文章核心观点 公司2024全年业绩发布，收入增长盈利能力增强，现金流改善，运营商和两翼业务表现良好，注重股东回报且2026年盈利有望大幅增长 [2] 公司业绩情况 - 2024年收入977.72亿人民币，同比增长4.0% [2] - 2024 EBITDA达665.59亿元，同比增长4.7%，对应EBITDA率68.1% [2] - 2024归母净利润107.29亿元，同比增长10%，对应净利润率11%，对应每股基本盈利0.6138元 [2] - 2024年经营现金流494.68亿元，同比增长166.28亿元；自由现金流175.27亿元，同比增长164.02亿元 [2] 运营商业务情况 - 承接运营商5G网络覆盖和升级需求，塔类业务平稳增长，室分业务快速增长 [3] - 2024年新承建5G基站数41.2万 [3] - 2024年塔类业务收入756.89亿元，同比增长0.9% [3] - 2024年塔类站址数较23年底新增4.8万个至209.4万个 [3] - 5G已有站址共享水平超95%，塔类站均租户数同比提升1.1%至1.81户，运营商塔类站均租户数同比提升2.4%至1.72户 [3] - 2024年塔类租户数同比提升3.6%至379.1万户 [3] - 2024年室分业务收入84.30亿元，同比增长18.1% [3] - 2024年公司楼宇类室分覆盖面积同比增长24.9%，高铁隧道及地铁覆盖总里程同比增长21.8% [3] 两翼业务情况 - 受益于数字经济和“双碳”战略目标，智联和换电业务高质量快速增长 [4] - 2024年智联业务收入89.11亿元，同比增长22.4% [4] - 2024年能源业务收入44.77亿元，同比增长6.2% [4] - 2024年换电业务收入25亿元，同比增长20.9% [4] - 截至2024年底换电用户130.4万户，较23年底增加15.9万户 [4] 股东回报与盈利预期 - 公司派发2024年度末期股息0.30796元（税前），全年股息合计每股人民币0.41696元（税前），较2023年增长11.5%，全年可分配利润派息比率为76% [5] - 2024年折旧摊销同比增长2.4%，折旧及摊销占营业收入比重由2023年的52.2%下降至51.4% [5] - 2025年11月部分存量铁塔折旧到期，预计2026年折旧大幅缩减、释放更多利润 [5]