午间收盘报23.44元/股，总市值49亿元 [16][17] - 雪龙集团发布股票交易异常波动公告，公司股票短期涨幅严重高于同期行业涨幅，存在市场情绪过热的情形，公司目前生产经营正常 [17] - 雪龙集团专注于内燃机冷却系统产品及汽车轻量化塑料产品的研发、生产与销售 [18] - 港股科技股调整，蔚来跌4.74%，快手跌3.37%，美团跌2.98%，腾讯音乐跌2.68% [4]