公司违规处罚 - 公司因未能提供正在使用的1台冶金桥式起重机械（设备代码415010A21202020075）的定期检验合格报告，被林州市市场监督管理局处以罚款人民币3.2万元 [1][2] - 处罚依据为《中华人民共和国特种设备安全法》第八十四条第一项，涉及使用未经检验或检验不合格的特种设备 [2][3] - 林州市市场监督管理局下达《特种设备安全监察指令书》（林市监特令[2025]第005号），责令立即停止使用该设备直至检验合格 [2] 公司被执行信息 - 公司新增一条被执行信息，执行法院为林州市人民法院，执行标的为93050元，案号为(2025)豫0581执2961号，立案时间为2025年7月4日 [4] 公司基本情况 - 公司成立于2001年，注册资本7050万元人民币，法定代表人为李广元 [6] - 公司是融钢铁冶炼、无缝钢管、高端型材、公铁物流、汽车车桥零部件制造等产业为一体的全流程钢铁联合企业 [6] - 公司为中国钢铁工业协会成员企业，国家高新技术企业，中国民营制造业500强、河南省百强、百高、百户重点企业 [6] - 公司建有河南省特种无缝钢管工程技术研发中心、河南省级企业技术中心 [6] - 公司现有员工5000余名，具有年产优特钢200万吨、高端油井管150万吨、高端型棒材30万吨的能力 [6]

中国钢铁出口趋势 - 2024年中国钢材出口总量达11071.6万吨，创历史第二高位，同比增长22.7%，较2020年增长106% [2] - 出口呈现量增价跌趋势，对欧美出口下降，对亚非拉地区出口增加 [2] - 越南是中国钢铁第一大出口目的地，占比11.5%，韩国占比7.4% [2][3] - 2025年1-5月中国向越南出口钢材408.26万吨，同比下降25.9%，而2024年同期为551.1万吨，同比增长83.9% [4] 贸易政策影响 - 美国对越南出口商品征收至少20%关税，但对经越南中转的第三国商品征收40%关税 [1] - 越南对中国钢铁产品征收19.38%-27.83%反倾销税 [3] - 韩国对华热轧钢板提议征收27.91%-38.02%临时反倾销税 [4] 区域市场动态 - 东盟六国2025年钢铁需求预计达8000万吨，建筑行业占比57%-89% [5] - 2025年1-5月中国对泰国出口钢材256.04万吨，同比增长21.9%，对菲律宾出口229.33万吨，同比增长12.3% [5] - 巴基斯坦、尼日利亚等新兴市场增速显著，分别同比增长40.3%和108.8% [5] 产能转移与海外布局 - 钢厂加速向东南亚、中东、非洲转移产能，利用当地资源和关税优势 [1][6] - 恒星科技拟在越南投资1000万美元建设15万吨钢绞线项目 [6] - 宝钢股份在沙特合资建设166.7万吨钢产能项目，为海外首个全流程基地 [6] - 新兴铸管埃及25万吨铸管项目、桂鑫钢铁印尼180万吨优特钢项目已启动 [6] 行业策略建议 - 钢铁行业应坚持"促高端、稳丝路、严监管"的出口导向，平衡内需与国际市场 [7]

B2B行业整体特征 - 数字化浪潮推动下B2B平台成为企业间交易重要纽带 中国B2B行业采购需求主要集中在东部沿海经济发达地区及传统产业集聚区 广东 山东 江苏 河北 河南等省份流量领先 [1] - 采购时间呈现明显季节性 每年3-5月 9-11月因企业财务周期 展会及生产备货需求成为流量高峰期 [1][20] - 采购决策理性化 专业化 产品匹配度和企业可靠性是核心因素 采购者关注技术细节 品牌授权及定制方案 其次考虑性价比和服务保障 [23][24] - 采购者倾向先线上咨询后电话跟进 在线咨询因即时高效成首选 智能客服成提升竞争力关键 咨询量集中在工作日 [27][28] 机械设备行业 - 流量高峰期为3-4月 7-9月 与工程机械开工及销售旺季吻合 政策支持和基建资金到位是主因 [2][32][33] - 采购人群集中在东部沿海及中西部工业大省 广东 山东 江苏流量前三 环保 物流及工业配套设备需求旺盛 [2][36][37] - 农业机械 矿山机械 食品加工机械为机会品类 [2][43] 建材家装行业 - 春秋季因装修施工适宜成为流量旺季 流量集中在经济活跃和人口密集区 广东 山东 江苏领先 中西部河南 四川也突出 [3][44][47][49] - 产品需求兼具"工业实用+高端装饰" 照明灯具 顶篷材料 商业办公家具是机会品类 [3][55] 化工能源行业 - 受能源需求和价格周期影响 3-4月 7-9月流量高峰 东部沿海和中西部人口大省是流量来源 [4][56][57][59] - 需求集中在电子 医药 涂料等高端制造领域 化工试剂 有机化学品等为机会品类 [4] 五金机电行业 - 建筑和基建项目高峰期带动流量 春秋季需求大 沿海制造业强省是主要需求地 [5] - 五金配件 电动工具 手动工具为机会品类 [5] 冶金钢材行业 - 3-4月 7-9月流量高峰 受工程开工 设备更新及出口备料影响 东部引领 中西部跟进 [6] - 废金属 矿产 优特钢为机会品类 [6] 仪器仪表行业 - 暑假期间因设备更新升级成为流量高峰期 沿海引领 多点支撑 [7] - 行业专用仪器 环境检测和生命科学仪器为机会品类 [7] 电子元器件行业 - 受消费电子周期和工厂改造需求影响 3-4月 7-9月需求高峰 广东为主要需求地 [8] - 工业自动化核心部件和新能源相关需求突出 搜索热门品类多为机会品类 [8] 电工电气行业 - 受电力投资基建周期影响 3-4月 7-9月流量高峰 东部引领 中西部协同 [8] - 中低压电气 电池 工控系统为机会品类 [8]

企业实力与排名 - 济源有2家企业进入中国企业500强，4家进入中国制造业企业500强，3家进入中国民营企业500强，拥有6家超百亿企业 [1] - 河南济源钢铁(集团)有限公司成功转型进入中国优特钢企业第一梯队，成为国内品种多、规格全的优特钢棒、线材生产基地 [5] 科技创新投入与成果 - 2024年济源全社会研究与试验发展经费投入同比增长63.4%，占GDP比重3.44%居全省第2位 [1] - 高新技术企业和科技型中小企业数量实现三年翻番 [6] - 新组建科创集团、济源市科学院、河南省科学院济源先进材料产业技术研究院等创新平台 [6] - 与中国科学院、国家纳米中心、哈工大等大院大所合作建设多个联合实验室 [6] 产业集群发展 - 实施"332"千百亿产业集群培育工程，重点培育有色金属新材料、钢铁深加工及装备制造、现代化工等3个优势产业集群 [3] - 着力打造电子信息、纳米材料、食品饮料等3个新兴产业集群 [3] - 重点培育低空经济、氢能及储能、碳捕集、人工智能等特色产业 [3] - 规上工业企业营业收入突破2200亿元居全省第7位 [3] 循环经济成效 - 有色行业形成全生命周期闭环循环产业链，年回收废旧铅酸蓄电池近100万吨，年产铅锭60余万吨 [8] - 钢铁行业年利用废钢铁65万吨左右，废钢利用量占粗钢产量16%以上 [8] - 2024年循环经济领域企业50家，产值达746亿元占工业总产值34.7%，预计2025年突破800亿元 [8] 新兴产业发展 - 纳米新材料产业集群入选河南省首批15家战略性新兴产业集群 [10] - "纳米材料中试基地"成为河南省首批8家科技成果转化中试基地 [10] - 拥有国家专精特新"小巨人"企业6家，省"专精特新"中小企业88家，省制造业单项冠军企业5家 [10] 企业创新案例 - 豫光金铅开展绿色冶炼，金马能源探索氢能，万洋冶炼推进智能升级 [3] - 纳米产业园发展尖端材料，济钢精品特钢实现迭代突破 [3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予公司“增持”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 公司2024年营收418亿元同比-41.2%，归母净利润0.33亿元同比-93.4%；25Q1营收87.5亿元同比-22.5%、环比-17.7%，归母净利润0.12亿元同比+1.69亿元、环比-98.0% [5] - 公司提质减量推进产品高端化和终端化，2024年钢材产销量同比降8.6%/7.8%，高端及重点产品占比达55.27%较2023年提升6.84个百分点，重要产线终端比例显著提升 [5] - 公司推进节能减排改造，2024年实施31个超低排放改造项目，吨钢综合能耗和碳排放下降，绿色战略有望助力竞争 [5] - 控股股东计划增持不低于1.5亿且不超3亿元，截至2025年4月29日已增持3148.8万股占1%，彰显信心 [5] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润8.9/11.6/13.6亿元，对应5月13日收盘价分别为14.1x/10.9x/9.3x P/E [6] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 总市值和流通市值均为12676.98百万元，52周最高/最低股价4.76/2.59元，最高/最低PE 389.60/-26.18，最高/最低PB 0.56/0.31，52周涨幅10.89%，换手率345.78% [4] 盈利预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|41803.58|37008.07|36822.90|37054.72| |增长率(%)|-41.24%|-11.47%|-0.50%|0.63%| |EBITDA（百万元）|354.72|2485.62|2895.00|3245.96| |归属母公司净利润（百万元）|32.78|891.55|1156.75|1355.53| |增长率(%)|-93.41%|2619.76%|29.75%|17.18%| |EPS(元/股)|0.01|0.28|0.37|0.43| |市盈率（P/E）|334.00|14.08|10.85|9.26| |市净率（P/B）|0.40|0.47|0.46|0.44| |EV/EBITDA|31.95|3.73|3.40|2.96| [7] 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|21095.59|22417.07|21980.16|22156.92| |非流动资产（百万元）|31262.79|30568.29|30507.92|30434.00| |资产总计（百万元）|52358.38|52985.37|52488.08|52590.92| |流动负债（百万元）|22593.79|22750.89|21448.81|20564.01| |非流动负债（百万元）|3073.11|2886.45|2833.32|2815.60| |负债合计（百万元）|25666.90|25637.34|24282.13|23379.61| |归属母公司股东权益（百万元）|26126.72|26746.12|27555.85|28504.72| |少数股东权益（百万元）|564.76|601.90|650.10|706.58| |负债和股东权益（百万元）|52358.38|52985.37|52488.08|52590.92| [10] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流（百万元）|2713.94|4676.78|227.69|1094.85| |投资活动现金流（百万元）|-1076.37|-176.04|-352.26|-376.11| |筹资活动现金流（百万元）|-1705.92|-1348.73|-587.10|-545.95| |现金净增加额（百万元）|-90.23|3147.89|-711.68|172.79| |期初现金余额（百万元）|4249.28|4159.05|7306.94|6595.26| |期末现金余额（百万元）|4159.05|7306.94|6595.26|6768.05| [10] 利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|41803.58|37008.07|36822.90|37054.72| |营业成本（百万元）|41408.51|35276.96|34861.42|34840.79| |税金及附加（百万元）|227.07|370.08|405.05|444.66| |销售费用（百万元）|130.31|148.03|184.11|222.33| |管理费用（百万元）|425.03|592.13|625.99|666.98| |研发费用（百万元）|536.80|555.12|589.17|629.93| |财务费用（百万元）|93.97|99.18|92.32|90.04| |资产减值损失（百万元）|-224.51|-81.04|-35.78|-30.67| |公允价值变动收益（百万元）|6.98|0.00|0.00|0.00| |投资净收益（百万元）|910.88|888.19|957.40|1037.53| |资产处置收益（百万元）|0.20|0.00|0.00|0.00| |其他收益（百万元）|418.45|444.10|515.52|592.88| |营业利润（百万元）|65.26|1187.85|1483.35|1743.06| |营业外收入（百万元）|12.11|27.65|32.67|24.14| |营业外支出（百万元）|37.11|96.58|64.27|65.99| |利润总额（百万元）|40.26|1118.92|1451.75|1701.22| |所得税（百万元）|-14.10|190.22|246.80|289.21| |净利润（百万元）|54.36|928.70|1204.95|1412.01| |少数股东损益（百万元）|21.58|37.15|48.20|56.48| |归属母公司净利润（百万元）|32.78|891.55|1156.75|1355.53| |EBITDA（百万元）|354.72|2485.62|2895.00|3245.96| [13] 主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力（%）| | | | | |营业收入增长|-41.24%|-11.47%|-0.50%|0.63%| |营业利润增长|-88.35%|1720.21%|24.88%|17.51%| |归属母公司净利润增长|-93.41%|2619.76%|29.75%|17.18%| |获利能力（%）| | | | | |毛利率|0.95%|4.68%|5.33%|5.97%| |净利率|0.13%|2.51%|3.27%|3.81%| |ROE|0.13%|3.33%|4.20%|4.76%| |ROIC|-3.20%|3.18%|3.95%|4.45%| |偿债能力| | | | | |资产负债率（%）|49.02%|48.39%|46.26%|44.46%| |净负债比率|3.09%|-|-|-| |流动比率|0.93|0.99|1.02|1.08| |速动比率|0.40|0.50|0.51|0.53| |营运能力| | | | | |总资产周转率|0.79|0.70|0.70|0.71| |应收账款周转率|24.22|38.19|37.51|39.01| |存货周转率|8.95|9.88|12.54|11.98| |每股指标（元）| | | | | |每股收益|0.01|0.28|0.37|0.43| |每股经营现金流|0.86|1.49|0.07|0.35| |每股净资产|8.31|8.50|8.76|9.06| |估值比率| | | | | |P/E|334.00|14.08|10.85|9.26| |P/B|0.40|0.47|0.46|0.44| |EV/EBITDA|31.95|3.73|3.40|2.96| [13]

产业体系 - 新余市构建了以新钢为龙头的现代化钢铁产业体系，涵盖金属制品、优特钢带、电工钢等细分产业链 [4] - 2024年钢铁产业规上企业实现营业收入716亿元，占全市规上工业营业收入近50% [4] - 钢产量占全省总量超30%，是全省重要钢铁生产基地 [4] - 一季度新签约钢铁产业项目同比增长60%，签约金额28.49亿元 [4] - 规模以上钢铁企业共138家，覆盖产业链上中下游 [4] 产品与技术优势 - 拥有桥梁板、容器板、无取向硅钢等市场占有率全国前列的优势产品 [4] - 新钢南方新材料0.1毫米宽幅超薄无取向电工钢年生产能力全球第一 [4] - 全球唯一能生产0.08毫米厚度宽幅超薄硅钢的厂商 [4] - 涌现出"袁河""山凤"等多个中国名牌产品 [9] 产业集群发展 - 新钢集团与中国宝武联合重组后，推动总投资超300亿元的重点项目 [6] - 新钢电弧炉、欧冶链金江西总部等项目已投产 [6] - 宝武(江西)金属新材料有限公司成立 [6] - 新余钢铁及钢材加工产业集群入选省级产业集群 [6] - 渝水区精品特钢特色产业集群入选省级中小企业特色产业集群 [6] 数字化转型 - 建成2个全智能运行的"黑灯工厂" [9] - 新钢集团入选2024年度省级"数字领航"企业 [9] - 钢铁"产业大脑"揭榜省级"产业大脑" [9] - 4家钢铁企业入选省级"数智工厂""小灯塔"企业 [9] 绿色发展 - 拥有4家省级绿色工厂和1家国家级绿色工厂 [9] - 推出五八钢铁小镇等工旅融合新景点 [9] 政策支持 - 建立"双新"融合发展机制，协调解决28项事项，办结率77.8% [12] - 搭建21个市级公共服务平台 [12] - 精品钢产业园可用于上下游配套产业落地 [12] - 袁河航道提升工程及港口码头工程正在建设中 [12]