新兴铸管今年以来股价涨6.81%，近5个交易日涨4.88%，近20日涨5.97%，近60日涨3.29%。 资金流向方面，主力资金净流出1305.62万元，特大单买入2028.61万元，占比10.38%，卖出1483.22万 元，占比7.59%；大单买入2107.65万元，占比10.78%，卖出3958.66万元，占比20.25%。 资料显示，新兴铸管股份有限公司位于河北省武安市上洛阳村北(2672厂区)，成立日期1997年5月24 日，上市日期1997年6月6日，公司主营业务涉及离心球墨铸铁管及管件、铸造制品、钢铁冶炼及压延加 工、钢塑复合管、钢格板、特种钢管。主营业务收入构成为：铸管及管铸件31.61%，优特钢24.89%， 普钢23.42%，其他产品20.08%。 10月24日，新兴铸管盘中上涨2.00%，截至10:54，报4.08元/股，成交1.95亿元，换手率1.26%，总市值 161.70亿元。 分红方面，新兴铸管A股上市后累计派现86.72亿元。近三年，累计派现8.37亿元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，新兴铸管十大流通股东中，工银创新动力股票（000893）位居第 四大流通股东，持股 ...

全球钢铁需求预测 - 2025年全球钢铁需求量预计与2024年持平，达到约17.5亿吨 [1] - 2026年全球钢铁需求将温和反弹1.3%，达到17.72亿吨 [1] 行业基本面趋势 - 钢铁行业需求有望逐步触底，基本面有望逐步修复 [1] - 行业亏损时间较长，供给的市场化出清已开始出现 [1] - 若供给政策落地，行业供给收缩速度将更快，上行进展更快 [1] 供需格局分析 - 钢铁需求总量有望在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位等支撑下保持平稳甚至边际略增 [2] - 平控政策预期下钢铁供给总量趋紧且产业集中度持续趋强 [2] - 行业供需总体形势有望维持平稳 [2] 结构性投资机遇 - 受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益 [2] - 拥有较高毛利率水平的优特钢企业和成本管控力度强、具备规模效应的龙头钢企存在估值修复机会 [2] - 部分公司已经处于价值低估区域，现阶段仍具结构性投资机遇 [2]

整体业绩表现 - 截至10月14日，A股市场已有72家上市公司发布2025年前三季度业绩相关报告，预喜企业占比达84%，其中18家略增、4家扭亏、41家预增 [2] - 22家公司前三季度盈利超5亿元，新华保险以320.54亿元净利润居首，同比增长45%-65%，立讯精密净利润111.17亿元，同比增长20%-25% [2] - 22家公司净利润实现同比翻倍，5家增速超300%，楚江新材预计前三季度归母净利润3.5亿元-3.8亿元，同比增幅2057.62%-2242.56% [3] 行业与板块亮点 - 半导体行业迎来爆发式复苏，2025年上半年全球半导体市场规模达3460亿美元，同比增长18.9%，其中存储芯片以20%的增速领跑 [3] - 国内半导体设备龙头长川科技预计前三季度净利润8.27亿-8.77亿元，同比猛增131.39%-145.38%，其中第三季度单季净利润暴涨180.67%至215.75% [3] - 扬杰科技预计净利润9.37亿-10.04亿元，同比增长40%-50%，增长动力来自汽车电子、人工智能、消费电子等领域的强劲需求 [3] - 高盈利公司覆盖新能源、金融、消费电子等关键赛道，如盐湖股份（45亿元）、越秀资本（30.08亿元）、领益智造（20.05亿元）等净利润均超20亿元 [2] 区域与公司个案分析 - 鲁股表现突出，金岭矿业前三季度实现营业收入12.47亿元，同比增长12.98%，归属于上市公司股东的净利润2.20亿元，同比增长47.09% [4] - 金岭矿业业绩增长得益于主产品铁精粉销量增加、单位生产成本下降及副产品铜精粉量价齐升 [4] - 山东钢铁通过降本增效措施实现扭亏为盈，吨钢降本60元以上，购销差价提升超过200元/吨，半年报毛利率提升至6.02%，增加4.15个百分点 [4] 机构观点与投资机会 - 当前市场进入"政策 + 业绩"布局窗口期，业绩成为筛选标的核心标准 [5] - 前海开源基金指出三季度科技板块行情扩散，但内部已现分化，有业绩支撑的企业持续走强 [5] - 万联证券与中信建投看好游戏板块，认为行业版号常态化发放，供给端持续释放，行业修复节奏推进，建议关注有产品储备、研发能力的头部厂商 [5][6] - 华泰证券建议关注受益于产业链复苏的港股科技、AI算力需求驱动的国产算力、高端制造领域的机器人与电池，以及消费复苏下的大众消费龙头 [6]

A股2025年前三季度业绩预告整体概况 - 截至10月14日，已有72家A股上市公司发布前三季度业绩相关报告，预喜企业占比达84%，其中18家略增、4家扭亏、41家预增 [1][2] - 22家公司前三季度盈利超5亿元，新华保险以320.54亿元净利润居首，同比增长45%-65%，立讯精密净利润111.17亿元，同比增长20%-25% [2] - 22家公司净利润实现同比翻倍，5家增速超300%，楚江新材成为“预增王”，预计归母净利润3.5亿元-3.8亿元，同比增幅2057.62%-2242.56% [3] 各行业及公司业绩亮点 - 半导体行业迎来爆发式复苏，2025年上半年全球半导体市场规模达3460亿美元，同比增长18.9%，存储芯片以20%增速领跑 [3] - 国内半导体设备龙头长川科技预计前三季度净利润8.27亿-8.77亿元，同比增131.39%-145.38%，第三季度单季净利润暴涨180.67%至215.75% [3] - 扬杰科技预计净利润9.37亿-10.04亿元，同比增长40%-50%，增长动力来自汽车电子、人工智能、消费电子等领域的强劲需求 [3] - 盈利超20亿元的公司覆盖新能源、金融、消费电子等关键赛道，包括盐湖股份（45亿元）、越秀资本（30.08亿元）、领益智造（20.05亿元） [2] 山东省上市公司表现 - 金岭矿业前三季度实现营业收入12.47亿元，同比增长12.98%，归属于上市公司股东的净利润2.20亿元，同比增长47.09% [4] - 金岭矿业业绩增长得益于主产品铁精粉销量增加、单位生产成本下降及副产品铜精粉量价齐升，并推出利润分配方案，拟每10股派现0.50元 [4] - 山东钢铁通过系列措施实现扭亏为盈，吨钢降本60元以上，购销差价提升超过200元/吨，半年报毛利率提升至6.02%，增加4.15个百分点 [4] 机构观点与市场趋势 - 当前市场进入“政策 + 业绩”布局窗口期，业绩成为筛选标的核心标准，不同板块机会逐步清晰 [5] - 三季度科技板块行情扩散，算力、AI等板块轮番上涨，但内部已现分化，有业绩支撑的企业持续走强 [5] - 机构看好游戏板块，认为行业版号常态化发放，供给端持续释放，行业修复节奏推进，建议关注有产品储备、研发能力的头部厂商 [6] - 建议关注主线低位板块，包括受益于产业链复苏的港股科技、AI算力需求驱动的国产算力、高端制造领域的机器人与电池，以及消费复苏下的大众消费龙头 [6]

核心观点 - 国内市场优特钢价格呈现震荡下行趋势，主要受下游需求疲软影响 [1] - 行业整体交投氛围低迷，成交未见改善，价格普跌态势加剧 [4] - 预计明日优特钢市场价格继续趋弱，轴承钢等品种亦难独善其身 [4] 市场价格表现 - 国内重点城市45碳结钢85mm平均报价3618元，较上一交易日下跌15元 [3] - 40Cr合结钢85mm平均报价3783元，较上一交易日下跌15元 [3] - 主要主导城市如杭州、常州、重庆、天津价格下跌20-30元 [3] - 华东地区主流品种降幅集中在10-20元，贸易商普遍存在10-20元的暗降空间 [4] - 华北区域碳合结钢领跌，齿轮钢部分规格降价20元 [4] - 华南区域部分规格降幅超20元 [4] 钢厂定价策略 - 常州东方优特钢出厂价格持稳运行，45碳结钢出厂3650元 [3] - 杭钢优特钢日定价圆钢价格下调20元，45碳结钢出厂3560元 [3] - 临沂钢投优特钢和天钢优特钢出厂价格均持稳运行 [3] - 钢企端多持稳观望为主 [3] 下游需求状况 - 区域内基建项目新开工不足，下游企业用钢需求清淡，成交疲软 [3] - 下游加工企业多采取零库存策略，对高价资源抵触情绪强烈 [4] - 汽车零部件、机械制造行业开工率降至60%-65% [4] - 无锡、杭州等地市场成交量同比下降20%以上 [4] - 华北区域终端询单量较昨日减少20%，实单成交多为应急补货 [4] - 新能源装备用高端特钢采购量保持稳定 [4] 区域市场动态 - 华东地区轴承钢、铬钼钢报价暂稳，但规格间价差缩小10元，国庆前补库预期落空 [4] - 华北区域轴承钢实单成交可议空间扩大至15-25元，创本月以来新高 [4] - 华中地区受山东低价资源冲击，实际成交让利空间扩大，需求分化显著 [4] - 华南区域台风影响消退后物流恢复，但未现补库潮，因价格下跌引发观望 [4]

市场价格表现 - 国内优特钢市场价格小幅趋强运行，重点城市45碳结钢85mm平均报价3636元，较上一交易日上涨14元，40Cr合结钢85mm平均报价3801元，较上一交易日上涨14元 [3] - 主要主导城市如杭州、常州、重庆、天津的Φ80-130mm45价格较上一交易日均上涨20元 [3] - 华东地区碳合结钢资源主流报价窄幅上行20-30元，轴承钢、齿轮钢资源主流向上调整10-20元 [4] - 华北、华中地区碳合结钢资源主流报价较昨日上涨20元，轴承钢、模具钢资源上涨10-30元 [4] 钢厂定价动态 - 部分钢厂如天钢优特钢出厂价格上调30元，现45碳结钢出厂3380元 [3] - 日定价优特钢企们多上调出厂价格，而常州东方、杭钢、临沂钢投等钢厂出厂价格持稳运行 [3] 市场情绪与成交 - 原燃料期货主力合约全面飘红，期货盘中一度站上高位，对优特钢市场情绪形成提振 [3][4] - 市场成交有所转好，华东地区场内求购及出货声交织，华北、华中地区整体成交较昨日有增量 [3][4] - 需求集中借势释放后，市场回到高位坚挺观望状态，各方伺机休整 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 工角槽 - 2025年9月12日实际产量34.12万吨，较9月5日的17.96万吨环比增加16.16万吨[2] - 2025年9月12日表观需求30.3万吨，较9月5日的22.1万吨环比增加8.19万吨[2] - 2025年9月12日钢企库存97.64万吨，较9月5日的93万吨环比增加4.64万吨[2] - 2025年9月12日社会库存58.65万吨，较9月5日的59.43万吨环比减少0.78万吨[2] - 2025年9月12日总库存156.3万吨，较9月5日的152.4万吨环比增加3.86万吨[2] H型钢 - 2025年9月12日实际产量31.5万吨，较9月5日的25.7万吨环比增加5.8万吨[2] - 2025年9月12日表观需求30.5万吨，较9月5日的25.6万吨环比增加4.99万吨[2] - 2025年9月12日钢企库存19.74万吨，较9月5日的18.64万吨环比增加1.1万吨[2] - 2025年9月12日社会库存64.79万吨，较9月5日的64.93万吨环比减少0.14万吨[2] - 2025年9月12日总库存84.5万吨，较9月5日的83.6万吨环比增加0.96万吨[2] 彩涂板卷 - 2025年9月12日实际产量16.59万吨，较9月5日的16.45万吨环比增加0.14万吨[2] - 2025年9月12日表观需求17万吨，较9月5日的15.7万吨环比增加1.34万吨[2] - 2025年9月12日钢企库存16.04万吨，较9月5日的16.02万吨环比增加0.02万吨[2] - 2025年9月12日社会库存25.61万吨，较9月5日的26.06万吨环比减少0.45万吨[2] - 2025年9月12日总库存41.65万吨，较9月5日的42.08万吨环比减少0.43万吨[2] 镀锌板卷 - 2025年9月12日实际产量88.47万吨，较9月5日的88.1万吨环比增加0.37万吨[2] - 2025年9月12日表观需求84.9万吨，较9月5日的83.7万吨环比增加1.28万吨[2] - 2025年9月12日钢企库存47.32万吨，较9月5日的46.3万吨环比增加1.02万吨[2] - 2025年9月12日社会库存123.5万吨，较9月5日的120.98万吨环比增加2.52万吨[2] - 2025年9月12日总库存170.82万吨，较9月5日的167.28万吨环比增加3.54万吨[2] 综合（工角槽、H型钢、彩涂板卷、镀锌板卷） - 2025年9月12日实际产量170.7万吨，较9月5日的148.2万吨环比增加22.47万吨[2] - 2025年9月12日表观需求162.8万吨，较9月5日的147万吨环比增加15.8万吨[2] - 2025年9月12日钢企库存180.7万吨，较9月5日的174万吨环比增加6.78万吨[2] - 2025年9月12日社会库存272.6万吨，较9月5日的271.4万吨环比增加1.15万吨[2] - 2025年9月12日总库存453.3万吨，较9月5日的445.4万吨环比增加7.93万吨[2] 钢坯库存 - 2025年9月12日主流仓储库存136.4万吨，较9月5日的142.15万吨环比减少5.75万吨[2] - 2025年9月12日唐山43家调坯轧钢铁企业库存61.1万吨，较9月5日的59.68万吨环比增加1.42万吨[2] - 两者合计2025年9月12日库存197.5万吨，较9月5日的201.8万吨环比减少4.33万吨[2] 其他钢材库存 - 2025年9月12日热轧带钢钢企库存36.86万吨，较9月5日的36.3万吨环比增加0.56万吨[2] - 2025年9月12日热轧带钢社会库存91.6885万吨，较9月5日的89.8403万吨环比增加1.85万吨[2] - 2025年9月12日优特钢钢企库存141.5万吨，较9月5日的142.11万吨环比减少0.61万吨[2] - 2025年9月12日优特钢社会库存129.93万吨，较9月5日的131.69万吨环比减少1.76万吨[2] - 2025年9月12日焊管社会库存81.02万吨，较9月5日的81.43万吨环比减少0.41万吨[2] - 2025年9月12日无缝管社会库存69.28万吨，较9月5日的68.65万吨环比增加0.63万吨[2] 样本小品种钢材 - 2025年9月12日总库存1201.1万吨，较9月5日的1197.2万吨环比增加3.8582万吨[2]

股价表现与资金流向 - 8月28日盘中下跌2.10%至3.73元/股，成交额1.53亿元，换手率1.04%，总市值147.83亿元 [1] - 主力资金净流出1300.52万元，特大单买卖占比分别为8.50%和22.40%，大单买卖占比分别为23.30%和17.90% [1] - 年内股价下跌2.36%，近5日、20日分别下跌1.32%和1.06%，但近60日上涨5.97% [1] 公司基本面 - 主营业务收入构成：铸管及管铸件31.61%、优特钢24.89%、普钢23.42%、其他产品20.08% [1] - 2025年上半年营业收入177.28亿元，同比减少5.36%，归母净利润4.04亿元，同比减少5.58% [2] - A股上市后累计派现86.72亿元，近三年累计派现8.37亿元 [3] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数12.24万户，较上期微减0.36%，人均流通股增至31805股 [2] - 十大流通股东中工银创新动力减持1131万股至3519万股，香港中央结算增持848.97万股至3101.16万股 [3] - 工银精选平衡混合新进持股1755万股，南方中证500ETF退出十大股东行列 [3] 行业属性 - 属于申万行业分类中的钢铁-普钢-钢铁管材板块 [1] - 概念板块涵盖破净股、水利建设、央企改革、长期破净及低价等主题 [1]

投资评级 - 维持"增持"评级 [3] 核心观点 - 季度盈利环比大增 二季度归母净利润2.67亿元 环比增长94.77% [1] - 受益于行业供给端调控预期升温 叠加基建投资及消费驱动的需求改善趋势 后续行业及公司盈利有望逐步好转 [1] - 公司为国内球墨铸管行业龙头 拥有显著产能优势与技术壁垒 持续受益于城市管网改造及水利设施建设 [3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入177.28亿元 同比减少5.36% [1] - 2025年上半年归母净利润4.04亿元 同比减少5.58% [1] - 2025Q2归母净利润2.67亿元 同比增加3.92% [1] - 销售毛利率持续改善 2024Q3-2025Q2分别为4.81%/4.84%/7.61%/8.10% [1] - 销售净利率同步提升 2024Q3-2025Q2分别为0.36%/-4.98%/1.83%/3.05% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为8.2/9.9/12.3亿元 对应PE为18.6/15.4/12.4倍 [3] 业务发展 - 2025年上半年金属产品销量同比增长8.22% [2] - 铸管销量同比提升5.43% [2] - 2025年金属制品产量目标992万吨 同比增加22.6% [2] - 产品结构持续改善 上半年铸管差异化产品销量同比提升29% [2] - 优特钢销量132万吨 同比提升6.32% [2] - 埃及苏伊士经贸合作区25万吨球墨铸铁管项目顺利投产 [2] - 搭建"埃及生产—迪拜结算—中东与北非分销"运营体系 [2] 新兴业务布局 - 与中国科学院大连化学物理研究所签署战略合作协议 [2] - 加入中央企业新型储能创新联合体 [2] - 成立新兴绿色能源与新材料天津研究院 [2] - 新兴储能板块以全钒液流电池作为战略突破口 推动全产业链建设 [2] 行业环境 - 2025年上半年重点统计钢铁企业利润总额592亿元 同比增长63.26% [1] - 2025年上半年我国完成水利建设投资5329亿元 实施各类水利项目3.44万个 [3] - 新开工水利项目1.88万个 [3] - 2025年1-7月基建投资（不含电力）同比增长3.2% [3] - 国家"两新""两重"项目 万亿国债 大规模工业设备更新改造 城市地下管网改造等支持政策持续推进 [3]

智能制造转型 - 公司打造智能仓储系统 实现钢材从入库到出库全流程自动跟踪 立体仓库拥有4万个仓位[1] - 数字孪生工厂实现生产全流程可视化与智能化 应用一键脱硫 全自动浇钢 机器人检验等技术大幅提升流程效率[3] - 轧钢环节通过数字平台进行分区智能控温 能耗降低8%到10% 全产线部署8000多个数据采集点构建智能轧钢体系[4] - 采用5G全覆盖 BIM和AI技术的"集控+改善"管控模式 串联生产全流程 使整体效率和能源利用率提升超12%[7] 产品结构升级 - 优特钢产销比攀升至75% 包括180万吨高端优特钢连铸坯生产线和115万吨高精尖产品智能产线[4] - 子公司实现T1100级别碳纤维千吨级量产 建成第二条先进产线 产品可承受60吨拉力和3000摄氏度高温[8] - 持续拓展高附加值产品体系 切入高性能碳纤维领域 产品应用于航空航天 新能源汽车和高端体育器材[8] 多元化产业布局 - 向上延伸整合焦炭 铁矿石资源 向下拓展清洁能源 先进材料 智慧物流 绿色建筑等新赛道[8] - 物流板块年吞吐量超3500万吨 获评国家4A级物流企业 清洁能源板块年储运300万吨LNG项目稳步推进[9] - 培育专精特新企业：昆仑重工在风电大齿轮模锻件领域市占率国内前列 骐骥焊材突破高端焊材卡脖子难题 富淼科技登陆科创板[9] 技术创新体系 - 累计获得授权专利超千项 其中发明专利300余项 核心技术自给率大幅提高 创新成果转化周期明显缩短[11] - 攻克连铸方坯偏析控制技术 解决钢坯内部元素偏析问题 关键锻件可探测缺陷率从6%降至2%以下[11] - 组建十余名博士 近百名硕士的技术团队 与钢铁研究总院 北京科技大学等院校加强产学研合作[11] 人才发展机制 - 每年投入超千万元用于分层分级培训 与高校共建实习实践基地 成立永卓学院和技能大师工作室[12] - 建立管理 技术 技能三类发展通道 实行"干部能上能下 员工能进能出 激励能增能减"机制[12] - 提供人才公寓 丰厚福利 解决员工子女教育和暑托等后顾之忧 通过灵活机制引进高端人才[12]