业务与市场表现 - 2024 年营业收入同比增长 25.75%，原因是各产品线销量增加及原材料锡金属价格同比增长 16.6%，带动产品销售单价提升 [2] - 在国内微电子焊接材料领域领先，锡膏和助焊剂细分领域地位突出，已实现从电子装联材料到“电子装联 + 可靠性材料”双板块跨越 [2] - 客户群体涵盖众多行业龙头企业，包括通讯、显示与照明、家电、光伏、汽车电子、消费电子、电源类、安防等行业，还通过大型 EMS 厂商间接服务国际知名终端品牌客户 [7][8] 发展战略与规划 - 结合深度贯彻六五战略规划、持续研发投入、利用期货套期保值业务、优化内部管理等措施，平衡战略投入与利润修复，应对原材料对毛利率的冲击 [1] - 坚定执行“六五战略规划”，践行大客户战略、渠道策略、海外拓展三大发展主线，布局东南亚和美洲市场 [2] - 秉持多产品矩阵战略，通过“外引内联”策略构建完整产品矩阵，在可靠性材料板块重点开发电子新材料，提供一站式解决方案 [2][6] 成本控制与风险管理 - 采取优化业务流程、加强资金管理等措施，有效降低运营成本，提升资金使用效率 [2] - 通过降本增效和数字化管理，各部门协同发力，保障公司高质量发展 [2] - 利用套期保值降低金属价格变动对毛利的影响，保障利润稳定性 [1][2] 国际扩张与合作 - 已在香港、新加坡、墨西哥、美国、越南、泰国 6 地设立分支机构，未来持续开拓海外市场，深化全球布局 [3] - 2024 年 10 月与深圳市优威高乐技术有限公司签订战略合作协议，已完成增资事项，持有其 20%股权，合作正常推进 [6][7] 增长潜力与影响因素 - 内部因素包括生产与交付协同优化、提升服务质量与运营效率、布局新生产基地；外部因素包括宏观经济变化、下游行业波动及新兴产业发展 [3] 利润分配与股东回报 - 2024 年度利润分配预案拟以 2024 年 12 月 31 日股本 85,028,000.00 股为基数，每 10 股派发现金股利 8.00 元（含税），共派 68,022,400.00 元（含税），同时每 10 股转增 4.5 股，事项正在推进 [7] - 未来继续优化股东回报机制，以经营业绩回馈投资者 [3] 独立董事履职 - 独立董事通过参加各类会议、实地调研、与管理层沟通等形式，对公司多方面事项进行核查和监督，维护股东权益 [4][5] 国产替代计划 - 紧抓国产替代机遇，加大研发投入、提升技术水平，部分产品达国际先进水平，可替代国外产品，满足多领域应用需求 [7]

三防漆市场概况 - 三防漆是一种特殊配方的涂料，用于保护线路板及相关设备免受环境侵蚀，具有耐高低温、绝缘、防潮、防漏电、防震、防尘、防腐蚀、防老化、耐电晕等性能 [1][2] - 全球三防漆市场规模约为100亿美元，中国市场需求自2015年以来持续增长，预计2025年市场规模将达到80亿元 [3] - 华为智能门锁在618活动中将三防漆喷涂作为产品亮点宣传，带动市场对三防漆应用的关注 [1] 氟化物(PFAS)的限制与替代 - PFAS(全氟材料)因具有高热稳定性和化学稳定性，被广泛用作阻燃剂和涂层材料，但难以自然分解，被称为"永久化学品" [2] - 美国2024年PFAS管控政策将电路板纳入限制范围，中国《重点管控新污染物清单》(2023年版)也禁止在电子产品中使用PFAS [2] - 硅元素被认为是最有可能替代氟的物质，有机硅基材的三防漆成为无毒无害的替代方案 [2] 润禾材料的三防漆产品 - 公司研发的有机硅三防漆成功实现PFAS的相应功能，包括热固有机硅三防漆和光固化有机硅三防漆 [2][3] - 产品适用于刚性/柔性电路板和PCB系统印制线路板，具有防潮性、绝缘性、耐热性、耐候性好、附着力强等特点 [3] - 产品应用场景涵盖消费电子、家用电器、数据中心、汽车、医疗器械等领域的线路板防护 [3] - 随着含氟材料禁用政策临近，公司新型三防漆有望加速市场渗透 [3]

公司业绩与研发成果 - 公司一季度营业收入增长7.93%、净利润增长21.42%，在有机硅行业中表现亮眼 [2] - 公司新能源储能液冷、三防漆、医美用有机硅等产品受到行业高度关注和好评 [2] - 液冷产品已形成销售，硅凝胶类产品已进入市场推广环节 [2][7] 环保新材料研发 - 公司研发的有机硅新产品具有环保兼具经济性的特点 [3] - 以无毒无害有机硅为基，研发超低粘冷却液、三防漆替代氟化物 [3] - 氟化物因环境问题被国际社会逐步收紧使用，3M等国际巨头已宣布逐步停止氟化液生产 [3] 浸没式液冷市场 - 公司定位为"浸没式液冷整体解决方案提供商"，推出多款超低粘冷却液 [4] - 2024年我国动力电池累计装车量548.4GW，浸没式液冷是达到国家强制标准的路径之一 [4] - 公司液冷产品已通过电动自行车国标测试验证，能做到"不冒烟、不起火、不爆炸" [4] - 超低粘冷却液价格只有氟化液的几分之一，市场需求有望增长 [5] 三防漆产品 - 公司集成电路三防漆产品可适用于各类电路板和PCB系统印制线路板 [6] - 产品具有防潮性、绝缘性、耐热性等特点，满足多种场景需求 [6] - 随着含氟材料禁用政策临近，产品有望加速市场渗透 [6] 硅凝胶医疗应用 - 硅凝胶可用于预防和改善疤痕组织增生，具有医疗用途 [7] - 杜邦、瓦克等跨国企业长期占据医用级硅凝胶主导地位 [7] - 国家市场监督管理总局对杜邦透皮粘合剂相关业务启动反垄断调查，为国产替代打开窗口 [7]

公司业绩表现 - 2024年公司营业收入12.12亿元，同比增长25.75%，其中第四季度营收3.57亿元，同比增长超40% [2][3] - 2024年归母净利润8935.73万元，扣非净利润7681.99万元 [2] - 2025年一季度营收3.09亿元，同比增长43.17%，扣非净利润增长22.46% [7][8] - 微电子焊接材料产品2024年营收10.29亿元，同比增长27.58%，占总营收84.91% [2][3] - 辅助焊接材料产品2024年营收1.60亿元，同比增长21.26%，占总营收13.18% [2][3] 业务转型与战略布局 - 公司从"单一产品供应商"转型为"一站式电子装联及可靠性材料解决方案商" [1][12] - 实施"大客户深耕+渠道下沉+海外扩张"三驾马车战略 [9][10] - 2024年经销模式收入同比增长94.09%至1.36亿元，经销收入占比升至11.19% [2][3][11] - 在可靠性材料板块布局热学、力学、防腐蚀等电子新材料，构建第二增长曲线 [12][17] - 战略投资优威高乐（持股20%）完善可靠性材料产业链布局 [17] 市场拓展与客户结构 - 直销客户覆盖华为、比亚迪、通威股份等头部企业，客户粘性持续增强 [2] - 海信集团年度销售额增长至2087.80万元，跃升为公司前五大客户 [10] - 2024年境外营业收入同比增长40.84%，海外营收占比提升至1.38% [3][11] - 在香港、新加坡、墨西哥、美国、越南、泰国设立6个海外分支机构 [11] 行业前景与产能扩张 - 全球电子级锡焊料市场规模2023年68.91亿美元，预计2030年达108.88亿美元，CAGR 6.75% [19] - 中国市场规模2023年42.1亿美元，占全球61.07%，预计2030年达73.92亿美元，CAGR 8.38% [19] - 公司追加投资1.59亿元用于"微电子焊接材料产能扩建项目"，总投资达3.37亿元 [21][22] - 项目达产后将新增锡膏年产能1270吨，焊锡丝年产能800吨 [21] - 设立江苏唯特偶作为长三角地区研产销一体化基地 [21] 机构预测与业绩目标 - 中泰证券预测公司2025年营收13.29亿元（+19%），2026年营收15.44亿元（+16%） [24][25] - 预计2025年归母净利润1.29亿元（+24%），2026年1.60亿元（+24%） [24][25] - 股权激励目标：2025年营收增长率不低于15%，净利润增长率不低于25% [25][26] - 2026年营收增长率不低于20%，净利润增长率不低于30% [25][26]