每经AI快讯，ST合纵（SZ 300477，收盘价：2.92元）12月18日晚间发布公告称，公司第七届第十次董 事会会议于2025年12月18日在公司会议室以通讯表决方式召开。会议审议了《关于聘任会计师事务所的 议案》等文件。 （记者 曾健辉） 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 每日经济新闻 2025年1至6月份，ST合纵的营业收入构成为：锂电材料占比54.58%，输配电设备制造占比33.18%，电 力工程设计服务占比11.82%，电解镍占比0.43%。 截至发稿，ST合纵市值为31亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——海南封关政策红利全解析：零关税、低个税、投资准入放宽、跨境资金自 由、创业扶持…… ...

长江商报记者注意到，思源电气是民营电力设备龙头，其出口业务已遍布100多个国家和地区。近年 来，公司海外业务高速增长并保持较高的毛利率，2025年上半年，公司来自海外市场的收入为28.62亿 元，同比增长88.95%，占比升至33.68%。 思源电气颇受北向资金及外资青睐，一度被外资买到"限购"。位居第一大股东的香港中央结算有限公司 已连续四季度加仓，摩根士丹利连续三季度加仓。 截至12月16日收盘，思源电气总市值达到1165亿元。年内，公司股价最高涨幅达到138.29%。 海外收入占比突破30% 12月15日晚间，思源电气宣布拟赴港上市，上市募集资金将用于研发、供应链建设、管理及数字化提 升、海外扩张及营运资金需求在内的一般企业用途等。 长江商报消息 ●长江商报记者 汪静 思源电气（002028.SZ）也加入了赴港上市的大军。 12月15日晚间，思源电气宣布拟申请首次公开发行境外上市外资股（H股），并计划在香港联合交易所 主板挂牌上市。 思源电气表示，此次发行旨在拓宽公司国际融资渠道，提升全球市场竞争力。具体发行规模及时间将根 据监管审批和市场情况确定。 股价大涨市值达1165亿 亮眼的业绩和股价表现是思源 ...

丨 2025年12月16日 星期二 丨 NO.1天赐材料：LiFSI年产能约3万吨，预计添加比例将升至3%至4% NO.2洛阳钼业：子公司拟以10.15亿美元收购金矿项目 12月15日，洛阳钼业公告称，控股子公司CMOCLimited拟以10.15亿美元通过收购加拿大上市公司EQX 持有的LatAm和LGC100%股权，获得Aurizona金矿、RDM金矿、Bahia综合矿区100%权益。 12月15日，天赐材料在互动平台表示，目前公司LiFSI年产能约为3万吨。随着快充电池的逐渐普及，预 计LiFSI在电解液中的添加比例会逐渐提升到3%至4%。 点评：此举顺应输配电设备行业出海趋势，有助于公司拓宽国际融资渠道、提升全球品牌影响力与市场 竞争力，加速海外业务布局。短期事件提振市场情绪，中长期若成功上市，将强化资本实力，支撑技术 创新与产业链升级，优化资本结构并增强抗风险能力。 点评：LiFSI因高导电性和热稳定性，是快充电池核心添加剂，其添加比例提升将显著扩大市场空间。 天赐作为电解液龙头，产能优势突出，有望优先受益于需求增长，强化行业话语权和盈利弹性。短期事 件提振板块情绪，中长期需关注快充渗透率、LiFS ...

公司入围与行业地位 - 江苏南瑞帕威尔电气有限公司成为南京市唯一一家入围2025年度江苏省零碳工厂名单的企业 [1] - 公司是专业从事高中低压输配电成套设备的行业骨干企业，曾为北京冬奥会、雄安新区等国家重点工程项目提供支撑 [1] 零碳工厂定义与模式 - 零碳工厂是通过能源替代、能效提升、技术固碳等综合性手段，使工厂年度生产过程中产生的二氧化碳排放量实现自我中和的先进制造模式 [1] - 该模式要求企业建立精确的碳核算体系，并通过使用可再生能源、购买绿色电力以及应用碳捕集利用与封存等技术来抵销最终碳排放量，达到“净零排放” [1] 公司零碳战略与实践 - 公司以绿色发展为核心指引，通过“技术升级、管理优化、能源转型”三轮驱动，构建了覆盖信息、能量、物质、资金流的全过程零碳体系 [1] - 此次成功入围是将高标准零碳战略转化为全面行动的有力证明，为南京乃至江苏的同行业企业提供了可资借鉴的“江宁样本” [1]

公司业务澄清 - 公司明确表示未经营生产变压器业务 [1] 光伏业务构成 - 公司在光伏领域的业务包括自持运营光伏电站和光伏电站EPC总承包 [1] - 子公司中能祥瑞是光伏电站EPC业务的运营主体 [1] - 中能祥瑞提供从可行性研究、方案设计、物资采购、设备安装、工程施工、并网发电到运维的全过程服务 [1] 行业基础与竞争优势 - 公司深耕输配电设备行业二十多年 [1] - 公司在电网、发电企业、轨道交通以及工矿企业拥有扎实的客户基础 [1] - 子公司中能祥瑞拥有完整的实施光伏电站EPC业务系列资质 [1] - 中能祥瑞在设计、采购、工程建设和项目管理方面均具备一定优势 [1]

公司股价表现 - 11月13日公司股价上涨5.09%，报收151.23元/股，成交额18.17亿元，换手率2.03%，总市值达1181.24亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1993年12月2日，于2004年8月5日上市，总部位于上海市闵行区 [1] - 主营业务为输变电设备的研发、生产、销售及服务，收入构成中输配电设备行业占比99.47%，汽车电子电器占比0.53% [1] 基金持仓动态 - 嘉合基金旗下嘉合锦鹏添利混合A（008905）在三季度减持公司股份5万股，当前持有10万股，占基金净值比例2.76%，为第五大重仓股 [2] - 基于11月13日股价涨幅测算，该基金单日浮盈约73.2万元 [2] - 该基金成立于2020年4月29日，最新规模1.73亿元，今年以来收益率为17.16%，成立以来收益率为31.29% [2]

公司人事任命 - 中国西电电气股份有限公司董事会于2025年11月8日审议通过聘任孙超亮先生担任公司副总经理的议案 [1] - 孙超亮先生被聘任为公司副总经理的聘期与公司第五届董事会任期一致 [1] - 新任副总经理孙超亮先生出生于1979年，为中共党员、高级工程师，拥有河南科技大学控制工程专业硕士学位 [5] 公司基本情况 - 中国西电电气股份有限公司于2008年4月由多家公司联合以发起设立方式成立 [6] - 公司共拥有20家全资、控股及联营一级子企业，以及10余家控股、参股二级子企业 [6] - 公司是我国最具规模的高压、超高压及特高压输配电成套设备研究开发、生产制造和试验检测的重要基地 [6] - 公司是国内唯一一家具有输配电一次设备成套生产制造能力的企业 [6]

公司股价表现 - 11月6日公司股价上涨5 21%至147 30元/股 成交额16 30亿元 换手率1 85% 总市值达1150 54亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1993年12月2日 于2004年8月5日上市 主营业务为输变电设备的研发、生产、销售及服务 [1] - 公司主营业务收入构成为输配电设备行业占99 47% 汽车电子电器占0 53% [1] 基金持仓情况 - 金鹰新能源混合A基金三季度持有公司股票10 8万股 占基金净值比例3 86% 为公司第四大重仓股 [2] - 基于上述持仓 该基金在11月6日估算浮盈约78 76万元 [2] - 金鹰新能源混合A基金成立于2021年3月23日 最新规模1 65亿元 今年以来收益率为34 56% 同类排名2267/8149 [2]

宏观经济总体表现 - 前三季度上海GDP增速为5.5%，高于全国水平并超出市场预期，较上半年的5.1%有所提升 [1] - 工业、金融业、信息服务业、批发零售业、住宿餐饮业等多个行业指标较上半年出现明显改善 [1] - 全社会固定资产投资总额同比增长6%，高于全国平均水平 [12] 工业与新动能发展 - 规模以上工业总产值同比增长5.7%，较上半年提高0.1个百分点 [2] - 三大先导产业（人工智能、集成电路、生物医药）制造业产值同比增长8.5%，快于全市工业2.8个百分点 [2] - 工业战略性新兴产业产值占全市工业总产值比重提高至44.1% [2] - 新能源、新一代信息技术、高端装备产业产值分别增长19.6%、10.9%和10.3% [2] - 1至8月工业企业利润增长16.3%，工业企业利润率达6.3% [3] - 通过“降本增效17条”等政策，2023年为工业企业降本超520亿元，2024年目标再降本60亿至80亿元 [3] 金融与信息服务业 - 金融业增加值6965.27亿元，增长9.8% [6] - 信息传输、软件和信息技术服务业增加值5277.43亿元，同比增长15.5%，增速高于金融业 [6] - 上交所成交额增长38.4%，上期所成交额增长11.5%，上海黄金交易所成交额增长40.2% [4] - 证券营业部成交额同比增长达95.2% [5] - 服务业占GDP比重逐年升高，2022年至2024年前三季度分别为74.1%、75.2%、78.2%和79.1% [6] 外贸与出口表现 - 前三季度进出口同比增长5.4%，第三季度进出口规模创单季历史新高，9月进出口4059亿元 [8] - 出口同比增长11.3%，增速较全国高4.2个百分点 [8] - 三大先导产业出口1936.7亿元，增长10.3%，其中医药品、西药原料药出口分别增长21.5%和40.7% [9] - 工业机器人、航空航天装备、高端机床、石化机械出口分别增长41.6%、39%、36.5%、29.6% [9] - “新三样”出口同比增长6.3%，锂电池出口321.5亿元增长20.7%，混动汽车出口196.1亿元增长2.1倍，液货船出口206.3亿元增长82.7% [9][10] 消费与旅游业复苏 - 前三季度社会消费品零售总额同比增长4.3%，7月、8月、9月分别增长7.8%、13%和9.2% [11] - 国庆中秋假期接待游客2548.5万人次，同比增长19.7% [11] - 体育娱乐用品类、家具类、家用电器类零售额同比分别增长27.7%、22.1%、28.2% [11] - 旅游入境人数达636.6万人次，同比增长37% [11] - 发放两轮10亿元“乐·上海”服务消费券及增发文化、观赛消费券 [11]

投资评级与目标价格 - 报告对公司的投资评级为“增持” [7] - 报告给出的目标价格为9.00元，相较于当前价格7.27元存在约23.8%的潜在上行空间 [7][8] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年前三季度业绩表现强劲，总收入达169.59亿元，同比增长11.85%；归母净利润达9.39亿元，同比增长19.29% [14] - 公司盈利能力提升，2025年前三季度综合毛利率为22.14%，同比提升1.66个百分点 [14] - 公司费用控制有效，2025年前三季度期间费用率为13.13%，同比下降0.24个百分点；其中销售费用率为2.93%，同比下降0.61个百分点，主要源于子公司销售模式变化 [5][14] 财务预测与估值 - 报告预测公司2025年至2027年归母净利润将持续快速增长，分别为12.71亿元、15.28亿元、18.45亿元，对应增速为20.6%、20.2%、20.7% [6][14] - 基于2026年30倍市盈率的估值，报告得出目标价9元，当前股价对应2025年、2026年市盈率分别为29.32倍和24.39倍 [6][7][14] - 公司净资产收益率（ROE）预计将持续改善，从2024年的4.8%提升至2027年的7.1% [6] 市场拓展与业务进展 - 国内市场方面，公司在国家电网市场中标额巩固拓展，并与国网陕西电力、国网山东电力等深化合作；同时在电源与工业市场取得突破，获得华能、华电、长江电力等GIS设备框架采购项目 [5] - 国际市场方面，公司推进国际营销中心建设，加速单机设备出口业务，在马来西亚数据中心、GE公司变压器等项目上均有收获 [5] 财务状况摘要 - 公司财务状况稳健，截至报告期最新，股东权益为226.25亿元，每股净资产为4.41元，市净率为1.6倍 [9] - 公司呈现净现金状态，净负债率为-32.45% [9]