10月22日，国家金融监督管理总局福建金融监管局行政处罚信息公开表显示，新华人寿保险股份有限公 司福州中心支公司因银保渠道手续费列支不真实、委托医护人员销售健康保险产品，被警告，并处以 20.8万元罚款。同时，潘烽（时任新华人寿保险股份有限公司福州中心支公司银行业务部经理）因银保 渠道手续费列支不真实、委托医护人员销售健康保险产品，被警告，并处以4.1万元罚款；傅建伟（时 任新华人寿保险股份有限公司福州中心支公司副总经理）因银保渠道手续费列支不真实、委托医护人员 销售健康保险产品，被警告，并处以2.1万元罚款。 | 序 | 当事人名 | 行政处罚决定 | 主要违法违规行为 | 行政处罚 | 作出决定 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 름 | 称 | 书文号 | | 内容 | 机关 | | | 新华人寿 | | | | | | | 保险股份 | 闽金罚决字 | | 警告,并 | | | 1 | 有限公司 | (2025) 19 | | 处以20.8 | | | | 福州中心 | 를 | | 万元罚款 | | | | 支公司 | | | | | | | 潘烽(时 ...

公开市场操作 - 央行10月22日开展1382亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量与中标量均为1382亿元 [1] - 当日有435亿元逆回购到期，据此计算单日净投放资金947亿元 [1] 资金面状况 - 央行公开市场逆回购连续两日净投放，但力度有限，银行间市场资金面稍显收敛 [3] - 存款类机构隔夜回购利率在1.31%附近徘徊，匿名点击系统隔夜报价小幅升至1.32% [3] - 非银机构以存单及信用债抵押融入隔夜资金，报价在1.4%左右，变化不大 [3] - 交易员认为在央行呵护及后续MLF等操作下，资金整体压力可控 [3] - 美国隔夜融资担保利率为4.16% [3] 同业存单与利率债 - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.67%附近，较上日小幅上行 [7] - 国债期货主力合约多数上涨，30年期涨0.10%，10年期涨0.02%，5年期涨0.04%，2年期持平 [11] 宏观经济数据 - 北京市前三季度实现地区生产总值38415.9亿元，按不变价格计算同比增长5.6% [12] - 上海市前三季度实现地区生产总值40721.17亿元，按不变价格计算同比增长5.5% [12] - 2024年香港发行的绿色及可持续债务总额超840亿美元，占亚洲市场区域总量的45%左右，连续7年位居亚洲首位 [12] 全球宏观动态 - 日本新任首相正筹备规模超13.9万亿日元的经济刺激计划，旨在帮助家庭应对通胀 [14] - 日本经济财政大臣希望央行与政府合作以实现2%通胀目标，并指出日元疲软对经济有利有弊 [14] 债券发行与市场事件 - 国开行将于10月23日招标增发总额不超过260亿元的多期固息债 [16] - 辽宁省计划于10月28日招标发行55.46亿元特殊再融资债，用于偿还存量债务 [16] - 印尼计划首次发行点心债，标普授予其人民币债券"BBB"评级 [17] - 香港证监会表示未来6个月计划通过发行政府债券引领市场发展 [17] 债券市场负面事件 - 近期有多家发债主体出现负面事件，包括隐含评级下调、主体评级下调、被列入评级观察、推迟评级及未按时兑付本息等 [17] - 本月出现多起城投非标资产风险事件，涉及私募基金、信托计划等产品类型，部分已违约 [18]

行业与公司 * 风电与核电行业 [1] * 入境游相关行业（酒店 航空 机场 免税 OTA 医疗服务） [1][5] * 航空业 [1][7] * 水泥行业（海外扩张） [1][2] * 银行业 [3] * 保险业 [3] * 汽车行业（重组与电动化） [3] 核心观点与论据 风电与核电政策影响 * 风电增值税补贴政策调整 2025年11月起取消陆上风电50%增值税返还 影响运营商利润约10% 例如龙源2024年补贴约9亿元 金风约3.8亿元 [1][4] * 陆上风电项目内部收益率预计下降0.5-0.6个百分点 当前内部收益率在7.5%至8%之间 [1][4] * 业主利润压力增加导致整机价格难以上涨 但下行压力有限 因低价风机质量事故频发 招标更理性 [4] * 零部件价格因产业整合和产能紧张 预计明年不会大幅下降 [4] * 核电新建项目补贴降至10年50% 预计2031年起每台新机组头五年盈利每年减少2000万元 第六至十年每年减少5000万元 [1][4] 入境游市场趋势与影响 * 入境游占全国旅游收入比例预计从2024年11%升至2030年18% 2034年达25% 驱动因素为商务 休闲和人才移民 [1][5] * 子行业收入贡献排序 酒店业最高 其次是交通运输和在线旅游平台 然后是免税业务 [6] * 子行业利润率优势排序 在线旅游平台定价能力明显优势 其次是航空 机场及医疗服务 [6] * 推荐标的 携程（在线旅游平台）为首选 其次为国航H股 机场 免税店 本土与国际酒店及医疗服务相关股票 [1][6] 航空业供需与展望 * 核心驱动力为飞行能力短缺 飞机交付慢 发动机维修限制产能 [1][7] * 2025年冬春航季国内航班时刻增速负增长 客座率上升 产能利用率提升带来更强定价能力 [1][8] * 票价自9月份同比转正 国庆假期后维持上涨趋势 [7][8] * 供给增速缓慢 需求结构性增长略快于国内生产总值和消费增长 看好航空公司 [7][8] * 个股偏好 H股中国国航和东方航空优于南方航空（受货运利润影响） 春秋航空估值合理 [1][8] 水泥企业海外扩张 * 中国水泥企业加速海外扩张 目标市场为东南亚 中亚 非洲 这些地区水泥价格远高于中国（中国约40美元） 毛利更高 [9] * 区域特点 中南亚竞争加剧 中亚塔吉克斯坦盈利高 非洲潜力大 [1][9] * 基建带来增量需求 如中老铁路建设使老挝水泥产量从400万吨增至1400多万吨 中吉乌铁路预计带来500多万吨需求 [1][9] * 华新水泥海外业务毛利贡献接近50% 西部水泥海外出货量预计从2024年360万吨增至2027年1340万吨 [2][9] * 看好华新水泥H股 因其海外扩张经验超10年 风险控制良好 估值有吸引力 [2][9] 银行业机会与趋势 * 四季度或明年一季度机会显现 中期股息支付后险资等资金或恢复入场 [3][10] * 息差稳定信号显现 降息风险降低（今年降息约10个基点） 国开行基金托底经济 [3][10] * 手续费收入因资本市场活跃在三季度持续反弹 预计2026年息差企稳后收入将明显反弹 [11] * 金融系统周期底部已在2024年出现 制造业公司利润八九月份环比反弹 [11] * 看好高股息和良好收入增长的银行 如工行 建行 宁波兴业 中信等 [3][13] 保险业表现与预期 * 三季度业绩超预期 国寿前三季度净利润增速50%-70% 单季净资产收益率接近90% 新华保险前三季度净利润增速约60% 单季净资产收益率达50% [3][14] * 股市表现良好（沪深300指数上涨18%） 保险公司加大股票配置 [14] * 新业务价值提升 平安 国寿 太保单季增速达40%-50% [3][15] * 平安三季度营业利润预计同比增长超8% 资管板块亏损从36亿收窄至12亿 [16] * 看好四季度及明年保险行业 推荐国寿和平安 [3][16] 汽车行业重组与电动化 * 行业重组加速 东风与长安合并 长安升格为一级央企 东风进行港股重组 [3][17] * 电动化进展 上汽通用别克智境L7订单良好（一个月超1万订单） 合资品牌恢复市场份额 [17] * 上汽自主品牌名爵销量同比增长20% 已实现微利 [18] * 东风子公司蓝图上市申请进度超预期 月度销量环比增加1000-2000辆 [19] * 北汽集团评级提升至平配 因股价低于账面现金 有重组潜力 [20] 其他重要内容 * 经济去内卷化通过理性优化产能 预计2027年左右走出通缩 工业投资增速低于需求增速 有助解决产能过剩 [12] * 高风险金融资产比例从2017年30%降至5%左右 新风险未持续积累 [13] * 华新水泥首次覆盖H股并给予超配评级 目标价21.81元 [9]

举牌事件概述 - 中邮人寿于2025年10月14日通过沪港通买入中国通号H股399.5万股，触发举牌，持股比例从4.97%增至5.17% [1] - 以当日收盘价和汇率计算，中邮人寿持有中国通号股票的账面余额约为人民币3.37亿元，占其2025年二季度末总资产的0.049% [1] - 这是中邮人寿在2025年内第三次举牌，也是2025年内险资第36次举牌，涉及25家上市公司 [2] 中邮人寿财务状况 - 截至2025年6月30日，中邮人寿综合偿付能力充足率为194.6%，总资产为人民币6939.6亿元，净资产为人民币162.1亿元 [1] - 同期，中邮人寿权益类资产账面余额为人民币1007.75亿元，占公司2025年一季度末总资产的比例约为17.08% [1] 被举牌公司业务与业绩 - 中国通号是中国轨道交通控制系统专家，2025年上半年实现营业收入147.3亿元，同比增长2.77%，净利润16.21亿元，同比增长1.34% [3] - 东航物流是东方航空集团航空物流主业经营主体，2025年上半年实现营业收入112.56亿元，同比下降0.26%，净利润12.89亿元，同比增长0.9% [2] - 绿色动力环保是北京国资实控的垃圾处理企业，2025年上半年实现营业收入16.84亿元，同比增长1.41%，净利润3.77亿元，同比增长24.49% [2] 被举牌公司背景信息 - 中国通号于2019年7月22日作为科创板首批企业之一在A股上市，成为A+H上市公司，近六年合计分红114.37亿元 [3] - 中邮人寿于2025年5月以8.69亿元受让东航物流7942.01万股无限售流通股，约占其总股本的5% [2] - 中邮人寿于2025年7月22日通过港股通买入绿色动力环保H股72.6万股，持股比例达到5.0722% [2]

农业保险税收优惠政策 - 政策针对为种植业和养殖业提供保险业务的保险公司[1] - 优惠内容为保险公司相关保费收入在计算应纳税所得额时按90%计入收入总额[1] - 政策有效期延续至2027年12月31日[1] - 保费收入计算方式为原保险保费收入加分保费收入减分出保费后的余额[2] - 该政策免于申请即可享受[3] 红字发票开具规则 - 开具红字发票需在对应蓝字发票金额范围内进行[10] - 当月开具红字数电发票可同步增加剩余发票额度 跨月开具则不增加额度[10] - 当月开具红字纸质发票或作废蓝字纸质发票可增加剩余发票额度 跨月开具红字纸质发票不增加额度[10] - 举例说明某公司10月发票总额度750万元 经过一系列开票和红冲操作后剩余额度为700万元[10]

论坛背景与主题 - 第四届中国保险历史文化论坛举行，主题为纪念民族保险业创办150周年和《保险法》颁布实施30周年 [1] - 论坛由中国保险学会指导，对外经济贸易大学保险学院等机构共同主办 [1] 与会嘉宾与机构 - 第十三届全国政协委员、原中国保监会副主席周延礼等高级别官员出席并致辞 [1] - 来自保险行业内外的一百余名专家学者参加论坛 [2] - 招商局仁和人寿、中国太平保险集团、泰康保险集团等不同时期民族保险机构代表发言 [2] 论坛意义与行业展望 - 论坛立意高远，具有重要历史意义，保险历史文化研究是树立文化自信的重要途径 [1] - 保险历史文化研究能为行业参与社会治理体系和能力现代化提供历史参考和智力支持 [1] - 期待传承弘扬优秀保险文化，推出更多高水平研究成果以助力金融强国建设 [1] 论坛成果 - 论坛发布了民族保险业创办150周年纪念活动标识 [2] - 论坛推出了《世界保险史》等三本新书 [2]

核心观点 - 黄淮海等地区遭遇历史同期罕见持续强降雨与连阴雨天气，导致大量农作物受灾，秋收面临严峻挑战 [1] - 中央财政下达农业生产防灾救灾资金4.84亿元，支持7省开展农机抢收、潮粮烘干等防灾救灾工作 [1] - 保险行业积极理赔并投入救灾，已支付秋粮损失赔款14.1亿元，投入4600多万元抢险救灾资金 [1] 政府支持与行业响应 - 财政部会同农业农村部下拨中央财政农业生产防灾救灾资金4.84亿元，支持河北等7个受灾省份 [1] - 农业农村部与金融监管总局召开农业保险理赔专题座谈会，要求保险机构开通绿色通道，做到能赔快赔、应赔尽赔、合理预赔 [1] - 保险业将理赔服务纳入秋粮抢收抢烘应急机制，强化时效优先 [1] 保险机构理赔与救灾行动 - 多家保险机构启动应急预案，构建救灾理赔体系，全力守护农户利益与粮食安全 [2] - 人保财险要求各分公司主动对接地方政府，将农险大灾理赔作为紧要任务，支持农户抢收和粮食烘干 [2] - 平安产险成立专项应急工作组，建立数据上报机制，联合地方政府疏通排水渠，调配救灾设备 [2] - 太保产险启动大灾应急预案，借助无人机、卫星遥感等科技手段提速查勘定损，落实快赔、预赔 [2] - 国元保险调配1.4万人次查勘人员，投入防灾减灾资金107.6万元，启用无人机查勘278次，结合单兵设备与农户自助查勘1135次 [3] - 平安产险陕西分公司收到立案件数1429件，预估理赔金额3126万元 [5] 科技应用与精准定损 - 保险公司通过科技赋能，为精准定损按下“快进键” [1] - 中国人寿财险利用“空天地”一体化卫星遥感技术，对其承保的27.9万亩玉米长势进行监测，并利用无人机技术加快理赔查勘效率 [4] - 国元保险通过短信、微信等渠道向农户推送灾害预警信息3.4万条，覆盖风险减量服务户数4万户次 [3] - 中国人寿财险在灾害发生前已进行四次种植分布遥感监测和长势及灾害情况监测，形成作物长势监测报告以指导防灾减损 [6] “防重于赔”理念与实践 - 保险机构践行“防重于赔”理念，配合农业部门制定抗灾救灾减灾夺秋粮丰收工作方案 [6] - 平安产险基于历史灾情数据，于8月份联合临沂多地农业部门向多个乡镇捐赠40余台大型抽水泵，为农田应急排水提供保障 [6] - 平安产险蚌埠支公司工作人员与种植户并肩作战，在降雨来临前抢收1600亩玉米 [6] - 人保财险安徽分公司针对水稻倒伏印发专项通知，邀请农业专家共同会诊，对农户选种、施肥等给予专业建议 [5]

文章核心观点 - 云南省出台专项行动方案 旨在通过全方位金融举措支持民营企业高质量发展 引导股、贷、债、保、担等金融要素为民营企业提供全生命周期、全链条金融服务 [1][3] 持续加大民营企业融资支持力度 - 推动金融服务增量扩面 要求银行机构提高首贷户数量 扩大信用贷款规模 并优化产业链、供应链金融服务 [4] - 持续增加高原特色农业及乡村振兴信贷投放 重点支持鲜花、咖啡、中药材、肉牛等产业 并在普洱市思茅区开展金融支持咖啡产业试点 在昭通市镇雄县开展金融支持返乡农民工创业试点 [4] - 强化旅居云南金融服务 开发推广旅居贷、云驿贷、七彩民宿贷等金融产品 支持文旅体育产业 [5] - 加大对专精特新、科技型民营企业支持力度 将国家级专精特新小巨人企业、独角兽企业列为重点服务对象 加大首贷、续贷、信用贷支持 并创新知识产权质押融资 [5] - 做好民营企业对外贸易金融服务 引导银行机构运用跨境金融服务平台 定制外贸金融产品 并创新汇率避险产品 [6] 优化民营企业信贷融资服务 - 强化科技金融赋能和产品创新 运用大数据、人工智能等技术优化信用评估 减少对抵押担保的依赖 [7] - 实施差异化信贷政策 指导银行机构单列民营企业信贷计划 优先配置信贷资源 并切实落实尽职免责制度 [8] - 做好贷款接续服务 对符合条件的存量贷款应续尽续 推广随借随还模式 不得无故停贷、压贷、抽贷、断贷 [8] - 发挥好货币政策工具引导作用 运用再贷款、再贴现等工具为金融机构提供优惠资金支持 [8] - 发挥融信服平台融资促进作用 整合公共信用信息 帮助金融机构对经营主体进行精准画像 [9] - 发挥保险功能作用 推动农业保险扩面增品提标 扩大出口信用保险覆盖面 并发展适合民营企业的各类保险产品 [10] - 发挥政府性融资担保增信作用 推动政府性融资担保公司与银行机构合作扩大担保覆盖面 [10] 发挥多层次资本市场作用 - 推动优质民营企业用好股权市场 建立三级民营企业上市后备库 支持民营企业在境内外上市和新三板挂牌 [11] - 支持民营企业发行债券 鼓励通过公司债券、债务融资工具等融资 并推动债券扩容增量 [11] - 支持区域性股权市场加大对民营企业服务力度 建立民营企业上市培育培训基地 并推动建立企业挂牌绿色通道 [11] - 充分发挥各级政府产业投资基金的引导作用 建立投资基金与拟上市企业名单双向推送机制 引导耐心资本投早、投小、投长期、投硬科技 [12] - 鼓励银行机构与各级政府投资基金合作开展投贷联动 加大对民营企业投资项目的支持力度 [13] 做好风险防范和建立风险分担机制 - 加强风险防控 要求银行机构健全风险管控机制 加强贷前调查、贷款审查、贷后管理全流程风险管控 [14] - 建立风险分担机制 健全省级政府性融资担保机构风险分担40%、州（市）政府性融资担保机构风险分担40%、银行业金融机构风险分担20%的三方共担442模式 [14] 强化组织实施保障 - 加大宣传引导和面对面服务力度 开展金融服务民营企业宣传工作 开办云南金融大讲堂 并实施金融特派员工作 [15] - 加强组织领导 强化工作落实 要求省直有关部门强化政银企沟通协调 各州（市）人民政府加强组织领导 金融监管部门进行指导监督 [15]

二、百年人寿保险股份有限公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。 一、同意百年人寿保险股份有限公司临沂中心支公司将营业场所变更为：山东省临沂市兰山区北城新区 国金中心1号楼1701和1703室。 2025年10月16日，国家金融监督管理总局临沂监管分局发布批复称，《关于百年人寿保险股份有限公司 临沂中心支公司营业场所变更的请示》（百保鲁分发〔2025〕191号）收悉。经审核，现批复如下： ...

2025年10月14日，国家金融监督管理总局临沂监管分局发布批复称，《关于变更新华人寿保险股份有限 公司临沂市费县支公司营业场所的请示》（新保鲁字〔2025〕143号）收悉。经审核，现批复如下： 一、同意新华人寿保险股份有限公司临沂市费县支公司将营业场所变更为：山东省临沂市费县城区黄金 水岸A、B座A-1102、A-1106室房屋。 二、新华人寿保险股份有限公司应按照有关规定及时办理变更及许可证换领事宜。 ...