稀土行业现状 - 中国在全球稀土加工领域拥有垄断性控制权 加工量占全球92% [4] - 中国稀土矿产量占全球超60% 但加工环节控制力更强 [4] - 全球90%的稀土提炼在中国进行 美国70%稀土化合物和金属进口依赖中国 [2][4] 澳大利亚的挑战 - 澳大利亚承诺投资12亿澳元建立关键矿产战略储备 但分析认为其无法打破中国主导地位 [1][4] - 澳大利亚开采全球33%的锂 但提炼量占比很小 中国锂提炼量占全球57% [6] - 澳大利亚首个稀土加工厂已开业 但预计至少到2026年仍依赖中国提炼技术 [6] 关键矿产供应链 - 中国控制着镓 锗 锑等关键矿产 美国87%相关武器系统供应链依赖中国 [4][6] - 中国对稀土磁铁实施出口管制 并建立跟踪系统要求生产商提交交易细节 [7] - 澳大利亚若试图取代中国 可能面临中国针对其关键矿产提炼环节的反制 [6] 行业技术壁垒 - 稀土磁铁加工制造能力高度集中在中国 澳大利亚缺乏相关技术和人才 [7] - 发展稀土生产能力需要大幅增加对技能 教育和技术的投资 [7] - 分析人士认为澳大利亚"没准备好"挑战中国在稀土领域的主导地位 [1][7]

中欧电动汽车反补贴案磋商进展 - 中欧双方电动汽车案价格承诺磋商进入最后阶段 但仍需双方努力 [1] - 欧方提出可同时探讨新的技术路径 中方将从法律和技术层面评估可行性 [1] - 双方工作层加紧努力 寻求符合各自法律和世贸规则的解决方案 [1] 稀土出口管制议题讨论 - 中方澄清稀土出口管制政策 强调为国际通行做法 [1] - 中方愿为符合条件的稀土出口申请建立绿色通道 加快审批 [1] - 中方希望欧方采取有效措施 促进高技术产品对华合规贸易 [1]

【文/观察者网 齐倩】中方出台稀土出口管制措施，符合国际通行做法，不针对任何特定国家。但随着 管制影响显现，美国等西方企业生产遇阻，一些西媒开始炒作所谓"稀土武器化"。 6月6日，路透社援引分析称，稀土成为中方"一种更好、更有针对性的贸易战武器"，而这一战略属于以 其人之道还治其人之身，效仿了美国长期以来的、剑指中国的出口管制政策。同时有美西方企业担忧， 中方建构的出口许可制度，将使全球稀土供应链在中国眼中无所遁形。 今年4月，当美国总统特朗普对华加征畸高关税后，中方迅速出手反制，包括对一系列关键矿产和稀土 磁铁实施出口管制。有业内人士透露，中方正在建立出口许可制度。 路透社日前援引消息报道称，随着出台出口管制政策，中国已对稀土磁铁行业引入了跟踪系统。知情人 士透露，中方的追踪系统已于上周生效——要求生产商在线提交包括交易量和客户名称在内的额外信 息。 "这表明，中国已经设计出一种更好、更有针对性的贸易战武器，"报道称，行业高管和分析师表示，中 国有迹象表明将批准更多出口，但不会取消其这一体系。中国的出口许可证制度仿照美国，使其能够前 所未有地深入了解从电动汽车发动机到导弹飞行控制系统等领域的供应商瓶颈。 产 ...

稀土行业 - 中国控制全球92%精炼稀土产量，并掌握超过90%的稀土提炼和加工能力，形成完整产业链闭环[1][3] - 2025年春季中国调整稀土出口审批机制，设定更严格审查程序，未直接禁止对欧美出口[3] - 稀土是导弹和芯片的关键材料，欧美高科技制造业高度依赖中国供应[3] - 稀土提炼技术因高昂成本、复杂工艺和严重污染，美西方国家尝试后选择放弃[4] - 中国收紧稀土出口审核已导致欧洲多条汽车生产线停摆[1] 制药行业 - 美国市场上80%阿莫西林原材料来自中国，药品供应链命脉被中国掌控[1][5] - 美国若被断供关键药品原材料，将面临无药可用的窘境[5] - 美国重建本土原料药产业链需至少5年时间，且面临资金、技术和劳动力成本挑战[7][8] - 美国药品从中国化工厂到药店需跨越1万公里供应链[8] 中美贸易关系 - 稀土限制是中国反制工具箱中的第一张牌，后续可能打出稀有金属、光伏组件等更多牌[4][10] - 中国在多个领域具有不可替代性，美西方国家依赖度高且替代能力微乎其微[10] - 中国已成为全球供应链关键"齿轮"，其变动将影响世界经济运转[10] - 特朗普政府曾试图通过加征关税和行政命令推动药品产业回流，但效果有限[7]

中美高层会谈 - 美国总统和中国国家主席本周可能举行会谈 旨在为关税协议和其他重大贸易问题达成一致 [1] - 美国财长贝森特和白宫新闻秘书莱维特在24小时内连续表态 称中美会谈"很快"将举行 [3] - 美方近期频繁释放推进中美元首通话的积极信号 显示对进行元首通话抱有较强希望 [3] - 美国政府将部分301条款关税豁免期从5月31日延长至8月31日 显示出政策妥协意愿 [3] 稀土产业格局 - 中国稀土开采量占全球60%以上 精炼提纯后的高纯度稀土供应量占全球90%以上 [6] - 全球近70%的稀土由中国生产 这些金属对制造战斗机、核反应炉控制棒等关键技术至关重要 [8] - 美国想要摆脱对中国稀土的依赖还需要10年时间 中国企业已开发出大多数美国芯片的有效替代品 [8] 稀土贸易政策 - 中国正在加大稀土出口管制执行力度 近期开始发放"一批一证"的稀土出口许可证 [5] - 每批出口稀土都需单独许可证 且出口商必须在申请中填写最终用户信息 [5] - 中国严格控制稀土出口 被视为对美国高科技领域封锁的反制措施 [5] 稀土产业优势 - 从矿山开发到工业化生产再到高端应用 美国建立完整稀土产业链需要5-10年时间 [6] - 新能源车、5G、军工装备对稀土需求持续增加 美国短期内难以摆脱对中国稀土的依赖 [6] - 中国在稀土资源和技术上优势明显 只要把控好稀土产业就能有效应对美国的挑战 [6]

稀土行业 - 中国控制全球92%精炼稀土产能，美国70%稀土化合物及金属进口依赖中国 [6] - 美国缺乏重稀土分离能力，国防部投入4.39亿美元建设的加工设施最早2027年量产，产能远低于中国 [7] - 中国对重稀土的出口管控可能直接导致美国国防供应链中断，影响F-35战斗机等先进武器生产 [10] 药品产业链 - 美国80%阿莫西林原材料依赖中国，仅一家本土制造商 [13] - 美国90%以上氢化可的松和布洛芬原料来自中国，印度仿制药产业也依赖中国关键起始材料 [15] - 特朗普政府计划通过关税和简化审批推动供应链本土化，但预计需5-10年且面临成本和技术障碍 [26][28] 电池材料 - 中国占据全球锂电池产量70%以上，电池零部件市场份额超80% [17] - 中国企业控制刚果14大钴矿中的8家，占全球钴产量50%以上，掌握77%全球钴精炼产能 [19] - 美国70%钴化合物进口依赖中国，中国对关键矿产的控制可能使全球新能源产业停摆 [19] 光伏产业 - 中国在光伏产业链各环节产能占全球80%以上，2023年全球新增装机444GW中中国产品市占率超80% [21] - 美国难以摆脱对中国光伏产品的依赖，清洁能源发展受制于中国供应 [21] 技术壁垒与产业困境 - 通用电气在墨西哥建稀土加工厂遭遇工人技术差距和环保合规难题，技术代差需长期弥补 [34] - 美国药品供应链本土化面临供应短缺风险和成本效益失衡，劳工成本上涨可能抵消安全收益 [30][32] - 中美经济互补性强，但美国将经贸议题工具化导致僵局，全球分工体系面临重构压力 [39][41]

【 强 烈建议直接看】 本段视频精华，逻辑更完整 文字版速览 欢迎大家 点击【预约】 按钮 预约 我 下一场直播 本文重点 观点来自： 6 月 3 日本周二直播 传送门 【非会员朋友】 如果你也关注 稀土和电力 欢迎你来体验我的会员内容，里面会更深入分享 全球市场的"投资信息差"。现在下单15天体验，一起交个朋友 （下单后留意短信，点击短信里的链接联系我们领取权益） 注：以上跟投资结论相关的内容出自闫红（证书编号A20230217000983） 最近我们会员专属闭门直播中会重点聊到稀土这个话题。稀土之所以重要，是因为它在电机中的应用， 特别是在机器人电机上的不可替代性。举个例子，电动车的发动机其实是电机，而机器人关节处的驱动 装置（英文叫activator，中文称为驱动器）体积更小，对电机效率要求更高。虽然马斯克已经实现了电 动车电机不再依赖稀土，但机器人电机因体积更小，效率要求更高，依然需要用到稀土中的永磁材料以 提升性能。 以上及直播内容的目的是投资者教育，希望大家从案例中学习管钱知识，因此不构成任何形式的投 资建议和推荐，投资有风险，交易需谨慎！ 如果机器人产业爆发，对稀土的需求必然大幅提升，这是无法绕 ...

报告行业投资评级 - 标配（维持） [2] 报告的核心观点 - 2025年以来国家关税和稀土行业政策推动稀土产业链关注度提升，供给侧改革叠加新需求曲线，行业景气回升，我国稀土产业优势明显，在资源博弈中作用重要 [7][54] - 美国国债规模大、利息支出高、财政赤字处于高位，叠加信用评级下调，美元信用下降，推动黄金价格上行，各国央行增持和投资者需求增加也使金价有上行动力 [7][55] - 国内电解铝产能受限，铝材初加工端开工分化，新能源领域驱动铝板等保持高景气，铝型材关注地产政策和竣工端修复 [7][56] 各部分总结 行情回顾 - 截至2025年6月5日，申万有色金属行业近两周涨0.02%，跑赢沪深300指数0.95个百分点，排名第19；本月涨2.55%，跑赢1.58个百分点，排名第10；年初至今涨10.87%，跑赢12.33个百分点，排名第2 [7][14] - 申万钢铁行业近两周跌1.72%，跑输沪深300指数0.79个百分点，排名第25；本月跌0.51%，跑输1.48个百分点，排名第28；年初至今涨0.52%，跑赢1.98个百分点，排名第16 [7][14] - 近两周有色金属行业子板块中，金属新材料和小金属板块分别上涨4.60%、4.29%，贵金属、能源金属和工业金属板块分别下跌0.08%、0.40%、1.59% [7][17] - 申万有色金属行业近两周涨幅前三为斯瑞新材、广晟有色和龙磁科技，跌幅前三为宏创控股、永茂泰、鑫铂股份 [19][20] - 申万钢铁行业近两周涨幅前三为大中矿业、广东明珠和马钢股份，跌幅前三为本钢板材、华菱钢铁、新钢股份 [23][25] 有色金属&钢铁行业行情分析及主要产品价格 - 截至6月5日，LME铜价9707.50美元/吨，铝价2475美元/吨，铅价1981美元/吨，锌价2688美元/吨，镍价15445美元/吨，锡价32360美元/吨 [26] - 截至6月5日，COMEX黄金价格3376.10美元/盎司，较5月初涨127.8美元，COMEX白银价格35.80美元/盎司，较5月初涨3.15美元，上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格780.99元/克，较5月初跌11.88元 [7][36] - 截至6月5日，电池级碳酸锂价格5.85万元/吨，较前一周跌0.19万元；工业级碳酸锂价格6.04万元/吨，较前一周跌0.17万元；氢氧化锂现货价格6.27万元/吨，较前一周跌0.09万元 [40] - 截至6月5日，钢材综合价格指数(CSPI)收于90.80点，较前一周跌1.60点；焦煤价格1238元/吨，焦炭价格1342元/吨，铁矿石现货价750元/吨 [43] 行业新闻 - 美国白宫宣布特朗普签署命令，将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%，6月4日凌晨起生效，从英国进口的钢铝关税维持25% [48] - 美国5月ADP就业人数增3.7万人，预期增11.0万人，前值增6.2万人，招聘速度达2023年3月以来最低 [49] - 工信部发布2025年规章制定工作计划，包括新能源汽车废旧动力电池综合利用管理暂行办法、稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法等 [50] 公司公告 - 南山铝业拟在印尼建设年产20万吨烧碱及年产16.5万吨环氧氯丙烷项目，投资约18.68亿元，需通过印尼审批，存在项目变动风险 [51] - 华菱钢铁引入5家外部投资者向电磁材料公司增资15亿元，华菱涟钢增资9.5亿元并收购未实缴股权4.75亿元，增资后注册资本增至45亿元，华菱涟钢持股升至55% [52] - 西藏矿业再次挂牌转让白银扎布耶锂业100%股权，降价10%后挂牌转让底价为17692.137万元 [53] 有色金属及钢铁行业本周观点 - 建议关注稀土行业的中国稀土（000831）、金力永磁（300748） [7][54][55] - 建议关注黄金行业的赤峰黄金（600988）、紫金矿业（601899） [7][55][56] 建议关注标的理由 - 中国稀土2025年一季度营收7.28亿元，同比增141.32%，净利润7261.81万元，同比扭亏，作为核心上市平台，配合解决同业竞争问题并择机并购重组 [57] - 金力永磁一季度营收17.54亿元，同比增14.19%，净利润1.61亿元，同比增57.85%，聚焦新能源等领域，配合国际知名科技公司进行具身机器人磁组件研发 [57] - 紫金矿业矿产资源储备雄厚，完成对藏格矿业控制权收购，计划分拆子公司紫金黄金国际至香港联交所主板上市 [57] - 赤峰黄金一季度营收24.07亿元，同比增29.85%，净利润4.83亿元，同比增141.10%，黄金产销量稳定，成本控制有效，受益于金价上涨 [57]

稀土行业 - 全球92%的稀土精炼在中国完成 中国对永磁体出口管制收紧导致国际市场价格飙涨 [3] - 中国对钐、钆等7类中重稀土实施出口管制 美国F-35战机发动机供应商告急 每架F-35使用417公斤稀土材料 美国本土产能几乎为零 [3] - 江西赣州稀土集团投资120亿建设磁材回收生产线 中科院突破无稀土永磁电机技术 [10] 航空制造业 - 美国暂停向中国商用飞机发放技术许可证 影响C919国际适航认证进程 [1][6] - C919已获27国预订单 欧盟航空安全局认证进程加速 空客表示若C919使用其发动机则认证不是问题 [6] - 空客拿下中国300架飞机订单 [12] 地缘政治博弈 - 中国对欧盟"开绿灯" 6月初召集欧洲芯片企业开稀土政策宣讲会 英飞凌、ASML火速提交申请 德国经济部长公开点赞 [10] - 中国更新出口管制清单 禁止第三方将中国稀土转卖美国 台积电因此暂停向美军工企业供货 [10] - 美国军火商集体施压白宫 洛马公司稀土磁铁库存只够撑3个月 [8] 产业链影响 - 印度车企因中国永磁体出口管制导致5月底库存耗尽 生产线面临停摆 [3] - 通用汽车宣布全系电动车涨价8% 福特肯塔基工厂被迫裁员2000人 [12] - 越南、马来西亚建设稀土加工厂 但至少需5年才能达到中国精炼水平 [12] - 中国稀土磁体5月出口量环比回升15% 其中70%流向日韩车企 [14] 技术发展 - 特斯拉上海工厂测试国产电机 马斯克表示清洁能源不应被地缘政治绑架 [10]

纪要涉及的公司 广晟有色 纪要提到的核心观点和论据 - **公司情况**：广晟有色2009年借壳上市，原属广东省属企业，2024年初转入中国稀土集团旗下，主营稀土、钨、铜产业[4]。 - **产业布局** - **稀土**：拥有广东省全部稀土采矿证，资源超12万吨，控股四家分离企业，总产能8,000吨，产能指标5,590吨，2024年满产；下游盛源公司一期2,000吨项目已投产，正推进二期2,000吨投资方案；与邱冠周院士合作研发生物冶金技术，处于全国领先水平[5][4]。 - **铜**：参股大宝山公司40%股权，大宝山矿铜年产销量1.5万吨，2024年硫精矿产量150万吨，伴生钨一年产能约1,000吨[6]。 - **钨**：控股红岭公司和石人嶂公司，红岭公司白钨资源量6.5万吨，并开展边缘区域勘探[7]。 - **业绩情况**：2024年受稀土市场下行影响亏损近3亿元；2025年一季度扭亏为盈，营收15.06亿元，归母净利润4,700万元[2][8]。 - **改革措施** - **产业链优化**：上游推进增储上产，中游降低成本，强化协同，下游提升盛源公司产品直通率至97.4%[9]。 - **市场应对**：加强市场研判，坚持顺产顺销，构建原矿保供体系，主要产品销率达90%以上[10]。 - **营销改革**：实现统购统销，提升价格稳定性和市场竞争力，避免内卷式竞争[11]。 - **资产优化**：推进压减和去亏工作，注销三户企业，四户企业完成前期压减[4]。 - **成本情况**：原矿端税负成本占销售成本约43%，生产环节总体成本约七八万元，分离环节电力成本控制在3万元以下[19]。 - **未来规划** - **增储扩产**：矿山开采产量达2,000吨以上，分离领域产能利用率100%，投放量超8,000吨，石材领域提升产能等[15]。 - **压降提升**：淘汰低效非核心业务，优化资产结构[15]。 - **双轮驱动**：产业经营与资本运作结合，优化产业结构[15]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **特朗普关税政策**：政策不确定性导致市场波动，A股反制板块受资金青睐，国内指标和基本面因素推动行情[3]。 - **关联交易**：关联交易合规开展即可，稀土行业难避免关联交易，会确保公平公正[16][18]。 - **原料供应**：缅甸矿进口停滞，但集团内部可调剂矿源，与贸易商合作稳定，有潜在矿区开发计划[18]。 - **新丰左坑矿**：环评审批受阻于环保环节，通过集团推动和环保工艺论证解决，有替代方案[20]。 - **成本量化**：因商业机密只能提供大概数据，原矿端税负成本占比及各环节成本情况[19]。 - **人形机器人**：旗下石材厂已切入相关领域，但石材量小，集中推广[21]。 - **高性能磁材**：中低端市场技术成熟，会从成本节约角度推进相关技术[23]。 - **价格走势**：中重稀土价格预计保持稳定甚至上行，缅甸矿难回2024年供应水平[23]。 - **系统板块**：战略价值显现，成为海外供应链卡脖子环节，团队长期看好[24]。