业绩经营情况 全年经营活动现金流2.33亿美元，自由现金流1.26亿美元。资本开支占销售收入比例升至5.97%，反映 公司为满足AI数据中心需求加大产能投入。 未来发展 公司预计2026年半导体市场将持平，但AI驱动的高端工艺需求强劲；数据中心业务工程资源成为瓶 颈，公司将选择性投入高回报项目。 2025财年全年营业收入达17.99亿美元，同比增长21.37%；归母净利润1.49亿美元，同比大幅增长 165.16%。全年毛利率为37.25%，营业利润率为10.85%。第四季度单季营收4.89亿美元，同比增长 17.81%，环比增长5.63%；净利润5250万美元，净利率达10.73%。当季毛利率提升至39.44%。 业务进展情况 增长主要受数据中心业务驱动。数据中心业务全年同比增长80%，半导体业务个位数增长，工业医疗业 务下降12%。第四季度数据中心电源解决方案需求持续旺盛，抵消了其他板块疲软。 财务状况 经济观察网先进能源工业(NASDAQ:AEIS)发布2025财年第四季度及全年业绩，全年营收与利润均创历 史新高，数据中心业务成为主要增长动力。 以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。 ...

财务数据和关键指标变化 - 公司2025年全年调整后税息折旧及摊销前利润为24亿美元，低于2024年的26亿美元，主要反映了部分出售三家业务权益后持股比例降低的影响，并包含了2.97亿美元的税收抵免（2024年为2.71亿美元）[17] - 剔除税收抵免以及收购和处置的影响后，2025年调整后税息折旧及摊销前利润为21亿美元，略高于2024年的20亿美元[17] - 公司2025年全年调整后运营资金为12亿美元，其中包含了1.61亿美元的净收益[17] - 公司工业板块全年调整后税息折旧及摊销前利润为13亿美元，高于去年的12亿美元，剔除收购、处置和税收优惠影响后，板块业绩同比增长10%[18] - 商业服务板块全年调整后税息折旧及摊销前利润为8.23亿美元，略低于去年的8.32亿美元，但在同店基础上同比增长约5%[18] - 基础设施服务板块全年调整后税息折旧及摊销前利润为4.36亿美元，低于去年的6.06亿美元，主要反映了出售海上石油服务穿梭油轮业务以及部分出售工作接入服务业务权益的影响[19] - 公司年末在集团层面拥有约26亿美元的备考流动性，包括去年向新的布鲁克菲尔德常青基金出售三家业务部分权益所获单位的公允价值[20] - 公司已完成约2.35亿美元的股票回购，平均价格约为每股26美元，并致力于完成2.5亿美元的回购计划[21] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Clarios（先进能源业务）**：自收购以来，其基础年化税息折旧及摊销前利润增长了40%或近7亿美元，并有望在未来5年实现类似增长[11]，业务正投资扩大先进电池制造产能，并受益于美国制造业税收抵免[12] - **Nielsen（受众测量业务）**：自收购以来已执行约8亿美元的成本节约，其中过去一年实现超2.5亿美元，使税息折旧及摊销前利润率提升超过350个基点[12]，近期完成两次再融资，结合债务偿还，将带来约9000万美元的年利息节省[13] - **DexKo**：尽管全年销量下滑，但全年税息折旧及摊销前利润实现低个位数增长，利润率保持在收购时的水平[14] - **Network（中东支付处理商）**：业绩符合预期，过去一年在升级核心技术平台、优化成本基础、改善电子商务产品及扩展数据分析、欺诈和忠诚度解决方案等增值服务方面取得进展[15] - **住宅抵押贷款保险业务**：受IFRS 17会计准则下收入确认时间影响，但新保险保费量有所增加，得益于新的抵押贷款保险产品[18] - **经销商软件和技术服务业务**：稳定的续约活动和商业举措在很大程度上抵消了客户流失的影响，但现代化举措的相关成本将持续影响2026年业绩[18] - **彩票服务业务**：近期商业订单的利润率改善和持续增长，被年内终端交付和硬件销售下滑所抵消，业务继续执行强劲的新商业机会管道[19] - **模块化建筑租赁服务业务**：受到活动水平和车队利用率下降的影响，但增值产品和服务的持续增长部分抵消了这一影响[19] 各个市场数据和关键指标变化 - **北美市场**：环境受益于利率放松、稳定的消费者支出和有韧性的劳动力市场，但某些终端市场的近期增长仍难以实现[10]，长期结构性趋势如产业回流、自动化和关键供应链重组正在形成[10] - **欧洲市场**：环境更具挑战性，一些周期性和工业终端市场（包括建筑和某些对资本支出更敏感的制造领域）活动放缓，客户决策缓慢[10]，但出现早期改善迹象，得到德国等国财政支出增加、能源价格稳定以及该地区大部分地方更宽松的货币政策支持[11] - **巴西市场**：首次公开募股市场似乎正在重新开放，利率可能已见顶[36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是寻找优秀企业，以合理价格收购，并通过运营计划提升业绩，历史上超过一半的价值创造来自对所持业务的改善[6] - 在无法依赖利率下降、廉价融资或估值扩张的环境下，卓越运营的方法比以往任何时候都更重要[7] - 公司的综合运营模式结合了投资能力和数十年的运营专长，并利用规模达1万亿美元的布鲁克菲尔德生态系统，这构成了其长期回报的基础并持续差异化其价值创造方法[8] - 去全球化和人工智能两大趋势正在加速对公司战略的需求，去全球化正在重塑供应链，美国制造业资本支出已从2020年的500亿美元增长至2025年的近2500亿美元[7] - 公司即将完成企业重组，成为一家新上市的单一公司，预计将改善交易流动性，使指数驱动的股票需求翻倍，并让全球投资者更容易投资[5] - 公司通过资本回收产生了超过20亿美元的收益，偿还了约10亿美元的公司借款，投资了7亿美元进行四项增长性收购，并以显著低于内在价值的价格回购了约2.35亿美元的股票[4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体经营环境保持相对稳定，尽管特定地区和行业面临挑战[10] - 公司对2026年持乐观态度，认为市场背景极具吸引力，价值主张依然强劲，股价虽比一年前上涨50%，但仍大幅低于持续增长的内在价值[9] - 公司拥有市场领先的必需品和服务提供商，支撑了现金流的持久性[9] - 信贷市场仍然相当有利，过去一年公司在各业务中完成了超过200亿美元的融资，延长了期限，改善了条款，并将再融资借款成本降低了超过50个基点[21] - 在终端市场条件较弱的领域，团队致力于保护利润率并加强现金生成，以便在条件改善时处于最佳位置[15] 其他重要信息 - 公司为Clarios申请的45X税收抵免已提交申报并正在处理中，管理层对获得资格充满信心，并为大部分抵免金额购买了保险作为后备[24][33] - 公司正在积极评估成熟资产的货币化机会，例如巴西的BRK业务和澳大利亚的La Trobe业务，其中BRK业务表现异常出色，实现两位数增长并近期赢得新特许权，La Trobe业务已从非银行模式成功转型为固定收益资产管理公司[36][37] - 公司更新了其正常程序发行人收购，并在8月进行了续期，拥有相当大的回购能力[39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Clarios的45X税收抵免及其对货币化的影响[23] - 管理层认为Clarios是一家非凡的业务，产生了大量自由现金流，45X抵免将进一步增加现金并用于再投资，公司拥有多种选择将收益返还股东，包括分红或货币化事件[23] - 税收抵免申报正在处理中，时间难以预测，但预计最终会收到现金，对于2024年的抵免，公司选择了现金返还而非可转让形式，目前不打算出售这些抵免[24][25] 问题: Scientific Games业务是否已过拐点，以及如何看待其增长与降杠杆的平衡[26][28] - 管理层对英国市场的成功推出感到高兴，并开始看到业务管道收益的体现，但仍需6-12个月收益才能完全实现，对业务持谨慎乐观态度[27] - 通过增长税息折旧及摊销前利润来降低杠杆是核心思路，该业务拥有稳定的合同收入和自由现金流，足以偿付现有债务，随着时间推移将自然去杠杆，同时增长是实现原始投资预期的关键杠杆[28][29] 问题: Clarios税收抵免保险合约的运作细节[32] - 公司为大部分抵免金额购买了保险，如果最终未从美国国税局获得付款，将通过保险索赔渠道获取，但目前对获得付款充满信心[33][34] 问题: 关于成熟资产（如BRK、La Trobe）的货币化环境及首次公开募股前景[35] - 全球货币化环境强劲，资本充足，公司定期评估投资组合，优先考虑已完成价值创造计划并能实现充分价值的业务，BRK和La Trobe均属此类，正在积极评估BRK的上市可能性，并对La Trobe的所有选项持开放态度[36][37][38] 问题: 关于股票回购计划的承诺[39] - 公司致力于完成2.5亿美元的回购计划，并在8月续期了正常程序发行人收购，拥有相当大的回购能力，将继续在股价大幅低于内在价值时进行机会性回购，同时平衡资本配置优先级[39] 问题: 关于CDK业务的运营更新[42] - 公司继续投资于现代化技术栈和产品方案，部分成本将持续至2026年，业务重点是通过推广新技术来提高采用率以稳定客户流失，续约活动强劲，包括赢得大型多站点经销商延期合同，超过一半的合同期限已达三年以上[43][44] 问题: 关于2026年的资本部署展望[45] - 回顾2025年是收购活跃的一年，公司以理想的价值收购了目标类型的业务，且早期表现强劲，进入2026年预计将保持这一势头，团队正在推进多个符合公司战略的激动人心的机会，预计将是非常活跃的一年[45]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025年全年调整后EBITDA为24亿美元，低于2024年的26亿美元，主要反映了部分业务权益出售后持股比例降低的影响，以及2.97亿美元的税收抵免（2024年为2.71亿美元）[16] - 剔除税收抵免及收购处置影响后，调整后EBITDA为21亿美元，略高于2024年的20亿美元[16] - 全年调整后EFO为12亿美元，其中包含1.61亿美元的净收益[16] - 公司通过资本回收产生超过20亿美元收益，偿还约10亿美元公司借款，投资7亿美元进行四项增长性收购，并以约26美元/股的平均价格回购了价值约2.35亿美元的股票[4][20] - 公司年末拥有约26亿美元的公司层面备考流动性，包括去年向Brookfield常青基金出售三项业务部分权益所获单位的公允价值[19] - 过去一年，公司各业务完成了超过200亿美元的融资，延长了期限，改善了条款，并将再融资借款成本降低了超过50个基点[20] 各条业务线数据和关键指标变化 - **工业板块**：全年调整后EBITDA为13亿美元，高于去年的12亿美元，剔除收购、处置及税收优惠影响后，业绩同比增长10%[16][17] - 先进能源业务表现强劲，得益于高利润电池的有利产品组合和强大的商业执行力[17] - 工程部件制造商业绩同比提升，尽管终端市场疲软，但通过利润率改善计划和商业行动得以支撑[17] - **商业服务板块**：全年调整后EBITDA为8.23亿美元，略低于去年的8.32亿美元，同店调整后EBITDA同比增长约5%[17] - 住宅抵押贷款保险业务受IFRS 17会计准则下收入确认延迟影响，但新保费量有所增长，得益于新产品扩大了市场[17] - 经销商软件和技术服务业务，稳定的续约活动和商业举措在很大程度上抵消了客户流失的影响，现代化举措相关成本将持续影响至2026年[17] - **基础设施服务板块**：全年调整后EBITDA为4.36亿美元，低于去年的6.06亿美元，主要反映了海上石油服务穿梭油轮业务的出售，以及今年早些时候出售工作接入服务业务部分权益带来的1400万美元影响[18] - 彩票服务业务利润率改善和新商业合同的持续上量，被年内较低的终端交付和硬件销售所抵消[18] - 模块化建筑租赁服务业务受到活动水平和车队利用率下降的影响，但增值产品和服务的持续增长部分抵消了这一影响[18] 各个市场数据和关键指标变化 - **北美市场**：环境受益于利率下降、消费者支出稳定和劳动力市场韧性，需求保持稳定，但部分终端市场短期增长仍难实现[10] - **欧洲市场**：环境更具挑战性，部分周期性和工业终端市场（包括建筑和某些对资本支出更敏感的制造领域）活动放缓，但已出现早期改善迹象，得到德国等国财政支出增加、能源价格稳定和更宽松的货币政策支持[10][11] - **中东市场**：支付处理商Network的表现符合预期，过去一年在技术平台升级、成本优化、电子商务产品改进以及数据分析、欺诈和忠诚度解决方案等增值服务扩展方面取得了有意义的运营改善[14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是寻找优秀企业，以合理价格收购，并通过运营计划提升业绩，历史上超过一半的价值创造来自对所持业务的改善[5] - 公司认为，在去全球化和人工智能重塑工业和基础服务业务的背景下，其结合投资能力与数十年运营专长的综合运营模式，以及依托万亿美元Brookfield生态系统的能力，是其价值创造方法的差异化优势[6][7] - 公司即将完成企业重组，成为一家新上市的单一公司，预计将改善交易流动性，使指数驱动的股票需求翻倍，并方便全球投资者投资[4][5] - 去全球化正在重塑供应链，企业需要重新思考采购、制造和分销策略，这需要资本和重大的变革管理专业知识，例如美国制造业资本支出已从2020年的500亿美元增长至2025年的近2500亿美元[6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体经营环境保持相对稳定，但不同地区和行业面临挑战[10] - 长期结构性趋势，如产业回流、自动化和关键供应链重新布局，正在因应不断变化的贸易政策和地缘政治不确定性而确立[10] - 公司对其业务前景感到兴奋，市场背景多年来最具吸引力，公司交易价格较一年前上涨50%，但仍大幅低于持续增长的资产净值，且公司拥有提供关键产品和服务的市场领导者，现金流具有韧性[8] - 公司资本充足、能力完备，在2026年将继续构建价值[9] - 在终端市场条件较弱的领域，团队致力于保护利润率并加强现金流生成，以便在条件改善时处于最佳位置[15] 其他重要信息 - 公司接近完成企业重组，已获得被收购单位和股东批准，待最终监管批准后将在未来几周内完成转换[5] - 在Clarios业务，自收购以来，其基础年化EBITDA增长了40%或近7亿美元，并有望在未来5年实现类似水平的增长[11] - 在Nielsen业务，自收购以来已执行约8亿美元的成本节约，其中过去一年实现超过2.5亿美元，使EBITDA利润率提高了超过350个基点[12] - 在DexKo业务，尽管全年整体销量下降，但全年EBITDA实现低个位数增长，利润率与收购时水平保持一致[13] - 在Scientific Games业务，英国市场数字服务产品已全面推出，市场启动成功，收益开始显现，但收益兑现通常需要6-12个月[26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Clarios业务，45X税收抵免是否会是公司更积极考虑变现该业务的转折点？[22] - Clarios是一家出色的全球冠军工业企业，目前产生大量自由现金流，45X税收抵免将进一步增加现金并用于再投资，公司对该业务有多种选择方案，包括分红或变现事件，如何向股东返还现金一直是公司的关注重点[22] 问题: 关于Clarios的45X税收抵免，何时能收到？是否会考虑向第三方出售抵免额度以提前获得现金？[23] - 公司已提交申报并正在处理中，对符合资格并获得抵免充满信心，但具体时间难以预测，对于2024年的抵免，公司选择了现金返还形式，目前不考虑出售抵免额度，预计将在适当时候从美国国税局获得现金[23][24] 问题: 关于Clarios，之前安排的保险合同如何运作？如果付款延迟，Clarios是否会在特定时间获得付款？[32] - 公司对符合45X税收抵免资格并最终获得付款有信心，鉴于政府的一些整体变化，公司为大部分抵免额度投保了保险，如果最终未从国税局获得付款，将通过保险索赔渠道解决，但目前相信会获得付款[33][34] 问题: 关于Scientific Games业务，第四季度收益环比改善，是否意味着业务已过拐点进入增长轨道？还是存在一次性因素？[25] - 英国市场启动成功，收益管道开始结晶化，该业务仍有相对强劲的管道，但收益兑现通常需要6-12个月，公司对业务保持非常积极的态度，但展望持谨慎乐观态度[26] 问题: 关于Scientific Games，本月出现信用评级下调，公司如何看待降低杠杆与追求增长之间的平衡？[27] - 增长EBITDA是降低整体杠杆水平的有效方式，公司收购该业务的核心理念是看好其市场地位和增长能力，增长是实现原始投资预期的关键杠杆，此外，该业务合同收入稳定，产生稳定的自由现金流，完全有能力偿付现有债务，随着时间的推移，业务将自然去杠杆化[28][29] 问题: 关于成熟资产（如BRK、La Trobe）的变现环境与前景，以及IPO市场环境如何？[35] - 全球变现环境总体强劲，资本充足，公司定期评估投资组合，优先考虑已完成价值创造计划并能实现充分合理价值的业务，BRK业务在巴西表现异常出色，实现两位数增长并赢得新特许权，目前似乎是上市的合适时机，La Trobe业务已成功转型为固定收益资产管理公司，估值溢价更高，在解决监管通知后资金流入强劲恢复，公司正重新与相关方接洽，所有选项都在考虑之中[36][37][38] 问题: 关于股票回购，已完成2.35亿美元（目标2.5亿美元），股价仍低于54美元的资产净值，今年是否会续期回购计划？[39] - 股价今年表现非常好，但仍低于公司认定的内在价值，公司致力于完成2.5亿美元的回购计划，已于8月续期正常程序发行人收购，并在该计划下仍有较大容量，在2.5亿美元计划之外，公司将一如既往地保持机会主义，在股价大幅低于内在价值时继续积极回购，同时平衡资本配置优先级，包括偿还公司贷款和投资业务进一步增长[39] 问题: 关于CDK业务的最新进展，特别是续约和新订单情况？[42] - 公司继续投资于现代化技术栈和产品方案，部分成本将持续至2026年，业务重点是新技术的采用和推广，这有助于稳定客户流失，续约活动强劲，包括赢得了一个大型多站点经销商续约，团队重点巩固客户关系并延长合同期限，目前超过一半的合同期限在三年以上，该业务市场地位和产品实力强大，长期前景看好[42][43] 问题: 关于资本部署，去年部署了约7亿美元，今年在利用有利市场环境方面，部署节奏如何展望？[44] - 回顾2025年是相当强劲的一年，公司能够以期望的价值收购了数家希望拥有的业务，且早期表现相当强劲，进入2026年，预计将延续这一势头，团队正在研究许多符合公司一贯投资策略的机会，预计将是非常活跃的一年[45]

昌平区产业发展战略与规划 - 昌平区作为北京市重点发展的平原新城和北京国际科创中心主承载区 将依托G6科创走廊和G45产业走廊集聚创新资源 以增强科技创新和产业发展的支撑能力 [1] - 昌平区将加快构建现代化产业集群 核心是做强医药健康、先进能源、先进制造三个主导产业 [1] - 昌平区已有3个千亿级主导产业集群 [1] 产业体系具体构成 - 在主导产业基础上 昌平区将壮大美丽健康、氢能、储能、能源互联网、医疗器械、机器人等新兴产业 [1] - 昌平区将前瞻布局脑科学与脑机接口、6G、细胞与基因治疗等未来产业 [1] 区域发展与城市建设 - 昌平区将统筹推进产城融合 加强城市更新 并实施第三轮回天行动计划 [1] - 昌平区将推进城乡融合 打造京北生态走廊 以提升新城承载力和宜居品质 [1]

文章核心观点 - 2025年成都市工业经济实现高速高质量增长 规上工业增加值同比增长7.0% 工业投资同比增长19.7% 高技术制造业投资增长23.4% 展现出强劲发展势头 [1] - 增长由多点迸发的新旧动能共同驱动 传统产业通过“智改数转”全面升级 人工智能、新型显示、商业航天等新兴产业形成新质生产力核心引擎 [1][5][10] - 通过“立园满园”优化产业空间布局 形成“3+22+N”园区体系 培育出电子信息、装备制造两大万亿级产业集群 以及11个千亿级重点产业链 集群竞争力全面提升 [12][15][16] - 以“进解优促”行动持续优化营商环境 通过高效服务、要素保障和政策支持 吸引重大项目落地并激发市场主体活力 成为工业投资增长19.7%的重要支撑 [17][19][20] 整体工业表现 - **工业增长指标亮眼**：2025年全市规上工业增加值同比增长7.0% 在全国GDP过两万亿城市中名列前茅 工业投资同比增长19.7% 高技术制造业投资增长23.4% [1] - **企业效益显著改善**：1—11月规模以上工业企业营业收入增长2.4% 利润总额增长15.7% 工业营收连续跨越3个千亿级台阶 [1] - **行业增长全面开花**：37个工业大类行业中25个实现增长 国有、外资、民营经济增加值增速分别为4.7%、16.5%、10.4% [1] - **重点产业链高速增长**：人工智能、新型材料等10条制造业产业链营收实现两位数增长 [1] 智能制造与数字化转型 - **转型覆盖率高居西部第一**：累计3979家规上工业企业完成“智改数转” 覆盖率77.47% 稳居西部第一 [5] - **数字化转型成果丰硕**：“两化”融合水平、数字化研发设计工具普及率、智能制造就绪率位列副省级城市前列 成为西部唯一同时斩获三项国家级数字化转型试点的城市 [5] - **智能工厂建设领先**：累计培育130家智能工厂、275个数字化车间 11家中试平台入选工信部重点培育名单 居副省级城市第二 [6] - **国家级标杆涌现**：成都飞机工业公司的先进航空装备柔性敏捷智能工厂入选2025年度全国仅15家的领航级智能工厂培育名单 [3] - **创新金融工具支持转型**：成都高新区“数智券+智造贷”及成德高端能源装备集群案例入选工信部2025年度制造业数字化转型典型园区案例 [5] 新兴产业发展与新质生产力 - **高技术制造业引领增长**：2025年规上高技术制造业增加值增长8.9% 大幅高于规上工业7.0%的平均水平 [10] - **人工智能产业爆发式增长**：2025年核心产业规模飙升至1500亿元 增速超39% 汇聚企业超1200家 5家跻身全国百强 产业稳居全国第一方阵 [10] - **新型显示产业实力雄厚**：京东方第8.6代AMOLED生产线项目总投资630亿元 为四川迄今最大单体工业项目 产业综合实力位居全国第三 汇聚2家国家级链主企业、10家国家专精特新小巨人、114家规上企业 [11] - **商业航天与先进能源动能澎湃**：星际荣耀火箭生产总部基地填补成都火箭总装空白 先进能源产业链前三季度营收1300亿元、增长13.1% [11] - **前沿创新成果不断涌现**：发布全球首款情感交互人形机器人“爱湫” 海艺互娱SeaArt跻身全球AI生图工具前五 华西医疗机器人研究院心血管介入手术机器人进入动物实验阶段 [7][10] 产业集群与园区建设 - **园区体系优化整合**：将90余个园区整合至51个 明确各园区主导产业不超3个 创新打造“3+22+N”园区体系 布局50个特色产业园 [15] - **产业集群集聚效应显著**：园区集聚规上企业1400余户 营收超5000亿元 新都高新区集聚航空航天上下游企业170余家 航空制造竞争力全国前三 70%成都地铁实现“新都造” [13][15] - **产业集群能级提升**：已培育形成电子信息、装备制造两大“万亿级”产业集群 人工智能、航空航天、软件和信息服务等11个“千亿级”重点产业链 [11][16] - **国家级集群认定领先**：2025年新获批3个国家级中小企业特色产业集群 数量居副省级城市第1位 国家级、省级先进制造业领域集群分别达17个、25个 [16] 营商环境与投资吸引力 - **工业投资成为核心拉动力量**：2025年实现第二产业投资增长20.0% 其中工业投资增长19.7% 全年995个重点项目完成投资3809.8亿元 超年度计划12.6个百分点 [17] - **政企服务高效精准**：常态化开展“进解优促”工作 累计走访企业超18万户 解决诉求超4.4万件 满意率超95% 24小时政企微信群覆盖7500余户重点企业 [19] - **要素保障全面有力**：设立千亿级未来产业基金 推出“蓉易贷”等金融产品累计放款超950亿元 工业用地“标准地”出让 工程建设项目最短20个工作日办结 [19] - **政策支持激发活力**：营商环境政策7次迭代 推出近1000项改革措施 2025年兑现惠企资金141.18亿元 惠及94.05万户次 涉企执法“一码检查”让重点领域检查频次下降60% 满意率超99.8% [19]

核心观点 - 昌平区正通过统筹区域优势与产业创新，全力推动平原新城高质量发展，目标是打造科教引领、宜业宜居的国际一流现代化新城 [1] 产业发展与集群构建 - 沿京藏高速构建G6科创走廊，推动15个创新园区梯次布局 [1] - 沿京承高速构建G45产业走廊，推动央企和大中小企业融通发展 [1] - 生命谷将加快重大创新成果转化，实现生命园三期建成创新型产业社区 [1] - 能源谷将深入落实央企加快建设未来科学城行动方案，导入更多优质资源项目 [1] - 沙河高教园提速公共服务区建设，着力建好未来大学科技园和各高校产业园 [1] - 清华南口国重基地实现三年整体建成目标，将整建制入驻并推动成果转化 [1] - 北大产教研融合创新中心加快首批10个全国重点实验室示范入驻 [1] - 全区将制定实施新一轮主导产业行动计划，布局"人工智能+"产业 [2] - 做优做强医药健康、先进能源、先进制造3个千亿级产业集群 [2] - 发展壮大美丽健康、医疗器械、机器人、氢能、储能、能源互联网等百亿级新兴产业集群 [2] - 力争合成生物制造产业收入今年突破百亿元 [2] - 出台未来产业培育三年行动方案，加速布局脑科学与脑机接口、6G等未来产业新赛道，全力建设未来产业先导区 [2] 城市建设与区域发展 - 全力保障重点轨道交通和主干道路建设，完善园区路网和市政配套 [2] - 服务保利未来大都汇·时光里、华润未来城市等商业项目开业 [2] - 整体推进昌平新城开发建设和永安古城城市更新 [2] - 发布实施第三轮回天行动计划，推进89个年度重点项目 [2] - 依托北中轴延长线和花园城市建设，打造京北生态走廊 [2] - 谋划实施环十三陵水库周边整体提升、温榆河生态休闲绿道等项目 [2] - 推动京藏、京新高速沿线环境风貌提升 [2] - 突出抓好城乡融合，推进"百千工程"连片建设，拓展文旅农商体融合发展 [2] 公共服务与民生保障 - 全力办好今年36项民生实事 [3] - 高标准完成全国公共就业服务能力提升示范项目 [3] - 统筹推进好房子、好小区、好社区、好城区建设 [3] - 推动优质公共服务精准供给、均衡布局，加快北师大直属生命园学校等一批名校建设 [3] - 推进高水平综合医院项目落地 [3] - 发挥国家示范项目带动作用，优化"小小孩、老老人"服务保障"昌平模式" [3]

文章核心观点 - 青白江区凭借其独特的陆港枢纽优势 主动服务国家战略 以高水平开放推动高质量发展 在“十四五”期间取得了显著的经济与社会发展成就 并确立了以“世界级陆港枢纽、现代化新兴城区”为总体定位 以“枢纽立区、制造强区、科创兴区、优商活区”为战略牵引的发展路径 为“十五五”期间实现更高水平发展奠定了坚实基础 [9][10][12] 战略定位与发展成就 - 青白江区主动服务国家战略 在国家赋予四川“建设新时代战略大后方”的使命中 凭借陆港枢纽优势占据重要战略地位 [10] - “十四五”期间 地区生产总值连续跨越两个百亿级台阶 年均增长保持在5.7%以上 2025年地区生产总值达767亿元 增长7% 增速位居全市前列 [11][13] - 连续五年获评全省县域经济发展先进县（市、区） 并多次入选全国综合实力、绿色发展、投资潜力、科技创新百强区榜单 成功获批国家级经济技术开发区 [11] 枢纽建设与开放经济 - “十四五”期间 从青白江始发的成都国际班列开行超3.6万列 规模稳居全国前列 构建起联通全球超百城的国际物流大动脉 [9] - 形成西进欧洲、北上蒙俄、东联日韩、南拓东盟的国际班列网络 构建高效畅达的全球陆海货运配送体系 [10] - 2025年深入推进自贸试验区集成改革 形成首创性制度创新案例10项 其中“跨洲际亚蓉欧大通道国际联运新机制”成功入选全国自贸试验区“最佳实践案例” [14] 产业发展与结构优化 - 坚持“强二、优三、提一、培新”的产业发展思路 构建以现代物流、新型材料、先进能源、装备制造为主导的现代化产业体系 先进制造业占规上工业产值比重高达96.7% [10] - “十四五”期间 全区签约引进福融新材料等高能级项目502个 开工建设天马轴承等重大项目314个 竣工投运玉湖冷链等优质项目354个 [13] - 大力培育现代服务业龙头企业 营收超10亿元的服务业企业达53家 获评首批“全国县域商业领跑县” 形成现代服务业与先进制造业双轮驱动格局 [13] 科技创新与改革赋能 - 以重汽成商、天马轴承等龙头企业引领数智转型 以环科院西南中试产业基地、文澜智谷中试产业基地为代表的新材料领域加速技术突破 [13] - 2025年出台《强园区促开放优化营商环境100条新政》 启动运行全省首个深度融合陆港特色的县域外汇服务直联点 [14] - 通过深化“高效办成一件事”改革 创新“无感智办”模式 政务服务平均压减企业群众跑动次数85% 涉企审批提速70%以上 232项服务事项实现“园区事、园区办” [14] 民生改善与社会发展 - 2025年新打造投用市民驿站5个 提供便民服务、休闲娱乐、文化阅读与社群互动等多功能便利 [15] - 创新实施“家门口微民生”服务行动 策划实施涵盖为老服务、儿童关爱、社区便民等领域的服务项目149个 惠及群众达155万人次 [15] - “十四五”期间 新改建道路30余条 新增大同红光体育公园等基本公共服务设施112处 完成老旧小区改造64个、惠及居民4600余户 引进树德中学、华西二院等优质资源 新增学位16320个 3所医院晋级国家“三甲”医院 [16]

政策核心机制 - 成都市青羊区宣布实施“先拨后股”支持科技成果转化试点办法 设立总规模1亿元人民币的“先拨”资金池 通过创新财政资金使用方式引导社会资本投入 促进科技成果从实验室走向生产线[1] - “先拨后股”是一种创新型财政支持模式 遵循“风险共担、全周期支持、资金循环、宽容失败”原则 通过分阶段投入财政资金支持初创科技企业成长并实现成果转化[1] 支持行业与项目来源 - 政策重点支持航空航天、装备制造、电子信息及人工智能、低空经济、新型材料、先进能源、脑机接口等新兴产业和未来产业领域[3] - 支持项目来源广泛 包括“科创天府·智汇蓉城”等品牌活动对接项目 “蓉漂”等人才计划创业项目 国家及天府实验室等重大创新平台成果转化项目 中试平台孵化项目 全国颠覆性技术创新大赛等获奖项目 产业链链主及隐形冠军企业孵化的上下游项目 顶尖投资机构推荐项目 以及国家省市重大科技计划产出成果等[3] 资金规模与管理 - “先拨”资金池总规模为1亿元人民币 用于“先拨”阶段的资金支持 每年财政预算安排不低于2500万元人民币[3] - 资金池按照“政府主导、市场化运作、闭环管理”原则实行专账管理[3] - 单个项目支持金额一般不超过500万元人民币 特别重点项目支持金额不超过2000万元人民币[3]

成都重产基金概况与运作模式 - 作为成都产业投资的“国家队”，成都重产基金已构建规模超640亿元的母子基金群 [1] - 基金通过“投大投招投重”的专业化运作，紧扣“链主思维”，成功推动京东方B16、中创新航等百亿级项目落地 [1] - 基金采用“母基金+子基金”模式精准覆盖各区（市）县，形成“一区一主业”格局 [1] 基金投资成效与产业布局 - 基金招引项目总投资近2100亿元 [1] - 基金成功助力成都打造“世界柔谷”和首个百亿级动力电池龙头企业 [1] - 基金在新都投资航发成发，在金牛引入联合飞机，在双流领投星际荣耀，在崇州支持国星宇航，构建贯穿南北的航空航天产业带 [1] - 基金还布局人形机器人、集成电路测试等未来与补链领域，推动产业从“点状分布”向“链式集聚”升级 [1] 未来投资方向与战略 - 下一步，成都重产基金将围绕商业航天、先进核能等未来产业进行布局 [2] - 基金将继续在电子信息、先进能源等优势产业挖掘更多“镇园之宝”和“链主龙头” [2] - 基金致力于推动优质项目落地，助力高质量发展 [2]

公司近期荣誉与市场认可 - 2026年开年获得三项行业奖项 包括母基金研究中心2025最佳政府引导基金（地市及区县级）TOP60第十名 钛媒体创投家先锋榜大健康领域Top20 投中信息2025年度最佳国资投资机构TOP100 体现了市场及媒体对公司以科技金融推动创新和区域经济发展成效的肯定 [1] 区域产业背景与公司定位 - 昌平区正全面推进“两谷一园”建设 加速建设具有全球领先水平的医药健康产业核心“生命谷” [3] - 区域聚焦科创金融示范区建设 率先建立政府性投资基金管理体系 成立“未来科创金融智库”和“昌平未来创投联盟（CFIA）” [3] - 昌平区政府性投资母基金群规模已达560亿元 科技产业基金群规模超过1500亿元 构建了全周期、多层次的资本支持体系 [3] - 公司是昌平区政府全资设立的产业生态投资运营平台 通过政府引导、企业主体、市场运作的方式服务于区域高精尖产业引入及升级 [3] 公司投资业务布局与成果 - 自2016年起围绕昌平区高新科技产业及投资基金业务进行规划和部署 [3] - 已合作君联资本、道远资本、华盖资本、水木创投等市场化投资基金50余支 [3] - 直接或间接投资项目1100余个 其中40余家企业已登陆资本市场 [3] - 2025年底联合中银资产、北京科创基金发起设立北京生命谷中瀛幼麟创投基金 聚焦生物医药、医疗器械、合成生物学、生命科学上游领域投资 助推“生命谷”建设 [3] - 2020年设立知衡直投基金 重点关注医药健康及信息技术、先进制造、能源科技的中早期项目 目前已布局炎明生物、华辉安健、图湃医疗等19个医药健康项目 [4] - 2025年先后设立北京未来科学城先进能源和智能制造产业股权投资基金、昌科知衡数智（北京）创业投资基金 针对先进能源、智能制造等领域展开布局 [4] - 通过母基金及直投基金已投资帕西尼、镁伽、松延动力、春风化雨、美克生、易加三维、宿迁时代等领军企业 [4] 公司生态服务体系与模式 - 公司不仅提供资金 更在产业空间供给、多元投后服务、产业资源整合链接、行业趋势判断等方面创建生态 [4] - 管理运营中关村生命科学园、国际医疗器械城、生命谷国际精准医学产业园等多个主题园区 [4] - 打造了合成生物制造转化加速中心、国际精准医学创新中心/加速中心、医疗器械CMO平台、昌科医学检验实验室等特色服务平台 [4] - 不定期举办各类产业加速活动 通过“基金+基地+平台”的多维联动 创新搭建了综合服务新模式 [4] 公司未来发展战略 - 未来将持续发挥自身优势 在产业空间供给、多元投后服务、产业资源整合链接等多方面打造高效投资生态圈 [5] - 以平台和集群为纽带 拉动区域资源流动 加速创新型企业发展 为昌平区域经济产业发展提供资本助力 [5]