工业金属市场展望 - 下半年全球预计仍处于宽松周期内 宽松环境为工业金属价格上涨提供支撑 [1] - 国内政策驱动下 终端景气度有望逐步抬升 金属需求弹性迎来释放空间 [1] - 以铜 铝为代表的金属品种供给受限逻辑持续演绎 供需偏紧态势预计将进一步发酵 [1] - 库存水平低位下 蓄水池作用减弱 偏紧格局下价格弹性有望进一步放大 [1] 铜市场分析 - 矿端弹性收缩趋势渐显 加工费持续走低 冶炼利润仍受挤压 [1] - 预计下半年全球铜供应增量相对有限 铜供应或仍呈偏紧态势 [1] 铝市场分析 - 国内电解铝产能天花板渐进 产量弹性几无 [1] - 新能源终端预计中期仍将维持较强韧性 [1] - 全球电解铝显性库存水平过低 供给刚性及低库存水平有望抬升铝价中枢 [1] - 电解铝利润预计持续改善 [1] 矿业ETF介绍 - 矿业ETF跟踪的是有色矿业指数 该指数由中证指数有限公司编制 [1] - 指数从A股市场中选取涉及有色金属矿采选 冶炼及加工等相关行业的上市公司证券作为样本 [1] - 指数具有显著的周期性特征 其走势与大宗商品价格波动密切相关 [1] 相关基金产品 - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证有色金属矿业主题ETF发起联接A（018167） [2] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证有色金属矿业主题ETF发起联接C（018168） [2]

工业金属价格展望 - 供给端刚性显现 海外贸易政策稳定有望驱动需求弹性释放 工业金属价格被看好 [1] - 上游铜冶炼环节亏损加深 停产预期发酵 铜价中期上行空间打开 [1] - 5月几内亚铝土矿企业矿权撤销涉及产能约4000万吨/年 原料端扰动推升氧化铝价格 [1] - 电解铝内需在政策提振下有望增长 叠加欧洲财政宽松预期 二季度铝价中枢或上移 [1] 铜市场动态 - 5月以来国内铜库存现累库趋势但整体平稳 LME去库势头向好显示下游需求韧性 [1] 铝市场动态 - 海外矿产资源保护倾向抬升背景下 工业金属供需预期边际改善 [1] 矿业ETF及指数信息 - 矿业ETF（代码：561330）跟踪有色矿业指数（代码：931892） 反映有色金属矿业板块整体表现 [1] - 该指数由中证指数有限公司编制 从A股选取有色金属矿采选行业主要上市公司证券作为样本 [1] - 指数具有较强的周期性和大宗商品价格敏感性 适合关注资源类行业的投资者配置 [1] 基金产品信息 - 无股票账户投资者可关注国泰中证有色金属矿业主题ETF发起联接A（018167）和C类份额（018168） [1]