行业规模与增长 - 人形机器人核心部件国产化率突破70% [1] - 预计今年产业规模将突破379亿元 [1] - 触觉传感器供应商订单量同比增长约8倍 [1] 技术进步与供应链成熟 - 关节电机功率密度从2018年10N·m/kg提升至当前超200N·m/kg [2] - 单个关节成本从2018年5-6万元降至当前500-600元 [3] - 供应链迭代推动技术发展和成本降低 [2] 产业链协同与跨界参与 - 汽车制造业成熟助力人形机器人发展（电池/电控/视觉/算法等） [3] - 特斯拉/小鹏/蔚来/广汽等车企涌入人形机器人赛道 [3] - 机器人与新能源汽车存在技术同源性 [3] 核心零部件发展现状 - 当前核心零部件多复用其他产业非专用设计 [4] - 需开发专为人形机器人设计的新型零部件 [4] - 零部件公司因产业规模未起而投入有限 [4] 成本与规模化挑战 - 低成本需通过具身智能+核心零部件的新制造/新传感/新材料实现 [6] - 规模化无法直接解决低成本问题 [6] - 机器人本体二次开发成本对应用企业仍较高 [6] 产品稳定性与落地应用 - 稳定性和一致性成为应用端核心关注点 [7] - 物理端稳定性问题可能导致不可挽回后果 [6] - 人形机器人在交通场景落地需进一步提升安全稳定性 [6] 产业发展理念 - 主张"软件牵引硬件 场景牵引软件"的发展路径 [4] - 需先定义技术产品再协同供应链打磨专用零部件 [4] - 产品应用优先级高于参数指标 [7]

业务布局 - 公司业务形成"传统汽车部件+新能源核心产品+机器人核心零部件"三维矩阵，主要围绕EGR部件总成、马达铁芯及驱动电机半总成、精密零件以及航天航空业务展开[1] - 新能源汽车驱动电机马达铁芯业务是业绩增长引擎，2024年营收10.34亿元，同比增长29.21%，配套问界M8、小米YU7等热门车型[1] - 公司正在积极布局机器人特别是人形机器人相关业务，包括灵巧手、谐波减速器、关节总成等[2] - 航空航天精密制造领域是未来发展主营业务之一，控股子公司微研中佳已成为国家航天重点项目的优选供应商[2] 新能源业务进展 - 公司与博世、赛力斯的新能源电机半总成项目进展顺利，预计2025年下半年同步量产[1] - 为博世供应轻卡产品（功率接近乘用车驱动电机），赛力斯项目由子公司隆盛新能源供货[1] - 隆盛新能源研发生产的铁芯定转子拥有较强生产研发制造能力，定转子未来新技术有极强积累[2] 机器人业务发展 - 公司已发布自研"兰森"人形机器人，聚焦新能源汽车电机制造、航空航天精密装配智能生产线等场景[3] - "兰森"机器人能在产线上完成转子加工过程中的目检、称重及上油等工序，效率和精准度不输于人工[3] - 自主研发的灵巧手采用模块化设计，可快速切换不同末端执行器，第三代灵巧手将融合深度学习算法[3] - 通过控股蔚瀚智能获得数十款标准谐波减速器产品矩阵，WHS系列产品在扭矩、精度和疲劳强度上优于传统双曲线齿形[3] - 公司将新能源汽车驱动电机技术迁移至机器人领域，开发出高功率密度、低噪音的关节电机[5] 财务表现 - 2024年全年营收23.97亿元，同比增长31.21%，归母净利润2.24亿元，同比增长52.81%，扣非归母净利润1.83亿元，同比增长59.18%[6] - 2025年Q1实现营收6.06亿元，同比增长7.06%，归母净利润0.59亿元，同比增长11.41%，扣非归母净利润0.55亿元，同比增长8.91%[6] - 收入增速低于利润增速的"剪刀差"反映出高毛利业务占比提升与成本控制能力的优化[6] 子公司与产能 - 隆盛新能源子公司重庆隆盛茂茂新能源科技有限公司成立于2024年，负责赛力斯项目供货[1] - 微研中佳已建设完成三期航空扩产项目，同步增添研发及生产设备以扩充产能[2] - 蔚瀚智能是公司在人形机器人领域布局的重要一环[4]

主营业务发展 - 航空航天精密制造领域是公司未来发展的主营业务之一 [1] - 控股子公司微研中佳已具备一定的行业拓展基础 [1] 机器人领域进展 - 正在进行第三代灵巧手的开发工作 [1] - 已正式发布"兰森"机器人 [1] - 在人形机器人领域主要围绕灵巧手总成、谐波减速器和关节电机部分开展工作 [1] 新能源汽车项目 - 博世半总成项目预计2025年下半年开始供货 [1] - 与赛力斯的新能源汽车电机半总成项目预计2025年下半年开始供货 [1]

业务布局与发展规划 - 航空航天精密制造是未来主营业务之一，控股子公司微研中佳可承制宇航项目、无人机等精密零部件，已完成三期航空扩产项目，会加快研发和产业延伸布局 [2][3] - 正在进行第三代灵巧手开发，针对多传感器集成及控制开展工作，2024 年 6 月发布“兰森”机器人，围绕灵巧手总成、谐波减速器、关节电机等开展人形机器人业务 [3] - 经营围绕 EGR 部件总成、马达铁芯及驱动电机半总成、精密零件以及航空航天业务展开，积极布局机器人特别是人形机器人相关业务 [3] - 蔚瀚智能控股权办理手续有序推进，预期近期完成，公司并购完成后将在多方面对其赋能 [4][7] - 隆盛唯睿新创技术有限公司是创新技术研发平台，蔚瀚智能是人形机器人领域布局重要一环 [8] 产品供货与市场情况 - 新能源电驱动铁芯主要客户为新能源汽车头部企业，供货份额较高；博世半总成项目预计 2025 年下半年供货；重庆隆盛茂茂新能源科技有限公司半总成项目预计 2025 年下半年供货 [3] - EGR 系统乘用车客户涵盖比亚迪、奇瑞、吉利、上汽、广汽、东风等主流整车客户，是国内主流乘用车客户主力供方，在混动市场持续巩固领军地位；天然气重卡 EGR 阀已打破国外垄断，在国内主流重卡企业量产，客户拓展顺利 [6][7] - 2025 年无锡微研精工科技有限公司精密零部件增长动力来自新项目量产、精密组装件客户群体扩大、成熟产品市场集中度提升；铜排业务预计 2025 年翻番 [6][8] - 微研中佳 2025 年承接银河航天商业卫星项目采购合同，积极跟研中国航天科技集团商业卫星有限公司项目，卫星太阳翼驱动机构等航天产品 2024 年收入占微研中佳收入 10 - 15% [8][9][10] - 公司在原有战略客户基础上开拓新市场，已成功定点上海电驱动、威孚等公司项目，与行业其他头部电机企业紧密合作 [7][10] 技术创新与竞争力 - 无锡微研精工科技有限公司专注智能空间轻量化技术等研发制造，在多方面取得重大进展，将技术能力与客户需求结合创造价值 [4] - 公司半总成项目产品包括定子、转子多道工序，隆盛新能源公司对铁芯定转子有较强生产研发制造能力，微研精工能生产多种电机用精密冲压件，半总成产品极具竞争力 [7][8] - 蔚瀚智能团队有十余年研发经验，专注提升大批量生产工艺，力争将减速器做到车规级，解决行业一致性差痛点，对行业理解深刻 [10][11] 其他问题回复 - 公司目前没有针对 RV 减速器的产品规划，没有研发、生产车用驱动电机总成的规划，没有丝杠研发和布局计划 [4][10] - 公司进行股份回购且用于注销，展示对未来发展信心和保障股民利益，未对上调股票回购价建议作出明确回应 [8] - 公司马达铁芯原有产能逐步上量，将根据市场长期增长情况补充产能，会在黏胶新项目上使用 4.3 米高速冲床 [10] - 无锡微研精工科技有限公司会根据自身特点和集团需要有序开展协作配套 [10]