宝坻区京津中关村科技城局部区域纳入天开园"一核两翼多点"空间布局后，将进一步深化落实京津冀协 同发展战略，促进天开园与北京中关村开展实质性交流合作，推动两个科创园区资源共享、双向赋能， 最终实现强强联合共同发展。 来源：北京日报客户端 宝坻区中 关村科技城拟纳入天开园"多点"选址范围示意图。 宝坻区中关村科技城局部区域纳入天开园"多点"选址范围，占地面积3.22平方公里：东至纵三路及开元 路，西至朝霞路，南至横三路，北至京哈高速防护绿带南边界。 作为中关村发展集团股份有限公司在北京以外唯一一个重资产持有、并与天津宝坻区合作建设运营的科 创园区，宝坻区京津中关村科技城也是落实京津冀协同发展战略的重要载体平台。 据介绍，该区域具备载体空间条件良好、产业发展初具规模、科创资源加速聚集、成果转化渠道顺畅等 优势条件，纳入天开园"一核两翼多点"空间发展布局后，天开园管委会将指导属地政府，充分发挥该区 域与中关村密切联系优势，巩固提升天开园品牌实力，加强与中关村务实交流合作，积极导入中关村科 创资源。挖潜利用中关村科技城大量高质量研发和产业化载体资源，重点发展生物医药及医疗器械（家 用医疗设备、医美类医疗器械、体外诊断试 ...

核心观点 - 政策平稳发力，债市环境友好 [1][18] - A股市场中具有全球竞争力的企业仍被严重低估，长期投资机会显著 [1][6] - 政治局会议强调加紧实施积极有为的宏观政策，包括财政、货币及超常规逆周期调节 [3] - 港股科技、内需消费及高股息为中长期投资主线 [7] - 创新药、消费医疗及国产替代为医药行业核心方向 [12] - 汽车板块受益于政策刺激及出口预期改善，食品饮料板块受消费疲弱拖累 [14] - 黄金、铜铝等商品因"去美元化"及供需格局具备配置价值 [22] 焦点锐评 - 政治局会议提出"以高质量发展的确定性应对外部不确定性"，政策工具箱涵盖固定资产投资、消费、传统及新兴部门 [3] - 政策聚焦见效快领域，包括服务消费、人工智能+、政府债券发行、地产城市更新 [3] - 二季度市场波动或维持高位，因全球经贸斗争背景 [3] 权益市场 - 沪深300风险溢价达6.5%（历史高位），中国资产韧性凸显，配置关注内需政策预期板块、科技成长及新型红利（电信、泛消费龙头） [5] - 2025年或为转折年，A股优质企业估值处于行业底部但增长势头良好 [6] - 港股短期需警惕贸易壁垒，中长期主线为科技成长、内需消费及高股息 [7] - 主要指数表现：恒生科技年内涨11.52%，纳斯达克跌9.98%，创业板指跌9.08% [9][10] 行业研究 - **医药**：创新药全球合作推进（ADC、多抗领域），医美、眼科需求复苏，家用医疗设备受益老龄化 [12] - **新能源/军工**：新能源产能受限推动价格回升，军工订单恢复预示行业触底 [13] - **汽车**：政策刺激（以旧换新、低空经济支持）及欧盟关税缓和推动板块涨4.87% [14][15] - **食品饮料**：酒类消费疲弱+进口成本压力导致板块表现不佳 [14] - **行业估值**：钢铁（80.98%分位）、计算机（92.86%分位）高估；公用事业（8.02%分位）、农林牧渔（5.01%分位）低估 [15][16] 宏观与固收 - 货币政策与财政政策协同，政府债券发行提速对债市影响可控，降息降准预期下债市环境友好 [18] - 短期降息概率低，结构性货币政策或出台，因出口数据未显著下滑 [19] - 资金面宽松概率大，短端利率债确定性高，信用债关注中短久期 [20] 资产配置 - **权益**：红利+有色（铜铝）防御，成长（自主可控）+消费（政策提振）进攻 [22] - **债券**：利率债低位震荡，博弈扩内需与宽货币预期 [22] - **商品**：黄金受"去美元化"支撑，铜铝供需格局推动价格中枢上升 [22]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入2.73亿元，同比增长9 90% [1] - 归母净利润2294 20万元，同比增长67 88% [1] - 扣非后归母净利润2064 89万元，同比增长73 28% [1] - 经营活动产生的现金流量净额2850 21万元 [1] - 加权平均净资产收益率(ROE)2 27%，同比提升0 97个百分点 [1] - 毛利率37 38%，维持行业较高水平 [1] 增长驱动因素 - 海外消费端需求回暖 [1] - 产品结构优化 [1] - 降本增效措施落地 [1] 战略合作 - 与平安健康医疗科技有限公司达成战略合作，围绕"智能硬件+健康管理服务+保险支付"展开协同 [1] - 家用医疗设备、数字慢病管理解决方案接入平安健康家庭医生服务体系 [1] - 平安健康通过保险产品定制、健康数据互通为用户提供全生命周期健康保障 [1] 合作价值 - 乐心医疗12导联心电衣、血压计等硬件设备可借助平安健康覆盖的保险用户加速市场渗透 [2] - 平安健康整合乐心医疗实时健康监测数据，可更精准设计保险产品并降低赔付风险 [2] - "硬件采集数据-服务提升黏性-保险创造价值"闭环模式有望成为医疗科技领域新增长范式 [2]