尽管10月市场剧烈波动，但全球央行购金热情不减，为金价提供了坚实支撑，而新兴的"代币化黄金"尚未成为市场的主要驱动力。 根据追风交易台消息，高盛于12月12日发布的最新报告显示，其"即时预测"（nowcast）模型估算，全球央行在10月份净买入了49吨黄金。这一数 字远高于2022年之前17吨的月均水平，显示出官方部门强劲且持续的需求。 其中，其中卡塔尔10月购买20吨和中国购买15吨。高盛分析师Lina Thomas和Daan Struyven认为，央行在金价高波动时期依然坚挺的购买行为，表 明其决策并非高度价格敏感，而是出于对冲地缘政治和金融风险的长期战略考量。 基于这一强劲的官方需求，叠加对美联储未来政策转向宽松的预期，高盛维持其对金价的乐观预测，预计到2026年底金价将升至4900美元/盎司。 该行同时指出，私人投资者需求的增长将是金价的另一大潜在上行动力。 央行购金：对冲风险的"多年趋势" 高盛在报告中强调，其继续将央行大规模增持黄金视为一个"多年趋势"。报告数据显示，10月份49吨的净购买量，以及66吨的12个月移动平均购 买量，均显著高于2022年以前17吨的月度平均水平。 高盛分析师认为，这一 ...

尽管10月市场剧烈波动，但全球央行购金热情不减，为金价提供了坚实支撑，而新兴的"代币化黄金"尚未成为市场的主要驱动力。 高盛于12月12日发布的最新报告显示，其"即时预测"（nowcast）模型估算，全球央行在10月份净买入了49吨黄金。这一数字远高于2022年之前17吨 的月均水平，显示出官方部门强劲且持续的需求。 其中，其中卡塔尔10月购买20吨和中国购买15吨。高盛分析师Lina Thomas和Daan Struyven认为，央行在金价高波动时期依然坚挺的购买行为，表明 其决策并非高度价格敏感，而是出于对冲地缘政治和金融风险的长期战略考量。 基于这一强劲的官方需求，叠加对美联储未来政策转向宽松的预期，高盛维持其对金价的乐观预测，预计到2026年底金价将升至4900美元/盎司。该行 同时指出，私人投资者需求的增长将是金价的另一大潜在上行动力。 央行购金：对冲风险的"多年趋势" 高盛在报告中强调，其继续将央行大规模增持黄金视为一个"多年趋势"。报告数据显示，10月份49吨的净购买量，以及66吨的12个月移动平均购买 量，均显著高于2022年以前17吨的月度平均水平。 高盛分析师认为，这一趋势的根本驱动力在于 ...

尽管10月市场剧烈波动，但全球央行购金热情不减，为金价提供了坚实支撑，而新兴的"代币化黄金"尚未成为市场的主要驱动力。 高盛分析师认为，这一趋势的根本驱动力在于，各国央行正积极推动储备资产多元化，以对冲日益加剧的地缘政治和金融风险。这种战略性配置 需求，使得央行的购买行为在很大程度上独立于短期价格波动。 展望未来，高盛维持其对2026年全球央行平均每月购买70吨黄金的假设，这表明官方部门的需求将继续为黄金市场提供稳固的基本面支撑。 根据追风交易台消息，高盛于12月12日发布的最新报告显示，其"即时预测"(nowcast)模型估算，全球央行在10月份净买入了49吨黄金。这一数字 远高于2022年之前17吨的月均水平，显示出官方部门强劲且持续的需求。 其中，其中卡塔尔10月购买20吨和中国购买15吨。高盛分析师Lina Thomas和Daan Struyven认为，央行在金价高波动时期依然坚挺的购买行为，表 明其决策并非高度价格敏感，而是出于对冲地缘政治和金融风险的长期战略考量。 基于这一强劲的官方需求，叠加对美联储未来政策转向宽松的预期，高盛维持其对金价的乐观预测，预计到2026年底金价将升至4900美元/盎司 ...

尽管10月市场剧烈波动，但全球央行购金热情不减，为金价提供了坚实支撑，而新兴的"代币化黄金"尚未成为市场的主要驱动力。 根据追风交易台消息，高盛于12月12日发布的最新报告显示，其"即时预测"（nowcast）模型估算，全球央行在10月份净买入了49吨黄金。这一数 字远高于2022年之前17吨的月均水平，显示出官方部门强劲且持续的需求。 其中，其中卡塔尔10月购买20吨和中国购买15吨。高盛分析师Lina Thomas和Daan Struyven认为，央行在金价高波动时期依然坚挺的购买行为，表 明其决策并非高度价格敏感，而是出于对冲地缘政治和金融风险的长期战略考量。 基于这一强劲的官方需求，叠加对美联储未来政策转向宽松的预期，高盛维持其对金价的乐观预测，预计到2026年底金价将升至4900美元/盎司。 该行同时指出，私人投资者需求的增长将是金价的另一大潜在上行动力。 高盛在报告中强调，其继续将央行大规模增持黄金视为一个"多年趋势"。报告数据显示，10月份49吨的净购买量，以及66吨的12个月移动平均购 买量，均显著高于2022年以前17吨的月度平均水平。 高盛分析师认为，这一趋势的根本驱动力在于，各国央行正积 ...

RWA概念与市场前景 - RWA指通过代币化进入区块链的现实世界资产，包括国债、债券、房地产、艺术品等金融和实体资产[1] - 全球非流动性资产代币化潜在市场规模高达16万亿美元，接近2030年全球GDP的10%[2] - 花旗银行预测2030年将有45万亿美元的代币化数字证券[1] 当前市场格局与规模 - 截至2025年中，240-250亿美元现实世界资产被迁移至区块链，涉及15个区块链生态系统，较2023年初不足50亿美元增长超五倍[3] - 私募信贷和代币化美国国债主导市场，贝莱德BUIDL代币市值24.2亿美元，Ondo Finance OUSG代币规模17.6亿美元，两者合计占RWA市场近20%份额[3] - 代币化房地产总市值仅约3亿美元，艺术品和碳信用等类别规模约1亿美元[3] 市场驱动因素 - 收益率差异驱动资本流动：DeFi协议收益率从超10%降至0.1%-2%，而美债收益率从0.3%增至5%[5] - 传统金融机构积极布局：香港特区政府成功发售8亿港元代币化绿色债券，摩根大通在Polygon区块链执行实时交易[5] - 技术可行性得到验证：MakerDAO在2022年12月约70%收入来自RWA[5] 流动性挑战 - 贝莱德BUIDL代币市值24.2亿美元，但持有者仅85个，每月活跃地址仅30个，二级市场交易几乎不存在[6] - RealT平台住宅房地产代币平均每年仅换手一次，远低于发达市场股票换手率[6] - 代币化房地产和艺术品买卖价差高达10%-20%，严重侵蚀投资者收益[6] 行业发展障碍 - 监管分类使多数RWA代币被归为证券，需设置白名单机制限制市场参与度[7] - 市场缺乏统一交易中心，形成流动性孤岛，技术标准不统一导致同一资产多个代币并存[7] - 异质性资产估值困难，缺乏成熟估值框架和专业评估机构，信息不对称阻碍市场参与[8] - 专业做市商稀缺，风险管理困难导致交易成本提高[8] 未来发展路径 - 混合市场结构结合中心化平台发行与去中心化协议交易，香港证监会探索"代币化证券沙盒"框架[9] - 抵押借贷模式提供流动性，MakerDAO将代币化美国短期国债作为稳定币DAI抵押品[9] - 推动监管创新，建立标准化资产披露和第三方估值报告，降低信息不对称[9] - 建立统一代币标准和最佳实践指南，促进平台互操作性，引入评级机构和审计公司提升可信度[10] 投资参与策略 - 优先关注流动性强的资产类别，如代币化黄金产品PAXG持有者超69,000名，每月转账超52,000笔[11] - 选择与受监管金融机构合作的合规平台，如Ondo Finance等链上美债项目[11] - 认识RWA应用领域主要围绕证券、股票和稳定币，其他合成资产及借贷规模相对较小[11] - 分散投资不同类别资产，关注香港、新加坡等监管开明地区的项目发展[12]

合作框架与核心领域 - 公司与Antalpha Platform Holding Company订立不具约束力的战略合作协议，旨在结合双方在数字资产领域的机构级能力和传统金融的专业及监管经验 [1] - 双方同意建立全面的战略合作框架，以推动数字资产业务增长及市场拓展，合作将基于进一步协商并符合所有适用法律法规 [1] - 战略合作框架将聚焦于多个核心领域，以充分发挥双方在传统金融、区块链技术及数字资产方面的优势 [1] 战略意义与业务协同 - 此次合作被视为传统金融与数字资产生态体系融合的重要里程碑，符合公司整合传统金融与数字资产创新的愿景 [2] - 合作预期将提升公司在数字资产及RWA领域的竞争优势，并通过扩展商机为股东创造价值，同时顺应全球资产代币化趋势 [2] - 合作将支持香港特别行政区政府打造领先受监管数字金融中心的愿景 [2] - 通过合作，公司可更有效调配财务及运营资源，以进一步扩大比特币挖矿算力的收购及规模 [2] - Antalpha在融资、基础设施及技术支援方面的优势将帮助公司优化挖矿业务的硬件选配、站点托管、能源管理及实时软件等运营环节 [2] 市场机遇与具体应用 - 代币化黄金市场快速增长，2025年其总市值已超过约30亿美元，年初至今的交易量增加约900% [3] - 零碎的黄金代币具备全天候交易、即时结算及全球分销的特点，为投资者提供新的投资渠道及流动性选择 [3] - 在代币化黄金产品中，XAU以其超过15亿美元的市值成为领先资产 [3] - 公司与Antalpha的合作将共同开发黄金RWA应用及XAU分销渠道，公司未来将通过其受监管的金融渠道分销及整合XAU [3] - 此举旨在把握快速增长的市场需求，多元化投资产品，并为客户提供可信赖的数字黄金投资途径 [3]

战略投资与业务布局 - 公司通过全资子公司以自有资金完成对高盈证券有限公司15%股权的战略投资[1] - 威富通科技有限公司旗下SwiftPass HongKong Limited同时入股高盈证券18%股权[1] - 高盈证券持有香港第1、2、4、5、9类受规管活动牌照并担任香港Web3.0标准化协会副理事长单位[3] RWA业务发展机遇 - 行业预计到2030年代币化资产规模可能达到16万亿美元[3] - 贝莱德、富兰克林邓普顿等顶级机构已进入RWA领域[3] - 公司计划融合跨境支付、贵金属与资本市场资源推动虚拟资产牌照升级[3] 战略协同价值 - 海外门店网络为RWA发行提供优质资产与应用场景[5][6] - RWA技术为全球扩张提供金融支持形成双向赋能闭环[5][6] - 公司未来2-3年计划建成数百家海外门店作为资产生成器[6] 业务优势与竞争壁垒 - 海外门店ROE达到国内门店的2-3倍[7][8] - 依托中国供应链形成工艺成本优势和文化差异化定位[8][9] - 与凯德集团等战略伙伴绑定降低选址风险和市场成本[8] 财务与运营表现 - 国内线上业务实现30-40%年复合增长率[9] - 线上会员占比达到60%[9] - 创新合营店模式实现风险共担与收益共享[9] 估值重塑与增长前景 - 公司具备RWA赛道龙头溢价、平台生态溢价和业绩增长溢价三重估值优势[11] - 有望从产品供应商转型为行业基础设施服务商[10] - 模式破解了RWA领域资产真实性、应用场景和合规性三大核心瓶颈[11]

战略投资与股权结构 - 周六福通过全资子公司HONGKONG CHUANG MEI INTERNATIONAL HOLDINGS GROUP CO., LIMITED以自有资金完成对Going Securities (HK) Limited的战略投资，间接持有高盈证券15%股权 [1] - 威富通科技有限公司旗下SwiftPass HongKong Limited同期入股高盈证券18%股权，投资协议与款项支付均已完成 [1] 高盈证券资质与牌照 - 高盈证券为香港持牌法团（中央编号：BPS863），具备第1、2、4、5、9类受规管活动牌照 [3] - 担任"香港Web3.0标准化协会"副理事长单位，合规资源与行业整合能力突出 [3] RWA业务布局与战略协同 - 合作奠定数字金融领域长期战略协同基础，计划融合跨境支付、贵金属与资本市场等成熟资源 [3] - 协同推动高盈证券虚拟资产牌照升级，并拓展现实资产（RWA）代币化等创新业务 [3] - 周六福依托资产属性与渠道优势正式跨界布局RWA，探索香港数字资产市场合规发展路径 [3] RWA市场前景与行业趋势 - 波士顿咨询集团报告预计到2030年代币化资产规模可能达到16万亿美元 [3] - 贝莱德、富兰克林邓普顿等顶级机构入场，将黄金、债券、房地产等真实资产链上代币化已成为趋势 [3] 周六福RWA战略优势 - 以黄金、珠宝为锚发行的RWA产品提供内在价值稳定性且易于评估与托管 [4] - 借助高盈证券合规牌照和金融能力，通过RWA拓展资产流动性和融资渠道 [4] - 香港虚拟资产监管框架和对稳定币发行者需具备"实际应用场景"的要求构筑护城河 [4] 海外扩张与RWA协同效应 - 计划未来2-3年建成数百家海外门店，作为分布式优质资产生成器和应用生态池 [6] - 海外门店网络为RWA发行提供充沛资产与应用场景，RWA技术为全球扩张注入金融活水 [5] - 基于库存发行黄金代币或稳定币可实现跨境支付与结算、提高客户忠诚度等刚需应用 [6] 海外业务运营表现 - 海外门店ROE达到国内2-3倍，形成经市场验证的盈利模型 [7] - 成熟的"国潮供应链+文化差异化"模式构建结构性竞争优势 [8] - 与凯德集团等战略伙伴深度绑定确保扩张路径稳健性 [8] 增长引擎与数字化进展 - 形成海外扩张、产品升级、线上业务及模式创新四大增长引擎 [9] - 国内线上业务60%会员占比，实现30-40%年复合增长率 [9] - 创新合营店模式（公司控股并表）实现风险共担与收益共享，直接增厚每股收益 [9] 估值重塑与生态定位 - 业内率先布局RWA具备稀缺性溢价，确立赛道龙头地位 [10] - 未来可向行业中小型珠宝商开放黄金资产代币化服务，实现从产品供应商向行业基础设施服务商转型 [10] - 估值锚点将从产品毛利率转向平台市占率与生态价值，开启更广阔估值空间 [10] 战略转型与竞争壁垒 - 实现从传统珠宝零售商向数字生态平台的跨越式转型，盘活百亿级黄金存货金融价值 [11] - 构建"资产+场景+牌照"三位一体模式，破解RWA领域资产真实性、应用场景和合规性三大核心瓶颈 [11] - 海外门店网络既是优质资产池又是天然应用生态，形成自我强化的增长飞轮 [11]