互联网基础设施与技术创新 - 截至2025年12月，中国已建成5G基站483.8万座，实现全国所有乡镇及95%的行政村5G通达，5G演进网络覆盖超330个城市 [2] - 固定网络方面，千兆光网10 GPON端口数达3162万个，全国2/3地市达千兆城市标准，部分城市已开展万兆光网试点 [2] - 算力设施方面，建成万卡智算集群42个，智能算力规模超1590 EFLOPS，位居全球前列，有力支撑人工智能产业发展 [2] - 生成式人工智能用户规模达6.02亿人，较2024年底增长141.7%，普及率达42.8%，同比大幅提高25.2个百分点 [2] 中小企业与产业链发展 - 中国中小企业数量超6000万家，其单位数、从业人员、资产总计分别占全部企业的99.9%、84.3%和78% [3] - 已累计培育专精特新“小巨人”企业超1.76万家，专精特新中小企业超14万家，科技和创新型中小企业超60万家 [3] - 超六成“小巨人”企业深耕工业基础领域，近八成分布在重点产业链环节，九成至少为3家国内外知名大企业直接配套 [3] - 量子科技、人工智能、低空经济等未来产业领域的“小巨人”企业近6000家，为强链稳链发挥重要支撑作用 [3] 互联网普及与数字包容 - 截至2025年12月，中国网民规模达11.25亿人，互联网普及率达80.1%，较“十四五”初期提升9.7个百分点 [1][4] - 农村互联网普及率达69.5%，较“十四五”初期提升13.6个百分点，城乡普及率更趋均衡 [4] - 60岁及以上网民互联网使用率达53.7%，更多群体跨越数字门槛 [4] 数字消费与数实融合 - “十四五”期间，中国数字消费市场规模保持全球第一，2025年1-11月数字消费总额达17.92万亿元 [4] - 数字消费成为推动消费增长的重要动能，线下服务消费的网络化智能化水平大幅提高 [4] - 数字点餐、智能导览等数字辅助服务深化了互联网的连接价值，能够触及和影响非网民消费群体 [4] 数字公共服务 - 截至2025年12月，在线政务、互联网医疗、在线教育用户规模分别为9.4亿人、4.11亿人、3.27亿人 [5] - “高效办成一件事”转化为常态化服务机制，企业和群众办事环节、时间和成本显著压减 [5] - 互联网医疗服务范围从在线问诊扩展至健康管理、慢病随访与远程会诊，促进优质医疗资源普惠共享 [5] - 在线教育持续突破时空限制，国家智慧教育平台体系日益完善，教育数字化转型全面提速 [6]

文章核心观点 - 2025年中国消费市场在政策持续发力下规模稳步扩大，结构优化，新热点涌现，全年社会消费品零售总额突破50万亿元，同比增长3.7% [1] - 服务消费增长强劲，成为消费新引擎，2025年服务零售额同比增长5.5%，增速高于商品零售 [1][8] - 下沉市场（县乡）消费潜力巨大，增速快于城镇，是扩大内需的重要支点 [4][6] - 消费品以旧换新政策有效刺激了升级类商品消费，推动了消费结构优化与产业升级 [11] - 专家及机构预期，随着城乡居民增收、带薪休假落实、促消费政策加码（如2026年财政促消费资金规模有望达5000亿元），2026年消费市场有望加速增长，社零增速预计加快至5.0%左右 [12][13][14] 消费整体表现与政策环境 - 2025年社会消费品零售总额突破50万亿元，比上年增长3.7%，规模居全球前列 [1] - 最终消费支出对经济增长的贡献率达52%，成为经济增长主动力 [13] - 2025年1月，国常会连续两次聚焦扩内需促消费，强调深入实施提振消费专项行动，加快培育服务消费新增长点 [1] - 2026年全国商务工作会议将“激发下沉市场消费活力”列为重点工作之一 [4] 商品消费结构 - 基本生活类和部分升级类商品销售增势较好：2025年限额以上单位通讯器材类零售额增长20.9%，文化办公用品类增长17.3%，体育娱乐用品类增长15.7%，家用电器和音像器材类增长11.0%，粮油食品类增长9.3% [1] - 以旧换新政策带动相关品类高增长：文化办公用品类、家具类、家用电器和音像器材类商品零售额分别增长17.3%、14.6%、11.0% [11] - 消费呈现“升级+刚需”并行特征，智能设备、健康生活、文化体验等品质型需求旺盛，同时基础消费品保持稳健增长 [11] 城乡消费市场 - 乡村市场销售快于城镇：2025年乡村消费品零售额增长4.1%，增速快于城镇0.5个百分点 [1][4] - 县乡市场规模占社会消费品零售总额的比重为38.7% [4] - 下沉市场消费呈现人口基数大、边际潜力高、结构升级快的特征，正从基本消费转向“品质化、服务化、数字化”并行发展 [5] - 政策支持县域消费和农村消费升级，例如提供信贷支持促进农特产品销售 [4] 服务消费 - 服务消费增长潜力大：2025年服务零售额同比增长5.5%，增速高于社零总额增速1.8个百分点，且占整体零售额比重上升 [1][8] - 从居民消费看，2025年服务性消费支出占居民人均消费支出的比重达46.1% [8] - 细分领域增长强劲：2025年旅游咨询租赁服务、交通出行服务、文体休闲服务类零售额保持两位数以上增长，国内电影总票房增长超20% [8] - 政策加快培育服务消费新增长点，可能聚焦数字服务消费、文旅融合消费、银发经济、绿色低碳服务、国际消费服务等方向 [9] 政策展望与增长预期 - 2026年促消费政策有望加码：财政促消费资金规模有望上调至5000亿元，促消费范围从耐用消费品扩大至一般消费品和服务消费 [12] - 2026年将深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划，继续优化以旧换新政策，第一批625亿元超长期特别国债资金已提前下达 [12] - 落实带薪休假制度（如2026年春节假期长达九天）有助于释放消费潜力，把集中式消费转化为更均衡的全年消费节奏 [9][10] - 机构预测：2026年社零增速有望从2025年的3.7%加快至5.0%左右，服务零售额同比增速预计达到6.5%左右，较2025年加快1.0个百分点 [14]

文章核心观点 - 服务业在扩大内需和驱动高质量发展中的战略地位日益凸显，需把握消费结构向服务消费升级、产业结构向服务业转型的双重趋势，通过供需两端协同发力，增强服务供给与居民需求的适配性，使其成为筑牢内需根基的重要支撑 [1][6] 消费结构向服务消费转型 - 消费结构正由商品消费向服务消费升级，服务消费在需求侧增长空间广阔，是下一步扩大内需的战略重点 [1] - 服务消费需求朝着品质化、个性化、情感化方向进阶，倒逼供给侧系统性优化，例如养老服务引入智能设备推动服务精准化，文旅消费催生虚拟现实体验等新形态，推动供给体系从规模扩张转向质量提升 [2] - 服务消费增长能有效牵引相关产业投资并创造多层次就业，例如健康服务消费带动医疗器械制造、健康食品加工等关联产业，文旅消费激活交通物流、住宿餐饮等配套产业，形成“产业增长—就业增收—消费扩容”的良性循环 [3] 产业结构向服务业转型 - 产业结构正在向服务业转型，服务业在供给侧增长空间广阔 [1] - 生产性服务业向专业化、高端化转型是赋能产业升级、激活有效投资的关键动力，例如研发设计、工业软件、信息服务等支撑制造业向“中国智造”迈进，数据要素市场化改革带动数据中心、算力中心等领域投资快速增长 [4] - 生活性服务业向便利化、品质化、智能化升级是激发优质服务供给的关键，例如智慧养老、“互联网+护理”、在线教育、远程医疗等新业态提升了服务的可及性和体验感，增强了居民消费信心 [4] 服务业与多产业融合发展 - 服务业与制造业、农业、数字产业深度融合能催生新业态、新模式，拓展增长边界，例如“农业+文旅”带动乡村旅游和休闲农业，“制造+服务”推动企业向“产品+服务”综合解决方案提供商转变，拓展了产业增值空间 [5] 供需协同与政策建议 - 需求侧消费重心向服务领域转移为服务业扩容提质开辟市场空间，供给侧产业结构向服务业转型能精准匹配并引领新需求，两者协同发力为内需扩大和经济质量提升提供持久动力 [6] - 针对消费结构转型，扩内需应围绕基础民生、品质升级、场景创新、环境完善系统布局，例如聚焦教育、医疗、托育等民生短板，加快服务消费场景创新，健全行业标准与政策保障 [6] - 针对产业结构转型，扩内需应锚定“优化供给、深化融合”目标，例如推进生产性服务业提质升级以赋能制造业，推动生活性服务业补短板提品质，深化数字技术与服务业融合以培育直播电商、无人零售等新业态新模式 [7]

文章核心观点 - 服务业是扩大内需战略的重点，其发展关乎消费结构升级和产业结构优化，需把握服务消费占比提升和产业结构向服务业转型的双重趋势，通过供需两端协同发力，使其成为驱动高质量发展的重要支撑 [1] 消费结构向服务消费转型 - 消费结构正由商品消费向服务消费升级，需顺应居民消费层次提升趋势，以扩大优质服务供给满足多样化、个性化需求，并通过激活服务消费撬动有效投资、扩大就业容量，形成供需良性循环 [1] - 服务消费升级驱动供给体系优化，需求向品质化、个性化、情感化进阶，倒逼供给侧系统性优化，例如养老服务引入智能穿戴和健康数据管理，文旅消费催生虚拟现实体验和沉浸式演出，推动供给从规模扩张转向质量提升 [2] - 服务消费增长能牵引相关产业投资并创造多层次就业，例如健康服务消费带动医疗器械研发制造和健康食品加工，文旅服务消费激活交通物流和住宿餐饮，形成“产业增长—就业增收—消费扩容”的良性循环 [3] 产业结构向服务业转型 - 产业结构正在向服务业转型，服务业是吸纳就业的“蓄水池”和效率提升、技术创新的“助推器”，需通过服务业提质增效增强经济整体竞争力 [3] - 生产性服务业向专业化、高端化转型是赋能产业升级、激活有效投资的关键动力，例如研发设计、工业软件、信息服务、供应链金融支撑制造业向“中国智造”迈进，数据要素市场化改革带动数据中心、算力中心投资快速增长 [4] - 生活性服务业向便利化、品质化、智能化升级是激发优质服务供给的关键，例如在养老托育领域培育智慧养老、“互联网+护理”，在教育医疗领域发展在线教育、远程医疗，提升服务可及性和体验感 [4] 服务业与多产业融合发展 - 服务业与制造业、农业、数字产业深度融合能催生新业态、新模式，拓展增长边界，例如“农业+文旅”带动乡村旅游和休闲农业，“制造+服务”推动企业向“产品+服务”综合解决方案提供商转变，拓展产业增值空间 [5] - 融合创新以新业态培育拓展内需增量，并通过结构优化激发内需潜力，提升发展质量和可持续性 [5] 需求侧与供给侧协同 - 消费重心向服务领域加速转移是居民消费需求层次提升的体现，为服务业扩容提质开辟持续增长的市场空间 [5] - 产业结构向服务业转型加快，服务业供给体系不断完善，能精准匹配升级中的服务需求，并通过业态创新和模式迭代主动创造新消费场景、引领新需求方向 [6] - 需求牵引与供给升级动态协同，两者协同发力、双向促进，为内需持续扩大和经济质量提升提供持久动力支撑 [6] 扩内需的系统布局与发力方向 - 在消费结构转型趋势下，扩内需应围绕基础民生、品质升级、场景创新、环境完善系统布局，聚焦教育、医疗、托育等民生短板提升普惠性，深挖品质消费空间，加快服务消费场景创新，并强化基础设施和要素支撑以构建良好生态 [6] - 在产业结构转型趋势下，扩内需应锚定“优化供给、深化融合”目标，推进生产性服务业提质升级以赋能制造业智能化与绿色转型，推动生活性服务业补短板、提品质以扩大优质供给，深化数字技术与服务业融合以培育新业态、新模式、新场景 [7]

中国迎来智能经济新时代 - 以AI为核心驱动力的智能经济正在重塑生产方式、消费模式与增长逻辑，成为推动高质量发展的新引擎 [4][12] - AI技术驱动下，中国正迎来智能经济新时代，这反映了AI时代对技术与劳动形态的深刻影响 [1][9] AI驱动制造模式变革 - AI在制造业的应用格局发生结构性转变，从研发设计与营销服务向一线生产制造环节实质性渗透 [5][13] - 2025年生产制造环节的AI应用案例占比已从19.9%提升至25.9% [5][13] - 未来五年数智化将更侧重于解决创新和韧性问题 [5][13] AI重塑消费市场 - 2025年全年，中国基于商品、服务和内容的数字消费规模达9.37万亿元，占居民消费支出总额的46.5% [5][13] - 数字消费结构中，实物商品占比66.3%，数字服务（如在线教育、在线医疗等）占比29.2%，数字内容（如数字音乐、网络视频等）占比4.5% [5][13] - “人工智能+消费”模式蕴含着无限潜力与可能 [5][13] 政策与宏观目标协同 - “十五五”规划将科技创新提升至“引领新质生产力”的战略高度，标志着中国科技战略从“解决短板”向“原创引领”的根本性转变 [6][15] - AI被赋予重要使命，作为新质生产力的核心引擎，为实体经济开创价值“高线” [6][15] - 以2024年为基准，到2035年，AI的引入将为中国带来的GDP额外提升额度约为9.8%，对应的额外年化增长率约为0.8% [6][15] 把握行业未来机遇 - 科技投资存在明显的周期特征，但短期震荡不会阻断核心技术发展的大趋势，寻找能够穿越周期的企业和资产是关键 [9][18] - 随着AI与实体经济深度融合及政策持续支持，AI产业链的长期配置价值凸显，投资者可聚焦具备长期竞争力的AI产业链核心资产 [9][18] - 市场上已有相关工具型产品，如银华基金旗下的港股科技30ETF（513160）及其联接基金、科创板人工智能ETF（588930）及其联接基金，可助力投资者把握AI长期机遇 [9][18]

文章核心观点 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出要“创新发展数字贸易”，将其定位为国际贸易新趋势和经济新增长点，并对发展数字贸易作出重大部署 [1] 行业发展规模与现状 - 2024年，中国可数字化交付的服务进出口规模达2.9万亿元，同比增长6.5% [1] - 2024年，跨境电商进出口总额达2.7万亿元，同比增长14% [1] - 数字贸易已与货物贸易、服务贸易共同构成贸易强国建设的“三大支柱” [1] - 数字产品贸易（如数字影视、网络游戏）、数字技术贸易（如人工智能、云服务）、数字服务贸易（如互联网平台服务）及数据贸易等细分领域均呈现积极发展态势 [1] - 中国数字经济规模稳居世界第二，为数字贸易发展提供了坚实的产业基础、巨大的消费市场和丰富的应用场景 [1] 行业发展面临的挑战 - 数字服务市场开放水平有待提高 [2] - 数字治理体系有待完善 [2] - 国际数字贸易规则呈现碎片化 [2] 行业发展重点方向与举措 - **扩大数字领域对外开放**：放宽市场准入，完善“准入前国民待遇加负面清单”管理模式，推动电信、互联网、文化等领域有序扩大开放，鼓励外商扩大数字领域投资 [2] - **发展数字贸易新业态新模式**：积极发展数字产品贸易（如数字影视、动漫、游戏、文学），优化数字服务贸易（如数字金融、在线教育、远程医疗），大力发展数字技术贸易（如通信、物联网、云计算、人工智能、区块链、卫星导航），推动“跨境电商+产业带”高质量发展，并培育数字贸易领军企业和中小型企业 [3] - **打造数字贸易高水平开放平台**：启动国家数字贸易示范区建设，做强做优国家数字服务出口基地，高标准建设服务外包示范城市，并发挥全球数字贸易博览会、中国国际进口博览会、中国国际服务贸易交易会等展会平台的合作渠道作用 [3] - **深化数字贸易国际合作**：积极参与国际数字贸易规则制定，加快推进区域和双边贸易投资协定进程，积极推进加入《数字经济伙伴关系协定》（DEPA），并加强与东盟、中亚、金砖国家、上海合作组织成员国等的合作 [4]

文章核心观点 - 中国数字贸易已成为贸易强国建设的三大支柱之一 当前正面临发展机遇与挑战 未来将从扩大开放、发展新业态、打造开放平台及深化国际合作四个方面发力以推动其创新发展 [1][2][3][4] 发展现状与规模 - 2024年中国可数字化交付的服务进出口规模达2.9万亿元人民币 同比增长6.5% [1] - 2024年中国跨境电商进出口总额达2.7万亿元人民币 同比增长14% [1] - 数字产品贸易如数字影视、网络游戏广受欢迎 数字技术贸易如人工智能、云服务稳步发展 数字服务贸易增长势能显现 数据贸易枢纽地位逐步凸显 [1] - 中国数字经济规模稳居世界第二 消费市场潜力巨大 数字技术应用场景丰富 为数字贸易发展提供有力支撑 [1] 面临的问题与挑战 - 数字服务市场开放水平有待提高 [2] - 数字治理体系有待完善 [2] - 国际数字贸易规则呈现碎片化 [2] 未来发展的四大方向 扩大数字领域对外开放 - 放宽数字领域市场准入 完善准入前国民待遇加负面清单管理模式 [2] - 推动电信、互联网、文化等领域有序扩大开放 鼓励外商扩大数字领域投资 [2] - 促进和规范数据跨境流动 健全数据出境安全管理制度 在保障安全前提下建立高效便利的数据跨境流动机制 [2] 发展数字贸易新业态新模式 - 积极发展数字产品贸易 扩大数字影视、数字动漫、网络游戏、网络文学等领域出口 [3] - 持续优化数字服务贸易 促进数字金融、在线教育、远程医疗、专业服务等业态创新发展 [3] - 大力发展数字技术贸易 加强关键核心技术创新 加快发展通信、物联网、云计算、人工智能、区块链、卫星导航等领域对外贸易 [3] - 推动数字订购贸易高质量发展 支持“跨境电商+产业带”发展 [3] - 壮大数字贸易经营主体 培育创新型领军企业和具有独特竞争优势的中小型企业 [3] 打造数字贸易高水平开放平台 - 启动国家数字贸易示范区建设 对标高标准国际经贸规则 [3] - 做强做优国家数字服务出口基地 提升数字服务出口竞争力 [3] - 高标准建设服务外包示范城市 推进服务外包数字化高端化转型升级 [3] - 发挥各类展会作用 将全球数字贸易博览会打造为全球品牌展会 并依托进博会、服贸会等拓展合作渠道 [3] 深化数字贸易国际合作 - 积极参与多双边和区域数字贸易相关规则制定 营造开放、公平、公正、非歧视的数字发展环境 [4] - 加快推进区域和双边贸易投资协定进程 积极推进加入《数字经济伙伴关系协定》[4] - 加强与东盟国家、中亚国家、金砖国家、上海合作组织成员国等的数字贸易合作 扩大数字贸易“朋友圈” [4]

行业整体概览 - 出版印刷企业数量在结构调整后企稳回升 2021年规模以上企业达9518家 同比增长2.66% 2024年开始逐步回升[1] - 图书出版总印数彰显内容韧性 2024年回升至118亿册 同比增长3.51% 其中主题出版、少儿读物、科普类图书印数增速领先[2] - 报纸出版总印数持续收缩但降幅收窄 2024年降至245亿份 同比下降2.78% 行业加速向精品化、数字化转型[5] 数字化转型与增长引擎 - 数字出版已成为新闻出版行业增长的核心引擎 2024年产业整体收入规模达17485.36亿元 较2023年增长8.07%[6] - 数字出版细分市场中 网络游戏、在线教育、网络动漫是核心增长力量 2024年收入分别达3257.83亿元、3256.69亿元和418.63亿元[9] - 数字音乐与互联网广告收入规模显著 2024年分别达2061.1亿元和7583.6亿元 显示多元业态协同发展的产业生态[9] - 书报刊数字化转型成效显著 2024年互联网期刊、电子图书、数字报纸总收入达121亿元 较2023年增长6.24%[6] - 数字技术已应用于出版全产业链环节 各大出版发行集团的数字产品销量保持良好增长势头 加速数字化转型步伐[10]

公司内部沟通事件 - 创始人俞敏洪因在南极发布内部信引发员工不满，随后发布全员信道歉并解释初衷 [1][3] - 内部信争议点包括使用南极风光描述、红色字体以及“用员工血汗钱旅游”的说法，俞敏洪均予以解释和道歉 [3][4] - 俞敏洪澄清南极之行兼具工作性质，涉及与专家探讨青少年自然探索教育，并可能为公司引进人才 [3][5] 公司财务表现 - 2025财年第四季度净利润骤降73.7%至710万美元，主要受东方甄选业务拖累及商誉减值影响 [10] - 2025财年核心教育业务营收增速从上一财年的43.9%降至13.6% [10] - 2026财年第一季度净营收为15.23亿美元，同比增长6.1%，教育新业务收入同比增长约15.3% [10] - 2026财年第一季度股东应占净利润为2.41亿美元，同比下降1.9%，但非美国通用会计准则下经营利润同比上升11.3%至3.355亿美元 [10] - 公司预计2026财年第二季度净营收同比增长9%到12%，全年净营收同比增长5%到10% [10] 关联公司及管理层变动 - 俞敏洪实际控制的东方甄选2025财年净利润骤降99.67%至573.50万元 [11] - 核心主播董宇辉与孙东旭近期相继离职 [11] 市场表现 - 港股新东方股价连跌4日，截至11月21日收盘报39.2港元，市值619亿港元 [11] - 美股新东方截至当地时间11月21号报51.65美元，市值82亿美元 [13] 公司历史与发展 - 新东方成立于1993年，2006年成为首家在美上市的中国教育机构 [8][9] - 2021年受“双减”政策影响后成功转型直播电商，并涉足文旅产业 [10]

广东省数字经济发展目标 - 力争到2027年数字经济核心产业增加值占GDP比重超过16% [1] - 数据产业规模年均复合增长率目标超15% [1] - 人工智能核心产业规模目标超过4400亿元 [1] 数字化转型的领域与机遇 - 数字化转型领域包括跨境电子商务、数字支付系统、人工智能、智慧医疗、在线教育、多媒体传播、数字农业和农业生产高科技 [1] - 数字化转型被视为助力中小型企业增长、提高生产率和建设区域共同数字生态体系的重大机遇 [4] 数字经济发展的挑战与合作建议 - 数字经济发展提出对人工智能治理、网络安全、防范网络犯罪和在线风险控制的迫切要求 [4] - 建议东盟和中国紧密合作，共同建立法律框架和统一标准以应对挑战 [4]