公司产品动态 - 众擎公司发布了其T800机器人的宣传视频，展示了机器人踹开道馆门的动作[1] - 公司后续发布新视频，由CEO赵同阳亲身测试机器人踢踹的力度[1] - 测试中，机器人第一脚瞄准CEO面部，被其后仰躲开[3] - 机器人第二脚踢飞CEO手持的沙袋，并将力量传递至其腹部护具，导致CEO应声倒地[3] - CEO在测试后表示，若无护具，受击者胸部绝对会骨折[5] 产品性能参数 - T800机器人自重为75公斤[5] - 机器人搭载全栈一体化高爆发关节模组，能协同输出450N·m峰值扭矩[5] - 机器人关节可实现瞬间14000W峰值功率[5] - 在早期视频中，机器人展示了格斗和连续飞踢等复杂且稳定的动作[5] 市场宣传与反响 - 测试视频呈现出戏剧性效果，CEO从嬉皮笑脸转为严肃，而其他同事则表现出愉悦反应[3] - 宣传内容强调产品的力量与暴力特性，CEO用“太暴力了、太残暴了”来形容体验[5] - 视频展示了机器人动作的稳当程度，被认为真人都不一定能达成[5] - 产品未来的发展潜力被描述为“已经不敢想了”，暗示其强大的演进预期[5]

此次演示直观展示了 T800 的体能输出与灵活操控能力。此前，众擎机器人于 12 月 2 日正式发布了 T800，并同步释出了一段展现其流畅完成回旋踢、飞 踢、组合拳乃至踹烂木门等复杂格斗动作的视频。由于动作过于丝滑拟人，该视频一度被国内外网友质疑为 CG 特效或 AI 合成。为自证清白，公司后续连 续发布了多段拍摄花絮与幕后记录，强调视频为全程实拍，无任何特效或加速处理。 【太平洋科技快讯】12 月 8 日消息，众擎机器人近日发布了一段其全尺寸高动态通用机器人 T800 的演示视频，引发广泛关注。视频中，公司创始人、董事 长兼 CEO 赵同阳穿戴护具，正面承受了 T800 的一记踢击，结果被直接踹翻。赵同阳事后评论称，若不穿戴护具"绝对会骨折"。据悉，此次演示源于同事们 的好奇怂恿，大家都想了解被机器人踹中的真实感受。 0 Ageness - 全实拍 无CG 无AL 无加速 据了解，T800 是众擎面向高端商用与科研领域的旗舰机型，售价 18 万元起。其性能突出，全身拥有 29 个自由度关节，瞬间峰值功率可达 14000W，最大 力矩 450Nm，能支撑回旋踢等大力量动作并快速恢复平衡。该机器人采用端到端神 ...

本周行情与核心观点 - 本周（12月1日-12月7日）A股汽车板块上涨1.4%，表现优于沪深300指数（+0.5%），在申万子行业中排名第11位 [1] - 细分板块中，商用载客车、汽车零部件、摩托车及其他、汽车服务、商用载货车、乘用车分别上涨4.7%、1.9%、1.9%、0.7%、0.6%、0.2% [1] - 本月建议关注核心组合，包括吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力 [2] 乘用车行业 - 以旧换新政策延续并扩围，2025年政策将符合条件的国四排放标准燃油乘用车纳入报废更新补贴范围，符合国四标准的乘用车累计销量达1,410万台，进一步刺激内需 [11][35] - 报废补贴单车金额维持不变，购买新能源车补贴2万元，购买2.0升及以下排量燃油车补贴1.5万元 [11][35] - 看好智能化、全球化加速突破的优质自主车企，推荐吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、小米集团、赛力斯 [5][11] 汽车零部件与智能化 - 零部件估值处于低位，中期成长性不断强化，看好新势力产业链与智能电动增量 [12] - 客户维度：特斯拉（T）链出海加速，华为（H）链延续高增长，国内自主品牌份额2025年有望持续提升并超过70% [12] - 产品维度：2025年有望成为“智驾平权元年”，比亚迪全系车型将搭载高阶智驾，20万元价格带成为主要增长区间；特斯拉FSD累计里程已突破30亿英里 [13] - 推荐智能化标的：智能驾驶领域推荐伯特利、地平线机器人、科博达，智能座舱推荐继峰股份 [5][14] - 推荐新势力产业链标的：H链推荐星宇股份、沪光股份；T链推荐拓普集团、新泉股份、双环传动 [5][14] 机器人行业 - 特朗普政府政策焦点转向机器人领域，美国商务部长正与行业CEO密集会面，计划明年发布相关行政命令，交通部将于年底前成立机器人工作组，政策支持力度加大 [3][9] - 特斯拉Optimus V3预计于2026年一季度发布，目标在2026年底建设年产100万台的生产线，小鹏IRON机器人也计划于2026年下半年量产 [16] - 产品维度看好边际变化大的硬件环节，如灵巧手、PC/ABS机甲、类RV减速器、轻量化材料、关节精密轴等 [3][17] - 资本维度关注国产机器人主机厂的证券化进程，宇树科技已完成IPO辅导，乐聚已完成IPO辅导备案 [3][17] - 估值维度关注头部汽车机器人主机厂的估值重构，例如Figure AI C轮融资后估值达390亿美元，而小鹏、赛力斯等当前市值几乎不含机器人预期 [17] - 推荐汽配机器人标的：拓普集团、新泉股份、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、豪能股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技 [5][18] - 推荐汽车机器人主机厂：小鹏汽车、赛力斯、长安汽车 [5][18] 液冷技术 - AI发展推高数据中心单机柜功率密度，传统风冷在功率超过20kW时效率下降，液冷成为高密度场景的必然选择 [19] - 据预测，2024-2030年全球液冷市场年复合增长率达27.6%，到2030年规模将达到213亿美元 [19] - 冷板式液冷是当前主流，在已应用液冷的数据中心中占比约90%；浸没式液冷散热能力更强，市场占比正逐步提升 [20] - 液冷系统中，快接插头与电子水泵是核心组件，建议关注布局服务器液冷赛道的汽车零部件公司，如银轮股份、溯联股份、川环科技、飞龙股份 [21] 摩托车行业 - 2025年10月，250cc（不含）以上摩托车销量6.1万辆，1-10月累计销量82.2万辆，同比增长29.7% [23] - 大排量细分市场增长强劲：500cc<排量≤800cc车型1-10月累计销量16.1万辆，同比大幅增长128.7%；排量＞800cc车型1-10月累计销量2.0万辆，同比增长70.5% [23] - 头部车企市占率变化：春风动力10月在250cc+市场市占率达18.8%，环比提升4.1个百分点；隆鑫通用市占率达18.2%，环比提升7.0个百分点 [24] - 推荐中大排量龙头车企春风动力、隆鑫通用 [6][24] 商用车（重卡）行业 - 2025年10月，我国重卡市场销售约9.3万辆，同比增长约40%；1-10月累计销量达91.6万辆，同比增长约22% [25] - 以旧换新政策支持力度超预期，补贴范围从国三扩大至国四及以下排放标准营运货车，有望有效拉动内需 [25][26] - 报废并更新购置符合条件的货车，平均每辆车补贴8万元；只提前报废老旧营运类柴油货车，平均每辆车补贴3万元 [25] - 随着天然气重卡渗透率提升及政策驱动，推荐潍柴动力、中国重汽 [7][26] 轮胎行业 - 短期逻辑在于业绩兑现、需求维持高位及低估值；中长期逻辑在于智能制造能力外溢、产能结构优化及产品结构升级 [27][28] - 2025年12月5日当周，国内半钢胎（PCR）开工率达70.92%，处于近10年高位；全钢胎（TBR）开工率为63.50%，处于近10年中等水平 [28][45] - 成本端同比显著下滑，2025年12月PCR加权平均成本同比下降14.5%，TBR加权平均成本同比下降13.0% [29][48] - 推荐研发实力强、海外布局多的轮胎企业赛轮轮胎、森麒麟 [7][29] 本周行业数据与要闻 - **整体折扣率**：2025年10月行业整体折扣率相较于9月放大，10月下旬达到16.0% [39] - **细分折扣**：10月下旬，燃油车折扣率为20.2%，新能源车折扣率为9.7%；合资品牌折扣率（22.5%）高于自主品牌（9.9%） [40][42] - **小米汽车**：累计交付量突破50万台，超过年初设定的35万台全年目标 [50] - **鸿蒙智行**：历经43个月达成百万交付里程碑，问界M9累计交付突破26万辆，连续20个月成为50万级销量冠军 [51] - **中国一汽**：完成对卓驭科技超过36亿元的战略投资，以强化智能驾驶生态布局 [4][10][56] - **特斯拉机器人**：Optimus实现“稳健奔跑”，并计划于2026年启动量产 [52]

特斯拉Optimus引入GaN工艺 - 据产业方最新消息，已有公司配合特斯拉开发上肢和灵巧手GaN方案 [3] - 相较于传统硅基功率器件，GaN器件在机器人关节电机驱动中核心优势是高频、高精度与极致功率密度，能够提升开关频率以大幅降低电流纹波与转矩脉动，并显著提升机器人运动平滑度与定位精度 [5] - 据券商机构研报，GaN已经开始大量用于机器人执行器、灵巧手等模块，ASP或超万元，且Innoscience已开始批量供货，标志着GaN在机器人领域从技术验证阶段正式迈入商业化落地阶段 [7] GaN工艺的行业应用与产业链 - 目前已知宇树、智元和乐聚三家国内头部厂商旗下人形机器人和四足狗皆搭载GaN器件 [8] - 从产业链层面，GaN器件公司分为上游的GaN功率器件（GaN芯片）公司和中游的GaN驱动器公司，目前头部整机研发企业和聚焦核心部件的厂商已明确将氮化镓驱动器作为核心组件 [9][10] - 每一次工艺路线选择，相关标的将迎来一波上行期，核心标的之一RN已迎来四连板 [4] 特斯拉供应链（T链）进展与预期 - 11月3日，部分T供应商已陆续收到V3初版图纸，诸多T链传来利好资讯（量产指引、定点等），如RT、LX、DH、SL、XJ、CY、SY、WX等，这些公司在11月21日以来的机器人板块反弹中成为主力 [13] - 特斯拉将于12月开启新一轮审厂，为后续量产做准备，因此12月份到明年1月份，预计会有更多量产合同/订单的确认，定点利好会越来越多 [1][13] - 各券商机构普遍认为明年1月份核心T链将正式迎来行情，而12月的提前入局至关重要，11月份核心利好标的将是后续重点跟进对象 [13] 近期行业动态与催化 - 12月2日，国内头部人形机器人创企智元机器人发生工商变更，注册资金再增加，后续大概率会有融资披露 [19] - 12月2日，人形机器人独角兽创企众擎机器人发布新一款全尺寸人形机器人T800，刷屏行业圈 [19] - 目前二级市场机器人板块行情核心催化皆来自于特斯拉Optimus，伴随Optimus V3推迟至明年一季度，整个机器人板块处于官方利好空窗状态，除了T链自身标的利好催化外，也需要头部创企利好维持行业热度 [16]