10月以来，权益类ETF净申购额为1008.94亿元。其中，10月31日，市场剧烈调整，当日权益类ETF净申 购额超过250亿元。从具体资金流向看，国泰证券ETF净申购额为75.49亿元，华宝银行ETF、华宝券商 ETF、嘉实科创芯片ETF、华泰柏瑞红利低波ETF、华夏科创50ETF等净申购额均超35亿元。此外，华 夏恒生科技 ETF、华泰柏瑞恒生科技ETF、天弘恒生科技ETF、大成恒生科技ETF等港股主题ETF净申 购额也均在30亿元以上。 ...

南向资金流向 - 今年以来南向资金净流入额已突破1.1万亿元，创历年同期之最，前9个月中有7个月净流入额超1000亿元 [2] - 尽管10月港股市场出现调整，截至10月16日，当月南向资金仍净流入380亿元 [2] - 近10个交易日，南向资金净流入额前三位个股为阿里巴巴、小米集团、腾讯控股，快手、泡泡玛特、理想汽车、紫金矿业和美团等个股也持续获得资金流入 [2] 港股相关ETF资金流入 - 10月以来，多只港股相关ETF持续获得资金净流入，其中华夏恒生互联网ETF份额增长29.78亿份 [3] - 华夏恒生科技指数ETF和大成恒生科技ETF份额分别增长26.36亿份和24.71亿份 [3] - 易方达恒生科技ETF和华泰柏瑞恒生科技ETF的份额增长也均超过20亿份 [3] 港股估值与市场观点 - 机构认为港股当前估值具备全球比较优势，经历近期回调后，估值已回落至近30年平均水平左右 [4][5] - 港股是捕捉中国资产价值重估的核心战场，主要机会集中在创新药领域和腾讯控股、阿里巴巴等科技巨头 [5] - 相较成长板块，港股红利板块近两个月明显滞涨甚至回调，估值性价比更为凸显，有望承接高切低的资金，保险资金等增量资金有望更多流向红利板块 [5] 机构中长期展望 - 机构对中国经济持续向好、科技不断进步、市场信心逐步恢复的基本格局保持信心，对港股市场中长期保持谨慎乐观态度 [5] - 创新药领域汇聚中国最前沿的未盈利生物科技公司，正从科研突破走向商业变现，被视为弹性巨大的增长引擎 [5] - 市场正重新评估科技巨头在AI时代的云业务价值，伴随外资回流，这些估值处于洼地的核心资产正迎来系统性重估 [5]

恒生科技ETF市场表现 - 截至2025年10月15日09:47，恒生科技ETF(159740)上涨1.39%，其跟踪指数恒生科技指数上涨1.29% [1] - 该ETF市场交投活跃，昨日换手率近30%，当日盘中换手率已超5%，成交额达5.90亿元，并获资金净申购3.50亿份 [1] - 成分股中，哔哩哔哩-W上涨4.69%，ASMPT上涨3.87%，小鹏汽车-W上涨2.61%，阿里巴巴-W和京东健康等个股跟涨 [1] - 截至10月14日，该ETF最新份额突破200亿份，达200.27亿份，创成立以来新高，近1月规模增长14.36亿元 [1] - 资金持续流入，近两日资金净流入超13亿元，近8天连续净流入，合计流入17.33亿元 [1] 宏观政策与市场预期 - 美联储主席鲍威尔表示，尽管政府"停摆"影响经济数据掌握，但美国就业和通胀前景未见太大变化，同时指出就业下行风险有所上升 [2] - 市场对美联储降息预期升温，根据10月14日数据，美联储在10月议息会议上降息25个基点的概率已升至97.8% [2] - 长江证券认为，对比4月，当前贸易摩擦范围更小、超预期程度更低，市场预计更具韧性，关税升级对港股长期趋势影响有限，若回调或为增配时机 [2] - 从流动性角度看，港股流动性有望持续受益于美联储开启降息周期 [2] 行业观点与投资方向 - 财通证券继续看好AI产业链趋势，尤其看好充分受益全球AI算力需求增长的PCB和服务器ODM等环节 [2] - 随着模型能力提升及AI应用场景渗透，亦看好受益AI终端需求增长的头部ODM企业 [2] - 半导体方面，重点关注地缘政治等风险对自主可控预期的影响，保持对需求节奏的跟踪，看好龙头公司由产品和客户结构带来的α [2]

资金流入规模与节奏 - 两个交易日权益类ETF净申购额合计超过560亿元，其中10月10日净申购314.88亿元，10月13日净申购246.14亿元 [1] - 10月10日的单日净申购额为年内第三高，仅次于4月7日与4月8日中央汇金等机构增持时期 [1] - 新发权益类基金获超额认购，鹏华制造升级混合基金有效认购申请金额超20亿元上限，确认比例为57.06% [2] 宽基ETF资金流向 - 华夏上证科创板50成份ETF净申购额达21.44亿元，易方达上证科创板50成份ETF净申购额为13.34亿元 [1] - 华泰柏瑞沪深300ETF与易方达创业板ETF净申购额均超过10亿元 [1] - 易方达创业板ETF成交活跃，10月14日成交额72.42亿元，较前一日67.31亿元有所放大 [2] 行业与主题ETF资金流向 - 南方中证申万有色金属ETF净申购额22.71亿元，华宝中证银行ETF净申购额16.22亿元，华夏国证半导体芯片ETF净申购额15.25亿元 [2] - 汇添富中证电池主题ETF、广发国证新能源车电池ETF、国泰中证全指证券公司ETF净申购额均在10亿元以上 [2] - 港股主题ETF净申购额合计120.4亿元，华夏恒生科技ETF、大成恒生科技ETF、易方达恒生科技ETF净申购额均超8亿元 [2] 新发基金建仓与运作 - 创金合信中证国有企业红利ETF成立于9月24日，截至10月10日权益投资占基金总资产比例已达98.8% [4] - 富国上证科创板100ETF成立于9月29日，截至10月10日权益投资占基金总资产比例为38.23% [4] - 新发混合基金获市场追捧，易方达港股通科技混合基金认购确认比例为95.94%，富国医药精选混合基金认购确认比例为37.69% [3] 基金公司行为与市场观点 - 基金公司积极自购旗下权益类基金，永赢基金拟出资1000万元认购永赢价值回报混合基金，国泰基金及拟任经理将共同出资不低于1200万元认购国泰启明回报混合基金 [4] - 机构观点认为A股具备较高配置价值，短期波动后是关注权益市场的时机，红利风格因性价比突出值得关注 [5] - 市场震荡为投资布局提供较好时点，但需关注前期涨幅过高科技股的融资盘压力，长期在无风险利率下行等背景下股市表现值得期待 [6]

资金流入规模与节奏 - 两个交易日权益类ETF净申购额超过560亿元，显示资金借道ETF快速入市 [1] - 10月10日权益类ETF净申购额达314.88亿元，为年内单日次高，仅次于4月中央汇金增持时期 [2] - 10月13日权益类ETF净申购额为246.14亿元，持续有超200亿元资金进场 [2] 资金具体流向 - 宽基ETF中，华夏上证科创板50成份ETF净申购21.44亿元，易方达上证科创板50成份ETF净申购13.34亿元 [2] - 华泰柏瑞沪深300ETF、易方达创业板ETF等宽基ETF净申购额均超过10亿元 [2] - 行业主题ETF方面，南方中证申万有色金属ETF净申购22.71亿元，华宝中证银行ETF净申购16.22亿元 [2] - 华夏国证半导体芯片ETF净申购15.25亿元，汇添富中证电池主题ETF等多只行业ETF净申购额均在10亿元以上 [2] - 港股主题ETF净申购额合计达120.4亿元，华夏恒生科技ETF等净申购额均超8亿元 [3] 市场交易活跃度 - 易方达创业板ETF10月14日成交额72.42亿元，较前一日67.31亿元继续放量 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF成交额54.46亿元，华夏恒生科技ETF成交额98.56亿元，均较前一日显著增长 [3] 新发基金募集情况 - 鹏华制造升级混合基金有效认购申请金额超20亿元上限，认购申请确认比例为57.06% [3] - 易方达港股通科技混合基金募集规模上限20亿元，认购申请确认比例为95.94% [3] - 富国医药精选混合基金募集规模上限10亿元，认购申请确认比例为37.69% [3] 基金仓位操作 - 创金合信中证国有企业红利ETF成立于9月24日，截至10月10日权益投资占基金总资产比例已达98.8% [4][5] - 富国上证科创板100ETF成立于9月29日，截至10月10日权益投资占基金总资产比例为38.23% [5] 基金公司自购行为 - 永赢基金拟出资1000万元认购其永赢价值回报混合基金A类份额 [6] - 国泰基金及拟任基金经理将共同出资不低于1200万元认购国泰启明回报混合基金 [6] 机构后市观点 - 外资公募联博基金认为A股仍具备较高配置价值，短期波动后可加大对权益市场的关注 [8] - 市场风险偏好下行时期，红利风格性价比突出，科技板块中期仍具备较高投资价值 [8] - 长城基金观点认为短期调整提供布局时点，需关注前期涨幅过高科技股的融资盘压力 [8] - 长远看，在无风险利率下行、宽流动性等背景下，股市后续表现值得期待 [8]

资金流向与产品表现 - 恒生科技ETF(159740 SZ)规模突破140亿元 近20日累计净流入19亿元[1] - 南向资金9月12日单日净流入超73亿港元 重点加仓互联网龙头公司[1] 行业动态与公司进展 - 阿里巴巴与百度采用自主设计芯片训练AI大模型 部分替代英伟达芯片并推动云业务增长[1] - 新能源汽车板块新车型预售反响热烈 蔚来-SW及广汽集团订单情况超预期[1] 宏观环境与市场估值 - 美国8月非农与PPI数据不及预期 市场对美联储9月降息预期持续升温[1] - 恒生科技指数动态PE约23.14倍 处于近五年31.92%低位分位[1] - 外部流动性回暖推动资金回流新兴市场 港股科技板块受益明显[1] 机构观点 - 港股处于"估值洼地"与"政策窗口"共振阶段 国内稳增长政策持续发力[1] - 科技板块因高成长性和高弹性 有望率先受益于宽松环境[1]

市场表现 - 市场全天震荡调整 三大指数小幅收跌 [1] - 涨幅居前板块包括中药 电力设备 AI智能体 造纸 [1] - 跌幅居前板块包括中船系 民爆 PCB CPO [1] ETF资金流动 - 华夏上证50ETF份额增加3.93亿份 净流入11.34亿元 [1] - 大成恒生科技ETF份额增加9.99亿份 净流入7.26亿元 [1] - 博时中证可转债及可交换债券ETF份额增加0.57亿份 净流入7.22亿元 [1] - 易方达创业板ETF净流出6.22亿元 份额减少2.7亿份 [2] - 华夏上证科创板50ETF净流出5.62亿元 份额减少5.13亿份 [2] - 华泰柏瑞中证光伏产业ETF净流出4.18亿元 份额减少5.74亿份 [2] ETF规模数据 - 8月1日全市场ETF总规模达45755.49亿元 份额27701.95亿份 [3] - 华夏上证50ETF总规模1675.1亿元 位居净流入榜首 [2][3] - 华泰柏瑞沪深300ETF规模3785.15亿元 单日净流出3.84亿元 [2] - 南方中证500ETF规模1166.98亿元 单日净流出3.45亿元 [2] 行业主题表现 - 近一周金融主题ETF份额增加最多 涉及24只基金 [3] - 证券公司指数标的份额增长31.23% 有13只基金跟踪 [3] - 通信设备指数标的收益最高达5.67% 仅1只基金跟踪 [3]

QDII基金限购情况 - 博时基金旗下博时纳斯达克100ETF(QDII)自8月4日起暂停申购 公告明确此举为保护基金份额持有人利益 [1][2] - 万家纳斯达克100指数型(QDII)将大额申购限额从50万元下调至10万元 原因为保证基金平稳运作 [3] - 8月初已有易方达标普医疗保健、摩根纳斯达克100等至少6只QDII产品加入限购行列 [3] - 全市场676只QDII基金中41只暂停申购 349只暂停大额申购 限购产品合计占比达57.69% [3] QDII基金业绩表现 - 汇添富香港优势精选混合A/C年内收益率达136.89%和137.1% 位列QDII收益榜首 该基金已于7月28日暂停申购 [4] - 易方达全球医药行业美元/人民币份额、华泰柏瑞恒生创新药ETF等产品年内收益率均超90% [4] - 二季度华夏恒生科技ETF获78.33亿份净申购 华泰柏瑞恒生科技ETF和大成恒生科技ETF分别获29.34亿份和25.3亿份净申购 [4] QDII额度与市场动向 - 6月19日60家基金管理人及券商资管合计获批新增21.2亿美元QDII额度 [5] - 部分基金公司仍面临额度紧张问题 限购措施可避免短期资金涌入摊薄收益 [5] - 港股和创新药QDII表现突出 反映资金对估值修复和创新成长的偏好 [5] - 未来可关注全球科技龙头企业、新兴市场优质资产及具有全球竞争力的中国企业海外扩张机会 [5]

港股市场表现 - 2025年开局港股主要指数表现强劲，恒生指数涨幅达16.1008%，恒生科技指数涨幅达15.7185%，反映市场乐观情绪和资金流入积极态势 [2] 港股ETF定义与功能 - 港股ETF是以香港上市股票为跟踪标的的基金产品，通过内地交易所上市，以人民币交易，帮助投资者"一键打包"投资港股优质股票 [3] - 投资者可通过A股账户实时买卖港股ETF，无需开通港股通账户或外汇兑换，门槛低且操作便捷 [3] 港股ETF核心优势 - **跨境属性**：配置香港市场资产，省去额外账户流程且不占用外汇额度 [4] - **交易效率**：部分港股ETF支持"T+0"交易机制，适合短线或高频策略 [5] - **成本优势**：免收港股印花税等费用，境内交易佣金成本更低 [6] 港股亮眼表现驱动因素 - 科技类ETF（如机器人、人工智能板块）快速吸金，跨境ETF规模大幅提升 [7] - 全球宽松政策环境下，港股离岸特征更易承接流动性红利 [7] - 中国经济稳定性与政策储备优势，增强港股景气端竞争力 [7] 港股ETF产品列表 - 交易所港股ETF融资融券标的包括华安恒生互联网科技业ETF（159688）、广发恒生消费ETF（159666）、华夏恒生科技ETF（513180）等23只产品 [9] 市场活动 - 申万宏源举办融资融券ETF实盘大赛，提供实战机会与奖励 [12]