地缘政治与贸易政策转变 - 美国自2025年3月起对拉美国家加征10%-15%的关税，涉及铜、锂、农产品等关键出口商品[5] - 至2025年7月，美国对拉美地区的有效平均关税已飙升至13%，并计划将铜关税提高至50%[5] - 美国在加征关税的同时削减了37%的对拉美援助，导致该地区面临出口受阻与援助断供的双重压力[7] 美国贸易政策对拉美产业的具体冲击 - 秘鲁一家年出口50万吨铜矿的企业订单下降近30%，并裁减了20%的员工[7] - 哥伦比亚鲜花出口商对美出口成本因关税叠加上涨20%，导致部分中小农户弃种[7] - 巴西自2025年8月1日起面临美国对其橙汁、咖啡、飞机制造等支柱行业商品关税从10%提升至50%的冲击，预计出口将锐减520亿雷亚尔并导致10万人失业[7] 中国与拉美长期合作的基础 - 中国与安第斯共同体（安共体）自1999年建立磋商机制，并于2009年获得议会观察员身份，合作关系已有26年历史[11] - 中国与拉美合作注重实效，提供稳定订单且不附加政治条件，例如通过中拉论坛“五大工程”推动区域协同发展[11][13] - 2024年11月中秘升级自贸协定，中远海运帮助秘鲁建设的钱凯港物流枢纽将铜矿从开采到装船时间缩短一半，并创造数千个就业岗位[13] 中国获得安共体观察员国的战略价值 - 安共体拥有全球35%的铜矿和28%的锂矿资源，对中国AI及电动车产业供应链安全至关重要[17] - 获得观察员国身份使中国能从双边贸易伙伴升级为规则制定参与者，推动矿产出口标准化和通关简化[17] - 此举标志着中国在拉美从基础设施建设者转变为区域治理参与者，可与安共体共同制定数字经济与绿色发展标准[17] 拉美国家的战略转向与具体合作成果 - 巴西在美国关税压力下与中国签署《农产品贸易便利化备忘录》，大豆、铁矿对华出口同比大幅增长[19] - 阿根廷在中国买家一次性采购20船大豆的支持下缓解通胀与外汇短缺压力，而美国大豆未能售出一船[19] - 哥伦比亚外长明确表示中国作为全球南方伙伴将为安共体带来技术、投资与市场资源，助力地区摆脱对单一经济体依赖[15]

美国对巴西加征关税政策 - 美国对巴西输美产品加征40%从价关税，使总税率从10%飙升至50% [2] - 加征关税被巴西航空工业公司CEO称为“相当于贸易禁运”，每架出口美国飞机成本增加900万美元 [3] - 关税政策导致巴西飞机制造出口下降22.3%，家具行业订单量大幅下滑 [5] 关税对巴西具体行业的影响 - 美国市场占巴西咖啡出口的16%，加征关税使30多万户咖啡家庭生计受严重影响 [2] - 浓缩橙汁行业受冲击严重，美国90%的进口橙汁来自巴西，加征关税吞噬了72%的商品价值 [2] - 巴西航空工业公司因关税今年估计损失20亿雷亚尔 [3] - 关税已导致巴西出口减少520亿雷亚尔 [5] 美巴贸易关系现状 - 过去15年美国对巴西累计贸易顺差达4100亿美元 [3] - 75%的美国产品能免税进入巴西市场，平均关税仅2.7% [3] - 美国是巴西第二大贸易伙伴，双边贸易关系涉及13.8万个就业岗位 [4] 巴西的应对措施 - 巴西于8月11日将美国诉至世贸组织，指控美方违反多项贸易条款 [4] - 巴西启动《经济对等法案》准备反制措施，同时积极开拓新市场 [4] - 巴西表示“不急于报复”，愿意就任何互惠事宜进行谈判，但强调主权不可谈 [4]

交易核心信息 - 一架湾流G450型飞机在北京产权交易所挂牌出租，项目编号为GL2025BJ1001685 [1][2] - 出租方为中国民用航空飞行校验中心，租赁期为6个月，租金为319.83万元/季度，约合106.61万元/月 [1][2] - 信息披露期为2025年9月29日至2025年10月11日 [2] 飞机资产状况 - 该飞机启用于2009年12月31日，截至今年上半年末，飞行小时数为1445.32小时，飞行起落数为864次 [2] - 飞机搭载两台原装TAY611-8C型发动机，发动机飞行小时数同为1445.32小时，循环数为796循环 [2] - 湾流G450是国际顶级远程喷气式公务机代表机型，于2018年停产 [5][7] 租赁具体条款 - 租赁期内包含300飞行小时，超出部分按2.5万元/小时收费 [3][4] - 承租人需承担机组及运营过程中产生的一切费用 [3][4] - 租金按季度支付，需押一个月租金，退租后退回 [4] - 承租人需自行办理包括飞机机身及零件一切险等在内的保险 [4] 机型历史与市场参考 - 湾流G450由美国通用动力旗下湾流宇航公司制造，2004年获FAA认证，首次发布价格约为3900万美元 [6] - 客舱通常配置为容纳14名乘客，巡航速度可超过900公里/小时 [6] - 2023年3月，一架2012年组装的湾流G450以5600万元起拍价被拍下，评估价为7990万元 [8] - 2024年2月至6月，一架停放于北京首都国际机场的湾流G450经历三次流拍，起拍价从3850万元降至3080万元 [9]

美国政策受挫 - 美国在俄乌冲突调解和全球关税战两条路径上接连受挫，这是自1945年以来华盛顿最严重的政策偏差 [2] - 政策失败直接削弱了美国的国际影响力，并暴露了美元体系的脆弱性 [2] - 双重败局源于美国低估对手韧性，涉及经济和地缘多个层面 [18] 俄乌冲突调解失败 - 美国提出的包括短期停火和能源设施保护在内的多项调解方案遭遇阻力，乌克兰坚持领土完整，俄罗斯则加强边境行动导致谈判中断 [4] - 美国缺乏欧洲伙伴如德国和法国的充分协作，使其斡旋显得孤立无援 [4] - 俄罗斯经济虽受制裁影响，但通过转向亚洲市场保持韧性，乌克兰面临人力和资源短缺 [6] - 调解失败让俄罗斯更自信 [18] 全球关税战的影响 - 美国从4月起对进口商品加征10%至50%税率，针对中国、日本和韩国等国，旨在缩小逆差并刺激本土生产 [6] - 日本企业联合施压本国政府，拒绝额外限制中国制造业作为交换，南韩启动反补贴措施并启动对美汽车反倾销调查，影响美国出口超100亿美元 [6][14] - 关税战加速了去美元化进程 [18] 供应链与产业调整 - 转向巴西和阿根廷满足牛肉和大豆需求，取代美国近400家屠宰场的份额，牛肉进口转向后供应量提升20%，价格保持稳定 [8] - 暂停波音飞机交付导致美国航空业损失超200亿美元，同时加速C919本土化，交付量同比增长30%，国产化率从50%升至70%，交付周期缩短 [8][16] - 中重稀土出口从6月实施严格许可，覆盖氧化镝等七种元素，出口量减15%，国内应用率升80%，推动电动车电池优化，续航提升20% [8][14] - 稀土管制从粗加工升级到精细提炼，出口从原料转向成品，增强全球定价权，美国转向澳大利亚供应但效率低20% [10] - 供应链从全球依赖转向区域合作，如与东盟稀土开发从规划到投产仅半年 [16] 金融市场与美元体系 - 美联储维持高利率，7月会议拒绝调整，利率维持在4.5%，通胀降至2.1%，失业率升至4.2% [10][12][16] - 美股机构因关税冲击抛售国债，收益率从4%升至4.5%，美元汇率波动10%，美股下跌8%，机构抛售国债超500亿美元，美元汇率贬值5% [10][16] - 外汇储备达3.32万亿美元，美债持有从年初7843亿美元降至7月7307亿美元，4月减持257亿美元，创16年低点 [12][16] - 持续减持美债引发收益率波动，加大美国融资难度，同时推动人民币结算使用率从20%升至25% [14] - 美国面临6万亿美元到期债务，置换成本高企 [12]

全球股指期货表现 - 美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.14%，标普500指数期货跌0.14%，纳指期货跌0.09% [1] - 欧洲主要股指涨跌互现，德国DAX指数跌0.05%，英国富时100指数涨0.11%，法国CAC40指数跌0.37%，欧洲斯托克50指数跌0.07% [1] 大宗商品市场动态 - WTI原油价格跌0.88%，报62.89美元/桶，布伦特原油跌0.83%，报66.53美元/桶 [2] - 基于供应短缺预期，多家投行上调铜价预测，摩根大通将第四季度LME铜价预测由每吨9,350美元大幅上调至11,000美元，预计四季度供应短缺将超20万吨 [5] - 美国银行将2026年铜价预测调高11%至每吨11,313美元，2027年预测价上调12.5%至13,501美元 [5] - 高盛将全年供需平衡预期由10.5万吨过剩修正为5.5万吨短缺，认为12月铜价将维持10,200-10,500美元/吨区间震荡 [5] 宏观经济与政策焦点 - 美国政府面临停摆风险，若发生停摆，美国劳工统计局将停止运作，原定于周五发布的非农就业报告可能被迫延期 [2] - 市场对政府停摆风险表现乐观，投资者押注美国经济将持续增长，瑞银建议投资者关注美联储持续降息和强劲的企业盈利等市场驱动因素 [3] - 历史数据显示美股10月波动率略高，道指10月标准差比其他11个月平均水平高出21% [3] - 美联储官员穆萨勒姆表示对进一步降息持开放态度但必须谨慎行事，因当前通胀率仍高于2%目标水平 [4] 航空制造业动态 - 波音公司正在规划一款新型单通道客机以取代737 MAX机型，此举旨在夺回市场份额并对抗空客，新机型仍处于早期研发阶段 [7] 汽车行业动向 - 福特与通用汽车延长7500美元电动汽车租赁税收抵免，通过其融资部门从经销商处购买库存电动汽车以获得税收抵免资格，并将抵免纳入租赁费用 [8] 能源与公用事业领域 - 美国电力巨头CenterPoint Energy计划至2035年投资650亿美元用于电网扩容、韧性加固和数字化，预计其休斯敦公用事业公司的电力峰值负荷需求到2031年将增长近50% [9] - 埃克森美孚计划在全球范围内裁减约2000个工作岗位，占其全球员工总数的3%至4%，作为其长期重组计划的一部分 [9] - 帝国石油宣布将裁减20%的员工，埃克森美孚持有帝国石油近70%的股份 [9]

全球主要股指期货表现 - 美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.14%，标普500指数期货跌0.14%，纳指期货跌0.09% [1] - 欧洲主要股指涨跌互现，德国DAX指数跌0.05%，英国富时100指数涨0.11%，法国CAC40指数跌0.37%，欧洲斯托克50指数跌0.07% [2] 大宗商品市场 - WTI原油价格跌0.88%，报62.89美元/桶 [3] - 布伦特原油价格跌0.83%，报66.53美元/桶 [3] 宏观经济与政策前景 - 美国政府面临停摆风险，若国会未能在财年结束前达成协议，多数联邦机构将暂停运作，关键经济数据发布可能延期 [5] - 投资者对政府停摆风险表现泰然，市场情绪乐观，更关注美国经济强劲表现、美联储持续降息和企业盈利等积极因素 [6] - 圣路易斯联储主席穆萨勒姆表示对进一步降息持开放态度，但强调需谨慎行事，因通胀率仍高于2%目标 [7] 行业动态与商品展望 - 基于供应短缺预期，多家投行上调铜价预测，摩根大通将第四季度LME铜价预测上调至每吨11,000美元，预计四季度供应短缺超20万吨 [7] - 美国银行将2026年铜价预测调高11%至每吨11,313美元，2027年预测价上调12.5%至13,501美元 [7] - 高盛将全年铜供需平衡由10.5万吨过剩修正为5.5万吨短缺 [7] 公司战略与动态 - 波音公司启动新型单通道客机研发以取代737 MAX，旨在重塑信任并对抗空客优势，该项目仍处于早期阶段 [8] - 福特与通用汽车延长7500美元电动汽车租赁税收抵免，通过融资部门购买经销商库存电动车并将抵免纳入租赁费用 [9] - 电力巨头CenterPoint Energy计划至2035年投资650亿美元用于电网扩容和升级，预计其休斯敦地区电力峰值负荷到2031年将增长近50% [10] - 埃克森美孚计划全球裁员约2000人，占全球员工总数的3%至4%，作为其长期重组计划的一部分 [10] 重要经济数据与事件预告 - 北京时间22:00发布美国8月JOLTs职位空缺和9月谘商会消费者信心指数 [12] - 北京时间次日00:15和01:00分别有美联储官员巴尔金和古尔斯比就经济前景发表讲话 [12] - 耐克公司计划在周三早间发布业绩 [12]

港股通调整概况 - 2025年港股通市场进行常态化调整，截至9月底共纳入67只个股，剔除61只个股 [1] - 纳入港股通的核心前提是满足市值和流动性要求，并进入恒生综合指数，其中大型股和中型股可直接入通，小型股需额外满足平均月末市值大于等于50亿港元 [1] - 调整机制分为常规机制与快速机制，均以市值及流动性达标为核心 [1] 西锐飞机案例 - 西锐飞机于2024年7月12日在港上市，IPO募集资金15.1亿港元，基石投资者占比56%，发行市值101亿港元 [4] - 上市后股价持续走低，截至2024年9月30日总市值仅剩69亿港元，上市至检讨日平均总市值83亿港元，且入通前长期成交额低于100万港元，首次检讨因市值和流动性双重不达标未能纳入港股通 [4] - 2024年“924行情”后公司股价短期抬升，截至2024年12月底上市至年底日均总市值达78亿港元，满足60亿港元入通市值门槛，但流动性问题未解决，除上市当月日均换手率0.21%达标外，其余月份换手率持续低迷不符合要求 [5] - 尽管流动性差，西锐飞机仍被纳入恒生综合小型股指数，并于2025年3月10日正式纳入港股通 [6] - 入通后因基石投资者解禁减持需求释放，流动性显著改善，日均成交额升至2亿港元，每月日均换手率均超0.7% [6] - 2025年6月底港股通季度检讨时，因流动性考核需回溯过去12个月数据，公司2025年1-2月日均换手率极低拖垮整体结果，被判定剔除，并于9月8日正式除通，入通后仅交易125天 [7] - 截至剔除前南向资金持股3980万股，占自由流通股比例72%，对应市值约24亿港元，除通后持股降至2700万股占比49%，对应市值缩水至17亿港元，期间控股股东通过大宗交易减持1750万股，规模达7亿港元 [7] 陆控案例 - 陆控于2023年4月14日通过介绍上市登陆港交所，上市初期因流动性不足未能触及港股通门槛 [8] - 2023年11月公司宣布拟以9.3亿港元收购平安壹账通银行，2024年3月宣派特别股息，推动股价与流动性提升，截至2024年12月底总市值达161亿港元，满足恒生综合中型股入通标准，进入2025年3月入通名单 [8] - 2025年1月28日公司公告建议更换核数师，可能延迟刊发2024年年度业绩并随即停牌，暴露重大风险 [10] - 独立调查证实2023年5月至2024年1月陆控通过子公司投资信托计划向关联实体购买资产以赔偿私募基金投资者损失，该交易未履行信披义务及独立股东审批程序，会计处理上将信托错误分类导致2023年合并总资产缩水2%，净利润减少8%-15%约0.83亿至1.55亿元 [10] - 普华永道对2022-2024年财报出具不得依赖的审计意见并终止合作，新核数师安永尚未接任，财报审计全面停滞 [10] - 尽管风险暴露，2025年3月10日陆控仍如期被纳入恒生综合中型指数及港股通，因长期停牌在入通63天后于2025年5月12日被剔除 [11] - 持续停牌状态使南向资金始终未参与交易，避免了损失 [11] 规则执行问题 - 西锐飞机案例显示公司流动性未实质改善却莫名入通，最终又因历史流动性问题被踢出局，成为2025年唯二短期入通即剔除的公司之一，暴露出审核矛盾 [3][4][7] - 陆控案例暴露港股通风险状态下纳入审核的缺失，公司在入通生效前已停牌且暴露财务问题，却仍按原计划纳入，市场怀疑入通机制存在漏洞 [3][8][11] - 两类案例共同暴露出港股通规则执行中的审核漏洞 [3]

美股市场表现 - 周五三大指数反弹，道指涨299.97点至46247.29点，涨幅0.65%，纳指涨99.37点至22484.07点，涨幅0.44%，标普500指数涨38.98点至6643.70点，涨幅0.59% [2] - 本周三大指数累计下跌，道指跌0.15%，标普500指数跌0.31%，纳指跌0.65% [2] 通胀数据 - 美国8月核心PCE通胀指数同比涨幅为2.9%，基本符合预期 [1] 欧股市场表现 - 欧洲主要股指普遍上涨，德国DAX30指数涨216.66点至23738.08点，涨幅0.92%，英国富时100指数涨71.76点至9285.74点，涨幅0.78%，法国CAC40指数涨75.26点至7870.68点，涨幅0.97% [2] 原油市场 - 纽约商品交易所11月轻质原油期货价格涨74美分至每桶65.72美元，涨幅1.14%，伦敦布伦特原油期货价格涨71美分至每桶70.13美元，涨幅1.02% [2] 加密货币 - 比特币跌0.54%至109663.2美元，以太坊涨超4%至4034.97美元 [3] - 本周加密货币市值蒸发约3000亿美元，永续期货市场中超30亿美元多头头寸被强制平仓 [3] 贵金属与外汇 - COMEX黄金期货涨0.63%至3794.90美元/盎司，本周累涨2.37%，COMEX白银期货累涨7.89%至46.340美元/盎司 [4] - 美元指数下跌0.41%至98.152，欧元兑美元升至1.1704，英镑兑美元升至1.3410 [4] 宏观政策动向 - 特朗普政府考虑根据每台设备中的芯片数量对外国电子设备征收关税 [5] - 白宫明确药品关税豁免范围，欧盟和日本等协议国可享优惠税率 [5] - 美联储理事鲍曼支持仅持有国债并缩减资产负债表规模，并考虑出售抵押贷款支持证券 [6] 经济数据风险 - 若联邦政府停摆，原定下周五发布的9月就业报告可能延迟，影响美联储10月政策会议决策 [7] 贸易影响 - 受美国高关税冲击，加拿大7月钢铁和铁合金制造业产出较2月份下降24.8%，未锻造钢铁和铁合金出口量较2月份下降25.5% [8] 公司动态 - 苹果公司开发类ChatGPT工具“Veritas”以测试Siri升级，新Siri最早明年3月亮相 [9] - 波音公司获大量订单，财务反弹关键在提升产能及完成新机型认证 [10] 大行评级调整 - 摩根士丹利将好市多目标价从1225.00美元下调至1130.00美元，将微软目标价从582.00美元上调至625.00美元 [11]

中美大豆贸易 - 商务部强调中美省州经贸合作是双边经贸关系的重要组成部分，并指出美方需取消不合理关税以扩大双边贸易并为全球经济发展注入稳定性[1] - 中国占全球约60%的大豆进口量，在2018年之前的7年里，美国生产的大豆平均有28%出口至中国，占同期美国大豆出口总量的60%[1] - 2023至2024财年度，美国向中国出口近2500万吨大豆，远超对第二大市场欧盟的490万吨出口量[1] - 巴西已取代美国成为中国最大的大豆供应国，巴西占全球大豆贸易份额40%以上，自2010年以来对华大豆出口增长280%以上[1] - 大豆是美国农产品出口重要部分，其出口量骤降可能影响包括肥料、机械、仓储等涉及4000多亿美元经济的供应链[2] - 美国大豆协会警告，若入秋后未能与中国达成大豆协议，美国豆农处境将恶化，种植户无法承受与最大客户的长期贸易争端[2] 中美经贸关系与波音飞机采购 - 针对中国购买波音飞机协议的谈判进展，商务部回应称中美经贸关系本质是互利共赢，拥有广泛共同利益和合作空间[2] - 商务部指出当前影响中美正常经贸合作的最大障碍在于美方单边限制措施，希望美方与中方相向而行为双边关系创造有利条件[2]

中美经贸合作 - 商务部表示中美省州经贸合作是双边经贸关系的重要组成部分和加强往来的重要平台渠道[1] - 中美经贸关系本质是互利共赢 两国在经贸领域拥有广泛共同利益和广阔合作空间[1] - 当前影响中美正常经贸合作的最大障碍在于美方单边限制措施[1] 大豆贸易 - 美方应采取积极行动 取消相关不合理关税 为扩大双边贸易创造条件[1] - 为全球经济发展注入更多稳定性和确定性[1] 合作展望 - 希望美方与中方相向而行 为中美经贸关系稳定健康可持续发展创造有利条件[1]