报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 白糖 近期市场围绕北半球糖定产情况以及后续巴西新榨季情况交易 印度糖产量有分歧，泰国糖产量同比或下降，国际糖供应过剩局面有所改善但未扭转 我国白糖供应较充足，阶段性抑制价格 郑糖短线或继续筑底震荡，主力05合约暂时观望，关注5100 - 5150支撑位和5330 - 5350压力位[3] 纸浆 春节前亚洲市场漂针浆现货价格持稳，假期阔叶浆外盘报价上调，能源上涨形成利多 3月教辅材料招标启动有望带动文化纸需求改善，但需求季节性波动对木浆需求利多不明显 目前需关注海外供应削减动作，产能退出未扭转宽松格局，价格难明显上涨 近期巴西阔叶浆提价和能源价格走强对期货有一定利多，但自身供需改善有限，2605合约压力5300 - 5400元，支撑5150 - 5200元，短期尝试逢高空配[4] 双胶纸 节前开工率回落，厂家库存回升，出版订单基本交付，现货价格稳定 成本端木浆盘面回调，美金报价持稳，国内港口现货走弱，成本支撑减弱 国内总产能高，产能利用率低，限制价格上涨高度 盘面预计跟随基差波动，关注4000 - 4050元支撑，4250 - 4300元压力，短期尝试逢高空配[5][6] 棉花 节后期价突破上行受外盘底部回升提振，但外盘底部有待观察 后续关注美棉消费需求好转和下一年度种植面积收缩预期兑现情况 国内棉价节后涨幅明显，有基本面支撑，但短期持续拉涨动力不足，预计涨势放缓 远端利多预期延续，期价预期继续偏强震荡，05合约多单谨慎持有，支撑区间14000 - 14200，压力区间15800 - 16000[7] 苹果 周三期价小幅回升，春节消费平稳，好货表现良好 本年度产量、优果率以及入库水平低位构成核心支撑，未出现打破原有逻辑因素 2月全国气温偏高，气候忧虑增加，但影响平缓 整体期价维持高位区间震荡偏强预期，操作上建议逢低做多，2605合约支撑区间9000 - 9200，压力区间11000 - 11500[8] 红枣 周三农产品板块反弹，红枣期价冲高回落，节后高开低走窄幅震荡，现货市场闭市 注册仓单3869手，同比低828手 年前现货库存季节性见顶回落，好货价格偏强，一般货价格稳硬 期货端由高升水转为对现货贴水，期现价差矛盾缓解 交易上建议2605合约9000点以下空单逢低离场，持有期货多头建议同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者可持有空2605多2609反套，参考支撑位置8700 - 9000点，压力位置9500 - 9800点，当期红枣波动率回落，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场[9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 |品种|参考策略|主要逻辑|支撑区间|压力区间|推荐星级| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果2605|多单谨慎持有|供应端支撑仍在，但持续推动不足，整体维持高位区间波动|9000 - 9200|11000 - 11500|*| |红枣2605|短线逢低买入|减产预期或在远月体现，现货库存见顶回落|8700 - 9000|9500 - 9800|*| |白糖2605|暂时观望|国内外糖供应过剩局面预期改善，郑糖低位筑底|5100 - 5150|5330 - 5350|*| |纸浆2605|逢高空配|阔叶浆外盘上涨带动期货走强，但成品纸旺季需求待验证，漂针浆自身供需好转有限|5130 - 5200|5350 - 5400|*| |双胶纸2605|区间操作|现货市场持稳，需求进入淡季，关注盘面下行带动基差走扩后的支撑情况|4000 - 4100|4250 - 4300|*| |棉花2605|多单谨慎持有|远端利多预期仍在，中期支撑未变，但外盘价格涨势未确认，内外价差制约国内价格，短期期价偏强震荡|14000 - 14200|15800 - 16000|*|[17] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：2025年12月鲜苹果出口量约15.65万吨，环比增28.63%，同比增26.76% 截至2026年2月11日，全国主产区苹果冷库库存量588.15万吨，周环比减31.65万吨；截至2月12日，库存量531.51万吨，周环比降32万吨，同比降57.4万吨 分地区看，山东、陕西、甘肃库存量同比均下降[18] - 现货市场情况：山东产区库存苹果晚熟纸袋富士好货价格稳定，春节后部分客商补货，冷库有包装，交易量不大，中等偏下质量货源有交易，栖霞地区纸袋富士80以上一二三级货源主流报价3.0 - 3.5元/斤 陕西产区主流价格稳定，冷库交易不多，与节前相差不大，冷库客商包装量尚可，近期多包装年前储备货源，部分客商寻好货，成交量一般，个别好货价格有偏硬趋势，洛川产区冷库纸袋富士70起步主流价格3.8 - 4.2元/斤，好货4.5 - 5.0元/斤[18][19] 红枣市场分析 截止2月9日，36家样本点物理库存在11888吨，较上周减少1255吨，环比减少9.55%，同比增加12.84% 由于25产季收购结构分散，行业对年后新季行情谨慎，持货商倾向春节前出货减轻库存压力[21] 白糖市场情况 巴西中南部地区2026/27年度糖产量预计达4050万吨，较前一年度持平，甘蔗产量预计增至6.3亿吨 印度本年度食糖产量预期下调至3300万吨，国内供应充裕，有过剩但出口装运量低于预期 2025/26榨季1月下半月，巴西中南部地区食糖产量仅5000吨，同比下降36%，制糖甘蔗压榨比例6.63% 截至1月底，累计食糖产量达4024万吨，同比增长0.86% 泰国2025/26榨季截至2月15日，累计甘蔗入榨量、产糖量较去年同期减少，甘蔗含糖分和产糖率增加 25/26榨季广西已有糖厂收榨，湛江部分糖厂收榨，广东累计产糖量与去年同期持平略增，出糖率同比下降[24][25] 纸浆市场 受期货价格下跌及关键转售品种需求减弱影响，中国纸浆市场走弱 此前供应商提价吸引贸易商和投资者，期货价格反转后买家离场，转售的BSK市场价格和进口NBSK现货报价下滑 目前看跌情绪下，推高NBSK进口价格遇阻力，主要港口库存上升，部分浆厂转向自产模式 加拿大和北欧产的NBSK价格分别持稳于每吨690 - 700美元和每吨680 - 690美元[27] 双胶纸市场 本周四双胶纸库存天数较上周四下降2.05%，降幅环比收窄0.40个百分点 部分纸厂出版订单未执行完，延续降库节奏，但市场新签订单有限，行业整体去库速度下降 本周开工负荷率在57.43%，环比上升0.07个百分点，增幅环比收窄0.67个百分点 规模产线维持正常开工，部分中小厂接单不佳，灵活排产[28] 棉花市场 截止2月15日全国棉花商业库存550.37万吨，较1月底减少28.5万吨，减幅4.92%，低于去年同期17.74万吨，减幅3.12% 截至2月15日，纺织企业在库棉花工业库存量为102.92万吨，同比增加7.56万吨，环比增加2.82万吨 印度2026年1月服装出口额同比下降3.84%，环比增加2.73%，财年服装出口总额同比增长1.95% 12月印度棉花进口量环比增加52.5%，同比增加252%[29][30] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 |品种|收盘价|日涨跌|日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果2605|9749|44|0.45%| |红枣2605|8910|65|0.73%| |白糖2605|5248|19|0.36%| |纸浆2605|5348|8|0.15%| |棉花2605|15380|95|0.62%|[30] 现货行情回顾 |品种|现货价格|环比变化|同比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果（元/斤）|4.45|0.00|0.45| |红枣（元/公斤）|9.40|-0.10|-5.30| |白糖(元/吨）|5330|0|-750| |纸浆（山东银星）|5350|50|-1290| |双胶纸（太阳天阳 - 天津）|4350|0|-700| |棉花（元/吨）|16329|259|1348|[37] 第四部分基差情况 未提及具体内容 第五部分月间价差情况 |品种|价差|当前值|环比变化|同比变化|预判|推荐策略| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果|5 - 10|1293|13|1888|震荡偏强|逢低做多| |红枣|5 - 9|-235|-10|180|逢高反套|观望| |白糖|5 - 9|-19|-6|-140|震荡波动|观望| |棉花|5 - 9|95|40|240|震荡偏弱|逢高做空|[57] 第六部分期货持仓情况 未提及具体内容 第七部分期货仓单情况 |品种|仓单量|环比变化|同比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果|0|0|0| |红枣|3869|0|-828| |白糖|14461|0|-9501| |纸浆|155621|0|-198281| |棉花|11124|111|4031|[89] 第八部分期权相关数据 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 软商品板块 - 白糖供应较充足但基本面预期或改善，郑糖短线或筑底蓄力，上涨驱动短期不足，主力05合约暂观望，SR2605合约支撑位5100 - 5150，压力位5330 - 5350 [3] - 纸浆基本面一般、缺乏利多、盘面估值不高，供给有减量可能但未出现，价格有支撑，下游进入淡季，自身产需偏弱，盘面短期承压，2605合约上方压力5360 - 5400元，支撑5130 - 5200元，节前空单逢低减仓，暂时观望 [3][4] - 双胶纸开工率回落、厂家库存回升、需求转淡，成本支撑减弱，产能利用率偏低限制价格上涨，盘面预计跟随基差波动，关注4000 - 4050元支撑，压力4250 - 4300元，短期尝试逢高空配 [5][6][7] - 棉花节后上涨受假期ICE棉花价格上涨和关联品种拉动，国内棉花期价整体重心上移逻辑未变，但受外盘价格波动影响，远端利多预期延续，期价预期继续偏强震荡，05合约多单谨慎持有，支撑区间13700 - 13800，压力区间15700 - 15800 [8] 生鲜果品板块 - 苹果节后期价减仓下跌，基本面变化不大，春节消费平稳，本年度产量、优果率及入库水平低位构成支撑，期价维持高位区间震荡偏强波动，供应收紧支撑仍在，期价回落空间或有限，操作上建议逢低做多，2605合约支撑区间8800 - 8900，压力区间11000 - 11500 [9] - 红枣节后首日高开低走窄幅震荡，现货闭市，05期价底部反弹后窄幅震荡，2月库存预计见顶回落，期现价差矛盾缓解，建议2605合约9000点以下空单逢低离场，持有期货多头可买入保护性看跌期权，谨慎投资者可持有空2605多2609反套，支撑位置8700 - 9000点，压力位置9500 - 9800点，当期红枣波动率回落，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 | 品种 | 参考策略 | 主要逻辑 | 支撑区间 | 压力区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 苹果2605 | 多单谨慎持有 | 供应端支撑仍在，但持续推动不足，整体维持高位区间波动 | 8800 - 8900 | 11000 - 11500 | | 红枣2605 | 短线逢低买入 | 减产预期或在远月体现，现货库存见顶回落 | 8700 - 9000 | 9500 - 9800 | | 白糖2605 | 暂时观望 | 国内外糖供应过剩局面预期改善，郑糖低位筑底 | 5100 - 5150 | 5330 - 5350 | | 纸浆2605 | 轻仓多配 | 下游进入淡季，纸厂采购放缓，漂针浆美元报价持稳但提涨动力不足，缺乏新增利多，短期承压，有仓单成本支撑 | 5130 - 5200 | 5360 - 5400 | | 双胶纸2605 | 区间操作 | 现货市场持稳，需求进入淡季，短期关注盘面下行带动基差走扩后的支撑情况 | 4000 - 4100 | 4250 - 4300 | | 棉花2605 | 多单谨慎持有 | 远端利多预期仍在，中期支撑未变，但外盘价格涨势未确认，内外价差制约国内价格，短期期价或偏强震荡 | 13700 - 13800 | 15700 - 15800 | [19] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：2025年12月鲜苹果出口量约15.65万吨，环比增28.63%，同比增26.76%；截至2026年2月11日，全国主产区苹果冷库库存588.15万吨，环比上周减31.65万吨；截至2月12日，库存531.51万吨，周环比降32万吨，同比降57.4万吨，山东、陕西、甘肃库存均同比下降 [20] - 现货市场情况：山东产区库存苹果晚熟纸袋富士好货价格稳定，春节后部分客商补货，冷库有包装，交易量不大，栖霞地区纸袋富士80以上主流报价3.0 - 3.5元/斤；陕西产区主流价格稳定，冷库交易不多，与节前相差不大，洛川产区冷库纸袋富士70起步主流价格3.8 - 4.2元/斤，好货4.5 - 5.0元/斤；销区市场总体平稳，价格稳定 [20][21][22] 红枣市场分析 - 截止2月9日，36家样本点物理库存在11888吨，较上周减少1255吨，环比减少9.55%，同比增加12.84%，样本点库存环比下降，持货商倾向春节前出货减轻库存压力 [23] 白糖市场情况 - 印度本年度食糖产量预期从3430万吨下调至3300万吨，国内供应充裕，消费量约2900万吨，有过剩，出口量低于预期 - 2025/26榨季1月下半月，巴西中南部食糖产量5000吨，同比降36%，制糖甘蔗压榨比例6.63%；截至1月底，累计食糖产量4024万吨，同比增0.86%，制糖比50.74% - Pecege公司下调巴西中南部甘蔗作物单产预估至每公顷76.73吨 - 2025/26榨季截至2月15日，泰国累计甘蔗入榨量6347.28万吨，较去年减446.02万吨，降幅6.57%，产糖量683.56万吨，较去年减34.67万吨，降幅4.83% - 25/26榨季广西已有1家糖厂收榨，同比减少7家，收榨产能0.5万吨/日，同比减少6.05万吨/日；湛江已有2家糖厂收榨，1家预计年前收榨，截至1月底广东累计产糖34.44万吨，与去年持平略增 [25] 纸浆市场 - 受期货价格下跌和关键转售品种需求减弱影响，中国纸浆市场走弱，1月7日期货价格见顶后疲态明显，部分买家离场致转售的BSK市场价格下跌，进口NBSK现货报价下滑，低至每吨680美元，主要港口库存上升，部分浆厂转向自产模式，加拿大和北欧产NBSK价格分别持稳于每吨690 - 700美元和每吨680 - 690美元 [29] 双胶纸市场 - 本周四双胶纸库存天数较上周四下降2.05%，降幅环比收窄0.40个百分点，部分纸厂出版订单未执行完，延续降库节奏，但新签订单有限，行业去库速度下降；本周开工负荷率57.43%，环比上升0.07个百分点，增幅环比收窄0.67个百分点，规模产线正常开工，部分中小厂接单不佳，灵活排产 [30] 棉花市场 - 截至2026年2月20日当周，美陆地棉 + 皮马棉累计检验量为302.75万吨，占年美棉产量预估值的99.9%，同比慢5% - 截至2月21日，巴西2025/26年度棉花种植完成99.9%，环比增加3.4个百分点，同比持平，较近三年均值基本持平 [31] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 | 品种 | 收盘价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 苹果2605 | 9705 | -130 | -1.32% | | 红枣2605 | 8845 | 0 | 0.00% | | 白糖2605 | 5229 | 18 | 0.35% | | 纸浆2605 | 5340 | 80 | 1.52% | | 棉花2605 | 15285 | 545 | 3.70% | [32] 现货行情回顾 | 品种 | 现货价格 | 环比变化 | 同比变化 | | --- | --- | --- | --- | | 苹果（元/斤） | 4.45 | 0.00 | 0.45 | | 红枣（元/公斤） | 9.40 | -0.10 | -5.30 | | 白糖(元/吨） | 5330 | 0 | -770 | | 纸浆（山东银星） | 5300 | 0 | -1380 | | 双胶纸（太阳天阳 - 天津） | 4350 | 0 | -700 | | 棉花（元/吨） | 16070 | -18 | 1077 | [37] 第四部分基差情况 未提及具体总结内容，仅给出相关图表编号及资料来源 第五部分月间价差情况 | 品种 | 价差 | 当前值 | 环比变化 | 同比变化 | 预判 | 推荐策略 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 苹果 | 5 - 10 | 1365 | -56 | 1989 | 震荡偏强 | 逢低做多 | | 红枣 | 5 - 9 | -225 | -30 | 185 | 逢高反套 | 观望 | | 白糖 | 5 - 9 | -13 | -2 | -138 | 震荡波动 | 观望 | | 棉花 | 5 - 9 | 55 | 115 | 205 | 震荡偏弱 | 逢高做空 | [59] 第六部分期货持仓情况 未提及具体总结内容，仅给出相关图表编号及资料来源 第七部分期货仓单情况 | 品种 | 仓单量 | 环比变化 | 同比变化 | | --- | --- | --- | --- | | 苹果 | 0 | 0 | 0 | | 红枣 | 3869 | 103 | -828 | | 白糖 | 14461 | 0 | -9501 | | 纸浆 | 155621 | 1009 | -196180 | | 棉花 | 11013 | 12 | 3907 | [91] 第八部分期权相关数据 未提及具体总结内容，仅给出相关图表编号及资料来源

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 白糖基本面宽松，主力05合约考虑反弹沽空操作；纸浆供应压力下降但国内成品纸进入淡季，2605合约由单边空配暂时转为区间操作，短线偏多；双胶纸成本支撑减弱，价格承压，多单逢高减仓，可逐步尝试空配；苹果市场大的支撑逻辑未变，期价或进入支撑区间，操作上建议偏多思路为主；红枣激进投资者持有空2605多2609反套，或持有2609合约多头同时买入保护性看跌 [3][4][5][7][8] 各目录总结 第一部分板块策略推荐 - 生鲜果品期货：苹果2605多单谨慎持有，因供应端中线支撑仍在但边际驱动下降；红枣2605空单减持，因现货步入消费旺季，库存见顶回落 [16] - 软商品期货：白糖2605暂时观望，因我国糖产糖率有分歧，国际市场供应依旧充足；纸浆2605区间操作，因供给利多影响减弱，下游成品纸进入淡季，纸厂原料补库放缓，短期纸浆价格承压，但盘面低点跟随仓单成本上升；双胶纸2605逢高试空，因现货持稳，进入淡季，盘面涨后基差收窄，可能逐步承压 [16] 第二部分板块周度行情回顾 一、期货行情回顾 - 苹果2605收盘价9535，周涨跌 -6，周涨跌幅 -0.06%；红枣2605收盘价8800，周涨跌 -75，周涨跌幅 -0.85%；白糖2605收盘价5180，周涨跌 -78，周涨跌幅 -1.48%；纸浆2605收盘价5398，周涨跌36，周涨跌幅0.67%；双胶纸2602收盘价4226，周涨跌178，周涨跌幅4.40% [17] 二、现货行情回顾 - 苹果现货价格4.70元/斤，环比无变化，同比增加0.45元/斤；红枣现货价格9.40元/公斤，环比下降0.10元/公斤，同比下降5.30元/公斤；白糖现货价格5280元/吨，环比增加20元/吨，同比下降630元/吨；纸浆（山东银星）现货价格5400元，环比无变化，同比下降1150元 [23] 第三部分板块板块基差情况 未提及具体数据及分析内容 第四部分月间价差情况 未提及具体数据及分析内容 第五部分期货仓单情况 - 苹果仓单量0，环比无变化，同比无变化；红枣仓单量3298，环比无变化，同比减少706；白糖仓单量13745，环比减少11，同比减少10383；纸浆仓单量139554，环比无变化，同比减少197742 [41] 第六部分期权相关数据 一、苹果期权数据 - 苹果2605利多有一定兑现，期价涨势有所放缓，期权策略为卖出虚值看跌期权 [41] 二、白糖期权数据 - 白糖2605我国糖产量有分歧，国际市场供应过剩，期权策略为考虑认购认沽双卖 [41] 第七部分板块期货基本面情况 一、苹果 - 产区天气情况：展示山东烟台市、陕西咸阳市最低气温及降水量相关图表 [48][49][50] - 出口情况：展示苹果出口数量当月值相关图表 [53] - 库存情况：展示全国苹果库存量、山东省和陕西省苹果周度仓储库存相关图表 [53][55] 二、红枣 - 展示河南省、河北省红枣周度成交量及广东如意坊市场红枣到货量相关图表 [57] 三、白糖 - 展示食糖工业库存新增、进口数量当月值及现期差相关图表 [59][60][62] 四、纸浆 - 展示国内4港纸浆库存、全球生产商木浆库存天数、生活用纸和双胶纸等周产量相关图表 [64][65] 五、双胶纸 - 展示双胶纸产能利用率、产量、期末库存及表观消费量相关图表 [76][79]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖郑糖阶段性估值偏低，供应充足，单边暂时观望，可考虑双卖虚值期权 [4] - 纸浆供应压力下降但下游未明显好转，2605合约尝试逢高空配 [4] - 双胶纸现货持稳，成本支撑减弱，多单离场，暂时观望 [5][6] - 棉花短期期价或窄幅调整，05合约多单谨慎持有 [7] - 苹果近月合约高位回落，远月跟随调整，回调做多 [8] - 红枣激进投资者持有空2605多2609反套或持有2609合约多头同时买入保护性看跌 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 苹果2605多单减持，供应端中线支撑仍在但边际驱动下降，期价预期进入高位区间 [18] - 红枣2605空单减持，现货步入消费旺季，库存见顶回落 [18] - 白糖2605暂时观望，我国糖产糖率有分歧，国际市场供应依旧充足 [18] - 纸浆2605尝试空配，供给利多影响减弱，下游成品纸进入淡季，纸厂原料补库放缓，价格承压但盘面低点跟随仓单成本上升 [18] - 双胶纸2605暂时观望，基本面变化不大，短期盘面跟随木浆价格波动，现货价格持稳，基差走扩后对盘面形成支撑 [18] - 棉花2605多单减持，强预期与弱现实博弈，期价维持重心上移预期 [18] 第二部分板块周度行情回顾 一、期货行情回顾 - 苹果2605收盘价9541，周跌148，跌幅1.53% [19] - 红枣2605收盘价8875，周跌275，跌幅3.01% [19] - 白糖2605收盘价5258，周跌30，跌幅0.57% [19] - 纸浆2605收盘价5362，周跌188，跌幅3.39% [19] - 双胶纸2602收盘价4048，周跌148，跌幅3.53% [19] - 棉花2605收盘价14590，周跌85，跌幅0.58% [19] 二、现货行情回顾 - 苹果现货价4.70元/斤，环比持平，同比涨0.45元 [24] - 红枣现货价9.40元/公斤，环比降0.10元，同比降5.30元 [24] - 白糖现货价5360元/吨，环比持平，同比降550元 [24] - 纸浆（山东银星）现货价5550元/吨，环比持平，同比降1000元 [24] - 棉花现货价15931元/吨，环比降41元，同比涨1182元 [24] 第三部分板块板块基差情况 未提及具体总结内容 第四部分月间价差情况 未提及具体总结内容 第五部分期货仓单情况 - 苹果仓单量0，环比持平，同比持平 [42] - 红枣仓单量3271，环比增60，同比降699 [42] - 白糖仓单量14126，环比持平，同比降7939 [42] - 纸浆仓单量149134，环比持平，同比降196156 [42] - 棉花仓单量9666，环比增337，同比增3166 [42] - 棉纱仓单量70，环比持平，同比增7 [42] 第六部分期权相关数据 一、苹果期权数据 - 苹果2605利多有一定兑现，期价进入高位区间波动，卖出虚值看跌期权 [45] 二、白糖期权数据 - 白糖2605我国糖产量有分歧，国际市场供应过剩，考虑认购认沽双卖 [45] 三、棉花期权数据 - 棉花2605强预期VS弱现实，期价继续重心上移预期，卖出虚值看跌期权 [45] 第七部分板块期货基本面情况 一、苹果 - 关注产区天气、出口及库存情况 [55][57][58] 二、红枣 - 关注周度成交量及到货量 [61] 三、白糖 - 关注工业库存、进口数量及现期差 [63][65][67] 四、纸浆 - 关注生活用纸、双胶纸等产量，国内外纸浆库存及进口数量 [71][75][76] 五、双胶纸 - 关注产能利用率、产量、库存及表观消费量 [78] 六、棉花 - 关注国内外零售销售、库存、进口、出口及纺织业相关数据 [81][82][86]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 软商品板块 - 白糖：国内市场因产糖率差异担忧广西糖产量下滑致现货价回暖，国际市场印度及泰国糖丰产使全球糖供过于求，建议郑糖主力合约多单继续持有，SR2605合约支撑位关注5180 - 5200，压力位关注5350 - 5400 [3] - 纸浆：前期终端接受提价，纸浆供应压力缓解，新仓单成本抬升有望带动盘面底部上移，但全球漂针浆不紧张、库存高位，国内成品纸提涨动力弱，2605合约上方压力5700 - 5800元，支撑5400 - 5450元，短期轻仓多配，下破5450元离场观望 [3][4] - 双胶纸：节后资本市场情绪向好，双胶纸盘面上行，现货波动不大，基差收窄，纸厂开工率回升、库存增加，原料木浆涨势放缓，期货上行空间受限，关注4000 - 4100元支撑，压力4300 - 4500元，短期偏空操作，前期有空单暂时持有 [5] - 棉花：本周期价冲高回落，全球及美国棉花供应充裕，消费端暂无明显驱动，国内短期供应充裕但年度尾端不充裕且有新疆棉花面积调减预期，短期期价或小幅调整，建议05合约多单减仓，05合约支撑区间13500 - 13600，压力区间15400 - 15500 [7] 生鲜果品板块 - 苹果：本周主力05合约冲高回落，基本面有冷库库存低位、优果率不理想、收购价格上涨等支撑，但期价已兑现部分利多预期且市场对消费忧虑高，维持高位区间预期，操作上短期逢低做多，2605合约支撑区间8800 - 8900，压力区间10000 - 10200 [8] - 红枣：元旦节后红枣期价低位震荡试探性上涨，临近春节现货进入消费旺季，库存见顶回落，仓单注册增加，2605基差（ - 150），05合约期价对现货转为升水，激进投资者可持有空2605多2609反套或持有2609合约多头同时买入保护性看跌，05合约低位参考区间8700 - 8900点，高位参考区间9300 - 9500 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 生鲜果品期货：苹果2605多单谨慎持有；红枣2605空单减持 [18] - 软商品期货：白糖2605轻仓短多；纸浆2605区间多配；双胶纸2605暂时观望；棉花2605多单减持 [18] 第二部分板块周度行情回顾 - 期货行情：苹果2605收盘价9689，周涨跌569，周涨跌幅6.24%；红枣2605收盘价9150，周涨跌185，周涨跌幅2.06%；白糖2605收盘价5288，周涨跌37，周涨跌幅0.70%；纸浆2605收盘价5550，周涨跌18，周涨跌幅0.33%；双胶纸2602收盘价4196，周涨跌18，周涨跌幅0.43%；棉花2605收盘价14675，周涨跌90，周涨跌幅0.62% [19] - 现货行情：苹果现货价4.70元/斤，环比0.00，同比0.45；红枣现货价9.40元/公斤，环比 - 0.10，同比 - 5.30；白糖现货价5350元/吨，环比0，同比 - 650；纸浆（山东银星）现货价5580，环比0，同比 - 850；棉花现货价15930元/吨，环比 - 62，同比1278 [23] 第三部分板块板块基差情况 未提及具体基差数据内容，仅给出相关图表编号 第四部分月间价差情况 未提及具体月间价差数据内容，仅给出相关图表编号 第五部分期货仓单情况 - 苹果仓单量0，环比0，同比0 - 红枣仓单量2523，环比 + 260，同比 - 716 - 白糖仓单量6005，环比0，同比 - 9158 - 纸浆仓单量136489，环比 + 983，同比 - 202170 - 棉花仓单量7388，环比 + 199，同比 + 2848 - 棉纱仓单量20，环比0，同比 - 97 [43] 第六部分期权相关数据 - 苹果2605：利多有一定兑现，期价进入高位区间波动，卖出虚值看跌期权 - 红枣2605：新枣集中上市期，现货库存偏高，卖出深度虚值看涨 - 白糖2605：我国糖产量有分歧，期价或短多上行，买入虚值看涨期权 - 棉花2605：强预期VS弱现实，期价继续重心上移预期，卖出虚值看跌期权 - 纸浆2605：成本支撑，但基本面向上驱动不强，卖出执行价4900看跌 + 5300看涨 [45] 第七部分板块期货基本面情况 - 苹果：包含产区天气情况、出口情况、库存情况相关图表 [54] - 红枣：包含河南、河北红枣周度成交量及广东如意坊市场红枣到货量相关图表 [62] - 白糖：包含食糖工业库存、进口数量、现期差相关图表 [64] - 纸浆：包含国内4港纸浆库存、全球生产商木浆库存天数、各类纸产量及市场价、阔叶浆和针叶浆进口数量相关图表 [70] - 双胶纸：包含产能利用率、产量、期末库存、表观消费量相关图表 [83] - 棉花：包含美国、英国、日本服装销售及库存数据，国内棉花工业和商业库存、进口数量，服装零售和出口金额，棉纱进出口数量，纺织业利润增长率、增加值、布及纱产量、化学纤维产量相关图表 [88]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖期货阶段性估值偏低，因市场担心广西糖产量不及预期，空单考虑离场观望；纸浆期货供应压力缓解但全球漂针浆不紧张，国内纸厂利润低迷，短期价格在高位区间运行；双胶纸期货盘面可能跟随基差波动，上行空间受限；棉花期货远端利多预期延续，期价维持重心上移预期；苹果期货05合约面临供应下滑与消费淡季的博弈，维持高位区间预期；红枣期货过度至供需两旺，期现价差矛盾缓解 [4][9][10][12] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 苹果2605多单谨慎持有，支撑区间8800 - 8900，压力区间10000 - 10200，逻辑为新季产量等下滑支撑仍在但消费增量驱动不足 [20] - 红枣2605短线逢低买入，支撑区间8900 - 9000，压力区间9500 - 9800，逻辑为减产预期或在远月体现 [20] - 白糖2605轻仓短多，支撑区间5180 - 5200，压力区间5350 - 5400，逻辑为国际糖供应充足但市场担忧本榨季产量与产糖率下滑 [20] - 纸浆2605区间偏多，支撑区间5300 - 5400，压力区间5600 - 5800，逻辑为盘面涨至现货主要交割品价格以上有交割压力但向下有支撑 [20] - 双胶纸2605暂时观望，支撑区间3900 - 4000，压力区间4200 - 4300，逻辑为原料波动影响价格，现货持稳下盘面或区间运行 [20] - 棉花2605多单谨慎持有，支撑区间13500 - 13600，压力区间15400 - 15500，逻辑为外盘低位运行，国内市场预期偏积极，远端利多预期强 [20] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 2025年11月鲜苹果出口量约12.16万吨，环比增51.28%，同比增12.42%；截至2025年12月25日，全国主产区苹果冷库库存量为702.1万吨，环比降10.6万吨，同比降85.78万吨 [21] - 山东产区库存苹果晚熟纸袋富士主流价格稳定，春节备货开始出货稍有提高；陕西产区主流价格稳定，贸易商多包装自有货源发市场；销区市场近两日到货稍有减少，出货平稳价格维持稳定 [21][22][23] 红枣市场情况 - 元旦节前一周36家样本点物理库存在15898吨，较上周减少210吨，环比减少1.30%，同比增加37.17%；新疆产区收购步入尾声，市场到货量逐步增加，销区整体走货态势平稳 [24] 白糖市场情况 - 截至2025年12月31日，印度糖厂已压榨甘蔗1.33921亿吨，同比增加24%，食糖产量达1183万吨；2025/26榨季截至12月27日，泰国累计甘蔗入榨量为1407.33万吨，降幅16.71%，产糖量为127.93万吨，降幅15.83% [27][28] - 2025/26榨季云南已开榨糖厂41家，同比增加3家；广东19家糖厂已全部投入生产，截至12月底累计产糖8.66万吨，去年同期11.63万吨 [28] - 印度2026年1月的食糖内销配额为220万吨，较2025年1月减少5万吨 [28] 纸浆市场 - 截至12月31日，纸浆价格保持稳定；阔叶浆价格上调，因两家大型浆纸一体化企业持续大量收购转售的BHK导致供应收紧并推高价格 [31] 双胶纸市场 - 双胶纸库存天数较上周四上升0.76%，本周增幅环比收窄0.93个百分点；开工负荷率在55.24%，环比上升1.02个百分点，本周增幅环比扩大0.23个百分点 [32] 棉花市场 - 11月土耳其棉花进口量5.7万吨，环比增加32.2%，同比增加23.6%，2025/26年度累计进口棉花23.2万吨，同比增加17.3% [33] - 截至1月3日巴西2025/26年度棉花种植完成31.2%，环比增加6.1个百分点，同比快0.1个百分点 [33] - 截至2026年1月5日当周，美陆地棉 + 皮马棉累计检验量为266.75万吨，占年美棉产量预估值的85.8%，同比慢11% [33] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 - 苹果2605收盘价9583，日涨跌 - 31，日涨跌幅 - 0.32%；红枣2605收盘价9150，日涨跌175，日涨跌幅1.95%；白糖2605收盘价5281，日涨跌22，日涨跌幅0.42%；纸浆2605收盘价5596，日涨跌 - 16，日涨跌幅 - 0.29%；棉花2605收盘价15035，日涨跌180，日涨跌幅1.21% [34] 现货行情回顾 - 苹果现货价格4.45元/斤，环比无变化，同比涨0.45元/斤；红枣现货价格9.40元/公斤，环比降0.10元/公斤，同比降5.30元/公斤；白糖现货价格5350元/吨，环比涨10元/吨，同比降670元/吨；纸浆（山东银星）现货价格5580元/吨，环比无变化，同比降950元/吨；双胶纸（太阳天阳 - 天津）现货价格4450元/吨，环比无变化，同比降500元/吨；棉花现货价格15784元/吨，环比涨73元/吨，同比涨1154元/吨 [40] 第四部分基差情况 未总结出具体内容 第五部分月间价差情况 - 苹果5 - 10价差当前值1109，环比增26，同比增1487，预判震荡偏强，推荐策略逢低做多 [58] - 红枣9 - 1价差当前值90，环比增25，同比降630，预判区间震荡，推荐策略观望 [58] - 白糖1 - 5价差当前值26，环比无变化，同比降48，预判震荡波动，推荐策略观望 [58] - 棉花5 - 9价差当前值 - 190，环比降5，同比降40，预判震荡偏弱，推荐策略逢高做空 [58] 第六部分期货持仓情况 未总结出具体内容 第七部分期货仓单情况 - 苹果仓单量0，环比无变化，同比无变化；红枣仓单量2263，环比增158，同比降258；白糖仓单量6005，环比无变化，同比降8358；纸浆仓单量135506，环比增4452，同比降203230；棉花仓单量7049，环比增225，同比增2971 [87] 第八部分期权相关数据 未总结出具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖全球供过于求，国内因广西糖产量担忧或支撑价格，郑糖空单考虑离场观望 [3] - 纸浆供应压力缓解、新仓单成本抬升，但需求和库存有压力，短期高位区间运行，2605合约区间低位可多配 [3][4] - 双胶纸现货变化不大，盘面跟随基差波动，接近压力位可空配 [5][6] - 棉花外盘偏弱，国内强预期与弱现实博弈，05合约多单谨慎持有 [9] - 苹果05合约供应下滑与消费淡季博弈，维持高位区间，逢回调做多 [10] - 红枣春节前进入消费旺季，激进投资者可短线逢低买入2609合约，期权宽跨市价差组合止盈 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 |品种|参考策略|主要逻辑|支撑区间|压力区间|推荐星级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苹果2605|逢低做多|新季产量、优果率、峰值同比下滑支撑仍在，但消费增量驱动不足压制增加，期价进入高位区间波动|8800 - 8900|10000 - 10200|*| |红枣2605|短线逢低买入|减产预期或在远月逐步体现|8500 - 8600|9500 - 9800|*| |白糖2605|暂时观望|国际糖供应充足，我国正处蔗糖开榨季，市场担忧本榨季产量与产糖率下滑，空头信心减弱|5000 - 5030|5300 - 5330|*| |纸浆2605|区间偏多|盘面涨至现货主要交割品价格以上，潜在交割压力增加，基本面好转有限，纸浆回调但向下有支撑|5300 - 5400|5600 - 5800|*| |双胶纸2605|暂时观望|原料波动影响双胶纸价格，现货持稳，盘面或维持区间运行|3900 - 4000|4200 - 4300|*| |棉花2605|多单谨慎持有|外盘低位运行，国内市场预期偏积极，远端利多预期较强，期价维持重心上移预期|13500 - 13600|15400 - 15500|*|[20] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - **基本面信息**：2025年11月鲜苹果出口量约12.16万吨，环比增51.28%，同比增12.42%；截至2025年12月25日，全国主产区苹果冷库库存量702.1万吨，环比降10.6万吨，同比降85.78万吨 [21] - **现货市场情况**：山东、陕西产区主流价格稳定，销区到货稍减、出货平稳、价格稳定 [21][22][23] 红枣市场情况 - 元旦节前一周36家样本点物理库存在15898吨，环比减1.30%，同比增37.17%；新疆产区收购尾声，市场到货量增加，销区走货整体平稳 [24] 白糖市场情况 - 截至2025年12月31日，印度糖厂压榨甘蔗1.33921亿吨，同比增24%，产糖1183万吨；2025/26榨季截至12月27日，泰国累计甘蔗入榨量1407.33万吨，降幅16.71%，产糖127.93万吨，降幅15.83%；2025/26榨季广东19家糖厂全部开榨，截至12月底累计产糖8.66万吨；印度2026年1月食糖内销配额220万吨，较2025年1月减5万吨 [27] 纸浆市场 - 2025年11月纸浆进口总量324.6万吨，环比+24.0%，同比+15.9%，累计3292.5万吨，累计同比+5.8%；2025年11月巴西阔叶浆出口总量162.06万吨，环比-3.7%，同比+7.0%，累计同比+12.1% [29] 双胶纸市场 - 双胶纸库存天数较上周四上升0.76%，增幅环比收窄0.93个百分点；开工负荷率55.24%，环比上升1.02个百分点，增幅环比扩大0.23个百分点 [30] 棉花市场 - 阿根廷棉区播种进度九成左右，预计种植面积38 - 43万公顷；巴西新棉种植进度约25%，预计实播面积205 - 210万公顷；本年度印度棉花公司累计收购籽棉约285万吨，折皮棉约99.8万吨，占总产约20% [31] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 |品种|收盘价|日涨跌|日涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | |苹果2605|9547|427|4.68%| |红枣2605|8955|-1| - | |白糖2605|5257|6|0.11%| |纸浆2605|5530|-2|-0.04%| |棉花2605|14655|70|0.48%|[32] 现货行情回顾 |品种|现货价格|涨跌|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | |苹果（元/斤）|4.45|0.00|0.45| |红枣（元/公斤）|9.40|-0.10| - | |白糖（元/吨）|5310|-20|-0.38%| |纸浆（山东银星）|5580|0|0| |双胶纸（太阳天阳 - 天津）|4450|0|-0.11%| |棉花（元/吨）|15615|30|0.19%|[39] 第四部分基差情况 未提及具体总结内容，仅提及相关图，如苹果5月基差、红枣主力合约基差等 [51][52] 第五部分月间价差情况 |品种|价差|当前值|环比变化|同比变化|预判|推荐策略| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苹果|5 - 10|1026|-30|1313|震荡偏强|逢低做多| |红枣|9 - 1| - 45|145| - 710|区间震荡|观望| |白糖|1 - 5|21|8| - 39|震荡波动|观望| |棉花|5 - 9| - 190| - 15| - 25|震荡偏弱|逢高做空|[57] 第六部分期货持仓情况 未提及具体总结内容，仅提及相关图，如苹果、红枣、白糖、纸浆、棉花的多头持仓、空头持仓、成交量等前20排名及变化 [65][67][69] 第七部分期货仓单情况 |品种|仓单量|环比变化|同比变化| | --- | --- | --- | --- | |苹果|0|0|0| |红枣|2102| - 18|148| |白糖|6005|823| - 4775| |纸浆|115576|11089| - 224540| |棉花|6118|406|2531|[83] 第八部分期权相关数据 苹果期权数据 未提及具体内容，仅提及相关图，如苹果期权成交量、持仓量等 [89] 白糖期权数据 未提及具体内容，仅提及相关图，如白糖期权成交量、持仓量等 [91] 棉花期权数据 未提及具体内容，仅提及相关图，如棉花期权成交量及持仓量认沽认购比率等 [92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1. 白糖：全球2025/26榨季供应过剩量下修，原糖受提振但巴西产量仍预计增长且出口下滑，国内新糖上市期现价格有压力，建议单边逢高偏空，期权卖出看涨期权 [3] 2. 纸浆：期货偏强现货跟涨，仓单成本上升带动盘面，但供应偏高，基本面改善不大，建议短期观望 [3][4] 3. 双胶纸：现货价格持稳，旺季提振有限，产能宽裕，成本端有支撑但上涨受限，建议压力位附近偏空操作 [5][6] 4. 棉花：外盘偏弱，国内产量预估上调，需求改善驱动有限，建议前期空单逢低减持 [7] 5. 苹果：本果季产量及优果率同比下滑，入库数据支撑市场预期，建议5月合约多单谨慎持有 [8] 6. 红枣：期价偏弱震荡，减产预期降温，现货库存去化放缓，建议激进投资者滚动逢高做空，谨慎投资者持有空01多05反套 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 1. 生鲜果品期货：苹果2605多单谨慎持有，因新季产量及优果率下滑、库存同比下降；红枣2601空单逢低离场，因期货升水偏高 [18] 2. 软商品期货：白糖2601反弹逢高沽空，因全球供应过剩压力仍存；纸浆2601暂时观望，因仓单成本上升但基本面好转有限；双胶纸2601暂时观望，因成本支撑增强但需求压制持续；棉花2601空单逢低减持，因新棉估产稳定、消费改善不足 [18] 第二部分市场消息变化 1. 苹果市场：9月出口量环比增3.50%、同比减6.32%；截至11月13日主产区冷库库存同比降101.4万吨；产地收购尾期，山东库外价稳、冷库中小果价上调，陕西进入库内交易、库存流转多，销区到货减少、销售平稳 [19][20][21] 2. 红枣市场：36家样本点库存环比增2.06%、同比增131.35%，期货下跌期现公司点价出货增加，销区客户观望按需拿货 [22] 3. 白糖市场：Datagro调降2025/26榨季全球糖市供应过剩量至100万吨，因巴西和印度产量预估下调；11月12日原糖和伦敦白糖合约上涨；13日主产区现货报价基本持稳 [24] 4. 纸浆市场：10月27日样本地区周度库存环比降1.58%；10月28日保定地区生活用纸开工率较上期减1.3% [26] 5. 双胶纸市场：10月行业平均理论毛利率为 -6.57%，较上月降1.38个百分点，降幅环比收窄5.16%，成本端跌幅窄于收入端，盈利水平下降 [27] 6. 棉花市场：9月日本进口环比增166.4%、同比减23.3%，泰国进口环比减11.4%、同比减5.7%；10月科特迪瓦出口环比增73.3%、同比减17%；11月全国产量预估较10月增0.3万吨、同比增56.8万吨 [28] 第三部分行情回顾 1. 期货行情：苹果2601收盘价9504，日涨3.23%；红枣2601收盘价9195，日跌1.82%；白糖2601收盘价5512，日涨0.62%；纸浆2511收盘价4906，日涨0.33%；棉花2601收盘价13490，日跌0.18% [29] 2. 现货行情：苹果4元/斤，环比持平、同比涨0.7元；红枣9.40元/公斤，环比降0.10元、同比降5.30元；白糖5760元/吨，环比涨10元、同比降560元；纸浆（山东银星）5500元，环比持平、同比降680元；双胶纸（太阳天阳 - 天津）4450元，环比持平、同比降450元；棉花14819元/吨，环比降32元、同比降585元 [34] 第四部分基差情况 未提及具体基差数据内容 第五部分月间价差情况 1. 苹果1 - 5价差 -34，环比增26、同比增507，预判震荡回落，推荐逢高做空 2. 红枣9 - 1价差390，环比增385、同比增275，预判区间震荡，推荐观望 3. 白糖1 - 5价差79，环比增12、同比增46，预判震荡波动，推荐观望 4. 棉花1 - 5价差 -5，环比增5、同比增60，预判区间波动，推荐逢高做空 [51] 第六部分期货持仓情况 未提及具体持仓数据内容 第七部分期货仓单情况 1. 苹果仓单量0，环比持平、同比持平 2. 红枣仓单量0，环比持平、同比持平 3. 白糖仓单量7721，环比持平、同比降5419 4. 纸浆仓单量221861，环比持平、同比降154591 5. 棉花仓单量4180，环比增296、同比增1736 [78] 第八部分期权相关数据 未提及具体期权数据内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖外盘原糖承压回落，郑糖跟随调整，预计延续区间震荡，建议短线波段操作，期权继续持有虚值看跌期权 [3] - 纸浆基本面变化不大，受市场情绪带动或上涨，但需谨慎看待高度，09合约空配持仓减仓观望 [4][5] - 棉花外盘微累库有压力，国内供应收紧与消费疲弱博弈，短期涨势放缓，多单逢高减持，期权持有虚值看跌期权 [6][7] - 苹果期价高位震荡，新季初产预估落定，等待逢高做空机会，期权卖出虚值看涨期权 [8] - 红枣期价宽幅震荡，谨慎投资者持有空9多1，单边逢低买入2601合约，期权买入01合约宽跨市价差组合 [9] 各部分总结 第一部分板块策略推荐 |品种|推荐策略|主要逻辑|支撑区间|压力区间|推荐星级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苹果2510|等待逢高做空机会|消费一般制约现货价格，新季初产预估好于前期，整体期价面临压力|7300 - 7350|7900 - 8000|*| |红枣2601|持有多头|商品整体情绪走强，三季度红枣进入产量形成期，容易关注天气升水|10200 - 10400|10500 - 11500|*| |白糖2509|短线波段|原糖有所反弹，国内现货价格坚挺但进口压力压制，期价预计震荡盘整|5750 - 5770|5850 - 5870|*| |纸浆2507|暂时观望|基本面持稳，成品纸价格偏弱，海外价格下调，国内近期交易再通胀交易预期，对纸浆形成利多|5000 - 5100|5300 - 5400|*| |棉花2509|多单谨慎持有|前期利空有所消化，现货供应预期收紧，原油价格扰动市场|13200 - 13300|14400 - 14500|*|[17] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：2025年6月鲜苹果出口量约3.70万吨，环比减18.62%，同比减38.55%；截至7月16日主产区冷库库存80.60万吨，周环比减10.89万吨；截至7月17日全国库存73.41万吨，周环比降9.03万吨，同比降43.52万吨；套袋调研预估全国产量3659.04万吨，较上一年度减产2.03%；Mysteel统计2025 - 2026产季预计增产2.35% [18] - 现货市场情况：山东产区主流成交价格稳定，存储商出货意愿高，客商按需采购；西北产区早熟品种上市，成交价格高，红度不及去年，市场出货平稳价格稳定 [19] 红枣市场情况 - 截止7月18日，36家样本点物理库存10520吨，较上周减少168吨，环比减少1.57%，同比增加71.08%，样本点库存小幅下降，销区现货价格小幅跟涨，关注新季产区生长情况 [20] 白糖市场情况 - 巴西7月前三周出口糖和糖蜜234.47万吨，较去年同期增加20.89万吨，增幅9.78%；周二广西制糖企业现货报价下调至6010 - 6040元/吨，昆明报价维持5860元/吨 [22] 纸浆市场 - 需求不旺，供应商报价坚挺，港口库存积压，下游造纸市场不佳，整体供应充足，买家补库积极性不高；Arauco乌拉圭工厂7月漂阔浆订单报价下调10美元/吨至490美元/吨，恢复智利浆厂报价500美元/吨，巴西7月报价500美元/吨 [25] 棉花市场 - 2025年6月巴基斯坦纺织品服装出口额达15.22亿美元，同比增加7.59%，环比下降0.6%；6月中国棉花进口2.8万吨，环比减少22.43%，同比减少82.09%；截止7月15日全国棉花商业库存254.24万吨，较6月底减少28.74万吨，降幅10.16% [26][27] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 |品种|收盘价|日涨跌|日涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | |苹果2510|7929|6|0.08%| |红枣2509|9485|115|1.23%| |白糖2509|5823|-16|-0.27%| |纸浆2509|5368|34|0.64%| |棉花2509|14225|40|0.28%|[27] 现货行情回顾 |品种|现货价格|环比变化|同比变化| | --- | --- | --- | --- | |苹果（元/斤）|3.90|-0.15|-0.25| |红枣（元/公斤）|9.40|-0.10|-5.30| |白糖(元/吨）|6050|-10|-410| |纸浆（山东银星）|5950|0|-150| |棉花（元/吨）|15549|-40|-193|[30] 第四部分基差情况 - 未提及具体基差数据，有苹果、红枣、白糖、纸浆相关基差图 [38][41][43][45] 第五部分月间价差情况 |品种|价差|当前值|环比变化|同比变化|预判|推荐策略| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苹果|10 - 1|126|0|41|震荡反复|观望| |红枣|9 - 1|-1005|-960|-670|区间震荡|观望| |白糖|9 - 1|170|1|-83|区间震荡|观望|[46] 第六部分期货持仓情况 - 有苹果、红枣、白糖、纸浆、棉花的多头、空头持仓前20排名及成交量、净多头、净空头前20变化图 [54][56][61][67][68] 第七部分期货仓单情况 |品种|仓单量|环比变化|同比变化| | --- | --- | --- | --- | |苹果|0|0|0| |红枣|8912|-35|-2808| |白糖|21359|-78|5068| |纸浆|255819|-100|-250723| |棉花|9436|-65|-2722|[75] 第八部分期权相关数据 苹果期权数据 - 有苹果期权成交量、持仓量、认沽认购比率、历史波动率、隐含波动率图 [76] 白糖期权数据 - 有白糖期权成交量、持仓量、认沽认购比率、历史波动率、隐含波动率图 [79] 棉花期权数据 - 有棉花期权成交量、持仓量、认沽认购比率、历史波动率图 [81]