中青报·中青网记者 贾骥业 午饭时间到了，杨帆的工作才刚刚忙起来。 杨帆是美团北京市朝阳区双井九龙山配送站（简称"九龙山配送站"）的一名外卖配送员，如果不是耳朵 上的助听器和来回比划的手势，常人很难看出他是一名听障人士。5月30日，午餐班刚上线，杨帆就接 到了一个对听障骑手来说棘手的订单：原本要求送达的外卖柜满了，得电话联系顾客沟通。 这没有难倒杨帆。他先给顾客拍照发了文字消息，然后就立马打电话。与平常不同的是，他与顾客也可 以无障碍通话交流。顾客说了什么，被实时转化成文字展示在对话框中，骑手的文字回复则被转换成语 音实时播放给顾客。"外卖到了，外卖柜满了""放在柜子上，拍照给你"……一连串交流后，顾客回复 了"好的，谢谢"，杨帆点击送达，这一单就完成了，他们之间的沟通只花了不到30秒。 杨帆是全国8000多万名残疾人中的一员。从保安、理货员，到推拿按摩师，都有他们的身影，但与正常 人不同，他们在就业过程中面临的问题更多。随着数字经济的快速发展，外卖骑手、网约车司机等新就 业形态也承载起越来越多残疾人的就业，滴滴、美团、百度等互联网平台也通过多种举措，敞开就业大 门，欢迎他们的到来。 听障骑手 杨帆正在利用通 ...

核心观点 - 盛威时代高度依赖阿里生态，尤其是高德打车平台，80%以上收入来自阿里系平台，业务独立性存疑 [1][3][6] - 公司营收增长迅速但持续亏损，2023年营收12.06亿元同比增长47.8%，净亏损4.83亿元，2024年上半年亏损2.85亿元同比增长21.28% [2][7] - 商业模式更接近平台生态中的外包服务商，缺乏核心技术壁垒和自主获客能力 [9][10] - 治理结构受阿里影响显著，阿里作为第一大股东持股27.01%，创始人团队通过协议控制42.2%投票权 [3][13] - 港股IPO面临估值挑战，市场对其技术独立性和盈利模式可持续性存疑 [14][15] 财务表现 - 2021-2023年收入分别为5.54亿元、8.16亿元、12.06亿元，年复合增长率47.5% [2] - 毛利率持续低迷：2021-2023年分别为8.6%、6.6%、7.1%，2024年上半年骤降至3.5% [2] - 经营亏损率从2021年12.8%收窄至2023年1.7%，但2024年上半年反弹至2.4% [2] - 研发开支占比从2021年7.7%降至2023年2.7%，显示技术投入收缩 [2] 业务结构 - 网约车服务贡献85%左右收入，其中高德平台占比超90% [4][5] - 客运服务占比不足10%，数字化解决方案占比约9% [5] - 支付给高德的佣金费率高达9%，高于行业平均水平 [7] - 阿里系采购占销售成本6-7%，直接收入贡献不足0.5% [4] 股东结构 - 阿里旅行持股27.01%为第一大股东 [3] - 创始人姜生喜持股20.67%，通过协议控制42.2%投票权 [3][13] - 其他主要股东包括成都盈创(6.74%)、海岱柱石(6.34%)、宁波软银(5.7%) [3] 行业定位 - 定位为道路客运信息服务商，实际承担平台订单执行角色 [7][10] - 技术能力受质疑，缺乏自主数据处理和产品创新证据 [10] - 商业模式被指为"超级平台上的寄生型企业"，依赖生态内循环 [9][14]