市场表现 - 青山纸业高开5.74% 实现9天6板涨停记录 [1] - 首开股份高开9.07% 达成8天7板涨停 属于机器人概念股 [1] - 百利科技高开2.21% 实现4天2板涨停 属于机器人概念股 [1] - 苏宁环球高开3.93% 实现4连板涨停 属于房地产板块 [1] - 淳中科技高开4.77% 实现4连板涨停 属于液冷服务器概念股 [1] - 科华数据低开0.06% 实现6天3板涨停 属于液冷服务器概念股 [1] - 必得科技高开3.90% 实现6天4板涨停 属于高铁板块 [1] - 景旺电子平开 实现3连板涨停 属于PCB概念股 [1] - 方正科技高开2.21% 实现6天3板涨停 属于PCB概念股 [1] - 东珠生态竞价涨停 实现3连板涨停 属于并购重组概念 [1] - 新炬网络低开1.60% 实现3连板涨停 属于甲骨文概念股 [1] 板块热度 - 机器人概念板块出现多只涨停股 包括首开股份8天7板及百利科技4天2板 [1] - 液冷服务器概念板块表现活跃 淳中科技实现4连板且科华数据6天3板 [1] - 房地产板块热度持续 苏宁环球实现4连板涨停 [1] - PCB概念板块维持强势 景旺电子3连板且方正科技6天3板 [1] - 高铁板块表现突出 必得科技实现6天4板涨停 [1] - 并购重组概念受市场关注 东珠生态实现3连板竞价涨停 [1] - 甲骨文概念股出现分化 新炬网络实现3连板但低开1.60% [1]

并购重组市场政策与数据 - 证监会于2024年9月24日发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》推动市场活跃度提升 [1] - 自意见发布至2024年8月31日 A股市场首次披露重大并购重组交易163起 同比增长117.3% [1] - 同期并购交易总金额达4724.78亿元 同比增长172.9% 部分未公开交易可能使实际增幅更高 [1] 行业论坛活动安排 - 时代传媒集团联合时代财经APP及时代商业研究院将于2025年9月5日在苏州大学举办上市公司高质量发展论坛 [1] - 论坛以"博弈并购 豹变未来——价值重构下的并购新机遇"为主题 聚焦并购市场新机遇 [1] - 活动将邀请数十位学者、机构专家及上市公司董秘探讨技术迭代与市场竞争等多重考验 [2] 并购战略转型需求 - 并购重组已成为企业整合资源、跨界发展及应对周期波动的重要战略手段 [2] - 企业面临政策调整、合规风险升级及估值博弈等挑战 需平衡跨境并购中的扩张与合规需求 [4] - 论坛将邀请律所律师、券商并购负责人等解读政策并分享实战经验 提供战略规划到落地的全方位指导 [4] 论坛背景与影响力 - "并购影响力·时代中国行"论坛历经六年发展 覆盖全国重点城市并吸引大量上市公司高管参与 [4] - 选择苏州举办体现对当地经济活力的认可 紧扣当前政策红利与产业需求搭建对话平台 [4] - 活动旨在通过行业智慧分享帮助参与者洞悉并购发展趋势 共同构建价值重构下的新图景 [4]

核心观点 - 安徽省通过政策支持和培训活动大力推动企业并购重组 2025年上半年全省并购交易达125起 规模1069亿元 同比增长27%和674% [1][2] 政策支持 - 省级层面率先出台《支持企业开展并购重组的指导意见》及专项政策 通过出政策、建机制、育生态等方式形成省市县合力 [2] - 组建工作专班并成立省并购联合会 摸排潜在并购企业165家、拟引资企业215家 筛选优质中介40家、金融机构41家 [2] 培训活动 - "并购大讲堂江淮行"系列培训全面启动 首站合肥专场聚焦并购重组主题 邀请业内专家授课 [1] - 培训内容涵盖并购招商机遇、关键点解析及资本创新运营等实务课程 150余名地方政府干部与企业负责人参与 [1] - 计划举办"1+6+16"系列培训 包括1个专题课程、6期高端培训和16市巡回讲堂 [2] 并购成效 - 并购重组被定位为资源优化配置和增强企业活力的重要手段 促进科技-产业-金融良性循环 [1] - 将持续搭建一站式服务平台 通过路演沙龙撮合交易助力产业高质量发展 [2]

7月金股组合 - 滨江集团(002244 SZ)、顺丰控股(002352 SZ)、极兔速递-W(1519 HK)、卫星化学(002648 SZ)、安集科技(688019 SH)、海优新材(688680 SH)、合锻智能(603011 SH)、黄山旅游(600054 SH)、胜宏科技(300476 SZ)、南亚新材(688519 SH)被列入7月重点推荐标的 [1] 宏观经济 - 6月人民币双边汇率保持渐进升值，多边汇率继续走弱，有助于增强出口产品竞争力但需警惕国际关注 [2][6] - 银行结售汇连续第四个月顺差且规模逐月扩大，5-6月市场即期结汇意愿和购汇动机齐降 [6] - 6月货物贸易收付款顺差环比扩大并创历史同期新高，成为跨境资金流动稳定器 [6] - 中美GDP统计方法差异：美国以支出法为核心，中国以生产法为核心，数据来源和发布特点存在显著不同 [7][8][9][10] 策略研究 - A股并购重组市场呈现"频率高、主体多、领域广"特点，本期披露并购事件66起，交易金额达5233 44亿元 [2][12] - 机械、基础化工、电子设备、电气设备、汽车零配件板块成为并购活跃主力 [12] - 民营企业与地方国企主导横向整合与战略合作，监管政策优化推动结构性重组上升 [12] 电力设备 - 我国核聚变技术经过60年积累已具备工程化基础，CRAFT项目将于2025年建成投产 [13][14][15] - 美国计划2030年示范堆落地，私营公司Helion、CFS获科技巨头投资并设2030商用目标 [15] - 光伏HIBC电池效率达27 81%，接近晶硅理论极限，七部委明确将核聚变列为未来能源发展方向 [13] 国防军工 - 菲利华开发第二代超低损耗石英电子布，直接对标日本信越化学，已启动大规模扩产计划 [17][18] - 英伟达Rubin平台将采用PCB背板取代铜缆，预计2024-2029年服务器PCB市场规模CAGR达12% [17] - 公司推出股权激励计划，授予168 81万股(占总股本0 32%)，解锁条件为2025-2027年净利润累计增长≥25%/56%/95% [19] 市场表现 - 上证综指收报3593 66点(-0 33%)，深证成指11168 14点(-0 22%)，创业板指2340 06点(-0 23%) [4] - 电子(+1 37%)、计算机(+1 26%)领涨，建筑装饰(-2 06%)、建筑材料(-1 69%)跌幅居前 [5]

并购重组终止情况 - 截至7月23日，今年以来已有34家公司并购重组终止 [1] - 7月以来已有5家公司宣布重组告吹 [2] - 市场环境生变、交易双方核心条款未达成一致、交易价格及支付方式存在分歧是导致重组失败的主要因素 [1] 监管关注重点 - 交易所问询重点包括交易定价公允性、业务协同性、标的公司可持续经营能力 [1] - 深交所要求烽火电子说明标的资产长岭科技未来业绩下滑风险、收购目的及协同效应实现问题 [1] - 上交所就海航控股收购天羽飞训事项询问应收账款回收风险、盈利能力、业务独立性等核心问题 [1] 典型案例分析 - 鸿铭股份终止收购驰速自动化83%股权，因双方未能就最终方案达成一致 [2] - 海航控股拟以7.99亿元现金收购天羽飞训100%股权构成重大资产重组 [1] - 烽火电子11.47亿元并购长岭科技事项受到监管问询 [1] 公司后续策略 - 宁波富达终止收购晶鑫材料后表示将继续通过投资并购实现转型发展 [2] - 部分公司表达继续推进并购决心，聚焦新材料、新基建、新能源等战略性新兴产业 [2]

并购重组市场活跃度提升 - 自"并购六条"发布以来，全市场新增披露重大资产重组项目已达200单，交易活跃度显著提升 [1] - 科创板今年以来新增披露并购交易54单，包含发股/可转债类16单，现金重大类6单，合计占比达到四成 [1] 支付方式多元化 - 支付方式多元化成为本轮并购重组的突出特征，多家公司运用股份、定向可转债、定增募资、并购贷款、并购基金等方式实施并购 [1] - 多元化支付工具的创新应用有效激活了相关参与主体的并购活力 [1] 高质量产业并购趋势 - 上市公司以高质量产业并购为主线，向新质生产力聚焦 [1] - 一批标志性案例涌现，标志着并购市场活跃度再上新台阶，助力上市公司驶入高质量发展"快车道" [1]

大会概况 - 辽宁省将于2025年7月2-3日在沈阳举办"2025创投辽宁发展大会"，主题为"科技向新·资本向实·产业向强"，旨在搭建投资机构与辽宁产业融合的对接平台[1][12] - 大会由辽宁省人民政府主办，辽宁省地方金融管理局、科技厅、工信厅联合承办，协办单位包括辽宁金控集团和中天证券[3][12] - 活动将汇聚政府领导、科研专家、证券机构、顶尖投资机构及科创企业，聚焦创投赋能科技创新、耐心资本培育等议题[3][12] 核心议程 - **主论坛**：包含4场主旨演讲（资本市场功能、硬科技投资、PE新趋势等）和4场主题推介（创投品牌建设、科技优势发挥、专精特新支持、产业基金情况）[16] - **平行路演**：分三大专场——高端制造/电子信息（含AI行业报告发布）、新能源/低空经济、并购重组，共展示30+企业项目[7][16][17] - **实地考察**：7月3日组织投资机构走访沈阳（智能制造）、大连（新能源/生物医药）、本溪（生物医药）、营口（新材料）四地优质企业[9][19][20] 重要成果 - 发布"投中榜·2025辽宁科创先锋企业TOP30"榜单，基于科技创新力、市场竞争力、成长性等维度遴选30家有融资需求的企业[5][16] - 举行辽宁创业投资之家启动仪式及签约仪式，促进资本与项目深度对接[16] 产业背景 - 辽宁正推动高端制造、新能源、生物医药等战略性新兴产业发展，已诞生一批高"含绿量""含新量"的"国之重器"[13] - 省内产业基础雄厚，科研院所密集，智能制造、新材料等领域存在显著投资机遇[12][13] 活动亮点 - 榜单发布树立行业标杆，引导资本精准配置[5] - 路演覆盖高端制造、低空经济等前沿领域，实现项目与资本高效匹配[7] - 实地考察强化产业链资源对接，推动区域协同发展[9]

报告导读 - 主题交易热度维持平稳，日均成交额4.32亿元，日均换手率3.35%，结构切换加速 [1] - 稳定币与PCB主题领涨，新消费/创新药/稀土永磁主题回调 [1] - 看好科技类主题再次布局机会，推荐数字货币/AI智能体/内需消费/并购重组 [1] 主题一：数字货币 - 2025陆家嘴论坛提出设立数字人民币国际运营中心，跨境支付通上线便利陆港经贸往来 [2] - 中国香港、美国通过稳定币相关法律规范，稳定币适用于跨境支付场景，有望成为企业跨境结算降本增效途径 [2] - 稳定币是现实世界资产代币化（RWA）重要载体，可能成为优质企业跨境融资新方式 [2] - 推荐区块链、跨境清算系统等底层技术供应商，以及具备牌照优势的第三方支付机构和数字安全协议服务商 [2] 主题二：AI智能体 - 字节跳动、阿里、百度密集发布智能体产品，AI智能体公司Manus开放普通用户注册 [2] - AI智能体是端到端完整解决方案，核心功能包括感知/决策/执行能力，将提升大模型数据调用量并加速垂类应用落地 [2] - AI智能体成为AI应用商业化关键催化，有望拉升算力需求曲线 [2] - 推荐具备资本开支与用户优势的互联网大厂，以及受益算力需求提升的AIDC和国产算力产业链 [2] 主题三：内需消费 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发文件强调扩大社会保障覆盖面，提高基本公共服务质效 [3] - 国务院推动大宗消费更新升级，激发服务消费潜力，放大新兴消费带动效应 [3] - 推荐教育/育儿/养老等服务消费，国牌化妆品/IP潮玩/宠物等新兴消费 [3] 主题四：并购重组 - 证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》，深化资本市场制度改革 [3] - 2025年以来上市公司筹划重大资产重组数量是2024年同期的3.3倍，已实施完成交易金额超2000亿元，是2024年同期的11.6倍 [3] - 推荐半导体、高端装备等战略新兴产业优质资产重组，能源资源和公共服务等领域专业化整合 [3]

市场整体表现 - 三大指数涨跌互现 沪指涨幅0.00% 深成指下跌0.08% 创业板指下跌0.33% 大小指数走势分化显著[3] - 微盘股指数表现强势 涨幅超2%并创历史新高 反映资金对小盘股高弹性标的的偏好[4] - 沪深两市成交额较前一交易日明显缩量 显示市场观望情绪浓厚 买卖双方分歧较大[5] 板块表现分析 涨幅居前板块 - 港口板块受外贸数据改善及物流政策支持推动 业务量有望持续增长[7] - ST板块因资产重组/摘帽预期吸引高风险偏好资金[7] - 并购重组板块受企业整合预期驱动[7] - 食品板块受益于消费市场回暖 居民食品饮料需求增加[7] 跌幅居前板块 - 人形机器人板块因前期涨幅过大面临获利回吐[8] - 小金属板块受国际大宗商品价格波动及供需变化影响[8] - 白酒板块受消费需求未完全恢复及估值分歧拖累[8] - 保险板块与债券市场走势及行业经营数据关联度较高[8] 结构性机会展望 - 新能源/数字经济等政策支持领域具备投资价值[10] - 消费/医药板块中业绩稳定且估值合理的个股值得关注[10]

军工行业 - 海特高新首板涨停10.01%，上涨逻辑为军工+氮化镓 [3] - 四创电子首板涨停10.02%，上涨逻辑为军工+低空经济 [3] - 烽火电子首板涨停9.99%，上涨逻辑为军工+低空经济 [3] - 国睿科技首板涨停10.00%，上涨逻辑为军工 [3] - 国科天成首板涨停20.00%，上涨逻辑为军工 [3] - 晟楠科技上涨12.73%，上涨逻辑为军工 [4] 并购重组 - 综艺股份7天6板涨停10.06%，上涨逻辑为并购重组 [5] - 滨海能源4天4板涨停9.99%，上涨逻辑为并购重组 [5] - 慧博云通3天3板涨停20.00%，上涨逻辑为并购重组 [5] - 鸿铭股份首板涨停20.00%，上涨逻辑为并购重组 [5] - 希荻微上涨13.01%，上涨逻辑为并购重组 [5] - 证监会发布新规鼓励私募基金参与上市公司并购重组 [4] 机器人 - 银河电子首板涨停9.96%，上涨逻辑为机器人 [3] - 新铝时代上涨10.70%，上涨逻辑为机器人+并购重组 [5] - 东贝集团首板涨停10.03%，上涨逻辑为机器人 [13] - 华研精机上涨15.22%，上涨逻辑为机器人 [13] - 《CMG世界机器人大赛·系列赛》机甲格斗擂台赛将于5月25日在杭州举行 [12] 智能驾驶 - 亚世光电首板涨停9.99%，上涨逻辑为智能驾驶 [9] - 万通智控上涨14.78%，上涨逻辑为智能驾驶 [10] - 百度萝卜快跑覆盖全球15座城市，部署超1000辆无人车 [8] AI应用 - 盛视科技4天2板涨停10.02%，上涨逻辑为算力+AI [11] - 东珠生态首板涨停10.00%，上涨逻辑为参股AI企业 [11] - 昆仑万维上涨11.96%，上涨逻辑为算力芯片+智能体 [11] - 昆仑万维发布天工超级智能体，支持多模态内容生成 [10] 数据中心与算力 - 万控智造首板涨停9.97%，上涨逻辑为数据中心机柜 [7] - 鸿博股份首板涨停10.03%，上涨逻辑为算力 [7] 高铁轨交 - 晋西车轴首板涨停10.00%，上涨逻辑为高铁 [15] - 中印尼将共同推动雅万高铁等重大项目 [14] 其他行业 - 通达电气2天2板涨停10.02%，上涨逻辑为网约车 [9] - 尚纬股份首板涨停9.96%，上涨逻辑为核电+高铁 [15] - 棕榈股份4天4板涨停9.85%，上涨逻辑为预期重组 [15] - 浪莎股份4天4板涨停10.01%，上涨逻辑为纺织 [15] - 三生国健4天4板涨停20.00%，上涨逻辑为创新药 [17] - 莱绅通灵3天3板涨停10.02%，上涨逻辑为黄金珠宝 [17]