"十五五"时期是我国全面建设社会主义现代化国家新征程的关键五年，也是产业体系迈向全球价值链中高端、实现高质量发展的攻坚阶段。此外，面对深刻 变化的国际竞争格局与国内高质量发展要求，产业体系的现代化升级已成为核心战略任务。36氪研究院系统剖析"十五五"时期产业发展的核心蓝图，聚焦新 兴支柱产业、未来产业与传统产业三大板块的协同演进，通过详实数据刻画产业发展动态，并前瞻性地探讨其发展路径，为把握新一轮产业变革与科技革命 的历史性机遇提供决策参考。 图：现代化产业体系各领域发展阶段 核心观点 1. "十五五"时期将建设现代化产业体系提升为首要战略任务，标志着发展思路从单点技术突破转向系统性产业升级。 2. 新能源产业正从追求装机规模转向构建"源网荷储"协同体系，更加注重生产与消纳的动态平衡。 3. 航空航天形成国家工程与商业航天双轮驱动格局，大飞机产业化与商业航天将共同推动产业链规模放量与能力建设。 4.未来产业如6G、量子科技等我国已处于全球研发第一梯队，旨在通过前瞻布局抢占技术标准与产业生态的制高点。 5.传统产业转型不仅强调绿色化与智能化，更首次明确推动"服务型制造"，引导制造业向产品全生命周期服务延伸。 更 ...

行业战略定位与意义 - 发展低空经济是战略性选择 需以高质量发展促进高水平安全 并以高水平安全保障高质量发展 [1] - 粤港澳大湾区特别是广东省在低空经济发展中发挥着“走在前、做示范”的引领作用 [4] - 推动低空经济高质量发展是一项系统性工程 必须坚持安全与发展并重 为全国探索可复制、可推广的实践路径 [6] 当前发展面临的挑战 - 低空经济发展面临五大挑战：优化低空空域资源配置、协同产业布局、统筹基础设施建设、提升风险防控能力、实现科技创新突破 [4] - 低空安全已成为新的安全域 需从全社会、全领域角度关注 最有效的解决途径是通过持续发展在动态运行中识别风险、完善治理、提升能力 [4] 基础设施建设与科技创新原则 - 低空经济基础设施建设应把握“适度超前”节奏 避免盲目投入与重复建设 并注重与综合立体交通、智慧城市、数字底座等既有基础设施统筹对接 [4] - 低空运行需统筹空防安全、飞行安全、公共安全、数据安全及网络安全等多重维度 [4] - 科技创新应在关键元器件和核心技术领域提升自主可控能力 [4] 产业发展与市场格局建议 - 构建以区域内循环为基础、国内大循环为主体、区域国内国际三循环相互促进的低空经济产业发展新格局 以增强全球竞争力 [5] - 东南亚国家、非洲国家等对我国低空经济概念及解决方案有强烈的市场需求 广东企业因长期深耕当地市场应给予高度关注 [5] - 现阶段粤港澳大湾区应以无人机作业为主体推动低空经济发展 同时为下一阶段低空出行方式变革积累经验 [5] 管理模式与运行机制建议 - 建立以政府为主导的多方协同管理模式 充分发挥地方政府属地优势 提升低空空域资源管理质效 [5] - 围绕场景应用需求 深入研究低空空域资源结构性配置方法 并建立以场景应用需求为牵引的低空空域资源灵活利用与动态释放机制 [5] 规划建设与生态发展原则 - 统筹低空经济基础设施规划建设 坚持“统筹规划、场景牵引、规则先行、迭代发展”的原则 [5] - 低空基础设施技术迭代迅速 不宜一次性大规模布局 应通过以场景应用为牵引、以规则制定为先导 构建可迭代发展的生态系统 [5] 制度规范与标准体系建设 - 需加快建立覆盖低空基础设施、运行管理等核心要素的制度规范 明确装备制造、设施建设、空域运行、安全防控、执法处置等内容 [6] - 支持粤港澳大湾区率先开展区域法规标准探索 我国发展低空经济具备标准自主优势 有望在管理、运行、装备等领域率先形成国际标准 [6] - 广东及粤港澳大湾区应强化标准规范建设 既护航产业发展 又引领国际前沿 [6]

活动概况 - 2025大湾区科学论坛低空技术与工程分论坛暨低空飞行试验与测试技术创新发展荟活动于12月6日至7日在深圳大学举办 主题为“安全低空 试飞启元” [1] - 活动聚焦低空飞行试验与测试技术在产业发展中的核心定位 旨在精准把脉产业发展的“堵点”“卡点” [1] - 活动汇聚政产学研用各方力量 共有来自相关职能部门、科研机构及行业企业的300余位专家代表参与 [1] 核心成果与倡议 - 在闭门研讨会上 50余位核心代表围绕“构建中国低空运营安全规则试点”进行深度探讨 [1] - 会议最终形成《关于加快构建中国低空适航运营安全体系试点倡议书》 明确了五条核心判断并提出六大关键实施路径 [1] - 该倡议书旨在以规则与安全为核心驱动力推动低空经济扎实落地 后续将上报国家相关部门 [1] 论坛研讨内容 - 主论坛上 专家学者深入探讨了如何构建“技术研发—试飞验证—产业落地”的完整创新链条 [2] - 主题报告分享了低空装备技术创新趋势、工业软件赋能作用以及试飞体系建设与安全保障等核心议题 [2] - 活动设立了“试验测试”“设计制造”和“安全防护”三场针对性分论坛 [4] - “试验测试”分论坛聚焦验证体系与标准化路径 探讨了无人机适航性飞行试验方法、智慧测试场实践及模拟器应用 [4] - “设计制造”分论坛从固定翼无人机设计切入 延伸至智能芯片、可靠性技术、动力电池及eVTOL复材结构等研发关键环节 [4] - “安全防护”分论坛集中交流了无人机反制、声学探测、数字视网膜低空感知网、锂电池热失控检测等主动防护与监管协同技术 [5] 产业合作与创新实践 - 活动期间取得两项实质性合作成果 [4] - 广东省垂直起降飞行器制造创新中心与7家战略合作伙伴完成签约 将在技术研发、资源共享、场景应用等方面深化协同 [4] - “低空飞行装备安全设计与制造技术创新联盟”正式揭牌 该联盟将整合产业链资源致力于突破关键技术瓶颈并完善产业生态体系 [4] - 活动组织代表实地考察了深圳市龙华区的深思实验室三维多物理场耦合引导风洞 [5] - 该风洞为全球首个低空风洞 可高精度模拟城市峡谷风场、热岛效应、风切变等复杂环境 为飞行器安全边界划定提供科学依据 [5]

广东省低空经济发展规划 - 中共广东省委于12月8日发布了关于制定广东省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议 [1] - 规划建议提出，以高频次、低成本、高可靠、多场景低空飞行为牵引，培育低空经济新形态 [1] 政策支持与体系建设 - 规划建议深化改革以释放更多空域资源 [1] - 规划建议健全低空经济的法规标准、适航审定等支撑体系 [1] 重点发展领域与任务 - 重点推进建设覆盖全省的低空飞行基础设施和智能网联系统 [1] - 重点推进发展低空飞行器制造产业 [1] - 重点推进以城市物流和跨珠江口为重点，常态化开展低空飞行 [1]

文章核心观点 - 华设集团正将低空经济作为核心战略方向进行深度布局 通过成立专业子公司、建立战略合作及设立产业基金等方式 全面切入低空经济的规划建设、运营、装备研发制造等多个关键环节 [2] 战略合作与资本布局 - 2024年11月 公司与沃飞长空达成战略合作 共同打造低空飞行商业化运营整体解决方案及空地一体的新型交通网络 [2] - 公司通过设立的安徽华设蕴盛创业投资基金对相关项目进行了跟投 [2] 组织架构与业务聚焦 - 2025年3月 公司成立了专门的业务实体“华设低空科技集团” 以深度聚焦低空经济领域 [2] - 新集团业务深度拓展方向包括低空规划建设、运营及场景开发、装备研发制造、装备试验验证等领域 [2] - 相关团队及业务正按计划开展 [2]

行业战略定位与政策支持 - 发展低空经济是党中央作出的重要战略部署，近期《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出加快低空经济等战略性新兴产业集群发展 [3] - 在政策红利持续释放与技术创新加速突破的双重赋能下，低空经济正实现从概念探索向实践落地、从试点示范向规模化发展的关键跨越，成为极具增长潜力的新兴领域 [2] 行业发展优势与市场潜力 - 中国无人机制造起步早、发展快、竞争力强，消费级无人机占全球市场份额达70%左右 [3] - 超大规模市场优势拓展了低空应用场景，正由“传统通航、生产作业、飞行培训”等向“农林植保、文旅观光、物流配送、应急救援、载人出行”等多场景加速拓展 [3] - 低空经济作为新质生产力重要内容，涵盖客货运、作业飞行、应急救援、旅游休闲等四大类16个应用场景 [7] 当前面临的主要制约与挑战 - 低空空域资源尚未充分释放，起降场地、气象站等基础设施和通信、导航、监测等服务保障支撑仍显不足 [4] - 缺乏成熟可持续的商业模式 [4] - 随着低空飞行器数量几何级数增长，高密度、高频次飞行活动使得安全风险显著上升，现有安全监管能力难以有效应对 [4] - 当前存在顶层设计有待进一步完善、体制机制有待创新、技术与金融创新脱节等问题 [7] 发展建议与路径规划 - 需要更好统筹发展和安全，加强低空经济制度规则和基础设施建设，积极培育和拓展应用场景、形成可持续商业模式 [4] - 可根据不同应用场景特点选择区域开展试点探索 [5] - 生产作业公共服务等应用场景在技术和经济上相对较成熟，可在人口密度不高、安全风险较低的农田、山区、边境、海洋等区域扩大应用试点范围 [5] - 文旅活动可将低空飞行试点选择在风险较小的固定航线区域，同时积极开发无人机编队表演等新型消费场景 [5] - 载人出行和载物货运可优先选择按照陆地上现有的交通航线为交通路线、航线试点，待监管能力、城市管理水平较成熟时，再向城市人口密集区域拓展 [5] - 建议完善四位一体顶层规划，创新体制机制与法规政策，推动技术与金融创新协同 [7] - 建议开放低空空域，构建空天地一体化网络 [7] - 建议加大投资增建通航机场，实现2030年县县有通航、2036年乡乡有直升机起降点 [7] - 建议保障设备自主研发，培育专业飞行员队伍 [7] 具体应用领域与现状 - 通过多年试点，中国在航空应急救援领域成效显著，救援直升机从178架增至1600多架，注册无人机超300万架，通航机场达531个，形成航空服务保障网络 [6] - 发展低空经济意义重大，既是国民经济新引擎，还能提升应急救援能力、储备国防与民航飞行员、促进就业 [7] - 前沿智慧科技集团提出“百业上空间”方案，聚焦空间场景推动城市立体交通与低空经济融合发展，核心构想是对传统空轨进行“基因重组”，将轨道交通升级为移动商业综合体，构建“交通+X”新模式 [7] 技术支撑与区域发展 - 推动低空经济落地需依托低空智联与飞行服务平台建设，低空智联需整合通信、感知、导航定位及管控信息，实现合法安全飞行 [8] - 各地应基于自身禀赋发展低空经济，目前广东、沪苏浙等产业链完备、应用场景丰富的区域发展较好 [8] - 低空智联呈现通信融合、感知协同、服务平台化趋势，系统建设涉及多部门，商机集中在配套设备与应用场景领域 [8]

项目启动与目标 - 香港低空经济"监管沙盒X"于11月24日举行启动礼 旨在推动低空经济发展并探索创新应用场景[1] - "监管沙盒X"是进阶版试点项目 涵盖跨境路线和低空载人飞行器等技术复杂度较高的应用场景[3] - "X"代表扩展和增值 是升级版监管沙盒 旨在处理更复杂的场景如跨境低空无人机 可载人航空器和综合运营平台等[3] 项目进展与规划 - 3月启动的低空经济"监管沙盒"项目已陆续落地 为香港带来智慧动能和新景象[3] - 首批"监管沙盒"共有38个项目入选 已启动29个项目 内容涵盖紧急救援 物流配送 维修和安全检查 监测 低空基建设施等多个领域及不同应用场景[4] - 期望在2026年年底前草拟发展低空经济规划行动纲领 建构整个低空经济顶层设计的基建设施[3] 技术支持与合作 - 香港生产力促进局是特区政府"发展低空经济工作组"的"监管沙盒"技术合作伙伴[4] - 随着"监管沙盒X"聚焦于技术复杂度较高的应用场景 生产力局将继续以技术合作伙伴的角色 通过新材料 新能源 新交通管理系统等前瞻性技术领域的研发 协助业界提升技术水准与应用能力[4] - "监管沙盒X"将带来"更多""扩展"及"深度协作"的新元素 引领低空经济发展至全新高度[4]

公司业务与增长驱动 - 电池盒业务处于高速成长期，是业绩增长的主要驱动力 [1][2] - 新兴业务逐步落地，带动公司估值提升 [1][2] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为27.6亿元、33.9亿元、41.5亿元 [2] 液冷产品业务进展 - 液冷产品即将进入大批量生产阶段，包括浸没式液冷柜、CDU、液冷板、分水器 [1] - 获得一间台湾AI服务器厂商的浸没式液冷柜订单，产品预计2025年11月中旬开始分批交付 [1] - 通过另一间台湾AI服务器液冷系统厂商的分水器技术验证并获订单，首批产品预计2025年12月底前交付 [1] - 与福曼科技成立合资公司拓展AI服务器液冷系统业务，嘉兴工厂已具备小批量生产能力，预计2025年12月底达大批量生产水平 [1] 低空飞行与机器人业务 - 在低空飞行领域聚焦机体和旋翼系统，已与多家飞行汽车/eVTOL公司合作 [2] - 2024年7月与亿航智能签署战略协议并获得量产订单，深度参与适航认证 [2] - 在机器人领域聚焦一体化关节模组、电子皮肤等产品，已与智元机器人签订战略合作协议 [2] - 对特斯拉GEN 3机器人产品处于交样测试阶段 [2] 投资评级与估值 - 目标价由42港元提升至50港元，维持买入评级 [1][2] - 50港元目标价相当于2026年15.2倍预测市盈率 [1][2]

核心观点 - 公司在AI科技日上展示了其在智能驾驶、Robotaxi、机器人和低空飞行等领域的多项技术突破和量产计划 标志着其AI技术进入"涌现"阶段 [1][2] - 公司通过"一套模型、多维落地"的战略 将第二代VLA大模型作为核心技术底座 赋能多个智能终端产品并设定了明确的时间表 [2][3] - 公司在资本市场表现方面 其美股市值达到216.29亿元 已超过部分同业公司 并持续优化经营效率 [4] 智能驾驶技术进展 - 公司推出第二代VLA 这是其首个量产物理世界大模型 兼具动作生成、理解和推演能力 [2] - 基于第二代VLA的"小路NGP"功能 将复杂小路的平均接管里程提升13倍 [2] - 无导航自动辅助驾驶Super LCC+支持全球范围不依赖导航开启的人机共驾 [2] - 第二代VLA计划于2025年12月邀请先锋用户共创体验 2026年第一季度向Ultra车型全量推送 [2] - 大众汽车集团将成为除公司外的第二代VLA首发客户 公司图灵AI芯片获得大众定点 将用于2026年双方共同开发的两款智能电动产品 [2] Robotaxi业务规划 - 公司计划于2026年推出三款Robotaxi车型和具备L4级体验的有人驾驶Robo 面向全球市场支持个人和商用 [3] - Robotaxi配备两套硬件互为备份 搭载4颗图灵AI芯片 总算力达到3000TOPS [3] - 公司将开放Robotaxi SDK 与全球合作伙伴共建生态 高德成为其首个全球生态合作伙伴 [3] 机器人业务发展 - 公司发布全新一代机器人IRON 其智能化搭载3颗图灵AI芯片 有效算力达2250TOPS 并应用第二代VLA大模型构建"VLT+VLA+VLM"协同的高阶智能 [3] - 全新一代IRON行业首发应用全固态电池技术 电芯供应商正在选定 一家来自海外一家来自中国 [3] - 机器人将优先进入商业场景 提供导览、导购、导流等服务 [3] - 公司将开放机器人IRON的SDK 与全球开发者共建应用生态 宝钢将成为其生态合作伙伴 在工业巡检等领域探索应用 [3] 低空飞行领域进展 - 公司旗下小鹏汇天带来面向个人低空飞行的"陆地航母"和面向多人高效出行的全倾转混电飞行汽车A868 [4] - "陆地航母"已进入量产前夜 全球订单累计突破7000台 A868已进入飞行验证的关键阶段 [4] 行业定位与资本市场 - 公司被行业视为"最像特斯拉"的车企 其在物理AI、机器人、汽车等领域的科技和产品追求与特斯拉有相似之处 但部分产品推进速度更快 [4] - 截至11月4日美股收盘 公司美股市值为216.29亿元 已超过理想汽车和蔚来汽车 [4] - 公司持续优化经营效率 包括人力成本和行政管理等 并计划持续提升业务能力 [4]

行业核心观点 - 低空经济正加速融入生产生活各领域，日益成为推动经济增长、重塑社会服务模式的新动能 [1] - 低空经济前景广阔，但其发展面临应用场景普及、管理体系挑战以及传统空域管理模式适配性等难题 [1] - 低空经济作为新兴领域大有可为，作为造福民生福祉的新业态具有无限可能 [4] 行业发展现状与机遇 - 低空经济已融入多个领域，包括无人机送生鲜、植保机巡田、医疗机递送急救药等，丰富了消费场景与业态 [1] - 行业产业链条长，应用场景多，例如能源巡检、偏远地区物资输送、农业喷洒、低空旅游等 [3] - 低空技术能提升社会治理效能，在四川泸定地震救援中，无人机快速搭建通信网络、投送物资，发挥了重要作用 [3] 行业发展挑战 - 传统空域管理模式难以精准适配高频次、高密度、多元化飞行的新特点 [1] - 应用场景普及尚需时日，管理体系面临全新挑战 [1] - 行业发展仍处于初级阶段，尚未形成一套成熟且普遍适用的发展模式 [3] 行业安全与发展策略 - 安全是低空经济发展的基石，必须贯穿于规划、技术、运行、监管的全链条 [2] - 企业需强化安全保障体系，例如形成“冗余备份运行—安全迫降—开伞”的三级安全保障体系 [2] - 行业发展必须坚持因地制宜，各地应避免盲目跟风，需根据本地实际情况探寻适合的发展策略 [3] 行业未来展望 - 未来低空技术将使公共服务跨越地理限制，如紧急医疗物资配送、应急救援、无人机搭载AED等 [3] - 需统筹好发展与安全，稳步推进改革，低空经济终将迎来“腾飞” [4]