战略合作核心 - 凌钢与上海钢联电子商务股份有限公司签署战略合作协议 [1] 合作方向一：市场拓展 - 双方将依托上海钢联的数据优势，助力凌钢的优特钢等拳头产品拓展市场 [1] 合作方向二：数字化服务 - 双方将共建价格监测、供需分析等数字化服务体系，以赋能凌钢的生产经营决策 [1] 合作方向三：产业链与生态构建 - 双方将探索产业链延伸开拓等创新合作模式，目标是通过数字赋能构建“采、产、销”一体化生态 [1]

（一）轴承钢 优特钢产量稳健增长 2024年中国特钢企业协会（下称特钢协）重点统计会员企业优特钢粗钢产量为7869万吨，较2021年增长19.3%，较"十三五"末增长14.5%。预计2025年 （图示为2025E，下同）优特钢粗钢产量为7974万吨，较2021年增长20.9%，较"十三五"末增长16.0%。 2 重点品种产量保持增长 2024年特钢协重点统计会员企业轴承钢粗钢产量为497万吨，较2021年增长12.2%，较"十三五"末增长25.2%。预计2025年轴承钢粗钢产量为488万吨，较 2021年增长10.2%，较"十三五"末增长22.9%。 1 （二）齿轮钢 2024年特钢协重点统计会员企业齿轮钢粗钢产量为502万吨，较2021年增长39.1%，较"十三五"末增长35.7%。预计2025年齿轮钢粗钢产量为560万吨，较 2021年增长55.1%，较"十三五"末增长51.4%。 （三）工具钢 2024年特钢协重点统计会员企业工具钢粗钢产量为85万吨，较2021年增长44.1%，较"十三五"末增长2.4%。预计2025年工具钢粗钢产量为87万吨，较2021 年增长47.5%，较"十三五"末增长4.8%。 ...

人民财讯12月11日电，新兴铸管（000778）12月11日公告，公司为进一步聚焦主责主业，持续推进钢铁 产品结构调整，着力发展优特钢产业，加速推进优特钢转型升级，计划收购江阴华润制钢有限公司(简 称"华润制钢")。公司下属全资子公司芜湖新兴拟按照华润制钢基准日(2025年8月31日)的评估值12.44亿 元为交易对价，收购华润制钢100%股权。 ...

行业核心观点 - 钢铁行业供需总体形势有望维持平稳 需求总量有望在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位等支撑下保持平稳甚至边际略增 供给总量在平控政策预期下趋紧且产业集中度持续趋强 [1] - 未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好 现阶段仍具结构性投资机遇 尤其是高毛利率的优特钢企业和成本管控强、规模效应显著的龙头钢企存在估值修复机会 [1] - 在供给侧“反内卷”持续推进背景下 钢铁行业产能持续向优质龙头集中 [1] 行业生产数据 - 10月份全国不锈钢粗钢产量为362.44万吨 环比增加7.87万吨 增长2.22% [1] 需求侧分析 - 钢铁需求总量有望在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位等支撑下保持平稳甚至边际略增 [1] - 特钢有望受益于制造业升级和AI转型 [1] 供给侧分析 - 平控政策预期下钢铁供给总量趋紧且产业集中度持续趋强 [1] - 供给侧“反内卷”持续推进 产能持续向优质龙头集中 [1] 产品与趋势展望 - 经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下 受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益 [1] - 中长期来看 普钢龙头企业有望受益于行业供需格局的改善 [1] 投资机会 - 拥有较高毛利率水平的优特钢企业和成本管控力度强、具备规模效应的龙头钢企 未来存在估值修复的机会 [1]

业绩表现与展望 - 2025年1-3季度业绩跑赢行业大盘 [2] - 三季度业绩大幅好转，经营质量稳中有进，为完成全年目标奠定基础 [5][8] - 三季度以来以质量效益再提升行动为抓手，经营质效趋稳向好 [8] 核心业务与市场地位 - 公司是球墨铸铁管领域龙头，国内市占率达58% [9] - 未来将继续深耕主业，巩固提升铸管产品行业领先优势，深化优特钢产品结构升级 [7][8] - 铸管行业面临无序价格竞争，公司通过产品结构调整和降本控费对冲影响 [9] 战略机遇与业务布局 - 将牢牢把握城市管网改造、水利建设等政策机遇，国家加大地下管网改造与建设的投入为行业发展带来广阔市场空间 [2][3] - 稳步拓展海外市场，埃及新兴项目已于2025年5月成功投产，为海外市场开拓提供支撑 [7][8][15] - 积极探索新质生产力相关业务机会，如全钒液流电池项目，为未来发展注入新动能 [6][7][11] 市值管理与投资者沟通 - 股价长期低于净资产，受宏观环境、行业周期、市场情绪等多重因素影响 [2][6][12] - 公司高度重视市值管理，通过聚焦主业提质增效、优化信息披露等方式积极传递核心价值 [2][6][12] - 将优化信息披露方式，提升及时性与透明度，并审慎研究股份回购、增持等建议的可行性 [2][4][7] 公司治理与投资者回报 - 上市近三十年分红融资比为81.75%，公司持续通过现金分红回馈股东，保障分红的连续性与稳定性 [15] - 独立董事关注股价波动，督促公司把握政策机遇，强化经营管理，并倾听中小股东诉求 [3] - 公司坚定不移推进各项改革工作，科技创新持续突破，产业转型升级步伐加快 [14]

行业核心观点 - 特钢行业作为钢铁行业转型升级的先行军，正通过科技创新和结构优化，走出一条高端引领、韧性增长的高质量发展路径 [1] 行业运行基本情况 - 今年前三个季度特钢行业呈现稳中提质的发展态势，高端化转型步伐加快，效益指标显著改善 [2] - 1-9月重点会员企业优特钢粗钢产量达5855万吨，同比增长1.1%，其中重点品种粗钢产量为1032万吨，同比增长5.4% [2] - 细分品种中，齿轮钢同比增长11.2%，弹簧钢同比增长16.5%，工模具钢同比增长2.5%，印证了高端化、精细化转型趋势 [2] 市场价格与出口表现 - 1-9月特钢价格指数（SSPI）均值为133.0点，同比下降0.67%，但细分领域分化明显 [3] - 特殊质量钢价格指数均值为137.5点，同比上涨0.51%，优钢价格指数均值为111.3点，同比下降6.86%，呈现特钢稳、优钢降格局 [3] - 1-9月重点会员企业累计出口优特钢材577万吨，同比下降1.3%，其中板材和钢管出口下降，棒材、线材等品种保持增长 [3] 行业效益与质量提升 - 1-9月重点会员企业利润总额为160亿元，平均销售利润率达4.30%，同比提升2.63个百分点 [4] - 行业亏损面收窄至20%，同比降低12个百分点，标志着行业从规模扩张向质量效益转型取得实质性成效 [4] 行业发展挑战与机遇 - 行业面临全球经济增长放缓、贸易保护主义、产能过剩竞争加剧、原材料价格波动、环保成本上升以及部分高端技术依赖进口等挑战 [4] - 国家制造强国战略深入推进、双碳目标、新质生产力发展要求等为行业创造了多重政策红利和高端化、智能化、绿色化发展机遇 [4] 协会下一步工作重点 - 以自律协同为抓手守护市场生态，健全价格监测机制，深化产业链协同，支持优势企业兼并重组 [7] - 以创新驱动为核心培育新质生产力，组建创新联合体攻坚高端材料国产化，支持企业申报国家级创新平台 [7] - 以国际视野为导向拓展发展空间，优化出口结构拓展新兴市场，参与国际标准制定，建立贸易摩擦应对机制 [8] - 以标准引领为支撑筑牢质量根基，加快制定高端特钢、绿色生产、智能制造的团体标准 [8] - 以服务升级为保障赋能企业发展，建设行业大数据平台，推动数字化转型，建立分层分类服务机制 [8] - 以品牌宣传为纽带凝聚行业力量，办好行业展会论坛，加强国际交流合作提升行业影响力 [8]

公司欧盟市场拓展策略 - 公司以“拓终端 优结构 提增量”为方向 聚焦海外重点区域 积极拓展欧盟市场 [2] - 2024年全年出口欧盟产品约7.5万吨 [2] - 2025年前三季度出口欧盟产品已达约7.5万吨 出口量增长显著 [2] 公司主要出口产品 - 出口至欧盟的主要产品为热镀锌卷板 型钢 优特钢 [2]

股价表现与资金流向 - 11月6日盘中股价上涨2.07%至4.43元/股，成交额9616.20万元，换手率0.57%，总市值175.57亿元 [1] - 当日主力资金净流出242.15万元，特大单买入322.08万元（占比3.35%）卖出583.40万元（占比6.07%），大单买入950.87万元（占比9.89%）卖出931.71万元（占比9.69%） [1] - 今年以来股价累计上涨15.97%，近5个交易日、20日、60日分别上涨2.31%、11.87%、17.20% [2] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务收入构成为：铸管及管铸件31.61%，优特钢24.89%，普钢23.42%，其他产品20.08% [2] - 2025年1-9月实现营业收入271.83亿元，同比增长0.38%，归母净利润6.99亿元，同比增长44.67% [2] - A股上市后累计派现86.72亿元，近三年累计派现8.37亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为12.02万，较上期减少1.85%，人均流通股32403股，较上期增加1.88% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股5126.62万股，较上期增加2025.47万股 [3] - 工银创新动力股票为第六大流通股东，持股2826.00万股，较上期减少693.00万股，国泰中证钢铁ETF为新进第八大流通股东，持股2388.90万股，工银精选平衡混合退出十大流通股东 [3] 行业与业务定位 - 公司所属申万行业为钢铁-普钢-钢铁管材，概念板块包括央企改革、低价、一带一路、PPP概念、地下管廊等 [2] - 公司主营业务涉及离心球墨铸铁管及管件、铸造制品、钢铁冶炼及压延加工、钢塑复合管、钢格板、特种钢管 [2]

行业整体业绩表现 - 36家A股钢铁上市公司前三季度合计营业收入为14197.49亿元，同比减少6.15% [1] - 36家A股钢铁上市公司前三季度合计归母净利润为159.52亿元，实现同比扭亏为盈 [1] - 第三季度36家钢铁上市公司合计营业收入为4763.61亿元，环比下降1.06% [2] - 第三季度36家钢铁上市公司合计归母净利润为63.34亿元，环比增长5.20% [2] - 行业连续第三个季度实现归母净利润的环比增长 [2] 盈利能力修复与驱动因素 - 行业整体毛利率逐季提升，前三个季度整体毛利率分别为5.76%、6.65%和6.73% [6] - 收入下降但利润提升的主要逻辑在于成本控制和产品结构优化 [2] - 原料、燃料价格同比大幅下降以及企业内部管理效率提升是业绩改善的重要因素 [2] - 行业自律限产减少低价竞争，支撑价格稳定，扩大利润空间 [2] 产品结构优化与高端化进展 - 行业呈现"减量提质"的发展态势，粗钢产量下降而钢材产量上升 [1][3] - 今年1月至9月全国累计生产粗钢7.46亿吨，同比下降2.9% [3] - 今年1月至9月全国累计生产钢材11.04亿吨，同比增长5.4% [3] - 凌钢股份前9个月优特钢销售收入达49.97亿元，占主营业务收入的45.90%，远高于螺纹钢25.94%的占比 [3] - 鞍钢股份高端产品占比较目标提升了2.29个百分点 [3] - 企业通过增加高附加值产品占比提升毛利率 [2][3] 政策导向与行业发展趋势 - 《钢铁行业稳增长工作方案(2025—2026年)》以"稳增长、防内卷"为核心 [4][5] - 方案目标为2025年至2026年钢铁行业增加值年均增长4%左右，市场供需更趋平衡 [4] - 行业"反内卷"通过限产保价、淘汰落后产能、推动兼并重组等方式减少恶性价格战 [6] - 政策推动企业从规模扩张转向质量效益，倒逼技术升级和绿色转型 [6] - 未来需深化供给侧改革、加强技术创新、拓展国内外市场以保持盈利改善态势 [7]

行动计划核心目标 - 到2025年年底全省钢铁行业能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，企业超低排放改造基本完成 [1] - 到2027年产业布局进一步优化，低效产能基本出清，企业盈利能力明显提升，创新能力不断增强 [1] 2027年具体发展指标 - 环保绩效A级企业力争达到3至5家 [1] - 争创1家引领型规范企业以及1家数字化转型标杆工厂 [1] - 优特钢产量占钢材产量比例提升至50%左右 [1]