随着2025年基金半年报披露落地，"基金买手"FOF的全部持仓情况也随之浮出水面。 券商中国记者注意到，今年上半年FOF的持仓特征进一步凸显，指数化工具的配置鲜明。从半年报数据看，科创与商品 方向的ETF被多只FOF集中持有，黄金、稀土、互联网、医药等板块均有布局。 业内人士认为，这种结构变化，折射出FOF在资产配置中更倾向于借助ETF实现分散化与工具化管理。持仓的流动性、透 明度和成本正在成为FOF配置的重要考量。 隐形持仓出炉，科创和商品主题ETF受青睐 值得注意的是，华安黄金ETF成为被FOF持有数量最多的单只基金，被228只FOF配置，具有广泛性。与此同时，华夏恒 生科技ETF、大成高鑫C等也分别被超过100只基金持有。这种持仓集中度在一定程度上反映出管理人在当前环境下对科 技与避险资产的"双重押注"。 业绩层面，FOF近期整体表现亮眼。最近一个月，不少FOF产品实现了较为可观的收益，其中不少产品的优异业绩正是来 自科技、商品、医疗等主题ETF的贡献。 例如，国泰优选领航一年持有截至9月2日收涨23.71%，其持仓包括稀土ETF、黄金ETF和医疗健康ETF等，形成了多元化 的结构。易方达优势领航六个月 ...

公募FOF业绩表现 - 截至8月22日，515只公募FOF年内平均业绩达9.41%，仅一只产品收益为负，近40只公募FOF年内累计净值增长率超20% [2] - 国泰优选领航一年持有、国泰行业轮动A分别以45.49%、39.97%的年内单位净值增幅暂列第一和第二，多只产品业绩在30%左右 [2] - 公募FOF整体表现处于五年来最佳状态，资产配置及个基优选等方面均有可观投资机会 [1][3] 市场环境与驱动因素 - 国内及海外权益市场、黄金等大宗商品均有不错表现，A股主要宽基指数录得可观涨幅，资金流入明显 [3] - 政策推动中长期资金入市，叠加全球股市回暖，FOF产品借助权益市场基金配置实现净值持续回升 [3] - 流动性宽松、资金利率维持低位的环境提振风险资产表现，强化FOF在风险收益比上的优势 [3] 资产配置策略观点 - 未来3年股市或结构性走强，债市处于超涨高位相对走弱，可择机加大权益资产配置 [1][4] - 当前股债性价比处于中性区间，股票和债券吸引力相对均衡，尚未出现极端配置信号 [4] - 权益市场股权风险溢价指标显示仍具有性价比，但需注意短期资金驱动带来的波动加大及回摆调整 [4] 大类资产机会展望 - 美元降息周期有望开启，全球财政货币可能进入宽松周期，国内制造业为主的权益类资产具有优势 [5] - 商品、港股、A股机会明显，债券需通过择时操作确保基础收益，商品和港股机会可能超出市场预期 [6] - A股成长产业群关注新材料和新能源产业链，周期产业群看好金属产业链，倾向于超跌底部回升行业 [6] 投资建议与操作方向 - 避免对单一赛道过度下注，定期调整股债比例，可通过配置FOF或"固收+"基金实现大类资产合理配比 [6] - 加大权益资产配置尤其是"固收+"含权资产是必然选择，同时需做好债基的择时波段操作 [4] - 多资产配置不是简单的指数基金拼盘和静态持有，需根据自身风险偏好动态调整，稳中求进 [4][6]

公募FOF年内业绩表现 - 515只公募FOF年内平均业绩达9.41% [1] - 仅一只产品收益为负 [1] - 近40只公募FOF年内累计净值增长率超20% [1] 领先产品业绩数据 - 国泰优选领航一年持有年内单位净值增幅45.49% [1] - 国泰行业轮动A年内单位净值增幅39.97% [1] - 工银睿智进取一年A、易方达优势回报A、工银养老2050A、交银智选星光A等产品业绩均在30%左右 [1] 历史表现对比 - 公募FOF处于五年来最佳状态 [1] - 最佳业绩和整体表现均创五年新高 [1]

FOF基金2025年7月业绩表现 - 2025年7月500余只FOF基金平均收益率为2.69%，中位数收益率为2.34%，同期沪深300指数涨幅为3.54% [1] - 大部分FOF基金实现正收益，国泰优选领航一年持有、国泰行业轮动A、易方达优势回报A收益率分别为16.01%、15.62%、12.2%，表现突出 [1][3] - 国投瑞银基金、国泰海通资管等机构旗下部分FOF基金业绩相对靠后，多为成立不足半年的新基金 [1][5] 表现优异的FOF基金详情 - 国泰优选领航一年持有2025年7月净值上涨16.84%，1-7月累计上涨29.81%，二季度末规模约1.32亿元，基金投资比例达78.78% [3][4] - 易方达优势回报A 2025年7月净值上涨12.2%，1-7月上涨18.85%，二季度末基金投资比例达92.31% [4] - 易方达基金旗下多只产品7月净值上涨超过10%，包括易方达优势领航六个月持有A、易方达优势驱动一年持有A等 [4] 业绩相对落后的FOF基金 - 国投瑞银兴润6个月定开A 7月净值下降0.17%，该基金成立时间不足1个月 [5] - 国泰君安善怡稳健六个月持有A 7月净值下跌0.07%，年内累计上涨0.44% [7] - 业绩靠后的FOF基金中多只为成立不久的新基金，最大回撤幅度不足0.3% [5][7]

公募FOF市场表现 - 上周所有公募FOF产品均实现正收益 其中国泰优选领航一年持有上涨5.18% 前海开源裕源上涨4.40% 国泰行业轮动A上涨4.25% [1][2] - 摩根盈元稳健三个月持有期混合型FOF成为年内首只一日售罄产品 募集规模达28亿元 [2] 市场规模与发行情况 - 截至二季度末全市场公募FOF数量达517只 总规模1656.72亿元 环比增长9.7% [4] - 二季度新成立FOF基金14只 合计募集份额186.04亿份 平均募集规模13.29亿份 [4] 产品业绩表现 - 权益仓位较高品种表现突出 养老目标日期2060类FOF平均收益率达3.2% [4] - 近三年FOF收益二十强门槛为8.43% 前海开源裕源以21.10%回报率位居榜首 [5][6] - 兴证全球基金在TOP20中占据5席 前海开源基金有3只产品入榜且包揽冠亚军 [5][6] 头部机构表现 - 兴证全球基金旗下产品包括安悦稳健养老一年持有A（12.56%）和安泰稳健养老一年持有A（11.03%）等5只产品进入TOP20 [5][6] - 前海开源基金旗下裕源（21.10%）和裕泽定开（13.72%）分列第一和第二名 [5][6]

FOF持仓概况 - 华安黄金ETF为全市场FOF重仓数量最多的基金 共79只FOF持有 持仓份额13488万份 但二季度持仓减少6672万份 [1][2] - FOF持仓数量前五的基金分别为华安黄金ETF(79只) 海富通中证短融ETF(57只) 鹏扬中债-30年期国债ETF(38只) 富国中债7-10年政策性金融债ETF(36只) 大成高鑫C(36只) [1][2] - 富国中证港股通互联网ETF获32只FOF持有 持仓份额48078万份 较上季度增加1259万份 [1] - 华夏恒生科技ETF获27只FOF持有 持仓份额23388万份 较上季度增加9186万份 [1] 绩优FOF表现 - 国泰优选领航一年持有年内回报2240% 同类排名1/838 [5] - 工银睿智进取一年A年内回报2148% 同类排名1/12 [5] - 工银养老2050Y年内回报2076% 同类排名2/838 [5] - 渤海汇金优选进取6个月持有A年内回报2059% 同类排名3/838 [5] 后市配置策略 - 国泰优选领航基金经理看好四条主线：稀土产业拐点 港股创新药 金银资源品 金融地产产业链估值修复 [6] - 工银睿智进取基金经理采取"成长+黄金+港股"多元结构 削减美股仓位增配港股与A股 [6] - 渤海汇金采用"三主线+一缓冲"框架：美股科技 港股互联网与金融 A股新质生产力与高股息 黄金作为缓冲器 [7] - 港股科技 港股创新药 A股新质生产力主题基金成为年内FOF净值增长重要推动力 [3]

FOF基金整体表现 - 2025年6月500余只FOF基金平均收益率为2.11%，中位数收益率为1.83%，同期沪深300指数涨幅为2.5% [1] - 超九成FOF基金实现正收益，国泰优选领航一年持有、交银智选进取三个月持有A、易方达优势领航六个月持有A等产品收益率超过7% [1][2] - 东方红资管、前海开源基金旗下FOF基金6月净值业绩相对靠后，多为成立不足半年的新基 [1][10] 头部FOF基金表现 - 国泰优选领航一年持有6月净值上涨9.26%，1-6月累计上涨11.11%，规模约1.39亿元，基金投资比例达82.01%，前十大重仓基金占净值85.5% [6][7] - 交银智选进取三个月持有A 6月净值上涨7.31%，1-6月上涨2.73%，基金投资比例82.77%，重仓银华上证科创板100ETF等 [9] - 易方达基金旗下8只FOF基金6月净值上涨超过6%，数量靠前 [9] 高收益FOF基金明细 - 永赢科技智选混合发起A（022364.OF）6月回报37.21%，中航机遇领航混合发起A（018956.OF）回报32.75%，德邦鑫星价值A（001412.OF）回报30.56% [3] - 信澳业绩驱动混合A（016370.OF）回报30.22%，易方达瑞享混合I（001437.OF）回报29.43%，易方达远见成长混合A（010115.OF）回报28.21% [3] - 东吴新经济混合A（580006.OF）回报22.02%，中欧高端装备股票发起A（016847.OF）回报20.19%，华宝大盘精选混合（240011.OF）回报20.01% [3][4] 表现落后FOF基金 - 东方红盈丰稳健配置6个月持有A 6月净值下降0.04%，成立不足1个月 [13] - 东方红颐安稳健养老一年持有A收益率0.07%，东方红颐和稳健养老目标两年持有A收益率0.08%，规模均不足1亿元 [13] - 前海开源康悦稳健养老一年持有6月净值下跌0.02%，成立至6月末累计上涨0.06% [13]