财务数据和关键指标变化 - 2026财年第一季度开局强劲 调整后EBITDA远超预期 [4] - 强劲的运营表现加上食品服务业务正常化运行率的更新 使得公司大幅提高了业绩指引 [4] - 第一季度出售了8th Avenue意面业务 加上强劲的运营表现 使得净杠杆率保持稳定 [4] - 第一季度调整后EBITDA表现超出预期 公司因此上调了全年指引 [4] - 第一季度食品服务业务存在一些暂时性利好因素 包括去年同期禽流感影响以及本季度客户库存补充完成 这些因素在第二季度将消退 [23] - 第二季度EBITDA将受到季节性因素影响 冷藏零售业务在第一季度是旺季 第二季度会有所下降 同时全公司范围的节假日停工也会带来一些负面的去杠杆效应 [35] - 全年EBITDA走势预计将更加平稳 第二季度食品服务业务的库存销售会带来一些提升 但会被冷藏零售的季节性下降等因素所抵消 [34][35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - **食品服务业务**：第一季度表现强劲 得益于禽流感影响减弱和客户库存补充 更新后的正常化季度运行率约为1.25亿美元 公司对该运行率的粘性感到满意 并预计未来能在此基础上继续增长 [21][22][44][45] - **食品服务业务**：随着库存水平重新平衡 供应与需求匹配 公司对鸡蛋价格变得不敏感 回归到价格传导模式 约有90天的滞后期 [70] - **食品服务业务**：禽流感驱动的价格附加费已经结束 [69] - **食品服务业务**：预计全年业务增长将更符合历史水平 即3%-4%的增长率 并受益于产品组合优化 [23] - **谷物业务**：近期品类消费轨迹出现显著变化 在11月、12月回归到更符合历史的低个位数下降速度 这可能与SNAP福利变化以及消费者从其他品类转向谷物有关 但趋势是否持续仍需观察 [12] - **谷物业务**：第一季度促销支出减少 原因是公司调整了在促销驱动渠道的产品组合以提高效率 长期战略没有改变 [28] - **谷物业务**：公司正在投资于蛋白质、纤维、格兰诺拉麦片等趋势领域 相关产品正在推向市场 [30] - **谷物业务**：成功关闭了两家谷物工厂 相关成本节约效益预计将从第三季度开始体现在利润表中 [78] - **PCB业务**：第一季度价格组合出现约2个百分点的逆风 主要由宠物业务驱动 特别是在Nutrish品牌上进行了价格点测试 [46][47][51] - **PCB业务**：在CDL领域 由于促销支出减少和产品组合调整 销量略低于品类增速 但美元市场份额同比持平 [46] - **PCB业务**：在宠物领域 销量略低于品类增速 主要受Nutrish品牌驱动 同时自有品牌业务存在分销损失 [46] - **宠物业务**：狗粮品类持续疲软 猫粮品类相对较好 公司业务销量正环比改善 预计随着Nutrish和Gravy Train品牌重新推出 情况会好转 [75][76] - **冷藏零售业务**：新推出的自有品牌业务（土豆泥和通心粉奶酪）开局良好 符合预期 为公司晚餐配菜业务带来增长 并有助于利用过剩产能 [63][64] - **冷藏零售业务**：公司正专注于为配菜产品添加蛋白质选项 并测试了Wunderlich等新产品 [66] - **RTD奶昔业务**：在生产爬坡方面持续取得进展 但在成本和生产效率方面仍面临挑战 尚未达到目标运行率 公司正平衡资源投入 优先关注规模更大的食品服务业务 [38][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 谷物品类近期消费趋势发生变化 可能与美国补充营养援助计划变化有关 但趋势是否形成仍需观察 [12] - 花生酱品类在同一时期（11月、12月）也有所改善 [12] - 宠物食品品类中 狗粮细分市场持续疲软 而猫粮细分市场表现相对较好 受城市化等趋势驱动 [75][76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续进行积极的股票回购 并保持资本配置的灵活性 [4] - 随着市场估值倍数下降 并购正成为一个更有吸引力的选项 [10] - 谷物业务的竞争策略未因主要竞争对手的激进投资而改变 公司将继续评估投资机会并关注回报 [27][28] - 并购策略保持机会主义 并未特别关注某一特定品类或业务板块 [31] - 公司正探索为配菜产品添加蛋白质 以应对消费者环境变化和GLP-1药物流行趋势 [65][66] - 公司认为其产品组合与美国膳食指南基本吻合 在并购时会考虑营养和价格因素 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着市场估值倍数下降 并购正变得更有吸引力 [10] - 谷物品类近期的改善可能与SNAP福利变化导致的消费降级有关 但需要更多月份的数据来确认趋势 [12] - 食品服务业务的增长动力依然存在 包括帮助运营商减少劳动力投入的价值主张 以及从带壳鸡蛋转向高附加值鸡蛋的长期趋势 [44][45] - 宠物业务销量正环比改善 预计品牌重新推出将有助于业务恢复 [76] - 随着库存水平正常化 食品服务业务已回归价格传导模式 对鸡蛋价格变得不敏感 [70] 其他重要信息 - 公司改变了财报发布形式 提前发布了管理层评论 以给予投资者更多消化时间 [3] - 公司提供了企业价值计算的附录 以帮助理解并购活动、可转换债务结构和股票回购的影响 [3] - 公司新任命了Nico Catoggio为首席运营官 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于资本配置和并购 随着小盘食品公司估值下降 公司是否会更多考虑并购 [9] - 回答: 随着估值倍数下降 并购正变得更有吸引力 但估值是否足够有吸引力取决于观察者的角度 [10] 问题: 关于谷物品类近期趋势改善的原因 是 affordability 还是更持久的因素 [11] - 回答: 近期轨迹变化与SNAP福利变化时间吻合 被视为消费者从其他品类转向谷物和花生酱的结果 但趋势是否持续需要更多时间观察 [12][14] 问题: 关于上调业绩指引后 除食品服务外其他业务的预期是否变化 PCB的EBITDA贡献是否会降低 [21] - 回答: 投资组合中其他业务的预期与最初展望基本相似 没有重大调整 [21] 问题: 关于食品服务业务量增长 特别是高附加值鸡蛋 以及季度内暂时性利好的影响 [22] - 回答: 第一季度存在去年同期禽流感影响以及本季度客户库存补充的暂时性利好 这些因素在第二季度将消退 预计全年增长将回归历史性的3%-4% 并受益于产品组合优化 [23] 问题: 关于谷物品类竞争格局 主要竞争对手的激进投资策略以及公司自身策略 [27] - 回答: 竞争行为未改变公司战略 第一季度促销支出减少是由于调整产品组合以提高效率 长期将继续评估投资机会并关注回报 [28] 问题: 关于竞争对手在蛋白质、格兰诺拉麦片等领域的动作是否影响公司的并购策略 [29] - 回答: 公司也在投资相同领域 产品正在上市 但并购策略未变 仍保持机会主义 [30][31] 问题: 关于全年EBITDA走势的明确性 以及第二季度食品服务库存利好被哪些因素抵消 [34] - 回答: 第二季度冷藏零售业务因季节性从第一季度高点下降 以及全公司节假日停工带来的去杠杆效应 是主要的抵消因素 食品服务库存销售带来的提升不会特别巨大 但会高于第三、四季度 [35][36] 问题: 关于RTD奶昔业务的爬坡进展 以及关键客户增长放缓是否影响计划 [37] - 回答: 产量持续提升 但成本和效率仍有挑战 未达目标运行率 公司正平衡资源投入 优先关注食品服务业务 对品类长期机会仍有信心 [38][39] 问题: 关于食品服务业务正常化运行率提升的粘性 以及第一季度超预期的驱动因素 [44] - 回答: 对1.25亿美元的季度运行率感到满意 其粘性基于业务的价值主张 预计未来能在此基础上增长 第一季度超预期得益于暂时性因素 [44][45] 问题: 关于PCB业务价格组合逆风的具体驱动因素 [46] - 回答: 约2个百分点的价格组合逆风完全由宠物业务驱动 主要是在Nutrish品牌上进行了价格点测试 [47][51] 问题: 关于宠物业务价格测试在第二季度及下半年更广泛推出后 对价格组合的影响 [56] - 回答: 随着品牌重新推出和价格包装架构调整 每磅价格应该会改善 [57] 问题: 关于冷藏零售自有品牌业务的开局表现和未来扩张预期 [62] - 回答: 自有品牌业务开局良好 符合预期 目前服务于两个客户 提供土豆泥和通心粉奶酪 有望利用过剩产能 未来有扩张机会管道 [63][64] 问题: 关于为应对消费者环境变化和GLP-1趋势 晚餐配菜产品线的创新思路 [65] - 回答: 公司正专注于为配菜添加蛋白质选项 并测试了新产品 [66] 问题: 关于鸡蛋价格大幅通缩后 在食品服务和冷藏零售业务中的价格传导机制 [69] - 回答: 库存平衡后 公司对鸡蛋价格变得不敏感 回归到约有90天滞后的价格传导模式 [70] 问题: 关于美国膳食指南更新是否影响公司对产品组合的思考 [71] - 回答: 公司产品组合与指南基本吻合 在并购时会考虑营养和价格因素 [72] 问题: 关于宠物食品品类趋势以及公司自身宠物业务量的复苏预期 [75] - 回答: 狗粮品类持续疲软 猫粮较好 公司业务销量正环比改善 预计品牌重新推出将有助于恢复 [76] 问题: 关于关闭两家谷物工厂带来的成本节约效益时间 以及未来是否还有其他优化行动 [78] - 回答: 关厂带来的效益预计主要从第三季度开始体现 未来没有明显的进一步优化机会 可能只有零星的生产线调整 [78]

公司成立与基本信息 - 亳州市栀梦食品有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为赵红英 [1] - 公司注册资本为5万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围广泛，涵盖食品销售、保健食品销售、农副产品销售及初级农产品收购 [1] - 业务包括特殊医学用途配方食品销售、宠物食品及用品批发零售 [1] - 涉及食品进出口、食品添加剂销售及食品互联网销售（仅销售预包装食品） [1] - 业务还包括消毒剂、第二类医疗器械、日用化学品及第一类医疗器械的销售 [1] - 公司提供技术服务、开发、咨询、交流、转让、推广以及技术和货物进出口业务 [1] - 许可经营项目包括食品生产和保健食品生产，需经相关部门批准后方可开展 [1]

政策核心内容 - 五部门联合发布通知 从支持国货进店、扩大品类、放宽审批、完善便利化监管等方面完善免税店政策 旨在加大免税店对出入境旅客的吸引力 [1] - 政策组合拳将有效促进免税商品零售市场发展 打造消费新场景 更好提振消费 [5] 支持国内商品销售 - 鼓励有资质的企业加大优质特色国内商品采购力度 采购的国内商品进入口岸出境和市内免税店销售视同出口 退（免）增值税、消费税 [1] - 国内商品进店监管采用"先销后退"模式 先以有税方式进入免税店 以免税价格销售后再集中办理退税 便利国内商品进店销售 [2] - 口岸出境和市内免税店用于销售国产品的经营面积原则上不少于其经营面积的四分之一 以支持提升国产品市场认可度和国际竞争力 [2] - 支持国货进入免税店销售可以更好满足消费者需求 有力提振消费 扩大国内商品出口 [2] 扩大免税店经营品类 - 进一步扩大口岸出境、进境和市内免税店商品品类 整合其经营品类清单 [2] - 手机、微型无人机、运动用品、保健食品、非处方药、宠物食品等便于携带、需求较高的热销商品将能进入免税店销售 [2] - 此举是根据实际情况作出的动态调整 进一步丰富了免税店经营品类 将更好满足消费者需求 [2] 优化商品上架与购物流程 - 优化进口免税商品监管方式 加快境外已上市热销商品在我国免税店的上架进度 [3] - 鼓励通过联合采购等方式 吸引更多国际品牌将最新商品、热销商品投入我国免税店销售 让消费者更快购买到热销商品 [3] - 支持口岸出境、进境和市内免税店提供网上预订服务 允许旅客在市内免税店预订后在口岸进境免税店提货 [3] - 有关部门和企业将持续优化免税购物流程 提升便利化水平 满足旅客消费需求 [3] 放宽审批权限与经营灵活性 - 口岸出境免税店设立、经营主体确定方式变更等审批权限 由中央五部门审批下放至口岸所在地省级有关部门审批 [4] - 口岸出境和进境免税店经营面积审批调整为由招标人或口岸业主与经营主体协商确定 经营主体可根据实际情况灵活调整经营面积 [4] - 简化审批流程是优化营商环境的重要举措 有利于发挥地方优势 提高审批效率 实行差异化经营 [5]

公司基本信息 - 公司名称为婺源县程郑贸易有限公司，法定代表人为郑灶森 [1] - 公司注册资本为5万人民币 [1] - 公司于近日成立 [1] 公司经营范围 - 经营范围涵盖服装制造、批发及辅料销售 [1] - 业务包括箱包制造与销售，以及皮革制品制造与销售 [1] - 涉及厨具卫具、美发饰品等日用杂品批发与销售 [1] - 覆盖玩具制造、销售及木制玩具、动漫游艺用品销售 [1] - 包括母婴用品销售和宠物食品及用品批发 [1] - 包含日用百货、日用品销售与批发业务 [1] - 可进行互联网销售（除需要许可的商品） [1]

政策核心目标 - 完善免税店政策以引导海外消费回流并吸引外籍人员入境消费 [1] - 落实推动商品消费扩容升级和培育国际消费中心城市的战略部署 [1] - 充分挖掘免税店巨大消费潜力以发挥其在提振消费中的带动作用 [1] 政策具体措施：增加品类与国货销售 - 鼓励免税企业加大优质特色国内商品采购力度 [2] - 要求口岸出境和市内免税店用于销售国货产品的经营面积原则上不少于总经营面积的四分之一 [2] - 扩大免税店经营品类 新增手机 微型无人机 运动用品 保健食品 非处方药 宠物食品等商品 [2] 政策具体措施：提升服务与便利化 - 支持口岸出境 进境和市内免税店提供网上预订服务 [2] - 推行“网上预订+线下提货”模式以节省旅客购物时间 [2] 政策具体措施：放宽审批与优化布局 - 将口岸出境免税店设立及经营主体变更等审批权限下放至口岸所在地省级部门 [3] - 免税店经营面积不再需要审批 改为由招标人或口岸业主与经营主体协商确定 [3] - 简政放权措施旨在提高审批效率并激发市场活力 [3] 相关背景与协同政策 - 调整后的海南离岛旅客免税购物政策自11月1日起实施 扩大政策适用人群并丰富商品品类 [3] - 海南离岛政策允许国货入店免税销售 从消费需求端和供给端发力 [3] - 离境退税政策不断优化 便利化服务举措持续升级以激发境外旅客入境消费活力 [3]

政策核心与目标 - 政策旨在完善免税店政策，以支持提振消费、引导海外消费回流、吸引外籍人员入境消费，并促进免税商品零售业务健康有序发展 [1] - 该通知自2025年11月1日起施行 [1][16] 国内商品退（免）税政策优化 - 鼓励免税商品经营资质企业和经批准的外商投资企业加大优质特色国内商品采购力度，进入口岸出境免税店和市内免税店销售视同出口，可退（免）增值税、消费税 [4] - 优化监管和操作手续，对于含税价统一采购专供免税店的国内商品，海关按免税商品监管，已销售商品可申请办理出口报关和退税手续 [5] - 进入免税店销售的国内商品出境时按个人自用物品监管，无需出口检验检疫，报关时无需填写检验检疫电子底账数据号 [6] - 口岸出境和市内免税店用于销售国产品的经营面积原则上不少于其经营面积的四分之一 [6] 免税店经营品类扩大 - 进一步扩大口岸出境、进境和市内免税店经营品类，新增手机、微型无人机、运动用品、保健食品、非处方药、宠物食品等商品 [7] - 手机品类仅限购买1部，微型无人机的销售有特定规定，例如不具备识别码功能的型号仅允许在口岸出境和市内免税店销售，不允许进境时提货 [18][19] - 经营品类清单共包含25个大类，涵盖食品饮料、化妆品、家用电器、电子产品、运动用品等多个领域 [18][19][20] 审批权限与布局优化 - 下放口岸出境免税店设立及经营主体确定方式变更等审批权限至省级人民政府，由口岸所在地省级财政部门会同相关部门审批 [9] - 在同一口岸的出境和进境免税店可分别招标，在特殊情况下可由省级部门核准采用竞争性谈判等方式确定经营主体 [9] - 免税店经营面积由招标人或口岸业主与经营主体协商确定，但须符合海关监管要求，变更经营面积需经海关核准 [11][12] - 省级部门应结合旅客流量、旅游业发展等因素，因地制宜整合优化免税店布局，开发地域特色主题购物场景 [12] 购物便利化与体验提升 - 支持口岸出境、进境和市内免税店提供网上预订服务，旅客可提前预订，凭出入境有效证件及购物凭证在指定地点提货 [13][14] - 允许旅客在市内免税店预订后，在口岸进境免税店付款提货，视为在口岸进境免税店购物 [15] - 持续优化免税购物流程以提升便利化水平，并加强监管以维护市场秩序和保障消费者权益 [15]

政策核心目标 - 完善免税店政策以支持提振消费、引导海外消费回流、吸引外籍人员入境消费，并促进免税商品零售业务健康有序发展 [1][3] - 政策自2025年11月1日起施行 [3][10] 优化国内商品退（免）税政策 - 鼓励免税商品经营资质企业和经批准的外商投资企业加大优质特色国内商品采购力度，进入口岸出境免税店和市内免税店销售视同出口，可退（免）增值税、消费税 [3] - 优化国内商品通关流程，进入免税店销售的国内商品出境时按个人自用物品监管，无需出口检验检疫 [3] - 口岸出境免税店和市内免税店用于销售国产品的经营面积原则上不少于其经营面积的四分之一 [4][5] 扩大免税店经营品类 - 新增手机、微型无人机、运动用品、保健食品、非处方药、宠物食品等商品以丰富旅客购物选择 [6] - 优化进口免税商品监管方式，加快境外已上市热销商品在我国免税店的上架进度 [6] - 支持企业通过联合采购等方式吸引更多国际品牌将最新商品投入我国免税店销售 [6] 放宽审批权限与优化布局 - 下放口岸出境免税店设立及经营主体确定方式变更等审批权限至省级人民政府及相关部门 [6][7] - 口岸出境和进境免税店经营面积由招标人或口岸业主与经营主体协商确定，但须符合海关监管要求 [7] - 省级部门需结合出入境旅客流量、旅游业发展状况等因素因地制宜整合优化免税店布局 [7] 完善便利化与监管措施 - 支持口岸出境、进境和市内免税店提供网上预订服务，旅客可凭出入境有效证件及购物凭证提货 [8] - 允许旅客在市内免税店预订后在口岸进境免税店提货，并按口岸进境免税店政策执行 [9] - 持续优化免税购物流程以提升便利化水平，并加强监管以维护市场秩序和保障消费者权益 [9]

公司基本信息 - 宣威海福食品有限责任公司于近日成立[1] - 公司法定代表人为孔垂泽[1] - 公司注册资本为10万元人民币[1] 公司经营范围 - 公司经营范围涵盖饮料生产、餐饮服务、食品生产与销售、酒类经营等许可项目[1] - 一般项目包括自动售货机销售、宠物食品及用品批发零售、新鲜蔬果批发零售、农副产品销售等[1] - 业务范围延伸至农产品生产加工运输、水产品零售批发、技术服务及水污染治理等多个领域[1]

政策核心目标 - 完善免税店政策以支持提振消费 引导海外消费回流 吸引外籍人员入境消费 促进免税零售业务健康有序发展 [2] 优化国产品退（免）税政策 - 鼓励免税商品经营资质企业和经批准的外商投资企业加大优质特色国内商品采购力度 进入口岸出境免税店和市内免税店销售视同出口 退（免）增值税、消费税 [2] - 优化口岸出境免税店和市内免税店经营国内商品退（免）税监管和操作手续 便利国内商品进店销售 [2] - 优化国内商品通关流程 进入免税店销售的国内商品出境时按个人自用物品监管 无需出口检验检疫 [3] - 口岸出境免税店和市内免税店应加大对国产品的推介力度 销售国产品的经营面积原则上不少于其经营面积的四分之一 [3] 扩大免税店经营品类 - 新增手机（限1部）、微型无人机、运动用品、保健食品、非处方药、宠物食品等商品 [4][10][11] - 整合优化口岸出境免税店、口岸进境免税店和市内免税店经营品类清单 [4] - 优化进口免税商品监管方式 加快境外已上市热销商品在我国免税店的上架进度 [4] - 支持企业提升议价能力 鼓励联合采购 吸引更多国际品牌将最新商品、热销商品投入我国免税店销售 [4] 放宽免税店审批权限与布局优化 - 下放口岸出境免税店设立及经营主体确定方式变更等审批权限至省级人民政府 [5] - 口岸出境免税店和口岸进境免税店经营面积由招标人或口岸业主与经营主体协商确定 但须符合海关监管要求 [5][6] - 省级财政部门应会同相关部门结合出入境旅客流量、旅游业发展状况等因素 因地制宜整合优化免税店布局 开发具有地域特色的主题购物场景 [6] 完善免税购物便利化措施 - 支持口岸出境免税店、口岸进境免税店和市内免税店提供网上预订服务 旅客可提前预订并凭出入境有效证件提货 [7] - 允许旅客在市内免税店预订后在口岸进境免税店提货 视为在口岸进境免税店购物 [7] - 持续优化免税购物流程 提升便利化水平 满足旅客消费需求 并加强监管维护市场秩序 [7] 政策实施时间 - 本通知自2025年11月1日起施行 [9]

国内商品退（免）税政策优化 - 鼓励免税商品经营资质企业和经批准的外商投资企业加大优质特色国内商品采购力度 进入口岸出境免税店和市内免税店销售视同出口 退（免）增值税、消费税 [1] - 优化口岸出境免税店和市内免税店经营国内商品的退（免）税监管和操作手续 便利国内商品进店销售 [1] - 对于以含税价统一采购并进入专供免税店的国内商品 海关按免税商品监管 对已销售商品企业可向海关申请办理出口报关手续 [2] - 企业凭出口货物报关单、增值税专用发票等凭证向主管税务部门申请办理退税 退税率按国家统一规定的出口退税率执行 [2] - 进入免税店销售的国内商品为国内已上市销售商品 出境时按个人自用物品监管 无需出口检验检疫 报关时无需填写"检验检疫电子底账数据号" [2] 免税店经营品类扩大 - 进一步扩大口岸出境、进境和市内免税店经营品类 新增手机、微型无人机、运动用品、保健食品、非处方药、宠物食品等商品 [3] - 优化进口免税商品监管方式 加快境外已上市热销商品在我国免税店的上架进度 [3] - 支持企业提升议价能力和经营水平 鼓励通过联合采购等方式吸引更多国际品牌将最新商品、热销商品投入我国免税店销售 [3] 免税店审批权限与布局优化 - 下放口岸出境免税店设立、经营主体确定方式变更等审批权限 由口岸所在地省级财政部门会同相关部门审批 [5] - 在同一口岸既有出境又有进境免税店可分别招标 特殊情况下可由省级部门核准采用竞争性谈判等方式确定经营主体 [5] - 口岸出境和进境免税店经营面积由招标人或口岸业主与经营主体协商确定 需符合海关监管要求 [5] - 经营期间变更经营面积需由经营主体申请报海关核准 [6] - 省级部门应结合出入境旅客流量、旅游业发展状况等因素 因地制宜整合优化免税店布局 开发具有地域特色的主题购物场景 [6] 免税购物便利化措施 - 支持口岸出境、进境和市内免税店提供网上预订服务 旅客可提前预订 凭出入境有效证件及购物凭证在相应提货点提货 [7] - 允许旅客在市内免税店预订后在口岸进境免税店提货 视为在口岸进境免税店购物 按相关政策规定执行 [7] - 持续优化免税购物流程 提升便利化水平 满足旅客消费需求 并加强对免税商品的监管 [7] 国产品推广与销售要求 - 口岸出境免税店、市内免税店应加大对国产品的推介力度 提升国产品影响力和吸引力 [2] - 引入老字号产品、文创产品、非遗产品等体现中华优秀传统文化的特色优质产品 [2] - 口岸出境免税店、市内免税店用于销售国产品的经营面积原则上不少于其经营面积的四分之一 [2] 组织实施与政策执行 - 财政部会同有关部门加强统筹协调 推动政策落地 商务部、文化和旅游部开展国货"潮品"品牌推介 [8] - 海关总署组织做好免税商品通关、监管工作 税务总局组织做好退税工作 [8] - 免税店所在地省级人民政府作为监督管理责任主体 加大工作组织实施力度 发挥政策促消费作用 [8] - 本通知自2025年11月1日起施行 与此前不一致的政策内容以本通知为准 [9]