行情回顾 - 上周（12月22日-12月26日）新能源汽车指数（885431.TI）周内上涨4.1%，跑赢沪深300指数2.15% [1] - 汽车相关板块中，电机Ⅲ指数（884085.TI）表现最好，周涨幅为6.62% [1] - 新能源车电池相关板块中，锂电池指数（884309.TI）表现最好，周涨幅为5.55% [1] 上市公司股价 - 新能源整车板块主要上市公司上周收盘价包括：比亚迪100.01元、赛力斯120.67元、长安汽车11.99元、长城汽车22.78元、江淮汽车48.92元 [3] - 电机板块主要上市公司上周收盘价包括：卧龙电驱46.49元、汇川技术73.3元、方正电机13.68元 [4] - 汽车零部件板块主要上市公司上周收盘价包括：拓普集团71.29元、福耀玻璃63.71元、均胜电子30.18元 [5] - 锂电池板块主要上市公司上周收盘价包括：宁德时代374.43元、亿纬锂能71.8元、国轩高科40.08元 [7] - 上游材料及设备板块主要上市公司上周收盘价包括：天赐材料45.74元、赣锋锂业68.57元、华友钴业66.0元、阳光电源181.08元 [9][11] 产业链原材料价格 - 锂：截至12月26日，电池级氢氧化锂平均报价为107,600元/吨，较12月19日上涨13,500元/吨 [12] - 钴：截至12月26日，电池级硫酸钴平均报价为92,500元/吨，较12月19日持平 [14] - 镍：截至12月26日，电池级硫酸镍平均报价为26,900元/吨，较12月19日下跌650元/吨 [16] - 正极材料：截至12月26日，磷酸铁锂市场报价为45,100元/吨，较12月19日上涨6,000元/吨 [18] - 三元前驱体：截至12月26日，811型市场报价为110,500元/吨，较12月19日下跌2,000元/吨；622型报价为105,000元/吨，下跌1,000元/吨；523型报价为104,500元/吨，下跌1,000元/吨 [21] - 三元材料：截至12月26日，811型市场报价为171,500元/吨，较12月19日上涨4,500元/吨；NCA型报价为173,500元/吨，上涨4,500元/吨；常规622型报价为153,500元/吨，上涨5,000元/吨；动力5系型报价为155,500元/吨，上涨5,500元/吨 [24] - 隔膜：截至12月26日，干法16μm基膜报价为0.42元/平方米，湿法9μm基膜报价为0.79元/平方米，价格均较12月19日持平 [27] - 电解液：截至12月26日，六氟磷酸锂市场报价为180,000元/吨，电解液（磷酸铁锂）报价为26,250元/吨，电解液（动力三元）报价为30,600元/吨，价格均较12月19日持平 [30] - 动力电芯：截至12月26日，方形动力电芯（磷酸铁锂）市场报价为0.31元/Wh，方形动力电芯（三元）市场报价为0.43元/Wh，价格均较12月19日持平 [32] 行业产销数据 - 2024年11月，新能源汽车产量为188万辆，同比增长20%，累计产量1490.7万辆，累计同比增长31.4% [36] - 2024年11月，新能源汽车销量为182.3万辆，同比增长20.6%，累计销量1478万辆，累计同比增长31.2% [36] - 2024年11月，新能源汽车出口30万辆，同比增长260%，累计出口231万辆，累计同比增长100% [36] - 2024年11月，新能源汽车批发销量为170.6万辆，同比增长18.7%，环比增长5.8%，批发渗透率达56.9% [36] - 2024年11月，新能源汽车零售销量为132.074万辆，同比增长4.2%，环比增长3%，零售渗透率达59.3% [36] 动力电池数据 - 2024年11月，动力电池装车量为93.5 GWh（93,500 MWh），同比增长39.2%，环比增长11.2% [36] - 2024年1-11月，动力电池累计装车量为671.5 GWh（671,500 MWh），累计同比增长42% [36] - 2024年11月，三元材料动力电池装车量为18.2 GWh（18,200 MWh），同比增长33.7% [36] - 2024年11月，磷酸铁锂动力电池装车量为75.3 GWh（75,300 MWh），同比增长40.7% [36] 主要车企销量 - 2024年11月，比亚迪新能源汽车销量为480,186辆，环比增长8.71%，同比下降5.25% [36] - 2024年11月，零跑汽车交付量为70,327辆，环比增长0.05%，同比增长75.08% [36] - 2024年11月，赛力斯新能源汽车销量为55,203辆，环比增长7.28%，同比增长49.84% [36] - 其他主要品牌11月销量或交付量：埃安38,326辆（环比+35.91%）、小鹏36,728辆（环比-12.5%）、蔚来36,275辆（环比-10.2%）、理想33,181辆（环比+4.45%）、极氪28,843辆（环比+34.64%）、岚图20,005辆（环比+16.10%）[37]

本轮A股行情核心驱动因素 - 中国经济基本面稳健复苏，展现出强大韧性，为股市提供坚实支撑 [1] - 中央积极推进反内卷政策，助力改善经济供需格局，推动企业盈利回升 [1] - 中国重要科技成果井喷，带动中国资产重估 [1] - 新国九条发布，为资本市场高质量发展奠定坚实制度基础 [1] - 海外美元周期下行，全球流动性边际宽松，利好A股和港股等新兴市场 [1] A股市场发展趋势与基础 - 上证指数已突破十年新高，在基本面和估值修复双重共振下，A股将延续慢牛趋势 [1] - 中国经济进入高质量发展阶段，新动能逐步承接旧动能 [1] - 新国九条有利于建设长钱长投的资本市场生态 [1] - A股科技板块市值占比超过1/4，上市公司质量持续提高，资本市场含科量提升 [1] 资本市场深化改革举措 - 科创板1+6改革、并购六条等政策组合拳出台，第五套上市标准重启并扩展至商业航天与AI领域 [2] - 科创板设置科创成长层，为未盈利企业上市开辟专属通道，第五套上市标准扩容利好商业航天、人工智能等前沿领域企业 [2] - 并购六条推出分期支付机制、简易审核程序等改革，加速优质资产向上市公司集中，跨行业并购有望催生新质生产力 [2] A+H股上市热潮原因 - 政策红利释放，证监会支持内地行业龙头企业赴港上市，港交所放宽特专科技公司上市市值门槛 [2] - 港股流动性改善提供支撑，2025年以来恒生指数累计上涨30%，南向资金年内净流入超1万亿港元 [2] - 企业层面有出海、避险、再定价三大诉求，港股市场成为参与全球产业链重构的重要桥梁 [2] 重点投资方向建议 - 关注光伏产业链、储能相关环节、锂电产业链、新能源整车、成熟制程晶圆代工 [3] - 关注出现产能过剩的中上游传统行业，如钢铁、水泥、玻璃等 [3] - 关注部分新兴非制造业，如电商行业 [3]

核心观点 - 中国民营企业500强榜单显示民营企业持续做强做优做大 在复杂形势下展现活力与韧性 反映中国经济发展的三大趋势：实力提升、结构优化和创新动力增强 [1][3][4][5] 门槛变化反映实力提升 - 民营企业500强营收门槛从2011年50亿元持续攀升至2025年超270亿元 [3] - 资产规模显著增长 2024年500强资产总额达51.15万亿元 较2011年增长约9倍 [3] - 民营经济家底夯实 经营主体数量快速增长 成为中国经济稳中向好的重要基础 [3] 位次变化体现结构优化 - 新能源整车企业营收较快增长且排名大幅提升 新材料、新能源、新一代信息技术等领域多家企业首次上榜 [4] - 战略性新兴产业企业占比大幅提升 反映经济结构优化升级 [4] - 2024年中国"三新"经济增加值占GDP比重超过18% 成为支撑经济增长的重要引擎 [4] 研发投入驱动创新动力 - 2024年民营企业500强平均研发经费投入强度达2.77% 研发人员累计投入超万亿元 [5] - 头部企业研发投入显著：小米过去5年研发投入超千亿元 宁德时代在超充电池技术突破 腾讯人工智能大模型在金融医疗等领域落地应用 [5] - 创新布局构建企业长期竞争壁垒 形成中国经济向新发展的核心动力 [5]

会议召开情况 - 公司第十次临时会议以通讯方式召开 符合公司法及公司章程规定 [1] - 会议通知于2025年7月25日通过传真 电子邮件及专人送达方式发送 [1] - 应参会董事8人 实际参会8人 由董事长叶骥主持 部分高管列席 [1] 董事会审议结果 - 补选非独立董事议案获7票同意 0票反对 1票弃权通过 弃权原因为未完成内部决策流程 [1][2] - 聘任副总裁议案获7票同意 0票反对 1票弃权通过 弃权原因为未完成内部决策流程 [2] - 两项议案表决结果一致 均为7:0:1 弃权票均由非独立董事徐芳投出 [1][2] 人事任命内容 - 提名朱人杰为第九届董事会非独立董事候选人 任期自股东大会通过至第九届董事会届满 [1] - 聘任朱人杰担任副总裁 分管新能源整车业务 任期自董事会通过至第九届董事会届满 [2] - 两项人事任命均经董事会提名委员会审核并通过半数以上董事同意 [1][2] 后续程序 - 补选非独立董事议案尚需提交股东大会审议通过 [2] - 详细内容参见同日披露于巨潮资讯网的相关公告 [2]

公司人事变动 - 非独立董事张民因个人原因辞职 不再担任公司任何职务 [1] - 补选朱人杰为第九届董事会非独立董事候选人 任期自股东大会审议通过至第九届董事会届满 [1] - 聘任朱人杰为公司副总裁 分管新能源整车业务 任期自董事会审议通过至第九届董事会届满 [1]

市场表现 - 港股三大指数集体走强 恒生科技指数涨超2% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）上涨近2.5% 持仓股中蔚来涨近11% 百度集团、快手、腾讯控股、金蝶国际、美团涨幅居前 [1] 政策动态 - 2025年政策引导多行业"反内卷" 旨在破解恶性竞争实现高质量发展 [1] - 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东 要求严格遵守《电子商务法》《反不正当竞争法》《食品安全法》 规范促销行为并理性竞争 [1] 投资机会 - 东吴证券建议关注光伏产业链（硅料、玻璃龙头企业）及受光伏β影响估值受压制的储能环节（如逆变器） [1] - 锂电产业链、新能源整车、成熟制程晶圆代工被列为优先关注领域 [1] - 产能过剩的中上游传统行业包括钢铁、水泥、玻璃、瓷砖、部分化工品（涤纶长丝、聚酯瓶片） [1] - 部分新兴非制造业如电商被纳入关注范围 [1] 估值水平 - 恒生科技指数ETF标的指数估值（PETTM）为21.14倍 处于指数发布以来约17.14%估值分位点 [2] - 当前估值低于指数发布以来82%以上的时间 处于历史低估区间 [2] - 指数具备高弹性、高成长特性 向上动能较大 [2]

公司动态 - 恒宝股份控股股东钱京在股票异常波动期间减持股份 减持行为与此前披露计划一致 [1] - 绿通科技拟现金收购大摩半导体不低于51%股权 切入半导体前道量检测修复设备领域 [1] - 安奈儿控股股东筹划控制权变更 拟转让13.03%股份并导致实控人变更 股票停牌不超过2个交易日 [1] - 瑞康医药控股股东终止5.05%股份转让协议 原计划以2.13元/股转让7600万股 总价款1.62亿元 [2] - 西藏矿业降价10%重新挂牌转让白银扎布耶100%股权 第二轮挂牌底价调整为1.77亿元 [3] - 棒杰股份控制权拟变更 新控股股东上海启烁将获19.94%表决权 计划优化主营业务结构 [5] - *ST中利撤销退市风险警示 股票简称变更为ST中利 涨跌幅限制仍为5% [8] 业务拓展 - 广东建工拟4.71亿元收购5家光伏项目公司100%股权 涉及装机容量249.78MWp 预计2025年净利润5291.21万元 [4] - 北京科锐子公司拟投资1700万元建设分布式光伏发电站 子公司将获增资510万元 [8] - 龙蟠科技签署50亿元磷酸铁锂正极材料销售合同 2026-2030年计划销售15.2万吨 [12] - 炬申股份子公司签订7800万元船舶建造合同 计划建造2艘甲板驳船 [13] 产品与研发 - 华东医药雷珠单抗注射液上市申请获受理 用于治疗湿性年龄相关性黄斑变性 [6] 财务与股权 - 天风证券子公司获政府补贴3256万元 占2024年净利润的109.6% [6] - 天顺股份子公司获1.95亿元航空货运补贴 [7] - 顺络电子董事长袁金钰拟减持不超过1.69%股份 [11] - 中金辐照股东拟合计减持不超过1%股份 [12] - 华仁药业股东华仁世纪集团拟减持不超过1%股份（1182.21万股） [12] - 力源信息董事及高管拟合计减持不超过0.05%股份（60.23万股） [12] 销售数据 - 比亚迪5月新能源汽车销量38.25万辆 海外销售8.9万辆 动力电池累计装机107.507GWh [9] - 北汽蓝谷子公司5月销量1.71万辆 同比增长215.11% 1-5月累计销量5.52万辆 [10] - 长城汽车5月销量10.22万辆 同比增长11.78% 新能源车销售3.26万辆 [11] 资产交易 - 深康佳A拟出售武汉天源不超过3%股份 目前持股12.99%（8618.4万股） [6]

投融概况 - 本周融资事件共75起，较上周增加12起，融资金额总计约87.45亿元，较上周增加47.42亿元 [4] - 融资金额在亿元及以上的融资事件有24起，较上周增加10起 [4] - 本周公开退出案例35个，较上周减少5起 [4] - 本周有99家机构参与一级市场投资，较上周增加28家 [4] - 已披露金额的融资事件53起，较上周增加9起，融资金额区间分布前移明显 [5] - 1-5亿融资事件5起，5-10亿融资事件4起，10亿以上融资事件1起 [5] 重点融资事件 - 瑞桥鼎科完成超10亿元人民币A轮融资，专注于外周血管、神经科学和肿瘤诊疗一体化领域 [7] - 精测半导体完成8.44亿元人民币B轮融资，专注于半导体检测设备研发 [8] - 海珀特完成4.5亿元A轮融资，提供氢燃料电池商用车运力解决方案 [8] - ELU.AI完成数亿元Pre-A轮融资，强化AI决策系统与机器人研发 [9] 行业分布 - 融资事件数量前五行业：装备制造(17起)、信息技术(12起)、医药健康(12起)、电子、消费品与服务，合计占比76% [13] - 融资金额前五行业：消费品与服务(20亿)、医药健康(瑞桥鼎科10亿)、信息技术、电子、装备制造，合计占比81.92% [15] - 装备制造领域大额融资事件达6起，机器人赛道热度飙升 [15] 地域分布 - 融资事件数量前五地区：上海市(15起)、江苏省(14起)、广东省(9起)、北京市(7起)、浙江省(6起)，合计占比68% [18] - 融资金额前五地区：上海市(28.65亿)、福建省(20亿)、山东省(7.17亿)、江苏省(6.8亿)、广东省(5.93亿)，合计占比78.39% [18][20] 融资轮次 - A轮融资最活跃(23起)，天使轮次之(22起)，早期融资占比62.67% [23] - A轮融资金额占比最高(47.66%)，战略融资占比19.02% [23] 投资机构 - 本周99家机构参与投资，合计出手109次 [26] - 活跃机构包括广州产投、启明创投、达晨财智、力鼎资本等(均出手2次) [26] 退出情况 - 本周公开退出案例35个，其中股权转让12个、并购8个、新三板挂牌8个、IPO7个 [31] - 退出案例集中在电子、材料、装备制造行业，合计占比48.57% [32]