8月，又一批地方政府专项债券资金投向政府投资基金。 来源：清科研究 专项债券投向政府投资基金 2019年，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》明确规定，地方政府要按照一一对应原 则，将专项债券严格落实到实体政府投资项目，不得将专项债券作为政府投资基金、产业投资基金等各类股权基金的资金来源，不得通过设立壳公司、多 级子公司等中间环节注资，避免层层嵌套、层层放大杠杆。 2024年底，国务院办公厅发布《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，提出扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围，实行专项债券投 向领域"负面清单"管理，未纳入"负面清单"的项目均可申请专项债券资金。 8月6日，江苏省财政厅发布的《江苏省2025年地方政府债务限额及省级预算调整方案（草案）》显示，90亿元新增专项债券投向省战略性新兴产业母基 金。 8月12日，广州市财政局发布《广州市2025年市级第一次预算调整方案》，拟安排市本级新增专项债券72.5亿元，其中20亿元用于政府投资基金。 8月15日，宁波市财政局发布的2025年宁波市政府专项债券（十五至二十四期）信息披露文件显示，202 ...

上海未来产业基金动态 - 上海未来产业基金在8月14日通过投资决策委员会决议，拟参与投资6只子基金，包括上海浦清本草创业投资、上海比邻星四期创业投资等，覆盖本草、能源、创业投资等领域[3] - 这是该基金年内第二次批量落地子基金，4月18日已公示首批6只子基金，覆盖脑科学、合成生物学、硬科技等前沿领域[4] - 两轮投资决策在不到4个月内完成，累计12只子基金，刷新政府引导基金的"上海速度"[2][4] - 基金总规模100亿元，由上海市财政全额出资，采用"直接投资+子基金投资"双轮驱动模式，预计80%投向子基金，20%投向直投项目[4] - 基金周期设定为15年，必要时可延长3年，体现长期扶持决心[4] 基金战略与布局 - 基金定位为搭建推动颠覆式创新、多学科交叉创新、前沿平台性技术方向孵化和早期投资的开放赋能平台[4] - 重点关注科学属性强、转化风险大、现有产业化条件缺乏但迭代迅速、有机会产生巨大变革的技术，坚持"投早、投小、投硬科技"战略[4] - 第二轮出资首次将合作范围延伸至苏州、天津等地，体现对"异地GP+上海落地"模式的包容[5] - 预计2025年将投资二十几只子基金，最终有望撬动至少三四百亿元资金规模[4] - 子基金布局与上海未来产业基金重点支持的未来信息、未来能源、未来健康、未来空间、未来制造、未来材料等领域高度契合[5] 上海母基金整体发展 - 2025年以来上海母基金活跃发展，3月启动上海产业转型升级二期基金（500亿元）和国资并购基金矩阵（500亿元以上）[7] - 7月3日披露上海国资母基金对外认缴金额79.4亿元，包括38个子基金和15个直投项目，子基金群总规模804.9亿元，直接及间接投资项目926个[7] - 7月28日总规模约890亿元的上海三大先导产业母基金启动第三批子基金遴选，重点投向集成电路、生物医药、人工智能[7] - 创投端同步爆发，包括20亿元浦东人工智能种子基金、30亿元人工智能CVC基金等，覆盖从早期孵化到中后期并购的全生命周期[8] - 截至5月20日，上海私募股权和创业投资份额转让平台已成交121笔基金份额，成交总金额约252.44亿元，规模全国第一[8] 政策支持与影响 - 2024年上海密集出台政策支持股权投资行业发展，包括《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》等[8] - 7月1日印发《关于强服务优环境进一步打响"投资上海"品牌的若干举措》，提出设立总规模500亿元产业转型升级二期基金，用好1000亿元三大先导产业母基金[9] - 政策组合拳体现了上海在金融创新方面的制度优势，有望形成"政策红利－资本集聚－产业升级"的良性循环[9] - 短期内助力上海加速集成电路、人工智能、生物医药等重点领域项目落地，中期优化国企资产结构并培育新质生产力，长期强化国际金融中心与科创中心联动效应[9]

上海未来产业基金投资动态 - 上海未来产业基金在8月14日通过投资决策拟参与投资6只子基金 包括上海浦清本草创业投资合伙企业 上海比邻星四期创业投资合伙企业 苏州千骥康睿投资中心 上海凯风开兴创业投资合伙企业 上海鼎峰未来能源创业投资合伙企业和无限启航海河创业投资合伙企业 [3] - 该基金在4月18日已公示拟参与投资首批6只子基金 覆盖脑科学 合成生物学 硬科技等前沿领域 包括上海博联脑科学产业创业投资合伙企业 上海安福创生合成生物学创业投资合伙企业 木华水清创业投资合伙企业 上海峰瑞睿佳投资中心 上海联想未来创业投资基金合伙企业及中科创星硬科技股权投资合伙企业 [5] - 两批决策在不到4个月内完成 累计选定12只子基金 体现高效运作能力 第二轮出资首次延伸至苏州 天津等地 展示对异地GP+上海落地模式的包容 [1][3][5] 基金规模与战略定位 - 上海未来产业基金总规模100亿元 由上海市财政全额出资 采用直接投资+子基金投资双轮驱动模式 预计80%投向子基金 20%投向直投项目 [3][4] - 基金周期设定为15年 必要时可延长3年 定位投早 投小 投硬科技 关注科学属性强 转化风险大但迭代迅速的技术 建立战略科学家委员会和科技项目经理人投研团队 [3][4] - 预计2025年投资二十几只子基金 最终撬动三四百亿元资金规模 重点支持未来信息 未来能源 未来健康 未来空间 未来制造 未来材料等领域 [4][5] 上海母基金整体布局 - 上海母基金矩阵持续扩容 2025年3月启动上海产业转型升级二期基金（总规模500亿元）和国资并购基金矩阵（总规模500亿元以上） 重点投向电子信息 高端装备 汽车 新材料等行业 [8] - 上海国资母基金截至6月底对外认缴金额79.4亿元 覆盖38个子基金和15个直投项目 子基金群总规模804.9亿元 直接及间接投资项目926个 [8] - 三大先导产业母基金（总规模约890亿元）启动第三批子基金遴选 重点投向集成电路 生物医药 人工智能 自去年9月底已投决项目36个 投决总金额259.55亿元 带动社会资本超千亿元 [8] 创投生态与政策支持 - 创投端同步爆发 浦东人工智能种子基金规模20亿元（首期5亿元） 人工智能CVC基金首期30亿元 中银AIC股权投资基金 太保500亿元战新并购基金等落沪 覆盖全生命周期投资 [9] - 上海私募股权和创业投资份额转让平台截至5月20日成交121笔基金份额 成交总金额252.44亿元 规模全国第一 管理人数量 基金数量和管理规模位居全国前列 [9] - 政策端形成组合拳 包括《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》《关于进一步推动上海创业投资高质量发展的若干意见》和《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》 强调培育耐心资本和畅通退出渠道 [10][11] 战略影响与行业意义 - 资本先行打法通过资本纽带汇聚社会资金 精准投向生物医药 新能源 硬科技等前沿领域 加速核心技术孵化与产业链补强 短期内助力集成电路 人工智能 生物医药等项目落地 [6][11] - 中期有利于优化国企资产结构和培育新质生产力 长期通过资本辐射力强化国际金融中心与科创中心联动 形成对长三角乃至全国产业的赋能枢纽 [6][11] - 密集布局母基金与创投体系核心动因在于构建科技－产业－金融的高水平循环 以国资为杠杆撬动市场化资本服务实体经济创新需求 [10]

上海未来产业基金动态 - 上海未来产业基金宣布拟参投6只子基金，涉及本草创业、比邻星四期、千骥康睿、凯风开兴、鼎峰未来能源、无限启航海河等领域[4] - 基金在4个月内已出资8只子基金，活跃于脑科学、合成生物学、硬科技等前沿科技领域[5] - 基金总规模100亿元，周期15年，由上海国投公司牵头组建，80%投向子基金，20%投向直投项目，预计撬动三四百亿资金规模[7][8] 基金投资策略与方向 - 基金聚焦颠覆式创新、多学科交叉创新及前沿平台性技术方向的孵化和早期投资[7] - 重点关注未来信息、未来能源、未来健康、未来空间、未来制造、未来材料六大产业领域[8] - 在未来信息产业中重点布局科学智能、大模型前沿、量子计算、具身智能、硅光等前沿领域[8] 上海创投生态发展 - 上海三大先导产业母基金第三批子基金遴选启动，总规模约890亿元，重点支持集成电路、生物医药、人工智能产业[11] - 浦东人工智能种子基金发布，总规模20亿元，首期5亿元，已与18家公司签约[11] - 浦东人工智能产业规模超1600亿元，占全市40%，拥有200余家垂类模型企业，28款大模型产品完成备案[12] 其他重要基金动态 - 上海市发布首期30亿元人工智能CVC基金[13] - 设立两只"500亿"基金：上海产业转型升级二期基金和国资并购基金矩阵[13] - 中银资产首支AIC股权投资基金落地上海宝山，中国太保设立500亿战新并购基金[13]

上海未来产业基金概况 - 上海未来产业基金总规模100亿元 由政府指导 市场化运作 聚焦颠覆式创新 多学科交叉创新及前沿平台性技术孵化和早期投资 周期15年 [3] - 基金80%投向子基金 20%投向直投项目 预计投资二十余只子基金 最终撬动至少300-400亿元资金规模 [3] - 基金重点关注未来信息 未来能源 未来健康 未来空间 未来制造 未来材料等领域 其中未来信息产业涵盖科学智能 大模型前沿 量子计算 具身智能 硅光等前沿领域 [3] 基金投资进展 - 4个月内已出资8只子基金 覆盖脑科学 合成生物学 硬科技等前沿领域 [2] - 首批入选GP包括峰瑞资本 中科创星 上海联想未来创业投资基金等6家机构 [4] - 最新出资6只子基金打破注册地限制 投资苏州和天津注册的子基金 响应"取消基金及管理人注册地限制"政策导向 [4][6] 上海创投生态建设 - 上海三大先导产业母基金总规模约890亿元 第三批子基金遴选启动 重点支持集成电路 生物医药 人工智能产业 [7] - 上海国投先导10个月内决策36个项目 投决金额259.55亿元 带动超1000亿元社会资本注入三大先导产业 [7] - 浦东人工智能种子基金总规模20亿元 首期5亿元 已与18家公司签约 浦东人工智能产业规模超1600亿元 占全市40% [7][8] 配套基金体系 - 上海市人工智能CVC基金首期规模30亿元 [8] - 上海产业转型升级二期基金与国资并购基金矩阵规模各500亿元 [8] - 中银资产首支AIC股权投资基金落地宝山 中国太保500亿元战新并购基金与私募证券投资基金设立 [8]

上海母基金与创投动态 - 上海三大先导产业母基金第三批子基金遴选启动，重点支持集成电路、生物医药、人工智能三大产业，鼓励GP与链主企业合作设立基金 [2] - 上海国投先导10个月内决策36个项目，投决总金额259.55亿元，带动超1000亿元社会资本，累计完成26只市场化子基金遴选，实现5.3倍放大效应 [2] - 上海近期成立多只重磅基金：人工智能CVC基金首期30亿元、浦东人工智能种子基金20亿元、太保战新并购基金500亿元 [2] 太保战新并购私募基金 - 太保战新并购私募基金目标规模300亿元，首期100亿元，聚焦上海国资国企改革和现代化产业体系建设，50%资金将作为母基金配置到子基金 [3] - 上海设立100亿元集成电路设计产业并购基金和100亿元生物医药产业并购基金，支持CVC基金设立 [3] 上海市产业基金布局 - 上海市产业转型升级二期基金总规模500亿元，首期100亿元，重点投向电子信息、高端装备、汽车、新材料、软件和信息服务等产业 [4] - 上海市国资并购基金矩阵总规模500亿元以上，涉及国资国企改革、集成电路、生物医药、高端装备、民用航空、商业航天、消费等领域 [4] 上海未来产业基金 - 上海成立总规模100亿元的未来产业基金，采用"直接投资+子基金投资"模式，覆盖脑科学、合成生物学、硬科技等前沿领域 [5] - 该基金由上海市财政全额出资，期限15年并可延长3年，具有政府引导、长期支持、宽容失败等特点 [5] 上海股权投资政策 - 上海出台《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》，支持股权投资基金管理人上市和发债 [7] - 上海打造股权投资集聚区，各区设立不低于100亿元的区级政府引导基金，推动政府资金加大对CVC基金出资 [8] 上海创业投资政策 - 上海发布《关于进一步推动上海创业投资高质量发展的若干意见》，扩大创业投资引导基金和天使投资引导基金规模 [9] - 优化国有资本考核评价机制，建立长周期考核机制，落实尽职免责条款 [9] S基金发展 - 上海设立100亿元科创接力基金，促进金融与产业资本循环 [10] - 上海从国资转让、工商变更、份额质押等方面制定政策支持私募股权基金退出 [9] 上海母基金行业地位 - 上海拥有超40家母基金，在管规模位列全国前五 [6] - 2020年四支国家级母基金落户上海，总规模达2449.5亿元 [7]

上海未来产业基金战略布局 - 上海未来产业基金总规模100亿元，重点关注未来产业中的颠覆性技术及交叉科学融合运用，定义未来十年技术发展趋势[2][10] - 投资布局六大未来产业领域：未来信息、未来空间、未来制造、未来健康、未来能源、未来材料，加速进口替代或更新换代的产业化应用场景[1][10] - 采用"直接投资+子基金投资"模式，建立战略科学家委员会、科技项目经理人投研团队和概念验证经费联动投入机制[10] 机构化创业新模式 - 构建"上海市科委+母基金+子基金项目经理人"三级联动机制：科委统筹需求、基金桥梁对接、子基金执行落地[1][11] - 打造开放的投资验证孵化一体化平台，设立回购让利机制，形成从假设探索到外部风投的系统性孵化生态[10][11] - 建设未来启点社区，整合科学家、创业者、投资人资源探索"从0到1"创新路径[11] 颠覆性技术创新特征 - 当前硬科技创业启动资金达数十亿美元级别（如制药/核聚变公司），远超互联网时代50万美元量级，回报周期显著延长[7] - Gartner曲线呈现陡峭化特征，技术从萌芽到成熟周期压缩，验证迭代速度加快[7] - 美国Flagship等机构已形成机构化孵化模式，推动"0到1"转化效率提升[7] 技术创新与资本市场关系 - 近40年四波技术浪潮（PC/互联网/移动互联网/AI）持续推动美股慢牛长牛行情[5] - 创新曲线与市值曲线形成正反馈循环：技术投入→商业收益→股价上涨→融资增强→研发扩容[6][12] - 中国高质量专利和论文数量快速增长，为颠覆式创新奠定基础但面临更严峻"死亡谷"挑战[7]

中国母基金行业一周资讯核心观点 - 本周母基金管理规模达420亿元，主要分布在上海、北京、浙江、江苏、安徽、四川、山西等地，重点投资未来产业、新材料、生物医药等领域 [1] - 上海未来产业基金以"非盈利导向"和"长周期孵化"为特色，采用"直投+子基金"双轮驱动模式，首批出资6家GP覆盖脑科学、合成生物学、硬科技等前沿赛道 [4][6] - 四川省先进制造基金目标规模100亿元，设立低空经济(10亿元)、生物医药(15亿元)、高端能源装备(15亿元)三大专项子基金 [7] - 杭实集团发布百亿母基金，构建"1+1+4+4"产业投资体系，聚焦人工智能、低空经济、新材料等领域 [8][9] - 合肥设立100亿元未来产业基金支持智能机器人发展，计划3年投入20亿元建设公共服务平台 [21][23] 各地区母基金动态 上海 - 上海未来产业基金采用15年长存续期设计，覆盖未来信息、能源、健康等六大产业方向，首次打破子基金注册地限制 [6] - 首批6家子基金包括博联脑科学、安福创生合成生物学等机构，涉及半导体、人工智能等硬科技领域 [6] 四川 - 四川省先进制造基金通过子基金形式强化产业链，低空经济子基金重点支持强链补链 [7] - 泸州市壹期产业引导基金规模50亿元，聚焦化工新材料、先进制造等领域 [24] 浙江 - 宁波市天使引导基金要求子基金投资本地天使期科技企业金额不低于引导基金实缴额的60% [10] - 杭实集团百亿母基金与杭州七大城区达成生态合作，推动产业投资从"广覆盖"向"深聚焦"转型 [9] 北京 - 中关村科学城科技成长基金要求社会投资机构年化收益不低于15%或DPI不低于60%，对协同度高的机构可放宽至10%/40% [12][13] - 并购类基金需满足管理规模超100亿元或由上市公司发起且有明确退出路径 [14] 江苏 - 常州高端功能材料母基金规模30亿元，重点投向碳纤维、纳米材料、生物医用材料等方向 [15] - 江苏省战新母基金在常州已布局3支专项基金，总规模达85亿元 [15] 安徽 - 合肥"6128"工程计划开放60家供应链目录，联合华为、讯飞打造智能机器人生态联盟 [21][22] - 智能机器人产业生态联盟签约金额超65亿元，推动技术研发与场景融合 [23] 山西 - 山西修订政府投资基金管理办法，强调市场化运作与政策性定位结合，构建多层次资本支持体系 [19]

上海未来产业基金概况 - 上海未来产业基金总规模100亿元 采用"直接投资+子基金投资"模式 聚焦颠覆式创新、多学科交叉创新及前沿技术孵化 [5][7] - 基金周期15年 重点支持未来信息、能源、健康、空间、制造、材料六大领域 包含科学智能、量子计算、具身智能等前沿方向 [8] - 首批6只子基金覆盖脑科学、合成生物学、硬科技等领域 包括博联脑科学、安福创生、中科创星等GP机构 [8] 政策与机制创新 - 打破子基金注册地限制 允许20%以下出资投向境外标的 设立回购让利机制 体现市场化运作特征 [5][8] - 建立战略科学家委员会、科技项目经理人团队 联动概念验证经费投入机制 强化投研能力 [7] - 上海国投牵头组建国资控股管理平台 突出功能性政府基金定位 不以盈利为主要目的 [7] 上海产业战略布局 - 三大先导产业（集成电路、生物医药、人工智能）规模达1.8万亿元 培育10条重点产业链 [10] - 形成4个万亿级产业集群（电子信息、汽车、高端装备、软件服务）和2个5000亿级集群（先进材料、时尚消费品） [10] - 2023年落地亿元以上项目1925个 总投资超1.1万亿元 其中40%为新兴产业和未来产业项目 [11] 配套资金支持体系 - 上海产业转型升级二期基金和国资并购基金矩阵总规模500亿元 重点发展并购基金 [10] - 上海科创三期基金首关32亿元（目标80亿元） 太保寿险出资8亿元 引导资本投早投小 [10] - 三大先导产业母基金规模890亿元 首批9只子基金撬动172亿元社会资本 放大效应达4.71倍 [10]

2025上海全球投资促进大会 - 上海连续第五年举办全球投资促进大会 展示"五万亿城市"投资机遇 [1] - 上海市产业转型升级二期基金总规模500亿元 首期100亿元投向新一代电子信息 高端装备 汽车 新材料 软件和信息服务 工业服务等领域 [3] - 上海市国资并购基金矩阵总规模超500亿元 覆盖国资国企改革 集成电路 生物医药 高端装备 民用航空 商业航天 消费等领域 [3][4] 上海并购基金布局 - 2024年12月上海发布《上海市支持上市公司并购重组行动方案(2025-2027)》 提出设立100亿元集成电路设计产业并购基金和100亿元生物医药产业并购基金 [4] - 政府投资基金可通过普通股 优先股 可转债等方式参与并购基金出资 对"链主"企业CVC基金设立开通快速通道 [4] - 上海通过并购基金实现确定性招商 形成示范性布局 [4] 上海母基金与直投基金动态 - 上海人工智能生态基金规模100亿元(首期30亿元) 由上海国投联合徐汇资本 临港控股 漕河泾总公司及米哈游 商汤科技 哔哩哔哩等企业发起 重点投资AI基础设施 大模型 端侧AI应用 [6] - 上海三大先导产业母基金总规模890.03亿元 投向集成电路 生物医药 人工智能 对子基金出资比例最高达50% 要求子基金产业聚焦率70% [6] - 上海未来产业基金规模100亿元 财政全额出资 期限15年(可延至18年) 具有政府引导 长期支持 宽容失败特点 [6][7] 上海股权投资生态建设 - 浦东科创母基金将存续期限由10年延长至12年 打造长期资本 [7] - 上海拥有超40家母基金 在管规模全国前五 2020年落户4支国家级母基金总规模2449.5亿元 [7] - 2024年上海出台《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》 支持管理人上市 机构发债 设立8个股权投资集聚区 各区配套不低于100亿元区级引导基金 [7][8] 上海创投政策创新 - 2024年7月上海发布《关于进一步推动上海创业投资高质量发展的若干意见》 扩大引导基金规模 优化国资考核机制 实施尽职免责 [8] - 上海设立100亿元科创接力基金 完善私募股权退出机制 支持S基金发展 [8] - 上海通过政策组合拳持续优化"募投管退"全流程 吸引机构集聚 培育耐心资本 [7][8]