原标题：智能生态驱动转型升级 走进河北省石家庄市井陉矿区河钢集团石钢公司的炼钢车间，废钢被送入高温电炉冶炼，十几分钟后， 合格的钢水缓缓流出，自此开启从废料到高端特钢的蜕变之旅。 "这是绿色环保的电炉短流程炼钢，能让废钢变'宝贝'。"河钢集团石钢公司环保部一级业务主管陈文印 告诉记者，相较于过去的长流程炼钢，这种电炉短流程炼钢省去了焦化、烧结、高炉等高排放生产环 节，在等量级生产规模下，可实现二氧化硫、颗粒物等污染物减排75%以上。 作为国内先进的全废钢电炉短流程特钢企业，石钢用60个智能场景构建起一座"数字工厂"。工厂凭借全 流程数智协同优势，成功入选2024年卓越级智能工厂，成为特钢行业绿色转型与智能制造的标杆。 转型智能生产 走进公司各条生产线，只见各类工业机器人"舞"动机械臂，动作精准高效；厂房里，无人安全吊车正在 将钢材吊运到指定位置。这是石钢将工业化和信息化深度融合向高效智能化转型的一幕。 在石钢棒材精整车间，38台机器人协同作业，拆捆、修磨、打捆、贴标、入库一气呵成，数千平方米厂 房内难觅人影。"原来这条生产线需要10多名工人，现在仅需3名工作人员即可完成作业。"石钢棒材精 整车间中棒2号探伤工 ...

走进河北省石家庄市井陉矿区河钢集团石钢公司的炼钢车间，废钢被送入高温电炉冶炼，十几分钟后， 合格的钢水缓缓流出，自此开启从废料到高端特钢的蜕变之旅。 "这是绿色环保的电炉短流程炼钢，能让废钢变'宝贝'。"河钢集团石钢公司环保部一级业务主管陈文印 告诉记者，相较于过去的长流程炼钢，这种电炉短流程炼钢省去了焦化、烧结、高炉等高排放生产环 节，在等量级生产规模下，可实现二氧化硫、颗粒物等污染物减排75%以上。 作为国内先进的全废钢电炉短流程特钢企业，石钢用60个智能场景构建起一座"数字工厂"。工厂凭借全 流程数智协同优势，成功入选2024年卓越级智能工厂，成为特钢行业绿色转型与智能制造的标杆。 转型智能生产 走进公司各条生产线，只见各类工业机器人"舞"动机械臂，动作精准高效；厂房里，无人安全吊车正在 将钢材吊运到指定位置。这是石钢将工业化和信息化深度融合向高效智能化转型的一幕。 在石钢棒材精整车间，38台机器人协同作业，拆捆、修磨、打捆、贴标、入库一气呵成，数千平方米厂 房内难觅人影。"原来这条生产线需要10多名工人，现在仅需3名工作人员即可完成作业。"石钢棒材精 整车间中棒2号探伤工线段长于佳星说，这套由石钢牵头 ...

行业核心观点 - 特钢行业作为钢铁行业转型升级的先行军，正通过科技创新和结构优化，走出一条高端引领、韧性增长的高质量发展路径 [1] 行业运行基本情况 - 今年前三个季度特钢行业呈现稳中提质的发展态势，高端化转型步伐加快，效益指标显著改善 [2] - 1-9月重点会员企业优特钢粗钢产量达5855万吨，同比增长1.1%，其中重点品种粗钢产量为1032万吨，同比增长5.4% [2] - 细分品种中，齿轮钢同比增长11.2%，弹簧钢同比增长16.5%，工模具钢同比增长2.5%，印证了高端化、精细化转型趋势 [2] 市场价格与出口表现 - 1-9月特钢价格指数（SSPI）均值为133.0点，同比下降0.67%，但细分领域分化明显 [3] - 特殊质量钢价格指数均值为137.5点，同比上涨0.51%，优钢价格指数均值为111.3点，同比下降6.86%，呈现特钢稳、优钢降格局 [3] - 1-9月重点会员企业累计出口优特钢材577万吨，同比下降1.3%，其中板材和钢管出口下降，棒材、线材等品种保持增长 [3] 行业效益与质量提升 - 1-9月重点会员企业利润总额为160亿元，平均销售利润率达4.30%，同比提升2.63个百分点 [4] - 行业亏损面收窄至20%，同比降低12个百分点，标志着行业从规模扩张向质量效益转型取得实质性成效 [4] 行业发展挑战与机遇 - 行业面临全球经济增长放缓、贸易保护主义、产能过剩竞争加剧、原材料价格波动、环保成本上升以及部分高端技术依赖进口等挑战 [4] - 国家制造强国战略深入推进、双碳目标、新质生产力发展要求等为行业创造了多重政策红利和高端化、智能化、绿色化发展机遇 [4] 协会下一步工作重点 - 以自律协同为抓手守护市场生态，健全价格监测机制，深化产业链协同，支持优势企业兼并重组 [7] - 以创新驱动为核心培育新质生产力，组建创新联合体攻坚高端材料国产化，支持企业申报国家级创新平台 [7] - 以国际视野为导向拓展发展空间，优化出口结构拓展新兴市场，参与国际标准制定，建立贸易摩擦应对机制 [8] - 以标准引领为支撑筑牢质量根基，加快制定高端特钢、绿色生产、智能制造的团体标准 [8] - 以服务升级为保障赋能企业发展，建设行业大数据平台，推动数字化转型，建立分层分类服务机制 [8] - 以品牌宣传为纽带凝聚行业力量，办好行业展会论坛，加强国际交流合作提升行业影响力 [8]

核心观点 - 第一上海给予天工国际未来12个月目标价4.38港元，较现价有44.56%上升空间，维持买入评级 [1] 工模具钢业务 - 工模具钢国内市场企稳回升，销量同比下降5.2%但整体营业收入提升2.3%至11.6亿元，毛利率上升0.5个百分点至13.8% [1] - 海外市场承压（欧洲低迷、北美关税影响），但国内模具钢行业复苏叠加原材料涨价，对冲了海外市场压力，实现营收与毛利正向增长 [1] 粉末冶金材料业务 - 粉末冶金材料被视作未来利润爆发点，25年上半年销售589吨，环比提升66.4%，价格达14.9万元/吨，显著高于普通高速钢和模具钢产品 [1] - 公司与恒而达签订长期供货协议，自2026年起5年内，恒而达每年采购锯切工具专用粉末高速钢材料不少于100吨，五年合计采购不少于600吨，为未来业绩提供稳定支撑并巩固市场地位 [1] 高端钛合金业务 - 对高端钛合金业务前景持乐观预期，明年下游客户新机型需求将逐步释放 [2] - 公司在航空航天、医疗健康、核聚变等领域的高端钛合金产业建设已取得阶段性成果 [2]

纪要涉及的行业或公司 * 公司为天工国际 其核心业务聚焦于高端装备材料 包括工模具钢 高速钢 切削工具和钛合金[2] * 公司控股子公司天工股份在北交所上市 市值约130-140亿人民币 主要业务为钛合金 天工国际对其控股比例接近70%[3] * 行业涉及高端材料制造 下游应用包括新能源车 核聚变 人形机器人及消费电子等领域[2][3][5][8][9] 核心观点和论据 **业务定位与产品优势** * 公司产品定位于高端市场 工模具钢 高速钢 切削工具和钛合金的均价在1.5-2万元/吨 显著高于普通合金钢和轴承钢不到1万元/吨的价格[3] * 公司未来增长的核心逻辑在于粉末材料技术突破 实现对传统材料的替代 粉末材料单吨售价约15万元 是传统材料均价2万元左右的7.5倍[2][3] * 若实现1万吨粉末材料产能 预计年营收可达15亿元 单吨盈利可观 可达四五万元[2][3] **核聚变领域的发展前景** * 公司积极参与核聚变领域 参与了科技部专项公关项目 在低活化马氏体钢等关键材料上具有领先优势[2][5] * 公司为CFEDR堆提供10级钢和RAF钢等材料 单堆用量可能在4,000至7,000吨之间 每吨售价超过30万元 按中位数5,000吨计算 价值接近10亿元[6] * 在核聚变堆中 真空室和偏滤器部件占总投资的20%-25% 公司的RUF钢和低活化马氏体钢是其中核心且价值量最高的部分产品[6][7] * 具体项目中 硼钢每吨价格约15万元 在贝斯堆中用量约400吨 在下一代CF 1.2工程示范堆中用量可能达4,000吨 带来数千万至数亿元营收增量[5] **人形机器人领域的应用潜力** * 人形机器人领域对粉末钢材料需求旺盛 尤其在丝杠和谐波减速器制造方面 公司的粉末材料适用于制造丝杠和谐波减速器外套[8] * 公司已与润普动力 南京工艺 杭尔达等丝杠企业合作 并取得政府验证[8] * 用于人形机器人的粉末材料单吨价格约为15万元 用量大且需求旺盛 一旦与龙头企业合作放量将显著提升业绩[8] **钛合金市场的布局与趋势** * 公司看好钛合金市场前景 预计2026年苹果产品钛合金用量将明显提升 包括超薄二代iPhone中框以及折叠iPhone的大量钛合金应用 公司作为供应商将受益[9] * 公司布局3D打印钛合金粉材 通过收购一家3D打印粉材企业 采用PA制粉方法降低成本 提高销售竞争力[9] * 3D打印钛合金粉材在价格下降后 与铝镁粉价差缩小 有望打开更大市场空间 如在消费电子和人机智能赛道的应用[9] **公司估值与未来预期** * 公司当前TTM市盈率约为1倍 2025年预计利润为4.3亿元人民币 2026年可展望达到6亿元人民币[10] * 高管团队过去几年内明显增持股票 表明对公司未来发展充满信心[10] * 当前市值仅反映子公司天工股份的权益价值 未充分体现切削工具 高速钢及工模具钢主业部分 股价有较大上涨空间[10] * 预计2026年公司估值将在15~20倍之间 市净率可能会达到1.1至1.5倍左右 股价有翻倍空间[12] 其他重要内容 **产能与技术现状** * 公司当前粉末材料产能为1,500吨 计划在未来两到三年内提升至1万吨[4] * 公司技术能力得到行业认可 是全球龙头企业如苹果等供应商的重要合作伙伴[4] * 公司拥有1万吨粉末钢的产能 一旦核聚变堆开始建设招标 一个堆就能满足绝大部分产能需求[7] **下半年潜在催化剂** * 下半年公司在核聚变领域将有环流4号的进展 以及合肥地区的新招标项目[13] * 在人形机器人领域 有特斯拉新一代机器人的发布 宇树上市以及上海新材的催化事件[13][14] * 公司与客户之间的合作将不断推进 带来大量利好消息[13] **综合投资逻辑** * 公司投资逻辑核心优势包括明确的业绩拐点 较低估值 高管增持以及横跨核聚变 人形机器人 钛合金等多个高增长潜力赛道[11] * 若公司在A股上市 其市值有望达到两三百亿元[11] * 基于明确的业绩拐点逻辑 较低估值及多条赛道的发展潜力 目前被认为是非常好的投资时机[15]

总体目标 - 2025年至2026年钢铁行业增加值年均增长4%左右 [1] - 推动行业质的有效提升和量的合理增长 [1] - 实现经济效益企稳回升和市场供需更趋平衡 [2] - 提升绿色低碳和数字化发展水平 [2] 行业现状与挑战 - 2024年1月至7月行业实现利润830.3亿元但稳增长基础不牢固 [1] - 当前主要矛盾是供给总量过大和有效需求不足导致的供需失衡 [1] - 行业面临钢材消费达峰需求持续下降和微利状态的压力 [1] - 中低端产品过剩高端产品有效供给不足 [2] - 截至2023年底重点统计企业中1000立方米以下高炉和100吨以下转炉占比分别约为26%和27% [3] 主要举措：供给端调控与优化 - 实施产能产量精准调控推进钢铁企业分级分类管理 [1][2] - 强化产业科技创新增强高端产品供给能力 [2] - 促进大宗产品质量升级稳定原燃料供给 [1][2] - 鼓励组织钢铁企业开展产业链协同攻关重点发展高性能轴承钢齿轮钢等关键钢材 [2] - 抓住落后低效产能有序退出这一牛鼻子 [2] 主要举措：需求端拓展与转型 - 挖掘钢材应用需求深化与船舶等重点用钢领域合作 [3] - 积极推广钢结构在住宅公共建筑等领域的应用 [3] - 推进工艺设备更新和加快数字化转型 [3] - 推进绿色低碳改造促进转型升级 [3] 政策支持与保障措施 - 利用科技创新和技术改造专项再贷款超长期特别国债等政策支持行业改造 [3] - 重点支持减污降碳协同增效改造数字化转型改造和资源综合利用 [3] - 完善重点产品产能预警机制对存在过剩风险的行业及时发布预警 [3] - 强化钢铁产品出口管理维护出口竞争秩序提高国际化发展水平 [3]

政策核心目标 - 工业和信息化部等五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，以“稳增长、防内卷”为核心，为行业结构性调整与高质量发展指明实施路径 [1][2] - 方案设定未来两年钢铁行业增加值年均增长目标为4%左右 [1][2] - 到2025年底，80%以上的钢铁产能需完成超低排放改造 [1][6] 具体举措：产能与供给优化 - 实施产能产量精准调控，修订产能置换实施办法，加大产能减量置换力度，对电炉钢、氢冶金等低碳工艺和兼并重组、高端特殊钢项目给予差别化减量置换比例支持 [2] - 支持大气污染防治重点区域钢铁产能向区域外减量转移，继续实施产量压减政策，促进供需动态平衡 [2] - 推进钢铁企业分级分类管理，按照引领型规范企业、规范企业、不符合规范条件企业实施三级管理，引导资源要素向优势企业集聚 [3] 具体举措：技术创新与原料保障 - 增强高端产品供给能力，组织产业链协同攻关，聚焦高性能轴承钢、齿轮钢、高温合金等关键钢材，加快产品应用验证和迭代升级 [3] - 稳定原燃料供给，加快国内重点铁矿项目开工投产，支持合规矿企正常生产，加大铁矿石、炼焦煤等保供稳价力度，支持签订长期协议 [3] 具体举措：设备更新与数字化转型 - 推进工艺设备更新，加快高炉、转炉、电炉等限制类设备升级及老旧设备更新，推进主体设备大型化改造，支持有条件地区发展电炉短流程 [4] - 加快数字化转型，制定数字化转型水平评估标准，培育典型场景和标杆工厂，推动“人工智能+钢铁行业”发展，建设高质量数据集和通用垂直大模型 [4] 市场影响与行业展望 - 受政策影响，A股钢铁板块探底回升，马钢股份盘中一度大涨近7%，武进不锈、杭钢股份等多只个股跟涨 [1] - 产业集中度提升、促进高质量发展是未来行业必然趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将充分受益 [1][7] - 随着淡旺季切换，钢铁需求有望边际回升，库存转入降库通道，行业基本面有望逐步修复 [7] - 在环保加严、超低排放改造与碳中和背景下，龙头公司竞争优势与盈利能力将更加凸显 [7]

核心观点 - 五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025－2026年）》，旨在通过加强行业管理、强化科技创新、扩大有效投资、拓展消费需求及深化开放合作等一系列举措，推动钢铁行业在2025-2026年实现增加值年均增长4%左右，促进供需平衡、结构优化和绿色低碳数字化发展 [3][6][11][13] 总体要求与主要目标 - 总体要求以质量效益为中心，强化科技创新和产业创新融合，注重供需协同，通过控总量、优供给、扩需求、促转型实现质的提升和量的合理增长 [11] - 主要目标为2025-2026年行业增加值年均增长4%左右，经济效益企稳回升，市场供需更趋平衡，产业结构优化，有效供给能力增强，绿色低碳与数字化水平显著提升 [6][13] 加强行业管理，促进优胜劣汰 - 实施产能产量精准调控，修订产能置换办法，加大减量置换力度，对电炉钢、氢冶金、兼并重组、高端特殊钢等项目给予差别化置换比例支持 [6][14] - 推进钢铁企业分级分类管理，落实《钢铁行业规范条件（2025年版）》，按引领型规范企业、规范企业、不符合规范条件企业实施三级管理，引导资源向优势企业集聚 [6][14] 强化产业科技创新，提升有效供给能力 - 增强高端产品供给能力，聚焦高性能轴承钢、齿轮钢、高温合金等关键钢材，组织产业链协同攻关，支持建设中试平台 [15] - 促进大宗产品质量升级，围绕汽车、机械、造船、家电等下游行业需求提高标准，推动绿色低碳钢材认证与应用 [15] - 稳定原燃料供给，加快国内重点铁矿项目投产扩产，支持合规矿企生产，加大铁矿石、炼焦煤保供稳价，鼓励进口优质资源，建设废钢一体化基地 [7][16] 扩大有效投资，促进转型升级 - 推进工艺设备更新，加快限制类及老旧设备升级，支持发展电炉短流程 [7][17] - 加快数字化转型，制定评估标准，培育典型场景与标杆，推动“人工智能+钢铁”发展，建设数据集与应用模型，更新工业操作系统 [18] - 推进绿色低碳改造，2025年底前完成超低排放改造目标，支持能效提升与清洁能源替代，攻关氢冶金技术，构建碳足迹核算体系 [7][19] 拓展消费需求与深化开放合作 - 挖掘钢材应用需求，深化与船舶等重点领域合作，推广钢结构在住宅、公共建筑等应用，支持搭建全产业链合作机制与交易平台 [8][20] - 深化开放合作，强化出口管理，优化出口结构，推动国际标准互认，加强与“一带一路”国家产业协作，引导产品、装备、技术、服务协同走出去 [8][21] 保障措施 - 加强组织保障，要求各地细化举措，钢铁大省发挥带头作用，行业协会加强自律与政策解读 [22] - 加强政策支持，利用专项再贷款、超长期特别国债等支持行业改造，落实废钢回收“反向开票”政策，引导金融机构提供优质服务，加大人才培养 [22][23] - 加强监测调度，开展常态化运行监测，完善产能预警机制，及时发布预警信息 [23]

核心观点 - 五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，旨在推动行业质的有效提升和量的合理增长 [1] - 方案设定2025—2026年钢铁行业增加值年均增长4%左右的目标，以发挥支柱产业压舱石作用 [1] - 方案通过加强管理、科技创新、扩大投资、拓展消费和深化合作五大方面共10条举措，解决供需失衡矛盾，促进产业结构优化和绿色低碳发展 [1][2][3][4] 行业增长目标 - 2025—2026年钢铁行业增加值年均增长4%左右 [1] - 目标在于守住稳增长底线，促进行业经济效益回升，避免持续下行局面 [1] - 推动行业实现质的有效提升和量的合理增长 [1] 行业管理与优胜劣汰 - 实施产能产量精准调控，修订产能置换实施办法，加大产能减量置换力度 [2] - 对电炉钢、氢冶金等低碳工艺和兼并重组、高端特殊钢项目给予差别化减量置换比例支持 [2] - 继续实施产量压减政策，落实年度产量调控任务，以支持先进、倒逼落后 [2] - 推进钢铁企业分级分类管理，按照引领型规范企业、规范企业、不符合规范条件企业实施三级管理 [2] 科技创新与供给能力 - 增强高端产品供给能力，组织产业链协同攻关高性能轴承钢、齿轮钢、高温合金等关键钢材 [3] - 促进大宗产品质量升级，研究提高汽车、机械、造船、家电等主要用钢行业的产品和应用标准 [3] - 稳定原燃料供给，加快国内重点铁矿项目开工投产、扩能扩产，支持合规矿企正常生产 [3] 有效投资与转型升级 - 推进工艺设备更新，加快高炉、转炉、电炉等限制类装备升级及老旧设备更新，推进主体设备大型化改造 [3] - 加快数字化转型，推动人工智能+钢铁行业发展 [3] - 推进绿色低碳改造，2025年底前全面完成超低排放改造目标任务 [3] 消费需求与市场潜力 - 挖掘钢材应用需求，深化与船舶等重点用钢领域的上下游合作 [4] - 积极推广钢结构在住宅、公共建筑、桥梁等领域应用，支持搭建全产业链合作机制 [4] 开放合作与国际化 - 强化钢铁产品出口管理，维护出口竞争秩序 [4] - 开展高技术含量钢铁产品界定工作，优化钢铁出口产品结构 [4]

政策核心目标 - 五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，以“稳增长、防内卷”为核心，为行业结构性调整与高质量发展指明路径 [1][2] - 未来两年钢铁行业增加值年均增长目标设定在4%左右 [1][2] - 到2025年底，80%以上的钢铁产能需完成超低排放改造 [1][5] 行业管理与优胜劣汰 - 实施产能产量精准调控，修订产能置换办法，加大产能减量置换力度，对电炉钢、氢冶金等低碳工艺和兼并重组、高端特殊钢项目给予差别化支持 [2] - 强化产能置换、项目备案、环评、排污许可等政策协同，支持大气污染防治重点区域产能向区域外减量转移 [2] - 继续实施产量压减政策，按照支持先进、倒逼落后的原则落实年度调控任务，促进供需动态平衡 [2] - 推进钢铁企业分级分类管理，实施引领型规范企业、规范企业、不符合规范条件企业三级管理，引导资源要素向优势企业集聚 [3] 科技创新与高端供给 - 增强高端产品供给能力，聚焦高性能轴承钢、齿轮钢、高温合金等关键钢材，组织产业链协同攻关 [3] - 发挥船舶与海工、超超临界等新材料平台作用，加快产品应用验证和迭代升级 [3] - 稳定原燃料供给，加快国内重点铁矿项目投产扩产，加大铁矿石、炼焦煤等保供稳价力度，支持钢企与焦煤企业签订长协 [3] 工艺升级与数字化转型 - 推进工艺设备更新，加快高炉、转炉、电炉等限制类设备升级及老旧设备更新，推进主体设备大型化，支持有条件地区发展电炉短流程 [4] - 加快数字化转型，制定数字化转型水平评估标准，培育典型场景和标杆工厂，推动“人工智能+钢铁行业”发展，建设高质量数据集和智能模型 [4] 市场影响与机构观点 - 政策发布后A股钢铁板块探底回升，马钢股份盘中一度大涨近7%，多只个股跟涨 [1] - 机构认为产业集中度提升、高质量发展是必然趋势，产品结构与成本优势的钢企将受益 [1][6] - 随着淡旺季切换，钢铁需求有望边际回升，供给端市场化出清已开始，行业基本面有望修复 [6] - 在环保加严、超低排放与碳中和背景下，龙头公司竞争优势与盈利能力将更加凸显 [6]