重视 PH 链投资机遇 20261014 MPO 连接器赛道深度分析：AI 布线驱动量价齐升，2027 年迎 NPO 规模爆发 摘要 MPO 连接器受 AI 布线密度升级驱动，正向 MMC、SN/MT 小型化演进， CPO/NPO 时代将带来 10 倍以上市场空间。 NPO 技术进入规模化放量期，华为已发布超级节点，阿里完成 3.2T 测 试，预计 2027 年国内实现规模化爆发。 PH 公司凭借数周级的研发迭代速度及端到端预连接模式，在北美 AI 布 线市场领先 Molex、TE 等传统电连巨头。 智尚科技获 PH 公司 2027 年 5 亿美元需求预测，杰普特累计获 11 亿人 民币订单，验证 MPO 赛道高景气度。 MPO 与光模块配比由 1:1 向 1:2-1:4 提升，且产品单价随技术升级及通 胀因素不降反升，实现量价齐升。 MPO 作为无源器件具备强抗风险属性，不受技术路线变迁及外部政策扰 动影响，是当前优选投资时点。 核心标的：杰普特、智尚科技（PH 链核心）；天孚通信（MPO 领军）； 长盈通（背板 MPO）；亨通光电（光纤 MPO）。 Q&A 在 AI 算力集群快速发展的背景下，MPO 产业 ...

15 October 2026 | 12:12AM HKT Equity Research Foxconn Industrial Internet (601138.SS): AI servers in expansion; Read across from Hon Hai's monthly revenues trend; Buy We are positive on FII and expect 3Q26E revenues to increase by 23% QoQ, driven by strong AI infrastructure upcycle, FII's leading market position in AI servers, ramp up of the next generation AI server racks and CPO switch, strong general servers demand on Agentic AI and the company's expansion in CSP clients, and high-speed switch. The paren ...